拍卖槌落，交易即成。今年以来，资产拍卖在上市公司频现，一些股权、房产等成为拍卖标的。仅9月以来，就有ST中南、顺威股份、*ST大控（维权）、*ST天马（维权）、美利云、奥马电器、中超控股、金龙机电、弘高创意、*ST东网等近30家上市公司发布相关司法拍卖公告。 新京报记者根据Choice数据检索，自2015年以来，标题中包含“拍卖”的公告有508个（含上市公司作为竞拍方的情况），大部分内容均为涉及上市公司股权、资产被拍卖的提示公告或进展公告。上述公告中，有236条为2019年以来发布的公告，占比超过46%。今年1月起，上市公司涉及司法拍卖较此前更为频繁。 新京报记者不完全统计2019年以来上市公司涉及拍卖事项情况发现，今年来超过60家上市公司涉及拍卖事项，其中包括股东持有上市公司股权被拍卖、公司旗下子公司或旗下资产被拍卖、股东或上市公司持有债权被拍卖等。 在网络交易更为便利的时代，这些拍卖基本上都在网络上进行，其中不乏流拍的情况。数据显示，西部资源、*ST刚泰（维权）、*ST中捷、*ST美丽（维权）、科融环境（维权）等上市公司相关标的在今年的拍卖中，均涉及最终流拍的情况。 新京报记者统计发现，股东所持股份被司法拍卖的主要原因是“债务纠纷”，而其中涉及股权质押的案例较多。今年以来，邦讯技术、盈方微等十余家上市公司股东，均因股权质押问题而被司法拍卖其所持有的上市公司股份。 9月以来近30家上市公司涉及拍卖，多数标的为上市公司股权 9月28日，上市公司弘高创意公告，由于公司控股股东北京弘高慧目与中融国际信托的证券纠纷，弘高慧目持有的公司部分股权将被拍卖。弘高慧目持有的4287万股股票将在今年10月被拍卖，起拍价1.04亿元。 资料显示，弘高慧目与北京弘高中太为一致行动人，弘高慧目占股30.30%，弘高中太占股29.29%，合计持股59.59%。公告称，“此次拍卖不会影响弘高慧目及其一致行动人北京弘高中太投资有限公司的控股股东地位，不会导致公司控制权发生变化。” 10月8日，弘高创意发布公告，关于控股股东所持部分股份司法拍卖暂缓。 今年来不断在危机中挣扎的中南文化（ST中南）已经多次发布相关司法拍卖公告。9月21日，ST中南公告，近日接到法院通知，将公开拍卖ST中南全资子公司大唐辉煌的部分资产，其中涉及大唐辉煌名下多套位于平谷区的房产。标的评估价为5309.9万元，起拍价为3716.9万元，拍卖时间为10月8日10时至10月9日10时止（延时除外）。 事实上，自去年ST中南董事长陈少忠操控公司财务人员开具虚假承兑汇票、占用上市公司资金等内幕被逐渐揭开以来，公司已多次涉及拍卖事项。 今年8月31日，ST中南公告表示，因与平安信托合同纠纷一案，法院将公开拍卖ST中南持有的深圳市值尚互动科技100%股权。上述股权评估价格6074万元，起拍价约为4251万元，起拍时间为9月29日。公司后续公告显示，本次拍卖流拍。 9月7日，ST中南公告，控股股东中南集团持有的ST中南7140万股股票将在9月23日至24日被拍卖，起拍价以起拍前最后一个交易日的收盘价乘以7140万股为准。数据显示，中南文化9月20日收盘报1.53元/股，以此计算，ST中南7140万股股票对应起拍价格已经超过1亿元。 9月10日，ST中南再次公告，中南集团持有的公司2.69亿股股票，将被拍卖，占上市公司股权的19.09%。ST中南表示，这一次拍卖如果完成，公司控股股东及实际控制人将发生变化。 不过9月25日，ST中南公告称，公司控股股东中南集团被法院裁定受理破产。其所持有公司股份全部被司法冻结及轮候冻结。法院均已撤回公开拍卖的中南集团的所有股票。 新京报记者不完全统计发现，今年以来已有超过60家上市公司涉及司法拍卖事项，涉及的具体拍卖次数上百次，其中ST中南、坚瑞沃能、华谊嘉信（维权）、西部资源、聚力文化（维权）今年来涉及的拍卖均在1次以上。 仅9月以来，就有ST中南、顺威股份、*ST大控、*ST天马、美利云、坚瑞沃能、华谊嘉信、神雾环保（维权）、*ST盈方（维权）、*ST中捷、聚力文化、ST天业（维权）、恒天海龙、江泉实业、金刚玻璃（维权）、北巴传媒、邦讯技术、晨鑫科技、*ST康得（维权）、ST中天（维权）、奥马电器、中超控股、金龙机电、弘高创意、誉衡药业等近30家上市公司发布相关拍卖公告。其中，顺威股份、*ST大控、美利云、*ST华业（维权）、恒天海龙、*ST天马、邦讯技术等大部分公司，均属于控股股东或股东持有的上市公司股权，遭法院司法拍卖的情况。 也有部分公司涉及标的为公司子公司或旗下资产。在9月10日宣布控股股东部分股权将被司法拍卖后，9月19日，*ST天马宣布，公司控股子公司成都天马90%的股权将被司法拍卖。 上市公司北巴传媒子公司被拍卖，但上市公司也成为竞拍者。9月10日，北巴传媒公告称，已经参与法院的公开拍卖，竞拍中油航控股有限公司持有的北京巴士海依捷汽车服务有限责任公司部分股权，最终成交价格为910万元。 在9月以来发布拍卖公告的公司中，珠海中富（维权）、神雾环保、聚力文化所涉及司法拍卖已经完成过户。 20余家公司涉及标的曾流拍，步森股份等变控股股东 新京报记者不完全统计，今年以来超60家上市公司涉及的拍卖中，惨遭流拍的情况也频频发生。 此前拍卖中，邦讯技术、长白山、誉衡药业、华信退（维权）、聚力文化、科融环境、*ST刚泰、*ST中捷、*ST斯太（维权）、*ST美丽、*ST中绒（维权）、金龙机电、天夏智慧、西部资源、晨鑫科技、大连电瓷、*ST步森（维权）、吉林森工、龙星化工、东方金钰（维权）等超20家上市公司相关标的曾经被流拍。 近六个月股价跌幅超20%的西部资源，股权已经多次被流拍。今年4月，西部资源发布控股股东所持股份将被司法拍卖的提示公告，一个月后，西部资源宣布，控股股东四川恒康持有的股权拍卖“被执行人当地公安立案，涉及拍品所以撤回”。这次拍卖最终撤回。 今年6月，西部资源再次宣布，因民生信托与四川恒康债务纠纷，四川恒康持有的西部资源4500万股股权将被拍卖，起拍价格1.44亿元，经法庭合议后，确定每股单价为3.2元。这起拍卖最终显示，因无人出价而不得不流拍。 7月13日，西部资源又宣布，四川恒康持有的3400股西部资源股权将被司法拍卖，起拍价格为1亿元，每股单价为3.21元。8月12日，上述3400股股权，因无人出价而流拍。 股权拍卖流拍后，标的降价再次拍卖。根据西部资源公告，上述第一笔流拍的4500万股股票，8月15日起在网上拍卖，此次起拍价格较此前的1.44亿元有所降低，最终起拍价1.15亿元，但再次流拍。 涉及标的流拍又再次拍卖的公司不仅是西部资源。今年4月至5月，聚力文化宣布股东持有的上市公司股权将被司法拍卖，持股5%以上股东宁波启亚天道持有的上市公司5000万股股票分两笔进行拍卖，每笔2500万股，起拍价均为1.12亿元。6月，聚力文化宣布上述股权流拍，公司随即公告，上述股权将被司法变卖，此次依然按照每笔2500万股股权，变卖均价变为8961万元，如果有竞买人在60天变卖期任一时间出价，则变卖自动进入到24小时竞价倒计时。 此外，聚力文化还宣布，宁波启亚天道持有的聚力文化3000万股股权也将新增拿来拍卖。但一个月后，上述拍卖再次流拍，标的也同样被降低价格再次进入拍卖，降价拍卖后，一家名为上海谦荀贸易的公司以7713万元的价格竞拍得到上述3000万股股权。 除了一些流拍的标的外，还有的股权拍卖直接涉及上市公司实际控制人变更。 今年2月，上市公司大连电瓷公告控股股东所持有股份被司法拍卖进展称，阜宁稀土意隆磁材有限公司持有的大连电瓷9383万股股权竞拍中，杭州锐奇信息技术公司以最高价格胜出。此次拍卖股份最终成交并完成股权过户后，公司控股股东、实际控制人将发生变更。 *ST步森也在今年4月宣布，竞买人杜欣以2.83亿元的最高价拍得重庆安见汉时科技持有的2240万股公司股票（占公司股份总数的16%），拍卖股份完成股权过户手续后，安见汉时科技将不再是公司控股股东。 “债务纠纷”为被拍卖主因 涉股权质押案例较多 新京报记者梳理发现，股东所持股份被司法拍卖的主要原因是“债务纠纷”，而其中涉及股权质押的案例较多。 据不完全统计，今年以来，邦讯技术、盈方微、金刚玻璃、*ST龙力（维权）、天夏智慧、顺威股份、南风股份（维权）、美利云、科融环境等多家上市公司股东，均因股权质押问题而被司法拍卖其所持有的上市公司股份。 9月19日，上市公司美利云公告表示，公司股东宁波赛特质押给长城国瑞的1961万股公司股票被浙江省宁波市中级人民法院进行司法拍卖，最终成交价合计为1.4亿元。 今年7月，美利云就披露了宁波赛特质押出现违约的情况，宁波赛特质押给长城国瑞、浙商证券分别2068万股股票、1239万股股票，其中部分股票因为股票质押合约违约，被司法处置。 根据恒康医疗公告，此前的2018年3月，公司控股股东阙文彬持有的股权因存在债权债务纠纷被司法冻结。最终因被执行人阙文彬未履行生效的法律文书确定的义务，法院裁定拍卖相应股权。 7月，上市公司誉衡药业也因为债务违约事宜，牵扯进入两起拍卖中。公司7月17日公告，持股5%以上的股东誉衡国际因涉及债务违约事宜，誉衡国际持有的6200万股公司股票被拍卖。随后在今年8月，誉衡药业控股股东誉衡集团也同样因为债务违约事宜，宣布持有股权将被拍卖。 新京报记者注意到，上述因股权质押问题涉及司法拍卖的上市公司，有的公司负债率及股权质押比例本来就处于较高的状态。 以今年5月控股股东持有股权最终流拍的*ST龙力为例，公司截至2019年6月底的资产负债率为350%。此外，根据中登数据统计，截至9月29日，金盾股份、天夏智慧的股权质押比例均超过了60%。 案例1 邦讯技术： 控股股东质押引危机 股份被两度拍卖 自2012年5月登陆创业板上市交易以来，邦讯技术于今年3月首次出现控股股东所持股份被拍卖的情况。今年3月18日邦讯技术公告称，北京市海淀区人民法院已就信达证券与公司控股股东张庆文及其一致行动人戴芙蓉股权质押违约纠纷在京东网络司法拍卖平台发布了《竞买公告》。 公告显示，张庆文和戴芙蓉拟被拍卖股份合计3568.7万股，占张庆文及戴芙蓉所持公司股份的21.65%，占公司总股本的11.15%，该部分股份当时处于质押及司法冻结状态。 张庆文和戴芙蓉的股份质押风险去年已有显现。去年6月22日，邦讯技术公告，张庆文因股票质押违约，已被东方证券强制平仓80.13万股，而其一致行动人戴芙蓉在东方证券所质押的股票也已跌破平仓线，戴芙蓉未按照相关协议约定采取有效履约保障措施，已构成违约。 公告显示，截至2018年6月22日，张庆文和戴芙蓉分别累计质押1.16亿股和5225万股公司股份，分别占其所持有公司股份的96%和95%，其中质押违约的股份数分别占其所持有公司股份的91%和95%。 今年4月17日，邦讯技术披露称，张庆文和戴芙蓉所持有的公司11.15%股份流拍，随后于4月24日宣布再次准备拍卖，起拍价有所下降，但第二次拍卖仍旧于5月8日被宣布流拍。 2019年半年报显示，邦讯技术今年1-6月实现营业收入1281万元，去年同期为1.57亿元，同比下降91.83%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2679万元，去年同期为56万元，同比下降4858.54%。对于业绩下滑的原因，邦讯技术在半年报业绩预告中表示，报告期内，公司流动资金紧张，导致业务开展受到影响，设备销售及工程施工不及预期，营业收入大幅减少。 截至10月11日收盘，邦讯技术股价报5.3元/股，总市值16.96亿元，已较2018年年初的股价累计下跌62%。 案例2 华谊嘉信： 股份拍卖流拍后降价再拍卖 华谊嘉信控股股东刘伟曾先后于2015年4月23日和2018年5月15日被证监会立案调查，主要原因分别为涉嫌内幕交易华谊嘉信股票和涉嫌违规买卖公司股票。 去年11月26日，华谊嘉信收到证监会的《行政处罚事先告知书》，拟对华谊嘉信、刘伟做出处罚，分别处以“责令改正、给予警告、罚款40万元”和“给予警告、罚款20万元”的处罚。这一处罚于今年3月被坐实。 在收到《行政处罚事先告知书》后不到半个月的12月9日，华谊嘉信公告称，刘伟与投资人签署了对外转让股份的投资框架意向性协议，协议约定，其不低于5%的股权将转让至投资方、且全部表决权将会被委托给投资方，如果协议最终落地，上市公司控制权和董事会将会发生变化。 带着控制权的不确定性进入2019年，华谊嘉信出现股东股份被拍卖的情况。 今年2月28日，华谊嘉信上市以来首次披露控股股东所持股份将被司法拍卖的公告。公告显示，事情起因于华谊嘉信股东霖漉投资（上海）有限公司违反借款合同纠纷一案，上海市第二中级人民法院将在网上公开拍卖此案第二被告刘伟所持有的公司3000万股股票，起拍价为3.6元/股，合计1.08亿元。最终，该次拍卖流拍。 4月24日，华谊嘉信称，刘伟所持有的3000万股再度被拍卖，起拍价调低为2.88元/股，合计8640万元。最终，此次拍卖以8640万元成交，竞买人为上海禅宗信息科技有限公司。 此外，华谊嘉信股东宋春静所持有的3000万股同样在今年4月-5月经历了司法拍卖和流拍。9月16日，华谊嘉信公告称，宋春静所持有的3000万股将再次拍卖，起拍价由7329万元下降至5856万元。 9月27日，华谊嘉信再次发布进展公告表示，由于上海市第二中级人民法院已将协助执行款项8100万元人民币汇入北京市第一中级人民法院指定账户，宋春静所持有的3000万股再次拍卖已由北京市第一中级人民法院撤回。 半年报显示，华谊嘉信主营互联网营销业，今年1-6月实现营业收入12.37亿元，同比下降16.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为-3782万元，去年同期为3892万元，同比下降197.19%。 对于业绩下滑的主要原因，华谊嘉信在半年报业绩预告中表示，报告期内，因公司流动资金紧张，放弃了一些客户和业务，导致营业收入下降较多，毛利减少，从而造成营业利润下降。 在业绩下滑、控制权不确定性背后，是控股股东刘伟因高比例质押而引发的平仓风险。今年以来，刘伟已多次因股权质押问题而被强制平仓，最近一次发生于今年9月6日，其所持有的华谊嘉信91万股股票被华泰证券强制平仓。 10月9日华谊嘉信公告，2018年1月至5月期间，公司控股股东、实际控制人，时任公司董事长、总经理刘伟，通过北京伟捷营销有限公司以资金拆借的方式非经营性占用公司5740.66万元，华谊嘉信、刘伟、公司财务总监柴健遭北京证监局采取行政监管措施。 案例3 奥马电器： 实控人股权将被拍卖 去年来遭遇资金危机 上市公司奥马电器的股权也即将被司法拍卖。9月26日，奥马电器公告表示，公司控股股东及实际控制人赵国栋持有的公司3094万股股票将被司法拍卖。 奥马电器表示，上海市第二中级人民法院将于10月24日10时至10月27日10时在网上公开拍卖被执行人赵国栋持有的奥马电器3094万股股票，占公司总股本的2.85%，占赵国栋持股的17%，相关股票处于质押/司法冻结状态。此次起拍价格为16398.2万元，保证金为1640万元。如本次拍卖完成，赵国栋仍持有奥马电器股份1.5亿股，占公司总股本的13.94%，仍为公司控股股东，公司的控股股东和实际控制人不会发生变化。 值得注意的是，目前赵国栋持有的公司股份已全部被司法冻结及轮候冻结。奥马电器称，若后续赵国栋质押股份被强制平仓、被冻结及轮候冻结的股份被司法处置等导致其拥有的表决权比例有所变动，则可能导致公司实际控制权发生变更。 在控股股东股权被持续冻结的背后，奥马电器在去年以来就遭遇了资金链危机。截至6月12日，奥马电器债务逾期合计2.7亿元。此外，还有部分货币资金因抵押担保及被银行冻结受限。 今年6月，奥马电器发布澄清公告表示，2019年以来，公司一直努力筹措资金进行债务清偿。截至2019年5月31日，已偿还债务合计24.9亿元，其中，偿还债务本金23亿元。 9月27日，奥马电器在回复问询函中表示，截至2019年6月30日，上市公司主要借款余额为17.1亿元，其他应付款余额为10.42亿元。
一家股东成老赖，上海农商银行1600万股股权将被拍卖 资料显示，该公司是最高人民法院所公示的失信被执行人。 阿里拍卖·司法平台截图。 新京报讯（记者 陈鹏）9月27日，记者从阿里拍卖·司法平台获悉，上海农村商业银行股份有限公司1600万股股权将进行第一次拍卖，起拍价为7864.64万元，拍卖标的所有者为上海吉联投资管理有限公司。天眼查提供的资料显示，该公司是最高人民法院所公示的失信被执行人。 按照官网的介绍，上海农村商业银行股份有限公司（以下简称“上海农商银行”）成立于2005年8月25日，是由国资控股、总部设在上海的法人银行，是全国首家在农信基础上改制成立的省级股份制商业银行。目前注册资本为86.8亿元人民币，营业网点近380家，员工总数超6000人。 竞买公告披露，广东省深圳市中级人民法院将于2019年10月15日10时至2019年10月16日10时止（延时除外）在深圳市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动，拍卖标的为上海农村商业银行股份有限公司1600万股股权，所有人为上海吉联投资管理有限公司，标的评估价为1.12亿元。 记者注意到，2019年6月24日，广东省深圳市中级人民法院发布的裁定书显示，由于此前的案件中，被执行人上海吉联投资管理有限公司没有履行生效法律文书确定的内容，申请执行人申请强制执行，广东省深圳市中级人民法院于2018年11月28日依法受理。 在执行过程中，广东省深圳市中级人民法院依法冻结了上海吉联投资管理有限公司所持有上海吉联房地产开发经营有限公司100%股权、上海农村商业银行股份有限公司1600万股股权。 广东省深圳市中级人民法院认为，被执行人在指定期限内拒不履行生效法律文书确定的义务，申请执行人申请处分被执行人的上述财产，符合有关法律规定，应予准许。最终，法院裁定，强制拍卖、变卖上海吉联投资管理有限公司所持有上海农商银行1600万股股权以清偿债务。
天茂集团拟吸收合并国华人寿，此前已置出医药和化工业务 国华人寿 IC 资料图 在出售所持全部安盛天平财险股权获银保监会批准的同时，天茂集团准备对控股子公司国华人寿实施吸收合并。 8月12日晚间，国华人寿控股股东天茂实业集团股份有限公司（天茂集团，000627.SZ）发布公告称，拟通过向国华人寿的除天茂集团外其他6家股东发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式对国华人寿实施吸收合并，具体交易方案将进一步协商确定。 其实，天茂集团对于这一安排早有准备。 根据天茂集团2018年年报，天茂集团通过控股子公司从事保险、医药、化工业务，其中控股子公司国华人寿从事的保险业务收入占到公司主营业务收入97%以上，成为公司的核心业务。 就在今年7月，天茂集团已将医药和化工业务子公司分别以7.59亿元和5.7亿元的价格转出，与业务相关的高管也先后辞职，公司不再从事相关业务。天茂集团在公告中指出，此举是为进一步完善和调整公司产业和投资结构，更好的发展公司的保险主业。可以说，天茂集团目前仅从事保险业务，业务主体公司即国华人寿。 目前，天茂集团持有国华人寿51%股份，剩余6家股东为东海南凯益实业有限公司（下称海南凯益）、上海博永伦科技有限公司（下称上海博永伦）、宁波汉晟信投资有限公司（下称宁波汉晟信）、湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司（下称湖北宏泰）、武汉地产开发投资集团有限公司（下称武汉地产）、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司（下称江岸资管），分别持股15.0478%、13.9083%、9.4653%、9.2150%、1.1363%、0.2273%，合计49%。 天茂集团在公告中表示，预计本次交易完成后海南凯益、上海博永伦、宁波汉晟信、湖北宏泰分别持有上市公司的股权比例均超过5%。本次吸收合并目前仅为初步意向，相关方案尚需履行各自内部决策程序，协商过程中可随时根据各方的要求终止本次吸收合并继续推进。 按照现行《保险公司股权管理办法》，单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一。天茂集团持有国华人寿的股权比例为51%，明显不符合这一规定。与此同时，国华人寿第一、第二大股东之间的持股比例差距较大。 天茂集团一季报显示，该公司股东中，刘益谦、王薇、新理益集团有限公司为一致行动人，三者分别持股17.20%、11.25%、37.83%，合计持股66.28%。天茂集团又持有国华人寿51%股权，换而言之，刘益谦及其一致行动人实际持有的国华人寿股权为33.8028%。不过，刘益谦及其一致行动人通过控股天茂集团行使国华人寿51%的股权。 2018年3月，原保监会有关负责人就《保险公司股权管理办法》接受澎湃新闻等媒体采访时表示，关于三分之一的这个问题，按照新的办法实施以后，原则上不会对现有保险公司股权结构进行追溯调整，但对于新发生的投资保险公司的形成，将严格按照新的监管要求执行。 天茂集团在此次公告中指出，交易双方目前尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中，审计和评估工作尚在进行中。本次交易尚需提交本公司董事会、股东大会审议，并 经有权监管机构批准后方可正式实施，能否通过审批尚存在一定不确定性。 若天茂集团此次吸收合并国华人寿获批，刘益谦及其一致行动人将“直接”持有国华人寿股权，国华人寿其他股东与第一大股东之间的持股差距有望缩小。
二季度偿付能力报告发布 险企股权质押引关注 杨崇、郑利鹏 近期险企陆续发布第2季度偿付能力报告。 《中国经营报》记者注意到，除内部人事、经营业绩发生变动外，部分地方系险企披露的股权质押信息亦有变化，如在偿付能力报告中首次披露股权质押信息、股权质押比例增长等。 其中，部分险企或存在股权质押比例过高、股权被股东公司长期质押等问题。此外，亦有地方系险企股权因股东陷入债务纠纷被冻结。 多险企涉股权质押或冻结 据记者不完全统计，已发布第2季度偿付能力报告的地方系险企中，共有15家公司涉及股权质押或冻结情况。 具体而言，有9家财险公司涉及股权质押或冻结，包括安诚财产保险股份有限公司（以下简称“安诚财险”）、紫金财产保险股份有限公司（以下简称“紫金保险”）、诚泰财产保险股份有限公司（以下简称“诚泰财险”）、锦泰财产保险股份有限公司（以下简称“锦泰保险”）、燕赵财产保险股份有限公司（以下简称“燕赵财险”）、中原农业保险股份有限公司（以下简称“中原农险”）等。 6家人身险公司涉及股权质押或冻结，分别为利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）、东吴人寿保险股份有限公司（以下简称“东吴人寿”）、吉祥人寿保险股份有限公司（以下简称“吉祥人寿”）、三峡人寿保险股份有限公司（以下简称“三峡人寿”）、国宝人寿保险股份有限公司（以下简称“国宝人寿”）、国富人寿保险股份有限公司（以下简称“国富人寿”）。 股权质押或冻结比例方面，合计占比在5%以下的险企包括紫金保险、锦泰保险、恒邦保险、中原农险、吉祥人寿；合计占比超过5%且小于15%的险企为鑫安汽车、燕赵财险、国富人寿；合计占比超过15%以上的险企数量最多，有安诚财险、诚泰财险、利安人寿、东吴人寿、三峡人寿、国宝人寿等。股权出质方面，不乏一些公司第一大股东进行股权质押，如三峡人寿第一大股东江苏华西同诚投资控股集团有限公司（持股比例20%）、东吴人寿第一大股东苏州国际发展集团有限公司（持股比例20%，质押50%股权）等。同时，质权人主要为银行、信托公司、融资贷款公司、投资公司、信用担保公司等。 东吴人寿质押为融资？ 一般而言，保险公司作为优质标的，保险公司股东将股权质押给银行、信托公司等获得融资，缓解资金压力本无可非议。但记者在梳理过程中发现，部分险企股东在股权质押过程中，或存在风险。 以东吴人寿为例，第2季度偿付能力报告显示，目前公司20家股东中，4家股东股权质押合计占比为22.21%。值得注意的是，东吴人寿并列第六股东之一的江苏新苏化纤有限公司（以下简称“新苏化纤”）。 公开资料显示，新苏化纤共有5次股权出质信息登记记录，且出质股权标的企业均为东吴人寿，质权人为中国工商银行股份有限公司苏州相城支行或中国建设银行股份有限公司苏州相城支行。其中，最早股权质押时间可追溯到2012年10月，即东吴人寿开业4个月后。 除东吴人寿外，新苏化纤对外投资企业还包括苏州新港合纤有限公司、苏州市相城区永顺农村小额贷款有限公司、苏州宝丽洁日化有限公司、苏州宝丽迪材料科技股份有限公司。对于新苏化纤始终选择东吴人寿作为质押标的的原因、新苏化纤入股保险公司究竟是看好行业发展，还是为了获得银行长期贷款选择入股东吴人寿、新苏化纤作为财务Ⅱ类股东（持股比例5%~15%），是否符合《保险公司股权管理办法》规定等问题，记者分别向新苏化纤和东吴人寿发去采访提纲。 新苏化纤方面以公司无相关媒体对接人为由，挂断电话。东吴人寿方对记者表示，股东的股权质押行为对公司内部经营没有任何影响，符合《保险公司股权管理办法》规定。 此外，保险公司股权被质押或冻结还与股东方陷入债务纠纷有关。例如燕赵财险，因股东康德实业集团有限公司分别与河北银行股份有限公司邯郸分行和嘉润通投资有限公司发生债务纠纷，股权冻结期至2020年9月19日结束。 股东质押股权难限制 据了解，日前，银保监会下发关于《开展银行保险机构股权和关联交易专项整治工作的通知》（以下简称“通知”）。通知称，关于股权排查要点方面主要包括股权获得、资金来源、股东行为、股东质押保险公司股权等是否符合规定要求。其中，股东质押保险公司股权排查重点为保险公司是否存在股权质押、冻结比例过高，股权变动频繁，股权结构不稳定的情况等。同时，此次整治工作将重点关注《商业银行股权管理暂行办法》和《保险公司股权管理办法》出台后的股权和关联交易情况。 经记者统计，前述地方系险企股权质押股东持股比例均在20%以下，即分别为财务Ⅰ类股东（股权不足5%）、财务Ⅱ类股东（股权在5%以上，且不足15%）、战略类股东（股权在15%以上，且不足三分之一）。 《保险公司股权管理办法》对不同类型股东要求不同，以财务Ⅱ类股东为例，需满足具有持续出资能力，最近二个会计年度连续盈利；具有较强的资金实力，净资产不低于两亿元人民币等要求。而前述东吴人寿股东新苏化纤（持股比例6%），可公开查询经营业绩情况的最近年份为2016年，但显示公司净亏损区间为1400万~1450万元，而该公司2017年和2018年是否连续两年实现盈利，暂无相关数据显示。 此外，《保险公司股权管理办法》规定，保险公司股东质押其持有的保险公司股权的，不得损害其他股东和保险公司的利益。保险公司股东不得利用股权质押形式，代持保险公司股权、违规关联持股以及变相转移股权。保险公司股东质押股权时，不得与质权人约定债务人不履行到期债务时被质押的保险公司股权归债权人所有，不得约定由质权人或者其关联方行使表决权等股东权利，也不得采取股权收益权转让等其他方式转移保险公司股权的控制权。 据了解，目前银保监会对于保险公司股东的股权质押比例并无明确限制。 有保险公司内部人士对记者表示，很难通过监管手段越过《物权法》，限制股东的股权质押行为。不过，如果保险公司股权被多次质押，可能会影响保险公司的评级结果。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 新浪财经 8月8日消息，近日伊利股份推出的新股权激励计划引发股价波动，有人质疑该计划的考核指标低购买价格低，相当于买自家股票送员工，玩坏了股权激励。但是如鱼饮水，冷暖自知。据悉，伊利内部很多被激励对象觉得风险过大，资金回报率不足，并没有全额认购，导致很大数量的股份被退回，只能进行二次分配。 为何外界觉得条件优厚，如同变相发奖金的股权激励计划，内部人却是如此反应呢？此事说来话长。 伊利在企业发展关键时刻采用股权激励法鼓舞斗志凝聚人心已经不止一次。2014年伊利股份提出2020年实现“五强千亿”的目标，其主要内容包括实现全球乳业五强和营业收入突破千亿。当时伊利的收入只有477.79亿，利润32.01亿，利润率只有6.7%，行业正处转型期，市场同质化严重，饱和度高，市场的不确定以及高不可攀的目标让团队的士气和信心严重不足，内外部阻力巨大，目标进展缓慢。 2016年，伊利推出了限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员，把个人利益与企业的发展目标牢牢捆绑。之后三年里，伊利实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入60亿利润的行业奇迹，与蒙牛拉开100亿收入的差距，利润更是蒙牛的近一倍。 2018年伊利再次提出2030年成为全球乳业第一、全球健康食品前五的目标，在这个重要关口，伊利再次推出股票激励计划，希望为伊利的未来发展提供新动力。 从伊利本次激励的范围看，伊利股份此次限制性股权激励方案为历年来范围最大的一次，激励对象共计474人，是伊利股份历次股权激励中人数最多的一次，其中包括公司公告本计划时在公司任职的董事、高管人员、公司核心技术（业务）人员以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。 考核指标既涵盖了工作业绩、工作态度和安全合规等方面的个人综合考核，也选取了“净资产收益率”和“净利润增长率”这两个核心财务指标作为业绩指标。 业绩考核目标以2018年扣非净利润为基数，2019-2023年度扣非净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，即CAGR为8.2%。并且要求 2019-2023年度净资产收益率为15%。 这两个指标被外间诟病最多，有评论者认为指标定得过低，属于“躺赢”。因为就净利润指标来看，以2018年净利润为基数设定2019-2023年度净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，年化增长只有6.8%。从历史来看，伊利股份2013年以来只有2015年扣非归母净利润增长率低于7%，近三年分别为12.66%、17.70%和20.32%。从另一个考核指标净资产收益率来看，设定2019-2023年度净资产收益率为15%，而从近10年历史来看，10年以来伊利股份的净资产收益率就没有低于20%的。 尽管伊利过去10年平均盈利增长的确远过于8%，但是现实情况是，大部分消费行业增长缓慢下来了，包括奶制品行业。过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%，伊利的这一指标是7.8%，已经是不错的成绩了。而除了前几大乳企，其他乳品企业的净利润增速几乎零增长。严格来说，乳业当前的形势还是比较严峻的，在大多数竞争者利润都在下滑的背景下，伊利凭借龙头地位和竞争优势，一直保持着不错的增长，但这对管理层的要求也是很高的。 伊利当前在常温板块优势明显，但低温、奶粉等业务仍处于激烈竞争中，康饮、奶酪等事业部又刚刚起步。而近年来国际经济环境不确定性也在增加，快消品行业首当其冲。前不久世界银行公布未来经济预期时就调低了世界经济增长的预期。汇率的波动，也会影响进口原料成本，比如牧草。国内人力成本、通胀等因素影响，原奶收购价格也同比有很大提升。 伊利在此时推出股权激励计划，应该也是基于对企业即将面临的挑战有比较清醒的认识。潘刚的目的非常明显，就是让企业目标与管理团队高度捆绑，让大家明白，“只有让企业取得更好的业绩，只有股东和消费者认可，只有获得更高的股票市价，大家才能真的获得高收益，按现在的收入和利润收益水平不赔钱就不错了，想赚钱基本上不可能”。 对于一艘伊利式的大船来说，一味追求高速度高指标未必是最佳选择，长期可持续的增长更为宝贵。对投资者更负责任的办法是权衡短期利益和长期利益做出最佳选择。 而为激励对象设置个人的业务考核指标，也让“拿钱”难度骤增，无法浑水摸鱼。这次有资格参与股权激励的474人，每人都有一套对应的考核数据，全维度考虑了所处岗位的绩效，非常细化。比如，事业部具体的利润指标，以及单品产品对标竞品时的市场占有率指标。 受激励对象需要自筹资金，现金购入，自担风险。而6年的解禁周期，也是有高昂资金成本在内的。根据国家相关法规，限制性股票激励的解禁周期不得少于一年。伊利此次的股权激励计划是一年后每年解禁20%，也就是理论上最少要6年才能全部套现。 目前行业分析人士对此方案的评价并没有一般评论者那么负面，对伊利股份继续维持了推荐评级，应该也是基于对乳制品行业有更深入全面的了解，以及看到了方案中多方面因素的互相牵制和制约。从伊利的发展历史经验来看，如果能凭借此方案进一步激发内部动力，对企业的长远发展或将带来更大的价值。
银行股权司法拍卖屡现流拍 降价、“变卖”成常态 来源：证券日报 本报记者吕东 银行股权在司法拍卖平台上无人问津，在当下已很普遍。而为了迅速将银行股权处置变现，在拍卖无果后，将银行股权降价或由“拍卖”转为“变卖”的情况也正越来越多的出现。 目前，由5位个人所持的宁夏银行股权正在阿里司法平台上进行处置。而由于自其中3笔股权的拍卖已连续两次遭遇无人问津，因此上述股权除了将起拍价格降低外，处置方式也已转为“变卖”。 宁夏银行5笔股权 在司法拍卖平台进行处置 在阿里司法拍卖平台上，有共计多起宁夏银行股权正被挂牌进行拍卖、变卖。 《证券日报》记者发现，即将或正在处置的宁夏银行股权共有5笔，分别由5个自然人持有。上述个人持有的宁夏银行股权数量不一，且单笔数量均不太大，从1万股至30万股不等。 根据平台信息显示，上述5笔股权拍卖、变卖的法院均为宁夏银川市兴庆区人民法院，目前上述自然人所持银行股权均已被该法院依法查封，而凡具备完全民事行为能力的自然人和法人均可参加竞买。 据记者了解，上述几个自然人所持银行股权的拍卖、变卖的原因全部为个人借贷纠纷，法院将通过处置这些人所持有的宁夏银行股权进行偿还欠款。 资料显示，宁夏银行成立于1998年10月份，前身是银川市商业银行，由宁夏回族自治区、银川市两级政府、企业及个人入股组建的一家股份制商业银行，于2007年12月份正式更名为宁夏银行，该行也是西部地区第一家以省级行政区命名的地方商业银行。 2018年，宁夏银行实现净利润5.75亿元，同比下降30.78%，截至去年年末，该行每股净资产为5.34元。 从拍卖平台上披露的5笔宁夏银行股权处置信息上来看，上述股权处置单价格并不一致，宁夏银行股权每股的处置单价包括了4.08元、4.54元、4.75元和5元等多个价位。虽然每股股权的拍卖、变卖价格高低不同，但均低于宁夏银行截至去年年末的每股净资产。 有的股权降价 有的改为“变卖” 近年来，银行股权虽屡屡现身司法拍卖平台，但银行股权无人问津的情况并不鲜见，而宁夏银行的3笔股权也均出现了此种情况。 《证券日报》记者注意到，除两笔宁夏银行股权为在司法平台上首次拍卖，其他3笔股权此前均已进行过两次拍卖，但结果均是没有买家现身。正因如此，这3笔股权在司法拍卖平台上，不但将处置价格进行了“打折”处理，处置方式也由“拍卖”改为了“变卖”。 若想迎来买家竞价，最为直接的方法非降价莫属。宁夏银行此前未能拍卖成交的一笔股权，拍卖单价就曾经从每股4.8元降为4.08元。 而将处置方式从“拍卖”改为“变卖”，也是希望通过拉长处置周期，能尽量迎来买家出现。 据记者了解，根据司法拍卖平台的规则，为了能将银行股权快速处置变现，对于法院所处置的银行股权一般为先进行两次拍卖，而第二次股权拍卖单价会有所降低，若再度没有买家竞买则进行变卖。 目前宁夏银行这5笔股权的司法拍卖、变卖或即将开始或处于“进行中”。梳理司法拍卖平台上发布的信息不难发现，银行股权在此平台上因没有买家而降价、改为“变卖”的情况已越来越多。而即使对股权处置价格“打折”以及延长处置时间，也依然会有银行股权无人接手的情况出现。
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