上交所7月29日披露，上海城开（集团）有限公司2020年公开发行公司债券（面向专业投资者）项目状态更新为“已受理”。 据观点地产新媒体了解，本期债券拟发行规模为18亿元，品种为小公募，发行人为上海城开（集团）有限公司，承销商/管理人位平安证券股份有限公司，中信建投（601066）证券股份有限公司。 根据募集说明书显示，本期债券的期限为不超过3年（含3年）；债券采用固定利率方式，固定利率债券的票面年利率将通过簿记建档、集中配售的方式确定；募集资金拟全部用于偿还公司“15沪城开”债券。 另悉，近三年及一期末，上海城开应付债券余额49.83亿元、44.86亿元、54.85亿元和54.87亿元，占总负债的比例为28.81%、29.39%、38.15%和40.44%。
央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月27日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。
央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月29日人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。
7月29日，均瑶健康发布《发行安排及初步询价公告》及《招股意向书摘要》。公告显示，此次网下发行申购日与网上申购日同为2020年8月6日。本次均瑶健康首次公开发行A股发行数量为7000万股，募资金投资项目总投资额11.99亿元，主要用于提升公司产能及进行品牌升级建设。 资料显示，均瑶健康控股股东均瑶集团自上世纪90年代即进入乳制品及含乳饮料行业，并逐渐成为行业知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一。均瑶健康继承了均瑶集团对于乳制品及含乳饮料产业的布局，同时不断细分市场，2011年起，逐步切入常温乳酸菌市场并积极拓展，成为国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。 据招股书披露的财务数据显示，2017年至2019年，公司分别实现营收11.46亿元、12.87亿元、12.46亿元；实现净利润2.26亿元、2.81亿元和3.03亿元。与此同时，其市场占有率也呈持续提升态势。截至2019年，均瑶健康在国内常温乳酸菌饮品市场的销售份额已达到15.1%，品牌知名度与影响力持续走强。为保持及扩大公司多年积累的品牌优势，此次拟募集资金3.80亿元将用于“品牌升级建设项目”。 为了丰富自身产业线、优化产业机构，均瑶健康于2018年推出“均瑶”甜牛奶乳饮料；2019年推出“沁”沁饮乳味饮料和“均瑶”6种坚果植物蛋白饮料、“味动力”益生元牛奶饮品等。公司不仅实现了盈利的不断增长，资产规模亦呈持续增长趋势。2017年到2019年各期末，公司资产总额分别达到84241.73万元、109930.01万元及134426.22万元，年复合增长率达到26.32%。 公司表示，此次IPO上市，公司拟募集资金11.99亿元，其中5.30亿元将用于“湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目”，2.89亿元用于“浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目”，以持续丰富公司产品种类、优化产品结构、缓解产能压力，为公司的产品创新和产业升级增添新动力。（涂堩中）
28日，央行公告，以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.20%，与上次持平。 WIND截图 央行24日暂停逆回购操作后本周重启。据WIND数据，本周将有1600亿元逆回购到期。其中，27日为1000亿元，28日为100亿元，30日为500亿元。央行于27日开展了1000亿元7天期逆回购，意味着央行当日实现零投放，本周来合计净投放700亿元。 市场方面，27日银行间市场各期限利率均有所上行，当日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜和7天利率分别为1.994%、2.202%，较上一个交易日分别上行15.1个和5.5个基点；14天利率为2.289%，较上一个交易日上行5.5个基点；一年期利率为2.804%，较上一个交易日上行0.8个基点。 中信证券首席固收分析师明明表示，央行逆回购操作将资金价格稳定在当前水平，说明当前的资金面基本符合央行认为的合意资金利率水平，货币政策回归常态的调整基本到位。 “LPR连续三个月维持不变，降成本目标下仍然需要引导贷款利率下行，货币政策难再收紧。为特别国债让路也使得国债和地方债的发行进度押后，8月、9月利率的供给压力再起，政府债券供给压力逐步累积，货币政策料难收紧。”明明表示。
7月29日丨华润微(688396.SH)高开8.78%，报53.5元，总市值650.5亿元。 华润微昨日发布2020年半年度报告，实现营业收入30.63亿元，同比增长16.03%；归属于上市公司股东的净利润4.03亿元，同比增长145.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.45亿元，同比增长466.46%；基本每股收益0.3702元。
没有53度的茅台，根本说不出我的投资故事。 7月28日盘后，A股股王——贵州茅台公布了今年上半年业绩。这比过往年份似乎要更早一些，总体业绩也普遍符合市场预期。 今日，贵州茅台高开1%左右，随后大幅走低，一度跌超2%，现跌1%，最新总市值仍然超过20000亿元。要知道，茅台至3月19日以来，股价累计上涨66%。年初至今，累涨超过41%，亮瞎众人。 （来源：Wind） 1 上半年，茅台总营收为456.34亿元，同比增长10.84%，归母净利润为226.02亿元，同比增长13.04%。双位数的增长，表现中规中矩。 （来源：Wind） 拆分来看，Q2营收203.36亿元，同比仅增长8.79%，增速环比一季度下降3.75%，同比下滑2.1%。归母净利润为95.08亿元，同比增长8.92%，增速环比一季度下降7.77%，同比下滑11.37%。 茅台单季营收和利润增长双双下滑至个位数，看似表现糟糕。其实不然，单季度的表现不足以说明问题，因为茅台是供不应求的状态，总体发货量是控制在茅台手中的。 产品分拆来看，茅台酒营收392.6亿元，同比增长12%，销售系列酒46.5亿元，与去年持平，几乎不增长。可见疫情对于中低端酒影响还是有的，看看昨天业绩爆雷的水井坊就能大致判断一二了。 截止二季度末，茅台合同负债为94.63亿元，相较于去年同期下滑22.8%。不过，一季度为69亿元，二季度已经环比提升37%，可见疫情对于茅台酒基本没有任何影响。 （来源：Wind） 总而言之，茅台财报整体没有很大意外，但最大的亮点还是直销渠道的提升。 2 销售渠道来看，茅台批发营收387.6亿元，占总营收比例的88.3%。最大亮点是直销渠道，营收高达51.5亿元，占总营收的比例已经提升至11.7%。这个比例比2019年的8.5%提升了3.2%，比2017年最高时候的9.7%也提高了2%。 （来源：整理） 这个提升比例还是比较大的，基本可以猜测茅台有经营策略上的调整。截止二季度末，茅台国内经销商数量为2051个，相较于年初减少327个。其中，酱香系列酒经销商减少292家，茅台酒经销商减少35家。其中，茅台酒经销商一季度减少29家，二季度减少6家。 （来源：茅台半年报） 如果看更远一点，2019年茅台经销商数量为2377家，全年减少经销商640家。要知道，2018年年中的时候还有经销商3300家。两年时间内，茅台经销商已经减少1249家，缩减幅度超过三分之一。不过，清理的经销商绝大比例是系列酒的。 茅台今年要实现10%的营收目标，如果不直接提出厂价，只能变相提价，因为销量今年无法实现增长。 结合过去几年茅台的产能和销量判断，当前库存茅台酒可供调节的量可能不足1000吨。2020年茅台酒销量对应2016年，而2016年产能为39312吨，按照80%来计算，相当于可供销售的量为31449吨，加上至多1000吨库存酒，相当于共有32500吨可供销售。这样来看，2020年茅台酒的销量基本不可能再度增长（实际可能还要下滑）。 唯有加大直销渠道，变相提价。其实，上半年，茅台直销动作频频。 6月18日，贵州茅台又签约22家茅台酒直销渠道商。根据茅台时空消息，贵州茅台此次签约的直销渠道包括16家区域性KA卖场（单店面积在5000平方米以上的区域性知名连锁卖场）、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁。其中酒类垂直电商和烟草零售连锁首次成为茅台酒的直销渠道。 6月22日，据媒体援引河南茅粉会王占甫指出，贵州茅台6月18日签约的22家直销渠道商，飞天茅台酒供货价已经由原来的1299元/瓶提至1399元/瓶，并表示该消息是从“签约的直营渠道商处获获悉”。 从多个维度来看，茅台有意提升直销渠道占比，调整经营策略。如果这个趋势延续，茅台值得高看一眼。第一，直销渠道的价格要比批发出厂价高出一个台阶。第二，后面几年，茅台酒产能又上来了。 3 茅台半年报出炉后，中金公司立马将公司目标价提升至24.6%至2109元人民币。 该公司分析师余驰等在报告中指出，在还原“收入预收款变动”后，业绩同比增速达到18%左右，二季度真实增长情况要好于报表公司直营比例大幅提升，加上今年新签约渠道商供货价上涨，茅台的均价提升已经明朗化未来批价稳步上涨、渠道价差向业绩端兑现的预期会进一步强化。远期看，公司成长空间依旧可观，高确定性下的高估值可能会是常态。 不过，短时间内茅台想冲破2000，甚至2100点，未免有点夸张了。 先看看估值，当前动态PE为48.7倍，位于10年估值最高，且高于估值上线。当前，茅台估值水平有一定高估，但也谈不上泡沫，毕竟在国内整体货币宽松的大环境下。 （来源：Wind） 另据半年报显示，外资持有茅台从一季度末的8.02%提升至二季度末的8.45%。但当前，外资持有茅台总市值为1741亿元，占比总市值的8.299%。看来股价出现一些溢价的时候，外资也跑掉了一部分，但大盘子资金仍然看好。 （来源：Wind） 从基金重仓股的持仓市值情况看，贵州茅台依然牢牢占据公募第一大重仓股。数据显示，截至今年二季度末，共有1109只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达591亿元，创下了公募基金持仓单一股票市值的最高纪录。 可见不管是外资，还是内资，茅台依旧是中国少有的优秀核心资产。虽有一定估值溢价，仍然是不错的投资标的，持有的可以继续持有。
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