北京9月12日讯 “HarmonyOS构建的是移动产业的第三个阶段，用无线的方式把更多的硬件聚合，是真正的以IoT设备为主体的移动产业。” 9月10日，华为 HarmonyOS 2.0 正式发布，华为软件部总裁王成录在接受媒体采访时深入解读了HarmonyOS在引领移动产业发展和促进其他行业转型的作用，他认为这一过程蕴含着巨大的市场空间，“足以养超过10个华为这样体量的公司。” 据介绍，依托于分布式软总线、分布式数据管理和分布式安全三大核心能力的全面升级，HarmonyOS 2.0全面使能全场景智慧生态。王成录表示，HarmonyOS正在构建继功能机、智能机之后的移动产业的第三阶段，即真正的以IoT设备为主体的移动产业。“HarmonyOS系统用无线的方式把更多的硬件聚合，就相当于消费者可以自己组装硬件。大家想一想上面的应用会有多大的创新空间？它完全有机会脱离单手机硬件的限制，能够把所有融合在一起的硬件都作为它的资源来使用。这是HarmonyOS系统的设计初衷，也是我们对未来的信心所在。” 据透露，在HarmonyOS的生态构建中，设备品类的拓展是一项重要的规划，华为计划在一年内实现自有设备和三方设备搭载HarmonyOS的装机量均过亿。目前华为已经和美的、老板、九阳等家电企业展开了合作。 王成录表示，利用HarmonyOS的生态，大大降低了家电产品实现智能化升级的成本，同时还能够大大提升消费者个性化的体验感。他认为，智能化是未来家电升级的重要方向，而真正的智能化则需要产品能够最恰当、最贴心的满足用户的个性化需求，这对于一个但设备而言是很难实现的。而通过HarmonyOS的生态和能力，可以让消费者把手机和家电重新“组装”成一个智能设备，这不仅降低了家电产品的研发和改造成本，同时也更好的满足了消费者的个性化需求。“我相信未来这是个大的发展空间，足以养超过10个华为这样体量的大公司。”王成录说。 （责任编辑：佟明彪）
国家计算机病毒应急处理中心近期在“净网2020”专项行动中通过互联网监测发现，多款游戏类移动应用存在隐私不合规行为，违反《网络安全法》相关规定，涉嫌超范围采集个人隐私信息。 违法、违规移动应用具体如下： 1.在 App 首次运行时未通过弹窗等明显方式提示用户阅读隐私政策等收集使用规则，或以默认选择同意隐私政策等非明示方式征求用户同意。具体App如下： 《汤姆猫跑酷》（版本4.3.2.351）、《宾果消消消®》（版本7.5.1）、《我的安吉拉》（版本4.6.2.1007）、《我的汤姆猫》（版本5.8.8.671）、《植物大战僵尸2》（版本2.4.84）。 2.未向用户明示申请的全部隐私权限，涉嫌隐私不合规。具体App如下： 《汤姆猫跑酷》（版本4.3.2.351）、《迷你世界》（版本0.44.2）、《开心消消乐》（版本1.83）、《和平精英》（版本1.8.10）、《天天飞车》 （版本3.6.4.709）、《我的安吉拉》（版本4.6.2.1007）、《我的汤姆猫》（版本5.8.8.671）、《植物大战僵尸2》（版本2.4.84）、《微赛斗地主》（版本1.7.2.0）。 3.未逐一列出收集使用个人信息的目的、方式、范围等，涉嫌隐私不合规。具体App如下： 《贪吃蛇大作战®》（版本4.3.36）、《汤姆猫跑酷》（版本4.3.2.351）、《我的安吉拉》（版本4.6.2.1007）、《我的汤姆猫》（版本5.8.8.671）、《神庙逃亡2》（版本5.4.0）。 4.未提供有效的更正、删除个人信息及注销用户账号功能，或注销用户账号设置不合理条件，涉嫌隐私不合规。具体App如下： 《贪吃蛇大作战®》（版本4.3.36）、《天天酷跑》（版本1.0.78.0）、《汤姆猫跑酷》（版本4.3.2.351）、《迷你世界》（版本0.44.2）、《宾果消消消®》（版本7.5.1）、《和平精英》（版本1.8.10）、《天天飞车》 （版本3.6.4.709）、《植物大战僵尸2》（版本2.4.84）、《神庙逃亡2》（版本5.4.0）、《地铁跑酷》（版本3.08.0）、《微赛斗地主》（版本1.7.2.0）。 针对上述情况，国家计算机病毒应急处理中心提醒广大手机用户首先谨慎下载使用以上违法、违规移动应用，避免手机操作系统受到安全威胁；其次，建议打开手机中防病毒移动应用的“实时监控”功能，对手机操作进行主动防御，第一时间监控未知病毒的入侵活动。
今年全球科技股的市场表现都十分亮眼，从美国科技巨头FANNG到中国的腾讯、美团、拼多多、小米等，无不涨幅可观。但笔者发现目前港股市场上还有一只非常低估值的科技股，那就是万咖壹联（1762.HK）。 万咖壹联是一家快速成长、深耕安卓移动生态的互联网公司，目前万咖壹联的市盈率仅9.8，市销率0.38，市净率0.73，这样的估值对科技股来说绝对是严重低估的。那么这个公司的成色如何，我们来仔细看一看。 一、过去三年高成长，下半年业绩有望复苏 最新公布的2020年中期业绩显示，万咖壹联今年上半年的总收入为9.73亿元人民币，同比下降18.7%；毛利为1.26亿元人民币，经营溢利为7507.8万元人民币，税后利润为5421.8万元人民币；经调整EBITDA为9342.6万元人民币，经调整净溢利6452.9万元人民币。 由于疫情的影响，各行各业的企业都受到了不小的冲击，万咖壹联今年上半年的收入也不可避免地出现一定的下滑。不过公共事件的影响是暂时性的，且整体上看万咖壹联的业绩还是符合预期的。 撇去今年的特殊情况，万咖壹联去年交出的业绩非常亮眼，不管是收入还是利润表现都不错，反应出公司的财务基本面良好。公司年报显示，万咖壹联2019年的营收24亿元人民币，同比大增55%；净利润达1.06亿元人民币；经调整EBITDA为2.46亿元，同比增长47.9%。 回顾过往三年，万咖壹联也一直保持高成长性。2017-2019年公司的营业收入分别为4.86亿、15.5亿和24亿元人民币，处于稳步增长的通道中。 万咖壹联主要有三个经营分部，分别为：1）移动广告服务分部；2）网络视频产品分发服务分部；3）游戏联运分部。中报显示，2020年上半年，万咖壹联来自移动广告、网络视频产品分发、游戏联运的收入分别为9.33亿、3001.5万及1022.8万元人民币。 从公司的收入构成可以看出，移动广告是万咖壹联最主要的收入来源，2019年以及2020年上半年来自移动广告的收入占比都超过了95%。从这，我们也就能理解为什么万咖壹联的业绩会受到疫情的影响。 众所周知，广告变现是很多互联网公司的变现方式，而广告行业又被称为经济的睛雨表，非常容易受外部环境的影响。疫情期间，很多广告主都缩减了广告预算，这直接影响了以广告业务变现的互联网公司的业绩，包括百度、微博等。不过疫情所致的负面影响基本上都体现在1-6月份的中期报表里了，做投资当然还是要看接下来的预期。 根据目前的发展态势，广告行业尤其是互联网广告的复苏可能会好于市场预期。随着二季度疫情好转，互联网广告市场呈“V”字走势，且同比增速进一步提升。根据QuestMobile发布的报告，疫情期间，互联网广告规模出现了剧烈的波动，2020年一季度同比下降19.9%，不过在二季度开始迅速回升，上涨了18.7%，预计三季度涨幅进一步提升至22.7%。 随着经济复苏，尤其是互联网广告加速复苏，万咖壹联下半年的移动广告业务以及整体业绩都有望在经历短暂调整之后，重回增长通道。 游戏业务方面，得益于硬核联盟的分发渠道优势，万咖壹联于2018年开始为游戏开发商提供一站式游戏联合运输服务，包括游戏优化、营销、推广、分发、变现和其他用户相关服务。在看到了游戏出海的市场机遇之后，公司进一步将业务拓展至自主研发以及海外发行。2020年6月，公司成功在海外发行了第一款自主研发的精品手机游戏《三国将无双》，并获得用户良好的回响。 从目前贡献的收入来看，游戏业务的收入占比还不算大，但是却蕴藏着未来的想象空间，尤其是万咖壹联正在将业务范围由游戏联运拓展至自研开发，此举有望勾勒出万咖壹联的第二增长曲线。 根据《2019硬核联盟白皮书》显示，2019年中国移动游戏用户单用户贡献价值仅为46.7美元，远低于日本等成熟游戏市场，产业仍然拥有较大增长空间。身处持续增长的市场中，万咖壹联的游戏业务接下来有望贡献更多的业绩。 二、两大联盟加持，平台优势凸显 万咖壹联成立于2014年，现已经发展为一个智能商业化的服务平台。作为一个平台，万咖壹联起着连接的作用，通过连接众多安卓开发者、第三方公司，为行业赋能。 万咖壹联的诞生与安卓生态的特殊性有关。安卓系统在中国智能手机操作系统中占据压倒性的主导地位，但是安卓智能硬件厂商众多、品牌众多、平台众多，不同厂商采用不同标准生产的智能硬件之间存在系统差异，因此整个安卓体系内部生态系统呈现碎片化。 在移动互联网向纵深发展的关键时期，万咖壹联与华为、OPPO、vivo、联想、魅族、酷派、金立等手机厂商共建生态，成立了“硬核联盟”。硬核联盟建立并实施统一的相关技术标准，并整合各个智能手机制造商的用户流量，成功解决了平台分散，硬件标准不统一等安卓手机行业难题。基于硬核联盟的渠道优势，万咖壹联可以分发客户的移动应用程序（包括APP、小程序等）及移动游戏广告，从而获得收入。 2018年，万咖壹联又联合华为、vivo、OPPO等十大智能手机厂商建立了“快应用联盟”，此后海信及中移动也加入了，使得快应用联盟成员增加至12家。 快应用是基于手机硬件平台推出的新型应用生态，与小程序类似，小程序在微信里，而快应直接在手机硬件上，更加原生、方便。万咖壹联是快应用的运营方，若对标小程序生态的话，万咖壹联在安卓移动生态中的角色类似于微信生态中的微盟集团。 拥有“硬核联盟”和“快应用联盟”两大联盟加持，万咖壹联的竞争优势也非常明显。 首先，公司与智能手机开发商的关系密切、稳固，能够接触中国最大的智能手机用户群，基于最广大的用户人群来开展业务，具有流量优势、渠道优势。 其次，万咖壹联通过智能商业化服务平台积累了丰富的数据信息，能够精准了解市场需求。举例来说，公司为什么能够在游戏市场占据一席之地？就是因为公司基于平台优势，对手机游戏市场和运营模式有深刻的理解，在游戏运营业务中能够掌握玩家的喜好、品味以及习惯等等。 再次，万咖壹联还有技术优势，公司不断在研发创新领域进行投入，保证公司的DAPG平台可以时刻处于行业领先水平。目前DAPG平台已全面支持快应用的接入，为快应用开发者提供快速上传、精准投放、数据支持等多项功能。另外，公司还开发出具备支持互动视频、互动游戏等创新投放形式的功能模块，以抓住5G时代的机遇。 三、5G浪潮下加速生态布局，向双屏技术服务商迈进 目前快应用已经覆盖近10亿用户，月活用户超过4亿呈现迅猛发展态势。进入5G万物互联新时代，5G手机换机潮之下，万咖壹联的流量入口有望进一步增加。 5G新技术也会催生新的市场，平台优势明显的万咖壹联顺势加大市场布局，探索更多变现的可能，促进业务多元化。目前公司已经在金融、电商等多个领域布局和落地多个产品。 在快应用商业化落地方面，快应用官网接入了快游戏的能力，与腾讯小游戏的发展路径相似。数据显示，2019年移动游戏安卓设备占比超过80%，同比增长2.5%。5G时代安卓设备的占比或进一步扩大，万咖壹联的快游戏具备长期发展潜力。 同时，万咖壹联也在探索创新型SaaS的发展机遇。2020年6月，万咖壹联正式推出首款围绕快应用服务的SaaS产品“轻舟”，助力企业数字化升级，向社交电商SaaS领域扩展。据了解，轻舟主要是面向移动互联网中各行各业的商家及企业，使用者直接通过轻舟在支持快应用技术的安卓系统上实现快速搭建线上商城。同时，轻舟为入驻的商家提供包括商品推广、订单管理、定点客户分层、数据分析、线上跨平台营销等在内的一站式服务，线上商城直接面向海量优质用户。 微信生态中的SaaS服务商中国有赞和微盟集团都依托微信获得了高速增长，今年更是得到了资本市场的青睐，股价屡创新高。目前中国的SaaS产业仍然在发展初期，未来预计会诞生不少一定量级的SaaS公司。5G时代到来，市场也需要新型的SaaS产品和服务。新技术背景下，万咖壹联基5G技术、深耕安卓移动生态的SaaS产品有望在新生态下引导市场发展。 此外，万咖壹联还在进军车联网市场，正式向同时掌握手机屏幕和车载屏幕的双屏、全新技术服务商迈进。 2020年01月，万咖壹联与信邦控股等成立合资公司，利用快应用等多种资源探索车联网业务的发展。据万咖壹联表示，车联网是无人驾驶技术的重要组成部分，公司已积极探索通过快应用活化车载屏的商业生态，以公司的技术对智能汽车行业的互联网发展赋能，使智能汽车在5G时代成为安卓生态环境的重要参与者。 四、结语 万咖壹联是高成长的科技公司，今年上半年因疫情遇到短暂业绩调整，但随着互联网广告市场加速复苏，下半年的业绩有望恢复，重回增长通道。从长期角度来看，公司在安卓生态系统具有独特的竞争优势，随着5G商业化落地，具有良好的增长前景。 不过如开篇所述，目前万咖壹联的估值低的可怕，万咖壹联是一家高成长的互联网公司，但动态市盈率现在只有9.1，通常来说成长性好的科技股都能获得40倍左右的估值，即便低到20倍，离目前也有翻倍空间。 另外，SaaS概念股还是资本市场的宠儿。在成熟的美股市场上，已经诞生了诸多大市值的优秀SaaS公司，例如Salesforce、Zoom、Shopify、TTD等等，它们上市之后股价都是一路高歌猛进。在港股市场上，以中国有赞、微盟集团为代表的SaaS公司，今年的股价涨幅已经超过2倍了，万咖壹联作为基于5G生态的新型SaaS公司，也有望得到资本市场的青睐。 与中国有赞、微盟集团等公司对比，万咖壹联被低估的十分严重，提升空间很大。从市销率来看，中国有赞的PS（TTM）超过18倍，微盟集团的超过15倍。而万咖壹联的PS（TTM）多少？只有区区0.35。如果说短期难以预测，那么秉承价值投资理念，万咖壹联的低估值修复只是时间问题。
在一季度收入大幅下滑后，日前，猎豹移动公布了截至6月30日的2020年第二季度财报。延续上季度的财务状况，二季度，猎豹移动收入整体呈现下滑态势。 二季度，猎豹移动总营收为3.943亿元（约5580万美元），同比下滑59.4%；排除剥离LiveMe所受影响，猎豹移动第二季营收同比下滑48.2%。非通用会计准则下，猎豹移动实现归属于股东的净利润为2.439亿元。 此外，猎豹移动同期的运营亏损为1.829亿元，而上年同期运营亏损5570万元，上季度运营亏损1.48亿元；运营利润率为-46%。 一位券商分析师在接受记者采访时表示，猎豹移动短期内无法从谷歌禁制令的阴影中走出来，“预计今年的业绩都难有起色，目前公司将希望放在AI和智能服务机器人方面，这个赛道尚未出现成熟的商业模式，只要坚持长久，仍有想象空间。” 各项收入持续下滑 从收入构成来看，二季度，猎豹移动的在移动工具类应用和相关业务收入1.954亿元，同比下降53.9%。该项收入约64.6%来自广告，其余收入来自其他业务，例如防病毒软件销售和办公软件销售。 同期，猎豹移动在与PC相关的业务收入9960万元，同比下降7%。原因是中国的互联网流量持续从电脑端迁移至移动端。 此外，二季度，猎豹移动在国内市场的移动实用产品业务收入5420万元，同比下降70.7%，主要是受疫情影响国内在线广告和营销预算减少所致。公司在海外市场的移动实用产品业务收入4150万元，同比下降68.4%。这主要是由于自2020年2月份以来公司与谷歌的广告合作中断所致。 种种数据表明，谷歌离开的影响还未散去。 继2018年底Facebook中止与猎豹移动合作后，2020年2月，猎豹移动发表声明称，公司收到了谷歌总部单方面与猎豹移动终止广告合作的邮件通知，称将终止猎豹移动旗下App的Admob及AdManager账户。随即，谷歌应用商店下架了猎豹移动约45款应用。 谷歌禁制令使猎豹移动业务受到重创，除海外市场移动实用产品业务外，二季度，公司移动娱乐业务表现不佳，该板块收入为1.79亿元，同期下降64%。剔除剥离LiveMe所受影响后，移动娱乐业务收入同比下降38%。这主要是由于自2020年2月份以来公司与谷歌的广告合作中断所致。该项收入约有54.7%来自手机游戏广告，其余的收入来自游戏内购。 积极转型布局AI 面对收入锐减的局势，猎豹移动也着手开源节流。一方面，公司抛售字节跳动部分股权，为公司带来收入约4.535亿元。 另一方面，猎豹移动在全方位压缩成本。财报显示，二季度公司总运营支出为4.634亿元，同比下滑33.7%。非通用会计准则下，公司运营支出4.135亿，同比下降37.8%；其中研发支出1.25亿元，同比下滑40.8%；销售及营销支出2.056亿元，同比下滑46.2%；一般及行政支出1.338亿元，同比下滑13.8%。 上述分析师表示，“现在的猎豹移动就像被砍下一条臂膀，所有开源节流都只是暂时止血止痛，如果公司无法重新拿回谷歌市场，就必须寻找新的商业模式，再生出一条臂膀。” 猎豹移动董事长兼CEO傅盛在业绩公布后的电话会议中表示，在面对在海外市场开展业务的挑战时，公司无法恢复与Facebook和谷歌的合作。“因此，公司难以获得新的用户，也难以将流量变现，导致公司的海外收入继续下降。在如今的环境下，我们对恢复与Facebook和谷歌的合作没有信心。” 值得一提的是，二季度，猎豹移动在新零售场景取得进展，AI业务方面，受疫情影响ToB机器人销售，二季度贡献收入1945万元。 猎豹移动预计，2020年第三季度总营收区间为3.1亿元（约4390万美元）至3.6亿元（约5100万美元）。 “展望未来，公司或将继续面临潜在的不利因素，导致无法在下半年维持收入增长。公司将持续降低成本和费用，在未来几个季度内缩小经营亏损。同时公司将通过强大的现金储备，来兑现对发力AI业务的承诺。相信从长远来看，人工智能将为公司构建新的增长引擎。”傅盛表示。 财报显示，截至2020年6月30日，猎豹移动拥有现金及现金等价物、受限资金及短期投资32.02亿元，以及长期投资20.64亿元。
华为特意为笔记本产品举办一场发布会，这应该是第一次。 8月19日，常务董事、华为消费者业务CEO余承东在上海发布了华为MateBook X笔记本，这是华为终端产品线在PC产品上的一次重要更新。疫情以来，从学习到办公，无疑都受到重大冲击。“居家办公”及“在线网课”成为主流话题，伴随而来的是笔记本电脑和平板电脑的关注度暴涨。 根据群智咨询和AVCREVO公布的数据来看，2020年第一季度中国笔记本电脑线上市场销售量约350万台，同比增长了54%。由于办公与上课的需求，轻薄、便携成为不少用户的硬性需求，第一季度笔记本销售中轻薄本占比最大，销量250万台，约为笔记本电脑总销量的60%，同比增幅89%。 在移动之上更智慧 对于市场需求的改变，进入笔记本市场仅四年的华为抓住了消费者“痛点”，每一代产品的更新都带着浓浓的“理工”解决方案。一直到华为提出的第三代移动办公概念，新品华为MateBook X选在这时发布足够具有市场吸引力。第一代移动办公是以实现“便携化”为标准，第二代移动办公实现了“轻薄化”，华为提出的“第三代移动办公”，则致力于生产智慧化的笔记本产品，为消费者打造生态融合新体验。 移动办公生态的变革，相应地对移动办公工具也提出了更高要求，以往单纯的轻量便携型笔记本已无法满足用户需求，多终端生态融合的智慧化办公才是当下移动办公趋势的强需求。华为PC顺应移动办公新趋势，为移动办公人群量身定制华为MateBook X，为消费者打造第三代移动办公新工具。新一代华为MateBook X设计更加轻薄，轻至1kg，薄仅13.6 mm，新加入的樱语粉使X系列的受众偏向女性消费者。同时引入无金属边框设计的3K悬浮全面屏、压力触控板（HUAWEI Free Touch）设计及第一次将Wi-Fi6引入其中，加强高效传输、稳定连接。配备Max 65W口袋式充电器，支持65W Max/40W的输出，轻便便携。同时更新多屏协同全场景交互传输，从系统底层打通Windows和安卓的隔阂，实现华为MateBook X与手机的无缝协同，同时也利用华为MateBook X更专业的应用生态，进行跨系统、跨平台的高效操作，新增一键热点功能，随时开启多设备连接。同时加入华为电脑管家和华为云空间打造华为生态互联。 办公场景的演化也从华为对于“智慧”的理解，逐渐形成了消费者圈层，被更多受众接受。据品牌评级权威机构Chnbrand近日发布的《2020年笔记本电脑九大消费新趋势》报告，从报告中获知，综合性和整体外观设计是笔记本电脑消费者最重要的两个关注点，其中智慧交互成为消费者购买时新的关注点；同时接近两成消费者关注屏幕设计。而华为最新发布的MateBook X系列正好是从消费者调研中精进的产品，自然在与消费者的沟通上占尽上风，在Windows笔记本阵营，华为PC的中国顾客推荐度（NPS）高居第一。华为消费者业务平板与PC产品线总裁王银锋曾表示，以后的笔记本会更加懂你，你需要文件，只需要对话笔记本，它就会自动分拣。未来，笔记本的输入、输出方式也会有革命性变化，华为呼吁行业一起来做“智慧化”。 Chnbrand《2020年笔记本电脑九大消费新趋势》 生态融合新体验 移动互联网浪潮下，工作和生活节奏加快，办公形态愈发呈现出移动便携、碎片化、轻量化、分享化、数据存储及同步等特点。办公人员可在任何时间（Anytime）、任何地点（Anywhere）处理与业务相关的任何事情（Anything）。这种全新的办公模式，可以让办公人员摆脱时间和空间的束缚。华为提出的第三代移动办公概念，PC产品主要在智慧化上更加精进，将例如手机、平板电脑融入到不同的时间及地点中形成一套完整的办公设备闭环，在华为移动终端的生态体系里，移动办公以PC为轴，逐渐发散向下延伸到多产品形态共进的模式。 日前，常务董事、华为消费者业务CEO余承东在出席中国信息化百人会2020年峰会时表示，由于目前华为手机终端芯片受到钳制，迫切需要从其他方向突围，中国的PC产量占全球出货量的一半，且供应链完整，上下游生产线均在可控范围之内。而围绕着消费者的全场景提供了几乎无缝的智慧生活体验，包括家庭场景、办公场景、出行场景、运动健康等，PC主要是针对办公场景的行业和产品探索。 这是华为未来5-10年坚定不移的长期战略――全场景智慧生活即1+8+N 战略，1是手机，8是华为手表、耳机、PC、平板、音箱、眼镜、车机和智慧屏等，N即万物互联的生态产品， PC则是“8”里的重点产品。华为PC承载着全场景智慧生活战略下的办公场景，希望通过PC硬件和软件生态的协同创新，为消费者打造生态融合新体验。 不可否认的是，华为进入PC领域的时间很巧妙，PC产业目前处在新旧拐点，原有的PC厂商无论是在产品还是创新都已经很难吸引消费者，而华为的做法或许能为PC未来的发展提供全新角度。未来的笔记本产品的竞争，将不再是单一产品的竞争，而是应用生态的竞争。 “注重消费者体验”是华为移动终端的产品准则，也是华为引以为傲的设计信条，余承东明白，用强大的科研创新投入，才能不断地创造伟大的创新和引领的产品，这也是华为能够屹立不倒的原因所在。诚如今年华为消费者业务面临的挑战和困难空前，及时调转方向，给了华为更多机会，MateBook X的单独发布也是华为向外释放的积极信号，相信华为的价值观会换来更大市场。（文/郑伟）
名臣健康公告，公司拟以自有资金现金支付方式收购海南华多网络科技有限公司100%股权及杭州雷焰网络科技有限公司100%股权。海南华多100%股权对应收购价款13,262万元，杭州雷焰100%股权对应收购价款12,869万元。收购完成后，公司新增以移动网络游戏产品的研发为基础的文化创意业务，培育新的业绩增长点。
7月28日，深交所创业板试点注册制受理8家企业IPO申请，其中备受关注的木瓜移动赫然在列。 说“备受关注”，是因为木瓜移动曾于2019年3月申请科创板挂牌上市，然而同年7月，公司及其保荐人中天国富证券申请终止审核并撤回申请文件，木瓜移动成为“科创板终止审核第一股”。 公开信息显示，在终止科创板上市审核前，木瓜移动经历了两轮问询回复，除了业务模式、持续经营能力以及信息披露等疑点外，木瓜移动暴露出的更大问题在于其科技研发水平不足，这也成了公司折戟科创板的关键。 如今，木瓜移动再次向深交所创业板发起冲击，在IPO的道路上继续死磕。而节点财经（ID：jiedian2018）发现，经历了上交所的“尴尬89问”之后，木瓜移动在最新的招股书中悄然删去了“大数据”等彰显科创实力的字样，募集资金也由11.76亿元降至6.57亿元。 根据招股书，木瓜移动主要是为中国企业提供海外营销服务，通过在脸书、谷歌等海外互联网营销渠道进行广告投放，2019年搜索展示类广告业务收入占到总营收的98.37%。也就是说，剥开“大数据”的外衣，这是一家彻彻底底的广告营销公司。 从科创板改道创业板，木瓜移动似乎降低了准入门槛，但从现阶段的财务、业务数据来看，公司上市敲钟的阻力并未减少；另一方面，在国际政治经济不明朗、中国互联网企业出海受困的当下，主营业务全部依赖“海外”的木瓜移动面临着更大的经营风险。 01频繁更改上市路径美女CEO的资本“情缘” 木瓜移动成立于2008年，其创始人兼CEO沈思毕业于清华大学计算机系，而被大众所熟知的是，她曾于2011年连续参加21期江苏卫视《非诚勿扰》节目。 21期相亲之旅，沈思最终没有为一位男嘉宾留灯，但对于木瓜移动公司，这位美女CEO却极力地想把它“嫁出去”。历史资料显示，自成立以来，木瓜移动在资本市场的道路上不断试探。 招股书显示，从2009年起木瓜移动便开始搭建VIE架构，并完成多轮融资。按照沈思当时的说法，木瓜移动搭建VIE架构的目的就是要去美国上市。2015年5月，由于估值不理想，木瓜移动又不惜重金拆除VIE架构，放弃美股上市计划。 木瓜移动红筹架构图（来自招股书） 2016年5月，拆掉VIE架构的木瓜移动火速挂牌新三板，然而仅过不到半年就又匆匆终止挂牌；随后，木瓜移动又把目光转向了A股创业板；而随着科创板的设立，木瓜移动再次找到自己的“心动男生”，于是便更换目标，成为早期申报科创板的企业之一。 2019年3月29日，木瓜移动宣布在科创板上市申请获受理。但在经过上交所两轮问询之后，木瓜移动及其保荐人中天国富证券于当年7月4日提交了撤回发行上市申请，结束了短短三个月的科创板之旅，同时也因成为科创板首家主动撤单的企业，引发市场强烈议论。 在过去几年间，木瓜移动通过搭、拆VIE架构，挂、摘新三板，往返改道科创板、创业板……几经折腾，最终也未能真正“牵手成功”。尤其是在进军科创板的道路上，木瓜移动“用情最深”，却也“输得最惨”。 木瓜移动创始人兼CEO沈思 事实上，关于木瓜移动折戟科创板，也是在意料之中。一方面，公司在科创板的信息披露让人颇为困惑；另一方面，外界对其科技含量、研发投入等方面的科创定位也有所质疑。 首先，木瓜移动此前在新三板挂牌披露的主营业务包括游戏业务（占比超过30%），但在科创板招股书申报稿中并没有明确披露，公司甚至表示报告期内主营业务未发生重大变化；公司披露的2018年向脸书的采购金额数据，与脸书公开披露数据测算的结果也不一致。 另外，当时的招股书显示，2016-2018年间，木瓜移动研发投入占营收的比例仅为4.94%、1.20%及0.71%，在所有的申报企业中排名倒数第一。而在专利申报上，木瓜移动仅拥有1项美国专利，国内专利更为空白，这显然不符合科创板“技术创新”的要求。 公司研发投入情况（数据来自招股书） 深交所披露的最新招股书显示，公司2019年的研发投入占比为0.94%，连续2年低于1%；并且，在3782.02万元的研发费用中，有九成左右为职工薪酬支出，几乎没有看到相关的硬性科技投入。 02业务重心转移财务状况不乐观 与注重企业科技硬核的科创板不同，创业板更加看重企业的创新驱动能力，在研发投入方面显示出了较大的包容性，也正是因为此，CEO沈思选择再次“移情别恋”。但抛开研发层面不谈，木瓜移动的诸多财务表现似乎也并不亮眼。 2017-2019年，木瓜移动的营业收入分别为22.79亿元、43.28亿元和40.26亿元，同期净利润分别约为6176.45万元、8344.70万元和8928.38万元。可见，公司在2018年经历了较快增长，但在2019年出现了明显的增速下滑，其中营收增速甚至出现了负值，下降了近7个百分点。 木瓜移动营收、净利润情况（数据来自招股书） 招股书显示，公司营业收入主要来自搜索展示类广告和效果类广告，其中搜索展示类广告又占据营收的大头，从2017年的91.41%提升至2019年的98.37%，毛利占比也由2017年的 63.52%提升至2019年的89.25%。 值得一提的是，报告期内木瓜移动搜索展示类广告毛利率分别为 4.34%、3.56%和 4.21%，远远低于效果类广告毛利率，而随着业务重心的转移，公司的综合毛利率由2016年的20.31%下降至报告期内的6.24%、4.38%和 4.64%。可以预见，伴随着公司客户结构的调整，公司的毛利率存在较大的波动风险。 木瓜移动各业务板块毛利率情况（来自招股书） 木瓜移动毛利率偏低，这与其高额的成本支出有着直接的联系。招股书显示，报告期内，公司仅对脸书的采购金额就分别达到了18.77亿元、38.07亿元和31.57亿元，相当于当年营业收入总额的82.36%、87.96和78.42%，如此高的流量成本，显然是侵蚀了企业的利润水平。 节点财经（ID：jiedian2018）梳理发现，木瓜移动还出现经营性现金净流与净利润走势偏离的情况。报告期内，木瓜移动净利润分别为6176.45万元、8344.70万元和8928.38万元，呈现出不断增长的趋势，而经营活动产生的现金流量净额分别为-1726.55万元、2.19亿元和1.25亿元，波动较为剧烈。 木瓜移动经营活动产生的现金流量净额（数据来自招股书） 目前来看，木瓜移动的规模不断扩大，但可用于支持公司业务快速发展的经营性流动资金缺口依然不小，经营活动产生的现金流量净额规模总体偏小且波动较大，对于满足公司不断增长的资金周转需求来讲颇为不利。 此外，报告期内木瓜移动资产负债率分别为69.85%、70.54%和64.78%，公司负债主要是经营性负债，报告期各期末对应的应付账款余额分别为5.45亿元、8.58亿元和7.82亿元。对比来看，同行业上市公司的资产负债率平均值分别为49.44%、58.98%、58.99%，木瓜移动的资产负债率相对较高，其财务风险或将也随之增大。 木瓜移动资产负债率（数据来自招股书） 03受国际经济环境影响互联网出海或将遇阻 客户流失风险加剧 木瓜移动在招股书中表示，公司主要从事海外营销服务，其商业模式是对接海外媒体流量资源，为国内有出海营销需求的企业提供服务。因此，海外媒体流量资源是其业务拓展的重要基础。 木瓜移动商业模式示意图（来自招股书） 由于海外主流互联网流量资源集中度高，公司的流量采购集中特征非常明显。报告期内，木瓜移动向脸书、谷歌等前五名供应商采购占比达到95.08%、98.43%和99.46%；尤其是对脸书的采购金额，占比更是高达87.81%、91.99%和82.21%。 在客户方面，公司主要为字节跳动、腾讯音乐等大型互联网企业进行海外推广，同时也为应用软件、互动娱乐、电商、旅游、教育等细分互联网企业出海提供推广服务。其中，公司电商零售业务占比由2017年的27.85%提升至2019年的53.60%，应用软件和互动娱乐类客户销售收入在2018年快速增长，2019年销售收入有所下降。 木瓜移动客户业务板块占比情况（来自招股书） 在木瓜移动看来，中国市场有巨大的企业客户出海的诉求，公司凭借着自身资源优势，已经成为5000多家企业与全球互联网用户的连接纽带，持续输出中国先进生产力，传播中国影响力。 但值得注意的是，近段时间以来，中国多家互联网公司的出海进程、海外业务不同程度地受到国际经济政治形势的影响，国产互联网应用正在遭遇海外市场监管部门的“围追堵截”。 首先，今年6月，在海外最大的印度市场，以TikTok为首的59款国产APP遭到当地政府封杀。而几乎同一时间，阿里宣布关闭工具类软件UC浏览器在印度的运营，腾讯微信、新浪微博等社交媒体也选择退出印度市场。 抖音海外版TikTok 其次，在美国市场，TikTok遭到脸书等互联网巨头的强烈抵制，特朗普更是以“国家安全问题”为由，宣布将封禁中国短视频社交应用TikTok。而再往前追溯，今年2月猎豹旗下45款应用被谷歌下架，广告账户也被终止，在这之前被封杀、下架的出海名单中，还包括iHandy、触宝等用户规模过亿的应用。 从早期的工具型产品，到时下火爆的内容社交产品，国产软件出海迎来了“至暗时刻”，而以互联网出海企业为主要客户的木瓜移动似乎也即将进入最窘迫的发展期。 从招股书可知，TikTok的母公司字节跳动正是木瓜移动的大客户之一，随着TikTok在海外被疯狂打压，木瓜移动未来极有可能会失去这个宝贵金主。而这才只是开始，如果贸易摩擦持续升级，招股书中所说的5000多家出海企业客户不排除会步入TikTok后尘，最终有多少家选择退出，还真的很难说。 事实上，木瓜移动在招股书中也表露出对该问题的担忧，并着重强调了“贸易摩擦的风险”。招股书表示，近年来国际贸易保护主义抬头，贸易摩擦形势严峻，公司主要客户在相关国家和地区的业务拓展及经营或将造成不利影响，这势必也会影响到公司的经营业绩和持续发展能力。 面对现有客户随时存在的下架风险，以及海外市场监管趋严的形势，木瓜移动当下的商业模式能否保持继续的高增长，仍是一个未知数。
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