作者 | 禄存 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 昨日是明源云招股首日，超额认购98倍，孖展总额614亿。强基石阵营+“云概念”下，明源云的热度算是意料之中。 本次明源云计划发售3.74亿股，其中公开发售3742万股，招股价为每股15元-16.5元，入场费为16666.28元，配有15%的绿鞋机制。明源云保荐人为中金和花旗，并拥有六位明星基石投资者，分别为高瓴、GIC、红杉、黑石基金、富达国际与中国国有企业结构调整基金，共认购2.76亿美元，占募资总额的34.6%。 明源云要不要跟风打新？ 房地产SaaS“一哥”来袭 明源云成立于2003年，主营业务是为房地产产业链参与者提供企业级ERP解决方案及SaaS产品，帮助地产行业数字化转型，使得房地产开发商和其他参与者能够实现从营销、采购到成本管理、项目预算等全方位的降本增效。 近年来，房地产行业频频受到政策调控，增速放缓且竞争加剧，进入存量博弈时代。房企及产业链其他参与者想要在未来竞争中获得优势，想提高效率降低成本，纷纷开始寻求数字技术的赋能。 这是一个快速成长的赛道。据招股书披露，中国房地产产业链软件市场规模由2015年约71亿元增至2019年170亿元，复合增速达到24.3%。另外，2019年我国房地产软件解决方案市场渗透率为0.1%，远低于同期美国房地产市场的1.55%，并且明显低于我国银行、医疗保健、运输等行业。行业渗透率还有进一步提升的空间。 （数据来源：招股说明书） 明源云是当之无愧的“一哥”。据招股书披露，2019年，以收入计，前五大参与者共占份额39.3%，明源云独占18.5%，远高于第二名的6.2%。在传统ERP和SAAS产品两个细分领域中，明源云同样是最大供应商，市占率分别为16.6%和23.3%。可见，明源云在房地产软件这一垂直品类上竞争力较高。 （数据来源：招股说明书） 目前，明源云几乎实现了头部房企全覆盖。据招股书披露，2019年，公司直接或间接服务99名百强房地产企业，并且超过90家房企同时使用公司的ERP及至少一种SAAS产品。 但值得注意的是，由于头部房企的数量有限，明源云若要打开更广阔的市场，只能拓展中小房企。但正如前文所述，在政策调控下，中小房企的生存空间愈发艰难，本身就面临现金流难题。明源云开拓新客户难度较大，即便拓展中小房企，客单价的提升也比较难。 云产品能否续命？ 明源云所提供解决方案主要分为ERP解决方案和SAAS（软件即服务）产品两类。前者是传统的IT产品形式，通过本地部署或私有云基础架构，后者是通过云平台提供产品及服务。 传统的IT产品，要求购买者一次性购买软件，建立机房、招聘IT人员，公司员工一般只能在公司使用，而且版本更新时，需要卖方派专人现场操作；后者不要求购买方添置任何软硬件，只需按期缴纳订阅费，即可通过任何有网络的地方输入网址进行操作，且允许在移动端操作。 毫无疑问，通过云平台的SAAS产品，具有很多优点。SAAS产品订阅模式可以降低购买方的成本压力，有助于拓展中小企业客户，产品本身的应用场景更多，还能打通公司内部各个环节，实现数据共享，降低内部沟通成本。开发云产品成为大势所趋。目前越来越多企业选择上云。而一旦落后于云市场，头部玩家很可能会被反超。 明源云“云含量”不足。据招股书披露，明源云主要的营收来源仍是ERP解决方案。2017年-2019年，公司的ERP解决方案的营收分别为4亿元、5.84亿元、7.54亿元，占比为69%、63.9%、59.7%。，但SAAS产品的占比逐年提升，2017年-2019年，SAAS产品的营收分别为1.79亿元、3.29亿元、5.10亿元，占比为31%、36.1%、40.3%。其中，SAAS产品营收复合增速为68.80%，高于ERP的37.29%。 （数据来源：招股说明书） 显然，SAAS产品对于公司整体营收增长的贡献更大。但是，利润端却是另一番景象。据招股书披露，公司整体净利润保持增长态势，2017年-2019年分别为7280万元、1.63亿元、2.32亿元。但净利润的增长主要是ERP解决方案带动的，SAAS产品2017年-2019年分别亏损5097万元、4533万元、4183万元。 入不敷出是SAAS企业的普遍问题。这是因为公司在前期需要投入大量资金研发，而在SAAS的订阅模式下，前期回款较少，当公司具备一定规模后才能实现获利。这是典型的将风险前置、收益后置的模式。在这种情况下，资金链断裂的风险相对突出，可若一旦成功，便能形成具备规模效应，抵御新进入者的风险。 因此，现金流成为更重要的衡量因素。据招股书披露，2017-2019年，明源云的经营性现金流净额分别为2亿元、2.85亿元、3.39亿元，均高于同期的净利润。同时，SAAS产品的亏损在收窄，报告期内净利率分别为-28.4%、-13.80%、-8.20%。资金压力暂时无需担心。 （数据来源：招股说明书） 云产品的确为公司提供更大的想象空间。但是所有的云产品，都是IT产品，必须回归商业本质。对于存量客户，仅仅是将同类型的产品从ERP换成云的形式，难以突破市场空间的天花板。而公司对行业的大型客户覆盖已经基本完成，未来的增量市场还需看中小房企。 明源云打新策略 从明源云回拨机制看： 超额认购10倍之内，公开发售部分占10%；超额认购10-36倍之内。公开发售部分占15% ；超额认购36-74倍，公开发售部分占20% ；超过74倍，公开发售部分占37%。而昨天明源云实际超额认购98倍，顶格回拨公开发售至37%，总共发行3.742亿股，甲、乙组各分得6.9万手。 明源云哪都好，就是入场费略贵，稳中一手需要资金约为160万-250万，不过可以抢10倍孖展，这样本金只需要16万-25万。若是上乙组，需要申购350手，至少要准备583万，采用10倍孖展的前提下需要准备60万，相对富裕的玩家可以试试。参与打新，必定是奔着能中一手去的，所以投资者本金未超过上述额度，也不必融资参与，毕竟融资费用也不便宜，陪跑的成本较高。 马上，嘉和生物即将迎来招股，或许嘉和才是你的菜。另外，今天中午部分券商会放明源云20倍孖展额度，添加新股客服即可获取预约渠道。 投资有风险，入市需谨慎！此观点仅代表个人观点，不作为任何投资意见！
人民银行15日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作。当日未开展逆回购操作，有1700亿元逆回购到期。 人民银行昨日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展6000亿元MLF操作，期限为1年，中标利率2.95%，与上次持平。其中包含对9月17日到期的2000亿元MLF续做，充分满足了金融机构需求。 据悉，昨日有1700亿元逆回购到期，17日有2000亿元MLF到期。 本次MLF操作最大亮点在于“量”：净投放为4000亿元，相较于上月的1500亿元净投放，9月MLF净增量进一步增加。 近期，银行同业融资成本超过人民银行提供的同期限资金价格，金融机构对于流动性的需求增长，将本月MLF净增量推至年内高位。 债市也因此一扫一段时间以来的疲弱之态，市场信心得以提振。昨日，国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.4%，5年期主力合约涨0.33%，2年期主力合约涨0.12%。 8月份起，银行负债端紧张态势逐步显露，在政府债券发行放量、财政支出节奏较慢和压降结构性存款的多重压力下，银行暴露出缺存款问题。作为结构性存款的替代品种，近期同业存单发行利率持续走高。 Wind数据显示，昨日，6个月和9个月同业存单发行利率分别为3.0174%、3.0854%，均高于1年期MLF利率。 东方金诚首席宏观分析师王青称，商业银行向人民银行融资的需求大幅增加，从而带动本月MLF操作规模上升。 方正证券首席经济学家颜色判断，本次MLF操作表明，在常态化货币政策的背景下，为缓解长期流动性紧张，人民银行的主要手段是超量续做MLF，伴随常规化、以逆回购为主要形式的短期流动性调节。 开源证券首席经济学家赵伟分析，人民银行此次操作一方面是提前续做9月17日到期的2000亿元MLF，另一方面补充银行流动性，缓解银行资金压力，稳定市场预期，打消一些人对货币政策主动收紧的担忧。 对于年内人民银行是否会采取进一步的降准举措，市场人士看法不一。 赵伟表示，银行接下来几个月的资金压力进一步加大，降准必要性上升。但资金空转、违规套利等行为使得货币当局对防范化解风险的重视度提升，更加注重“精准导向”。 中信证券研究所副所长明明认为，要缓解银行负债压力问题，年内还是有降准的必要。他认为结构性降准效果会更好，原因有三：一是总量的流动性投放效果相对有限；二是货币供应量增速下降可能会成为降准的触发条件；三是向实体经济让利和降成本的需求仍然存在。 颜色表示，根据国家统计局公布的数据，我国经济基本面持续显著改善，四季度国民经济有望回归正常轨道。在这种情况下，预计货币政策将坚持6月、7月以来的常态化思路，坚持不进行大水漫灌，年底之前基本已经不存在降准降息的可能性。 中信证券首席经济学家诸建芳认为，尽管当前超储率较低，但人民银行仍可以通过公开市场投放的方式维持基础货币供给稳定。准备金率是力度较大的货币政策工具，在经济恢复趋势已经较为确定的情况下，反而应该保留“子弹”。
华金证券认为，预计国内5G基站散热材料和器件市场规模约115亿元； 全球手机散热市场规模有望从2019年的140亿元增至2022年的228亿元。 ⊙记者李兴彩○编辑徐锐 “像是入手一个暖手宝。”由于发热问题严重，苹果手机iPhone11曾被用户如此吐槽。随着芯片、电子产品迭代升级，电子产品的外观越来越轻薄短小，散热设备的好坏更是直接影响电子产品工作的稳定性和响应效率，成为电子产品的“刚需”。 特别是随着5G设备功耗大增，带动了高性能散热材料需求爆发，与之相关的细分产业也迎来广阔的市场前景。上海证券报记者注意到，在散热材料细分领域，科创新源、飞荣达等A股公司已抢先布局，有望成为业务发展的“闪光点”。 散热产业“钱景”广阔 随着5G时代的到来，5G基站及终端的功耗也显著增加，相关设备的高集成度对材料的散热处理技术提出了更高的性能要求和挑战。 据了解，5G基站功耗是4G基站的2至3倍，更高的功耗意味着更大的发热量，基站如果散热差，不仅工作效率降低，还容易造成设备损坏、宕机断网等问题，严重影响用户体验。 对于5G基站散热问题，业内人士称，目前5G基站的散热方案中已引入较多新的高效器件，如引入热传导效率高、制冷速度快的优势吹胀板来提升热量交换效率，外壳则可能会采用内部空隙更少、导热性能更好的半固态压铸件。 5G基站散热设备的市场有多大？华金证券认为，5G基站量约是4G基站量的1.2至1.5倍，叠加基站散热价值量的提升，预计国内5G基站散热材料和器件市场规模约115亿元。 终端产品同样面临散热问题带来的新挑战。以手机为代表的电子产品变得更加轻薄短小，CPU多核高性能带来更高功耗，传统的外壳、热管等散热方式已不能满足需求，均热板、石墨/石墨烯的散热方案应用有望进一步得到提升，热管也将朝着超薄型方向发展。 华金证券认为，5G手机散热部件的单价值量较4G约有3至4倍的提升。随着5G手机渗透率提升，预计全球手机散热市场规模有望从2019年的140亿元增至2022年的228亿元。其中5G手机散热市场规模有望从2019年的6亿元增至2022年的155亿元，2020至2022年的复合年均增长率（CAGR）高达195%。 细分到均热板等产品领域，据华泰证券测算，2020至2022年，全球5G手机均热板散热的市场规模将快速增至12.89亿元、28.03亿元和43.32亿元；石墨烯导热膜的市场规模将分别达到0.64亿元、1.23亿元和1.73亿元。 此外，随着大数据、云计算及线上需求的增加，数据中心市场仍将保持高速增长，数据中心对电磁屏蔽和导热的需求也将持续旺盛。 上市公司竞相布局 对于散热市场的快速增长，华金证券认为，在国内下游品牌崛起、半导体产业转移等背景下，国内散热厂商将充分受益5G、数据中心大发展带来的新机遇，龙头厂商将迎来市场份额的提升。 A股公司中，布局散热材料领域的最新案例当属科创新源。 科创新源8月28日公告称，公司与自然人岳国东等签署股权收购与增资的意向协议，公司拟收购瑞泰克部分股权并同时对其增资。此次收购与增资完成后，公司将持有瑞泰克不低于55%的股权，从而取得控股权。 对于此次收购的目的，科创新源称是为抓住5G及新能源汽车发展机遇，进一步丰富公司散热系列产品类别，推进公司散热产品战略的落地实施。资料显示，瑞泰克致力于丝管冷凝器、吹胀式蒸发器、过滤器、散热板、均热板、吹胀式液冷板的研发、生产及销售，并提供相应的解决方案，产品可广泛应用于通信、新能源汽车、家电、LED等领域，客户包括LG、松下、海尔、中兴通讯、宁德时代等公司。 除了科创新源，中石科技、碳元科技、飞荣达等A股公司也在积极布局散热材料市场。 飞荣达在接受机构调研时披露，公司围绕5G通信亟需的电磁信号传导、电磁屏蔽和散热解决方案，通过内生外延路径进行布局，已完善基站天线器件、组件、成品的全行业产业链，并完善导热、均热、散热、隔热的全面热解决方案，公司的导热产品包括石墨片、热管、VC（均热板）、散热模组及导热硅胶等。 在电磁屏蔽及导热行业，除了飞荣达从事电磁屏蔽和导热原材料及加工，安洁科技则通过收购威斯东山进入电磁屏蔽和导热材料的加工领域，公司子公司威博精密也正在配合客户生产3D热压塑胶板材后盖，以更好地满足未来5G手机放量对3D热压塑胶板材后盖的需求增长。 碳元科技和中石科技则是国内主要的石墨散热膜生产商。 作为石墨散热领域的“抢跑者”，碳元科技在多年前取得三星、华为、OPPO、vivo等客户的认证，在下游领域积累了较好的口碑和品牌知名度。目前，碳元科技的热管和均热板产品已通过国内多家知名手机厂商的认证，并开始供货。 对于市场前景，碳元科技近日在其非公开发行股票预案中表示，随着国内5G手机放量和4G手机升级下散热需求的提升，公司既有客户的需求有望进一步扩大，公司亦有望进一步利用石墨散热膜领域的客户资源持续扩大下游市场，从而为热管和均热板产品带来可持续、可增长的市场空间。 身为苹果合成石墨散热材料供应商的中石科技则认为，未来均热板（VC）散热方案在主流手机品牌商中高端机型中的渗透率将持续提高。中石科技主要为解决电子设备的基础可靠性问题（发热、电磁干扰、环境密封等）提供产品方案，其散热材料及产品包括导热界面材料、EMI屏蔽材料、人工合成石墨、热管/均热板、热模组等。
华金证券认为，预计国内5G基站散热材料和器件市场规模约115亿元； 全球手机散热市场规模有望从2019年的140亿元增至2022年的228亿元。 “像是入手一个暖手宝。”由于发热问题严重，苹果手机iPhone 11曾被用户如此吐槽。随着芯片、电子产品迭代升级，电子产品的外观越来越轻薄短小，散热设备的好坏更是直接影响电子产品工作的稳定性和响应效率，成为电子产品的“刚需”。 特别是随着5G设备功耗大增，带动了高性能散热材料需求爆发，与之相关的细分产业也迎来广阔的市场前景。上海证券报记者注意到，在散热材料细分领域，科创新源、飞荣达等A股公司已抢先布局，有望成为业务发展的“闪光点”。 散热产业“钱景”广阔 随着5G时代的到来，5G基站及终端的功耗也显著增加，相关设备的高集成度对材料的散热处理技术提出了更高的性能要求和挑战。 据了解，5G基站功耗是4G基站的2至3倍，更高的功耗意味着更大的发热量，基站如果散热差，不仅工作效率降低，还容易造成设备损坏、宕机断网等问题，严重影响用户体验。 对于5G基站散热问题，业内人士称，目前5G基站的散热方案中已引入较多新的高效器件，如引入热传导效率高、制冷速度快的优势吹胀板来提升热量交换效率，外壳则可能会采用内部空隙更少、导热性能更好的半固态压铸件。 5G基站散热设备的市场有多大？华金证券认为，5G基站量约是4G基站量的1.2至1.5倍，叠加基站散热价值量的提升，预计国内5G基站散热材料和器件市场规模约115亿元。 终端产品同样面临散热问题带来的新挑战。以手机为代表的电子产品变得更加轻薄短小，CPU多核高性能带来更高功耗，传统的外壳、热管等散热方式已不能满足需求，均热板、石墨/石墨烯的散热方案应用有望进一步得到提升，热管也将朝着超薄型方向发展。 华金证券认为，5G手机散热部件的单价值量较4G约有3至4倍的提升。随着5G手机渗透率提升，预计全球手机散热市场规模有望从2019年的140亿元增至2022年的228亿元。其中5G手机散热市场规模有望从2019年的6亿元增至2022年的155亿元，2020至2022年的复合年均增长率（CAGR）高达195%。 细分到均热板等产品领域，据华泰证券测算，2020至2022年，全球5G手机均热板散热的市场规模将快速增至12.89亿元、28.03亿元和43.32亿元；石墨烯导热膜的市场规模将分别达到0.64亿元、1.23亿元和1.73亿元。 此外，随着大数据、云计算及线上需求的增加，数据中心市场仍将保持高速增长，数据中心对电磁屏蔽和导热的需求也将持续旺盛。 上市公司竞相布局 对于散热市场的快速增长，华金证券认为，在国内下游品牌崛起、半导体产业转移等背景下，国内散热厂商将充分受益5G、数据中心大发展带来的新机遇，龙头厂商将迎来市场份额的提升。 A股公司中，布局散热材料领域的最新案例当属科创新源。 科创新源8月28日公告称，公司与自然人岳国东等签署股权收购与增资的意向协议，公司拟收购瑞泰克部分股权并同时对其增资。此次收购与增资完成后，公司将持有瑞泰克不低于55%的股权，从而取得控股权。 对于此次收购的目的，科创新源称是为抓住5G及新能源汽车发展机遇，进一步丰富公司散热系列产品类别，推进公司散热产品战略的落地实施。资料显示，瑞泰克致力于丝管冷凝器、吹胀式蒸发器、过滤器、散热板、均热板、吹胀式液冷板的研发、生产及销售，并提供相应的解决方案，产品可广泛应用于通信、新能源汽车、家电、LED等领域，客户包括LG、松下、海尔、中兴通讯、宁德时代等公司。 除了科创新源，中石科技、碳元科技、飞荣达等A股公司也在积极布局散热材料市场。 飞荣达在接受机构调研时披露，公司围绕5G通信亟需的电磁信号传导、电磁屏蔽和散热解决方案，通过内生外延路径进行布局，已完善基站天线器件、组件、成品的全行业产业链，并完善导热、均热、散热、隔热的全面热解决方案，公司的导热产品包括石墨片、热管、VC（均热板）、散热模组及导热硅胶等。 在电磁屏蔽及导热行业，除了飞荣达从事电磁屏蔽和导热原材料及加工，安洁科技则通过收购威斯东山进入电磁屏蔽和导热材料的加工领域，公司子公司威博精密也正在配合客户生产3D热压塑胶板材后盖，以更好地满足未来5G手机放量对3D热压塑胶板材后盖的需求增长。 碳元科技和中石科技则是国内主要的石墨散热膜生产商。 作为石墨散热领域的“抢跑者”，碳元科技在多年前取得三星、华为、OPPO、vivo等客户的认证，在下游领域积累了较好的口碑和品牌知名度。目前，碳元科技的热管和均热板产品已通过国内多家知名手机厂商的认证，并开始供货。 对于市场前景，碳元科技近日在其非公开发行股票预案中表示，随着国内5G手机放量和4G手机升级下散热需求的提升，公司既有客户的需求有望进一步扩大，公司亦有望进一步利用石墨散热膜领域的客户资源持续扩大下游市场，从而为热管和均热板产品带来可持续、可增长的市场空间。 身为苹果合成石墨散热材料供应商的中石科技则认为，未来均热板（VC）散热方案在主流手机品牌商中高端机型中的渗透率将持续提高。中石科技主要为解决电子设备的基础可靠性问题（发热、电磁干扰、环境密封等）提供产品方案，其散热材料及产品包括导热界面材料、EMI屏蔽材料、人工合成石墨、热管/均热板、热模组等。
保险巨头「安邦」的结局，终于尘埃落定。9月14日晚，安邦保险集团宣布将申请解散并清算。下一步，安邦保险集团将按照法律法规向中国银保监会申请解散，在取得相关行政许可后及时组织清算。十年帝国，一夜废墟。从世界500强，到解散清算，「安邦」经历了什么？保险巨头初长成安邦保险集团起步于2004年，前身为安邦财产保险股份有限公司，那一年，安邦在北京开设了第一家分支机构，也正式开启了其全国乃至全球化的布局。安邦刚一亮相，就气势汹涌。第二年，其保费收入便突破10亿元，并在辽宁、福建等地开设了22家分公司，仅一年时间，便将业务网络覆盖全国。2008年，安邦已在全国成立了37家分公司，并且成为在财产险行业中第一家获得保监会批准的，可以同时在全国所有省份开展电话销售业务的企业。安邦真正成为了一家将触角抵达中国每一个省份的全国性保险公司。2011年，是「安邦」的历史上重要的一年。不仅「安邦财产险」注册资本变更为120亿人民币，跃居行业第二，更重要的是，安邦完成了重大的一跃——“蛇吞象”收购成都农商行。对于安邦而言，控股成都农商行的意义不仅仅是收获了一张银行牌照，更是让自身资产规模扩大了好几倍。收购成都农商行之前，安邦财险的总资产只有大概300亿元，加上和谐健康、安邦人寿等其他“安邦系”的公司，总资产达到500亿元左右。但收购成都农商行，并将资产“合并报表”后，安邦集团的总资产竟然突破了2000亿元。通过收购，将500亿元体量的资产扩大到了四倍，这在商业战场上并不多见，而这一当年震惊业内外的操作离不开安邦保险集团原董事长兼CEO——吴小晖。吴小晖“买买买”2011年，也就是安邦实现关键一跃的这年，吴小晖开始在这家公司活跃起来。吴小晖出生于浙江温州，早年在温州平阳县工商局工作，其后经商。 30岁那年，吴小晖便成立了联通租赁集团有限公司，两年后又成立了旅行者汽车集团，这两家公司后来皆成为安邦的发起股东。而也是吴小晖，短短不到一年就以民营企业身份搞定错综复杂的关系，顺利将成都农商行纳入怀中。数据显示，截至2013年年末，成都农商行的总资产是4293亿元，而到2014年年底时，成都农商行的总资产约为6000亿元。而正是以成都农商行为基石，吴小晖通过反复腾挪注资，安邦很快冲进国内一线保险企业行列，凭此造就万亿帝国。吴小晖有一个十分鲜明的特征：喜欢大量收购公司，除了成都农商行，吴小晖控制的安邦还选择大举加仓招行、民生、工行等大型银行的股票。安邦集团内部人士曾表示：“吴小晖喜欢收购。他的主张基本是，想做什么，就收购一家行业内的好公司。”2014年，彼时已走上前台，出任安邦董事长和总经理的吴小晖再次推动安邦向上跳跃。这一年，安邦接连在海外收购希尔顿集团旗下位于纽约的华尔道夫酒店、比利时百年险企FIDEA、比利时德尔塔·劳埃德银行，还持有了民生银行、招商银行、工商银行、金地集团、金融街、华业地产、吉林敖东、中国电建、万科9只股票，持仓股票的总市值超1000亿元。此后，安邦还收购了韩国东洋人寿、荷兰VIVAT保险公司、韩国安联保险、加拿大养老连锁机构等海外资产。在一系列海内外收购的大动作背后，安邦进行了频繁的大手笔增资，目的是应付对保险公司偿付能力等监管要求。据保监会披露的信息，安邦2014年4月和9月两次增资，目前注册资本已高达619亿元，为业界最高，超过第二名人保集团的424亿元，而中国人寿仅282.65亿元。彼时，中国企业在海外大量并购，逐渐成了一种浪潮，多个政府部门对这种非理性海外并购表示担忧。时任央行行长周小川就国内企业对外投资过热一事曾公开表态称，“（一部分人的）投资具有盲目性，有的人也是事情做得很急，其中有一部分实际上跟我国对外投资的产业政策要求不符合……对中国也没有太大的好处。”帝国分崩2016年12月3日，当时的证监会主席刘士余发表“野蛮人、妖精、害人精”的言论。这也使得各项监管政策快速收紧，多家保险公司纷纷受罚。2017年2月，保监会分别对前海人寿、恒大人寿进行“顶格”处罚，但是安邦系旗下的险企似乎“安然无恙”，直到5月5日保监会对安邦人寿下发监管函。监管函指出安邦人寿保险股份有限公司两款产品存在问题，要求其自在本监管函下发之日起三个月内，禁止申报新的产品。此后，安邦的形势急转向下。2018年2月23日，吴小晖因涉嫌经济犯罪，被依法提起公诉。中国保监会决定对安邦集团实施接管，接管期限一年。2019年2月22日，中国银保监会表示为巩固成果、积极推进安邦集团转入正常经营，依照《保险法》第146条规定，决定将安邦集团接管期限延长一年。银保监会依法对安邦集团实施接管后，在资产处置、业务转型和拆分重组方面采取了多个监管措施。银保监会副主席梁涛在2019年表示，在确保稳定的同时，按照法治化、市场化原则，通过公开挂牌等形式，坚决处置出清与保险主业协同性不强的海外资产，还有非核心的金融牌照，目前已经有超过1万亿的各类资产已经或正在剥离。“大家”诞生安邦保险集团“倒台”，然而购买安邦保险的消费者却是无辜的，他们的权益还是会得到法律的保护。《保险法》规定，人寿保险公司被依法撤销或者被依法宣告破产的，其持有的人寿保险合同及责任准备金，必须转让给其他经营有人寿保险业务的保险公司。至于非人寿保险合同，则由保险保障基金对其进行救助。“即使是最坏的情况，保险公司破产，被保险人、受益人的合法权益依然会得到维护。”2019年7月，大家保险集团正式揭牌，“安邦保险集团”正式由“大家保险集团”接管。大家保险集团由中国保险保障基金有限责任公司、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立，注册资本超200亿元。大家保险集团依法受让安邦人寿、安邦养老和安邦资管股权，并设立大家财险，依法受让安邦财险的部分保险业务、资产和负债。重组完成后，安邦保险集团将不开展新的保险业务。据悉，截至今年年初，大家保险集团接管前安邦集团发行的1.5万亿元中短存续期理财保险已全部兑付，未发生一起逾期和违约事件。雷锋网雷锋网雷锋网文章参考链接：https://www.mala.cn/thread-11713990-1-2.htmlhttps://www.sohu.com/a/223864704_146697https://mp.weixin.qq.com/s/9aLIKlUAFdWhTY5hk-EFxw
净投放4000亿元！央妈的爱，又来了！ 今日早间，央行公告称开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对9月17日MLF到期的续做），充分满足了金融机构需求。 由此，债市一片欢腾。国债期货午盘全线明显上涨，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.26%，2年期主力合约涨0.11%。 详情请扫二维码↓
图片来源：网络 在把旗下两家公司出售给母公司之后，恒大汽车宣布配股融资。 9月15日早间，恒大汽车发布公告称，公司将以先旧后新方式安排引入腾讯控股有限公司、红杉资本、阿里巴巴的云锋基金及滴滴出行等多名知名国际投资者，按配售价每股22.65港元，发行1.77亿股配售股份。 恒大汽车预计，配股所得款项总额将约39.99亿港元。 马化腾、马云入局恒大造车业务 公告显示，此次认购股份占目前恒大汽车已发行股份总数约2.04%，占待认购事项完成后经扩大已发行股份总数约2%。 在配售价格上，本次每股配售股份的价格为22.65港元。而昨日即9月14日，恒大汽车收盘价为28.3港元/股，股价折让19.96%。 据了解，恒大汽车拟将自认购事项收取的所得款项净额用作本集团的一般企业用途。“通过本轮配售及认购筹集资金可以扩大股东基础、增强资本基础及提升公司财务状况及净资产基础。” 公告显示，包括配售股份，截至目前中国恒大持有的恒大汽车股份，占已发行股份总数约74.99%。此次配售之后，中国恒大的持股比例将降至73.5%。 图片来源：企业公告 根据公告，本轮投资者名单包括云峰基金、红杉资本等基金，还有腾讯、滴滴等互联网巨头。 近年来，腾讯、阿里等互联网巨头都在争相布局新能源汽车。其中，腾讯投资了特斯拉与蔚来，阿里投资小鹏汽车。而恒大汽车此次在吸引腾讯和阿里入股的同时，还得到了云锋基金和红杉资本的青睐。 公开资料显示，云峰基金是由马云发起的知名私募股权基金，红杉资本以投资高成长企业著称，苹果、谷歌、京东都是其经典的投资案例。 “以此为契机，恒大汽车和阿里、腾讯、滴滴在车联网、自动驾驶、共享出行等领域的合作也将更为深入，全方位助力恒大汽车快速做大做强。”恒大汽车官方对搜狐财经说道。 这也是阿里和腾讯在成为中国恒大物业的战略投资者后，第二次参与恒大系产业的投资。 此前的8月13日，中国恒大公告了为恒大物业引入战略投资者一事。根据公告，共有14家战略投资者，包括恒大集团董事局总裁夏海钧、中信资本、腾讯控股、周大福、阿里巴巴的云峰基金等。 其中，云峰基金认购15亿港元，持股比例1.791%；腾讯认购12亿港元，持股比例1.433%。 新能源汽车中期营收5300万元 根据恒大汽车发布的半年度报告，该公司2020年上半年的营业额为45.10亿元，较上年同期的26.48亿元相比增长70.30%。 营业额大幅增长的原因主要是健康管理分部的营业额大幅增长，其中，“恒大‧养生谷”的收入从上年同期的23.55亿元增长至44.46亿元，增长88.80%。 此外，报告期内， 恒大汽车新能源汽车分部收入为5300万元 ， 较2019年同期的2.84亿元下降81.36%。汽车分部收入下降，主要因为锂电池销售带来的收入减少。 利润方面，上半年恒大汽车录得亏损24.57亿元，较2019年中期的亏损19.84亿元扩大23.82%。 亏损原因主要为新能源汽车分部业务规模扩大，行政费用和利息费用增加较多。其中，归属上市公司股东的亏损从2019年同期的15.27亿元扩大到报告期内亏损22.74亿元。 截至2020年6月30日，恒大汽车的借款总额为748.23亿元，相比2019年12月31日的628.24亿元有所增加。资产负债比率为60.49%，较2019年末的67.26%降6.77个百分点。 8月3日，恒大汽车发布了恒驰首期6款车型，从恒驰1、恒驰2到恒驰6，覆盖了从A到D所有级别，囊括轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等多种乘用车车型。 在恒大汽车2020年半年报业绩会上，恒大汽车集团总裁刘永灼曾表示，恒驰汽车将在2021年上半年进行试生产，2021年下半年会实现量产,有信心恒驰上市后将会快速抢占市场。 目前，恒大汽车正在快速筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，其中恒驰展示体验中心36个、恒驰销售中心1600个、自营及授权维保修售后服务中心3000个，建立庞大的汽车销售渠道和售后服务网点。 另外，恒大汽车预计在10年内设立多个年产能30GWh的超级工厂，打造涵盖电池材料、动力锂电池、固态电池、氢燃料电池、储能电池、无线充电、电池梯次回收利用等业务板块的完整产业生态链。 刘永灼称，目前，恒大新能源汽车各项业务都在按既定目标推进。上海、广州生产基地预计于2020年9月具备试生产条件，首期规划产能均为20万辆。 事实上，为了集中资源造车，恒大汽车近来也是动作不断。 9月13日，恒大汽车曾发布公告，旗下间接附属公司广州恒泽及嘉丽泽旅游与金碧物业分别签署恒大恒康股份转让协议及嘉丽泽股份转让协议，总计代价约4754万元。 公开资料显示，广州恒泽为恒大汽车的全资附属公司，主要从事健康医养服务、健康管理与咨询服务、养老产业、社区居家养老服务业务、医院管理、美容服务及护理服务等。而嘉丽泽旅游和金碧物业都是恒大汽车持股的简介附属公司，前者主要从事旅游项目开发及酒店经营等业务，后者则主要从事居住物业和商业物业等的物业管理服务。 恒大汽车在股份转让协议中表示，出售事项完成后，恒大恒康及嘉丽泽物业管理将分别成为中国恒大间接附属公司。 “出售事项将使公司能够集中其资源，致力开发其整车制作业务，全力推进恒驰产品的研发，不断完善产品结构，全面覆盖新能源汽车市场。”恒大汽车在公告中表示。
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