曾经与蒙牛、伊利、光明比肩的三元股份，现在已经多年不依靠主业提升业绩了。 自2009年收购三鹿以来，三元股份开始向京津冀之外的区域开拓市场，同时进行新业务探索，收购湖南太子奶、建设上海三元，同时在江苏、安徽、浙江等地布点，乳制品与非乳制品并行发展…… 不过，如此急切的扩张市场和业务探索需要真金白银的投入，因此，三元股份的销售费用逐渐攀高，但业绩却不见好转，自2009年起，公司的扣非净利润便陷入持续亏损之中，直至2017年，其扣非净利润累亏9.16亿元，多年来依靠政府补助和北京麦当劳的投资收益过活。 此期间，三元股份还因在河北省设立两家奶粉事业部，让公司一度陷入管理混乱之中。同时，此前布局的上海、湖南等地也是接连不断的亏损…… 2018年，三元股份收购了法国Brassica Holdings公司，布局植物食品，加上此前收购的北京艾莱发喜食品有限公司（以下称“艾莱发喜”），其冰淇淋业务为公司贡献了较高的净利润，才使得三元股份在连亏9年之后真正迎来业绩的增长。 不过，虽然三元股份的业绩实现了增长，但是公司对于政府补助仍依赖性较强。截至今年三季度，公司净利润实现2.05亿元，同比增长近五成，但其中1.05亿元来自于政府补助。 而在此情况下，三元股份还在不断为子公司做担保。11月20日晚，三元股份发布公告称，公司拟为控股子江苏三元双宝向连云港东方农村商业银行股份有限公司东辛农场支行担保贷款980万元，担保期限一年。算上此次担保金额，三元股份对外担保总额达21.64亿元，占公司净资产的43.57%。 扣非净利润连亏9年 2009年，三元股份让子公司河北三元收购三鹿，当时被业内认定为“蛇吞象”式收购，而事实证明三元股份也确实没能成功消化掉三鹿，自2009年起，公司的扣非净利润开始出现亏损。 2009年-2017年，三元股份9年累亏9.16亿元。而公司之所以一直留在资本市场，不过是依靠政府补贴和北京麦当劳的投资收益维持而已。 在2009年收购完成之后，三元股份不再满足京津冀市场，全国市场扩张与业务探索开始并行发展。 2008年，三元股份完成了常温奶、低温奶、干酪奶粉、送奶到户四大事业部为主体的架构整合搭建工作。 2009年，三元股份最先在上海成立上海三元，尝试八宝粥和植物蛋白饮料业务，为公司非乳制品的发展布局。2010年，三元股份以上海三元为核心，继续在江苏、山东、安徽、河南、浙江等地布点，建立华东事业部。 2011年，三元股份又参与了湖南太子奶重整计划，将太子奶纳入麾下，补充了公司在乳酸菌领域的市场份额。 不过，急切的扩张并未给三元股份带来业绩增长，相反，为了打开市场，公司不得不在营销上大笔投入。 数据显示，2009年，三元股份的销售费用高达5.31亿元，同比上年增长了164.29%，管理费用增加至1.36亿元，同比增长105.49%。而同年，仅河北三元一家子公司的净利润便亏损1.38亿元。 2010年，河北三元依然没有盈利，但是公司的销售费用与管理费用却居高不下。三元股份也意识到销售费用过高的问题，在当年财报中坦言，为使河北三元扩大市场份额，公司投入销售费用过高，同时表示，河北三元的人力成本过高，人均销售额和产出都较低，公司将缩减费用。然而，在当年节约各项费用的情况下，三元股份的销售费用依然高达4.93亿元，管理费用攀升至1.52亿元。 由俭入奢易，由奢入俭难。此后，三元股份的销售费用再未降低。截至2018年，公司的销售费用已经高达18.57亿元，管理费用也增长至3.85亿元。 管理混乱子公司陷内斗 亏损6年后，2014年，河北三元的业绩才出现转机，不过还是因为应收土地收储款增加了4.60亿元，才使河北三元在当年实现2.89亿元的净利润，这意味着，2014年，河北三元的主业亏损了1亿多元。 不过自此开始，虽然多次依靠政府补贴，但河北三元总算走上盈利之路，可惜好景不长，在2017年，好不容易盈利的河北三元又陷入子公司内斗困境。 2017年6月，三元股份收购唐山三元70%的股权，唐山三元同样是以奶粉为主业。次年1月，便爆出唐山三元经销商低价抢河北三元经销商市场的“内斗”传闻，失去补贴加上唐山三元的竞争，河北三元2017年又被拉回亏损，当年便亏损1501万元。而当期政府补贴收到唐山三元的口袋之中。而一家公司同时出现两个奶粉事业部，也足见三元股份当时管理之混乱。 2009年-2017年，因忙于南征北战拓展市场，加之收购三鹿、收购太子奶、布局非乳制品并行，三元股份在混乱的管理、畸高的销售费用中丢掉了自己原来的市场地位。 9年中，原来的竞争对手蒙牛、伊利和光明分别发展出了特仑苏、安慕希、莫斯利安等明星单品，而三元股份，变成了比九年前的更混乱的三元股份，此前重点布局的上海三元和湖南太子奶依然亏损。截至今年上半年，上海三元累计亏损3.05亿元，湖南太子奶除在今年上半年盈利6674万元和2015年盈利5万元外，自收购起累亏1.23亿元，两家子公司累亏4.28亿元。 2016年三元股份收购艾莱发喜，主要产品为“八喜”牌冰淇淋及其系列产品，近年来已成为公司利润贡献大头。2016年-2018年，分别为公司贡献了8308万元、1.02亿元和1.15亿元的净利润。 2018年，三元股份继续收购了法国Brassica Holdings公司，布局植物食品制造，加上冰淇淋业务的助阵，三元股份总算迎来扣非净利润的增长。2018年，三元股份的扣非净利润实现1.24亿元，成功扭亏为盈。 今年三季度，三元股份的净利润2.05亿元，同比增长47.45%，不过，其中1.05亿元来自政府补助，占比超五成来。此外，2019半年报显示，公司上半年通过北京麦当劳获得投资收益1.33亿元。由此可见，三元股份主业发展仍待加强。 这种情况下，三元股份还不停的为子公司进行担保。11月20日晚，三元股份发布公告称，公司拟为控股子江苏三元双宝向连云港东方农村商业银行股份有限公司东辛农场支行申担保贷款980万元，担保期限一年。 截至2019年11月20日，三元股份及控股子公司对外担保总额21.64亿元（包括本次担保），且均为本公司与控股子公司、孙公司之间的担保，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的比例为43.57%。
《2019胡润套现企业家30强》 30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，历年最多 华夏幸福52岁的王文学过去一年套现131亿位列胡润套现榜第一位 白手起家女首富吴亚军过去一年通过龙湖地产获得分红26亿 13位分红，比去年减少三成；17位转让或减持股份 2位非大陆企业家上榜：合盛硅业的黄达文和富力的李思廉 6位不到50岁，他们是世纪华通34岁的邵恒、碧桂园38岁的杨惠妍、申通快递43岁的陈小英和49岁的陈德军、千方科技47岁的夏曙东，以及网易48岁的丁磊 房地产行业套现企业家仍然最多，占37% 全球最大的财富榜排榜机构胡润研究院发布《2019胡润套现企业家30强》 l 52岁的王文学通过减持A股上市公司华夏幸福、ST宏盛部分股权以及通过获得上市公司华夏幸福过去一年的分红累计套现131亿元，位列今年胡润套现企业家榜第一位。恒大的许家印和碧桂园的大股东杨惠妍过去一年分别从上市公司恒大、碧桂园获得115亿元和89亿元的分红位列榜单第二、第三位。 l 30位上榜企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%。另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，占总上榜人数的43%。 l 门槛10.5亿元，30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，较去年增加10%，是历年来套现数额最高的一年。 l 广东企业家上套现榜仍然最多，有9位，但比去年少2位；浙江超过北京位居第二，有6位，比去年多3位；北京第三，有5位，比去年少1位；上海第四，有4位，比去年多1位；天津第五，有2位，比去年多1位；福建、河北、山东和重庆各有1人上榜。 （2019年11月21日，上海）继10月10日发布《胡润百富榜》之后，胡润研究院今日发布其子榜《2019胡润套现企业家30强》（Hurun Cash Out Rich List 2019），这是胡润研究院连续第十三次发布“胡润套现企业家榜”，统计了自2018年7月1日至2019年9月30日各上榜企业家的套现金额，以此进行排名。套现数额皆未减去纳税部分。 减持上市公司股票和上市公司股票分红是历年来企业家大额套现的两大主要途径。今年上榜的30位套现企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%，其中最有代表性的是王文学、陈德军和陈小英；另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，其中最有代表性的是许家印和杨惠妍。 胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示：“有高质量的上市公司创造利润比较多，分红就多。” “这些上榜企业家早就过了财富自由门槛，他们不是为了提高生活品质而套现，有些人用这笔钱布局新领域，比如许家印布局新能源汽车；有些人去做慈善，比如马云、何享健等；也有些人去做财富传承”，胡润补充道。 企业家套现的金额及方式 1． 王文学 套现额：131亿元 自去年7月至今，王文学通过转让上市公司华夏幸福以及ST宏盛的股份，累计套现131亿元。王文学以财富485亿元位列《胡润百富榜》第55位。 2． 许家印 套现额：115亿元 去年9月，许家印旗下香港上市公司恒大发放2016及2017年度相关红利，许家印累计获得分红共计115亿元。许家印以财富2100亿元位列《胡润百富榜》第三位。 3． 杨惠妍家族 套现额：89亿元 去年7月至今，杨惠妍通过香港上市公司碧桂园所得的股票分红累计套现89亿元。杨惠妍家族以财富1750亿元位列《胡润百富榜》第五位。 4． 蔡奎家族 套现额：45.5亿元 今年年初，蔡奎减持香港上市公司龙湖集团股份实现套现，另外加上过去一年从龙湖集团所取得的分红，累计获得现金45.5亿元。蔡奎家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 5． 许荣茂家族 套现额：41亿元 去年7月至今，许荣茂家族通过所持有的港股上市公司世茂房地产获得分红累计41亿元。许荣茂家族以财富950亿元位列《胡润百富榜》第20位。 6． 何享健、何剑锋父子 套现额：40亿元 去年7月至今，何享健、何剑锋父子从A股上市公司美的集团及港股上市公司美的置业合计获得分红40亿元。何享健、何剑锋父子以财富1800亿元位列《胡润百富榜》第四位。 6． 马云家族 套现额：40亿元 去年7月至今，马云家族通过减持美股上市公司阿里巴巴的部分股权，套现40亿元。马云家族以财富2750亿元位列《胡润百富榜》第一位。 8． 许世辉家族 套现额：36亿元 去年7月至今，许世辉家族通过所持香港上市公司达利食品分红获得36亿元现金。许世辉家族以财富600亿元位列《胡润百富榜》第40位。 9． 黄达文 套现额：33亿元 去年11月至今年5月间，黄达文数次减持所持有的A股上市公司合盛硅业股份，累计套现33亿元。黄达文以财富70亿元位列《胡润百富榜》第573位。 10． 纪海鹏家族 套现额：29亿元 去年7月至今，纪海鹏家族从其所持有的港股上市公司龙光地产股份获得分红29亿元。纪海鹏家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 11． 吴亚军家族 套现额：26亿元 去年7月至今，吴亚军家族从其所持有的港股上市公司龙湖集团股份获得分红26亿元。吴亚军以财富850亿元位列《胡润百富榜》第23位。 12． 夏曙东 套现额：25亿元 去年7月至今，夏曙东通过转让所持有的A股上市公司千方科技部分股份累计套现25亿元。夏曙东以财富85亿元位列《胡润百富榜》第472位。 13． 陈德军 套现额：24亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈德军转让股份获得24亿元现金。陈德军以财富115亿元位列《胡润百富榜》第336位。 14． 陈小英 套现额：22.5亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈小英转让股份获得22.5亿元现金。陈小英以财富105亿元位列《胡润百富榜》第370位。 15． 宫学斌、宫明杰父子 套现额：18亿元 去年7月至今，宫学斌、宫明杰父子通过转让所持有的A股上市公司龙大肉食股份获得现金18亿元。宫学斌、宫明杰父子以财富26亿元位列《胡润百富榜》第1472位。 15． 邱光和家族 套现额： 18亿元 去年11月至今年5月间，邱光和家族成员数次减持所持有的上市公司森马股份的部分股份，累计套现18亿元。邱光和家族以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 17． 孙宏斌 套现额：17亿元 去年7月至今，孙宏斌从其所持有的港股上市公司融创中国获得分红17亿元。孙宏斌以财富680亿元位列《胡润百富榜》第33位。 18． 李占通 套现额：16亿元 去年9月至11月间，李占通通过减持其所持有的两家A股上市公司大通燃气和红日药业股份套现16亿元。李占通以财富40亿元位列《胡润百富榜》第1025位。 19． 林中家族 套现额：15.5亿元 去年7月至今，林中家族通过所持有的港股上市公司旭辉地产股份获得分红15.5亿元。林中家族以财富245亿元位列《胡润百富榜》第130位。 19． 吴冠江 套现额：15.5亿元 今年3月至4月间，吴冠江通过减持所持有的A股上市公司智飞生物部分股份获得现金15.5亿元。吴冠江以财富90亿元位列《胡润百富榜》第444位。 21． 张维仰 套现额：13.5亿元 去年8月至10月间，张维仰通过转让所持有的A股上市公司东江环保股份获得现金13.5亿元。张维仰以财富33亿元位列《胡润百富榜》第1223位。 22． 丁磊 套现额：13亿元 去年7月至今，丁磊通过所持有的美股上市公司网易获得分红13亿元。丁磊以财富1250亿元位列《胡润百富榜》第八位。 22． 高继胜、高靖娜父女 套现额：13亿元 今年6月，高继胜、高靖娜父女通过转让所持有的A股上市公司莱茵体育股份获得分红13亿元。高继胜、高靖娜父女以财富30亿元位列《胡润百富榜》第1299位。 22． 李思廉 套现额：13亿元 去年7月至今，李思廉通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红13亿元。李思廉以财富175亿元位列《胡润百富榜》第208位。 25． 张力 套现额：12.5亿元 去年7月至今，张力通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红12.5亿元。张力、张量父子以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 26． 马鸿、黄晓旋夫妇 套现额：12亿元 今年5月至6月间，马鸿、黄晓旋夫妇通过减持所持有的A股上市公司搜于特股份获得现金12亿元。马鸿、黄晓旋夫妇以财富52亿元位列《胡润百富榜》第802位。 26． 吴延炜 套现额：12亿元 去年11月至今年1月间，吴延炜通过转让所持有的A股上市公司中化岩土股份获得现金12亿元。吴延炜以财富27亿元位列《胡润百富榜》第1433位。 28． 李书福家族 套现额：11亿元 去年7月至今，李书福家族通过所持有的港股上市公司吉利汽车获得分红11亿元。李书福家族以财富1000亿元位列《胡润百富榜》第15位。 28． 邵恒 套现额：11亿元 今年7月，邵恒通过将其所持有的盛大游戏相关股份转让给A股上市公司世纪华通，获得现金11亿元。邵恒以财富55亿元位列《胡润百富榜》第747位。 30． 徐子泉、康宁夫妇 套现额：10.5亿元 今年5月，徐子泉、康宁夫妇通过转让所持有的A股上市公司捷成股份部分股权获得现金10.5亿元。徐子泉、康宁夫妇以财富45亿元位列《胡润百富榜》第912位。 胡润套现企业家榜概览 《2019胡润套现企业家30强》上榜门槛从去年的11.5亿下降到10.5亿。榜单中套现数额主要是从2018年7月1日至2019年9月30日的数字。 年份统计范围上榜人数平均套现（亿元）总套现（亿元）门槛（亿元）第一名套现（亿元）2007历年17264498黄光裕932008历年30278227黄光裕13520092008/1/1-2009/8/1525143585李兆楠6520102009/1/1-2010/8/1525174147史玉柱4520112010/1/1-2011/8/1526194778陈文沛家族4520122011/1/1-2012/8/1530133987史玉柱家族2820132012/7/1-2013/8/153012.63786张利钿家族5820142013/7/1-2014/8/153012.13635许家印5620152014/7/1-2015/8/143028.786013.5朱孟依家族8220162015/7/1-2016/8/153023.169210马化腾7920172016/7/1-2017/9/303026.9806.515龚虹嘉、陈春梅夫妇6020182017/7/1-2018/9/303027.983811.5马云家族11020192018/7/1-2019/9/303030.6918.510.5王文学131 来源：胡润研究院 胡润研究院只计算企业家从上市公司里或者出售公司的套现，并不包括目前股票市场上众多的二级市场投资者，即普通股民。此外，有些拥有大量现金的个人我们并不清楚，尤其是一些非上市公司的分红。很多企业家都有良好的信息渠道，我们知道能够上这个榜单的人应该有更多。以上套现数额皆未减去纳税部分。根据各上市地法律及各人纳税情况，税率不同，如中国，个人转让限售股一般来说需缴纳20%的税款。 胡润研究院从2009年开始仅统计单年套现财富，今年上榜企业家套现财富计算日期从2018年7月1日至2019年9月30日止。美元与人民币的兑换比例按照1：7计算，港币与人民币的兑换比例按照1：0.9计算。 胡润研究院收集了候选人的所有公开信息并进行反复交叉核对，使用市场价值来评估企业家拥有的财富。我们的信息来源主要有四个渠道：第一是所有重要的中、外媒体报道；第二是股市公告，包括国内和香港主板、创业板、新加坡、纳斯达克、纽约、多伦多、伦敦和悉尼证券市场；第三是实地采访，我们的团队走遍全国各地，采访企业家、记者和当地政府机关并参加相关研讨会；第四是我们十年来建立起来的遍布全国的有效信息网络和巨大的数据库。我们联系了榜上的大多数人以及其他许多最终没能上榜的人。我们不否认这张榜单会因为某种原因而漏人的可能。我们所指的“上榜企业家”是指目前主要居住地在中国大陆并且主营业务在中国大陆的企业家，而不考虑他们现在的护照或国籍是哪里。 《2019胡润套现企业家30强》 姓名套现额（亿元人民币）*公司总部年龄1王文学131华夏幸福河北廊坊522许家印115恒大广东广州613杨惠妍89碧桂园广东佛山384蔡奎家族45.5龙湖北京585许荣茂家族41世茂上海696何享健、何剑锋父子40美的广东佛山77、526马云40阿里系浙江杭州558许世辉家族36达利食品福建泉州629黄达文33合盛硅业浙江宁波5910纪海鹏家族29龙光地产广东深圳5211吴亚军家族26龙湖北京5512夏曙东25千方北京4713陈德军24申通快递上海4914陈小英22.5申通快递上海4315宫学斌、宫明杰父子18龙大肉食山东烟台82、5715邱光和家族18森马浙江温州6817孙宏斌17融创天津5618李占通16大通投资天津5519林中家族15.5旭辉上海5119吴冠江15.5智飞生物重庆5121张维仰13.5东江环保广东深圳5422丁磊13网易广东广州4822高继胜、高靖娜父女13莱茵达控股浙江杭州67、-22李思廉13富力地产广东广州6225张力12.5富力地产广东广州6626马鸿、黄晓旋夫妇12搜于特广东东莞52、-26吴延炜12中化岩土北京6028李书福家族11吉利浙江杭州5628邵恒11世纪华通浙江绍兴3430徐子泉、康宁夫妇10.5捷成北京61、- * 2018年7月1日至2019年9月30日的套现额
透视东旭光电（维权）危局：抽贷金融机构为非国有银行，本来答应续贷的 今年3月份，东旭集团党委书记、董事长李兆廷在会议上指出，将“实业报国”作为企业发展的最终目标。彼时，李兆廷也许没有预料到，时隔8个月后，其旗下上市公司东旭光电（000413、200413）将出现20.1亿元债券违约，随后东旭集团控股权也拟被转让。 作为中国本土最大、全球排名第四的液晶玻璃基板生产商，东旭光电在2019年三季度手握183亿元货币资金的情况下，公司2016年度第一期中期票据品种一和品种二合计20.1亿元应付本息，未能在2019年11月18日实现兑付。 受此消息影响，15东旭债（112243.SZ）估价大幅下滑。wind数据显示，上清所估值中，2019年11月19日，15东旭债估价全价和估价净价分别为62.71元、59.26元，相对于11月18日的99.27元、95.84元，大幅下滑36.83%、38.17%。 在公司可用流动资金只有30亿-50亿元的情况下，金融机构一笔20亿元的抽贷，成为流动性危机导火索。“上述抽贷金融机构为非国有银行，其抽贷行为比较典型。”一位东旭光电内部人士向《财经》表示，该银行本来答应续贷，但是公司偿还完毕后，就再也贷不出来了，具体原因不清楚。 “一方面，目前去杠杆的背景下，银行出于对风险控制的考虑，资金更愿意流向国企，而对民企雨天收伞的做法时有发生，”复旦大学法学院教授季立岗接受《财经》采访时指出，另一方面，在企业偿还贷款后，意味与银行结束了上一笔贷款合约，如果没有新的贷款合约，银行不再放贷也是遵守商业规则的一种体现。 东旭光电回复《财经》称，公司资金紧张与公司扩大经营规模后，随着营业收入的大幅增长，应收账款也随之增加有关。 业务扩张期，布局新能源汽车的举措，为公司应收款飙升埋下隐患。 11月19日，东旭光电迅速公告，石家庄市人民政府国有资产监督管理委员会（简称“石家庄国资委”），拟受让公司控股股东东旭集团超50%股份。15东旭债、东旭光电于当日双双停牌。 《财经》记者注意到，东旭光电发行的17亿元债券，暨2016年度第二期中期票据，也将面临投资人回售申请，行权日为2019年12月2日。 在国资入场消息公布后，东旭光电危局如何化解？草根起家的李兆廷又将面临怎样的命运？ 债券突现违约 东旭光电的债券偿付能力，一直备受投资者关注。 今年9月23日，投资者在深交所互动易提问，“16东旭光电MTN001A”行权回售，公司是否已准备好偿债资金？东旭光电随后回复称，关于即将到期债券兑付，公司已经准备好兑付资金。 然而时隔不足两月，风云突变。11日18日下午，有消息称，东旭光电宣布回售违约。公司当日晚间“未能如期兑付”的公告，确认了上述消息。 东旭光电此次违约的债券，为公司2016年度第一期中期票据，该票据分为两个品种。 品种一为16东旭光电MTN001A（债券代码：101659065），发行规模为22亿元，利率4.48%，付息日及回售部分债券兑付日为2019年11月17日（休息日，顺延至其后的第一个工作日，下同），应付本息合计19.69亿，占公司最近一期经审计净资产的6.05%。 品种二是16东旭光电MTN001B（债券代码：101659066），发行规模8亿元，利率5.09%，应付利息0.41亿元，付息日及回售部分债券兑付日同样为2019年11月17日。 东旭光电称，由于公司资金暂时出现短期流动性困难，上述品种未能如期兑付应付利息及相关回售款项。 东旭集团一位前高层对《财经》记者表示，公司盘子太大，出现一点资金问题也很正常。 《财经》记者注意到，2019年10月30日，东旭光电虽然将16东旭光电MTN001A未回售部分债券利率由前三年的4.48%，上调票面利率300个基点/bp至7.48%，但投资者回售债券金额仍高达18.7亿元，占发行规模比例高达85%。 根据《东旭光电2016年度第一期中期票据募集说明书》，品种一中期票据，期限为（3+2）年期，固定利率，附东旭光电上调票面利率选择权及投资者回售选择权。投资者回售权，为东旭光电作出关于是否上调品种一中期票据票面利率及上调幅度的公告后，投资者有权在投资者回售登记期内进行登记，将持有的品种一中期票据按面值全部或部分回售给东旭光电，或选择继续持有品种一中期票据。品种二是5年期中期票据。 此外，东旭光电2016年度第二期中期票据，暨16东旭光电MTN002（债券代码，101659069），发行规模为17亿元，投资者回售申请开始日期、截止日期分别为2019年11月13日、2019年11月19日，行权日为2019年12月2日。 虽然公司将16东旭光电MTN002的债券利率由前三年的5%，上调300个基点/bp至8%。但投资者回售债券金额为多少，还是未知数。 一位债券分析师对《财经》记者表示，如果16东旭光电MTN002投资者也大规模选择回售，则东旭光电的债券偿付压力将会进一步增加。 东旭光电表示，公司正在加速回款安排兑付资金，计划近期兑付，目前公司生产经营一切正常。同时，计划近期将尽快召开投资人大会，增加增信措施，保证投资者利益。 有媒体报道称，公司解决债券违约的路径主要是归拢其他小项目资金、引入其他资金两个路径。 上述东旭光电内部人士对《财经》记者表示，控股股东拟引入国资算是解决资金问题的第一步，具体的措施还需引进国资结果出来才能确定，因为结果不同所采取的措施也将不同，目前很难出具具体的措施。 货币资金负债双高 债券违约背后，让市场颇感疑惑的是，截止今年9月30日，东旭光电货币资金（合并报表）高达183.16亿元。 巨额货币资金，与公司上市后持续融资关系密切。 在2013年借道宝石A登陆资本市场之际，东旭光电主业为成套装备及技术服务、电真空玻璃器件及配套电子元器件、玻璃基板、建筑安装，彼时公司的营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为9.32亿元、3.69亿元。 此后，借力资本市场，公司开始持续融资，在扩大玻璃基板等主业的同时，也将触角延伸至石墨烯产业化应用、新能源汽车。 东旭光电2015年至2017年连续三年非公开发行股票，募集资金总额187亿元，用于股权收购、生产线项目建设。 随着主业快速发展，2018年公司营业收入高达282.12亿元，净利润增至21.64亿元。 与收入大幅增长对应的是，公司货币资金和负债双双居高不下，引起深交所关注。 2018年末，东旭光电货币资金余额为198.07亿元，占公司总资产的27.29%；有息负债余额为204.31亿元（包括长短期借款、应付债券、一年内到期的非流动负债），占公司总资产的 28.15%。 康得新事件后，海通证券姜超团队发布《从康得新债券违约看存贷双高》，筛选出了部分“存贷双高”债券发行人，东旭光电位列其中。 东旭光电在今年5月回复深交所问询函时表示，公司2018年末货币资金余额中，募集资金83.96亿元，受限资金48.9亿元，非受限资金65.2亿元。 公司进一步表示，经核查，除已披露的48.90亿元受限资金外，货币资金不存在其他（潜在的）限制性安排。 按照上述数据，公司2018年非受限货币资金，足以覆盖此次违约债券的20.1亿元，但公司仍出现债券违约。 同时，东旭光电有息负债规模也居高不下。 2018年末，公司有息负债构成中，项目贷款授信或批准额度87.5亿元，余额30.93亿元。流动资金融资中，15东旭债、中期票据、流动资金贷款授信或批准额度分别为10亿元、47亿元、151亿元，余额分别为9.52亿元、46.79亿元、117.07亿元。流动资金贷款主要用于补充公司流动资金。 《财经》记者注意到，截止今年9月30日，东旭光电有息负债金额合计进一步上升至216.05亿元。 东旭光电回复《财经》称，公司所从事的光电显示产业属于技术、资金高度密集型的行业，产业特性决定了产业链主要公司普遍存在资金需求量大，负债高的特点。 新能源汽车埋伏笔 货币资金和有息负债的高企，是东旭光电近年来业务快速扩张的缩影。虽然金融机构抽贷引发了此次危机，但在扩张期，公司布局新能源汽车，似乎早已为资金紧张埋下了伏笔。 在石墨烯行业布局多年的东旭光电，随着公司推出解决新能源汽车速充问题的石墨烯基锂离子电池，让其在2017年将目光投向了新能源汽车。 2017年，东旭光电以30亿元价格，收购上海申龙客车有限公司（简称”申龙客车“）100%股权。彼时，申龙客车评估增值高达641.90%，显示出东旭光电进军新能源汽车的决心。 此次产业布局，让东旭光电打通了“石墨烯材料--石墨烯基锂离子电池-新能源汽车”的产业链，但也为东旭光电后续应收款剧增埋下隐患。 在将申龙客车揽入麾下之前，申龙客车的应收账款就呈现快速增长态势。 2015年至2017年上半年，申龙客车应收账款账面余额分别为11.23亿元、18.43亿元和27.2亿元，占当期营业收入比例分别为70.20%、87.11%和121.78%（按照2017年1-6月数据简单年化计算），占比较高。其应收账款，主要包括对下游客户应收的货款及新能源汽车销售的中央及部分地方财政补贴。 其中，申龙客车2016年末应收账款账面余额，高于同期东旭光电应收账款16.53亿元（2016年报数据）。 值得注意的是，2016年度，申龙客车应收账款余额占当期营业收入的比重为87.11%，不仅仅高于同期可比上市公司平均值58.40%，亦远高于东旭光电同期的23.95%（2016年报数据）。 收购申龙客车后，东旭光电应收账款开始飙升。2017年至2018年，东旭光电应收账款余额增幅分别为341.46%、82.29%，不仅高于2016年的58.53%的增幅，亦高于同期公司营业收入增幅。 2018年末，公司应收账款余额143.53亿元，占当期营业收入总额的50.88%，相对于2016年报数据，大幅攀升。 东旭光电对《财经》表示，公司资金紧张与公司扩大经营规模后，随着营业收入的大幅增长，应收账款也随之增加有关。公司2018年应收账款增加主要原因，为新能源客车业务所产生的应收账款增加所致，新能源客车应收账款余额达到63.42亿元。 与此同时，公司2018年末应收账款周转率同比下降30.11%。 东旭光电表示，应收账款周转率下降主要原因为新能源客车业务的行业特点所致，新能源客车运营里程达到2万公里方能申请国家补贴，且国家补贴审核及发放需要一定时间周期，导致新能源客车业务产生的应收账款回收期较长，应收账款周转率下降。 今年三季度，东旭光电应收账款为118.01亿元（合并报表）。 资金困局待解 在市场还在消化债务违约消息之际，东旭光电发出了“国家队”拟入场的消息。 11月19日，东旭光电、东旭蓝天（000040.SZ）发布公告称，收到公司控股股东东旭集团有限公司（简称“东旭集团”）通知，东旭集团控股股东东旭光电投资有限公司（简称“东旭投资”），拟向石家庄国资委转让其持有的东旭集团51.46%的股权。 截止今年三季度，东旭集团及其一致行动人石家庄宝石电子集团有限责任公司，合计持有东旭光电21.77%股份。 东旭光电2018年年报显示，东旭光电投资有限公司持有东旭集团51.46%股份，李兆廷持有东旭投资51.171%股份。 分析人士认为，股权转让或使东旭光电中期票据兑付出现转机。 上述东旭集团前高层表示，东旭是石家庄的一面旗帜，轻易不会倒。 如果石家庄国资委真正入场，首先面临的是如何解决东旭光电资金紧张的问题，而公司募集资金使用效率较低、东旭集团巨额债务也需要整体考虑。 上述债券人士表示，按照惯例，东旭光电筹集兑付债券资金，将会把即将到期的16东旭光电MTN002一起考虑进入，如果资金来源于自有资金或大银行借款，则公司此次危局化解可能性较大，具体情况还需要看解决方案。 在资金危机之外，东旭光电还面临着部分募投项目多次延期，募集资金的使用效率较低问题。 截至2018年12月31日，公司尚余81.26亿元募集资金未使用完毕。其中，2015年公司非公开发行募集资金80亿元中，30亿元用于生产线项目建设，原预定达到可使用状态日期为2017年12月31日，后经过4次延期，预定达到可使用状态延至2019年12月31日。 此外，作为公司控股股东，东旭集团资产负债率虽然从2017年末的68.03%降至2018年末的62.70%，但2018年末，其负债规模仍高达1299.40亿元。 截至到2018年底，东旭集团总资产逾2000亿元，员工逾1.6万人，业务覆盖光电显示材料、高端智能装备、新能源汽车、石墨烯产业化应用、新能源与环保、产业园区。 ”公司之前主业一直在发展，同时也想开拓一下新业务，做些产业延展。“一位东旭集团前员工对《财经》记者表示，这也是老板的一个梦想。
湖南建工股权风云变幻：多银行尽调 兴湘集团已入股 今年2月以来，已有多家机构赴湖南建工考察交流，举行洽谈，开展合作对接。 湖南建工集团新一轮股权变动正在谋划中。 11月18日，新京报记者自湖南建工集团获悉，其内部一次会议上明确指出，集团股权多元化拟引入的几家银行将到下属子公司进行尽职调查。 湖南建工号称“建筑湘军的排头兵”，目前正在向“世界500强”的目标冲刺。公开资料显示，今年以来，已有多家银行和金融机构赴湖南建工考察交流、洽谈合作。 11月18日，新京报记者自工商资料获悉，湖南建工控股已经在今年5月接替湖南省国资委成为湖南建工集团的直接全资控股股东，并在近日迎来兴湘集团入股，后者为湖南省属唯一国资平台。 财务方面，湖南建工前三季度归属于母公司所有者的净利润为7.12亿元，较上年同期下降1个多百分点。截至2019年9月30日，湖南建工集团资产总计533.93亿元，负债合计400.89亿元。 股权多元化拟引入数家银行 新京报记者自湖南建工集团官方获悉，11月11日，集团召开深化改革工作推进会，总结集团前三季度深化改革成效，重点部署下一步集团及子公司“双百行动”综合改革工作。 据悉，湖南建工集团党委委员、副总经理谈毅在会上介绍，集团深化改革方案主要分为三个部分，包括改革背景、改革措施和改革愿景。改革措施的总要求是“五突破一加强”，主要是股权多元化和混合所有制突破、健全法人治理结构突破、市场化经营机制突破、激励约束机制突破和历史遗留问题突破，以及加强党的领导和党的建设。 谈毅针对下一步工作开展指出，集团股权多元化拟引入的几家银行将到下属子公司进行尽职调查，几家银行将在两周内同时进行，由子公司做好配合。 此外，湖南建工集团财务资产部在会上提出，四家银行尽职调查，包括下一步审计评估，要求财务资料提供要真实合规，时间节点暂定9月30日。 据新京报记者梳理，今年2月以来，已有中国光大集团、中国农业发展银行湖南省分行、中国建设银行湖南省分行、交通银行湖南省分行、国新央企运营投资基金管理有限公司和浦发银行广州分行等多家机构赴湖南建工考察交流，举行洽谈，开展合作对接。 据湖南建工官网新闻，11月14日，中国建设银行湖南省分行行长文爱华一行到集团洽谈交流。文爱华表示，湖南建工集团作为湖南省大型国有企业，实力雄厚、品牌影响力大、发展前景广阔；建行与建工合作多年，具有深厚的感情和合作基础，期待双方下阶段加强交流，积极探寻合作模式，继续为建工集团的改革发展提供金融支持服务，助推建工集团实现更好更快的发展。 获湖南省属唯一国资平台合作与入股 在谋划股权多样化之际，湖南建工集团的上层股权架构也在悄然生变。 工商资料显示，今年5月，湖南建工发生多项变更，股东由湖南省人民政府国有资产管理委员会变更为湖南建工控股，市场主体类型由有限责任公司（国有独资）变更为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）。 湖南建工集团企业发改部负责人向新京报记者表示，上述变更系“国企改革的需要”。 湖南建工控股成立于2018年5月，注册资本37亿元，原由湖南省国资委独资。 工商资料显示，11月14日，湖南建工控股集团有限公司（下称“湖南建工控股”）发生投资人变更，新增股东兴湘集团，目前湖南建工控股股东为湖南省人民政府国有资产监督管理委员会和兴湘集团。 随着兴湘集团的入股，湖南建工控股市场主体类型已由“有限责任公司（国有独资）”变更为“有限责任公司（国有控股）”。 新京报记者注意到，湖南建工集团已于11月12日与湖南兴湘集团签订战略合作协议。 湖南兴湘集团党委书记、董事长杨国平表示，湖南建工集团作为湖南省建筑行业的龙头企业，具有很强的品牌优势，规模大，影响力强；兴湘集团将积极发挥国有资本运营平台作用，竭力为湖南建工集团进一步发展壮大提供全方位支持和服务。他期待双方在各个领域加深拓展，充分发挥各自优势，实现双赢发展。 湖南建工集团党委书记、董事长叶新平则就此次合作表示，希望以此次签订战略框架合作协议为契机，进一步加强与湖南兴湘集团的合作，共享双方产业资源与行业优势，全面加强联系对接，达到优势互补、合作共赢目的。 兴湘集团全称为湖南兴湘投资控股集团有限公司，据悉为湖南省属唯一国有资本运营平台，注册资本300亿元，员工9244人；集团目前拥有全资子公司10家、控股子公司4家、事业单位9家、托管企业2家，参股企业14家，信用评级AA+。 兴湘集团官网介绍显示，其在新一轮国资国企改革中被确定为省属国有资本运营公司，充分发挥“三平台三功能”作用，做实股权运营、基金投资、资产管理、金融服务、战略性新兴产业培育五大业务板块，服务湖南国企改革发展、转型升级和省属国有资本布局结构调整。 兴湘集团表示，其通过国有产权划转和托管等方式，重组整合了多家企业，接收了省国资委划转的22户省属监管企业部分国有股权，有效壮大了企业运营能力，逐步充实了集团资本；截至2019年7月底，集团总资产达到456亿元，净资产396亿元。 兴湘集团还表示，集团积极组建基金群，充分发挥基金抓手作用，积极参与省属国企及其他企业改革重组，全力助推全省产业结构调整、新兴产业发展和省属国企转型升级。 湖南建工曾在今年9月的一份发行文件中表述称，政府支持力度仍较大是其主要优势之一，“近年来，湖南建工持续获得政府在资金、改革改制等方面的支持，后续进一步深化国有企业改革有望进一步提升公司实力”。 曾爆发腐败窝案 提出进入“世界500强” 湖南建工集团成立于1952年7月，是一家具有勘察设计、科学研究、高等职业教育、建筑安装、路桥施工、水利水电施工、新能源建设、设备制造、房地产开发、对外工程承包、劳务合作、进出口贸易、城市综合运营等综合实力的大型企业集团。集团注册资本金200亿元，年生产（施工）能力2000亿元以上，连续14年入选“中国企业500强”。 据悉，在2019湖南企业100强榜单中，湖南建工名列第4位，排名与上年度持平。 2018年底，中纪委下属中国纪检监察报发布报道称，湖南建工集团爆发腐败窝案，多名高管与中层干部相继被查。 今年1月，新京报独家报道，湖南建工原董事长刘运武犯受贿罪，被衡阳市中级人民法院判处有期徒刑十一年，并处罚金人民币150万元。判决书显示，刘运武曾为多个下属牟取利益。 今年2月，湖南建工召开2019年度党风廉政建设暨反腐败工作会议，集团党委书记、董事长叶新平表示，集团上下要进一步解放思想、振奋精神、开拓创新，围绕集团改革发展的既定目标，坚定不移地推进党风廉政建设和反腐败工作，努力建设“廉洁建工”，为集团挺进“世界500强”营造风清气正的良好政治生态与管理生态。 虽然一度发生腐败案，但湖南建工的业务仍保持快速发展。 在10月29日召开的湖南建工集团第一次党代会上，湖南建工集团重申进入“世界500强”的目标。湖南省国资委党委委员、副主任杨平在上述会议发言称，湖南建工要以挺进“世界500强”为目标，以国企改革“双百行动”和资产证券化为抓手，着力推进业务整合和结构调整。 叶新平在工作报告中提出，湖南建工以挺进“世界500强”为目标，以国企改革“双百行动”和资产证券化为抓手，以业务整合和结构调整为重点，将集团打造成为集规划、设计、咨询、投融资、建设、运营、维护等建筑价值链一体化的总承包集成服务商，以投资为先导，充分利用国内、国际两个市场，发展产融结合，推行“产业经营+资本运作”双轮驱动，积极向“现代投资建设集团”转型升级。 11月18日，新京报记者获悉，湖南建工集团2019年三季报显示，其实现营业总收入628.18亿元较上年同期增长7.18%；归属于母公司所有者的净利润为7.12亿元，较上年同期下降1个多百分点。 截至2019年9月30日，湖南建工集团资产总计533.93亿元，负债合计400.89亿元。 今年9月的发行文件显示，湖南建工集团2016-2018年末及2019年3月末的负债总额分别为152.13亿元、241.46亿元、307.34亿元和340.77亿元，资产负债率分别为72.68%、70.75%、73.01%和74.19%。 湖南建工集团在上述发行文件中表示，其资产负债率处于行业平均水平，且应付账款及预收款项等经营性负债占负债总额的比例较大，但若公司资产负债率进一步提高，公司未来整体债务偿还将面临一定压力。
避开要约收购？汉鼎宇佑控制权转让受质疑，实控人减持或超23亿 | 公司汇 相隔一天，汉鼎宇佑实控权转让方式由“股权转让+协议委托表决权”变成“股权转让+放弃表决权”，两种方式都“完美”规避了要约收购的规定。由此，此宗实控权转让交易的合理性备受质疑 《投资时报》研究员 李浥尘 A股上市公司控股权易主，经常会涌现极具“艺术性”的技术安排案例。此前，这类技术安排的主流方式是“股权转让+协议委托表决权”，最近，《投资时报》研究员发现，“股权转让+放弃表决权”的新方式浮现。 汉鼎宇佑互联网股份有限公司（下称汉鼎宇佑，300300.SZ）在经过一次变更后，正在紧跟这一转让控制权的新潮流。 11月7日，汉鼎宇佑公告称，公司控股股东、实际控制人与一致行动人汉鼎宇佑集团有限公司（下称宇佑集团）通过“股权转让+协议委托表决权”方式，将公司控制权转让给平潭创新股权投资合伙企业（有限合伙）（下称平潭创投）。其中，转让占总股本15%的股份，委托占总股本10%股份对应的表决权，其余股权的表决权放弃。 然而，颇具戏剧性的是，仅仅在1天后，交易架构就有了调整。 11月8日汉鼎宇佑披露的方案调整公告称，转让控制权的方式变更为“股权转让+放弃表决权”，股权转让部分不变，协议委托表决权的计划撤回，变更为全部放表决权弃，但公司控制权依旧将由平潭创投掌控。 《投资时报》研究员留意到，无论是“股权转让+委托表决权”还是“股权转让+放弃表决权”方式，汉鼎宇佑都“完美”且“精确”地避开了持股比例达到30%会触发全面收购义务的法律规定。 由此，这宗交易亦引发了深交所于11月14日下发问询函，并提出多项质疑：为什么实控人及其一致行动人拟转让公司控制权？放弃表决权是否具备法律效力？为什么平潭创投拟取得汉鼎宇佑控制权？此次控制权转让的安排是否存在规避要约收购的情形？ 《投资时报》研究员同时注意到，最新披露的三季报显示，汉鼎宇佑今年前三季度实现营收4.13亿元，同比增长6.25%；净利润1.33亿元，同比下降2.76%；呈现“增收不增利”的尴尬。扣非后净利润则亏损1171.45万元，同比下降119.84%，延续了半年报的亏损趋势。 相隔一天的架构调整 汉鼎宇佑在11月7日、11月8日连续披露了《关于控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》、《关于拟变更控股股东、实际控制人的方案调整公告》。公告显示，汉鼎宇佑控股股东、实际控制人吴艳、一致行动人宇佑集团与平潭创投于11月6日、11月7日签署了股权转让相关协议。 两份协议关于股份转让的部分是相同的：吴艳拟通过协议转让方式将其所持有占总股本15%的股份转让给平潭创投，转让总价款为10.50亿元，均以现金支付，合每股约为10.29元，已经高于11月15日10.23元的收盘价。 表决权部分则出现了变化，由“部分协议委托表决权+部分放弃委托权”，变更为“全部放弃委托权”。 《投资时报》研究员详细查阅相关资料注意到，第一份11月7日的公告显示，在股份转让完成后，吴艳将其持有占总股本10%对应的表决权委托给平潭创投的一致行动人平潭综合实验区金融控股集团有限公司（下称平潭金控）行使，吴艳持有的5.34%与一致行动人宇佑集团持有的2.25%，合计7.59%股份对应的表决权无条件且不可撤销地放弃。 此次所有事项实施完成后，平潭创投及其一致行动人平潭金控将持有25%股份对应的表决权，成为控股股东。 在一天后，11月8日的方案调整公告显示，交易的大部分条款未变化，只是将吴艳及一致行动人的表决权调整为全部放弃。 为什么相隔一天，就做出这一交易架构调整？ 此次股权协议转让前，吴艳持有占比30.34%的股份，吴艳的一致行动人宇佑集团持股7.24%，吴艳为公司的控股股东及实际控制人。转让完成后，吴艳持股比例变为15.34%，依旧为第一大股东。 但是，吴艳将无条件且不可撤销地放弃行使占总股本15.34%股份对应的表决权，亦不委托任何其他方行使该等股份的表决权。吴艳的一致行动人宇佑集团将不可撤销地放弃占总股本7.24%股份对应的表决权。 由此，通过吴艳及其一致行动人放弃合计占总股本22.58%股份对应表决权的技术操作，持股比例仅为15%、新晋第二大股东的平潭创投“完美”成为控股股东，并以10.50亿元现金对价控制了目前近70亿元市值的汉鼎宇佑。数据显示，11月15日收盘时，汉鼎宇佑总市值为69.56亿元。 尤其值得注意的是，根据《证券法》第88条规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之三十时，继续进行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购上市公司全部或者部分股份的要约。 汉鼎宇佑此次控制权转让的安排是否存在规避要约收购的情形？ 这一质疑也成为深交所的关注要点。针对汉鼎宇佑控股股东变更中存在的复杂情形，问询函中提出上述“直击要害”的质疑。 此外，深交所还要求汉鼎宇佑解释吴艳及其一致行动人拟转让公司控制权的原因、放弃表决权的原因，以及平潭创投拟取得公司控制权的原因，并说明吴艳及其一致行动人放弃表决权的行为是否具备法律效力，交易双方是否存在其他协议安排，是否构成一致行动关系。 汉鼎宇佑实控人二级市场减持情况一览表 数据来源：Wind 业绩承诺是否可实现？ 公告显示，吴艳及其一致行动人承诺，2019年、2020年、2021年汉鼎宇佑营收分别不低于7.84亿元、10.20亿元、13.25亿元；净利润分别不低于1.37亿元、1.51亿元、1.66亿元，且扣除非经常性损益后的净利润每年均为正。 值得关注的一个细节是，业绩承诺的前提是平潭创投不干预上市公司正常经营，且业绩承诺期间总经理由业绩承诺方指定，并保证管理层至少三年稳定。 三季报显示，汉鼎宇佑今年前三季度实现营收4.13亿元，同比增长6.25%；净利润1.33亿元，同比下降2.76%；扣非后净利润为-1171.45万元，延续半年报亏损趋势，同比下降119.84%，呈现增收不增利的尴尬。 对照业绩承诺与三季报的实际业绩数据可以看出，前三季度营收实际完成率为52.68%，刚过一半；净利润完成率为97.08%，这一指标大概率能完成今年承诺；扣非后净利润在第四季度不仅要扭亏为盈，而且盈利至少要达到1171.45万元以上，才能抹平前三季度的亏损，压力不小。 吴艳及其一致行动人的业绩承诺是否可实现？营收、扣非后净利润与实际数据偏差较大，是否在误导投资者？ 对于业绩变动的原因，汉鼎宇佑在前三季度业绩预告中解释称，营业收入较上年同期有所增长，但受国内宏观经济和市场环境的影响，智慧城市业务竞争激烈，毛利较上年同期出现下降；智慧医疗业务由于开拓市场需要，费用投入较大。 梳理三季报相关数据后了解到，汉鼎宇佑前三季度除了营收净利润陷入增收不增利的尴尬，其流动性方面也出现了隐忧。 数据显示，今年前三季度，汉鼎宇佑经营活动产生的现金流量净额为流出6884.17万元，较去年同期大降283.71%，主要系经营收付款波动引起。截止9月30日，现金及现金等价物余额为1.15亿元，较年初减少1.62亿元，降幅达到57.72%，主要系支付股权投资款、偿还贷款及其利息和新的影院投资建设所致；预付款项为3077.00万元，比年初上升34.37%，应付票据为1913.97万元，较年初大幅增长389.64%，均是因为业务扩展。 数据同时显示，业务拓展让汉鼎宇佑的三项费用也均有不同程度的增加。 今年前三季度，销售费用为4620.74万元，同比增长31.92%，是医疗板块拓展业务费用较大引起；研发费用为2840.86万元，同比增长41.67%，系在医疗板块研发投入增加引起；财务费用2033.32万元，同比增加34.92%，系银行借款增加及募集资金投入使用到账利息收入减少，利息费用增加。 由此可见，汉鼎宇佑今年前三季度的业务拓展，并未给今年的业绩和现金流带来正向贡献。 汉鼎宇佑过去一年的股价走势 控制权稳定性存疑 截至目前，吴艳累计质押1.6亿股公司股份，占其所持有股份的77.7%，占公司总股本的23.58%。 数据显示，目前吴艳持股30.34%，已经质押23.58%，只有6.76%是可随时转让，此次协议出让比例为15%，尚有占比8.24%的股份（以11月15日收盘价计算，市值为5.73亿元）需要解除质押状态，才能完成此宗转让交易。 在公告中，汉鼎宇佑称，根据《转让协议》的约定，在正式向深圳证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理相关股份过户手续前，需要完成被质押股份的解除质押手续，吴艳将及时办理标的股份解除质押手续，保证在标的股份过户前，标的股份不存在任何权利限制。 解除质押所需资金如何筹措？此次控制权变更是否存在实质性障碍？ 过去一年里，吴艳通过二级市场减持、股份协议转让等“组合拳”方式进行大幅减持。WIND数据显示，自2018年10月25日首次减持至今，吴艳已经在二级市场进行了18次减持，减持公司股份合计5235.02万股，占总股本比例7.70%，累计套现金额约为5.36亿元。 此外，2018年11月，吴艳向四川璞信产融投资有限责任公司协议转让5%股份，交易作价3.67亿元。今年3月，吴艳向江苏联峰投资发展有限公司协议转让5.01%股份，交易作价3.64亿元。 如此计算，截止目前，吴艳已经减持套现金额达到12.67亿元，加上此次协议转让15%股权的10.50亿元现金对价，减持套现金额或将达到23.17亿元。 对此次协议转让，汉鼎宇佑称，系转让方（吴艳）基于自身资金需求而减持公司股份。此外，在公告中，汉鼎宇佑还表示，此次转让实施完成后，未来有望加强公司债权融资能力，有助于拓展融资渠道、增加融资能力、降低融资成本，为原有既定的业务发展战略目标奠定更扎实的基础，保证业务持续、快速发展，有助于加强核心业务的深度与广度。 如此看来，此次交易将改善汉鼎宇佑以及目前实控人的紧张资金状况，“艺术性”的交易架构设置，亦规避了要约收购。 但此次交易完成后，新的控股股东平潭创投仅持有 15% 的股份，吴艳及其一致行动人却持有22.58%的股份，这造成一个潜忧：汉鼎宇佑控制权稳定性存在波动甚至存在再次变更的可能，这犹如高悬的“达摩克利斯之剑”将长期影响汉鼎宇佑的业务发展，直到股权结构与控制权重新恢复匹配状态。
起底正威：“大象狂奔”投资超千亿 合作方多为地方政府 持续扩张，正威钱从何来？ 巨无霸民企正威财务数据公之于世。 11月18日，新京报记者梳理九鼎新材最新发布的权益变动报告书发现，截至2018年12月31日，深圳正威（集团）有限公司资产总额655.42亿元，负债总额257.69亿元。当年，其净利润同比增长27.07%。 据介绍，2018年正威实现营业额逾5000亿元，位列2018年世界500强第111名，正威实际控制人在2019年胡润百富榜上以1000亿元财富排名第15位。 近年来，正威展开大举扩张，尤以50亿元入股恒大地产引发市场瞩目。据新京报记者不完全统计，其今年以来在全国多地大举扩张，宣布投资项目的总金额已超过千亿规模，而不少签约方均为地方政府。目前，“世界铜王”正威集团入股上市公司九鼎新材仍在推进中，而这也是正威旗下的第一家上市公司。 持续扩张，正威钱从何来？新京报记者获悉，正威集团旗下若干公司出现股权出质与动产抵押事项。此外，正威与金融机构存在多重合作，自身也成立了正威金融控股有限公司，其也投资了兰州银行并曾入股锦安系，不过，目前锦安控股有限公司工商资料收录的股东名单中已无正威。 进击资本市场 九鼎新材最新公告显示，公司实际控制人顾清波同日与正威集团、王文银重新签订了《股份转让框架协议之补充协议》，将九鼎新材6500万股股份的实际股权受让方由双方此前约定的“西安正威新材料有限公司”（下称“西安正威”）变更为深圳翼威新材料有限公司”（下称“翼威新材”）。 新京报记者发现，随着受让对象的变更，国资已退出，而原拟受让九鼎新材股份的西安正威拥有部分国资背景。 九鼎新材表示，股权受让人变更原因系为加强实际控制权利，提高经营决策效率，更好地发挥资源协同效应，正威集团将指定的第三方由其控股子公司西安正威变更为其全资子公司翼威新材，其他交易事项不变。 在财经圈，正威与华为、娃哈哈一度被并称为“永不上市”的巨无霸企业。由此，入主上市公司九鼎新材对正威意义重大。 2017年4月，王文银对媒体表示，当年就会启动上市计划，预计会在A股和港股分别并购一家公司，并向其注入优质资产。同年正威集团即作为战略投资者入股九鼎新材。 新京报记者发现，虽然此前旗下没有上市公司，但正威对资本市场并不陌生。 2017年11月，中国恒大（3333.HK）即公告称，其间接附属公司恒大地产集团有限公司与正威集团、苏宁和山东高速等6家战略投资者签订增资协议，合共引入投资人民币600亿元；其中，正威集团将向恒大地产之资本出资人民币50亿元，占恒大地产于增资完成后之经扩大股权约1.1759%。 新京报记者注意到，2017年9月，正威国际集团董事局主席王文银与恒大集团董事局主席许家印在正威国际集团总部会谈。 新闻稿显示，王文银在席间对恒大近年来所取得的成绩高度认可，并号召集团高管向恒大团队学习；宾主双方达成共识，双方目标明确，战略契合，合作领域广泛，碰撞异同点，强强联手，整合资源，必将实现双赢局面。 11月9日，新京报记者查询恒大地产集团有限公司工商信息，正威集团仍为股东之一。 王文银财富缩水 正威是谁？ 官网介绍显示，正威创始于上世纪90年代，最初以贸易及OEM的经营模式开始建立市场及经营格局，并逐步展开产业链上下游垂直整合，建成有色金属全产业链。2008年，正威集团首次进入中国民营企业500强，排名第461位；2013年首次进入世界500强，排名第387位。 据介绍，2018年正威集团实现营业额逾5000亿元，位列2018年世界500强第111名，中国企业500强第27名。另据正威集团官网今年8月新闻，2019年上半年集团实现销售收入2845亿元。 财富中文网曾介绍正威集团“仅用十来年的时间，就成长为世界上规模最大的铜业公司之一”，并将正威集团的崛起归因于中国对工业金属的巨大需求，以及创始人王文银的管理有方。 新京报记者发现，在九鼎新材近日披露的权益变动书也公开了一向低调的正威的财务数据。 2018年度，正威集团实现营业收入1586.14亿元，较上年同期略微下滑1.11%；营业利润为48.27亿元，净利润38.17亿元，归属于母公司所有者的净利润29.53亿元，同比增长27.07%。 2018年度，正威集团经营活动产生的现金流量净额为62.68亿元，较2017年度增长超过90%；投资活动产生的现金流量净额为-42.59亿元，上年同期为-60.32亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-18.54亿元，上年同期为16.54亿元。 正威集团董事局主席为王文银。公开资料显示，王文银还为第十三届全国政协委员、广东省工商业联合会第十二届执行委员会副主席。 财富中文网一篇2013年的报道显示，王文银接受专访时曾就如何在利润并不丰厚的铜产业赚钱表示，他的方法是依靠“五差”——时间差、利率差、汇率差、积差和价差，“比如说今天伦敦的铜大跌，明天上海一定大跌。但是这个时间差很少有人能够把握，我们把握……太平洋的水、大西洋的水、印度洋的水永远不可能是平的，你可以用每一个海洋之间的不平赚出利润”。 王文银还表示，“我只做别人做不了的事，只看别人看不到的地方，只想别人想不到的问题。别人能做的事情，我绝对不去做。哪怕他们做的成本比我高，我也不去做”，“我们的管理模式是我是主席，下面有十个副主席、几十个总裁和几百个总经理，但我只管十个副主席”。 正威在官网介绍，集团在全球拥有超过十平方公里的商业开发园区，一百平方公里工业开发园区，一千平方公里采矿区，一万平方公里矿区面积，十万平方公里探矿权面积，已探明矿产资源储量总价值逾10万亿元。 凭借正威的庞大实力，王文银也长期跻身于中国最顶尖的富豪圈。 新京报记者梳理看到，近五年的胡润百富榜中，王文银曾最高排至第10位。2019年胡润百富榜中，王文银家族以1000亿元财富排名第15位，其财富近五年来首次出现缩水，较2018年减少了100亿元。 千亿大手笔 财富缩水的王文银，并未放下扩张步伐。 正威集团官网发布的2019年上半年度工作总结显示，投资委员会项目多点开花、全面推进，乌鲁木齐项目、济南项目、玉林项目、宁德项目、海安项目等5大项目在上半年实现落地，打造了兰州三期、全威二期、新疆铭威工厂、山东光电集成电路工厂、新疆金属新材料项目、梧州宝石产业园、天津总部项目、广州项目等8大样板工程。 新京报记者梳理发现，正威集团今年以来已在全国多地与当地政府签下单项目即百亿以上规模的投资合作，多集中于新材料领域，总金额已达千亿。 值得注意的是，正威集团今年以来的这些投资项目多系与当地政府签约。 今年3月中旬，玉林市政府与正威集团签署投资合作协议，正威集团将投资150亿元在玉林建设新材料产业城。正威广西玉林新材料产业城项目建设内容包括金属和非金属新材料、循环经济和物流产业园以及产业配套等项目，共分两期投资建设，建设期为3年，全部达产后年营业收入不低于260亿元。 5月下旬，正威集团与海安市人民政府签署“光电显示偏光板产业基地项目”合作协议，项目总投资100亿元。项目分三期建设，一期、二期总投资50亿元，新上4条TFT-LCD等级偏光板生产线，建设年产8400万平方米TFT等级偏光片项目，一期、二期项目建成后可实现年销售100亿元。三期为产业链后续上下游配套项目，预计总投资50亿元，基地全部建成后可实现年销售额150亿元。 8月27日，如皋市举行正威集团（如皋）5G新材料产业园项目签约仪式，总投资约300亿元，共涉及6个项目，包括年产552万平方米纳米铜触控显示一体化项目，年产25万吨低氧光亮铜杆项目，碳纤维材料及应用产业园，以高端装备智能控制系统为研发核心的智能装备研究院，整合区域铜产业资源的供应链平台项目等。 南通市市委书记陆志鹏表示，希望正威集团在已有合作的基础上，进一步拓展领域、深化合作，推动更多高质量项目落户南通；南通市和如皋两级党委、政府将以务实的举措、优质的服务，推动项目早日开工建设、投产见效。 8月30日，泰安市与正威集团签署新材料产业项目合作协议。正威将在泰安投资100亿元，建设金属新材料产业基地。 泰安市市委书记崔洪刚表示，希望正威集团把更多的经验和资源带到泰安，把更多的资金投到泰安，把更多的人才引到泰安，实现双方在更广领域、更深层次的合作共赢。 据四川达州市地方媒体达州日报消息，9月23日，达州市与正威集团在成都签订投资协议，标志着正威集团投资550亿元与达州合作共建的国家级新能源新材料产业基地项目正式启动，这是达州有史以来民营企业投资最大的项目。 四川省人大常委会副主任、达州市委书记包惠表示，投资协议的签署，希望正威集团按照投资协议约定，有序高效推进项目建设，确保如期开工、如期建设、如期达产，在高效务实的合作中实现企地双赢发展，共创美好未来。 9月27日，郴州市与正威集团举行湖南郴州正威新材料科技城项目签约仪式。湖南郴州正威新材料科技城项目总投资106亿元，主要建设内容包括铜基新材料项目和白银精深加工项目、国际精矿分拨中心、区域总部等，计划5年内竣工达产。项目全部建成投产后，预计年营业收入不低于300亿元、年税收不低于4亿元。 王文银表示，湖南郴州正威新材料科技城项目落地郴州，将在未来为郴州的经济社会发展和转型升级起到巨大的作用；下一步，正威国际集团将借助郴州承接产业转移的优势，进一步加强对接交流，进行更深层次的合作，真正把郴州有色金属产业做实做强。 去年完成授信总额258亿元 持续扩张，正威钱从何来？ 新京报记者发现，正威集团旗下若干公司出现股权出质与动产抵押事项。 工商信息显示，正威集团将其持有的山东正威投资控股有限公司50000万股股权出质给了山东国惠投资有限公司（下称“山东国惠”），该笔股权出质设立登记日期为今年9月3日。山东正威投资控股有限公司工商信息显示，其股东目前为持股75%的山东国惠和持股25%的正威集团。 山东国惠官网介绍显示，其是经山东省政府批准设立、由山东省国资委履行出资人职责的省管企业，承担着省级国企改革发展基金运营管理、产业项目投融资、培育发展新兴产业等职能。 全威（铜陵）铜业科技有限公司（下称“全威铜业”）工商信息显示，其于9月4日新增一条登记编号为34072019004737的动产抵押登记信息，抵押权人为中国华融资产管理股份有限公司安徽省分公司，被担保主债券数额为30000万，债务人履行债务的期限为2019年9月9日至2021年9月9日。全威铜业将其持有的进口大拉机等多套设备作为抵押物。 全威铜业的股权结构显示，其由正威集团和正威国际集团有限公司分别持股51%、49%。香港公司注册处综合资讯系统（ICRIS）搜索结果显示，正威国际集团有限公司为一家成立于1999年的私人股份有限公司，目前状态为“仍注册”。 此外，正威国际集团有限公司还曾于2017年和2018年两度将所持有的全威铜业36652万元股权出质予中国华融资产管理股份有限公司安徽省分公司，目前这两笔股权出质状态均为“有效”。 正威集团官方新闻显示，2019年6月20日，正威集团与交通银行广东省分行举行全面战略合作签约仪式，根据协议，双方将建立综合金融合作伙伴关系。 王文银表示，正威集团和交通银行在企业的发展方向、战略目标和企业实力等方面高度契合，此次携手合作是真正的强强联合，希望双方合作越来越成功。交通银行广东省分行党工委书记、行长周宝志表示，下一步交行将继续发挥优势，在综合授信、离岸业务投行业务及大湾区项目建设等方面为正威集团提供全方位的综合性服务。 新京报记者注意到，正威集团官网发布的集团2018年度工作总结显示，集团融资中心2018年度完成授信总额258亿元、完成股权融资53.68亿元。 前述九鼎新材公告显示，截至2018年12月31日，正威集团资产总额655.42亿元，负债总额257.69亿元。 新京报记者发现，正威不仅与金融机构存在多重合作，自身旗下也有金融企业。 工商资料显示，正威设立了深圳正威金融控股有限公司，其注册资本100000万元人民币，对外投资了深圳正威商业保理有限公司、荣威（深圳）融资租赁有限公司、重庆海尔云链科技有限公司等。 重庆海尔云链科技有限公司工商信息显示，其股东除深圳正威金融控股有限公司外，还包括海尔集团（青岛）金融控股有限公司、宁波保税区创丰创信投资管理合伙企业（有限合伙）和方正和生投资有限责任公司。 其中，海尔集团（青岛）金融控股有限公司据介绍是海尔实施网络化战略的支柱产业之一。 据报道，正威集团还曾一度入股深圳市锦安控股有限公司。 11月12日，新京报记者查阅工商资料看到，2018年9月锦安控股新增股东深圳正威金融控股有限公司，出资额5555.5556万元，出资比例为10%。今年6月，锦安控股有限公司再次发生投资人变更，目前正威系已不在股东名单中。 据介绍，锦安控股集团是一家获得中国证监会颁发的相关金融业务牌照的综合型金融服务机构，拥有近30家分支机构与财富管理中心，业务版图主要涉及房地产、商业保理、供应链金融、股权投资、证券投资以及影视文化等多个领域。 据中国经营报今年8月报道，““锦安”系基金陷逾期风波。锦安控股董事长高岩表示：我们的一些交易对手（产品融资方）也出现了现金流紧张的问题，客户履约能力的骤变导致我们部分产品无法按时兑付。锦安控股一直在积极寻求有实力的股东合作，从而在资产管理能力、资产处置能力和资源调配能力等方面实现自我提升。” 另据兰州银行2018年3月报送的招股说明书，正威集团持有兰州银行24580.5万股股份，持股比例4.80%，为第六大股东。 目前，兰州银行正在谋求上市。 11月12日，新京报记者登录证监会官网查询获悉，兰州银行目前的披露类型仍为“预先披露更新”。
“钢铁沙皇”沈文荣“突围” 相比于巨额负债带来的财务成本，沙钢集团近年来环保成本受到关注。 “近年来安阳将钢铁作为重点发展支撑板块，整合部分钢铁企业，提升产业的装备水平和产品质量，这一发展思路和发展规划十分合理，沙钢将积极参与到整合工作中。” 以上的表态来自于沙钢集团创始人、人称钢铁沙皇的沈文荣，和他对谈的是河南省安阳市市长靳磊。在斥资数百亿在海外扩张大数据产业之后，沙钢再次将关注点转向集团的主营业务——钢铁。而此时，沙钢因市场变化已导致盈利骤降。 11月13日，新京报记者获悉，沙钢集团2019年三季报盈利大幅下滑，公司总负债已超1200亿之巨。沙钢在官网上称，其是世界500强企业，中国最大的民营钢铁企业，拥有总资产2298亿元。 业绩下滑之际，包括建龙、德龙、津西、方大等众多民营钢铁巨头或通过直接投资、或通过并购整合，纷纷展开产能竞赛，沙钢能否保住民营钢铁的老大地位引发关注。同时，去年生态环境部对其污染的通报亦增加了环保成本，有机构表示，沙钢集团环保风险频发，对经营造成负面影响，且在环保趋严背景下，公司将持续面临环保压力。 众多压力之下，沙钢及沈文荣如何“突围”？ 产能竞赛中沙钢何去何从？ 11月13日，新京报记者自沙钢获悉，河南省安阳市委副书记、市长靳磊等领导到沙钢考察调研。靳磊表示，很高兴与沙钢集团在安阳钢铁产业整合方面思路相同，目标一致，希望双方能够进一步加大合作力度，安阳市政府将全力做好各项服务保障工作，为企业在安阳市发展保驾护航。 沈文荣称，“近年来安阳将钢铁作为重点发展支撑板块，整合部分钢铁企业，提升产业的装备水平和产品质量，这一发展思路和发展规划十分合理，沙钢将积极参与到整合工作中。” 沙钢在安阳深耕多年，永兴特钢有限公司就位于安阳，其是江苏沙钢集团全资子公司，目前已形成年产铁300万吨、钢300万吨、材200万吨的生产能力。 沙钢在安阳筹划整合，正值国内民营钢铁巨头展开产能竞赛。 今年年初，华北钢铁巨头德龙成功重组渤钢集团，德龙掌门丁立国曾公开表示，通过对渤海钢铁企业重整，德龙将实现3000万吨钢铁产能，在行业内取得话语权。今年9月，另一华北钢铁巨头津西钢铁与广西防城港市签订投资协议，拟总投资300亿元购地建厂。 建龙重工则在东北展开扩张，其已经接手了黑龙江的最大钢企西林钢铁。建龙董事长张志祥曾在接受媒体采访时表示，集团将力争在五年内实现钢铁产能翻番，即在2020年前，通过兼并重组，将钢铁产能从现有2300万吨，增加至5000万吨。 众多同行选择扩张产能的同时，沙钢集团在过去几年一直谋求转型大数据业务。 早在2016年9月，沙钢股份宣布拟筹划资产收购的重大事项，标的资产所属行业为IDC大数据，标的公司其后明确为Global Switch。2018年11月，沙钢股份宣布调整重组方案，拟收购标的资产交易作价为237.83亿元。通过此次重组，上市公司将介入数据中心事务，形成双主业。 今年8月，沙钢官网发布消息称，近期，沙钢集团通过间接全资子公司Tough Expert Limited已经完成对Aldersgate Investments Limited持有的Global Switch Holdings Limited（简称“GS”）24.01%股权收购。另外，沙钢集团前期已通过境内控股子公司苏州卿峰投资管理有限公司的全资子公司Elegant Jubilee Limited和境外控股子公司StrategicI DCL imited分别持有GS51%和24.99%的股权。 10月28日，沙钢股份就此次收购进展披露称，截至公告披露日，公司、中介机构及本次交易的相关各方正积极推进本次重大资产重组的各项工作，对标的公司最近两年及一期财务数据的补充审计、评估、尽职调查等工作仍在进行当中。各中介机构对标的公司的补充审计、评估、尽职调查等工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次重大资产重组的相关事项，并按照相关法律法规的规定，积极履行有关的后续审批及信息披露程序。 GS成立于1998年，总部位于英国伦敦，是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，2018年GS实现营业收入3.99亿英镑、经营性净利润2.29亿英镑。 一位钢铁业人士告诉新京报记者，近年来钢铁业形势突变，沙钢开始做大数据的背景是在几年前行业最低谷之时，转型非钢产业是很多钢厂的共同选择。但从2016年开始，行业在去产能的政策影响下快速复苏，去年甚至还创下了有史以来的最高盈利，很多中型钢厂都取得了几十亿的利润，这种情况下，包括很多国企在内的钢厂都放弃了非钢、转而通过产能改造、置换实现扩产，沙钢是为数不多坚持继续做大非钢产业的企业。 联合资信在9月的一份评价报告中表示，未来沙钢集团主营业务将由钢铁业务转为钢铁、数据中心双主业共同发展，实现集团业务结构调整和转型发展，增强市场竞争力和抗风险能力。 业绩剧降 在沙钢业务大幅转型之际，行业形势突变。 11月12日，新京报记者获悉，今年前三季度，沙钢集团营业收入合计1092.99亿元，较上年同期的1038.17亿元有微升；营业利润为76.13亿元，较上年同期的147.94亿元下降48.54%；归属于母公司所有者的净利润为43.12亿元，较上年同期的78.14亿元下降44.82%。 这一数据远逊于过去几年的巨额盈利。 新京报记者获悉，2015年至2018年，沙钢集团实现营业收入分别为1205.19亿元、1116.15亿元、1238.56亿元和1412.53亿元，营业利润分别为13.70亿元、34.81亿元、173.26亿元和195.87亿元，净利润分别为10.05亿元、32.38亿元、134.33亿元和157.56亿元。 联合资信今年8月出具的一份沙钢集团跟踪评级报告显示，钢铁业务是沙钢集团主要的收入来源，2018年，钢材价格上涨带动沙钢集团收入规模大幅增加，毛利率同比小幅提高；2019年以来，钢材价格下滑叠加铁矿石价格上涨，导致沙钢集团钢铁业务毛利率有所下降。 在今年4月的发行文件中，沙钢集团亦表示，由于钢材市场的需求在未来可预见的时期内难以出现根本性的恢复，预计全球钢铁工业所面临的产能过剩矛盾还将持续，国内钢铁企业的经营困境普遍加深。 中国钢铁工业协会数据显示，1-9月份，会员企业销售收入3.18万亿元，同比增长11.6%；实现利润总额1466亿元，同比下降32%；销售利润率4.6%，较上年同期下降3个百分点。 沙钢集团旗下上市公司沙钢股份日前发布的2019年度业绩预告显示，预计业绩同向下降，预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元至5.88亿元，较上年同期下降64.32%至50.04%。 巨额债务 业绩大幅下滑之际，沙钢的债务仍处于高位。 沙钢集团披露的财务数据显示，2015年至2018年，其负债总额分别为651.50亿元、756.46亿元、781.91亿元和888.41亿元，资产负债率分别为59.84%、62.26%、57.12%和50.03%。 截至2019年9月30日，沙钢集团资产总计2219.38亿元，负债合计1273.60亿元。这意味着，仅是今年沙钢的负债规模就上升了385亿元。 大公资信评级报告显示，沙钢集团或仍面临一定的短期偿债压力、对外担保或有风险等。2018年以来，沙钢集团总有息债务持续增加，截至2019年6月末，沙钢集团短期有息债务为475.21亿元，在总负债中占比为49.05%。 新京报记者获悉，大公资信作出的《江苏沙钢集团有限公司主体与相关债项2019年度跟踪评级报告》（下称“评级报告”）显示，确定沙钢集团的主体长期信用等级维持AA+，评级展望维持稳定，“15沙钢MTN001”的信用等级维持AA+。 大公资信认为，沙钢集团钢铁生产的原材料铁矿石主要依赖进口，资源对外依存度仍较高，仍面临原材料价格波动带来的成本控制压力；公司总有息债务规模仍较大，且以短期有息债务为主，仍面临一定短期偿债压力；2018年以来，沙钢集团未分配利润规模较大且继续增长，但如果未来实施大额利润分配将影响权益结构稳定性。 大公资信提出，沙钢集团债务融资仍以银行借款和发行债券为主，银行授信额度较为稳定，截至2019年6月末，沙钢集团共获得银行授信2179.02亿元，尚未使用银行授信额度1669.09亿元；子公司沙钢股份为上市公司，股权和债券融资渠道畅通。“综合来看，沙钢集团融资渠道多样化，在资本市场发行过多类债券，并与多家银行保持良好的合作关系，具有良好的外部融资能力”。 沙钢集团在今年4月的一份发行文件中表示，公司之所以资产负债率较高，一是公司主要从事的钢铁生产属于资金密集型行业，二是公司近几年生产及销售规模扩张较快。 另据大公资信评级报告，今年上半年，沙钢集团财务费用为8.23亿元，同比增长2.04亿元，仍主要由利息费用构成。 百万吨钢渣 相比于巨额负债带来的财务成本，沙钢集团近年来环保成本受到关注。 新京报记者注意到，2018年6月，生态环境部发布了《沙钢集团百万吨钢渣弃置江边 威胁长江水生态环境安全》一文，该文显示江苏沙钢集团多项环境污染问题引发高度关注，沙钢集团“对中央环保督察组交办的烟尘污染问题重视不够，整改敷衍，一犯再犯，而且长期累积的百万吨钢渣等工业固废随意堆放在长江岸边，污染周边土壤和水体，威胁长江水生态环境安全”。 2018年7月，沙钢集团环保工作大会召开，沈文荣在讲话中强调，此次中央环保巡视组客观提出批评和整治意见，其目的是希望沙钢进一步提升环保管理水平。 生态环境部今年4月发布的《江苏省公开中央环境保护督察“回头看”及大气污染问题专项督察整改方案》中，沙钢集团相关问题被列入，责任单位为苏州市委、市政府，整改时限为2021年6月底前，整改目标为“全面排查整治存在的环境问题，全力提升沙钢集团污染防治水平”。 方案显示，针对沙钢集团问题的具体整改措施包括“计划投资80亿元利用三年左右时间重点开展废气、废水、固废、噪声、污染物在线监控等五大综合整治项目，全力提升污染防治水平”。 此外，生态环境部办公厅今年10月发布的《关于对2019年打击固体废物环境违法行为专项行动中发现的突出问题挂牌督办的通知》显示，2019年打击固体废物环境违法行为专项行动交省级挂牌督办问题清单中，“江苏沙钢集团有限公司在长江边非法堆存大量钢渣”在列。 据联合资信9月的评级报告，截至2019年3月底，沙钢集团在建项目主要以环保和技改项目为主，账面余额为50.38亿元，其中张家港宏昌钢板有限公司环保、技改项目投资规模较大；未来随着环保要求进一步提高，公司环保支出将维持一定规模。 大公资信则在评级报告中表示，沙钢集团环保风险频发，对经营造成负面影响，且在环保趋严背景下，公司将持续面临环保压力。 新京报记者注意到，沙钢目前的吨钢环保运行费用已超百元规模。 今年9月，沙钢官网发布消息称，江苏省委书记、省人委会主任娄勤俭等一行到沙钢考察调研。沙钢集团有限公司董事长沈彬称，去年沙钢严格按照省委省政府提出的超低排放改造要求，投入85亿元实施了新一轮的超低排放改造。2018年的吨钢环保运行费用为185元/吨。 官方新闻稿显示，娄勤俭问道，“新一轮超低排放改造后，吨钢环保运行费用多少”。当得知吨钢环保运行费用将达到285元/吨时，娄勤俭表示沙钢在环保方面确实下了不少功夫。 沈彬、沈谦崭露头角 向省委书记汇报工作的沈彬，为近年来崛起的年轻高管，成熟稳重，在内部有“少帅”之称。 事实上，沙钢集团接班问题长期颇受关注，而沈彬的快速成长也是为沈文荣所乐道的一件大事。据媒体今年10月报道，沈文荣如今决定退居幕后，除了一些重大决策与投资之外，将公司运行与决策权交给新一代的领导人。 公开资料显示，沈文荣1946年出生，如今已经73岁高龄。 “现在我们新一届的年轻班子已经形成了，这一代人应该要超过我们，做得更好。”沈文荣说。 新一届的年轻班子中，沈文荣之子沈彬地位重要。 据公开报道，沈彬在2006年正式进入沙钢集团，并逐步成为总部的财务负责人。2010年，沈彬当选为沙钢集团党委书记，主管集团的干部人事管理工作。 沙钢官网的高管序列显示，作为沙钢创始人的沈文荣名列第一排，沈彬名列第二排，仅次于沙钢元老龚盛，身份是“集团公司董事局常务执行董事、常务副总裁，集团党委书记，沙钢集团有限公司董事长、第一副总经理”。 新京报记者查阅工商信息看到，沈彬已经是沙钢集团有限公司的法定代表人。 沈彬在近期的一次钢铁行业座谈会上表示，面对压力和挑战，作为新一代企业负责人，唯有做精做强钢铁主业，加速推动核心技术突破，追求更高质量的发展，才能实现钢铁强国梦。 沈文荣的另一子沈谦亦崭露头角。 11月3日，张家港市驻沪青年人才联谊会成立大会举行，沈谦任张家港市驻沪青年人才联谊会会长。 此时，沈谦的身份是“沙钢投资控股有限公司董事长、沙钢国际贸易有限公司副总经理、沙钢（上海）商贸公司董事长”。 工商信息显示，沈谦目前担任上海沙钢股权投资基金管理有限公司等多家企业的法定代表人，并在江苏沙钢集团投资控股有限公司、张家港保税区兴恒得贸易有限公司等企业出任职务。
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