三棵树公告，公司拟设立第四期员工持股计划，参与总人数不超过3000人。其中员工自筹资金不超过8亿元，对外融资金额与员工自筹资金比例不超过1比1，资金总额上限为9亿元。公司控股股东、实际控制人洪杰为本次参与员工持股计划的其他员工资金提供托底保证：员工自有（自筹）资金年化收益率如低于10%，则由洪杰对员工自有资金本金兜底补足，且为员工自有（自筹）资金提供年化利率10%（单利）的补偿。 【公司报道】 三棵树拟13亿元-18亿元在河南濮阳投建新型建材生产及配套项目 三棵树9月2日公告，公司与河南省濮阳市人民政府签订了投资协议，公司计划投资13亿元-18亿元在河南濮阳工业园区新建新型建材（含涂料、保温、防水等）生产及配套项目。项目计划用地300亩，预计产值约20亿-30亿元，建设周期为24个月。 三棵树拟投建濮阳新型建材生产及配套项目 三棵树9月2日晚间公告，公司与河南省濮阳市人民政府签署《投资协议书》，公司计划投资13亿元至18亿元在河南濮阳工业园区新建新型建材（含涂料、保温、防水等）生产及配套项目。（上证报 黄抒）
重庆建工加速集聚建筑主业资产，优化公司体系内资源配置。 重庆建工9日晚间公告称，公司拟对招商证券资产管理有限公司（下称“招商资管”）持有的公司控股子公司重庆建工第三建设有限责任公司（下称“三建公司”）和重庆建工住宅建设有限公司（下称“住建公司”）的全部股权进行收购，收购金额分别为7.73亿元和6.59亿元，总计收购金额14.31亿元。 据了解，为有效推进公司减负债、去杠杆，优化资产结构，提升建筑主业的市场营销实力和投融资能力，公司引入的第三方投资者招商资管于2018年8月21日对所属企业三建公司、住建公司进行增资，增资金额分别为8亿元、6亿元。增资完成后，招商资管分别持有三建公司和住建公司46.22%和46.59%的股权。 近年来，建筑业基本面良好，上述2家控股子公司在增资后经营业绩持续提升，盈利能力不断增强。公告显示，三建公司经营范围包括爆破作业设计、施工（四级），普通货运、建筑工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级等。2019年，三建公司实现营业收入、净利润分别为88.46亿元、1.66亿元。住建公司经营范围包括建筑工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、钢结构工程专业承包壹级等，2019年实现营业收入64.77亿元、净利润1.45亿元。 为进一步提高公司持续经营能力，增强对所属骨干企业的管控力度和决策效率，实现建筑主业资产集聚，重庆建工拟对招商资管持有的三建公司和住建公司全部股权进行收购。重庆建工直言，本次收购后，公司归属于母公司的净利润将增加。 据记者了解，公司2020年计划实现营业总收入532亿元，新签合同额810亿元。根据发展战略，重庆建工将围绕公司主业和新业务领域，优化国有资本投向，以投资驱动发展，进而完善产业链、优化产业结构和提升盈利结构。而此次收编2家控股子公司全部股份，亦是优化资源配置、激发发展动能的重要一步。
在银行负债端承压，叠加利率债供给高峰的背景下，央行连续两日净投放，呵护资金面。在9月8日大额净投放之后，昨日央行又开展1200亿元逆回购，对冲200亿元到期量，净投放1000亿元。近两个交易日，央行已累计净投放2000亿元，缓解了流动性边际趋紧的现象。 “央行连续大额净投放，主要是缓和市场流动性紧张。目前银行同业存单发行利率明显上升，央行也希望创造相对充裕的流动性环境。”江海证券首席经济学家屈庆分析认为，央行的操作给予市场充分的预期，即流动性并不会过度收紧，回购利率不会继续大幅上行，预计同业存单利率也不会大幅偏离中期借贷便利（MLF）利率。 8月份以来，受地方债密集发行影响，利率债供给一直处于高峰期。Wind数据显示，8月份发行最密集的一周，国债、地方债、政策性银行债发行总量达7670.19亿元。债券发行高峰在9月以来仍然延续，9月首周，上述三类债券发行总量达到5092.23亿元，净融资额处于8月以来较高水平。 短期资金扰动方面，昨日利率债供给规模较大。昨日共有2006.31亿元的大额利率债发行，仅次于8月5日2231.57亿元、8月13日2081.93亿元的利率债发行规模。从发行结构看，供给压力主要来源于大额国债续发、地方债发行放量等因素。 “近期资金面边际趋紧，主要原因包括银行结构性存款规模减少、流动性投放相对谨慎、市场对资金情况较为敏感、财政资金投放速度低于市场预期等。”方正证券首席经济学家颜色认为，短期来看，央行将继续配合地方债发行，保持流动性合理充裕。 事实上，地方债密集发行，使得不少银行负债端承压，同业存单发行量价齐升。但近两个交易日央行大额净投放后，流动性边际趋紧的现象得以缓解，不仅隔夜利率大幅下行，同业存单的加权平均发行利率也有所下降。 为对冲短期资金压力，央行近期基本在公开市场操作时保持小幅净投放，或采取完全对冲到期量的操作。短端资金利率保持在合理范围内，8月初以来，7天资金利率波动平稳，中长期资金利率则保持上行态势，同业存单发行利率处于高位。 兴业证券债券研究团队在报告中称，目前市场短期与长期资金面出现分化。5月中旬以来，央行主要通过逆回购释放资金，期限以7天为主。银行长期负债压力增大，表现为7月以来银行同业存单量价齐升，短期资金则相对稳定。 资金面“长短分化”的现象，引发了部分市场人士对降准的预期。开源证券宏观团队认为，随着四季度临近，流动性分层下的“负债荒”可能将更加凸显，同业收缩压力加大，或导致流动性环境阶段性易紧难松，年底资金价格中枢可能抬升。临近季末、年底时点，降准的必要性上升，在补充银行长期可用资金的同时，也有助于缓解流动性分层。
编者按：2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。 随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？ 搜狐财经推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。 第17期关注的企业为近日发布上市后首份亏损财报的海底捞。 半年净利亏损9.6亿元，同比下降205.7%，这是餐饮龙头海底捞交出的疫情下业绩成绩单。 对于净利的大幅度下降，海底捞在财报中归因为受到新冠疫情带来的冲击，门店短暂关闭，客流量减少，加上员工成本和财务成本增加等。 但与近10亿的净利亏损不相匹配的是，海底捞今年上半年营收97.60亿元，同比下降幅度只有16.5%，营收受疫情冲击并未如净利样严重。 搜狐财经注意到，海底捞上半年净利大幅亏损，有很大一笔亏损是出现在了纸面上，并非实际运营亏损，仅折旧摊销一项，上半年就有近13亿元，同比增加近60%。 疫情影响给海底捞带来的并不只有危机，在年初餐饮企业“疫情之下活不过三个月”的舆情下，金融机构对餐饮企业加大了资金支持力度，海底捞仅上半年就获得银行超过30亿元贷款支持。 折旧摊销、员工成本多增加近9亿元 受疫情影响，餐饮行业损失惨重，“疫情之下活不过三个月”在上半年被餐饮企业反复提起。 作为火锅业的龙头品牌，从营收上看，疫情对海底捞上半年经营业绩总体影响有限。 而近10亿的亏损中，从财报上看，海底捞停业期间的原材料成本和物业租金相关开支都有不同程度下降，除海底捞提到的员工成本和财务成本外，主要体现在其大幅增长的折旧和摊销费用。 今年上半年，海底捞折旧与摊销费高达12.97亿元，相比去年同期的8.3亿元增加了4.67亿元，同比增加56%。这同比多增加的折旧摊销，就占了其上半年亏损额近一半。 大额计提折旧和摊销对企业而言有不少“好处”。 香颂资本执行董事沈萌对搜狐财经表示，计提摊销可以既可以对财务报表进行洗澡，将各种亏损集中在某一期处理，也可以用于抵税、对利润做处理，是很常见的会计处理方式。 实际上，疫情爆发之前，海底捞从2019年上市后，便开始大额计提折旧摊销费用。2019年年报显示，海底捞去年共折旧摊销18.9亿元，比2018年同期整整多计提了12亿元。 今年上半年疫情期间，海底捞“趁机”摊销了更多的费用，截至6月30日该部分费用已经达到去年全年的70%。对此，搜狐财经询问了海底捞媒体中心，截至发稿尚未得到回复。 而海底捞提到的员工成本确实是餐饮企业的重要“负担”。门店停业的46天直接砍断了海底捞等企业90%以上的收入来源，而员工薪资作为刚性开支直接压垮了不少中小餐饮企业。 今年上半年，海底捞的员工成本升至40.74亿元，增加4.23亿元，同比增长11.6%，占收入比重从31.2%增至41.7%。 相比于去年同期，海底捞今年上半年折旧摊销和员工成本合计增加8.9亿元，在营收下滑下，这两笔增加数额吞噬了大量利润。 而员工成本增加下，海底捞员工数却减少一成。截至2020年6月30日，海底捞员工总数从2019年底的102793名员工降至92179名，半年间减少了一万余名员工。 一增一减下，海底捞人均成本不仅没有降低，反而有小幅提升。以上半年员工人数计算，海底捞投在每个员工上的成本4.43万元，而2019年同期仅4.15万。 疫情期间获32亿贷款，近期斥1.5亿收购新餐饮品牌 疫情期间大范围的停业状况使不少企业表示现金流出现严重问题。彼时，不少媒体报道餐饮企业现金流出现紧张，“餐饮企业难以撑过三个月”成为关注热点。 而作为餐饮业龙头的海底捞，情况并未如此危机。 截至2019年12月31日，海底捞资产净额106.3亿元，资产负债率2.2%，银行结余及现金22.2亿元。加之其上半年营收及子公司营收，事实上，海底捞账上现金足以支持其停业46天及后期继续运转。 但在“餐饮企业难以撑过三个月”的舆情之下，行业龙头海底捞仍获得了来自银行的信贷支持。今年2月，中信银行和百信银行共向海底捞授予信贷资金21亿元，用于缓解其现金流“吃紧”。 财报显示，截至2020年6月30日，海底捞资本负债比率达38.1%，银行借款33.05亿元。其中，上半年新增银行借款32.38亿元。 贷款的增加也使得海底捞的财务成本上升。其财务成本从上年同期1.02亿元增至1.83亿元，大增79.2%。对此，海底捞表示，主要由于业务扩张，导致租赁负债的利息增加，以及银行借款的利息增加。 据搜狐财经估算，上半年其新增财务成本约为0.81亿元，对应其期末银行借款金额，粗略计算，海底捞上半年所获银行贷款利率约在4.9%。 央行数据显示，今年6月金融机构贷款加权平均利率为5.06%，今年上半年新发放的小微企业贷款利率是5.94%。 除此之外，海底捞在财报中表示，截至6月30日，其仍有银行授信22.14亿元人民币尚未动用。 由此看来，海底捞疫情期间借机获得了大量来自银行的贷款和授信，也提高了海底捞的扩张能力。 近日，海底捞发布公告称，将斥资近1.5亿元收购位于中国和纽约的两大餐饮品牌及旗下多家餐厅。 公告显示，海底捞旗下全资公司四川新派于9月4日订立汉舍协议，以1.2亿元人民币收购上海澍海80%的股权；全资公司Haidilao Singapore以304万美元（约合人民币2076万元）收购80%的HN&T Holdings已发行及发行在外普通股。 据悉，本次收购的上海澍海持有“汉舍中国菜”在北京、上海及杭州经营的9家中餐厅，HN&T Holdings为纽约的两家餐厅。 海底捞方面表示，作为集团整体增长策略的一部分，其计划横向领域收购优质资源，增强其市场地位和竞争力。 翻台率、单店营收接连下滑，增长乏力寻求多品牌扩张 除多品牌的横向扩展外，今年上半年，海底捞也并未停止扩张开店的脚步。 半年报显示，海底捞全球门店从2019年12月31日的768家增至2020年6月30日的935家。也就是说，海底捞上半年新开餐厅173家，相当于平均每天都有一家新店开业。 值得注意的是，海底捞上半年的开店速度甚至超过了疫情爆发之前的新店增速。2019年全年，海底捞共新开308 家店，相当于平均1.2天开一家新店。 财报显示，海底捞上半年在中国大陆门店共868家，一线城市门店为212家，二线门店为389家，三线及以下门店为267家，营收分别为20.19亿、38.01亿和24.51亿，分别占总营收22%、41.5%和26.7%。 与2019年同期相比，海底捞一、二线门店营收占比下降，三线门店营收贡献上升。此外，其门店数量主要增长在二三线城市，下沉趋势明显；一线门店增长乏力，一年来仅增长了66家。 此外，海底捞上半年的平均翻台率从2019年同期的4.8次/天降至3.3次/天，跌至历年翻台率的最低点。 据往年财报显示，海底捞2018年的翻台率达到5次/天，一二线城市翻台率分别为5.1/天和5.3次/天，为近年来翻台率最高水平。 而今年上半年，海底捞一线城市翻台率为3次/天，二线城市为3.5次/天，三线及以下城市为3.6次/天。 在疫情爆发之前，海底捞的翻台率已经呈下降趋势。2019年，海底捞平均翻台率从2018年的5次/天降至4.8次/天，系近年来首次出现下滑，其中一、二线城市翻台率均下降0.4个百分点。 此外，海底捞的单店营收贡献也延续了2019年的下滑趋势。今年上半年，海底捞单店日均销售额由去年同期的12.4万元整体下跌27.2％至9.8万元。其中，一线城市单店营收从去年同期13.4万元跌至9.7万元，跌幅达38%。 随着单一餐饮品类的逐渐饱和，近年来海底捞多次进行多品牌扩张。早在2019年3月，海底捞附属公司Hai Di Lao Holdings Pte. Ltd.斥资2.04亿元收购北京优鼎优餐饮股份有限公司全部股权。 对于海底捞此次以1.5亿元收购两家新的餐饮品牌的行为，食品产业师朱丹蓬对搜狐财经表示：“作为火锅龙头品牌，海底捞目前面临业绩增长乏力、缺乏核心竞争力的问题，此次进行多品牌扩张意在减少其对火锅业务的依赖，但关键在于如何规划实施落地变现。”
【编者按】疫情这半年，房企活的怎么样？ 这或许是最困难的半年。售楼处关闭、工地停工……不少房企2-3月录得“最惨”销售额； 这或许也是分化加剧的半年。面对困难，一些房企推出了五花八门的促销策略，试图“以价换量”； 他们能否现金回笼；他们能否降低负债；他们能否完成年初制定的目标…… 我们深入“阅卷”房企中报：谁在美颜？谁在裸泳？ 9月4日，建业地产发布8月销售简报。公告显示，建业地产今年8月取得物业合同销售额79.81亿元，同比减少为14.4%，合同销售建筑面积114.24万平方米，同比减少20.6%。 在各家房企已经陆续恢复销售增长的当下，建业地产却录得下滑。不仅如此，建业地产仍在逆势加杠杆。截至上半年末，建业的资产负债率位居TOP30房企最高。 根据监管部门近日为控制房企债务设置的“三道红线”政策要求，房企扣除合同负债后的资产负债率不超过70%。建业地产上半年扣除合同负债后的资产负债率86.32%，远高于70%。 降负债势必需要更多的经营现金流入，从而减少对融资的渴求；而销售额下滑则会导致经营现金流入减少。 面对这样矛盾的情况，建业地产该如何抉择？ 负债总额一年增409亿 8月26日，建业地产公布了2020年中报。 财报显示，建业地产截至上半年末负债总额达1510.78亿元，上年同期为1100.87亿元，同比增幅达37.23%。 截至上半年末，建业资产负债率高达92.03%，根据搜狐财经统计，在TOP30房企中，没有其他房企负债率超过建业地产。 这高达409亿的负债增幅如何而来？ 其中，合约负债占据较大比重。截至今年上半年末，建业地产合约负债685.2亿，较上年同期增加155.7亿元。 在房企中，合约负债多为预付房款，为非付现性质的负债。除去合约负债后，建业地产负债总额为825.67亿元，扣除合约负债后的资产负债率为86.32%。 但即便如此，建业地产负债率仍高于监管部门“三道红线”提到的扣除合约负债后的资产负债率不超过70%的规定。 除此之外，建业地产需要在一年内还款的银行借款共计42.32亿元，同比增长13.34%；一年内到期的公司债券合计29.99亿元，同比增幅达101.41%；一年内到期的优先票据98.55亿元，同比增长102.9%。 财报显示，截至今年上半年末，建业地产借贷总额合计363.2亿元，同比增长15.34%。其中需要在一年内偿还的短期借款合计194.21亿元，占总借款比重的53.47%。 2016-2019年末，建业地产的借贷总额分别为143.56亿元、155.84亿元、198.51亿元和314.91亿元。 融资成本3.69亿，为归母净利润的二分之一 自2016年开启高速增长以来，建业地产的负债水平便不断走高。 2016-2019年，建业地产的负债总额分别为373.29亿元、540.54亿元、916.93亿元、1313.65亿元，对应的资产负债率为84.21%、86.45%、89.93%、91.25%。 此外，建业地产截至上半年末净负债率为76.9%，同比提升12.7个百分点。 伴随着债务一路水涨船高的，还有建业地产的融资费用上升。 财报显示，建业地产上半年融资成本达3.69亿元，同比增长60.43%。对此，建业地产表示，融资成本上升主要由于借贷利息支出增加所致。 高达3.69亿元、增幅超六成的融资成本，蚕食了建业地产近半数的净利润。财报显示，建业地产上半年归母净利润7.26亿元。据此计算，该公司融资成本占净利润50.83%。 为了偿还债务，今年年初以来，建业地产共发行了四次美元优先票据，票面利率介于6.875%-7.76%之间，合计新发12亿美元，用途均为债务再融资。 值得一提的是，今年3月中下旬以来，随着国内流动性宽松，审批发行加速，房企发债利率进入下降通道。 然而建业地产融资成本却不降反升，其中6月9日，建业地产公告发行的4亿美元债利率达7.65%。 “走出河南”暂缓，新增土储减少86.5万平方米 面对高企的债务和高昂的资金成本，建业地产如何实现降负债？ 虽然建业地产未在财务报告中提及降负债的办法，但是从上半年的经营活动中，可大致勾勒出一条建业地产降负债的路线。 在今年3月末的业绩会上，建业地产董事长胡葆森也坦言：“过去3年实现高速增长，跨上千亿台阶，但也遇到一系列问题，负债增加，盈利能力没有同步增长太多，各方面离行业标杆水平还有不小的距离。” 当日，建业地产决定将销售目标下调至800亿，不再保住千亿房企的位置。2019年，建业首次销售额破千亿，实现合同销售额1011.50亿，完成了河南122个县市的全覆盖。 为了控制支出，建业地产上半年一改往昔大举扩储的姿态。在今年土拍火热的情形下，建业新增土储365.5万平方米，较去年同期减少了86.5万平方米，拿地疲软的问题日益显现。 此外，建业地产的“走出河南”计划也按下暂停键。 去年，胡葆森曾松口表示：“走出河南，对于建业来说今年还是个探索期，目前是谨慎输出的阶段。”他提出将会有条件地走出河南，对外布局。 目前看来，建业地产仍在“固守河南”。2020年中报显示，建业在省外在建项目数量为“0”，目前只有海南为建业贡献了0.5%的销售额。 从土储来看，河南省以外的土储占总土地储备比例仅为1.07%，其余98.93%均位于河南省。 此外值得注意的是，建业地产或存在大量欠供应商货款的情况。 财报显示，截至2020年中期，建业地产贸易及其他应付款合计423.73亿元，占流动负债比重高达32.19%。 其中，应付账款及应付票据共234.22亿元，较上年末增长9.98%。 这一数据远高于行业内其他房企。相较之下，与建业体量相当的房企中，中国奥园贸易及其他应付款占流动负债比重为18.88%；融信中国上半年贸易及其他应付款占流动负债比重为26.1%。 根据建业地产解释，应付款中，包括应付建业新生活连同其附属公司款项6.49亿元；应付筑友智造科技产业集团及附属公司款项0.97亿元。 此外，还有应付嘉耀国际款项3.56亿元，按年利率6.875%计息。 网络资料显示，建业新生活与建业地产为同一实控人控制下的企业，主营业务包括物业管理与酒店经营；筑友智造亦为同一实控人控制的企业，主营业务包括装配式建筑设计、建筑材料的研究等。
8月进出口总值1988.1亿元创单月历史新高 据海关统计，今年前8个月，山东省货物贸易进出口1.34万亿元人民币，同比增长1.5%，扭转今年以来的下降趋势，增速居国内主要外贸省市第3位。其中，出口7567.6亿元，增长5.9%；进口5798.8亿元，下降3.8%。贸易顺差1768.7亿元，扩大58.3%。 8月当月，山东进出口1988.1亿元，同比增长21%，创单月历史新高。其中出口1184.8亿元，同比增长28.2%；进口803.3亿元，同比增长11.7%。 从各市看，前8个月，青岛、烟台进出口值继续位居前两位，分别为3955.4亿元和1859.6亿元，合计占同期全省进出口总值的43.5%。枣庄、济南、临沂、济宁实现同比两位数增长，增速分别为38.2%、31.9%、27.6%、11.7%。 从商品种类上看，前8个月机电产品、农产品、铁矿砂及其精矿进口值增长。其中，机电产品进口1130.9亿元，增长4%；农产品进口768.5亿元，增长8.3%；铁矿砂及其精矿进口507.5亿元，增长15.9%。此外，机电产品、劳动密集型产品、农产品为山东主要出口商品，出口分别增长3.4%、19%和4.3%。 从经济形态上看，新兴贸易业态进出口表现亮眼。前8个月，山东跨境电商进出口33.7亿元，增长136.7%。其中，跨境电商直购出口22.7亿元，增长80.1%；保税电商进口10.4亿元，增长867.4%。同期，山东市场采购出口187.2亿元，增长61.5%。 从市场主体看，民营企业进出口占比近七成，显示市场活力不断提升。前8个月，山东省民营企业进出口9140.4亿元，增长8.2%，占同期山东省进出口总值的68.4%，占比较去年同期提升4.2个百分点。 从出口市场看，山东对主要市场进出口均保持增长。前8个月，东盟为山东第一大贸易市场，完成进出口1729亿元，增长18.7%；同期对欧盟、美国和日本进出口值分别增长7.3%、1.9%和2.4%；对“一带一路”沿线国家进出口4030.6亿元，增长7.5%，占同期全省进出口总值的30.2%。 济南海关相关负责人分析，前7个月山东新开工大项目、基础设施、工业技改等项目投资的大幅增长，有效拉动了工业原材料、生产装备等生产资料进口。此外，国内外宏观经济形势的改善也是山东省进出口值再创历史新高的重要因素。
人民银行9日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有200亿元逆回购到期，人民银行实现净投放1000亿元。近两个交易日，人民银行已累计净投放2000亿元。 在昨日大额净投放下，资金面出现边际宽松迹象，上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，隔夜Shibor和14天Shibor分别下行3.7个基点和3.4个基点，DR007加权平均利率持续保持在2.2%左右，处于合理范围。不过，中长期资金仍然存在缺口，1个月以上的资金利率保持上升态势。
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