A股长视频头部公司芒果超媒，2020年无论从话题、流量还是业绩都迎来了大丰收。 1月11日，芒果超媒发布2020年度业绩预告。公告显示，2020年度公司预计业绩同向上升，归母净利润预计区间为19亿元-20亿元，同比增长64.32%-72.97%。此外，芒果超媒旗下的长视频平台芒果TV年末有效会员数已达到3613万人。 公告内容显示，2020年，公司始终坚持主流新媒体集团在媒体融合发展中的使命担当，强化战略导向，恪守内容为王，坚持将长视频作为核心竞争力的内容战略，持续发挥内容自制优势，内容创新屡创佳绩。同时，公司稳步提升互联网视频业务运营效能，优化收入结构，全产业链上下游业务实现协同发展。 自制内容推动 广告会员收入双增长 在互联网流量红利消退、多个长视频平台会员增速明显放缓的背景下，芒果TV会员却在2020年实现了逆势增长。公开信息显示，芒果TV年末有效会员数已达到3613万人，比年初增长了96.68%。 报告期内，《乘风破浪的姐姐》《朋友请听好》《妻子的浪漫旅行》《密室大逃脱》《明星大侦探》等热门综艺和《以家人之名》《锦衣之下》《下一站是幸福》《琉璃》《从结婚开始恋爱》等热播剧集，有效带动公司广告收入和会员收入增长。 据了解，2021年芒果TV拟开发自制剧60部。值得关注的是，即将推出的季风剧场成为芒果超媒的一大看点。“季风剧场采用每周2集、单集70分钟共12集的周播模式进行播放，相关剧集预计在湖南卫视和芒果TV双平台排播。”芒果超媒董秘吴俊对记者表示。 目前，芒果超媒已具备20支节目制作团队、12支队伍影视制作团队、15家“新芒计划”战略工作室，形成了成熟的内容生产体系，在筑就长视频内容护城河的同时，也为公司的内容创新提供了源源不断的生产力。 芒果超媒董事长张华立曾公开表示：“芒果超媒最大的核心竞争力就是建立了高门槛的长视频内容生产体系。在今后相当长的时间里，我们仍将专注于此，努力构建更加高效、更有创新能力、逻辑模式自洽的内容生态系统，不断开拓芒果模式新境界。” 2021年推出多个产品 亮点吸睛 开年伊始，芒果超媒全新回归的《明星大侦探6》便获得了超高的人气和口碑。根据CMI网综指数排行榜，《明星大侦探6》高居榜单首位，豆瓣评分9.1分也对节目质量给出了充分的肯定。此外，《乘风破浪的姐姐2》未播先火，关于节目嘉宾名单以及相关的话题讨论刷屏了各大互动平台。 除了爆款综艺接档以外，芒果超媒布局全新赛道的切入口小芒App也备受期待。今年1月1日，小芒App正式推出。目前，该应用上的商品覆盖潮流服饰、美妆个护、休闲食品、家居生活、潮玩潮物、宠物用品等多个品类，SKU超1万种。 与此同时，基于芒果超媒的视频内容制作和艺人资源优势，小芒App已拓展超500名艺人、1000名达人入驻，与超20个节目和电视剧合作打造官方IP同款；并引入、制作了4万条短视频内容，真正做到为用户指路美好生活，让用户边看边买，轻松买到“向往的生活”。 吴俊表示：“芒果超媒拥有强大的内容基因和独特的芒果生态圈，小芒App这一新赛道的布局，正是对芒果内容基因的延展和芒果生态的完善，也是充分释放芒果体系价值的全新战略。” 对于小芒App的落地，天风证券分析师张爽在接受记者采访时也寄予了较高的期待。她认为：“芒果TV拥有在白领女性的垂直领域深耕优势，以及优质付费用户，在流量变现上具备想象空间，公司基于长视频内容打造的小芒App垂直电商平台，有望成为芒果超媒后续重要看点。”
11月16日晚间，芒果超媒公告，阿里创投有意至少耗资62亿元受让芒果超媒5.26%股份。若此举引入战略投资者成行，将助力芒果超媒发力电商业务。芒果超媒董事长张华立今年10月曾表示，今年底，芒果超媒会推出来小芒电商，这将是湖南广电芒果生态的一次完善和升级。 芒果超媒公告称，11月16日，公司收到控股股东芒果传媒有限公司（下称“芒果传媒”）通知，经公开征集期限内沟通接洽多家有意向参与受让的机构，截至公开征集结束时间，芒果传媒收到杭州阿里创业投资有限公司（下称“阿里创投”）1家意向受让方以有效形式提交的申请材料。 芒果超媒表示，将按照相关规定，尽快组织工作小组进行评审，对阿里创投提交的材料进行审核并确定最终受让方。 公司10月29日所发的公告显示，本次，芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司9364.7857万股无限售流通股，占总股本的5.26%。 按照《上市公司国有股权监督管理办法》规定，本次公开征集转让的价格将以66.23元/股为基础。据此测算，本次协议转让总规模将超过62亿元。 根据征集公告要求，若阿里选择接手，阿里将独自受让全部征集转让股份，且锁定至少12个月。 “阿里最早的入股动机，可能就是看到了优质内容自制节目的魔力，更深层次的则是对湖南广电与芒果超媒创造能力与影响力的认可。”有湖南国资方面的人士认为。 另据记者了解，目前，在芒果TV注入芒果超媒并做大之后，湖南广电、芒果超媒的关键“第二增长曲线”已经明确，这便是小芒电商。 张华立在第八届中国网络视听大会上表示，在5G时代，下一个视频化的互联网行业就是升级换代的新电商。湖南广电将以芒果TV新媒体为主导，全力打造机遇长视频内容的小芒电商。 芒果超媒相关人士表示，“小芒电商”的建立，并不是单纯为了电商而电商，为追热点而追热点，更多是芒果优势内容资源多元变现的最新一步，是整个芒果生态产业链自身向前发展的必然诉求，是整个芒果生态资源实现内部大循环的关键一步。 行业人士预计，尽管各方在新内容电商方面将独立发展，未来，芒果超媒与阿里仍有望在内容+电商的创新模式上进行合作。
电商和长视频平台的两大头部企业强强联合，未来在战略协同上会擦出怎样的火花？ 11月16日晚，芒果超媒发布公告称，经公开征集期限内沟通接洽多家有意向参与受让的机构，截至公开征集截止时间，控股股东芒果传媒有限公司（以下简称“芒果传媒”）收到杭州阿里创业投资有限公司（以下简称“阿里创投”）1家意向受让方以有效形式提交的申请材料。 根据此前芒果超媒披露的《关于控股股东拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司部分股权的提示性公告》，芒果传媒拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司9365万股的无限售流通股，占公司总股本的5.26%，转让价格不低于66.23元/股。以此计算，该部分股权的转让总价约为62亿元。 三季报显示，芒果传媒持股数为11.43亿股，占芒果超媒的股份比例为64.2%，第二大股东为中移资本控股有限责任公司，持有公司7096万股，占比3.99%。这意味着，若此次协议转让成功，芒果传媒仍为公司的控股股东，阿里创投将新晋成为芒果超媒的第二大股东。 业内人士认为，芒果超媒作为湖南广电旗下的上市平台，基于湖南广电的优质自制内容传承以及长视频平台芒果TV的双重优势，在阿里创投的电商平台以及增量资金的加持下，芒果超媒长视频“独角兽”的优势将进一步凸显。 一位长期跟踪芒果超媒的分析师对记者表示：“阿里的入股符合市场预期，双方在长视频以及电商方面将开启有效协同。” “协议转让如成功落地，将更好保障湖南卫视在内容制作上‘投入力度不变、创新力度不变、生产规模不变’，有利于湖南卫视和芒果TV双平台协同互动进入新阶段，从而更好巩固芒果系‘高门槛’长视频自制内容的核心优势。”芒果超媒董秘吴俊对记者说道。 三季报显示，公司前三季度实现营业收入94.71亿元，同比增长15.05%；归属上市公司股东净利润16.12亿元，同比增长65.39%。今年6月以来，公司市值更是稳步跻身千亿元阵营。 上述分析师认为，此次协议转让如果顺利推进，芒果传媒将获得62亿元的增量资金，保证芒果生态体系，并以其优势IP与创新内容，进一步协同新媒体平台芒果TV，最终有利于芒果超媒以及整个湖南广电的长远发展。 值得一提的是，2019年，芒果超媒通过定增配套融资成功引入大型央企运营商——中国移动。中国移动作为战投方引入，对于芒果超媒在5G时代探索技术创新、渠道创新、业态创新等方面都将提供助力。 今年，芒果超媒又吸引了电商平台头部企业的青睐。作为此次协议转让的受让方，阿里创投拟承接芒果大股东股份转让，也可谓诚意十足。 一位知情人士向记者透露，阿里入股芒果超媒是战略性的投入，更是坚定的看好公司的中长期发展。纵观整个电商领域，目前各大电商平台的内容化转型，已成全行业共识。 “在新一轮的以‘优质内容+多元化内容展示’为核心的行业竞争与流量比拼中，阿里也亟待与芒果这种拥有完整内容生态+顶级IP的媒体集团达成更为深入的战略合作。”上述知情人士认为，芒果与阿里，在生态与业务方面具有高度战略互补性，无疑将会是一次双赢的战略合作。 公告显示，目前芒果传媒正在组织评审委员会对意向受让方进行综合评审，按照《上市公司国有股权监督管理办法》等有关规定，在综合考虑各种因素的基础上确定最终受让方并与其签署附条件生效的《股份转让协议》。 不过，公告也强调，在芒果传媒评审确定最终受让方并与其签署《股份转让协议》后，仍需取得国有资产监督管理部门的批准后方可生效及实施，后续能否取得国有资产监督管理部门的批准及本次公开征集转让能否实施完成均存在不确定性。
8月26日晚间，芒果超媒发布的2020年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入57.74亿元，同比增长4.9%；实现归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，直追去年全年11.56亿元的净利润，同比增长37.3%。 上半年净利润大增，得益于芒果超媒的爆款综艺节目《乘风破浪的姐姐》吸睛又吸金。据了解，在该综艺节目的助力下，公司旗下的芒果TV会员较年初增长50.57%。该综艺节目的招商数据刷新了多项纪录，广告客户总数超过40家，是近两年综艺项目品牌数量之最。 爆款IP助力会员逆势增长 在互联网流量红利消退、多个长视频平台会员增速明显放缓的背景下，芒果TV会员却在报告期内实现逆势增长。半年报显示，今年上半年，芒果超媒的有效会员数量已达2766万户，较年初增长50.57%；会员收入14.18亿元，同比增长80.4%。 据QuestMobile统计数据显示，截至今年5月31日，芒果TV日活用户同比增长45.2%，月活用户同比增长49.1%，用户使用时长上涨40.2%，是今年上半年用户使用时长增长最快的视频平台。进入6月中下旬，凭借出圈综艺节目《乘风破浪的姐姐》，芒果TV用户使用时长及日均活跃用户已多次超过优酷，跻身前三。 爆款综艺不仅为芒果超媒带来了用户流量的大增，还令其广告收入逆势飘红。在广告主整体投放动力不足的背景下，公司上半年广告收入达17.98亿元，同比增长5.83%。在报告期内，芒果超媒的综艺类项目广告签单量上涨近50%，《乘风破浪的姐姐》招商数据刷新多项纪录；以《妻子的浪漫旅行》《密室大逃脱》等IP为代表的综N代项目的广告招商体量也稳步增长；影视剧项目的广告总签约量同比增长300%。 除综艺节目外，芒果超媒在剧集方面也不断发力。报告期内，公司开机剧集达14部，在剧集细分赛道上持续主打差异化和辨识度。骨朵数据显示，在今年年初至7月10日期间的网剧Top10中，芒果TV剧集占据3席，播放量占比达25%。 芒果超媒董事长张华立在2019年度股东大会上表示：“芒果超媒最大的核心竞争力就是建立了高门槛的长视频内容生产体系。在今后相当长的时间里，我们仍将专注于此，努力构建更加高效、更有创新能力、逻辑模式自洽的内容生态系统，不断开拓芒果模式新境界。” 内在价值获资本市场认可 今年6月份，芒果超媒召开战略研讨会，从内容创新、运营管理、新产品新技术新赛道等方面，集中研讨公司未来3年至5年的战略发展规划。梳理公司上半年的发展路径可以看到，公司在孵化新兴业态、加速探索前沿技术应用方面是动作频频、战果累累。 报告期内，公司推出“大芒计划2.0”，在爆款综艺、电商零售和品牌营销方面形成“IP+KOL+品牌”的变现模式，向直播带货领域进军，融合“人、货、场”三方优势，打造网红带货生态圈。同时，公司在IP衍生品开发上不断发力，推出线上商城“芒果好物”，其核心就是与芒果TV、湖南卫视播出的节目联合推出同款好物，例如，最近与《乘风破浪的姐姐》中的数位艺人联合打造综艺带货新趋势。 天风证券传媒互联网行业分析师张爽在接受记者采访时表示：“芒果超媒基于互联网平台及其内容，开发相应的媒体电商业务，例如芒果TV好物，不管是从内容层面，还是从流量变现层面，都值得期待。” 在公司各大核心业务的高效协同下，芒果超媒的内在价值也获得了资本市场的认可。今年6月份以来，芒果超媒的市值突破千亿元大关，峰值一度达到1315亿元。长期跟踪芒果超媒的一位证券行业分析师对记者表示，与那些常年亏损、成本偏高等问题堆积的同类上市公司相比，芒果超媒的潜在投资价值正在被资本市场认可。 对比芒果超媒2020年一季报及半年报的机构持仓数据可以发现，在今年第二季度，作为北向资金重要力量的香港中央结算账户所持芒果超媒的股票已从2031万股增至3085万股，增幅达52%。截至2020年8月21日，根据芒果超媒港股通持股数据显示，北向资金共持有3619万股公司股份，比一季度末增长78%。 芒果超媒也吸引了券商的高度关注。据东方财富统计数据显示，最近6个月内共有32家券商对该股出具研报，其中22家券商给予“买入”评级，另外10家给予“增持”评级。
8月26日晚间，芒果超媒发布2020年半年报。数据显示，芒果超媒2020年上半年实现营业收入57.74亿元，同比增长4.9%；实现归属于上市公司股东的净利润为11.03亿元，同比增长37.3%，数额直追去年全年。 在长视频平台会员增速明显放缓大背景下，报告期内，芒果TV会员业务在多个爆款剧综IP的助力下，迎来高速增长。半年报显示，芒果超媒有效会员数已达2766万，较年初增长50.57%，会员收入14.18亿元，同比增长80.4%。 据Quest Mobile统计，截至今年5月31日，芒果TV日活同比增长45.2%，月活增长49.1%，用户使用时长上涨40.2%，是2020上半年增长最快的视频平台。进入6月中下旬，凭借出圈综艺《乘风破浪的姐姐》，芒果TV更是多次超过优酷挤进前三。 会员大幅增长的同时，芒果超媒平台广告招商刷新纪录。上半年，芒果超媒广告收入实现逆势飘红，广告收入达17.98亿元，同比增长5.83%。报告期内，综艺类项目广告签单量上涨近50%，《乘风破浪的姐姐》招商数据刷新多项纪录，节目广告客户总数超40家，是近两年综艺项目品牌数量之最。影视剧项目广告总签约量同比增长300%。 节目自制是视频平台的未来趋势，同时也是芒果超媒的优势所在。目前，湖南卫视和芒果TV共有32个综艺团队，自制综艺占比高达80.36%。以《乘风破浪的姐姐》为标志，芒果综艺“第一”地位逐渐稳固。骨朵数据显示，2020年初至7月10日，网综Top10中芒果TV占据9席，播放量占比79%，维持龙头优势。 不止综艺，芒果TV同时在朝着剧集方向发力。今年以来，芒果TV坚持自建工作室+外部战略工作室双管齐下，推出“新芒S编剧导演计划”，自有影视制作团队已达12个，战略合作工作室已达15个，报告期内开机剧集达14部。骨朵数据显示，2020年初至7月10日，台网剧Top10中，芒果TV的《下一站是幸福》等占据3席。 国信证券分析指出，从某种程度上说，视频行业天然就是一种媒体逻辑，特别是长视频的竞争，看似是一条谁都能入局的“低门槛”赛道，实则是时间越久，越能在大浪淘沙中发现，这是个有着“高门槛”规则的残酷竞争，只有拥有强大内容自制优势的团队才能在“路遥知马力”中胜出。
试问今夏哪个综艺节目最火？ 非芒果超媒的《乘风破浪的姐姐》综艺节目莫属。 即便是在《青春有你2》、《创造营2020》双重夹击下，“浪姐”还是凭借着宁静、伊能静、张雨绮一众成名已久的女艺人硬生生杀出一条血路，成为现象级综艺节目。 “上线29天，累计播放量破19亿，不断登顶各大平台热度榜单榜首，预计全年有望登顶2020年网综Top1；另外，“浪姐”的招商/赞助品牌数量目前也达到16家，是近两年综艺项目品牌数量之最。” （图片来源：网络） 而“浪姐”爆火之下，芒果股价自然而然地走出一道漂亮上升曲线。 从节目上线的6月12日至今，其股价累涨近40%，期间市值还首次迈过千亿大关。截至今日，其股价涨1.43%至73.89元，总市值为1316亿元。 (行情来源：wind) 1、上半年爆赚10亿元 7月11日，芒果超媒发布上半年业绩预告，“净赚10亿元”的成绩可谓让人眼前一亮。 2020年上半年，芒果超媒预计上半年净利润同比增长29.42%-41.86%，盈利10.4亿元-11.4亿元。而值得一提的是，芒果超媒半年度净利润已接近去年全年净利润，2019年其归母净利润为11.56亿元，同比增长33.59%，营收为125.01亿元，同比增长29.4%。 (图片来源：芒果超媒) 今年半年净利润接近去年全年净利润，如此增长水平，芒果超媒在众多影视上市公司中还是蛮厉害的。 众所周知，2020年初新冠疫情的影响，影视市公司们大多呈现亏损状态中，诸如横店影视、上海电影、奥飞娱乐等皆在业绩预告中道出了亏损的事实。另外，在长视频平台当中，芒果超媒目前也是为数不多实现了盈利的公司，去年爱奇艺、腾讯视频皆是亏损的状态。 回到财报上，芒果超媒上半年净赚10亿元，主要是得益于两大因素的助力： 一是，优质内容驱动广告与会员，该公司上半年推出《乘风破浪的姐姐》等多个优质剧集和综艺节目，由此带动会员数量大幅度提升及广告收入大幅度增长；二是疫情期间，公司运营商业务在线上教育、生活服务等方面发展提速。 那么，仅“浪姐”这一综艺节目就能够带给芒果超媒多大的收益呢？ 在赞助品牌数已达到13个的情况下，按照“独家冠名”“首席合作伙伴”“合作伙伴”“行业指定”分别为1.5亿元、5000万元、3000万元和1500万元的赞助价格计算，仅广告赞助一项，“浪姐”就能直接带来4.5亿元的收入。 （图片来源：开源证券） 而现如今其赞助品牌数量目前也达到16家，带来的广告收益或许将超过4.5亿元。 另外，除广告收益之外，“浪姐”芒果TV的付费会员拉动作用也无可比拟——目前“浪姐”累计播放量破19亿，预计全年有望登顶2020年网综Top1。在此基础下，开源证券预计，2020年其付费会员将去年的1837万人增长至2741万人，会员收入或为27.93亿元。 不过，除了《乘风破浪的姐姐》之外，今年上半年，芒果超媒还推出了《下一站是幸福》《锦衣之下》《我才不要和你做朋友》《朋友请听好》《明星大侦探》等多部热门剧集和爆款综艺，这些优质内容，也在一定程度上贡献了不少收益。 在赛道上远远跑赢其它平台，芒果超媒这也不是第一次了。 从“性价比指数”来看，2019年1月至2020年4月，芒果TV台网综的性价比持续保持在120%以上，远高于其它三大平台，说明了其综艺质量较高，内容更具竞争力。 （数据来源：国金证券） 从盈利能力来看，芒果TV作为率先实现盈利的互联网视频平台，上市以来一直保持30%以上的毛利率，归母净利率也逐年上涨。比起“爱优酷”的连年亏损，其盈利能力也算不错的。 （数据来源：国金证券） 此背景下，芒果自然颇受资本市场青睐，仅今年6月份，就有中信证券、国信证券、天风证券等12家机构给予芒果超媒“买入”或“强烈推荐”评级。 2、“乘风破浪”背后的秘密 前文已经提到，芒果超媒凭借着“浪姐”今年上半年收获一个股价与业绩齐飞的“戴维斯双击”。 但如果将时间线拉长一点，芒果超媒刚刚兴起的时候，靠得可不是乘风破浪的“姐姐”而是乘风破浪的“爸爸”。 芒果超媒的前身是湖南广电旗下的快乐购业务，主要负责湖南台的电视购物业务。2015年，湖南广电先将电视购物资产“快乐购”作为资本平台在A股上市。2018年，湖南广电又将包括芒果TV和综艺、影视等内容创作的5家子公司打包放入上市公司，更名为“芒果超媒”。 自此，经过湖南广电的这一番整合，湖南台通过芒果传媒间接控制新上市公司芒果超媒64.2%的股份。换言之，湖南广电总台是芒果超媒的控股股东。 由于靠着湖南广电这棵“大树”，芒果超媒自面世以来，就拥有不少独天得厚的优势。 最为明显的优势，则是可以通过较低的内容成本拿到高溢价的内容资源。 众所周知，国内长视频亏损的很大原因可归咎于高昂的内容成本，但这个问题上芒果超媒就有着明显的优势——即芒果TV可以用低价获取湖南卫视节目的独播权，并向市场分销部分节目版权获得收入。这不仅降低了芒果TV的内容成本投入，并且还能够向市场分销部分节目版权获得高溢价的收入。 2017年，快乐阳光互联网视频业务的内容成本和分销内容版权结转成本共计12.35亿，约占当期营收的36.5%，同时期爱奇艺内容成本占营收比重为72.5%。这样的内容资源倾斜，自然成为了芒果TV早早实现盈利的一大关键了。 此外，由于背靠湖南广电，芒果TV持有湖南广播电视台IPTV和OTT这两大牌照，手持这两张牌照后，该公司便拥有了牌照的渠道费收入这一优势；另外，湖南广电也能给它带来稳定的客户，2019年前几大关联方客户总共为芒果带来近30%的收入。 （图片来源：芒果超媒） 不过，单单是靠湖南广电“爸爸”资源加持，芒果TV是走不了这么远的。 没错，主要的原因还在于芒果超媒自身实力上。 一方面，芒果TV制作能力较强且高产，共有综艺工作室32个，19年自制综艺45部，在四大平台中位列第一，且自制综艺占比超过80%，而爱优腾的自制综艺占比均未过半。 （数据来源：国金证券） 另一方面，芒果TV创新能力也比较强，其先发优势难以被后续类似题材的综艺赶超，其他平台的综艺火爆之后也能在此基础上改进创新，打造新的看点和热点。 比如其具有先发优势的爆款综艺《向往的生活》首季播放量达20亿，而后续腾讯视频出品的《幸福三重奏》的首季播放量仅11.7亿；此次推出《乘风破浪的姐姐》虽然是在《青春有你2》、《创造营2020》之后，但热度和话题也完全不输，甚至颇有成为2020年最火综艺的势头。 综上来看，芒果超媒的兴起并非偶然，而是在天时地利人和等因素结合下的必然。 结语 虽说芒果超媒如其自制的热播综艺“浪姐”一般，乘风破浪，风头正盛，但实际上，如今其面临的问题也是蛮明显的。 目前而言，芒果超媒的市值已飚升到1300亿元了，市盈率也高达108倍，但在市盈率远高于影视公司的同时，其上半年净赚10亿元的业绩水平仍撑不起千亿市值的。 同时，相关协议显示，2020年12月30日之前，湖南台制作的内容，快乐阳光是拥有独家采购权的，而2020年之后，只有同等条件下的优先购买权。这种情况下，随着快乐阳光等并购标的业绩承诺到期，低价购买的优先权将难以为继，届时芒果超媒业绩不确定性较高。 简单来讲，当湖南广电“爸爸”给予的特权消失了，芒果超媒还能实现如今这样的利润吗？ 最后是，现金流状况不佳的问题。据财务数据显示，芒果超媒的经营活动现金净额常年为负，2017-2020年上半年，芒果超媒经营活动产生的现金流量净额分别为-0.6亿元、-3.77亿、2.93亿及-3.53亿元，赚那么多钱也依然没有改善现金流较差的问题。 因此整体来看， 虽然芒果超媒乘着“浪姐”之风火得一塌糊涂，但是，在上述问题的围绕下，芒果能否更进一步还有待时间的检验。
近期，“承包”了热搜的《乘风破浪的姐姐》引爆全网话题。从该节目上线的6月12日至7月10日，其出品方芒果超媒股价上涨了29%，在突破千亿元市值大关后仍在一路“乘风破浪”。 7月10日，芒果超媒发布了一份靓丽的2020年半年度业绩预告，其吸睛度不亚于《乘风破浪的姐姐》。报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为10.4亿元至11.4亿元，比上年同期增长29.42%至41.86%。 芒果超媒董秘吴俊对记者表示：“公司核心平台芒果TV多部剧集和综艺节目持续热播，推动报告期内有效会员及会员收入大幅提升，同时随着优质内容持续产出，芒果TV广告收入实现大幅增长，此外运营商业务加大线上教育和生活服务等业务布局发展提速，使得公司整体收入结构得以优化，促进业绩持续增长。” 中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端在接受记者采访时表示：“芒果超媒近期市值破千亿元的标杆性事件背后实际上是有多点支撑的，自制内容核心竞争力、渠道传播能力、广告开发覆盖以及省级播控平台牌照等，都是其不可复制的优势。” 市值超越爱奇艺 Choice数据显示，芒果超媒2018年、2019年的市值涨幅分别为24%、61%。2020年1月2日至7月10日，市值涨幅达到89%。仅今年6月份，就有中信证券、国信证券、天风证券等12家机构给予芒果超媒“买入”或“强烈推荐”评级。 作为拥有A股首家国有控股视频平台的上市公司，芒果超媒市值已经超越了爱奇艺。截至7月10日，爱奇艺市值为169亿美元（折合人民币约1183亿元），而芒果超媒当日市值为1297亿元。在实现市值超越的背后，芒果TV付费用户数仅仅是爱奇艺的五分之一。 在2019年年度股东大会上，芒果超媒董事长张华立表示，与“资本型驱动”的BAT相比，芒果超媒一早就确立了“内容型驱动”的路线，从创立伊始就坚持自制为王、内容为王，芒果TV所有业务线的扩张都是基于内容的扩张。 据介绍，这几年芒果TV建立起了近20支综艺自制团队，用10%的成本收割市场上50%的爆款产品，“自制能力”成为芒果超媒绝对优势的鲜明标签。2019年年报显示，芒果TV自制综艺占比高达80.36%，芒果TV的网综市场份额从2018年的22.9%进一步扩大至36.3%，这一比例远超同业。 海量内容自制，不仅带来用户定位精准、内容制作全流程控制的优势，更带来了广告的灵活覆盖。相关数据显示，2019年其他视频平台的广告收入基本持平甚至下滑，而芒果TV的广告收入同比增长高达39%、会员收入同比增长102%。 陈端认为：“得益于芒果超媒的基因属性，其在广告主的服务以及广告资源最大化的开发利用方面更具优势，公司通过将广告以不同的载体形态来呈现，而非生硬的贴片广告，实现了在有效的内容时长内更高的转化率。” 传媒板块中的稀有物种 从2020年的财报来看，影视传媒板块上市公司受疫情影响大多呈现亏损状态，而芒果超媒成为了该板块中的稀有物种。根据业绩预告，芒果超媒预计2020年上半年净利超过10亿元，已接近去年全年净利。 伴随业绩和股价的攀升，芒果超媒的投资者也收获了丰厚的回报。2019年年度股东大会上，上海国和作为股东代表在发言中表示，重组以来众多股东始终坚定持有芒果超媒股票，充分享受了公司快速发展的红利。 近两年财报显示，在芒果超媒的十大流通股东里，包括中欧、交银施罗德基金在内的多家基金都是从2018年公司重组上市以来就一直持有股份，认可并看好稀缺标的的“长期价值”，成为公司的忠实粉丝。 值得一提的是，在近日中央全面深化改革委员会通过的六大改革方案中，强调将继续加大国企改革和深化推进媒体融合，这也为有着国家队身份的芒果超媒带来发展“天时”。 目前，在湖南台上下，新老媒体业务联动创新发展在进一步加深融合。据了解，芒果超媒在以长视频为核心制作内容的同时，持续对短视频业务进行多元化布局探索，长短融合发展或将成为未来发展趋势。 对此，陈端认为：“芒果超媒自身的强大内容制作能力，能为网红以及明星打造更高门槛的IP升级空间，不同于其他MCN短视频包装的雷同，其内容创意和渠道传播的赋能能力更值得期待”。
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