今年上半年刚收关，陆续有房企发布半年度业绩预告。从公开统计数据看，上半年百强房企整体的销售恢复情况好于预期，“大型房企销售超预期了，1日房地产板块异军突起，不无道理。”有行业分析师如此表示。 中国恒大7月1日晚间公告称，其今年上半年累计合约销售3488.4亿元，同比增长约23.8%；累计合约销售面积约3863.2万平方米，同比增长约47.5% ；累计销售回款约3120亿元，同比增长约66.5% 。今年上半年合约销售金额及累计销售回款数据均刷新了历史同期最高纪录。 就6月单月情况来看，中国恒大合约销售金额约760.5亿元，同比增长约51.3%；合约销售面积约855.3万平方米，同比增长约84.0%；销售回款约756.9亿元，同比增长约60.0%。 对于上述业绩表现，中国恒大称，在面对疫情影响、行业销售普遍下滑的背景下，公司通过打造高品质、高性价比产品满足市场需求，尤其是2月以来开创性实施网上销售，推动销售额强劲增长，展现出强大的执行力和抗风险能力。公司对完成2020年全年各项经营目标充满信心。 记者注意到，若以中国恒大在今年初公布的6500亿元销售目标计算，其已完成全年目标的53.67%；若按许家印在2019年业绩发布会上“喊出”的8000亿元销售目标，目标完成率也达到了43.61%。 “中国恒大今年上半年销售规模实现‘高增长’，除了‘恒房通’平台线上销售渠道有效实现‘去库存’之外，还与其可售货值较多有关。”据一名行业人士透露，2020年中国恒大全年可售货量约1.32亿平方米，为其实现“高增长”目标提供了充足的“粮草”。 7月1日，碧桂园发布公告，6月实现权益合同销售金额约609.6亿元，同比增长0.93%，权益合同销售建筑面积约729万平方米。而第三方研究机构公布的全口径统计显示，碧桂园销售业绩仍稳居行业首位。 上半年，碧桂园累计实现权益合同销售金额约2669.5亿元。此外， 端午小长假期间，碧桂园销售业绩强劲，录得权益认购金额108亿元，较去年端午假期增长达50%。 随着疫情影响逐渐减小，行业整体回稳，碧桂园销售业绩进一步改善，5月、6月权益合同销售分别为561.1亿元和609.6亿元，分别同比上升3.29%和0.93%。分析人士认为，当前新型城镇化所带来的置业及其他需求仍然长期存在，随着部分地方政府出台宽松的落户政策，三四线市场凸显其强大韧性。碧桂园方面表示，将继续深入挖掘城镇化所带来的红利，提高产品竞争力，进一步提升公司业绩。 央企背景的中国金茂上半年亦表现不俗。据中国金茂6月30日晚发布的公告显示，其6月单月取得签约销售金额376.35亿元，签约销售建筑面积约168.76万平方米。同时，今年前个6月，公司累计取得签约销售金额共计1028.7亿元，累计签约销售建筑面积约547.8万平方米。据上证报资讯统计，中国金茂今年上半年签约销售金额和签约销售建筑面积分别同比增长31.12%、53.06%。 据克而瑞分析师表示，虽然疫情对今年上半年房企的销售、交付、结算等各方面的经营节奏都造成了较大的影响。但自3月以来市场热度回升，规模房企抓住市场窗口期，供货节奏及营销去化力度加码。如中国恒大今年上半年销售规模实现“高增长”，除了其可售货值储备丰富外，“恒房通”平台线上销售渠道有效实现了“去库存”；而中国金茂今年上半年在北京、上海、青岛、济南、南京、杭州等城市的项目业绩贡献较高。总体而言，规模房企上半年销售超出市场预期。
近日，美国商务部官网发布声明称，已取消对香港的特殊相关待遇，包括暂停出口许可证豁免，并正在进行差别待遇评估，同时调整相关科技对香港的输出政策。这些变化意味着美国开始限制本国对香港的出口。在新冠疫情的大背景下，美国商务部的行为颇有破坏全球产业链体系的意味。疫情裹挟着贸易保护主义，持续冲击着全球产业链体系，产业链中断的风险在积聚。相比于全球经济衰退是受到短期外部事件影响，产业链的冲击更令人担心，因为全球产业链体系被破坏更像是长期的，也更难恢复。产业链体系被破坏，疫情只是个导火索，但这个导火索有可能演化成对全球化进程的重大打击。到今天，全球化已经有600年历史，会因为此次疫情而终结吗？全球化简史全球化发端于地理大发现，从15世纪至今的600年间，全球化受到各种影响和阻碍，但总体的趋势是不断加深的。1、地理大发现15世纪到17世纪，欧洲的船队出现在世界各处的海洋上，寻找着新的贸易路线和贸易伙伴，以发展欧洲新生的资本主义。以哥伦布、达·伽马等为首的航海家开辟了多条新航路，也开创了“大航海时代”，在历史上又称为“地理大发现”。大航海时代以后，殖民主义和自由贸易主义开始出现，全球化便经历了断断续续地发展，到了1910年代发展到了顶峰，但随之而来的便是第一次世界大战，全球化进程按下暂停键，并在随后出现了法西斯主义，引发了第二次世界大战。2、二战后的全球化二战后，诸如关贸总协定等很多国际组织已经使得国际贸易间的障碍大大降低，特别是1995年从关贸总协定演化而来的世界贸易组织，明显加速了近30年来自由贸易和全球化进程。经过了1980年代的滞胀、局部战争后，全球化自1990年代开始发力，一直持续到2008年全球金融危机前。在此期间，全球贸易规模占全球经济总量的比重从不到15%上升到将近26%。2008年全球金融危机对全球贸易产生直接打击，让各国重新开始考虑全球联系带来的风险事件的连锁反应，但这一打击对全球化并非致命性的，贸易依然在随后几年保持较大规模。除了商品和服务贸易，国际资本流动也是全球化的一大体现。世贸组织的核心成员国和领导者是美国，事实上美国也确实通过全球化输出了美元和经济霸权，获得了大量利益，尤其是美国跨国公司在全球各地利用成本低廉的生产要素就近生产和销售，攫取了大量的利润。与国际贸易相似，1990年代以来全球各国对外直接投资规模日益增加，尽管受到互联网泡沫破裂、911事件、全球金融危机等事件影响，但资本流动增加的大趋势并未改变。3、全球化与中国改革开放近几十年加速的全球化，正好匹配了中国的改革开放进程。中国的经济增长经历了人类历史上罕见的高速增长。改革开放后，中国积极融入了以美国为主导的全球自由贸易体系，通过“出口导向”和“进口替代”战略，持续增强自身经济实力。彼时，美国忙着和苏联冷战，苏联解体后，又忙着输出政治、军事和经济霸权，收拾南美“后院”，打了两次海湾战争，到处抓本拉登，搞得“无暇东顾”，对中国融入全球经济的态度是开放和欢迎的。在融入自由贸易体系的过程中，中国的贸易规模持续增长，甚至在2018年达到4.62万亿美元，超过美国（4.28万亿美元）成为全球第一大贸易国，这颇有些“以彼之道还施彼身”的意味。应该说，中国可能是近几十年来最得益于全球化的国家之一。疫情冲击贸易和产业链疫情下，全球多地生产活动停滞，对贸易造成了直接打击。3月份以来，失业增加、收入减少和生产活动暂停导致美国和欧盟的贸易明显缩水。即使是疫情防控工作做得比较好的日本，也经历了比较明显的下滑。在全球衰退和贸易收缩的情况下，虽然中国目前的内需所占比重更大，能够抵御更大的外需冲击，但仍然不可避免地在需求和产业链两方面受到冲击。更令人担心的是，外贸收缩造成大量外贸领域的企业尤其是中小企业破产，以及潜在失业问题。从历年数据看，中国出口增长的波动与GDP增长波动高度一致。据统计，全球经济增速下滑1个百分点，中国出口增速便会下滑6-8个百分点。如此大规模的出口业务收缩，不可避免地将导致大量外贸企业的业务收缩，甚至破产。由于中国与全球产业链体系形成了纵横交错的深刻联系，因此对产业链的打击也涉及中国非常广泛的产业领域。在大量产业中（尤其是汽车产业和电子产业）的某些环节上，中国是其他国家的出口国，但在另外的环节上，中国又是其他国家的进口国，其中某一项环节的停滞，便有可能影响整个行业的正常生产。在此，举个笔者亲身经历的例子来说明：一次，笔者乘坐滴滴，与司机师傅攀谈，得知他是在附近建筑工地上班的建造师，以前是利用业余时间开滴滴，但疫情来了之后，工地停工了，他开始全职开滴滴。他说停工不是因为国内不允许复工，而是因为国外一个关键器件的生产企业停工了，缺少这个器件，建设过程就必须暂停。这颠覆了笔者对全球产业链融合程度的认知，因为谈到国际贸易，往往不会联想到建筑业，但就连建筑业在如今也已经深度绑定全球产业链了。另外，加剧这种影响的还有两个因素：一是全球化进程中，中国越来越深入地参与到全球价值链传导过程。中国的全球价值链参与度在2017已经达到62%。因此，全球疫情导致的各类原材料和能源的断供，给中国产业链也带来了不小的冲击。二是中国在全球价值链中处于下游。中国在全球价值链的上游程度为1%，远低于开放经济体的4%和美国的29%（2017年）。上游产品尤其是能源和原材料等进口供应链中断，将对中国部分产业造成较大冲击。从历年进口数据中可以发现，中国的原料、能源和初级产品的进口规模占比呈现整体升高的趋势，同时中国的大量出口产品都是工业制成品。可见中国的贸易领域对国外上游产品的依赖程度较高，断供导致的中国工业生产“断粮”的风险还是比较高的。产业链冲击的背后：逆全球化产业链冲击既源自于疫情等外部事件，也是近几年来逆全球化加剧的结果。1、疫情是导火索在1月、2月中国生产活动因疫情停滞后，欧美经济便受到了很大的影响，很多国家的生产活动所需的中间品和材料供应中断，更严重的是最终消费品供应中断，导致基本的居民消费受到影响。到了3月、4月，欧美国家急需口罩、防护服、呼吸机等抗疫物资，但却突然发现，本国不仅没有呼吸机的生产能力，就连最简单的口罩都无法生产，最后只能依赖中国出口，不仅导致价格上涨，而且供应也无法及时保证。此时欧美国家才有所警醒：“不能将鸡蛋放到中国这一个篮子里”。2、贸易保护主义抬头近几年来，发达国家由于社会阶层固化、贫富差距拉大等自身的原因，大部分普通民众并未享受到全球化带来的好处，更多的利益被大产业集团和跨国公司所瓜分。多个国家的领导人为了维护民众利益，纷纷反对自由贸易和全球产业分工，这造成了民粹主义和贸易保护主义抬头，也出现逆全球化的现象。而此次全球疫情必将导致欧美各国内部矛盾更加激化，社会不稳定性加重。这也会反过来刺激民粹主义和贸易保护主义，进一步加剧逆全球化程度。中国在加入世贸组织后获得了全球化的巨大利益，这些利益有可能会在未来被上述变化所消减。产业链冲击将有多严重？一般而言，产业链冲击有3种形式：制造业外迁至印度、东南亚等新兴市场；发达国家的制造业回流，产业链本地化；西方国家对中国某些领域进口和出口的限制。但这3种冲击形式，要么存在不完全满足现实条件，要么有相应的应对办法。在长期中，中国仍然还有很大的机会和空间应对这些挑战。1、制造业外迁现在看来，制造业外迁的目的地无非是印度、越南等市场。不过，这些市场或多或少存在以下三个致命问题：一是虽然劳动力成本低廉，但劳动力规模和质量短期内无法与中国比拟，规模经济不明显，生产效率不高；二是基础设施条件较差，交通、生产设备等设施较差，生产质量无法保证；三是缺少生产性服务业，无法为制造业提供优质配套服务。因此，短期内，这些国家无法有效承接大规模的制造业。2、发达国家的制造业回流疫情发生后，日本计划从经济刺激计划中拨出2435亿日元来调整在中国的生产线，其中2200亿日元用于帮助日企将生产线搬回国内。以美国为代表的发达国家也一直在号召本国的制造业企业回迁，但效果并不怎么理想。因为这种回迁面临两个难题：一是基于外资在中国已投入规模，回迁成本是非常大的，这笔“搬家费”企业当然不愿意承担，就连政府也会感受到巨大的财政压力；二是成本和收益评估往往不支持回迁，在巨大的回迁成本下，回迁后的当地人力、配套服务成本明显要高出中国，生产出来的产品卖到中国，还凭空多了一笔关税，怎么算都不划算。另外，对于中国而言，经济发展到一定水平后，服务业比重上升，制造业比重下降，制造业外迁带来的总体影响也打了折扣。3、西方国家对中国某些领域进口和出口的限制这可能是短期内中国面临的最棘手的问题，此次美国商务部针对香港的行为正是属于这一类。但是，中国具有相对完备的工业体系，一定程度上可以抵御这种风险。在联合国产业分类中，所有的工业总共可以分为39个工业大类，191个中类，525个小类。中国拥有39个工业大类，191个中类，525个小类，成为全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，联合国产业分类中所列举的全部工业门类都能在中国找到。在联合国公布的500余种主要工业品中，中国约有220种的产量位居世界第一。因此，初步判断，全球供应链中断对中国工业生产的冲击可以控制在外贸领域，蔓延影响到内部更大规模的制造业的风险仍然是可控的。如何应对？虽然从长期来看，产业链冲击能够得到有效缓解，但短期内中国经济尤其是中国企业仍然要面对贸易和产业链动荡的挑战。除了政府的对冲和救助政策，中国企业在面对愈加严酷的内外部环境时，也可通过以下方法调整经营和发展策略，以渡过难关。1、精简经营业务，收缩发展战线面对需求的收缩和供应链的中断，企业需要严格控制经营业务内容，加强主业的经营，同时收缩发展战线，才能规避更多的潜在风险。若企业逆势加大投入，实行多角化发展，则可能在多个领域面临经营风险。比如，在某个具体市场遭遇失败，往往引发连锁反应，穿破企业现金流，导致主营业务受损。精简业务，同时也意味着“节流”，对投入的严格控制，消除冗杂现象，甚至涉及适当的减员和减薪，以保留更集中的精力发展主要业务，提升核心竞争力。2、调整目标市场，迎合市场方向的转变在更恶劣的外部环境下，大量外贸企业面临着出口转内销的挑战。好在中国的内需市场不断扩大，同时新的市场需求也在不断涌现，企业需要抓住这些机遇，在自身经营优势的基础上，找准合适的市场方向，主动迎合新兴产业的未来发展大势，例如线下转线上、抓住互联网和平台转型等机遇。3、维护现金流，坚持生存下去中国金融资产避风港作用更加明显，在经济发展的“比差”逻辑下，中国经济和资产的吸引力相较以往变得更大，外资持续流入中国，中国的经济企稳难度是明显小于其他国家的。一旦经济企稳，中国仍有可能提升在全球经济中的地位，继续保持全球消费市场规模和经济活跃程度第一的地位，届时中国企业也将重新拥有广阔需求。
2020年上半年即将结束，如果总结港股市场的亮点，或许只有两个特征值得一再关注：第一是“股王”腾讯创下了历史新高，总市值再次超越阿里巴巴；而另外一个必然就是港股的打新热潮，上半年如火如荼的表现令行业从业者或投资者均不同程度地感受到牛市的味道。 （数据来源：wind） 据wind提供的数据统计，2020年上半年港股募资金额合共约964亿港元，同比大幅上升约34%。整体来看，IPO市场在自2月以来逐月得到改善，近2个月来（即5月份、6月份）的改善则愈发明显。而上半年的港股的生物科技、医疗健康及二次上市的IPO均显得“有价有市”。 从诺诚健华开始，到6月29日登陆联交所的康基医疗及海吉亚医疗结束，上半年所有登陆港股的生物科技及医疗健康IPO首日均以红盘收市，无一例外，参与打新者在此获得了正回报。另外，万众期待的京东、网易的回归香港的二次上市亦成为了“现象级”项目，参与认购人数分别为39万和37万，远超上年末的阿里巴巴二次上市的20万认购人数。 总体来说，港股上半年新股市场的畅旺、代表性科技龙头的持续新高、生物医药科技公司IPO接连不断成功，加上未来中概股的回归二次上市趋势，势必给香港本土券商行业在本年度实现超预期的增长提供了极好的支持。作为近两年表现颇佳的“后起之秀”、成长最快的香港券商之一的中国富强金融（0290.HK），在6月29日收市后发布了其截止至2020年3月31日的2019财年财报，数据再次展现出其重整旗鼓之后的强劲内生性成长力。 连续两年收入增长60%，CB陆续到期后成本骤降将带来盈利转折 根据最新发布的年报，中国富强金融集团（以下简称“富强集团”）在香港局势动荡的2019财年收入达到1.79亿港元，相较去年同期1.08亿港元，同比增长65.7%；相比于重组时2017年4,988万港币收入，则取得了连续两年收入增长超60%、累计增长超过 2.58 倍的好成绩。 从分部业务进展来看，在2019财年富强金融集团几乎实现了全面开花。 据公告所示，集团的证券经纪业务实现营收5,700万港元，较去年的2,157万港元，大幅增长了164%，其中申万和中船项目的承销收入支撑了本年度的增长；放债业务取得的收入为4,070万港元，较去年1,036万港元，大幅增长292%，主要是某上市公司的股权抵押贷款所致；资产管理业务方面，其收入约1,857万港元，去年258万港元，增长幅度达到620%左右，主要是参与美元债的相关业务；企业融资的收入略有上涨，在2019财年录得5,196万港元（去年数字为5003万港元）；而唯一下降则是孖展业务收入，2019财年实现了770万港元的收入，该部分收入预期将在2020年3月份之后跟随打新市场的畅旺得到快速改善，因此步入新的财年之后，集团孖展业务收入大概率是一个加分项而非减分项。 与此同时，2019财年，富强集团录得税前亏损6,218万港元，较去年同期亏损1.03亿港元，大幅减亏40%。 除了在多个分部业务快速增长的出色表现带动下，我们发现，集团的融资成本高企的问题成为了产生其税前亏损的主要原因。截止至2020年3月31日，集团的融资成本合计为5,832.6万港元，其中可换股债券利息（CB）的成本支出就为3,263.1万港元，占比总融资成本的比例高达66%。因此，CB什么时候到期和转换的问题很大几率成为了集团发生盈利的关键转折。针对这一问题，集团曾在3月份、4月份发布相关公告，显示出新的转机或将在新财年中逐步体现。 （图片来源：公司财报、公开信息） 据3月份富强集团发布自愿公告所示，信达香港与PAL可换股债券已于2020年3月30日到期，集团将赎回这些到期可换股债券余额。在此等事项完成后，集团的可转股债券利息在新的财年或降低三分之二以上，有利于集团取得盈亏平衡、甚至扭亏为盈的这一历史性时刻的加速到来。 三年悉心经营终获“出头”时机，富强金融如何实现“从无到有” 富强金融集团在2017年3月完成重组并购以后，经过新股东和管理层对公司长达三年的悉心经营，2020年上半年，港股新股热潮大背景下，公司终迎来了业务的爆发期。 2020年上半年，集团旗下富强证券独家保荐了4家上市公司，数量上仅次于摩根士丹利的 5 家，排在 2020 年上半年香港所有券商中第二名。过去2年中，富强证券共参与港股保荐、发行10家上市公司，绝对数量上可排进香港所有券商中前十名，成功奠定了集团连接内地与香港两地的精品投行形象。 富强金融集团及旗下证券公司，目前已拥有1/4/6/9 号牌照。其中1号牌证券销售业务在 2018 年至今帮助卓越教育、泸州商业银行、中船租赁、申万宏源香港、迈科管业等企业成功发行上市。旗下富强证券为21家上市公司进行配售及包销项目，其中，在15家上市公司IPO项目中担任了联席账簿管理人(JBR)，在2家上市公司IPO项目中担任独家全球协调人(EGC)，以及在6家上市公司IPO项目中担任联席全球协调人(JGC)，并为上述上市公司筹集资金约达26亿港币以上。 同时，富强金融集团的资产管理业务也取得了“从无到有”的飞跃。据了解，在过去两年富强成功发行了香港物业股及中概股为主题的基金产品，获得了众多中外机构投资者的信任。公司自营投资业务得益于高资质的中资美元债的投资组合的逐步建立而初具规模，并在Pre-IPO 阶段参与投资了有“海外版字节跳动”之称的赤子城科技，该股票上市时超额申购达1,441倍，是港股 2019 年当之无愧的“超购王”，二级市场上亦参与了海底捞、美团点评、保利物业、成实外教育等明星公司的投资，斩获了不错的收益。 目前，富强金融集团共有员工80余名，人均年创收逾200万港币，在同等资产规模的券商中名列前茅。以上成绩离不开新股东鼎力支持和董事局主席解植春先生带领，及其新组建的专业团队的共同努力。 回顾过去，可以清晰地看到，富强集团的命运转折点确确实实地发生在三年多前，现董事局主席解植春先生在2017年3月以认购可转债的方式，获得了富强30%的股份，成为了这家拥有1/4/6/9牌照上市券商的新股东，并组建了新的管理团队。 此前，解先生拥有多年银行、证券、保险等金融领域从业经历，在国内银行、证券及保险机构担任过主要领导职务，并具有国际视野及丰富的国际业务经验。 据公开信息所示，解先生曾任中央汇金公司执行董事、总经理，中国投资公司副总经理，中央汇金公司控股了中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、中国光大集团、中国银河证券、中国再保险集团等19家中国最重要的大型银行、证券、保险机构，参与控股机构管理着约90万亿金融资产。而在加入中投之前，解先生在中国光大集团有22年的从业经历，先后任光大证券执行董事、CEO，同时兼任中国光大控股公司的非执行董事、中国光大银行副行长、中国光大集团总公司执行董事、副总经理并兼任光大永明人寿保险公司董事长、光大永明资产管理公司董事长、光大保德信基金管理有限公司董事长。解先生目前还担任太平保险控股有限公司、中国民生银行股份有限公司的独立董事。解本人在业内极具公信力，拥有丰富人脉及行业资源网络，和多年专业的金融集团、大型金融机构的工作经验和国际视野。为集团的长期高速成长保驾护航，灵魂人物起到的带领作用和甚至决定性作用不容小觑。很明显，以解植春先生为首的新管理团队和年轻的专业人士队伍已经成为了富强金融集团在港股市场乘风破浪的硬核资本。 过去三年来，解先生带领团队将一家业务基本停滞的本地券商扭转为一家连接中港两地、充分利用大湾区优势的具备竞争力的优质券商，并向其他业务积极拓展，一路走来，从0到1，从无到有，“云淡风轻”的背后是战略准确、切入精准、上下同心、兢兢业业得出的结果。不断进步，不断升级，不断迭代，追求卓越是富强金融集团基本的内在价值要求和人才驱动力。 因而，过去一年中，富强金融集团还进行了金融科技和互联网相关的若干战略投资，积极探索由传统券商向金融科技和互联网转型之路，企图在新一轮的港股大浪潮中实现“弯道超车”。 随着信达香港和PAL所持集团的可转债到期，在2020年3月悉数赎回事项逐步落地和到位后，“灵魂人物”解先生将成为集团的绝对控股股东，届时，中国富强金融（0290.HK）将迎来真正的转变时刻。 展望未来，根据对香港35家全牌照上市券商的深入研究得出的结论，即人均创收规模与公司的资产规模呈正相关——这意味着，为保障业务规模快速成长，富强金融集团将来务必把加大资金投入、推动融资等事项放到优先的位置，以便更加大力完善券商业务的基础设施，招揽更多专业人才，或大力开展资本金业务，让富强的发展可快速再上一个台阶。其所对应股权资本运作事项，不言而喻，或许会是在引入新的战略投资者或股东继续加大投资方面有所作为，投资者可密切留意公司在相关事项取得的新进展，并充分考虑以此为依据地对公司内在价值作重估的必要性。
6月29日，世茂服务控股有限公司（以下简称“世茂服务”）向香港联合交易所递交上市申请表，联席保荐人为中金公司和摩根斯坦利。 6月29日，世茂服务控股有限公司（以下简称“世茂服务”）向香港联合交易所递交上市申请表，联席保荐人为中金公司和摩根斯坦利。 中国领先的综合物业管理及社区生活服务供应商 世茂服务是中国领先的综合物业管理及社区生活服务供应商，是世茂集团附属子公司，已有15年物业管理经验。公司重点布局长三角、环渤海、华南与中西部四大核心城市群，截至2019年底，公司在管面积为6816.7万平米，合约面积突破1亿平米，大幅增加42.9%。在管物业项目数量为184个，合约物业项目数量为354个。按合约项目计算，公司业务覆盖中国25个省88个城市。 2020年公司获得中国指数研究院“中国物业服务百强企业”第12名。以2018年至2019年按收入增长率计算，在中国物业服务二十强中分别排名第3。根据在管面积、收入和利润排名，公司2019年被中指院认定为“中国物业服务百强成长性领先企业”之一。“世茂服务”品牌于2019年获得“中国物业服务专业化运营领先品牌企业。” 业务结构持续优化 财务数据表现靓丽 2017年至2019年，世茂服务收入分别为10.42亿元、13.29亿元、24.89亿元，复合年增长率为54.5%；利润分别为1.08亿元、1.46亿元、3.84亿元，复合年增长率为88%。 公司主营业务为物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务。截至2019年底，三大业务收入及占比分别为，物业管理服务11.99亿元，占比48.2%；社区增值服务6.48亿元，占比26%；非业主增值服务6.41亿元，占比25.8%。 住宅物业管理行业规律表明，因增值服务毛利率较高，这部分占收入比重越高，表明其内生性增长质量越高。公司社区增值服务收入占比由2017年的6%上升至2018年的7.1%，并于2019年进一步上升至的26%，业务结构持续得到优化。 公司现金储备充裕，2019年末现金及现金等价物为8.49亿元。 重量级战投入局 科技赋能物管升级 值得注意的是，世茂服务在启动港股IPO前，引入两家重量级战略投资人，分别是红杉资本中国及腾讯。两家巨头的进入不仅体现在资金层面，更重要的是将运用云计算、大数据、物联网等技术推动公司信息化和数字化升级，并引入更加丰富的社区商业资源，提升公司社区增值服务的种类和质量。 未来，世茂服务将充分发挥股东优势，背靠具有高成长性、稳健性、高质量土储的世茂集团，同时协同具有行业引领优势的战略投资者，创新提升服务品质，不断满足用户日益增长的服务需求，打造持续竞争优势。公司将基于品牌影响力和科技赋能，整合市场资源，积极开拓公共设施等外部市场，持续保持组合多元化，聚焦社区生活的全周期服务，以更具吸引力的增值服务提升公司综合实力和潜在价值。
6月29日上午，绿城管理正式发布招股章程。自此，绿城代建业务持续三年的上市之路终于进入发售阶段。 根据公告，绿城管理拟全球发售约4.77亿股股份，包括香港发售股份4775.6万股，国际发售股份约4.3亿股，其中香港发售占10%，国际发售90%。每股发行价2.2-3港元。 如按照发售价范围的中位数即每股2.6港元计算，除去发行费用后，绿城管理本次发行最多或将筹资11.45亿港元。 绿城管理于今年2月28日发布IPO招股书,并于当日提交了香港交易所主板上市申请。6月19日,绿城管理通过港交所IPO聆讯。 上市募集资金超半数用于向母公司还债 绿城管理的上市之路持续了三年之久。 “绿城管理上市一事，早在2017年便启动，但随后寿柏年清空绿城中国股份，为保证交易，公司暂停了绿城代建业务的上市。直到两年之后，2019年7月，绿城管理上市计划才被再次提出”。绿城管理集团总经理李军曾表示。 相较于传统的重资产房地产开发，代建业务一直被看作是不受财务限制的轻资产房地产开发模式。由于代建业务属于轻资产运营模式，因此无需代建方投入大量的资金，也不需要通过招拍挂拿地。对融资的压力也相对较小。 绿城管理招股书显示，公开发售股票所得款项净额中，约20.0%将用于透过内生式增长及对代建价值链下游的经挑选业务进行战略收购拓展业务，通过丰富于价值链上的服务，发展为一个综合的代建平台。 此外，所得款项净额约14.5%将用于发展商业资本代建；所得款项净额约51.5%将用于向绿城中国偿还截至最后可行日期人民币5.4亿元的债务，其预期将于上市日期结清。 这也意味着，成功上市后，母公司绿城中国将从中获得超5亿元的债务偿还，增加现金流入。 随着绿城管理上市，绿城系在港交所将总共拥有三个上市平台，分别为绿城中国、绿城服务和绿城管理。 今年来，绿城中国高频融资。 4月26日，绿城中国发布公告称，上市公司与香港新湖投资有限公司订立认购协议。香港新湖拟以30.69亿港元代价，认购绿城中国3.23亿股，占绿城中国已发行股本约12.95%。认购完成后，新湖中宝成为绿城中国第三大股东。 此外，绿城中国还借助永续债实现融资扩张。财报显示，绿城中国的永续债从2019年半年报185亿元上升到全年总额212.29亿元，去年永续债派息达12.87亿。 通过美元永续票据、中期票据、CMBS、ABS等多元渠道，绿城2019年完成了约250亿元的融资，其中境外发债融资11亿美元，境内发债180亿元。 截至2019年12月31日，绿城总借贷约955.77亿元，同比增长17.33%。借贷规模的上涨主受短债推升，一年内到期的借贷总额为349.41亿元，同比增长99.88%。截至2019年末，绿城的净负债为436.83亿元，较去年增加104.44亿元。净资产负债率为63.2%，与去年同期的55.3%相比有所上升。 代建业务2025年目标销售额1500亿，毛利率三连降 “2025年目标是实现销售规模5000亿。”绿城中国董事会主席张亚东在今年三月份的业绩发布会上曾表示。 张亚东表示，其中，传统的房地产开发重资产部分将实现3500亿；轻资产部分将实现1500亿，通过梳理代建品牌、发展资本代建、完善管理机制等措施实现。 据招股书显示，2019年，绿城管理拥有72个新订约项目，新订约总建筑面积约为1600万平方米。截至2019年12月31日,绿城管理在中国26个省、直辖市及自治区的85座城市及柬埔寨一座城市拥有260个代建项目,管理总建筑面积为6750万平方米。 招股书显示，绿城管理收入主要来自三大业务:商业代建、政府代建和其他业务。其中商业代建在过往的经营期间,占其收入的绝大部分。 2017年至2019年，绿城管理分别实现营业收入10.16亿元、14.8亿元、19.94亿元，2018年、2019年同比分别上涨45.8%、34.6%。 2017至2019年，绿城管理录得净利润分别为2.56亿元、3.63亿元、3.89亿元，2018年、2019年同比分别上涨42%、7.1%，其中2019年净利润同比增速下滑较大。 值得注意的是，绿城管理毛利率水平连续下降。根据招股书披露，最近三年，绿城管理毛利率分别为56.8%、50.2%和44.9%，呈现持续下滑态势。 对于毛利率连续下滑的原因，绿城管理解释称，主要受商业代建业务的毛利率影响，商业代建业务毛利率减少，主要由于与业务伙伴合作快速发展，须支付若干比例的管理费所致。 此外2017至2019年，绿城管理的贸易应收款项减值和信贷亏损拨备分别为1.02亿元、7820万元以及1.37亿元。对此，绿城表示，由于确认代建项目的所有收入一般耗时长达5-6年，项目拥有人延误或未能付款可能会对现金流状况造成影响。 业内人士认为，轻资产输出模式能够在降低风险的同时推动业务快速增长并提高盈利能力，但仍存在风险，一旦合作方出现问题，就会对自身品牌造成伤害，并会产生一系列后续问题。
全球累计确诊超1019万例 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新实时统计数据显示，截至目前，全球累计确诊新冠肺炎病例超1019万例，达10,199,798例，死亡病例超50万例，累计死亡502,947例；其中美国累计确诊2,564,163例，累计死亡125,928例。 吴尊友：估计北京在一周左右就可能看到报告病例会清零 11中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示：从北京最近一段时间报告的病例来源来看，多数是在集中隔离观察的人群当中，只有少数是在筛查当中发现的，乐观地估计，在一周左右就可能看到报告病例会清零。 美国防部拟定新制裁的20家中企名单，中国外交部：坚决反对 中国外交部发言人办公室在答复关于美国防部拟定可施加制裁中企名单的问题时表示，美方一再泛化国家安全概念，滥用国家力量，打压特定中国企业违背了美方一贯标榜的市场经济原则，中方对此坚决反对。 伊朗向特朗普发逮捕令并请求协助，国际刑警组织：不会考虑伊朗任何请求 据伊朗多家媒体报道，伊朗司法机构已就伊朗高级将领苏莱马尼遇袭事件，向美国总统特朗普发出逮捕令，并请求国际刑警组织发布“红色通缉令”协助。对此，据俄罗斯卫星网最新消息，国际刑警组织发言人向该媒体表示，“该组织不会考虑伊朗关于逮捕特朗普总统的任何请求。 巴基斯坦证交所遇袭事件已致至少11人死亡 据印度《经济时报》等外媒消息，当地时间29日10时05分左右，巴基斯坦证交所遭到4名武装分子袭击。他们手持自动机关枪、手榴弹以及其他炸药，试图冲击有“巴基斯坦华尔街”之称的证交所大楼。袭击事件已导致至少11人丧生。 美股三大指数均涨超1%，道指收涨580点 截至收盘，标普500指数涨1.47%，报3053.24点；纳斯达克指数涨1.20%，报9874.15点；道琼斯指数涨2.32%，报25595.80点。特斯拉刷新日高，上涨3.5%。苹果涨超2%。FAANMG六大科技股中，只有亚马逊微跌0.09%，其他五大个股均为上涨。在标普500指数11大板块中，工业板块、材料板块涨超2%，日常消费品、能源、房地产、公用事业、电信业务、金融板块均涨超1%。道指成分股中，波音涨6.7%，Raytheon涨3.7%，陶氏杜邦、卡特彼勒、WBA、耐克、可口可乐涨超1%。 中概股走出分化行情，B站、斗鱼继续刷新收盘历史新高。截至收盘，阿里巴巴跌0.33%、哔哩哔哩涨2.20%、拼多多涨2.71%、百度跌0.42%、京东跌0.12%、网易跌2.14%、有道涨2.78%、富途控股跌4.77%、斗鱼涨5.91%。 欧股收盘普遍上涨 德国DAX指数大涨2.3% 欧洲股市收盘普遍上涨，英国富时100指数收盘上涨1.3%，德国DAX指数收盘上涨2.3%，法国CAC指数收盘上涨1.5%；西班牙IBEX指数收盘上涨1.2%。 富时中国A50指数收跌0.61% 富时中国A50指数收跌0.61%，报13853.63点。 A股收评：沪指跌0.6%，券商股领跌，外资净流出逾14亿 受外围股市大跌影响，沪深两市主要指数低开收跌。沪指开盘后一路震荡下行，接近收盘时稍有反弹，全天收跌0.61%报2961.52点，深成指跌0.52%报11752.36点，创业板指跌0.42%报2372.54点。两市成交额逾7100亿，2497股下跌，1245股上涨；北上资金净流出逾14亿。 盘面上，体外诊断、新冠肺炎检测等抗疫概念领涨两市，午间大涨的光伏概念午后持续回落，涨幅仍靠前；猪肉、种业概念活跃。券商股全天弱势，中泰证券跌逾9%；保险股集体下跌，中国人寿跌3.6%；电脑设备、互联网、多元金融等板块大跌靠前。 港股收评：恒指跌1%，医疗设备股逆势造好，半导体股回落大跌 港股三大指数均现高开低走行情，市场整体表现疲弱。恒指跌1.01%报24301点，国指跌0.97%报9757点。南下资金逆势净流入22.54亿港元，大市成交额为1330.19亿港元。 外汇局：5月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15894亿元 外汇管理局公布2020年5月我国国际货物和服务贸易数据，2020年5月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15894亿元，支出11654亿元，顺差4240亿元。其中，货物贸易收入14592亿元，支出9650亿元，顺差4942亿元；服务贸易收入1302亿元，支出2004亿元，逆差702亿元。 财政部：下达财政支持深化民营和小微企业金融服务综改试点城市奖励资金预算23.8亿元 财政部下达2020年度财政支持深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市奖励资金预算，根据各省评审推荐结果，确定北京市顺义区等60个市（州、区)为2020年度财政支持深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市，合计下达预算金额23.8亿元。 财政部、海关总署、税务总局发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》 公告明确：离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元，不限次；扩大免税商品种类，增加电子消费产品等7类消费者青睐商品；仅限定化妆品、手机和酒类商品的单次购买数量，自2020年7月1日起实施。 欧元区6月经济景气指数升至75.7仍逊预期 欧盟执委会公布，欧元区6月经济景气指数升至75.7，市场原预期为80，而5月份为67.5；消费者信心指数为负14.7合乎市场预期，上月为负18.8；工业景气指数为负21.7，比市场预期负20为差，而上月为负27.5。 美联储7-9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100% 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。 卫健委专家回应有确诊患者在公厕感染 国家卫健委专家组专家施国庆表示，新冠病毒可以通过间接传播，接触被感染者呼吸道飞沫污染的环境和物品感染。特殊情况下还存在其他间接传播可能性。22日北京公布的病例调查结果显示，个别病例去过此前有过确诊病例的小区上过公共卫生间。感染者使用过卫生间，存在门把手和冲水按钮等部位被污染的可能性，也不排除粪便污染和环境空气污染的可能性。 瑞德西韦在发达国家定价每小瓶390美元，5天疗程要用6瓶 吉利德科学董事长兼首席执行官Daniel O'Day在官网发表公开信称，吉利德在发达国家将瑞德西韦的政府定价设为每小瓶390美元。根据目前的治疗模式，预计绝大多数患者将接受5天疗程使用6瓶瑞德西韦，相当于每位患者2340美元。Daniel O'Day表示，吉利德科学做这个决定背后的部分目的是，消除各国之间就价格进行谈判的需要，将价格折让至购买力最低的发达国家可以承受的水平。 中消协点名罗永浩 中消协发布“618”消费维权舆情分析报告称，直播带货最火爆，各方关注问题多。典型案例中还点名了罗永浩。根据报告，6月14日，有网友发布微博称：最近罗永浩的直播又一次翻车了。有客户反馈，他带货的鲜花收到之后并不新鲜，花瓣都枯萎了。对此罗永浩给出补偿措施：所有单子统统免单，并且还双倍赔偿！此前多位网友称，罗永浩直播间相同产品价格比天猫、京东等电商平台贵出不少，不符合直播间宣传的“全网最低价”。 中国央行、香港金管局、澳门金管局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点 为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点。“跨境理财通”指粤港澳大湾区居民个人跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品，按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。“跨境理财通”是国家支持粤港澳大湾区建设、推进内地与香港澳门金融合作的重要举措，有利于打造粤港澳优质生活圈，有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，有利于促进我国金融市场对外开放，促进内地与港澳社会经济共同发展。 Wirecard财务造假丑闻持续发酵，德国或将采取激进方案监管 近日，总部位于德国慕尼黑的支付公司Wirecard财务造假丑闻持续发酵。当地时间28日，知情官员透露，德国目前正寻求一种“激进的解决方案”，以彻底改革对会计师事务所的监管方式。这位德国知情官员透露，德国政府或将于当地时间29日终止与私人机构“财务报告执行委员会”的合同，随后，对企业财务报告展开调查的权力将直接交予德国联邦金融监管局。 惠誉将中国GDP预期上调至1.2% 确认2020年美国GDP萎缩5.6% 惠誉表示，自上一份报告发布以来，出现了更加明确的经济复苏迹象，包括美国、英国和西班牙5月零售销售环比剧烈走高。惠誉确认2020年美国GDP预期在-5.6%，将中国GDP预期从上一份报告的0.7%上调至1.2%。 丰田全球产量5月创最大降幅 日本丰田汽车公司公布的数据显示，受新冠疫情蔓延影响，5月丰田在全球的汽车产量同比下降54.4%，为2004年有可比数据以来最大降幅。数据显示，丰田公司5月在全球共生产汽车36.59万辆，连续第5个月同比减少。其中，日本国内产量下降57%至12.27万辆，北美和欧洲产量同比分别下降78.5%和58.9%。与此同时，丰田在中国的生产开始恢复，同比增加13.5%。 B站因用户上传电影纯音频被判帮助侵权，需赔偿6.5万元 因用户在B网站上传《我不是药神》电影的纯音频，B站运营公司上海宽娱数码科技有限公司被优酷公司以侵害信息网络传播权为由诉至法院。近日，北京互联网法院一审认定，宽娱公司应当知晓网络用户利用其网络服务侵害优酷公司信息网络传播权的行为，构成帮助侵权。法院一审判决，宽娱公司赔偿优酷公司经济损失60000元和合理开支5000元。 银保监会：在使用信用卡消费时 消费者应合理规划资金 中国银保监会消保局发布《关于合理使用信用卡的消费提示》。信用卡如有欠款或拖欠年费情况，会产生息费成本，也可能影响个人征信。消费者在申请、使用信用卡时，应充分了解信用卡计结息规则、账单日期、年费/滞纳金/超限费收取方式等信用卡相关信息。在使用信用卡消费时，消费者应合理规划资金，做好个人或家庭资金安排和管理。考虑自身实际需求、收支状况理性消费，坚持“量入为出”的科学消费观念，做好个人或家庭财务统筹，防止因为过度消费而影响日常生活。 瑞幸咖啡正式退市 全国4000多家门店将正常运营 6月29日，瑞幸咖啡将在纳斯达克停牌，并进行退市备案。这个成立 19 个月便火速上市的小蓝杯，最终创下了上市 13 个月便退市的记录。对此，瑞幸咖啡发声明称公司退市后，全国的 4000 多家门店将正常运营，近 3 万名员工仍将一如既往地为用户提供优质产品和服务。 农业农村部：加快推进设施种植机械化发展 农业农村部发布《关于加快推进设施种植机械化发展的意见》。意见提出，要优化种植设施区域布局，大力推广适宜机械化生产的标准化温室，推进农机农艺融合、机械化信息化融合，加快设施装备与设施专用品种和绿色高效栽培技术集成配套，完善技术装备和社会化服务体系，推动设施种植机械化全程全面高质高效发展，加快设施种植现代化步伐，为促进乡村振兴战略实施和农业农村现代化提供有力支撑。 中汽协：5月汽车商品进出口总额为83.3亿美元 同比下滑36.9％ 据中国汽车工业协会近日整理的海关总署提供的数据分析，今年5月，汽车商品进出口总额为83.3亿美元，环比跌10%，同比下滑36.9%，其中汽车商品进口金额为37.8亿美元，环比跌3.1%，同比下滑47.2%；汽车商品出口金额为45.5亿美元，环比降15%，同比下滑24.6%。 下半年全国楼市略现供大于求，华北与中部压力较大 上海易居房地产研究院发布《全国与9城供求关系与库存报告》。报告预计2020年全国潜在供求比整体处于上升趋势，四季度略有下降，2021年也大概率将缓慢下降。截至2020年4月，9城住宅销售面积明显下降，导致库存去化压力增大。同时新开工面积的快速下降，也将减少四季度的住宅供应量，预计将使得潜在供求比降至1附近。具体城市上，华北地区如天津、华中地区如郑州的供求比和去化周期相对较高，未来去化压力较大；华南和华东地区则相对表现较好。 深圳拟重点扶持12大数字经济产业：区块链、金融科技在列 近日，深圳市工业和信息化局发布了关于公开征求《深圳市数字经济产业创新发展实施方案(征求意见稿)》意见的通告。《实施方案》列出了12大重点扶持领域。在推进区块链产业发展方面，深圳将制定出台深圳市区块链产业发展行动计划，加强区块链基础研究和关键技术攻关，加快推进区块链技术应用及产业发展，建立完善区块链安全有序发展体制机制。 工信部：电动化、网联化、智能化、共享化成为汽车产业发展潮流和趋势 今日中汽创智科技有限公司成立暨基地项目启动仪式在江苏南京举行，工业和信息化部党组书记、部长苗圩通过视频连线方式出席仪式并致辞。苗圩指出，在全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展的非常时期，江苏推动中汽创智科技有限公司落户南京，以高科技优质项目为经济发展注入新动能，具有十分重要的意义。当前，全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，电动化、网联化、智能化、共享化成为汽车产业发展潮流和趋势。
当美国微软、苹果、谷歌、亚马逊纵横世界时，中国烧酒却正在崛起！ 在美国，当微软、苹果、谷歌、亚马逊等世界一流“新经济”公司垄断美国股市前十大市值股时，在中国，却有两家白酒股占据了A股市值前十强，其中，贵州茅台成为A股市值的头龙“老大”；另有中石油及6家金融机构占据A股市值前十强。这是A股的尴尬？还是A股的无奈？ 中美十大市值股除了产业先进性存在明显差异外，在股价分布上也存在很大差异，美国十大市值股的股价都在100美元之上，这与十大市值股的形象相匹配；与此相反，在十大市值A股中，仅有2只股票价格超过100元，而且都是白酒酿造企业，竟有4只大市值股的股价不足6元，其中，农业银行与中国银行的股价均为3元多，基本上与垃圾股价格为伍！这是股价与大市值股的不匹配，也是大市值股形象的严重扭曲。 曾记否？美国花旗集团受次贷危机影响，2009年3月，其股价从危机前的50美元跌至最低97美分，危机过后其股价一直徘徊在4美元左右，为了恢复大银行股的形象，2011年5月，花旗集团实施了缩股计划，每10股缩为1股，结果，花旗股本缩减至原来的1/10，股票面值提高10倍，股价也上升了10倍，并重回过去股价水平50美元左右，直至今天。这就是大蓝筹“股价形象”与江湖地位的重要性。 话说回来，尽管贵州茅台早已成为A股第一高价股，并将股价推高至1400元之上，但十分可悲的是：大批牛散、私募、机构一方面不断神话茅台，纷纷扎堆茅台、相互抱团取暖，另一方面，它们却在不停地蛊惑广大股民小散加盟跟风抬庄，当贵州茅台将1000元的股价成功踩在脚下之后，这些机构更加不可一世，他们极力煽动股民：贵州茅台没有最高，只有更高！贵州茅台能够成为未来中国经济的产业支柱和民族脊梁吗？ 正如大家所看到的，当贵州茅台的股价高达1400元，市盈率高达35倍时，中国“最赚钱”的工农中建四大国有银行的股价只有三、五元，市盈率只有5倍左右！这些茅台炒家甚至鼓吹：经济越糟糕，茅台越贵，猪肉越不值钱！你相信烧酒不倒的神话？贵州茅台究竟有多暴利？它能一直暴利下去吗？其股价还能撑多高？这种由庄家教唆引导炒作的结果，又会是小股民买单吗？ 中国A股市场为何没有一流、大品牌“新经济”公司？它们都去哪儿了？ 我们知道，早期的A股市场排斥互联网公司，因此，新浪、搜狐、百度、网易、新东方等赴美上市；后来的A股市场又排斥特殊股权架构及未盈利“新经济”公司，因此，腾讯被迫去了港交所IPO，阿里巴巴、京东、拼多多、爱奇艺、B站、携程、搜狗、斗鱼、虎牙、58同城、腾讯音乐等大批国内知名的“新经济”公司被迫选择美国股市IPO。 尤其自2018年以来，大量中概股及内地新经济公司纷纷赴港上市，彻底改变了港交所过去房地产及金融股独占鳌头的传统单一格局。腾讯、阿里、京东、网易、小米、美团、中芯国际、中国移动、中国铁塔、中国恒大、恒大健康、阿里健康、平安好医生等内地最具人气的一流大品牌公司的加盟，使得港交所上市公司的产业结构更具先进性，并极大地提升了港交所的国际地位和国际影响力。这正是A股市场望尘莫及之处。 2019年7月上交所推出科创板，并率先试点注册制，尤其是退市制度“三废改革”(废除“暂停上市”、废除“恢复上市”、废除“重新上市”)。这是A股市场包容性与开放性改革最重要的标志性动作。今年3月新证券法生效，4月深交所再推创业板注册制改革，新三板增设精选层及转板制度。目前，A股市场已作好了中概股回归的准备，尤其是对特殊股权结构及未盈利科创企业的包容，这一切都意味着A股市场改革已迈出了实质性步伐。 2020年4月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第二十五次会议，提出了应对疫情的五项金融工作，其中第三项任务是：发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。 4月9日，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，这是中央第一份关于要素市场化配置的文件。其中，在资本市场方面，《意见》明确，要制定出台完善股票市场基础制度的意见。坚持市场化、法治化改革方向，改革完善股票市场发行、交易、退市等制度。坚持市场化、法治化改革方向，就是要放松或取消过度行政管制，进一步强化市场监管、依法治市。 5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》指出，加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。坚持正确处理政府和市场关系。坚持社会主义市场经济改革方向，更加尊重市场经济一般规律，最大限度减少政府对市场资源的直接配置和对微观经济活动的直接干预，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，有效弥补市场失灵。 市场化(淡化行政管制)、法治化(依法治市)、国际化(双向开放)，仍是中国资本市场改革最重要的三条主线和方向，其目的是大幅提升我国资本市场的包容性和开放性，更好地服务实体经济，并引领经济转型、产业升级大战略。 可以预料，引领未来A股市场的标杆，一定不是茅台，更不是烧酒。中国需要更多像华为、格力、阿里、腾讯一样的“新经济”高科技企业，它们才是中国经济的脊梁和未来的希望所在。
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