历史首次！截至9月8日收盘，两市合计成交9244亿元，其中创业板全日成交3375亿元，历史上首次超过沪市的3226亿元。 9月8日，沪指涨0.72%报3316.42点，深成指涨0.07%，创业板指涨0.36%。妖股天山生物午后再度涨停，为创业板小盘股聚拢了人气，低市值叠加低面值的小盘创业板个股整体大涨，股价在6元以下的创业板个股日内平均涨幅达到13.01%。 深交所发布公告称，9月8日“天山生物”触发异常波动标准，深交所依规再次对其要求停牌核查。同时，根据监控情况，“豫金刚石”“长方集团”交易与“天山生物”具有相似特征，均触发严重异常波动标准，深交所对两家公司要求停牌核查。深交所再次提醒投资者树立风险意识，秉持价值投资、长期投资理念，切忌炒小炒差，避免遭受不必要的投资损失，依法合规参与交易，共同维护市场秩序，促进市场健康稳定发展。 市场人士分析认为，低价股大幅跑赢市场，原因主要来自于三方面：一是在科技、消费等白马龙头筹码松动之后，部分市场资金热情扩散，开始关注单纯的“价格洼地”；二是创业板业绩指标领先全市场，具有相对的价值优势；三是注册制改革激发市场做多热情，在市场主线不明的情况下，部分散户资金先行攻击小市值低价股，从边缘角度先行寻求突破。 特停公告又现，3只创业板股票停牌核查 9月8日晚间，天山生物再度发布停牌公告，另外，近期涨幅较大的豫金刚石、长方集团也齐齐发布停牌核查公告。 当晚，深交所发布公告称，9月8日“天山生物”触发异常波动标准，深交所依规再次对其要求停牌核查。同时，根据监控情况，“豫金刚石”“长方集团”交易与“天山生物”具有相似特征，均触发严重异常波动标准，深交所对两家公司要求停牌核查。 深交所表示，监控中发现，部分投资者在交易“天山生物”等股票过程中存在异常行为，深交所对相关投资者从严采取监管措施，全面排查交易情况，第一时间将异常交易线索上报稽查部门。据分析，“天山生物”9月2日复牌后，股价大幅上涨，交易明显放量，短线资金接力炒作特征突出： 一是买入以个人投资者为主，买入金额占比超过97%。二是参与交易账户众多，户均交易金额小。9月8日户均交易4.1万元，参与交易户数5.52万户，是8月19日0.41万户的13.46倍。三是持股户数大幅增加，持股集中度明显下降。持股户数由8月19日1.38万户增长至9月7日的4.89万户，户均持股数量由2.32万股降至0.64万股，持股前100名流通股东（剔除前两大流通股东）持股比例由9.86%降至6.64%。 四是从买入居前账户交易习惯来看，平均持股时间短，多为1-3天，短线交易特征明显。 值得注意的是，这已经不是深交所第一次复盘天山生物的炒作数据了。之前深交所公布过天山生物的投资者结构，个人投资者是买入主力，占买入资金的97%；持股市值低于300万的中小投资是核心，占比约7成，目前来看，低价股的炒作也是中小投资者为主，其中风险不得不防。 天山生物在风险提示公告中坦言，公司股价近期涨幅较大，且2020年8月16日至今累计换手率为166.33%，公司当前的市盈率显著高于同行业的平均水平，公司基本面未发生重大变化，目前公司股价缺乏业绩支撑。 长方集团在公告中表示，公司于2020年9月1日、9月2日、9月3日、9月4日、9月7日、9月8日连续六个交易日收盘价格累计涨跌幅偏离值超过100%。根据深圳证券交易所的有关规定，公司股票自2020年9月9日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。 豫金刚石也表示，公司股票自9月7日、9月8日连续2个交易日股票收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于严重异常波动的情形，公司目前正在核查中，公司股票自2020年9月9日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。 深交所披露，长方集团在9月1日至9月8日涨幅严重异常期间，获自然人买入36.85亿元，占比97.48%；其中，中小投资者累计买入23.32亿元，占比61.67%。机构投资者买入占比2.52%。 豫金刚石在8月24日至9月8日涨幅严重异常期间，获自然人买入44.9亿元，占比97.14%；其中，中小投资者累计买入32.3亿元，占比69.77%。机构投资者买入占比2.86%。 历史首次，创业板成交量超过主板 两市合计成交9244亿元，其中创业板全日成交3375亿元，历史上首次超过沪市的3226亿元。 事实上，从上证A股和创业板个股及市值对比发现，上证A股成分股有1714个，创业板成分股有852个；上证A股的流通市值达34.89万亿元，而创业板流通市值仅为6.80万亿元；但换手率成为二者之间最重要的差别，从8月24日以来的日均换手率看，上证A股的换手率只有1.28%，而创业板的换手率高达5.39%，随着创业板注册制的推进，上市公司数量与上证A股的差距也将逐步缩小，叠加高换手率，未来创业板成交金额超过上证A股或成为常态。 在个股上，虽然天山生物不断提示风险，但是大量的散户资金仍然蜂拥而入，9月8日午后，天山生物再度封板成功，如果从8月份的低点开始计算，天山生物短期内的涨幅已经超过500%。 天山生物的涨停，再次带动了创业板情绪，赚钱效应爆棚，逾60股涨超10%，24只个股涨停。 值得注意的是，低价股炒作仍然是主线。券商中国记者统计，除了千山退之外，目前创业板仍在正常交易的个股中已经消灭了4元股，6元以下个股仅有21只。而这些低价股日内都取得了较大的涨幅，21只个股平均涨幅高达13.01%。从市值上来看，21只个股的平均市值仅有79.12亿元。 市场人士分析认为，低价个股大幅跑赢市场，原因主要来自于三方面：一是在科技、消费等蓝筹、白马龙头筹码松动之后，部分市场资金热情扩散，开始关注单纯的“价格洼地”；二是创业板业绩指标领先全市场，具有相对的价值优势；三是注册制改革激发市场做多热情，在市场主线不明的情况下，部分散户资金先行攻击小市值低价股，从边缘角度先行寻求突破。 “在高位科技、消费股连续下跌后，市场热情还在，部分资金从‘价值洼地’向‘价格洼地’转移，”一家券商的首席策略分析师对券商中国记者分析，此类目标转移在A股中并不少见，以前牛市中常有消灭2元股等说法，当前创业板热情较高，所以出现了低价股的集中上涨。 业绩上看，创业板确实具有相对优势。渤海证券的研究指出，2季度全部A股市场剔除金融企业后的单季度营收增长11.9个百分点，净利单季度增速降幅收窄51.6个百分点。分板块来看，主板、中小板和创业板2季度净利增速分别回升49.6、42.8、80.2个百分点至3.1%、26.9%、43.5%，创业板业绩改善最为显著。 创业板注册制的改革显然也提升了市场的做多热情 上海富钜投资首席投资官唐弢在接受记者采访时表示，创业板涨跌幅扩大放大了市场的赚钱效应，一些散户的炒作热情显著增加。 爱建证券也认为，资金更多的关注短期的创业板涨幅扩大后带来的博弈机会。创业板博弈在继续，吸引了更多的资金关注。创业板涨幅大的优势，利于资金博弈，但这种博弈也体现出市场心态的谨慎，在龙头白马大幅上涨之后，估值已相对较高，从投资角度来说已脱离安全区。而低价个股由于涨幅小绝对价位低成为资金博弈的选择，尤其创业板涨幅的扩大提供了空间。 有意思的是，在低价股炒作一段时间后，一些投资者也开始按图索骥，寄希望于寻找尚未大涨的低价股进行超前“埋伏”。一位投资者就对记者表示，正在总市值50亿元以下或者股价低于5元/股的个股名单里筛选机会。 不过，这样的投资显然风险也不低。“低市值高波的个股组合，是机会也是风险，追求高收益的投资者也需要注重其中蕴含的风险。”唐弢说。 炒小炒差难成主流，板块风格短期或切换 低价股的炒作同时，近期市场还出现明显的两个特点。一是科技、消费等个股表现疲软，9月8日创业板综指大涨1.2%，但是年内强势的创业蓝筹和创成长指数分别跌了0.25%和0.22%。二是周期股表现亮眼，大金融、煤炭等板块强势领涨。保险板块整体上涨3.18%，其中新华保险以7.75%领涨；券商信托板块整体上涨1.75%，华创阳安一度涨停，收盘涨幅达6.99%；银行板块整体上涨1.62%。煤炭板块大涨3.32%。 市场目前也存在两个风格转换的疑问。一是最近几年越来越占据优势的价值投资，会不会面临“炒小炒差”的风格复辟。二是消费、科技、医药为主导的风格会不会切换到基建、煤炭、金融等为代表的周期股。 “低价股炒作显然只是短期的。”前述券商研究首席对券商中国记者表示，目前科创板低价股受益于整个创业板的牛市氛围，但是随着低价股涨幅累积，性价比优势会越来越低，炒作自然会终止。 对于全市场而言，近两年监管环境对于财务造假等问题股的打击已经使得“炒小炒差”的根基不稳，同时公募基金等机构投资者话语权越来越强，价值投资会越来越成为主流。 那市场会不会出现周期股占优的风格切换呢？ “回到当前市场，8月以来，尽管顺周期板块没有显著的板块性行情，但以化工、航空、汽车、地产等代表的板块中，优质个股开始陆续走出，我们认为，风格切换已经在悄然进行中。”浙商证券分析师王杨是风格切换的支持者。 他表示，以1-2个季度的时间维度来看，“经济修复”线索或主要体现在个股阿尔法上。 原因在于，一方面，就宏观背景而言，PPI自5月低点以来持续回升，基于后续国内基建链和服务业的回升态势，以及国外复产复工对经济的带动，我们认为本轮经济复苏或是季度级别，对应风格切换也将是季度级别的切换；另一方面，就季度级别的风格切换节奏而言，早期以个股超额收益为主，后期才体现板块超额收益。因此，就下半年而言，“经济修复”线索下，逢低布局顺周期行业的优质个股为主，如化工、保险、地产、工程机械、建材等。 唐弢则认为，煤炭、金融等周期股会在一两个月内迎来补涨机会，但是中长期市场风格不会切换。
9月9日，被热炒近半月的天山生物、长方集团、豫金刚石停牌核查。 21世纪经济报道记者从深交所了解到，深交所正全面排查天山生物等公司的交易情况，发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵。 消息一出，瞬间引发了市场的广泛关注。当天，创业板低价股炒作情绪明显降温，21世纪经济报道记者注意到，截至发稿前，此前暴涨的创业板前30只低价股中，仅6只上涨，且尚无一家企业涨幅超过10%。 在不少业内人士看来，目前监管层采取的一系列措施起到了稳定市场的效果，对打击违法违规行为、引导理性投资、鼓励价值投资起到了积极作用。 散户为炒作主力 连日来，创业板低价股集体躁动吸引了市场各方的注意，而细究背后的推手，个人投资者为主力军，几乎没有机构、外资的参与，这也导致市场投机、炒作风气浓厚。 深交所公布的数据显示，天山生物9月2日复牌后，买入方以个人投资者为主，买入金额占比超过97%。 同样在9月8日盘后，豫金刚石与长方集团因股价严重异常波动，也被深交所公布投资者分类交易统计。豫金刚石在严重异常波动期间，个人投资者买入占比达97.14%；长方集团在严重异常波动期间，个人投资者买入占比达97.48%。 具体来看，持股分散、交易金额低是这些股票的部分股票交易的重要特征。以天山生物为例，9月8日，天山生物户均交易4.1万元，参与交易户数5.52万户，是8月19日0.41万户的13.46倍；其持股户数大幅增加，持股集中度明显下降，持股户数由8月19日1.38万户增长至9月7日的4.89万户，户均持股数量由2.32万股降至0.64万股，持股前100名流通股东（剔除前两大流通股东）持股比例由9.86%降至6.64%。 监管层出手引导价值回归 随着炒作愈演愈烈，监管层也出台了各项措施引导市场回归理性及价值投资。 早在9月3日，深交所便将天山生物列入重点监控股票，严密监控交易情况。同时提醒投资者应增强风险意识，理性合规参与交易，切忌盲目跟风炒作，避免侥幸投机心理。随后，天山生物、豫金刚石、长方集团又因股票交易异常波动，公司股票自9月9日开市起停牌核查。 目前，深交所还针对天山生物等股票的异常交易行为，发现了有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。 9月9日，中国政法大学民商经济法学院教授张子学对21世纪经济报道记者指出，深交所目前采取的一系列措施如停牌措施、寻找股价操纵线索等对于稳定市场，引导价值回归很有帮助。 “现在这些股票泡沫已经很重了。目前的监管主张尽量少干预并不是不干预，面对风险事件交易所也需要提示风险、督促上市公司履行信披义务或进行澄清、停牌核查等，必要的时候甚至可以采取限制某些可疑账户的交易等，不能让炒作垃圾股成风气。”张子学说道。 浙江省并购联合会执行会长兼秘书长龚小林也指出，创业板小票的上涨行情并不具备中长期持续性，从投资者的角度来看，应当时刻注意小票的下跌风险，不宜盲目追高。 龚小林还表示，“监管层目前的核心监管逻辑在于进一步完善资本市场基本制度，尊重市场内在运行规律，而不对市场交易本身施加过多的干预。因此，监管层一系列监管措施的根本着眼点在于完善资本市场的基础制度，而不仅仅在于抑制炒小炒差现象。当然，从另一方面来看，完善资本市场基础制度的根本目的之一在于促进资本市场的健康发展。过度的、非理性的股价波动，不利资本市场的健康发展。应当通过加强投资者教育等方式，提高投资者风险意识，抑制非理性炒作行为。”
9月9日早间，一则消息刷屏：深交所正全面排查天山生物等公司的交易情况，发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。 近期，天山生物、豫金刚石、长方集团等少数流通市值小、价格低、基本面差的创业板股票，股价短期快速上涨，炒作现象较为突出，受到市场高度关注。继9月3日之后，9月8日晚间，深交所再次对触发异常波动标准的天山生物要求停牌核查，同时要求与天山生物具有相似特征的豫金刚石、长方集团停牌核查。 当晚，天山生物、豫金刚石和长方集团同时发布停牌核查公告，表示公司股票自2020年9月9日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。同时，天山生物和长方集团还提醒投资者，注意二级市场交易风险。 “创业板持续出现以天山生物为代表的低价股、题材股的暴涨，严重背离了基本面。”联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受记者采访时表示。他介绍道，从盘中来看，利用资金优势抢筹，哄抬股价特征明显；从操作手法来看十分娴熟，主动规避监管意识强烈，比如买入拉升封涨停启动时机的选择上，不会超过3%这一预警红线；从连续拉升来看，多路资金分别参与，有协作也有各自为战，并不是过去单一资金、单一操控人。 以天山生物为例，根据深交所9月8日通报，天山生物9月2日复牌后，股价大幅上涨，交易明显放量，短线资金接力炒作特征突出。一是买入以个人投资者为主，买入金额占比超过97%；二是参与交易账户众多，户均交易金额小；三是持股户数大幅增加，持股集中度明显下降；四是从买入居前账户交易习惯来看，平均持股时间短，多为1天-3天，短线交易特征明显。 豫金刚石和长方集团亦出现类似特征。其中，豫金刚石在8月24日至9月8日涨幅严重异常期间，获自然人买入44.9亿元，占比97.14%；其中，中小投资者累计买入32.3亿元，占比69.77%。机构投资者买入占比2.86%。 长方集团在9月1日至9月8日涨幅严重异常期间，获自然人买入36.85亿元，占比97.48%；其中，中小投资者累计买入23.32亿元，占比61.67%。机构投资者买入占比2.52%。 “这种相对松散、看似没有关联的哄抬价格行为，对散户的吸引力更大，一旦股价坍塌，对投资者伤害无疑是巨大的。”胡晓辉说。 巨丰投顾首席投资顾问张翠霞在接受记者采访时表示，一些基本面并不是特别好的创业板上市公司出现股价一路飙涨的情况，背后表现出来的是一种典型的游资手法逼空和演绎。所以，投资者一定要注意，首先要从上市公司基本面出发去考虑问题；其次，这些公司出现了停牌的情况，深交所也在排查一些涉嫌违规的行为，所以投资者一定要注意风险，千万不要“火中取栗”，防止随后出现杀跌的风险。 那么，上市公司业绩是否能支撑股价的快速上涨？天山生物除了2017年归属于上市公司股东净利润为盈利744.43万元以外，2015年、2016年、2018年、2019年归属于上市公司股东的净利润分别为-3566.00万元、-1.40亿元、-19.46亿元、-6079.10万元。 豫金刚石2020年半年度公司归属于上市公司股东的净利润亏损3.57亿元，较上年下降853.67%；2019年度，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损51.97亿元，较上年同期下降5493.97%。 长方集团2020年上半年实现营业总收入较上年同期下降31.94%，营业利润较上年下降194.31%，归属于上市公司股东净利润较上年下降182.44%。 多位接受记者采访的业内人士认为，目前，这几家公司股价上涨缺乏业绩支撑，已严重脱离公司基本面，一旦股价回落，高位接盘的中小投资者将遭受不必要的损失。 “如果投资者不能在第一时间有效规避风险，后面的杀跌风险每次都是超乎意外的。在注册制不变的大环境下，投资者千万不要盲目追涨。”张翠霞说。
9月9日，记者从深交所了解到，深交所正全面排查天山生物等公司的交易情况，发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。据统计，8月19日至9月8日，12个交易日内天山生物股价飙涨494.51%，累计换手率为283.71%，期间5次触及股票交易异常波动，1次触及股票交易严重异常波动。但据公开信息，天山生物基本面并没有变化，且股价上涨缺乏业绩支撑。天山生物刷新了人们对“疯牛”的认知。 天山生物董秘于舒玮以“一切以公开信息为准，不方便接受采访”为由婉拒了记者的采访。而前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙则在接受记者采访时表示，这种没有基本面支撑的股价暴涨，炒作完之后都会落地一地鸡毛。建议投资者一定要坚持价值投资，做好公司的股东，不要参与此类游资炒作的股票。 另有北京地区多位知名大学教授对记者表示，监管层对涉嫌股价操纵的行为要零容忍，加强对普通投资者的保护力度。另外，要引导、支持上市公司重视信息披露工作，更好满足投资者的知情权，塑造各方良性互动的市场环境。 596头牛“顶起”股价？ 记者观察到，8月19日至9月8日，天山生物股价从5.83元/股涨到了34.66元/股，在12个交易日内累计上涨494.51%，市值由18.25亿元增至108.48亿元，足足增加了90.23亿元。以此测算，其市值每日增加7.52亿元，这对于总股本只有3.13亿股的天山生物来说，简直就是奇迹。 “如果非要给天山生物的飙涨找个理由，那就是公司重启‘大肉牛战略’，其战略转型就是从卖‘冻精’和‘种牛’转型为卖‘肉牛’。”新疆一熟悉天山生物的券商分析师对记者表示，猪肉价格大涨，同时也带动了牛肉价格上涨，未来肉牛育肥并卖肉牛自然有不少市场盈利空间。 据天山生物8月26日发布的股票交易异常波动公告显示，全资子公司通辽天山牧业成立于今年5月份，截至目前存栏量育肥牛596头，尚未出栏，未对上市公司收入和利润产生贡献。9月4日，天山生物发布公告自曝九大风险，包括2015年、2016年、2018年、2019年的巨额亏损，未结案诉讼及借款担保、资金链紧张以及因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查等。 游资轮番出手 天山生物背后，到底有着一股怎样的强大力量？ 9月3日晚，深交所发布公告对天山生物投资者进行了画像：一是买入以个人投资者为主，买入金额占比97%；二是持股市值小于300万元的中小投资者为核心主力，买入金额占比近七成；三是机构投资者整体参与度低，买入金额占比仅3%；四是从买入居前账户交易习惯来看，平均持股时间短，短线交易特征明显；五是涨停板买入封单较为分散，中小投资者为主要力量。 概括来看，天山生物属于短线资金接力炒作，大量投资者盲目跟风，机构投资者参与度低。 这和天山生物公告的信息基本一致，其明确表示，公司投资者以自然人为主，股价已严重偏离基本面。数据显示，截至8月31日，天山生物前100名流通股股东持股数为1.19亿股，剔除公司控股股东天山农牧业发展有限公司、5%以上股东新疆维吾尔自治区畜牧总站持有的流通股数量后，剩余股份数为2977.4万股（占总股本的9.51%），自然人股东户数占剔除后前100名流通股股东户数的95.92%，自然人股东持股数量占剔除后前100名流通股东持股数量的98.28%。 而记者从天山生物龙虎榜前五买方席位中，也发现了知名游资的蛛丝马迹。8月20日、21日，国泰君安证券深圳深南大道京基一百证券营业部出现；8月24日、9月4日、9月7日、9月8日，东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部现身；8月25日、27日，华泰证券天津东丽开发区二纬路证券营业部登场。 “天山生物盘子不大，抬升股价需要的资金量小，股东中几乎没有机构，而且有公司在战略转型，这基本满足了游资下手的条件。”上述券商分析师对记者分析道。 “特停”核查让违规无处遁形 北京一券商研究员对记者表示，天山生物市盈率显著高于同行业平均水平，股价上涨缺乏业绩支撑，已严重脱离公司基本面，一旦股价回落，高位接盘的中小投资者将遭受不必要的损失。“不过，天山生物被‘特停’让人眼前一亮，能及时锁住投机的游资，强化交易行为核查。” 深交所市场交易监管动态显示，8月31日至9月4日，共对57起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对连续多日涨幅异常的天山生物、长方集团持续进行重点监控，并及时采取监管措施；共对15起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。 值得一提的是，9月3日，深交所对天山生物单家公司进行曝光，并表示已将天山生物列入重点监控股票，严密监控交易情况，对异常交易及时采取自律监管措施，强化交易行为核查，发现市场操纵等违法违规线索将第一时间上报证监会查处。同时，监管层明确提示风险表示，投资者应增强风险意识，理性合规参与交易，切忌盲目跟风炒作，避免侥幸投机心理。9月8日晚间，深交所依规再次对天山生物要求停牌核查时强调，投资者要秉持价值投资、长期投资理念，切忌炒小炒差，避免遭受不必要的投资损失。
针对天山生物、豫金刚石、长方集团等少数创业板股票炒作现象突出的现象，深交所果断出手，全面排查天山生物等公司的交易情况，并已发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。 受访专家普遍认为，监管部门对天山生物等公司采取监管措施，可以抑制投机热度，维护市场正常秩序。此外，这些措施也传递了创业板鼓励价值投资而不是炒作的监管导向，对市场影响正面。 因触发严重异常波动标准，深交所已于8月27日根据创业板上市规则要求天山生物停牌核查，并对该股交易持续重点监控。但天山生物9月2日复牌后，股价继续大幅上涨，交易明显放量，短线资金接力炒作特征突出。 9月8日晚间，深交所再次对触发异常波动标准的天山生物要求停牌核查，同时要求与天山生物具有相似特征的豫金刚石、长方集团停牌核查。 宝新金融首席经济学家郑磊认为，在尊重市场的前提下，交易所和监管部门对恶意炒作和市场操纵应该加强监控和打击，利用大数据和人工智能技术提升盘中监控能力，可考虑建立监管股票清单制度，除了特停，在监管期间还可以考虑缩小股价波动幅度，直至调查和处理结束。这种措施可以压缩投机收益空间，抑制投机热度。 资深投行人士王骥跃认为，注册制精神是不干预、零容忍，对于市场交易不干预，但是对于交易中的违规行为，要在违规出现后加以严惩，以净化市场，维护市场正常秩序。
摘要 【水皮：天山生物炒的是什么？炒的是寂寞！】天山生物的表现把很多人都逼上了绝路，管理层是这样，上市公司也是这样，大股东更是这样，众目睽睽之下，天山生物的生存环境更加艰巨，创业板的ST已经降临，击鼓传花的游戏随时逆转，鸡犬升天之后又是一地鸡毛。(华夏时报) 城门立木。 有时候事半功倍。 有时候事与愿违。 现在全国人民的目光都在关注天山生物的走势，关注天山生物这棵大树是否能够长到天上去，究竟能创造多大的奇迹，最终带给我们的是惊喜还是惊吓。 天山生物的走势以创业板注册制为契机，此前已经收获三个小板，即10%的涨幅；此后收获八个大板，即20%的涨幅，短短两周的时间，股价从6元不到涨到34.50元左右，其间还被深交所叫过特停，被深交所发过交易数据，上市公司也警示过风险，但是，三个字，然并卵。 天山生物显示的是散户的力量，交易所的数据也是如此显示的，97%的散户，拥有300万以上的大散户也不多，机构参与的不到3%，那么是什么力量把如此多的散户凝聚到了这个连续多年亏损公司身边的呢，难道只是500多头还没到出栏时间的肉牛吗？ 当然不是。 那是什么？ 是交易制度的优势，是20%对10%的优势，是聚沙成塔的优势，炒股的人谁不想一夜暴富，一万年太久只争朝夕，能抓20%的大板谁去抱10%的小板，至于跌停，没有人会想轮到自己头上，即便轮到了也无所谓，那点散银子也谈不上什么倾家荡产，而一旦赌中则鸿运高照。愿赌服输，谁又能把散户怎么样。 榜样的力量是无穷的。 天山生物的走势极大地激发了广大散户创业板的炒作热情，成交剧增，不仅超越了沪深300，而且和上交所的成交相差无几，超过深市一半的成交，每天大板的低价垃圾股都占满了屏幕，创业板成为垃圾股的盛宴，这可能是管理层做梦都想不到的。这当然不是注册制的必然结果，但却是伴随着注册制掀起的炒作泡沫，市场的风险在短期之内急剧放大。 理想与现实的差距，就和涨停与跌停的差距一般大。 经济学最大的问题是以人的理性为假设的，但是在实际生活中，人却往往是非理性的，冲动的，甚至对人对己都是不负责任的，任性的，否则，赌场也就不存在了。 一个A股，两个市场，三种交易制度，四个板块，让人眼花缭乱，目不暇接。新三板是精选层集合竞价，主板是10%涨跌停，科创板和创业板是注册制，制度的优劣是一目了然的，鄙视链也是现实的，同样对市场资金的引导也是实际的，注册制在科创板为桔，在创业板为枳，区别就在门槛决定，一个是机构市，一个是散户市，散户的特征正是追涨杀跌走极端。 科创板试点一年，创业板推广期不宜超过半年，A股的交易制度必须尽快统一，否则，这个市场的分裂就会越来越大，价格投机成为主流，价值投资沦为边缘，注册制的初衷涨跌完全异化，市场机制失灵，形成人为的股灾。 天山生物的表现把很多人都逼上了绝路，管理层是这样，上市公司也是这样，大股东更是这样，众目睽睽之下，天山生物的生存环境更加艰巨，创业板的ST已经降临，击鼓传花的游戏随时逆转，鸡犬升天之后又是一地鸡毛。 阴差阳错。 谁也想不到注册制在创业板就玩成了现在的模样，拨乱反正，适当的引导也是管理层应尽的责任，而制度的完善更是当务之急。 既然是方向，是先进，是目标，那么注册制在大A全面推广就宜早不宜迟。这也是规范市场的应有之意，而T+0则是必须统筹考虑的下一步，A股与国际接轨，重点在制度。 天山生物炒的是什么？炒的是寂寞。
9月9日，此前涨势迅猛的创业板指数盘中大跌近5%，引起市场广泛关注。 数据来源：Choice 数据来源：Choice 而究及原因，主要是基于：近期创业板低价股的炒作风潮正盛，天山生物为首的少数流通市值小、价格低、基本面差的创业板股票受市场情绪炒作过热，遭到深交所重点核查，使得板块出现一定的盘整所致。 在资本市场未出新热点之时，受赚钱效应的驱动，注册制改革的到来激起了市场做多的乐观情绪，相对于估值较高的龙头白马股，天山生物等低价股便成为了资金博弈的不二选择，进而带动了创业板的涨幅。 “截至9月8日收盘，创业板全日成交3375亿元，历史上首次超过上证A股成交额3202亿元。”——公开数据 然而，这类妖股的基本面与炒作热情背道而驰，在短线资金接力炒作以及投资者盲目跟风之下，脆弱性尽显。 基于此，近来风头正劲的创业板“第一妖股”天山生物受到了深交所的重点关注。 9月8日晚间，天山生物公告称，公司股票自9月9日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。 资料来源：官方公告 继8月28日第一次停牌之后，这是天山生物第二次停牌。 复盘近期该公司股价表现，天山生物从8月中旬以来该股累计涨幅超过500%，其中，在过去12个交易日内收获11个涨停板，8月16日至今累计换手率超过166%，最新总市值为108亿元。 数据来源：富途牛牛 针对这一情形，市场上还是有人比较清醒的。 图片来源：股吧 毕竟这一暴涨的估值与其基本面表现严重背离。 回顾其基本面，2014年至2019年，该公司扣非净利润分别为-141万、-3251万、-1.40亿、-60万、-18.47亿和-1亿，已经历连续6年亏损；2020年上半年，公司营收1.10亿，同比增长77.75%，净利润-764万，扣非净利润-1116万；公司总资产9.24亿，负债7.86亿，净资产1.37亿，资产负债率高达85.06% 而由于2018年和2019年公司已连续两年亏损，一旦2020年净利润继续亏损的话，天山生物将面临退市风险。 数据来源：Choice 而即便是这样，天山生物此前的暴涨充分说明了此时的投资者已经无视基本面表现，凭着一腔炒作激发的热血，盲目跟风追高心态尽显。 资源来源：股吧 除此之外，同日，另外两只受到热炒的第三代半导体概念股也遭遇停牌。 豫金刚石、长方集团均公告，因股票交易严重异常波动，公司股票自2020年9月9日开市起停牌核查。 资料来源：官方公告 截止到9月8日，豫金刚石报收6.64元，自9月以来股价累计涨幅已超110%。 数据来源：富途牛牛 长方集团报收8.30元，自9月以来股价累计涨幅已超160%，连续5个交易日20%涨停。 数据来源：富途牛牛 同样，上述两家公司的业绩也无法支撑其股价的暴涨。 豫金刚石2020年上半年归属上市公司股东的净利润亏损3.57亿元，同比减少853.67%；截至2020年9月4日，公司共涉及55项诉讼与仲裁案件，案件金额合计约45.9亿元； 长方集团2020年上半年净利润亏损3375.3万元，较上年同期下降182.44%； 对此，深交所正全面排查天山生物等公司的交易情况，发现有些交易可能涉嫌新型股价操纵行为。 豫金刚石在8月24日至9月8日涨幅严重异常期间，获自然人买入占比97.14%，机构投资者买入占比2.86%。 长方集团在9月1日至9月8日异常波动期间，自然人买入占比97.48%，机构买入占比2.52%。 而本次深交所的重拳出击，可以说是对近年来“炒小炒差”现象的直面打击，毕竟炒作带来的泡沫总会破灭，热情也总会降温，这一类型的“垃圾股”、“问题股”并不属于价值投资的范畴，不过是投机者的中转站。 爱建证券认为，创业板博弈在继续，吸引了更多的资金关注。创业板涨幅大的优势，利于资金博弈，但这种博弈也体现出市场心态的谨慎，在龙头白马大幅上涨之后，估值已相对较高，从投资角度来说已脱离安全区。而低价个股由于涨幅小绝对价位低成为资金博弈的选择，尤其创业板涨幅的扩大提供了空间。 长城证券指出，20%涨停板吸引了更多的短线资金参与博弈，市场交易量出现明显的倾斜。短线资金博弈创业板低价垃圾股的投机心理有所增强，吸引不少散户投资者的跟风。由于创业板低价股的基本面整体较差，投资者参与这类个股的博弈需要提高警惕。 华融证券指出，近期创业板成交量创新高，其中不乏低价股的热炒，调整是公司成色的试金石，短期内资金流入可以逆势拉升，但难以改变基本面长期趋势。建议投资者保持信心，精选优质公司耐心布局。
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