摘要 【央妈投2000亿MLF 银行却跳水 怎么回事？李大霄：银行之后最大机会在这里】11月30日，港股恒指今日低开低走，沪指午后翻绿，银行股早盘爆发，午后突然跳水，发生了什么？市场忧虑外围摩擦升级，港股恒指午后跌幅扩大。外围的影响是银行股大跌的核心原因吗？（21世纪经济报道） 11月30日，港股恒指今日低开低走，沪指午后翻绿，银行股早盘爆发，午后突然跳水，发生了什么？ 市场忧虑外围摩擦升级，港股恒指午后跌幅扩大。外围的影响是银行股大跌的核心原因吗？ 无视外围影响，银行股早盘爆发。市场人士认为，央行近日披露的三季度货币政策执行报告显示，贷款利率上行了6个基点。市场将其解读为利率底部已经形成，利率正形成向上趋势。 中金公司更是认为，银行股迎来类似2016-18年的大行情，上涨空间超过60%。 中金表示，3季度以后银行资产质量进入全面向好阶段，宏观经济复苏和利率边际企稳给予银行稳定的经营环境，“业绩反转，而非估值反弹”逻辑将推动银行股迎来类似2016-18年的大行情，A/H银行股上涨空间超过60%。 央行今日进行2000亿元(一年期中期借贷便利(MLF)操作，而事实上，央行此前在16日已超额续做8000亿元MLF操作，对冲本月到期共6000亿元的两次MLF。 有分析人士表示，上午大涨正确的理解是，央行意外放水让市场解读为央行释放流动性，利好股市，尤其银行股。中国人民银行表示，为维护月末流动性平稳，今日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作。 澳新银行中国市场经济学家邢兆鹏认为，央行此举一是表明后续并无降准意愿，通过MLF满足中长期流动性需求。二是再贷款额度可能用尽，需要压制银行负债成本，避免LPR报价上升。未来的意外操作可能还有，特别是春节期间针对现金的流动性需求。 央妈大爱！投放2000亿“麻辣粉” 今年以来，MLF已形成每月15日操作的惯例(遇节假日顺延)，以为20号的LPR报价提供参考。 但是11月30日央行公告称，为维护月末流动性平稳，2020年11月30日人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作。此次MLF的操作让市场略感意外，但也让市场感受到“央妈的爱”：MLF操作超出市场预期，国债收益率出现回落。 记者采访了解到，此时投放一部分MLF可避免12月中旬投放过多，与中下旬财政集中投放错开。更重要的是，投放MLF主要平抑中期利率(如1年期同存利率)。 开源证券首席固收分析师杨为敩表示，永煤债券违约造成局部流动性紧张，因此央行投放2000亿MLF主要是托底，维稳市场流动性。 另12月中上旬合计有1.14万亿流动性到期，其中12月6日(周末，顺延至12月7日)、12月16日各有3000亿MLF到期。 光大固收首席分析师张旭表示，从操作的时间上看，如果于12月15日一次性大量操作MLF，那么既无法覆盖12月初的OMO、MLF到期，也容易和12月中下旬的财政集中投放撞车。所以，11月30日先操作一次是非常有必要的。 中信证券首席固收分析师明明表示，月末DR007自11月24日起始终在2.2%以上水平，且保持上行态势，此次新做MLF为维护月末流动性平稳；另一方面，12月7日将有3000亿元MLF到期，同时12月7日也是银行缴准日，因此此次新做MLF或也有提前缓解12月7日资金面趋紧的考虑，减少MLF到期与银行缴准日叠加对市场造成的冲击。 李大霄盘后放话：银行股之后，地产股蕴藏巨大机会 今年9月初，在“银行让利实体经济”的大背景下，李大霄却提出来看好银行股的投资机会。 这一点与当时的主流观点相比，无疑是迥异的。 彼时，李大霄对自己的评价是，“我是被嘲笑、讥笑、谩骂、威胁、恐吓、批判的一个人，到现在为止，仍然被批判。” 而就在近期，银行股却迎来了疯狂的上涨！这意味着，英大证券首席经济学家李大霄，在三个月之前的观点“应验”了。 需要说明的是，截至发稿，银行股行情已有所回落。 精彩观点： 现在除了李大霄之外，终于有人认同银行股投资价值了，因为它涨了。当所有人都认同银行股是好东西的时候，那行情差不多就到头了。 大金融板块投资机会的排序依然是，银行、保险，再到券商。排序千万不要倒过来，券商一定是在银行、保险后面的。逻辑是，全国的上市券商利润和加起来，都比不上一家银行的利润。 整个地产行业都是悲观的，绝望的，就像当时大家对银行股的误区一样。房地产是16万亿的市场，16万亿的市场难道就找不到一家好公司吗？ 很多人认为房地产股票市场不行，这是普遍的误区，误区一定是会被纠正的。这个纠正就像今天的银行一样。房地产股票市场隐藏了巨大的投资机会。 房地产的机会已经悄然发生了，很多地产龙头已经在涨了，不过很多人没有注意到而已。地产是“三傻”里面最傻的一个板块，它基本上是会被纠正的。 我也是看好特斯拉的。但是在这个位置，我不敢说新势力的机会一定大。假如你是若干年前买了特斯拉，我还是建议拿着。 我继续看好银行，在周期里面接下来会看好地产。地产是不应该被抛弃的，肯定会出来一些好公司，特别是龙头公司应该会得到估值修复。 以下为对话全文： 当所有人都认为银行是好东西时，行情就到头了 问：银行股属于周期板块，周期的机会通常是短期的。这轮银行股的行情会你认为会持续多久？ 李大霄：第一，要看银行股估值恢复的程度，如果估值一下拔得很高，就是一步到位了。 如果是慢慢涨，那持续的时间就很长。所以要看银行估值拔高的速度来决定其上涨的时间。 总体来说，银行板块就是会成长的，如果涨得快它就“命短”，如果涨得慢它就“命长”。 问：银行板块最终到达多少倍的估值，就是涨到位了？ 李大霄：涨到整个行业都认同它的价值为止。当所有人都认同银行股是好东西的时候，那行情差不多就到头了。 现在除了李大霄，终于有人认同银行股了，因为它涨了。 问：站在当下，银行是短期机会还是长期机会？特别是港股银行。 李大霄：所以就要看银行股估值恢复的时间，假如是脉冲式，它的上涨时间就很短，但是它脉冲的高度就很高。 如果是逐级上行，它估值抬升的时间就会很长。 问：那现在是属于脉冲式行情吗？ 李大霄：初步看来，现在就像短期的脉冲。但希望这个脉冲不要“冲”得太快，这样后面才可能会转为缓慢上涨，这样的时间就会很长，且会很有效。 问：站在当下，你觉得具备怎么样特征的银行股，它的机会会更大？ 李大霄：具备成长性、低估值、规模不断增长、从国内走向国外、有优秀的银行家带领的真正优秀的银行龙头。 比如，那些仅仅是低估却没有成长性的公司，其机会就不大。 问：现在以银行为代表的大金融板块起来了，那对保险和券商你又怎么看？ 李大霄：排序依然是，银行、保险，再到券商。 排序千万不能倒过来，券商一定是排在银行、保险后面的。逻辑是，全国的上市券商利润和加起来，都比不上一家银行的利润。 看金融股，他的盈利能力，以及整体规模是很重要的。很多人不看这些指标，大多数人只是以炒股票的角度来思考。 如果是以拥有者的角度来看，当然是一家公司就等于一个行业的要好。 看好港股“五朵金花” 问：房地产也属于“一家公司的利润等于别人一个行业的利润”的情况，按照上面的逻辑，意思是你也看好房地产？但在很多人眼里，房地产投资的机会已经是过去式了。 李大霄：这个想法是错误的。 为什么呢？因为整个地产行业都是悲观的，绝望的，就像当时大家对银行股的误区一样。 房地产是16万亿的市场，16万亿的市场难道就找不到一家好公司吗？这是一个问题。这是灵魂一问。 灵魂二问是，你试想一下，每个人花费最多金钱的地方在哪？是房子。这也每个家庭花钱最多的地方。 但是很多人认为房地产的股票市场不行，这是普遍的误区，误区一定是会被纠正的。这个纠正就像今天的银行一样。房地产股票市场隐藏了巨大的投资机会。 每个家庭花费最多的就是住房，但竟然是这么看空房地产股，那显而易见是误区。 问：你意思是房地产接下来会有机会？ 李大霄：房地产的机会已经悄然发生了，很多地产龙头已经在涨了，不过很多人都没有注意到而已。 问：房地产会成为继大金融板块之后，有机会的板块吗？ 李大霄：地产是“三傻”里面最傻的一个板块，它基本上是会被纠正的。 接下来，我觉得金融、地产、消费、基建、周期这“五朵金花”，会有机会。 内银、内房会有大机会 问：接下来港股，特别大的机会将会是什么？ 李大霄：内银、内房，应该是特别大的机会。 因为这些板块已经被低估到“惨不忍睹”的地步。 问：这个声音也是跟市场上有点不太一样，目前大家还是关注新能源、医药、科技，他们才是主流。 李大霄：涨起来就会成为主流。所谓的主流就是涨起来才成为主流，你不要倒过来。 很多人都是趋势投资者，市场上巴菲特还是非常罕见的，就算是在港股、美股、A股都是同样的道理，涨上来就很多人就去追了。 问：如何看待近期以蔚来、理想、小鹏等造车新势力的大涨？ 李大霄：这个不敢说，因为造车新势力实在太火了，它是一个全球多头和空头对赌最严重的一个板块。 我感觉现在肯定是多头赢了，我也是看好特斯拉的。但是在这个位置，我也不敢说新势力的机会一定大。只有真正的王者才能笑到最后。 假如你是若干年前买了特斯拉，我还是建议拿着。 归纳起来，我继续看好银行，在周期里面接下来会看好地产。地产是不应该被抛弃的，肯定会出来一些好公司，特别是龙头公司应该会得到估值修复。 问：地产板块，具备什么样的特质的公司才叫好公司？ 李大霄：第一个特点，是越来越大。 第二， 它找到自己的稳定的盈利模式，而不是依靠疯狂拍地去获得盈利的公司。 找到一个稳定的盈利模式的地产公司，以后在16万亿的市场总会分一杯羹，这一点我非常确定。 如果在16万亿的市场都找不到一家好公司，我觉得肯定是没有理由的。 起码银行股龙头前五家肯定能找到一家，如果前五家都没有一家能走出来，我相信这个行业肯定没法干了。我相信这种情况也不会出现。 对标美国市场来看，假如摩根大通银行、美国银行、富国银行等大银行没有一家能活下来，我也不相信。
银龙股份17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司的控股子公司碳基研究院致力于碳基材料的研发和应用，目前正与相关单位合作推进时速300-350公里高铁粉末合金制动系统的合作和时速400公里以上的碳基高铁刹车等项目，未来公司是否参与碳基芯片的基础建设存在不确定性，公司将积极寻找碳基相关项目的机会，在碳基材料新产品的研发与应用上不断拓展。
中泰证券首席经济学家李迅雷今日做客时报会客厅时表示，大国博弈不可避免，不排除在金融、外交等领域展开。体现在对股市的影响上，建议逆向思维：悲观的时候反而是机会；股市大幅上涨，反而要考虑风险。
芯片软件行业的大利好来了！带来了两大机会！ 昨天晚上，传来重磅消息，叫做新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策。这里面对于芯片和软件行业给予了巨大的利好支持。 首先，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。集成电路小于65纳米的，第一年到第五年免所得税，第六年到第十年只交25%或者一半。130纳米以下的也有相应减免。 其次，国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度减按10%的税率征收企业所得税。其他的像什么集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业也都有所得税减免。 第三，鼓励支持行业整合，不得设置法律法规政策以外的任何障碍，这就是说要全面推动行业整合，开启外延式并购，通过这种方式，迅速做强芯片和软件行业。 第四，鼓励社会资本设立基金，多渠道筹集资金，提高基金的市场化水平。加大对重大项目的金融支持力度，引导保险参与股权融资，支持银行理财公司，保险，信托等非银金融设立专项资管产品，还要鼓励符合条件的企业，在科创板和创业板上市，这就告诉我们，要鼓励风险投资，对这个行业进一步加码，全方位筹措资金，通过一级市场和二级市场的联通，给这条赛道最大限度的赋能。 拿到这个政策，整个创投行业都很高潮，各位投资人看到了国家对于高科技创投项目最大限度的支持，既有降低成本，减免所得税，又鼓励并购，还帮着找资金，搞上市，可谓是一条龙式的服务。目的就是为了尽快做大做强这个产业，让这个产业在供给端也能提供相应的产品，参与到经济内循环当中。 在上市公司中，已经有不少企业开展了28纳米以下的芯片研发，比如刚上市的中芯国际(行情688981,诊股)等等，估计政策一发布，还会有更多的企业投身于研究芯片当中，社会资本也纷纷投入其中，比如阿里巴巴和腾讯最近也都发布了芯片战略。如今我们正视差距，未来必将迎头赶上。拥有最前沿的技术，就可以免除所得税，这就相当于一下增加了25%的利润。这对于企业来说，构成了极大的利好，也会让企业产生极大的动力 很多人都说，国家从未像今天这样重视资本市场，其实这是不对的，应该说，国家从未像今天这样重视科技创新，我们之前一直忙着挖煤盖房子，结果有太久都没有干正事了，所以才会在国际竞争中，处处受制于人。如今还得多亏对手的帮忙，我们才能知耻而后勇，调整产业结构，痛定思痛，通过社会的力量，大力发展高科技产业。目前我们的经济体量已经足够大，也已经成为全球数一数二的消费市场，我们的企业也有不少进入了世界前十，所以有足够的力量去追赶。只要在这个领域创造出财富效应，给予足够的政策扶持，税收减免，相信很快就能发展起来。 在这里面有两大机会，第一个机会就是资本市场的机会，这个跟绝大多数人有关，重视科技创新，就必然推动中小创的外延式并购，这是中小创结构性牛市的充分必要条件，或者说外延式并购，一定会带来股价暴涨，因为可以通过换股的方式，拿到越来越多的业绩，并购进来越来越好的概念，让更多的优质项目上市融资。举个例子，我月入5000，要靠涨工资，只能每年涨500，但是一结婚，娶个月薪1万的老婆。一下家庭收入就翻了几倍。充满想象空间。所以中小创的行情还远未结束。此轮中期调整之后，中小创依旧有机会。而且随着外延并购的展开，很可能中小创越上涨，反而估值越低。当然这里面有真材实料的，也有不少浑水摸鱼的。高科技行业一般人无法分辨，所以投资个股，其实风险很大，不如通过指数的方式投资。 第二个机会就是产业的机会，未来半导体芯片和软件行业必然迎来大扩张，那么人才缺口极大，大概会有几十万甚至数百万的人才缺口。所以在大学选专业的时候，要优先考虑这些未来国家的战略新兴产业，只有在扩张中，才能够让自己得到快速成长和发展，我们讲乱世出英雄，就是这个道理，如果在一个成熟的行业里面，你根本别想快速出头，只能慢慢熬年头。所以老齐总是跟大家说，家庭有背景，能解决工作问题的孩子才能学文史专业增加自己的情操素养，家庭没背景的，解决不了就业的，必须学理工，学最前沿的技术和科技。这样你才能找到工作。985以上的学校，是学校优于专业，普通学校则反过来，是城市优于专业，专业优于学校。也就说，你要是考不上重点大学，那就一定去你将来要工作的城市，找一个相对好的专业。这样以后你还有本地资源可以用。另外，就是科技前沿专业，要时刻保持学习。在你30岁以前，任何投资，都不如投资自己受益更高。你的钱不要考虑什么股票和基金，尽量多用在买书，培训，考证还有与行业牛人交流上。这个阶段，有人提点你一两句，就够你受益终身了。
中信建投：隔夜外盘或压制A股市场 做好中报业绩股筛选 隔夜外盘的表现会使近来压制市场的短期因素得以放大，从而对行情形成调整压力。支撑因素方面，我们仍需观察后续即将公布的经济数据会否超预期以及央行货币政策方面的进一步举动。超短线角度，在行情大幅下杀后可适当博弈技术性超跌反弹的机会，但行情后市重陷高位震荡的概率在增加，因此仍不宜过度乐观。操作上，仍需适应热点切换较快的特征和高低切换的潜在趋势，同时做好中报业绩股的筛选。 国盛证券：适当控制持仓 短期可关注稀土等板块 外围的大幅下挫，我们的大A要跌了吗？从最近的市场盘面来看，业绩较为稳定的白马消费、医药等个股资金抱团情况明显，科技类个股估值处在高位，题材类个股持续性不强，分化严重，资金追涨意愿不强，更多的短线资金在追逐新股、次新股的交易性机会，乐此不疲。 周四上午市场寄予厚望的券商拉动，因板块资金需求较大，加之港股临近午盘的快速跳水拖累A股的快速下挫。叠加隔夜外围的欧美股市大幅下挫，给缺乏方向的A股雪上加霜。 周三公布的宏观经济数据显示虽经济的基本面有所好转，但仍处在通缩的过程中，境外疫情的反复，国内复工及消费需求的疲软，经济好转似乎需要更长的时间，上证目前也处在前期万亿成交额的密集成交区，往上突破需要有较大的动能推动，在流动性充裕的情况下短期进入股市的偏好并未形成默契。在较大分歧的当下，稍有利空，可能被变相放大，结构性调整充分换手整固后，或许能迎来更好的上升空间。 操作上，短期来讲适当控制持仓，不追高，逢低布局中线看好的游戏、新能源汽车、特斯拉，及国改预期个股，短期可适当关注稀土、券商、黄金、军工等补涨或避险或地缘政治概念个股。 东北证券：观察指数在2850-2900点一线支撑 面对外围股市的暴跌，可能兴奋更大于恐慌，毕竟这是预期之中的，更重要的是，危中有机且通过学习前两个月全球大类资产的走势演绎，市场后期的机会也更加明朗了。即短期欧美股市暴跌回落，后期一旦外围波动得到修复、调整到位时，那么机会可能有几个方面： 其一，一旦外围股市跌至合适的位置(从隔夜道指下跌至25128点的惨烈程度来看，道指正常的短期回撤位置可能在60日均线附近，也是美股4月中旬-5月中旬的平台区域，大致在23000-24000点)，那时借道QDII可以抄底的方向就是美国纳斯达克100指数、德国DAX指数、新兴市场越南、港股等(前提是相关QDII基金开放申购)； 其二，等待外盘适度企稳后，可以考虑借道商品基金等工具，抄底贵金属，尤其是白银等； 其三、A股市场自身的结构性机会和韧性中的机会，即先观察指数在2850-2900点一线的支撑，如果下探至下档2850点附近乃至下方的话，大概率看是回补的机会。
又是冲高回落，似乎没有一种上涨是冲高回落化解不了的，没有哪种热情是被浇灭不了的…… 大A的股民是最有隐忍精神的，但这次恐怕也忍不住了。 因为纳斯达克指数上周五创下历史新高，太有震撼意义了，作为全球疫情的震中，居然能率先收复失地创新高，凭什么？ 是啊！凭什么？凭什么我大A就不涨？咱们不是控制最好的吗？A股就这么回报众志成城取得抗疫大捷的中国股民？ 特别是创业板，今天居然还是领跌的，这就是当初被誉为“中国版纳斯达克”的市场？拿什么去和人家纳斯达克去比呢？ 不知道内资在等什么？炎炎夏日到来，各大基金的经理们，吹着凉爽的空调也能昏昏欲睡，真是对不起各位基民给他们发的高额薪酬！ 反观外资，每天进场吸筹成为常态，人家一点都不嫌弃内资抛下的筹码，反而视若珍宝，特别是在尾盘，在全天的低位，再次直线涌入。 今天在个股上也堪称奇观，这种之下，跌停的个股居然达到20余只，超过涨停个股的一半。当跑路成为主旋律，行情怎么起得来？ 上周炒得如火如荼的地摊经济概念，今天有七股跌停，每次炒作之后都是一地鸡毛，而且退温如此之快，更加凸显市场人气缺乏。 这种炒概念的本来也指望不上，大盘要起来还要靠蓝筹，靠主流板块。但金融股在上午也就把大盘撑了半小时而已，还造成了二八跷跷板效应，导致小盘股回落。 科技蓝筹也是虎头蛇尾，一些早盘大涨的消费电子股，午后居然翻绿。那就没法玩了，人气怎么可能聚起来？更不可能有纳斯达克的势头！ 归根结底还是一点，内资不作为，缺乏领头的，市场就像一盘散沙。人气烘不起来，成交量也不可能真正放大。 回不到万亿成交，牛市就很难重新回来，只能看着人家外盘不断创新高，延续十年大牛市的辉煌。 在这种行情之下，只能以磨为主，更加精细化的操作。一是加强短线和波段操作，在大盘有限的波动空间内寻找做差价的机会，二是当大盘指望不上时，着重挖掘局部的个股机会，不管是蓝筹股的投资机会，还是概念炒作的投机机会，能有赚钱机会，就是操作机会。 震荡行情怎么办？期权期指是应对震荡的利器，可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察)
作为震荡市的避险良品，二季度FOF基金的发行节奏明显加快。Choice数据显示，截至5月21日，二季度以来发行的FOF基金数量已超过一季度总量。 农银汇理永乐3月持有FOF于5月25日启动发行，拟任基金经理叶忻认为，债牛尚未结束，权益类资产的机会也逐渐凸显，未来将以固收类资产打好债底，逐步捕捉机会予以布局。 把握震荡市资产配置机会 作为一只偏债型FOF基金，农银汇理永乐3月持有FOF对固收、权益类资产的长期配置中枢约为6:4。叶忻表示，尽管受基本面影响债市仍可能波动，但总体而言债牛未完，债基具有一定配置价值。 另一方面，他表示，从经济周期上看，债牛持续的时间已不短，但受政策面影响，债牛周期将延长。回顾历史，在流动性保持合理充裕的环境下，风险资产往往会在此后两至三个季度出现上涨，这段时间正是配置权益类资产的机会，目前这个机会已经逐渐显现。 “权益类方面，如果某一领域具有明显机会，我们会偏向持有相关标的ETF产品。当前市场偏震荡行情，结构市下指数容易失真，主动型产品更具配置价值。”叶忻说。 叶忻表示，建仓初期，他会选择比较稳健型的债券基金来打底仓，不会过多参与震荡市，一旦出现确定性机会，再挑选在特定领域具有投资优势的基金经理产品。 “传统基建保增长、新基建打未来，相关权益类基金值得关注。”叶忻表示，长期看好新基建中的科技、医药等领域，并密切关注其中的短期机会。从长期稳健的投资方向来看，食品饮料等偏防御性行业目前也具有不错的投资价值。 FOF择基核心在于基金经理 农银汇理基金公司FOF产品选基与目前市场上普遍采用的模型不同，其核心在于基金经理而非基金产品。 据叶忻介绍，农银汇理基金的基金选择模型会为每个基金经理建立专属数据库，辅以定性指标验证基金经理风格与投资能力，包括从业年限、职业背景、勤奋程度、逻辑严密性、工作稳定性、思维开放性六大方面。 产品所属的基金公司投研实力也至关重要。叶忻称，目标投资产品所属基金公司的研究员对基金经理支持力度、投研制度完善性、公司激励机制、公司风险事件情况，以及投研团队的背景、规模、从业年限、氛围等均有定性分析，以保证基金研究的全面性。 叶忻具有10年从业经验，多年的基金、金融产品研究经历令他对基金经理及产品具有深刻的理解和评判。 据悉，农银永乐3月持有FOF成立后，会从全市场挑选最优秀的产品。“这只产品的定位是理财产品的替代工具，力争以较低风险承载资金增值的职能。”叶忻表示。
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