在上海，中国消费力最强的城市之一，有关生鲜的竞争正在疫情之后演变得越来越激烈。随着盒马mini和永辉mini狭路相逢，实体店零售也一路从大卖场拼到了社区门口，一众“小业态”都在快马加鞭抢占市场。 而去年此时在上海开店，如今进入中国一年的德国“零售之王”ALDI（中文品牌名为奥乐齐），也于4月份尝试推出了“精巧型门店”，近日也再次向记者强调了自己的定位――“社区店”。 不过和盒马、永辉们相比，一年只开出7家店的ALDI速度并不算快，那么在这样一场拼速度战争中，ALDI竞争力到底几何？ 入华一年 中国大陆第七家、浦东新区第二家试点店迎春店，是ALDI首次尝试精巧型门店模式。关于这家店，ALDI中国方面回复记者的说法是，“在选址的时候，我们是想确保试点店靠近居民区和办公区域，从而最大限度地为消费者提供服务。我们的目标是成为社区里便捷的购物之选，以便让消费者在上下班的途中可以方便购买到即食食品、即烹食品和生鲜蔬菜等。此外，我们也整合线上和线下的零售服务，店铺五公里范围内的消费者可以享受到配送服务。” 除了面积更为小巧（ALDI普通门店的营业面积在500平左右），“社区”的定位，和之前6家门店之间其实没有特别大的不同。虎嗅曾经写过，其位于静安体育中心的首店周边就多为民居，小区入驻率很高，部分为商务区，有着来自周边社区和写字楼的“固定流量”，商品结构也主要服务周边居民。 如今开出刚好一年的时间，再次踏进ALDI的正门，整体布局以及感受没有大的改变：进门左手边，是包括包子、烤肠和烘焙面包在内的早餐档口，紧挨着的是便当货架，中式便当和西式便当分别在货架的两面呈现，其中还有很多的饮品。这样的场景都是便利店的必备元素，而ALDI的便当种类和产品要比普通的便利店丰富许多。 进门右手边则是生鲜果蔬以及乳品日配，再往里走，可以看见日常调味料、日用品货架，以及冷冻食品（冻鲜为主，没有活鲜），左侧是零食饮品和其他日用品。 ALDI的货架相对普通超市较低，对于东方消费者来说，成年人身高普遍无压力。另外，店里还有一个国内商超中并不多见的角色：客户体验专员。除了日常工作的店员，店内还另有两名工作人员，在不打扰和影响顾客购物的情况下，及时发现顾客的咨询需求，及时沟通以解决问题。 ALDI方面对记者解释，每家店都会有这样的1～2名客户体验专员，角色不同于店长和店员，主要作用就是帮助顾客解疑答惑，收集用户体验，提高购物效率，该员工的管理体系也独立于店铺之外。 而相比开业之初，奥乐齐还是有了一些细微的变化。比如，在最里面酒柜拐角曾经有一个电子显示屏，当消费者拿起一瓶红酒放到扫码口，显示屏上会溯源出红酒的产地和产品介绍。不过，此次探店记者发现该机器已经不见了，ALDI方面表示这是出于机器维护的成本问题。 记者分析过，这块显示屏最重要的作用还是培育市场，因为中国葡萄酒市场的消费力正在显现，但这也是一个消费知识门槛比较高的类别，不像啤酒和白酒那样普及。因此这样的市场教育细节其实十分重要。不过，后期的信息更新与机器维护，对一家店来说却徒增了成本压力。 抛开这样的细节，整体来说，从略显精致的购物环境、进口的冻肉及乳制品以及其他大型商超中不常见的商品品牌看，ALDI还是给人一种来自国外的“精品超市”的感觉，其商品和SKU的客单价也都并不低。 要知道，在国外的ALDI本是主打性价比等，面向的也多是中低收入群体的消费者。当其来到中国，已经客单价并不算低的“精品社区超市”，且开始提供周边5公里的配送服务，履约方为蜂鸟快送和京东到家。 配送员取货区 “中间”业态 ALDI对“社区超市”定义的初衷，显然是面对家庭购物群体，但是这和如今在中国市场上的社区店，却还有着一些不同――如果针对日常消费，现在已经有了超市和便利店，ALDI更像是中间业态，这不仅是指门店的大小，更多指它的定位。它可以提供类似便利店的“鲜食”产品，也能提供包装好的厨房生鲜产品，包括肉、蛋、蔬菜等等。但是主力的商品结构，还是各类的具有特色和差异化的包装食品和饮料。 所以在一些行业人士看来，ALDI在上海的门店从品类特征来说，更像是食品超市，而不是生鲜超市或者综合标准超市。 作为不少中国零售品牌的“老师”之一，ALDI之所以能有现在的江湖地位，原因早不是秘密了。 其一，ALDI几乎90%的商品是自有商品。阿尔迪通过自由品牌和大量采购，尽可能好做到供应链和渠道的深耕，将质量和售价这两个反相关的元素平衡开来，即在保证品质的情况下并且控制成本和售价。 其二，ALDI采取精简SKU。在国内，和普通商超动辄几千个SKU的现象不同，ALDI目前这几家试点店的SKU一般固定在1700多个左右，每个品类的可选择性少但是品类齐全一直是其特色，且商品多为其他超市并不常见的品牌。 其三，ALDI具有高度标准化。不管是在中国大陆还是国际市场，其门店都保持同一个模式，在中国，ALDI门店的区域布置以及SKU品类、数量也几乎是固定不变的，因此也有着高度可复制性。 阿尔迪的很多元素，如今已经体现在国内很多业态中了。 去年年底，京东7-fresh在回龙观一个社区密集处开出了一家零售社区店“七鲜生活”。如果从面积、品类和场景区域来看的话，其实这家七鲜生活身上能巧合的看到ALDI的影子――商品摆放紧凑但是品类齐全，进门处有早点摊；酒水饮料区域不乏国内外烈酒种类；水果蔬菜都是包装好的净菜，且由于面积和环境限制，只有冻鲜，不卖活鲜。 而七鲜生活比ALDI还要多出的部分是热食简餐和简易用餐位，并且，七鲜生活400平米的营业面积之内有着3000多个SKU，比ALDI还要多出近一半。彼时，七鲜生活表示过其目的是为了承包社区居民从早餐到宵夜的一天所有用餐场景。 不过，首店之后，关于七鲜生活后续的扩张再没听到什么消息。或许是因为社区业态其实做起来并不容易，在成熟的社区内外，不乏早就占据了有利地形的菜市场、便利店以及夫妻老婆店，社区业态要想在线上线下打通打透，还任重而道远。 高度可复制性对应的一般是快速扩张，合肥的两个明星社区生鲜品牌，生鲜传奇和谊品生鲜，凭借高度的标准化和可复制化，一度跑出了一年开几百家店的扩张速度。凭借自有品牌供应链的灵活性，按说，ALDI应该快速打开自己在中国的市场才对。但是眼下的ALDI看起来还是过于小心了。 和开始用数字化和大数据追求“千店千面”的中国本土零售相比，ALDI有些低调过了头。 留给ALDI的时间不多了 中国零售的变化日新月异，而在融资不停、模式的当下创业潮中，ALDI一年七家店的速度和效率不算快，那么到底什么样的开店速度才是最合适的？ALDI的回复记者的口径非常谨慎： “ALDI奥乐齐在中国开设的首批线下门店均为试点店，我们通过试点店模式收集消费者的反馈，并根据这些反馈和市场数据调整我们的运营模式。” “ALDI奥乐齐致力于在中国长期开展业务，也正因如此，我们希望在中国发展的每一步都能稳妥恰当”。 当然，ALDI这样的德国企业以严谨为主，不会贸然加快扩张速度是其中的一个可能性因素，但更重要的或许还是供应链――ALDI的特色在于供应链功夫，这也决定了，ALDI对中国大陆本地化的供应链的要求并不会低，难度也不会小。 ALDI在国外已经有了成熟的供应能力，当其进入了中国，原有的供应链虽然可以持续发挥作用，但彼时国外的本地化商品如今却要远渡重洋，价格自然也会水涨船高。 要知道，ALDI门店的复制性强，但是供应链本身的复制性并不强。ALDI从2018年就传出要来中国的消息，但是真正开出第一家店却已经是在2019年年末，原因或许就是要打造在中国市场本地化的供应链。以保证瓜果蔬菜的供应为例，水果蔬菜等高损耗的产品对本地化的要求极高，ALDI蔬菜的保鲜期都在24～72小时，其中，净装的黄瓜上架24小时没人买就会被处理掉，这种对鲜度的要求，不允许滞后的供应链环节出现。 而在社区的零售战争中，ALDI真正进入这场竞赛，要做的功课还有很多。 就在ALDI不紧不慢的开店过程中，在上海，盒马已经开始布局自己100家的mini业态，侯毅还放话这是生鲜电商的最终极模式。并且，盒马的自有品牌渗透率早已超过10%，这也是其未来的方向之一。生鲜电商的融资、攻城略地也在疫情之后开启了新一波的高潮，ALDI需要在更快的时间里树立起消费者的认知。 对于扩张，ALDI方面称暂时还没有开城的计划，要把上海这一个城市打透，再去探索新的城市。 尽管ALDI和盒马等生鲜品牌的模式大不相同，但是，更多的生鲜电商和零售数字化方案已经开始通过大数据做千店千面的打法，选品和数量力求更加精准，ALDI靠着一套SKU和库存，带着原有光环能否在中国继续自己的神话，需不需要在后续做出改变？还尚没有答案。 ALDI显然希望自己保持低调，但是，处在零售战场的一线，它早晚会被卷入这场社区以及到家的战争，它适应这个市场的速度或许还要再快些。
据工业和信息化部6月29日消息，今日，工业和信息化部节能与综合利用司组织开展了2020年“节能服务进企业”云启动活动。 中国工业节能与清洁生产协会、中国石油和化学工业协会、中国钢铁工业协会、中国有色金属工业协会、中国建筑材料联合会、中国纺织工业联合会、中国机械工业联合会、中国化工节能技术协会、中国电子学会、国际铜业协会、冶金工业规划研究院、机械工业节能与资源利用中心、物资节能中心、中国绿色制造联盟等发起单位以云端联合发布的形式，共同启动2020年“节能服务进企业”活动。 相关单位承诺，2020年将同业界共同努力，围绕钢铁、石化、化工、建材、有色等重点用能行业，电机、变压器等重点通用用能设备，以及数据中心等重点用能领域，灵活采用线上与现场活动等形式，大力组织开展“节能服务进企业”系列活动，促进先进节能技术、装备和管理模式与企业精准对接，积极服务广大企业。 “节能服务进企业”活动是推动节能服务公司与工业企业紧密对接，将先进技术、装备和管理模式引入到工业企业，促进工业企业节能降耗、降本增效的重要途径。 下一阶段，节能与综合利用司将继续鼓励各地区、行业协会、有关企业和机构积极开展“节能服务进企业”活动，创新节能服务新模式、新机制，帮助企业发掘节能潜力，为企业绿色转型注入新动能，携手共谱工业通信业节能与绿色发展新篇章。
疫情是“直播带货”热潮兴起的第一催化剂。 编者按：新冠肺炎疫情发生以来，“直播带货”成为中国独特的消费盛景，也成为外媒争相关注的热点。人民日报海外版刊文谈“直播带货”，文章称，早在疫情发生前，“直播带货”已在中国广受青睐。有外媒分析，与仅能在网页上浏览商品的网购相比，“直播带货”互动性更强，优势更明显。 文章指出，“直播带货”点亮中国“云经济”。新加坡《联合早报》网站报道称，“直播带货”的销售模式，不仅拓展了网络销售的宽度和深度，还为全国400万人口创造了就业机会。今年3月份直播行业的招聘岗位数较去年同期上涨84%，招聘人数增幅高达133%。与此同时，“直播带货”也刺激了国民消费。 以下为全文： “万物可直播，人人齐带货”。新冠肺炎疫情发生以来，“直播带货”成为中国独特的消费盛景，也成为外媒争相关注的热点。 “从草根到网红，从田间地头到高楼大厦，几乎任何一个地方都可能瞬间变为直播间。”近日，日本NHK的报道对中国直播带货充满惊叹，“一个支架、一部手机、一台美颜灯，就是中国主播们的‘武器’。” 外媒报道称，中国掀起的“直播带货”风潮，刺激了线上消费，迸发出强大活力，可以给其他国家的电商发展提供借鉴。 “中国互联网的新流行符号” “网红、明星、草根商家们纷纷赤膊上阵，在镜头前滔滔不绝地说服观众购买商品。” “数十名中国各地的地方官员也纷纷参与其中，推销当地的特色产品。” 4月24日，英国广播公司（BBC）发布了名为《新冠肺炎疫情下中国崛起的“直播带货”新风口》的文章，描述了当下“直播带货”在中国电子商务领域的火热景象。报道称，“直播带货”的新模式俨然成了中国互联网的新流行符号。 价值300万元木耳一晚上卖光、10天内卖出4000万斤湖北农产品、3小时带货1.1亿元……一个又一个“直播带货”纪录，盘活了当下因为疫情而活跃度锐减的实体零售业。有外媒将“直播带货”比作疫情期间中国小零售商的生命线。 4月25日，美国有线电视新闻网（CNN）发布了一段名为《中国数亿美元购物瘾》的视频，也展示了近来直播购物风靡中国的情景。 “‘直播带货’在中国有着高达万亿元的市场。”美国《商业内幕》网站报道称，在中国，作为应对疫情的一种方式，无论是消费者还是销售人员对直播的使用皆出现了快速增长。艾媒咨询数据显示，2020年，中国国内在线直播的用户规模预计将增至5.26亿人，直播电商销售规模将达9160亿元，约占国内网络零售规模的8.7%。 据BBC报道，疫情期间，中国的直播行业已经成为经济复苏的重要平台。随着“直播带货”消费模式的兴起，中国市场展现出了强大的潜力和生命力，并且加快了实体商业向数字化转型的步伐。 报道称，在这场电商“直播带货”的销售风潮中，参与者不仅有政府官员，也有普通民众。为推广当地的农副产品，越来越多的地方官员走进直播间，为农民增收助力。而作为直播行业的主力军，网红主播也在不断创造着销售奇迹。他们凭借特立独行的销售技巧，成功吸引数千万粉丝的关注。 “直播带货”点亮中国“云经济”。新加坡《联合早报》网站报道称，“直播带货”的销售模式，不仅拓展了网络销售的宽度和深度，还为全国400万人口创造了就业机会。今年3月份直播行业的招聘岗位数较去年同期上涨84%，招聘人数增幅高达133%。与此同时，“直播带货”也刺激了国民消费。今年第一季度网络零售额占总消费零售总额的23.6%，较去年有所提升。 “这是中国人的创新之举” 早在疫情发生前，“直播带货”已在中国广受青睐。有外媒分析，与仅能在网页上浏览商品的网购相比，“直播带货”互动性更强，优势更明显。 疫情是“直播带货”热潮兴起的第一催化剂。据美联社报道，疫情期间，由于消费者都待在家里，很多企业选择“直播卖货”。在这股新掀起的“娱乐购”浪潮中，零售商可以和遥远的客户实时互动，拉近企业和消费者的距离，提高销售业绩。 近日，《麻省理工科技评论》介绍了包括京东、阿里在内的电商平台，如何通过“直播带货”助力农民渡过疫情难关。文章以一位云南花农为例，介绍了他如何通过京东直播，转战线上、打开销路、转危为机的故事。 日本NHK的报道称赞“直播带货”，“这是中国人在困境中的创新之举，是他们强大生命力的表现。” “直播带货”正成为中国推动脱贫攻坚的重要抓手之一。外媒报道称，中国将消除贫困作为今年要实现的重要目标。电子商务平台也纷纷响应，聚焦“三农”，发挥优势，跳过中间商，直接让农村卖家接触到消费者。咨询公司“中国代理商”的研究和战略经理迈克·诺里斯表示，这是互联网公司与政府目标相结合的典型案例，一举多得。 发达的电子商务为中国“直播带货”热潮兴起提供了强大支撑。美国《福布斯》杂志指出，中国拥有8亿手机月活跃用户。在阿里巴巴、京东和腾讯等集团的推动下，中国的电子商务成为增长最快的产业之一。电商直播不仅创造了新的经济增长模式，也为更多普通人搭建起致富的桥梁。 多方共赢是“直播带货”燃爆市场的持久动力。 美国消费者新闻与商业频道（CNBC）评论称，中国“直播带货”热潮的兴起，正在帮助普通中国人实现发财致富和阶层上升的梦想。对很多中国人来说，这是一夜暴富的机会，能迅速带来社会流动性。对于全球品牌来说，这些互联网名人——“网红”——正在成为接触中国数亿购物者的最有效途径。 墨西哥电子商务网站Marketing4ECommerce在一篇题为《电商直播——中国线上销售模式的革新》的报道中指出，在中国，电商直播已取得了很大的成绩。今年2月，淘宝直播新开播的商家数量环比1月劲增719%。报道称，疫情促使企业更多地使用直播平台。对于商家来说，直播不仅是为企业生存而选择的工具，更是一次真正能带来企业发展的商机。 “可以为其他国家提供借鉴” “6月是泰国水果黄金月，我给大家带来了榴莲、山竹、芒果、椰青、莲雾、青柚……”6月9日晚，泰国副总理兼商业部部长朱林通过网络直播，向中国消费者推介泰国当季水果。话音刚落，一款山竹就被中国网友抢空，商家迅速补货。当天的直播活动，共售出近5000个榴莲和2万个椰青，还卖出1500份甜虾、3000袋香米及1500份网红炸鸡。 直播活动结束后，朱林表示，电商平台契合很多民众的购物习惯，是未来的发展趋势。“中国电商发展理念和技术非常先进，泰中两国的商品贸易将越来越多地通过电商平台展开。欢迎更多中国电商平台入驻泰国，带动泰国电商行业进步”。 “埃塞俄比亚的咖啡、马里的黄油、喀麦隆的白胡椒、科摩罗的香草、马达加斯加的藏红花和塞内加尔的花生……期待更多优质的非洲商品通过跨境电商进入中国市场。”近日，联合国副秘书长兼非洲经济委员会执行秘书薇拉·松圭参与中国电商平台的“直播带货”活动，亲眼看到3000包卢旺达品牌咖啡瞬间被中国网友一抢而空，而直播另一端的卢旺达农民对着手机屏幕欢呼雀跃。松圭说，“中国的数字经济正在发挥巨大作用，将帮助非洲商户和农民加快走出经济困境。” 美联社报道称，电商直播在中国的流行或许可以为其他国家提供借鉴，同样受到疫情影响的美国和欧洲的零售商们可以考虑把电商直播作为新的销售方式。 目前，已有一些西方电商平台正在效仿中国开始“直播卖货”。2019年2月，亚马逊开通“亚马逊直播”，主持人现场直播展示平台上在售的特定产品。美国最大家具电商平台Wayfair也在为期一天半的“Way Day”销售活动中开了直播。 长期关注电商发展的学者劳伦·哈拉南在《福布斯》官网上刊文称，可以预见中国在全渠道零售、社交商务、移动电商等方面的创新，会成为越来越多的西方技术和零售领导者们获得启发的来源。劳伦给国外的电商提出了3个需要向中国学习的地方：有影响力的网红（帮助建立网红与消费者的关系）；与受众的互动（搭建双向的互动渠道）；直播时长和频率（主播需要增加直播的时长和频率）。
近期以来，中国新冠疫苗研发工作连传捷报，而在利好之下，生物疫苗板块今日又双叒叕走强了。截至发稿，康华生物冲击涨停，海利生物、昭衍新药皆涨超5%，赛生药业、生物股份则涨超3%，万泰生物等概念股则大幅跟涨。（行情来源：同花顺）从消息面上来看，生物疫苗板块这一次走强主要是得益于中国建全球最大新冠疫苗车间，以及沃森生物成为国内首个mRNA新冠疫苗获批进入临床试验阶段等消息刺激。具体而言，6月28日，由中国疾控中心病毒所和国药集团中国生物北京所联合研制的新型冠状病毒灭活疫苗I/II期临床揭盲，具有较好的安全性和免疫原性。中国生物已率先建成全球最大的新冠疫苗生产车间，量产后年产能达1亿剂，这也是目前全球唯一符合生物安全和GMP标准、从数量上能够满足紧急接种需求的新冠疫苗生产车间。另外，沃森生物当晚发布公告表示，公司与艾博生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗，近日收到国家药品监督管理局批准的药物临床试验批件，应急批准本品进行临床试验。据悉，该疫苗是中国首个获批进入临床试验阶段的mRNA新型冠状病毒疫苗，目前仅有美国、德国等少数几个国家的新型冠状病毒mRNA疫苗进入临床试验阶段。而除上述的利好消息之外，中国科研团队日前在美国《科学》杂志在线发表论文说，发现了首个靶向刺突蛋白N端结构域的高效中和单克隆抗体，这为新冠药物研发提供了新的有效靶标。该论文还指出，目前全世界多个科研团队针对新冠病毒的药物设计和机理研究，聚焦在新冠病毒刺突蛋白的受体结合域。中国团队此项研究则是通过识别刺突蛋白N端结构域的高效中和单克隆抗体，发现了N端结构域是新冠病毒刺突蛋白新的脆弱表位，这为治疗性抗体和其他药物设计提供了新的有效靶标。基于上述，不难窥出，在上述利好消息的刺激下，生物疫苗概念股又升温了。对此，华创证券指出，面对全球严峻的新冠疫情防控形势，疫苗是防控病毒传染最有效的手段。拥有自主知识产权的疫苗成功进入临床试验，既体现我们国家科技的进步，更是对人类的贡献，康泰生物、智飞生物、华兰生物等拥有较强研发实力和产业化能力的疫苗公司受到多家机构关注。
中国央行今日未展开逆回购操作，因今日有400亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元。
总的来看，中国财富管理行业的格局和边界已日渐清晰。随着中国由中高收入国家向发达国家行列迈进和居民财富持续大幅增长，该行业的长期发展空间值得期待。作为“朝阳行业”的中国财富管理行业即将迈入第二个“黄金十年”。 财富管理是指通过对客户的资产、负债和流动性进行管理，向客户提供现金及储蓄管理、债务管理、个人风险管理、投资组合管理、保险计划、退休计划及遗产安排等一系列金融产品和服务的活动，以满足客户不同时期的财务需求，达到降低风险、实现财富保值增值和代际传承的目的。 改革开放以来，中国经济发展取得了举世瞩目的成就。截至2019年末，按平均汇率折算，我国人均GDP突破了1万美元大关，北京、上海、深圳等14个城市人均GDP更是跨越了公认的发达经济门槛。随着中国居民收入和财富持续增长，加上教育、医疗、养老等社会配套制度的不断健全，社会财富管理需求将持续增长，财富管理行业也将因此进入进一步发展的良好机遇期。 一、国民财富增长是改革开放和经济发展的成果 “经济兴，金融兴；经济强，金融强”。居民财富的形成及财富管理行业的发展，是经济持续发展到较高水平的表现。16世纪，文艺复兴和大航海宣告了欧洲时代的到来，全世界大量财富开始流向欧洲，瑞士日内瓦出现了世界上最早一批从事财富管理的私人银行家。19世纪后期，美国赶超欧洲列强跃升为新兴工业大国，在铁路、石油、钢铁、金融等行业涌现出范德比尔特、洛克菲勒、卡内基、摩根等著名企业家，私人银行和家族办公室等财富管理机构随之大量出现。20世纪60年代起，亚洲“四小龙”“四小虎”相继崛起，亚太地区的私人财富需求急剧膨胀，形成了中国香港、新加坡等区域性财富管理中心。 与发达经济体相比，中国财富管理行业起步较晚。在改革开放推动中国经济发展的上世纪八、九十年代，中国居民财富的增长并不十分明显。2000年后，以加入世贸组织为起点，中国不但在对外开放方面驶入了快车道，居民收入也伴随着贸易出口和国内生产总值的高速增长得到了明显改善。国际上常用恩格尔系数，即食品支出总额占个人消费支出总额的比重来评价一国居民生活水平的高低。从中国恩格尔系数的演变趋势来看，呈逐步下降趋势。改革开放初期，全国恩格尔系数高达60%以上，属于贫穷级别；2019年，这一指标已降至28.2%，达到国际上一般认为的“富足”级别。老百姓在解决温饱以后，还有更多剩余财产可以用于积累和投资，这样就逐渐形成了越来越多的财富和可投资资产。 改革开放以来，中国富裕人群在不断扩大，其财富创造的形式越来越多元化，呈现出明显的时代特征。上世纪八十年代，先富群体主要是通过制造业起家，如广东、浙江、江苏等沿海省份涌现出一大批优秀民营企业家和个体工商户。上世纪九十年代初，随着国际形势变化和国内市场化改革加速推进，一部分人率先踏足资本市场，收获了“第一桶金”；另一部分人则走出国门，在跨国经贸交流中发掘财富机遇。进入21世纪后，中国房地产市场经历了多轮价格上涨，一线城市房价累计涨幅甚至高达20倍，房地产开发和投资领域 “孵化”出大量高资产群体。2019年胡润全球富豪榜显示，在大中华区十亿美金富豪中，房地产行业造就的富豪人数最多，占比超过20%。最近十年以来，国内数字经济快速发展，一些年轻高学历群体掌握了新技术和新的线上盈利模式，同时引入先进的股权激励机制，最终企业在境内外资本市场成功上市，造就了许多亿万富翁。 2020年，尽管受全球新冠疫情影响，经济发展面临许多不确定性，但今年的政府工作报告依然强调，将确保全面建成小康社会。可以说，中国居民财富增长的过程，就是越来越多的人分享经济增长“红利”的过程，这也是改革开放最重要的成就之一，是中国经济持续保持旺盛活力的关键所在。 二、正确评价财富管理行业的地位和作用 据测算，目前中国居民可投资资产约200万亿元，同时高净值人群也接近200万人。这两个“200万”必然会产生潜力巨大的管理财富需求。如何有效服务好客户需求，使其财富实现保值增值，并进一步进行代际传承，成为财富管理行业的重要使命。 在评价财富管理行业时，不能简单地认为，财富管理存在的意义只是为了替社会一部分富人管理财富。财富管理机构固然要为客户管理好财富，“受人之托，代人理财”是财富管理机构的基本使命和市场定位。但另一方面，通过管理将让财富以资本形式，通过股市、债市等多种渠道为实体经济输送血液，就发挥了支持国计民生的作用。与国外一些国外高度发达的经济体相比，中国是一个“银行主导”的金融市场体系，直接融资长期发展滞后。按国际通行的增量法计算，“十五”时期，非金融企业直接融资（即股票和债券融资）占中国社会融资规模的比重年平均为5.03%；“十一五”时期年平均占比为11.08%。随着资本市场改革的不断推进，股票和债券融资的规模出现了明显的增长。到2019年其占比已提升至14.03%。与此同时，自2008年以来以银行理财、信托为首的新型融资类投资产品快速增长，迅速成为间接融资的重要补充。数据显示，2018年银行理财占社融存量比已超过10%，证券和基金子公司、私募基金存量占社融存量比也已接近20%。财富管理机构作为新型融资类投资产品的主要发行渠道，活跃于私募股权、私募债权、证券市场等不同领域，通过银行理财产品、券商资管产品、基金类资管产品、信托计划以及保险资管产品等形式，一头连接客户资产的供给方，一头面向资金的需求方，成为非间接融资的重要来源。可以说，财富管理行业发展得越好，管理的资产越庞大，对实体企业和国民经济的贡献就越大。 2010年是中国财富管理行业发展史上一道重要的分水岭。在 “十二五”规划中，中国首次提出要增加居民的财产性收入。2012年，党的十八大进一步明确将“多渠道增加居民财产性收入”写入报告，给了财富管理一个名正言顺的定位。这一大政方针确定后，从2010年开始，中国银行、证券、保险、基金、第三方财富管理机构的财富管理业务都得到了蓬勃发展，中国财富管理也由此进入了第一个“黄金十年”。 三、财富管理行业发展走向规范有序 近年来，中国财富管理行业发展步伐较快，机构生态渐趋多元，创新产品日益丰富，正朝着规范、健康、有序的方向发展。 一是行业生态丰富多样。近年来，银行、证券公司、保险公司、信托公司、第三方财富管理公司等共同构建起了财富管理市场的机构主体，各具竞争优势。其中，银行通过银行业务接触大量客户，有渠道优势和风控优势，在被动投资、固收等方面经验丰富；证券公司、期货公司、公募基金在细分市场积累了较强的专业形象，客户门槛较低、覆盖面广，业务种类多样、互动性强，发行的产品灵活性和多样性都有优势；保险公司受益于行业属性有利于吸引长期资金，收益预期低，业务人员佣金比率高、有利于吸引人才。相比之下，第三方财富管理机构的优势首先是灵活性，产品设计更加灵活、更“接地气”；其次是服务上的优势，从业人员考核和规模直接挂钩，有利于培育长期客户关系；再次则是综合专业优势，在组合投资以及特殊领域投资方面更加专业。 面对差异化的财富管理需求，尤其是高端财富管理需求，财富管理机构之间既有竞争，也有相互合作。有些机构可能更多的是发挥市场整合的功能。比如一些第三方财富管理公司，定位上更偏向获客平台、投资顾问、财富管家等角色，根据客户的目标需求和风险偏好量身定制，为其在市场上优选金融产品和资产组合，这些产品和资产本身或许并非由其来提供。除此之外，财富管理市场上还包括一批重要参与者，即各种非金融类的中介机构，包括会计师事务所、律师事务所、税务师事务所等等，凭借自己的专业技能和顾问咨询服务，在财富管理市场中发挥了不可或缺的重要作用。 二是产品服务体系不断健全。从产品选择来看，不同金融机构所提供的特色化财富产品数量多，种类纷繁复杂，越来越贴近居民投资的实际需要。不同行业针对不同细分市场的分工也越来越明确，形成了良好的发展态势。从资产配置来看，资产组合的框架、工具、策略也越来越先进，与国际先进投资理念接轨，能够为各类客户提供较为合理的、稳健的资产配置方案，可包含不同的收益、风险、期限、国别、币种等组合。从增值服务来看，传统的财富管理业务正在向高端医疗、子女教育、税务咨询、保险规划、退休规划、遗产规划，乃至于向客户提供宏观形势、国家政策、产业趋势等研究服务扩展。 三是监管体系持续完善和健全。中国财富管理行业在经历最近十年的快速发展后，也慢慢遇到了瓶颈，逐渐暴露出一些问题。这反过来要求监管部门在行业监督管理方面发挥更多的关键性。如何让整个财富市场长期保持平稳运行和风险可控，如何让中国庞大的财富资产以更为平滑、安全的方式进入到实体经济中间去，在支持实体经济发展的同时，也能够给客户带来很好的投资回报。这都需要相关的法律法规和监管框架进一步健全完善起来。 从整个行业管理体制来看，近年来已出现了不少好的发展态势。例如，财富管理行业涉及到的金融子行业较多，包括银、证、保等，过去都是由不同的监管部门进行分业监管，现在有了国务院金融稳定发展委员会的统一管理，就可以站在更高的视角对整个市场进行全方位的监督管理，使得这个行业未来有望继续保持平稳、较快的发展。 资管新规出台，将重塑整个财富管理行业的金融生态和竞争格局，激励财富管理机构加快转型升级。具体而言，一是有助于促进财富管理行业统一标准、打破刚兑、加快产品净值化转型，防范和化解潜在金融风险。二是有助于推动财富管理行业回归本源，增强金融服务实体经济的质效。三是有助于财富管理机构加强投研能力建设，改变以往创新能力偏弱，大类资产配置种类相对单一的格局；同时积极引入人工智能、大数据、机器学习、区块链等新兴金融科技，不断增强自身获取客户、产品研发、产品营销、风险防控、资产管理、投资顾问等方面的能力。 在新的监管环境下，财富管理机构必须主动适应新常态，积极展现新作为。一方面要端正态度，坚持任何业务都必须合规，在合规前提下开展经营活动。另一方面，要检视自身经营理念和经营模式是否稳健，并果断做出必要的战略调整。部分财富管理机构原有的产品体系和业务运营体系亟待调整，风控体系、投研能力、人才队伍和销售体系也需要重新适应资管新规的要求。对于投资者而言，也应调整投资理念和行为，以确保个人财富资产未来保持平稳增长。一是要保持良好的心态，做投资不能急于求成。二是投资行为要理性谨慎，把风险偏好调整到一个适宜水平。尤其是在目前全球疫情持续蔓延的环境下，加之股市、大宗商品表现出明显的波动性，投资者对风险资产的偏好应当更加理性。三是提倡“专业人做专业事”。由于理财和投资的专业性较强，多数个人投资者对金融市场和金融产品的了解相对有限，参照一般国际经验，建议投资者将这方面的问题交给专业机构，选择一家业内口碑不错、管理较为严谨、注重合规的财富管理机构进行合作。 监管体系的不断完善对财富管理行业的创新和发展创造了条件，但不可忽视财富管理行业自身还存在一些问题亟待解决：一是不断增长的需求和相对较少的优质资产的矛盾；二是财富管理的专业性、个性化、综合性和从业人员专业能力单一的矛盾；三是服务相对单一和投资人风险匹配复杂性的矛盾；四是财富管理公司短期利益和长期利益的矛盾。问题是每一个快速发展行业都普遍存在的，问题的解决和改善也将转化成为行业未来发展的坚实基础。 四、“金融资产时代”发展趋势逐渐明朗 央行2019年“中国城镇居民家庭资产负债情况”调查显示，中国城镇居民家庭资产以实物资产为主，占家庭总资产的比重为79.6%，其中住房资产比重高达59.1%。与美国居民家庭相比，中国居民家庭住房资产比重偏高28.5个百分点。另一方面，金融资产占中国城镇居民家庭总资产比重仅为20.4%。与美国居民家庭相比，中国城镇居民家庭金融资产占总资产的比重低22.1个百分点。较高的房产配置比例过多地吸收了中国家庭的流动性，挤压了中国家庭的金融资产配置空间。 对住房资产情有独钟，是过去20年中国居民财富增长最突出的特点。一方面，房地产在中国具有较为特殊的地位。中国是一个人口大国，在经济快速发展过程中，劳动力流动带来了局部房地产市场的突出变化。当土地供给与劳动力流动所形成的需求不匹配时，往往会导致房价出现较快上涨。众所周知，中国房价在2000年之后出现了多次较大幅度的单边上涨，一些投资者买房后，资产就快速地增长；其他人发现投资房产能够获得很好的收益，也加大力度来投资房产，带来了更多家庭房产资产的扩张。其结果是，整个房产在居民资产中占的比重持续加大。根据央行2019年调研统计，中国城镇居民家庭的住房拥有率为96.0%，有一套住房的家庭占比为58.4%，有两套住房的占比为31.0%，有三套及以上住房的占比为10.5%，户均拥有住房1.5套。而美国住户总体的住房拥有率为63.7%，低于中国32.3个百分点。从低收入家庭的资产情况看，美国收入最低20%家庭的住房拥有率仅为32.9%；中国收入最低20%家庭的住房拥有率也为89.1%。 另一方面，过去金融领域所能提供的可代替房地产的投资产品较为有限。中国财富管理行业真正快速发展起来是2010年以后的事，整个市场体系、产品体系尚在不断完善过程中。在此之前，在国外发展较好的一些金融领域，如股市、期货市场等，在中国长期处在一个较不理想的状态，尤其是许多股民投资股市都有不小的损失。因此，个人投资者对于涉足相关领域较为谨慎。 近年来，这一行业运行惯性正在逐渐改变。2016年以来，中央多次明确提出“房住不炒”。从政策实施层面看，通过各种手段，确实使得原来价格上涨较快的一些地区房价得到了较好的控制，运行较为平稳。虽然不排除一定时期内个别地区仍有所上涨，但总体上控制在一个比较平稳、合理的水平上。未来较长时间内，这一政策应该都不会改变，未来再要出现局部市场房价快速、大幅的上涨的可能性较小。 许多投资者正因为认识到这一趋势，开始从房地产市场慢慢退出。近两年来，一些开发商已经在其他领域进行了多元化布局。与此同时，市场上有越来越多金融产品可以给投资者带来不错的收益和稳定的回报。这就意味着，尽管整个房地产市场目前还是中国家庭财财富的主要配置领域，但未来其地位将会不断下降，而金融的比重肯定会相应提高。 在金融市场体系中，资本市场仍是未来发展的当务之急。资本市场如果长期不被看好，从房地产退出来的这部分财产性资源就有可能涌入其他灰色地带，包括一些不规范的地下金融、影子银行等，这样就会带来新的问题。因此，最好的结果是资本市场，包括股市、债市，再加上政策允许的其他财富管理领域的发展能够齐头并进，将来金融投资比重才会稳步地提升。 五、金融科技赋能财富管理行业 金融科技异军突起，尤其是以人工智能为代表的关键技术持续创新和广泛应用，给整个财富管理行业带来了颠覆性变化。近年来，智能投顾、理财规划软件、投资组合管理软件、数字化平台、机器人流程自动化等金融科技创新成果在一些国际先进同业已得到充分展示。金融科技对财富管理行业正在产生深远的影响。 一方面，财富管理手段更加丰富。5G、物联网、云计算、虚拟现实等技术手段的运用，提升了财富管理机构内部组织运作效率，加强前中、后、台及管理层的高效协同，为客户提供强大的线上服务；加大了金融科技赋能财富管理价值链的力度，以人工智能、大数据、生物识别、机器人流程自动化等技术为驱动，对客户精准画像、洞察客户需求、创新金融产品、智能化配置资产，持续不懈地为客户提供高效、便捷的财富管理服务。另一方面，个性化服务进一步成为可能。运用这些先进技术，即便是针对普惠型的、长尾的客户，也能够在一定程度上满足他们的个性化需求。过去由于缺乏相应科技手段，要满足大量长尾人群的个性化需求几乎是不可能的。但现在有了这些技术条件之后，不可能也变成了可能。 可以预见，今后中国财富管理行业将会插上金融科技的翅膀。一是地方政府、监管部门自上而下推动金融科技加速发展的决心和力度都很大。2019年8月，中国人民银行制定印发了《金融科技发展规划（2019-2021年）》，提出到 2021 年，要建立健全中国金融科技发展的“四梁八柱”；雄安新区、长三角、粤港澳大湾区等也都提出了打造金融科技中心的目标愿景。二是中国财富管理行业具备后发赶超优势，我们走的路可能更短一些，会比较快地达到与欧美发达国家目前差不多的水平，在一些财富管理细分领域，甚至有可能率先应用某些金融科技，成为相关领域的引领者。从近年来中国在移动支付、数字货币等领域的实践来看，中国的确已经走在相关科技应用的世界前沿了。 当然，财富管理有其行业特性，如需要较为深厚的投资文化积淀、理性风险偏好的培育和对全球金融市场的深刻认识，需要有大量专业的财富顾问、研究和策略分析师等。从趋势来看，“人才+科技”服务模式将是中国财富管理领域发展的方向。 六、新一轮金融开放加快财富管理行业发展 近年来，金融开放再度成为热点话题。从国家政策导向来看，越来越倾向于鼓励国际先进的财富管理、资产管理机构等进入国内参与市场体系建设。一些业内外人士或担忧，新一轮的开放会不会冲击到本土的财富管理行业。 这种担忧其实大可不必。从中国几千年的发展史来看，“开放带来进步，封闭必然落后”是一个不变的真理。在上一轮的中国金融开放中，不少外资银行、外资保险、外资证券公司等都进入了中国市场。但经过20年的发展，人们发现，“狼”并没有来。以银行业的经验为例，对外开放至今，外资银行在中国的比重不是上升了，而是下降了。与此同时，内资银行业机构通过引入海外战略投资者、内外资银行人才相互流动等方式，学到了很多经营管理经验，尤其是在风险控制、普惠金融创新、资本充足等方面取得巨大进步，日渐与国际先进水平接轨。2019年，英国《银行家》全球千家银行按一级资本排名，中国大陆共有18家银行进入前100强，其中前四名被中国商业银行包揽。 中国是世界第二大经济体，也是全球人民币交易的中心，金融市场的规模巨大。正如习近平总书记2018年在进博会上强调指出的，“中国经济是一片大海，而不是一个小池塘”。就像这些年来市场观察到的，QFII、RQFII等政策出台后，给外资机构的额度基本是没有用完，用的比例比较低，即使是用完了，占中国股市或债市的比重大概也就是2%到3%。再加上现在中国监管各方面都比较规范，国际收支、外汇储备、资本流动等总体比较平稳，少数别有用心的机构要想在中国金融市场上翻起大浪并非易事。 未来，中国财富管理行业要想真正发展成为国际一流，还需要通过加快金融开放不断砥砺奋进，不但要引资、引智，同时也要引进更多相关的制度和理念，包括商业运营新模式、客户服务新理念、监管机制新趋势等。一些国内领先的财富管理机构要对标国际先进管理技术和经验，紧紧围绕客户需求的趋势特征，打造以“产品遴选+资产配置+增值服务”为核心的综合服务能力，大力构建“全集团协作、全市场遴选、全产品配置、全球化服务”的财富管理服务体系。 总的来看，中国财富管理行业的格局和边界已日渐清晰。随着中国由中高收入国家向发达国家行列迈进和居民财富持续大幅增长，该行业的长期发展空间值得期待。作为“朝阳行业”的中国财富管理行业即将迈入第二个“黄金十年”。
最近一段时间随着瑞幸咖啡一杯咖啡所引发的市场波动不断发酵，几乎各大中概股都不同程度地启动了回国上市的步伐，不过相比于阿里巴巴、网易、京东这些大名鼎鼎的中概股回归公司之外，有一家公司的回归让所有人都大跌眼镜，这就是著名的肯德基母公司百胜中国，对不起？等等，你说肯德基母公司百胜中国是中概股？你确认没有开玩笑？的确没有开玩笑，不过还是那个奇怪的问题，我们每天吃的肯德基到底是不是洋快餐了？他怎么能成中概股的？ 一、百胜中国要回国上市了？ 根据《金融时报》消息，百胜中国正在接触投资银行，寻求在港二次上市，这意味着百胜中国或成为又一家选择在香港融资的中概股公司。而今年1月，路透社旗下媒体IFR就已传出百胜中国最早将于年内赴港上市的消息，称公司正在与内部与外部的顾问进行会谈，尚未作出决定。该消息指，百胜中国的集资规模尚未确定，若公司计划公开发售5%-10%的股份，规模将达到约10亿到20亿美元（约合人民币70.9亿元到141.7亿元）。 对于接连两次的赴港传闻，百胜中国均回复界面新闻称：“根据公司政策，对此类市场传闻和臆测不予评论。”一位不愿具名的分析师告诉界面新闻，由于个别企业造假事件导致中概股短期回归，百胜中国赴港有一定可能性。从股权架构角度来看，回归港股可能是最直接方便的，另外在中国股市更多的曝光有利于百胜业务的拓展。 对此市场情绪反馈积极，6月16日百胜中国报收47.27美元（约合人民币334.9元），总市值破190亿美元（约合人民币1345.8亿元）。目前，百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，完全拥有东方既白、小肥羊、COFFii &； JOY和今年4月以13亿作价收购的黄记煌品牌连锁餐厅。同时百胜中国在今年初与意大利咖啡品牌Lavazza组建合资公司，双方共同在中国运营Lavazza咖啡店。截止2019年年底，百胜中国在华设有门店9200家。 除了收购黄记煌和运营新咖啡品牌Lavazza外，4月百胜中国以1.49亿美元（约合人民币元）收购一家在苏州及其周边地区经营肯德基餐厅的关联公司的25%股权，收购完成后百胜中国在苏州肯德基持有的股权将增至72%。在拓店上，2020年第一季度百胜中国新开店179家，计划在年内共拓店850家。 看到这个消息，很多人都会一脸懵逼，到底百胜中国是什么？我们都说肯德基是来自美国的洋快餐，为啥会成为中概股？这其中到底原因何在？ 二、肯德基到底是洋还是土？ 遥记得当年肯德基刚刚进入中国的时候，中国人万人空巷排队吃肯德基的新闻似乎还在耳边回响，然而没想到几十年过去，时过境迁，肯德基竟然成为了中概股，而且还是要回国上市的中概股，这葫芦里到底卖了什么药？我们到底该怎么看？ 首先，百胜中国怎么算似乎都是一家中国公司。众所周知，肯德基、必胜客是彻彻底底的洋快餐，因为在中国人的印象之中，我们都会给他们一个统一称谓“洋快餐”，似乎这些快餐店都是外国来的舶来品，不过自从麦当劳中国成了金拱门之后，这些洋快餐到底是不是“洋大人”真的要让我们打个大大的问号了，1987年肯德基在中国开了第一家店的时候，那个时候的肯德基的确是一家外国企业，一定说归属的话，归属于1997年从百事可乐分拆而来的百胜集团（YUM-US），隶属于Yum! Brands中国事业部，属于美国公司在中国经营的部门。 然而2016年之后，这一切都变得不同了，百胜中国与母公司签订肯德基、必胜客和塔可贝尔在中国内地（香港、台湾和澳门除外）餐厅服务经营及其相关标识和知识产权的50年许可协议（到期后可自动续期），需向母公司百胜集团支付公司及特许经营餐厅净系统销售额3%的特许经营费。也就是说除了每年3%的特许经营费之外，百胜中国和母公司百胜集团除了股权之外几乎没有关系，基本上不受百胜母公司的管理，相比于在美国做的非常惨淡的百胜母公司，百胜中国可比母公司玩的溜多了，我们看到百胜中国的全球排名是361位，而百胜母公司呢？则是惨淡的952位，可见百胜中国的厉害之处，这也是为什么似乎百胜中国似乎一直都在中国餐饮企业百强榜的名单中，从这个角度来说，百胜中国是一家中国公司也不为过。 其次，彻彻底底的中国化的确是百胜中国的特点。从1987年进入中国开始，百胜中国可谓是不仅融入中国在中国做生意，甚至不惜放下身段不顾一切的中国化了，如果有去过美国肯德基的朋友就会发现，在美国肯德基几乎是一个让人吐槽到家的快餐店，全店除了炸鸡就是炸鸡，什么老北京鸡肉卷、嫩牛五方、紫菜蛋花汤根本找不到，更别提什么油条、豆浆、被蛋卷、法风烧饼、糯米饭团等等，还有最近推出的撸串桶、四川串串、甜咸豆花、中式卤味了。 可以说，肯德基如今的菜单几乎已经被中国菜占据了一半以上的江山，而这一切在美国几乎是完全都没有的。其实，这就是肯德基的过人之处，自从进入中国之后就不惜一切代价中国化，俯下身来研究中国的各地地方美食，将这些全部加入肯德基豪华全家桶，大家怎么吃似乎都能吃到中国味，并且在老美的日常各餐之外加了符合中国人需求的早餐、夜宵、外卖等等，这让肯德基在中国远超自己的老对手麦当劳，更是把什么赛百味狠狠甩到脑后，截至2019年12月31日，肯德基在内地的餐厅总数为6534家，而麦当劳的中国大陆门店数为3383家。肯德基2019年收入为60.4亿美元，相当于468.11亿港元，而麦当劳中国2019年前11个月实现营收243.9亿港元。可见肯德基在中国的成功之处。 第三，大量的中国品牌已经成为了百胜中国的特色。除了大家熟悉的肯德基与必胜客之外，百胜中国完全拥有东方既白、小肥羊、COFFii&；JOY三个品牌；今年未过半，百胜中国大家族里又加入了黄记煌，并和有百年历史的意大利顶级咖啡品牌之一Lavazza成功“组队”，可以说，百胜中国很明确要把自己中国化，再加上蚂蚁金服等一票中资股东的加入，百胜中国到底还有多少美国味真的不好说了。与此同时，大家也要知道正所谓资本永不眠，百胜中国一方面的确中国化的很明显。 另一方面，中国资本市场实在是太香了，无论是阿里巴巴还是网易、京东，二次上市所带来的好处让所有人都艳羡不已，这对于以中国市场为绝对主打的百胜中国来说完全无法抵抗这种诱惑，可以说要名有名，要钱有钱，这么好的事情，百胜中国自然也不傻，对比于同在美股上市的母公司和麦当劳美国，百胜中国无疑更受资本市场待见，在这样的情况赶快回中国上市就成为了百胜中国最有可能的选择之一。 其实，随着中国的日益强大，这些在本土不一定做的很好，却在中国开花结果的所谓老外企业们其实也正在被中国所吸引，对于我们来说，其实不如就让他们来蹭蹭中概股的热点，我们的大国胸怀还是有的，百胜中国无论是蹭热点还是真香定律，只要你愿意在中国好好干，中国也一定欢迎这样的公司。
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