共融资818亿元，总市值9455亿元 记者从上海证监局近日召开的学习贯彻落实新《证券法》培训交流会上获悉，今年上半年，上海14家次上市公司通过IPO、股权再融资募集资金212亿元，同比增长263%；上海企业通过发行公司债券融资1870亿元，同比增长49%；上海公募基金新增规模5000亿元。科创板开市一周年来，上海已有20家企业在科创板上市，共融资818亿元，总市值9455亿元。 会上，上海证监局党委书记、局长程合红表示，要进一步发挥科创板作用，促进国际金融中心和科技创新中心同步发展，抓住创业板、新三板改革重大机遇，为上海中小企业发展做好服务，利用好并购重组市场化改革措施，推进债券市场发展，发挥期货市场作用和私募基金“最先一公里”作用，更好地服务上海地方经济发展。 会议还透露，要高度重视对市场风险的防范，确保上海辖区不发生系统性风险，不发生损害投资者权益、影响社会稳定的恶性群体性事件，不发生严重扰乱市场秩序的资本市场违法犯罪活动，对欺诈发行、财务造假等坚决“零容忍”。同时，落实好“不干预”原则，尊重市场主体民事权利的重要基础地位，不断健全市场体制机制，用好用足新《证券法》赋予的空间，支持市场机构依法开展组织管理创新、产品服务创新和科技创新，进一步增强市场活力。
人民银行8月3日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有1000亿元逆回购到期，今日净回笼1000亿元。 上周五，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上行。其中，隔夜Shibor大幅上行41.9个基点，报1.788%；7天Shibor上行5.3个基点，报2.236%；14天Shibor上行0.7个基点，报2.247%。 今日，国债期货全线低开，10年期主力合约跌0.22%。 中信证券认为，7月的股债震荡后，长端利率再次回到3.0%附近，资金面平稳、债券供给压力或低于预期、风险偏好和市场情绪利好债市，预计10年国债到期收益率将在2.8%-3.0%区间震荡。（常佩琦）
中国经济网编者按：8月7日，上海宏力达信息技术股份有限公司（以下简称“宏力达”）首发申请将上会。本次发行的保荐机构是华泰联合证券。 宏力达主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售。智能柱上开关为宏力达最为核心的产品，2017年-2019年，智能柱上开关的销售额分别为4871.30万元、2.65亿元和5.66亿元，分别占营业收入的19.30%、63.90%和80.33%。 2017年-2019年，宏力达智能柱上开关产量分别为3824套、10312套、22520套，销量分别为1801套、7150套、15255套，产销率分别为47.10%、69.34%、67.74%。 宏力达拳头产品智能柱上开关产销率始终不足70%,但本次募投项目却将大举扩产，2募投项目将合计新增年产2.3万套配电网智能柱上开关，产能将翻倍。 宏力达拟在上交所科创板公开发行新股2500万股，发行后总股本为1亿股。拟募集资金12亿元，其中5.55亿元用于“上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目”、3.41亿元用于“泉州生产基地建设项目”、3.04亿元用于“补充流动资金”。 “上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目”将新增建筑面积42706.68平方米，项目建设地点位于松江区九亭镇久富工业区，2020年2月13日，经招拍挂程序，宏力达已经摘得JT-19-004号地块的土地使用权，目前已经与上海市松江区规划和自然资源局签署了土地出让合同协议。项目完全达产以后，将新增配电网智能柱上开关1.3万套/年。 “泉州生产基地建设项目”项目建设地点位于福建省泉州市台商投资区东园镇满庄村，已经取得土地使用权，不动产权证书为“闽2020泉州台商投资区不动产权第0000155号”。本项目建成以后将新增年产配电网智能柱上开关1万套。 宏力达本次补流外的另2大募投项目投向上海和福建泉州盖楼、扩产，但其业务越来越集中在浙江一省。2017年至2019年，宏力达在浙江省实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为59.27%、81.88%和92.58%。 宏力达营收、净利一路向上，但去年收到的现金出现减少，经营净现金流也暴降1.88亿元或86.37%。 2017年至2019年，宏力达营业收入分别为2.52亿元、4.15亿元、7.05亿元，归属于母公司净利润分别为3219.53万元、9747.38万元、23858.76万元。同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.32亿元、6.89亿元、6.56亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为5012.66万元、21762.77万元、2965.47万元。 2020年上半年，宏力达营业收入为4.00亿元，去年同期为3.92亿元；归属于母公司股东的净利润为1.60亿元，去年同期为1.53亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，去年同期为-2.50亿元。 2017年-2019年，宏力达应收账款账目余额分别为1.83亿元、1.66亿元和1.45亿元，占营业收入的比例分别为72.34%、39.97%和20.63%。 各期末，宏力达应收账款逾期金额分别为6409.06万元、7131.09万元和6635.18万元，占应收账款余额比例分别为35.09%、43.02%和45.61%；同时，宏力达应收账款期后回款比例较低，报告期各期末，宏力达期后回款率分别为81.96%、65.29%和12.05%。 2017年-2019年，宏力达存货金额分别为1.08亿元、1.85亿元及3.41亿元，占流动资产的比例较高，分别为20.75%、24.08%和38.49%。存货周转率分别为1.34、1.32、1.18，可比公司均值分别为6.30、4.77、3.87。 宏力达过去4年毛利率均为同行之冠，且近2年毛利率为同行2倍不止。2016年至2019年，宏力达综合毛利率分别为50.78%、48.34%、53.32%、55.90%，可比公司综合毛利率平均值分别为29.79%、28.35%、26.25%、25.62%。 据，宏力达曾在2017年9月做了辅导备案登记，拟冲击A股。但在2019年2月1日上海证监局披露了东方花旗关于宏力达辅导工作终止报告公示。宏力达随即在2019年2月中旬将上市的目光投向了“联姻”三变科技（002112）（002112），但宏力达曲线上市的愿望也最终破灭。3月1日晚间，三变科技发布了终止重组的公告。 中国经济网记者就相关问题采访宏力达，截至发稿，未获回复。 配电网智能设备厂商拟科创板募资12亿元用于盖楼、扩产、补流 宏力达主要从事配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，同时公司亦提供IoT通信模块、系统集成等产品和服务。 宏力达主要产品为智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等配电网智能设备，其中智能柱上开关为宏力达最为核心的产品，2017年-2019年，智能柱上开关的销售额分别为4871.30万元、2.65亿元和5.66亿元，分别占营业收入的19.30%、63.90%和80.33%。 鸿元投资系宏力达的控股股东。截至招股说明书签署日，鸿元投资直接持有宏力达24.07%的股份；同时，鸿元投资持有鸿元创投96.67%的股权，鸿元创投系鸿元能源的GP，即鸿元能源系鸿元投资所控制的企业，鸿元能源持有宏力达8.59%的股份；因此，鸿元投资合计控制宏力达32.66%的股份。 陈嘉伟系宏力达实际控制人。截至招股说明书签署日，陈嘉伟通过鸿元投资、越海投资、鸿元能源间接控制宏力达46.76%的股份；俞旺帮为陈嘉伟的岳父，系陈嘉伟的一致行动人，俞旺帮直接持有宏力达10.31%的股份；因此，陈嘉伟及其一致行动人合计控制宏力达57.07%的股份。 陈嘉伟：男，1967年出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码33262519670407****，华东师范大学研究生。1994年至1996年，担任上海泛亚招商控股有限公司经理；1996年至1999年，担任上海联盟高新技术产业投资有限公司副董事长；1999年至2006年，担任亚商企业咨询股份有限公司副总裁；2007年7月至今，担任金煤控股集团有限公司执行董事。 宏力达拟在上交所科创板公开发行新股2500万股，发行后总股本为1亿股。拟募集资金12亿元，其中5.55亿元用于“上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目”、3.41亿元用于“泉州生产基地建设项目”、3.04亿元用于“补充流动资金”。 “上海生产基地及研发中心和总部大楼建设项目”将新增建筑面积42706.68平方米，项目建设地点位于松江区九亭镇久富工业区，2020年2月13日，经招拍挂程序，宏力达已经摘得JT-19-004号地块的土地使用权，目前已经与上海市松江区规划和自然资源局签署了土地出让合同协议。其中，上海生产基地建设子项目投资额为3.87亿元，新增建筑面积36891.09平方米，本子项目完全达产以后，将新增配电网智能柱上开关1.3万套/年（主要产能为开关本体，搭配募投泉州基地供应控制终端后，最终实现生产1.3万套智能柱上开关）、一二次融合环网柜0.5万套/年的产能，提高公司的产品生产能力；研发中心及总部大楼建设子项目总投资1.68亿元，新增建筑面积5815.59平方米，本子项目建成后将用于宏力达研发及办公使用。 “泉州生产基地建设项目”项目建设地点位于福建省泉州市台商投资区东园镇满庄村，已经取得土地使用权，不动产权证书为“闽2020泉州台商投资区不动产权第0000155号”。本项目建成以后，宏力达福建宏科的现有产能将予以拆除。项目建成后将填补福建宏科现有年产故障指示器2万套、配电网智能柱上开关2万套（主要为控制终端，所需的开关本体由供应商配套）的产能，另外新增年产配电网智能柱上开关（系整套开关，含开关本体和控制终端）1万套、控制终端2万套（面向上海配套）、线路运行状态分析装置2万套的生产能力。 宏力达选择的具体上市标准为“（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。 去年收到现金减少、经营净现金流大降86% 宏力达营收、净利一路向上，但去年收到的现金出现减少，经营净现金流也暴降86.37%%。 2017年至2019年，宏力达营业收入分别为2.52亿元、4.15亿元、7.05亿元，归属于母公司净利润分别为3219.53万元、9747.38万元、23858.76万元。 同期，宏力达销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.32亿元、6.89亿元、6.56亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为5012.66万元、21762.77万元、2965.47万元。 宏力达招股书称，2018年和2019年经营活动产生的现金流量净额波动较大，主要是由于2018年四季度，公司待执行的合同较多，为提前准备运营资金，公司与主要客户商议协商一致给予客户安排了现金折扣加快款项回收所致。 宏力达表示，2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额低于公司净利润水平，主要受经营性应收项目、存货及经营性应付项目影响。 2020年上半年，宏力达营业收入为4.00亿元，去年同期为3.92亿元；归属于母公司股东的净利润为1.60亿元，去年同期为1.53亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，去年同期为-2.50亿元。 宏力达预计2020年1-9月实现营业收入约6.2亿元至6.7亿元，同比增长约18.59%至28.15%；预计实现归属于母公司股东的净利润约2.15亿元至2.50亿元，同比增长约19.63%至39.11%。 去年逾期应收账款6635万元 2017年-2019年，宏力达应收账款账目余额分别为1.83亿元、1.66亿元和1.45亿元，占营业收入的比例分别为72.34%、39.97%和20.63%。 宏力达表示由于应收账款占用了公司较多的资金，若不能及时收回，可能影响公司的现金流量。宏力达的主要客户为国家电网下属子公司，客户较为强势且付款流程较长，宏力达应收账款各期末逾期占比较高。 各期末，宏力达应收账款逾期金额分别为6409.06万元、7131.09万元和6635.18万元，占应收账款余额比例分别为35.09%、43.02%和45.61%；同时，宏力达应收账款期后回款比例较低，报告期各期末，发行人期后回款率分别为81.96%、65.29%和12.05%。 宏力达2017年度至2019年度，应收账款周转率分别为1.42、2.71和5.55；同行可比公司均值分别为2.04、1.84、1.65。 2017年度，宏力达应收账款周转率低于可比公司均值，2018年和2019年应收账款周转率持续上升且远高于可比公司。招股书称，具体造成应收账款周转率差异的原因如下分析： 2017年度，发行人应收账款周转率较低，主要受当年大型项目2017年华云科技项目在第四季度签署购销合同，当年仅完成部分设备的投运并确认收入，导致当年整体收入同比下降，使得2017年度应收账款周转率较低。 2018年度，发行人2017年华云科技项目完成投运并确认收入，使得2018年度营业收入较2017年度增长较大。同时，发行人与2018年华云科技项目客户签署现金折扣协议提前收款的影响，2018年末对应客户应收账款余额较2017年末大幅减少。因此在2018年末，发行人在全年收入较2017年度增长的情况下，2018年年末应收账款余额较2017年末下降，致使应收账款周转率较2017年有明显增长。 2019年度，发行人于2018年末签署的2018年华云科技项目以及2018年平高集团浙江项目、2019年平高集团河南等项目的配电网智能设备陆续投运、确认收入并回款，而2019年度签署的2019年华云科技项目、2019年平高集团山东项目等大型配电网智能设备销售项目尚未达到付款条件未确认收入和应收账款，因此2019年度收入较2018年度大幅增长，而2019年末的应收账款较2018年末有所下降，致使2019年应收账款周转率较2018年有明显增长。 应收账款“打折” 据《科创板日报》，宏力达所处的配电网智能设备行业日常经营流动资金需求量较大，尽管其下游客户主要为国家电网下属的供电公司以及产业集团，信誉良好，但由于公司采用谨慎的收入确认方式，销售业务周期较长，因此为了缩短收款时间，缓解资金压力，宏力达曾在2018年通过采取1101.01万元的“现金折扣”来加速回款。 招股书显示，国家电网是报告期内宏力达的第一大客户，销售占比从2016年66.54%上升至2019年1至9月87.54%，但宏力达并不直接与国家电网进行交易，其客户主要为国家电网下属的供电公司以及产业集团。 这里需要说明的是，基于谨慎性原则，宏力达主要采用最终用户投运为收入确认时点，即公司智能柱上开关和故障指示器以设备在供电企业实际投运后才确认为收入，“设备发货以后需要由客户/用户进行安装、投运，而安装和投运需要大约4-6个月的周期”，招股书中称。 上述情况下，不仅会影响公司当年产量和销量之间的匹配度（比如2019年1至9月故障指示器的产销率为1387.27%），并且较长的收入确认周期也考验着公司的现金流。 2018年末，宏力达签署了2018年华云科技项目与2018年平高集团浙江项目等大规模配电网智能设备销售合同，为了给前述项目提前准备原材料，公司需要向供应商预付大额的采购款，招股书显示，宏力达2018年预付款项账面价值为3108.33万元。 但彼时宏力达陷入了资金紧张的局面，为此公司决定与部分客户协商并签订现金折扣协议，通过一定的现金折扣由客户先行预付一定的款项以缓解资金压力，招股书显示，2018年，公司对华云科技项目现金折扣847万元，对其他项目现金折扣254.01万元。 上述措施的效果“立竿见影”，招股书显示，宏力达2018年的应收账款账面余额较2017年度下降1686.15万元；另外公司2018年度经营活动现金净流入达到2.18亿元，较2017年有大幅的提升。 香颂资本执行董事沈萌向记者表示，现金折扣就是在应收款尚未到支付期限时，（销售企业）希望尽快收回应收款，所以愿意对应收款打折，尽快回笼资金，“现金折扣属于丢车保帅，一般都是资金面紧张时的手段，虽然对资产或收益产生损失，但是能改善现金流”。 除上述非常规之举外，为了进一步提高资金的周转速度，缩短企业应收账款收款天期，宏力达还在2019年1至9月实施了应收款项融资，对应的金额为3169.95万元。 三年拳头产品产销率低于70%募投后产能将翻倍 2017年-2019年，宏力达按生产人员工时计算的产能利用率分别为84.31%、115.91%、96.23%。 智能柱上开关为宏力达最为核心的产品，各期智能柱上开关的销售额分别为4871.30万元、2.65亿元和5.66亿元，分别占营业收入19.30%、63.90%和80.33%。 2017年-2019年，宏力达智能柱上开关产量分别为3824套、10312套、22520套，销量分别为1801套、7150套、15255套，产销率分别为47.10%、69.34%、67.74%。 值得注意的是,宏力达拳头产品智能柱上开关产销率始终不足70%,但本次募投项目却将大举扩产，2募投项目将新增年产2.3万套配电网智能柱上开关，产能将翻倍。 去年存货3.4亿元存货周转率低于同行 2017年-2019年，宏力达存货金额分别为1.08亿元、1.85亿元及3.41亿元，占流动资产的比例较高，分别为20.75%、24.08%和38.49%。 宏力达存货周转率分别为1.34、1.32、1.18，可比公司均值分别为6.30、4.77、3.87。 宏力达招股书表示，报告期各期末，公司存货周转率低于同行业可比公司平均水平，主要系：1）从财务处理来看，公司配电网智能设备的销售以电网用户出具的投运单据作为收入确认的依据，而同行业可比公司销售产品种类较多，综合来看收入确认的时点较公司早，因此公司当期发货的产品确认收入和结转在当期成本的部分较同行业可比公司少，计算存货周转率的营业成本小而存货金额大，导致存货周转率较低；2）从业务模式和存货结构来看，报告期各期末，公司主要存货为各年度主要配电网智能设备销售合同对应的发出商品，由于该部分大金额订单签订时间集中于各年第四季度，且订单规模呈逐年上升趋势，导致期未结转成本的存货金额增长较快，致使公司存货周转率较低；3）从业务种类来看，较同行业可比公司，公司存在未结算信息化服务所产生的成本，信息化服务实施周期较长，存货周转率较低。 毛利率4年同行之冠 宏力达过去4年毛利率均为同行之冠，且近2年毛利率为同行2倍不止。 2016年至2019年，宏力达综合毛利率分别为50.78%、48.34%、53.32%、55.90%，可比公司综合毛利率平均值分别为29.79%、28.35%、26.25%、25.62%。 宏力达招股书称，发行人的业务及产品目前尚无严格可比的上市公司，传统开关类生产企业普遍毛利率较低，而业务模式较为创新的上市公司中，柱上开关类产品业务较少或未单独披露。大烨智能（300670）、科林电气（603050）、北京科锐（002350）、双杰电气（300444）均有开关类产品，其开关类产品毛利率在25%~30%之间，报告期内，公司的智能柱上开关毛利率约为56%，明显高于同行业上市公司的开关类产品。公司的智能柱上开关为行业内具有先进性的物联化、智能化和集成化的智能设备，深度融合了一二次设备、传感器、网络设备、通信设备，产品附加值高，市场竞争小，产品售价较高，因此其毛利率显著高于同行业的传统开关类产品。亿嘉和（603666）的主营业务是为电力系统提供以数据采集处理为核心的巡检机器人，虽然亿嘉和不经营开关类设备，但其产品在细分领域内较为领先，经营模式较为创新，与公司有类似特点。2017年至2019年，亿嘉和的毛利率为67.22%、61.55%和63.64%，毛利率较高，系亿嘉和产品技术和质量较为领先的体现。公司智能柱上开关在一二次融合领域内具有较强的技术优势，因此具有较高的销售毛利率。 业务集中于浙江省 宏力达的业务越来越集中在浙江省。2017年至2019年，宏力达在浙江省实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为59.27%、81.88%和92.58%。 宏力达招股书称，发行人主营业务集中于浙江的主要原因：报告期内，发行人的主营业务主要由配电网智能设备构成，其中智能柱上开关为主营业务中最为主要的类别。智能柱上开关为发行人在行业内“一二次融合”方面具有先进性的产品，市场对于公司该种创新产品的接受需要一定的时间周期。国网浙江深受浙江省经济发展、人文思潮的影响，对于新技术和新产品接受能力较强；浙江省经济发展水平较高，各地市企事业、居民对于供电稳定性要求较高，国网浙江对于配电网的稳定性维护压力较大，倾向于购买智能化、物联化水平更高的设备，因此对于发行人的智能柱上开关采购量较大。 另一方面，由于智能柱上开关的技术、质量水平较高，发行人主要采用试点推广、技术合作的方式进行推广，发行人较早在国网浙江进行试挂试点，以设备实际运行数据进行推广，从而争取业务机会。相对于行业内的上市公司，发行人资本实力较弱，在行业内经营时间较短，产能和维护能力规模也较小，因此发行人主要将销售、生产以及售后维护的主要资源集中于国网浙江。报告期内，发行人发往国网浙江下属供电企业的订单较为充足，公司在生产、发货以及指导安装等环节予以优先安排，由此成为公司销售集中在国网浙江的重要原因。 宏力达坦言，公司当前的业务收入依然高度集中于浙江市场，并且在未来期间，浙江市场依然是公司营业收入中重要区域之一，将有可能会导致如下3方面风险： 1、若未来在浙江省销售不利的相关风险。若未来公司在浙江区域经营不善，或者浙江省电力公司采购政策和偏好发生变化，而公司又不能及时开发新的销售区域予以填补，那么该等不利情形将对公司未来营业收入产生不利影响。 2、关于浙江省未来市场空间有限的风险。报告期内，公司配电网智能设备业务的最终用户主要为浙江省电力公司及其下属企业。即使公司尽力拓展浙江省以外市场，在可预见的将来，浙江省市场依旧为公司配电网智能设备业务的主要销售地，对公司主营业务有重要影响。如果未来国网浙江关于配电网智能化投资水平降低、由于技术路线改变导致投资和采购偏好转移等原因造成浙江省未来市场空间缩小，此类情形将影响公司营业收入及盈利能力，请投资者关注该风险。 3、公司开拓浙江省以外市场的相关风险。为了逐步降低销售区域集中的风险，公司已开始开拓其他省份市场。公司在开拓浙江省以外的网省市场过程中，可能会面临诸如：公司服务团队人手不足从而无法展开有效的售前推介和售后维护工作、公司产品技术方案难以获得客户认同、公司产品价格较高而客户所在网省公司支付能力不足等多种障碍，该类障碍会影响公司在浙江省以外的市场开拓，从而导致公司难以有效地化解销售区域集中的风险，并最终影响公司的经营业绩和目标的实现。敬请投资者关注该风险。 值得注意的是，宏力达业务集中在浙江省，但这次的2大募投项目分别是投向上海和福建省泉州市。 研发费用率、销售费用率走势与同行相悖 2017年-2019年，宏力达研发费用分别为1993.21万元、3006.77万元、3671.02万元，占营业收入比例分别为7.90%、7.25%、5.21%。可比公司研发费用率均值分别为3.99%、4.73%、5.18%。 宏力达研发费用率一路下滑，但同行一路上升。从研发费用金额来看，宏力达研发费用远低于北京科锐、双杰电气、科林电气，仅高于大烨智能。2017年-2019年，北京科锐研发费用分别为1.05亿元、1.26亿元、1.19亿元，双杰电气分别为0.76亿元、1.10亿元、1.03亿元，大烨智能分别为1054.27万元、1378.33万元、1916.73万元，科林电气分别为4807.47万元、7287.19万元、8759.05万元。 宏力达表示，2019年，公司研发费用占营业收入比例略有下降主要系随着公司研发成果已实现量产并得到市场广泛认可，公司营业收入大幅快速增长，规模效应突出。 宏力达销售费用逐年下滑，但同行逐年上升。2017年-2019年，宏力达销售费用分别为3105.39万元、3966.87万元以及4610.99万元，占当期营业收入的比重分别为12.30%、9.56%和6.54%。可比公司销售费用率均值分别为8.26%、8.97%、9.38%。 宏力达招股书称，报告期内，公司受业务拓展的实际执行情况影响，销售费用率呈下降趋势。销售费用率与同行业可比公司的差异主要系：1）2017年度，公司配电网智能设备业务快速发展，公司于2016年四季度设立杭州分公司并大规模招募售后运维和地区推广人员至各项目地实施地区推广、技术支持和运维服务，使得公司销售费用职工薪酬、差旅费等销售费用显著增加，且2017年度公司营业收入受项目投运时间的影响，确认金额较少，使得销售费用率较同行业高；2）2018年度至2019年度，随着公司的业务快速发展，营业收入规模扩大，规模效应逐步显现，销售费用率呈现出下降趋势。 依赖单一供应商 过去3年，德普乐均系宏力达的第一大供应商。2017年-2019年，宏力达向德普乐采购的金额分别为5544.24万元、1.38亿元和2.94亿元，分别占宏力达同期总采购金额的38.97%、50.99%和63.20%。宏力达的智能柱上开关包括开关本体、控制终端和研判软件三个部分，开关本体委托德普乐装配加工。 宏力达表示，若德普乐供应链管理能力下降、生产装配能力下降、或与公司的合作关系发生重大不利变化，而发行人不能迅速切换为自主生产、更换其它供应商从而影响对客户供货，将影响发行人对客户交付智能柱上开关的能力，从而对发行人的生产经营产生不利影响，影响到宏力达的营业收入，将最终降低股东回报。提请投资者关注本风险。 为了逐步降低现阶段开关本体主要由合作供应商德普乐供应而产生的供应渠道单一风险，宏力达自2019年起开始着手自行建立开关本体加工装配线。 截至招股说明书签署日，宏力达自建产线的开关本体已经下线测试、试用，产品综合成本约为14,800元/套，相较于公司通过德普乐合作模式下采购的开关本体综合成本约14,200元/套，上升600元/套。 去年6月突击分红2182万元 2019年6月25日，宏力达就2018年度利润分配方案的相关事宜召开股东大会，同意以公司2018年12月31日累计未分配利润为基础，向全体股东按持股比例派发现金股利2,181.64万元（含税）。该次利润分配已于2019年8月实施完毕。 2020年3月23日，宏力达科创板IPO申请获上交所受理。 实控人涉及重大诉讼标的金额逾7亿元 宏力达实控人陈嘉伟涉及重大诉讼。该案需要追溯到2005年。陈嘉伟曾担任法定代表人的公司上海亚创控股有限公司（后更名为“上海鸿元企业发展有限公司”，以下简称“鸿企发展”）自2005年代博智资本基金公司（以下简称“博智公司”）持有新华保险（601336）9%股份。2010年，石家庄制药集团进出口贸易有限公司（后更名为“河北德仁投资有限公司”，以下简称“德仁公司”）购买前述新华保险9%的股份。据各方约定，德仁公司向博智公司支付21.6亿元股权转让款，同时向鸿企发展支付7.02亿元交易价款。 此后，博智公司分别于2011年以股权转让合同纠纷、2014年以委托合同纠纷、2015年以不当得利纠纷、2017年以确认合同无效及侵权责任纠纷、2018年以财产损害赔偿纠纷、2018年服务协议纠纷先后六次起诉鸿企发展，均系要求鸿企发展返还前述7.02亿元。 在上述2015年不当得利纠纷、2017年确认合同无效及侵权责任纠纷、2018年服务协议纠纷中，宏力达实控人陈嘉伟均被列为共同被告。 宏力达招股书称，在博智公司提起的一系列诉讼案件中，因陈嘉伟曾担任过鸿企发展的法定代表人，涉及陈嘉伟本人的诉讼共计3起：①2015年不当得利纠纷之诉已经上海市高级人民法院终审判决，驳回博智公司的全部诉讼请求；②2017年确认合同无效及侵权责任纠纷之诉经最高人民法院终审裁定，认为博智公司的起诉构成重复起诉，并予以驳回；③2018年服务协议纠纷之诉正在审理中。 各次法院均判决驳回博智公司请求。但宏力达招股书称，博智公司可能会提起上诉或再次起诉，有关本案中公司实际控制人陈嘉伟涉及的具体诉讼进度、金额以及相关败诉风险，提请投资者充分关注。 截至目前，涉及争议的诉讼标的（7.02亿元现金及其利息）处于鸿企发展等企业的账户下，并处于法院保全状态。 除上述案件外，受博智公司因上述诉讼采取保全措施的影响，2015年6月，鸿企发展等四名原告以博智公司、博华策略（天津）股权投资管理有限公司等为共同被告向北京市高级人民法院提起财产保全损害责任纠纷之诉，要求博智公司以及博华策略（天津）股权投资管理有限公司等四名被告赔偿因保全错误而给鸿企发展等造成的损失2.3亿元。北京市高级人民法院于2019年12月31日作出一审判决，驳回鸿企发展等四名原告的全部诉讼请求。目前，鸿企发展等四名原告已上诉至最高人民法院，该案件正在二审审理中。 宏力达表示，上述在审诉讼不会造成陈嘉伟负有数额较大到期未清偿债务，不会影响陈嘉伟担任董事、高管的资格。 曾经历IPO止步、曲线上市也“梦碎” 据，在2019年2月1日终止上市辅导之后，宏力达随即在2月中旬将上市的目光投向了“联姻”三变科技（002112），如今，宏力达曲线上市的愿望也最终破灭。3月1日晚间，三变科技发布了终止重组的公告，公司股票于3月4日起复牌。 根据三变科技3月1日晚间发布的公告显示，由于交易双方未能就本次交易方案的核心条款达成一致意见，公司决定终止收购宏力达100%股权。同时公司控股股东浙江三变集团有限公司与鸿元集团签署的《重组框架协议》自动终止，各方均不承担违约责任。 实际上，三变科技此次筹划的重组事项历时并不长。在2月18日拟披露重大事项而临时停牌的三变科技，公司于当日午间披露公告称，拟筹划以发行股份购买宏力达的100%股权，预计本次交易涉及的金额达到重大资产重组的标准。如今时隔不足半月，该事项最终告吹。这也意味着宏利达的曲线上市之路止步。 而值得一提的是，此次的拟购标的宏力达曾在2017年9月做了辅导备案登记，拟冲击A股。但在2019年2月1日上海证监局披露了东方花旗关于宏力达辅导工作终止报告公示。 具体来看，东方花旗接受宏力达的委托，接受其首次公开发行股票并上市的辅导机构，双方于2017年9月25日签署了上市辅导协议，并于2017年9月25日在上海证监局备案。但鉴于宏力达对上市计划进行了调整，经双方协商一致，东方花旗与宏力达于2019年1月23日签署了《上海宏力达信息技术股份有限公司关于之终止协议》，终止担任宏力达首次公开发行股票并上市的辅导机构，并终止相关辅导工作。 不难看出，宏利达的资本路进行的并不顺利，公司在一个月之间先后经历了IPO止步、曲线上市折戟。 一位不愿具名的券商人士曾对记者表示，许多拟上市企业都存在“两手准备”的情况，IPO之路走不通后便会采取曲线上市。如今，在IPO止步、曲线上市折戟的情形下，宏利达是否会有新的上市动作则引发业界关注。 （责任编辑：蒋柠潞）
格力电器公告，截至7月31日，公司以集中竞价方式累计回购股份599.16万股，占公司总股本的0.1%，最高成交价57元/股，最低成交价56.33元/股，支付总金额为3.39亿元。
2015年，武汉经济发展投资集团正式更名为武汉金融控股集团（以下简称“武汉金控”）。而这五年，改变的不只是名字。 五年来，武汉金控覆盖多行业的金融控股架构已然成型，目前金融、类金融牌照由2015年初的12家增加至26家，旗下湖北金租、国通信托、武汉信用担保等机构在各行业也拥有良好口碑。从经营指标看，截至2019年底，武汉金控主要指标位居武汉市属国资第一，其中营业收入481亿元，同比增长29%；利润总额24亿元，同比增长13%；净资产收益率8.2%，同比增长35%。 “五年前，集团全力推动转型；五年来，逐步确立综合金融市场领先地位；未来，我们坚定向一流综合金融服务商迈进，建立符合监管要求并且具有自身特色的金控发展之路。”武汉金控党委书记、董事长谌赞雄说。 提供多元化金融服务 中国人民银行发布的《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）提出，金融控股公司有利于满足各类企业和消费者对多元化金融服务的需求，提升服务经济高质量发展的能力。 在实践中，“多元化”如何体现？谌赞雄强调了“整合”与“协同”两方面。武汉金控整合20多个金融、类金融牌照助力经济发展，2019年为实体经济提供综合金融支持1600亿元，近五年累计超5000亿元综合金融支持。与此同时，大力推进压缩管理层级，整合退出低效无效资产，让有限的资源发挥更大的效益。据介绍，武汉金控产权管理层级由7级压缩至5级，退出低效无效资产45户，收回资金13亿元。回收的资金全部集约利用，坚定推进资产结构调整和优化升级。数据显示，近三年来，盈利同比上升的并表二级公司从43%提高到83%，形成三家利润5亿元企业、两家营收超100亿元企业。 “协同”则体现在金融与类金融、金融与实业、类金融与实业以及金融内部四个方面的协同创新，通过协同为资产增值，实现“业务共融、信息共享、风险共担、合作共赢”。据了解，2019年上半年，该公司实现协同规模59亿元，新增协同收入2.8亿元。 纵观武汉金控的业绩表现，其营业收入中的70%以上、利润总额中的60%以上均为近年开拓的新事业、新板块，成为支撑集团持续健康发展的核心资产。比如，2015年开业成立的湖北金租，2019年利润总额7.4亿元，成为武汉金控创利创效“排头兵”；2017完成收购的国通信托，2019年完成信托板块利润总额6.7亿元。 谌赞雄表示，作为区域金融国资运营平台，武汉金控成立的初衷在于完善区域金融供给、壮大金融规模，“近些年的实践证明，在完成从拿钱投资的融资平台向市场化的综合金融平台转变之后，我们仍需坚守初心，走出一条改革创新强、风险防范稳、服务实体优的特色发展之路。” 主动回归服务实体经济本源 武汉金控主动回归服务实体、服务民生的金融本源，围绕实体、扎根地方、服务小微。用谌赞雄的话说，就是“不以客小而不帮，不以利小而不为”。 比如，在支持中小微企业方面，武汉金控牵头筹备两只百亿元基金，支持民营经济发展：在100亿元政策性融资担保平台方面，旗下武汉信用公司已增资19亿元，资本金达100亿元，资本实力跃居全国行业第二；在100亿元上市公司纾困基金方面，共计为武汉当代、国创资本、人福医药（600079）等地方龙头民营企业提供纾困资金50亿元，拉动实现融资超过105亿元，有效实现倍数效应，缓解了民营上市公司资金流动性困难。 今年疫情防控期间，武汉金控加强与相关医院、防疫相关企业的服务对接，开辟金融绿色通道，特事特办、急事急办。和远气体（002971）是疫情防控医用氧气重要供应商之一，因大批量制备医疗氧气，急需生产营运资金。为支持抗击疫情，武汉信用公司支持和远气体从金融机构融资两亿元，和远气体快速扩大了医用氧产能，有效保障了武汉市50%以上的医用氧。 在服务区域重大项目建设方面，武汉金控支持武汉国家存储器基地建设，完成向国家集成电路基金出资50亿元，集团旗下湖北集成电路基金投资国家存储器项目69亿元，为存储器项目融资提供担保近40亿元，吸引国家基金对武汉国家存储器基地投资超过277亿元；为京东方10.5代TFT面板项目提供七年期420亿元增信支持，有力帮助京东方实业项目实现融资功能。 维护一方金融平安 防范金融风险是实现高质量发展重要保障。在业内人士看来，《办法》将从多方面加强监管，规范金融控股公司行为，防范系统性金融风险，相关机构则既要坚持发展主线，又要牢牢守住风险底线。 谌赞雄介绍，近三年来，武汉金控强化董事会、风险合规部、条线部门、二级公司“四道防线”的风险管控职能建设，确立定期风险管理报告制度，实现“制度、检查、考核、处罚”四个同步，由被动防范风险逐步转向到主动防控风险。比如，成立风险防控小组，建立风险监督与评价机制，开发资本充足率管理体系，形成客户“黑名单”各项机制，制定操作风险识别报告办法，探索整体风险拨备制度，提高风险抵御能力等。 据了解，武汉金控旗下金融机构各项指标均符合监管要求，类金融机构按照行业政策审慎开展业务，实业板块无民间融资等债务风险。数据显示，截至2019年末，武汉金控不良信用风险资产率为1.48%，拨备覆盖率为213%，流动比率为1.69倍，利息保障倍数为1.57倍，所有债券、贷款本息全部按期兑付，流动性适度充裕，资本充足率高于新巴塞尔协议要求。 “五年摸索实践，武汉金控建立了适应现代金控发展的特色金融风险防控体系，有力确保整体风险可控，维护一方金融平安。”谌赞雄说，“大型综合化金融控股公司能够以更均衡的业务结构、更稳定的资金来源、更完备的风控能力，在我国金融对外开放不断深化的市场环境中显示出更大优势。”
7月31日晚间，益生股份与仙坛股份分别发布公告称，双方已签署《合资协议书》，将共同出资2亿元设立山东益仙种禽有限公司（以下简称“益仙种禽”），着手实施父母代种鸡养殖及配套项目运营。 根据《合资协议书》，双方合资成立的益仙种禽注册资本2亿元。其中，益生股份认缴出资1.4亿元，占注册资本的70%；仙坛股份认缴出资0.6亿元，占注册资本的30%。 益生股份称，成立益仙种禽有利于扩大公司的生产规模，加快主营业务发展，提升综合竞争力和持续盈利能力，符合公司长远规划及发展战略，预计将对公司未来业绩产生积极影响。 仙坛股份表示，投资设立益仙种禽有利于完善公司的产业链，借助双方的优势资源，实现共赢发展，进一步提升公司抗风险能力，符合全体股东利益，为公司长远发展奠定良好的基础。
整理 | 晓韵 刘年华 图 | pexels 一周创投热点 自7月27日起至8月2日，本周共计发生73笔融资，与上周（69笔）基本持平。 在赛道分布看，本周Top 3热门融资赛道分别为：新工业（13笔，占比17.8%）、企业服务（12笔，占比16.4%）、医疗健康（10笔，占比13.7%）。5G时代下，以数字化、网络化、智能化为突出标志和主攻方向的新基建、新工业革命正蓄势爆发，带动了相关产业的崛起。此外，企业服务和医疗健康行业在本周继续获得资本青睐。 从融资轮次看，项目集中在种子天使轮和A轮，其中A轮融资34笔、种子天使轮融资15笔。前两周战略投资占比较大，本周种子天使轮和A轮融资事件数量明显飙升。 融资轮次分布图，36 氪经公开资料整理 融资赛道分布图，36 氪经公开资料整理 一周融资大事件 本周总计发生融资24笔，Top3赛道分别是：金融科技（3笔）、医疗器械（3笔），和工业智能（3笔）。其中大额融资事件数量共8笔，相比上周（17笔）减少了9笔。本周大额融资赛道较为分散。 交易金额Top3的交易事件分别来自博迈医疗器械、十荟团社区团购和SmartX新一代IT基础设施产品与解决方案提供商。 国内血管介入高值耗材企业广东博迈医疗器械有限公司已获得数亿元C轮融资，高瓴创投领投，凯辉基金和服贸基金跟投，老股东北极光创投跟投，浩悦资本担任本轮融资的独家财务顾问。 零售品牌十荟团宣布完成8000万美元C2轮融资，本轮融资由鼎晖投资领投，GGV纪源资本、渶策资本、民银国际跟投。高鹄资本担任独家财务顾问。 超融合厂商「SmartX」于近期相继完成B+轮和C轮融资，两轮融资规模达到2亿元人民币，其中B+轮融资由祥峰投资领投，老股东经纬中国加码；C轮融资由天创资本和华业天成资本领投，老股东方广资本继续增投，并由义柏资本担任财务顾问。 一周融资大事件 一周募资大事件 36氪经公开资料整理，本周共有7支基金披露募集信息，包括3支完成募资和4支开始募资。其中公开披露的最大笔募资为绿洲资本第一期美元基金，共计1.5亿美元。据悉，绿洲资本LP主要来自于境内外长期资本，包括产业龙头企业、互联网企业家、境内外上市公司创始人、海外母基金及家族办公室等顶尖机构和产业资本。 截至目前，绿洲资本已交割6个项目。其中，包括服装供应链系统秒优科技、装配式内装供应链系统中寓集团、售前客户服务系统尘锋、售后客户服务系统售后宝等。 一周募资大事件 一周好玩项目 一周好玩项目，36氪经公开资料整理 智能硬件 「Muse Wearables」 Muse Wearables 是一家智能可穿戴设备公司，成立于2015年，总部位于印度班加罗尔，由KLN Sai Prasanth、KA Yathindra Ajay 和 K Prathyusha 创立，旨在销售混合型智能手表。 Muse Wearables 销售的混合型智能手表，功能非常丰富：第一是获取准确的时间，该手表可以同时设置两个时区的时间，方便消费者旅游出行。第二是皮肤保护功能，手表内置紫外线警报系统，当受到强烈的紫外线伤害时，手表会自动报警。第三，手表还能跟踪消费者的健康状态，记录活动量和睡眠情况。 团队计划利用新募集的资金推出新的可穿戴设备，该设备能够在穿戴者身上检测出新型冠状病毒。 医疗健康 「方寸医生」 方寸医生成立于2015年3月,是国内的专业垂直疾病管理服务平台。针对海量多动症患儿的需要，方寸医生给出了一套完整解决方案，即从线上诊后管理切入，针对已经明确疾病诊断的患者，提供线上咨询&复诊、用药（承接处方外流）服务。 公司创始人陈翔毕业于北京大学医学部，曾担任百度医疗事业部高级产品&运营经理、好大夫随访业务部负责人、MySpace 中国CTO、阿里巴巴技术主管、Yahoo！中国技术主管等职务。 文娱传媒 「测测星座」 测测星座是一个面向星座爱好者的口袋星座APP，成立于2011年。目前平台注册用户量约1000万，拥有星座塔罗师约10000名，功能包括性格测试、兴趣社区、直播等。2019年Q3，测测星座公司孵化了基于心情记录的社区产品趣鸭，以AI技术切入，通过分析心情解读用户心理健康状态。 目前趣鸭APP已在各大应用市场上线，并连续迭代了10多个版本。截止今年Q2，新产品已累积约60万初始用户，次日留存率约30%。 教育 「趣记忆」 趣记忆成立于2018年，总部位于湖南长沙，产品研发中心设立在北京中关村，希望为小学、初中、高中的学生提供“移动互联网+科学记忆法” 的学习模式，帮助学生轻松记忆英语单词和古诗词。 2019年3月，长沙忆不容辞教育科技有限公司旗下的背单词应用程序「趣记忆」获得数千万天使轮融资，由网龙华渔领投、顺为资本跟投。 值得关注的是，公司创始人王峰是世界记忆比赛总冠军和《最强大脑》中国战队总队长，公司联合创始人刘苏是世界记忆总亚军。 企业服务 「任拓数据」 任拓数据最早于2003年底在上海设立公司，其团队成员从2006年前后就开始了互联网方向的探索，并在2008年将业务转向电商领域，同时爬取公开的电商数据；2009年正式上线电商大数据产品“情报通”。 目前，任拓数据的营收大部分来自500强品牌商，产品应用在淘宝、天猫、京东、聚美优品、苏宁等平台。公司主要以SaaS模式盈利，年营收已超1亿元，其中75%营收来自中国市场，海外已涉足日韩、欧美、澳洲等地。 本地生活 「维士」 维士从数字饮食切入，线上自主研发健康饮食小程序，管理用户数据，提供健康解决方案；线下通过模块化的三色小饭盒为用户提供精准热量、精准营养的一日三餐。目前维士在深圳建立了4000平方米的中央厨房，每顿餐食定价40元左右，日均订单约800个。 公司于2019年初完成了1.5亿元天使轮融资，由创始团队和个人投资者投资。创始人魏强是连续创业者，曾创办一达通，并曾担任阿里巴巴B2B副总裁。 「花信」 花信成立于2018年，定位传播植物美学，是一个连接C端花友、小B端园艺达人和B端花店的植物美学社区，拥有App和小程序端。 针对C端，花信App为植物爱好者小白提供新手养花、有问必答等知识板块，帮助小白爱好者快速入门。花信目前用户数约50万，用户可以在社区内发布栽培日记，并会关联到对应的植物百科中，方便爱好者快速了解，用户间可以互相关注、评论。 针对B端，花信用社交电商来提供解决方案。花信的花小铺，向园艺达人和花店提供开店功能，店主可以上架自己的植物或花信供应链的植物和资材，一方面可以通过园艺达人组建花友群实现商品分销，实现老带新，另一方面也可以利用花信创作的内容对商品进行社交营销。目前，花信店铺数量在400+，园艺达人规模在4000+。 花信此前曾获得来自藕舫基金的50万元种子轮融资，以及来自投哪儿、藕舫基金、思威博的300万元天使轮融资。 「ffit8」 ffit8成立于2019年，从蛋白棒和瓶装代餐奶昔切入代餐市场。创立以来，ffit8完成过多项亮眼的成绩：今年3月，ffit8成为小米有品首款代餐众筹产品，并在14天众筹期间完成破千万的销售业绩；今年618期间，ffit8的全渠道销售额同样超过了千万；登陆罗永浩直播间，创下首场4.5万盒的销售表现。 公司近日完成数千万元首轮融资，本轮由复星锐正资本领投，个人投资人李静、戴军跟投。 一周政策 证监会：保持IPO常态化 证监会表示，保持IPO常态化，推进再融资分类审核。加快推进基础设施领域公募REITs试点落地，尽快形成示范效应。推进期货期权产品创新。 商务部：上半年全国网络零售额达5.15万亿元 7月30日，商务部新闻发言人高峰介绍关于今年上半年全国网络零售市场有关情况。今年1-6月，全国网络零售额达5.15万亿元，同比增长7.3%；增速连续四个月提升，6月当月增幅达18.6%。 国家邮政局：二季度快递业务收入增速超过20% 国家邮政局发布了《关于2020上半年邮政行业经济运行情况的通报》。《通报》显示，二季度，随着复工复产复市持续推进，行业重回高速增长轨道。邮政行业业务总量和收入分别达5289.4亿元和2836亿元，同比增长34.8%和20.4%，其中，快递业务量和收入分别完成213.5亿件和2289.8亿元，同比增长36.7%和23.5%，增速比一季度分别高33.6个和24.1个百分点。 国家统计局：上半年全国规模以上文化及相关产业企业营业收入下降6.2% 据国家统计局，今年上半年，全国5.9万家规模以上文化及相关产业企业实现营业收入40196亿元，按可比口径计算，比上年同期下降6.2%，降幅比一季度收窄7.7个百分点；文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入12939亿元，增长18.2%。 国家邮政局：上半年全国快递业务收入完成3823.8亿元，同比增长12.6% 国家邮政局发布了关于2020上半年邮政行业经济运行情况的通报。数据显示，上半年，全行业业务收入和业务总量累计完成5028.2亿元和8765.3亿元，同比分别增长11%和22.4%。全国快递业务收入完成3823.8亿元，同比增长12.6%。快递业务量规模达338.8亿件，同比增长22.1%。 工信部：上半年互联网企业完成业务收入5907亿元，同比增长14.1% 工信部发布的2020年上半年互联网和相关服务业运行情况显示，我国互联网企业完成业务收入5907亿元，同比增长14.1%，增速较一季度提高12.6个百分点，仍低于去年同期3.8个百分点。上半年，全行业共实现营业利润521.6亿元，同比增长2.8%，扭转一季度大幅下滑局面，但低于去年同期19.9个百分点，低于同期收入增速11.3个百分点。 商务部：全国网络购物用户人数比上一年增长1.0亿人 商务部新闻发言人高峰表示，网络零售成为消费市场的稳定器。规模持续增长，作用更加突出。1-6月，全国实物商品网上零售额达4.35万亿元，同比增长14.3%。其中，实物商品网上零售额占同期社会消费品零售总额已达25.2%，比去年同期提升5.6个百分点。全国网络购物用户人数比上一年增长1.0亿人。主要网络零售平台店铺数同比增长3.8%。 商务部：上半年电商直播超1000万场，观看人次超500亿 商务部新闻发言人高峰介绍，直播带货成为电商发展的新引擎。根据商务大数据监测，上半年，电商直播超1000万场，活跃主播数超40万，观看人次超500亿，上架商品数超2000万。 一周人气观点 包凡@华兴资本 汽车行业将迎来一个革命性的改变，这也是华兴新经济基金果断展开全产业链布局的出发点。 “从无人驾驶到芯片技术，都可能被重新洗牌。所以我们会思考十年以后这个行业会怎么样，然后一阶一阶往上看，比如车队会谁来经营？车谁来生产？上游的零件谁来生产？零件底层的汽车电子谁来做……”包凡说，“这是一个未来十年、二十年，都可以持续押注的赛道。” →《36氪专访 | 华兴资本包凡谈新造车：李斌是自上而下，李想是自内而外》 静婷@36氪 在所有大厂一起投放、课程数量“溢出”的情况下，用户的选择越多、等待开课的耐心就越少，越需要把试课门槛拉低，尽早体验到课程，提升转化率。 转化率是所有教育公司的生命线，也会是这场启蒙之战难以为继的根本原因。 即使牌桌上的每一家大厂都有足够深的口袋，但从目前各家的投放策略及转化率来看，在“获客即亏损”这个前提下，这种自杀式的获客没有谁家能撑多久。因为雪球滚的越大，内伤越重。 →《猿辅导、头条、腾讯混战，「启蒙教育」成巨头「斗兽场」 | 36氪新风向》 何沛宽@36氪 新一代职场人群的变化。尤其是95后一代，接近50%，人生前22年都在体系内接受教育，这并不逊色于美国头部职场教育公司崛起的上世纪90年代。新一代职场人，对于持续学习、职场学习的需求，一定与以往任何一代不一样。再加上，职场压力（如上文已提的需求与市场人才差距），以及雇主对持续更新的员工技能有需求。这些人口、市场变量，都在推动职场教育类产品服务的诞生。 总的来看，无论是横向对比，国内远未达丰富程度，还是就国内新生需求而言，本文认为职场教育阶段都是值得中长期持续关注的。 →《教育行业投资数量骤降，教育创业还有机会吗?》
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