（图片来源于网络） 8月31日，39家上市证券公司半年报均已披露。 据Wind统计，今年上半年，39家上市券商共计实现营收2289.9亿元，同比增长20.93%；共计实现归母净利润726.97亿元，同比增长26.42%。 其中，中信证券以267.44亿元的营收和89.26亿元的净利润，位于上市券商上半年业绩榜榜首。 今年上半年部分券商业绩增度放缓，龙头券商与中小型券商之间的业绩差距依旧悬殊。此外，上半年内，也由部分上市券商出现营收、净利双降的情况。其中，太平洋证券净利润下滑幅度最大超89%。 备受关注的券商人均薪酬方面，今年上半年，华泰证券、中信证券和浙商证券3家券商员工薪酬均超40万元。 尽管与龙头券商相较，中小型券商的员工人均薪酬仍有差距，但伴随着业绩大涨，部分小型券商员工薪酬也出现了大规模的攀升。 业绩分化，8家券商上半年营收下滑 据Wind统计，今年上半年，中信证券实现营收267.44亿元，较上年同比增长22.73%，行业内领先，超过券商营收榜第二名海通证券89.46亿元。 中信证券也是唯一一家上半年营业收入超过200亿元的上市券商。 紧随其后的海通证券，今年上半年营收实现微弱增长，实现营收177.88亿元，较上年同期同比增长0.30%。 据Wind统计，今年上半年，中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、申万宏源、招商证券以及中国银河8家上市券商营收突破百亿元。 其中，华泰证券营收涨幅位于8家百亿营收券商之首，实现营收155.41亿元，较上年同比增长39.92%。 中信建投今年上半年以99亿元的营收，被挡在了百亿营收大关的门外。而东方证券同期内实现营收96.25亿元，与中信建投一同跻进上市券商营收的前十强。 据Wind显示，今年共3家券商营收位于60亿元至80亿元区间，分别为兴业证券、国信证券和光大证券。 而华西证券、南京证券等中小型券商营业收入多集中在10亿元至20亿元区间，其中，红塔证券今年上半年实现营收24.56亿元，较上年同期大涨226.21%，成为上半年营收增幅最大的上市券商。 从上半年券商营收增速来看，今年上半年共32家上市券商营收实现增长，仅8家上市券商营收出现缩水，分别为中原证券、国联证券、东北证券、西南证券、方正证券、长江证券、山西证券和太平洋证券。 其中，国联证券回A后的业绩首次公布业绩，今年上半年，国联证券实现营收8.22亿元，位于39家上市券商的倒数第三位，较上年同期下滑3.42%。 同期内，大平洋证券仅实现营收4.95亿元，较上年同比下滑53.76%，不仅成为营收下滑幅度最大的上市券商，也成为了唯一一家今年上半年营收未超5亿元的证券公司。 太平洋证券年报内表示，公司上半年业绩下滑主要是由于股票质押违约处置证券股价下跌，使得整体投资业绩下降。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 太平洋证券、中原证券半年净利仅3000余万 净利润方面，Wind数据显示，中信建投、招商证券和申万宏源今年上半年净利润均超40亿元，其中中信建投净利润增速最为明显，较上年同期增长95.91%。 今年上半年，中信证券实现净利润92.20亿元净利居首，较上年同比上涨38.36%，也是上市券商中唯一一家净利润突破90亿元的公司。 据Wind显示，华泰证券以64.43亿元的净利润位于上市券商净利润榜单的第二位，但与中信证券净利润之间相差27.77亿元。 另外一家净利润超过60亿元的证券公司为广发证券，今年上半年实现净利润61.19亿元，较上年同期增长37.82%。 此外，上半年净利润突破50亿元的有海通证券和国泰君安，分别实现净利润59.01亿元和57.32亿元。其中，海通证券净利润较上年下滑2.75%，也是净利润榜单前五名中唯一一家出现净利下滑的证券公司。 今年上半年，共23家上市券商净利润未超过10亿元，占比达58.97%。 其中，红塔证券和天风证券尽管净利润未能突破10亿元，上半年分别实现净利润7.86亿元和5.40亿元，但上述2家券商的净利润增幅分别为165.41%和147.88%，成为上半年上市券商净利润增幅榜的冠亚军。 不仅如此，今年上半年还有两家上市券商净利润未能突破1亿元，分别是太平洋证券和中原证券，上半年分别实现净利润0.39亿元和0.34亿元，净利润垫底。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 据榜单显示，今年上半年共8家上市券商净利润出现下滑，除上述提到的海通证券外，东兴证券、国联证券、长江证券、方正证券以及西南证券均出现净利缩水，缩水幅度低于20%。 剩余的两家证券公司，中原证券和太平洋证券净利润下滑的幅度均超80%，也是上半年净利润下滑幅度最大的两家券商。 5成券商手续费及佣金收入下滑 上半年，A股出现几波火热行情，单日交易额破万屡屡出现，但从券商披露的手续费及佣金收入看，并并未出现齐涨局面。 搜狐财经根据Wind统计，今年上半年中信证券手续费及佣金收入实现108.27亿元，较上年增长6.01%，领先于36家上市券商。 据Wind统计，中信证券上半年的手续费和佣金收入占营业收入总额的40.48%。 此外，今年上半年营收位居前五名的广发证券、华泰证券、海通证券以及国泰君安上半年手续费及佣金净收入均超50亿元，为公司贡献收入比例均超35.00%。 其中，华泰证券和海通证券证券的手续费及佣金净收入均出现下滑，而国泰君安上半年手续费及佣金净收入大增167.24%，成为39家上市券商中手续费佣金收入涨幅最大的证券公司。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 今年上半年，部分券商手续费及佣金收入增速放缓，除国泰君安外，并未有其他上市券商今年上半年的手续费及佣金净收入的增幅超过50%。 据Wind显示，浙商证券和财通证券的手续费及佣金收入涨幅超过40%，也是上半年上市券商中手续费及佣金收入增幅前三名的证券公司。 此外，上半年内，共有19家上市券商手续费及佣金收入呈现不同幅度的下滑趋势，占比达52.78%。 其中，国元证券、西南证券和长城证券的下滑幅度最大，手续费及佣金收入较上年下滑均超20%。 搜狐财经统计发现，手续费及佣金净收入仍是部分券商营收的主要来源。据Wind显示，方正证券和天风证券今年上半年的手续费及佣金净收入为公司贡献超六成的营收。 除此之外，光大证券、中银证券、国金证券、长江证券以及第一创业5家证券公司，上半年的手续费及佣金净收入为公司贡献营收超五成， 据Wind显示，除红塔证券外，今年上半年，36家上市券商的手续费及佣金净收入占总营收比重超20%。 华泰证券人均薪酬43.98万元居首 今年上半年，不仅头部券商和中小型券商不仅是业绩之间拉开了差距，员工人均薪酬上，大型券商的优势也进一步凸显，而伴随着业绩大涨，部分小型券商员工薪酬也出现了大规模的攀升。 据搜狐财经计算，今年上半年，华泰证券的员工人均薪酬超过了“业绩王”中信证券，以43.98万元的人均薪酬位于薪酬榜单的榜首。 整体来看，今年上半年共30家上市券商人均薪酬较上年同期有所上涨，仅8家券商人均薪酬出现下滑。 而券商一哥，中信证券以微弱的差距位于员工人均薪酬榜单的第二位，上半年员工人均薪酬达43.15万元。 值得关注的是，除华泰证券和中信证券外，浙商证券上半年的员工人均薪酬为43.09万元，也同样突破了40万元。 据统计，浙商证券上半年员工人均薪酬涨幅最大，达73.97%。 今年上半年，共11家上市券商员工薪酬位于30万元至40万元之间。其中，业绩并未进入券商榜单前十的财通证券、国金证券、红塔证券等均在其列。 搜狐财经发现，上述4家上市券商今年上半年业绩均实现了不同幅度的上涨，而上述4家证券公司的员工人均薪酬也均上涨了超20%。 此外，券商员工人均薪酬多数集中在20万元至30万元区间之内。其中，业绩排名第二，但净利润出现下滑的海通证券，今年上半年员工人均薪酬为27.21万元，较上年同期下滑18.21%。 而今年营收净利双降的长江证券，员工人均薪酬也同样位于20万元至30万元区间。据计算，长江证券今年上半年人均薪酬达23.88万元，较上年同期同比下滑15.68%。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 除此之外，太平洋证券、华西证券、东吴证券等中小型券商的员工人均薪酬均低于20万元。不仅如此，部分业绩下滑明显的小型券商的员工薪酬也同样出现缩水。 其中，中泰证券、太平洋证券、华西证券、国联证券以及东吴证券员工人均薪酬均出现不同幅度的下滑。 今年上半年，东吴证券员工人均薪酬下滑的幅度最大，较上年同期同比下滑28.89%。
近日，华达科技发布2020年半年度报告，上半年，公司实现营业收入15.04亿元，较上年同期略有下降；实现净利润7858.13万元，较上年同期增长13.5%；扣非净利润同比增长37.29%。 华达科技董事会秘书徐正敏在接受记者采访时表示：“下半年，公司订单将持续放量，尤其日系的本田、丰田订单增速迅猛。” 扣非净利增长近四成 华达科技是一家专注于乘用车车身零部件及相关模具的开发、生产与销售的企业。 2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响汽车消费市场出现大幅下滑，众多经销商处于亏损状态。传统经销商业务盈利能力下降，新车销量不佳，同时售后毛利率略有下降。根据乘联会发布的狭义乘用车数据，2020年上半年乘用车批售销量766.7万辆，同比下降22.9%;零售销量770.9万辆，同比下降22.5%。今年零售市场一季度、二季度增速分别为下降41%、下降3%。二季度车市同比增速企稳，较一季度呈现回升。 盘古智库高级研究员江瀚告诉记者：“今年上半年，造车新势力实际上都面临着比较大的压力，汽车零部件产业作为上下游关联产业也受到了冲击。” 对于上半年扣非净利增长37.29%，华达科技方面表示，确保新品项目按时供货，狠抓“重要指标”确保增产降本。上半年，毛利率从13.75%提升到19.85%。 徐正敏告诉记者，“公司客户日系乘用车占主营收入的50%以上，客户产量非常稳定，且有不断上升趋势；从行业角度来看，公司未来业务发展除了夯实主业之外，会积极提高市占率，开发新客户和新产品，为公司打开更大的市场空间。” 上半年，公司已完成在全国范围内生产基地的战略布局，依托交通便捷优势，打造华东核心区域，不断完善管理运行模式，提高信息化水平，将总部资源集中“研发、资本运作、战略定位、信息化”等关键环节，最大限度地发挥总部和各分部的优势资源，形成产业配套和优势互补，发展“总部经济”。 江瀚表示，“对于整个汽车零部件产业来说，今年上半年都面临较大压力，下半年随着新能源汽车行业的好转，业绩会有一定的改观。” 新能源汽车业务成下半年重点 2018年，华达科技通过收购江苏恒义快速进入新能源汽车零部件领域，新增了电池箱下托盘总成、电机壳、电驱总成等新能源汽车零部件业务。2020年初通过收购深圳市云图电装系统有限公司进入汽车胎压监测系统、汽车爆胎监测与安全控制系统、电动尾门等汽车电子产品的研发、生产、销售、服务。 “江苏恒义电池箱下托盘总成等最近持续放量，产品毛利率也较高达到25%，客户比较优质，有中国重汽、上汽时代、小鹏汽车、华人运通、宇通客车等，目前还有新客户处于送样及开发新产品阶段，预计明年有较大增量。”徐正敏向记者介绍称，“深圳云图现在属于给客户送样阶段，尚未产生利润，预计明年通过对华达科技平台的共享机制后，会释放一定业绩起到行业协同作用。” 据徐正敏介绍，“中端介入”、“高端突破”和“低端补充”是江苏恒义的新能源业务战略。经过五年多的内部资源培育和外部市场开拓，江苏恒义的新能源业务在“中端介入”的平台上已取得了比较丰硕的成果，以上汽集团、宇通集团等国产主流品牌为支撑的恒义新能源业务已在行业市场初步建立了品牌优势。 有新能源行业研究人士告诉记者，从零部件行业来看，相对占据市场规模、有技术优势的企业在压力下表现稍好。下半年，行业整体环境向好，营销端促销力度加大，主机厂订单量增加，零部件企业收益也向好。未来三到五年，新能源汽车零部件方面体量会保持上升，但行业内一些规模较小，没有核心技术优势的企业将被淘汰。 徐正敏强调，“下半年经营重点会放在日系车和新能源汽车的开拓上，新能源汽车零部件是当下及未来的工作重点，会不断和新能源汽车中较优质的客户接洽相关业务。”
【编者按】疫情这半年，房企活的怎么样？ 这或许是最困难的半年。售楼处关闭、工地停工……不少房企2-3月录得“最惨”销售额； 这或许也是分化加剧的半年。面对困难，一些房企推出了五花八门的促销策略，试图“以价换量”； 他们能否现金回笼；他们能否降低负债；他们能否完成年初制定的目标…… 我们深入“阅卷”房企中报：谁在美颜？谁在裸泳？ 8月28日，绿城中国及绿城管理通过线上方式召开业绩发布会。 根据此前发布的中期业绩报告，绿城中国上半年实现总合同销售额912亿元，较去年同期的743亿元增长23%；总收入238.96亿元，同比增长28.1%；股东应占利润20.96亿元，同比上升1.9%；每股基本盈利0.65元，同比下降3%。 纵观绿城中国的核心经营指标，可以发现，绿城中国销售额和营业收入均实现正向增长。不过净利润增幅却远低于营收增幅。 根据绿城中国披露的数据显示，绿城的项目销售均价为24922元每平方米，在房企中处于前列。但计算可知，绿城中国净利率仅8.77%。 卖贵的房子，为何净利润并未同步大增？ 营业成本增长近四成，毛利率下降5.7个百分点 根据财报，成本高企或是绿城中国“增收不增利”的原因之一。 财报显示，今年上半年，绿城中国营业成本177.12亿元，同比增幅达39.58%。营收增28.1%，但营业成本同比增幅近四成，导致其毛利润同比仅增3.6%。 财报显示，绿城中国上半年毛利率仅25.9%，较上年同期的毛利率32%，下降6.1个百分点。其中物业销售毛利率25.6%，较2019年同期的31.3%，下降5.7个百分点。 对此，绿城中国表示，主要是因为受限价影响，品牌溢价未能充分体现，毛利率出现下降。 数据显示，绿城中国净利率仅8.7%，归母净利润同比增幅仅1.9%。 依据克而瑞研究中心数据显示，2019年172家上市房企的加权平均净利率和净利率中位数分别为14.0%、12.2%。也就是说，绿城中国当前净利率远低于行业平均水平。 今年以来，绿城中国因逆势扩储而财务费用大增，此外，今年上半年，绿城中国还计提了超2亿元的减值准备。上述因素共同导致绿城中国净利率低于同行。 计提减值损失2.21亿，系山东项目遭当地拆迁 财报显示，今年上半年，绿城中国计提资产减值损失2.21亿元。上年同期，绿城中国资产减值项目拨回1.01亿元。 绿城中国执行总裁耿忠强解释称，上半年2.21亿的减值拨备，属个别事件。具体来看是因为山东的一个项目，由于建在景区内，受到当地政府拆迁。 “整个事件，绿城没有任何过错。”耿忠强称。 根据报道，今年4月，山东莱芜雪野湖1032套违建别墅遭拆迁。其中，绿城开发的别墅共计378套，为该地规模最大的开发商。 绿城表示，因上述事项，对应收山东高速绿城莱芜雪野湖开发有限公司款项计提减值人民币3.68亿元。 “我们本着谨慎性原则，每年都会对各类物业进行减值测试。”耿忠强同时表示，会在拿地等方面提高精准度，从源头上解决减值的情况。 根据以往财务数据可知，项目的减值损失一直是绿城中国的痛点。2019年，绿城中国计提了13.76亿元的减值损失。据统计，自2017年至今，绿城中国累计减值损失达43.12亿元，这一数值相当于今年1至6月归母净利润的2倍。 “别人问我最痛苦的事情是什么？我说最痛苦的是改变不了过去。”张亚东曾在绿城中国年度业绩会上这样表示。 财务费用同比增56%，利息资本化率下降5.9个百分点 财报显示，绿城中国上半年财务费用增幅较大，这同样对净利润产生影响。 财报显示，今年1至6月，绿城中国财务费用12.52亿元，上年同期为8.01亿元，同比增长56.3%。 具体来看，上半年绿城中国费用化利息12.52亿元，同比增长56.3%；资本化利息25.77亿元，同比增长17.9%。 今年上半年，绿城中国利息资本化率为67.3%，上年同期为73.2%。 对此，绿城中国表示，资本化率下降主要是本期合营企业及联营公司增加较多，而绿城中国与合营、联营企业的往来款所计提的利息收入和支出均直接计入损益表所致。 融资成本方面，绿城中国上半年境内公开发行债券平均利息成本为3.54%，较上年同期下降1.33个百分点。综合利息成本5.2%，较上年同期下降0.2个百分点。 截至上半年末，绿城中国的银行存款及现金为628.49亿元，现金短债比为1.8。 逆势扩储，新增货值同比增加181% 另外值得注意的是，绿城中国今年上半年逆势拿地。共新增土储建筑面积1097万平方米，对应新增货值1756亿元，较去年同期增加181%。 其中，通过收并购获取的项目预计货值738亿元，占比42%。 对此，张亚东表示，新拓货值年初目标为2500亿元，相信会有较大幅度的超额完成。 绿城中国执行总裁郭佳峰亦表示，上半年疫情发生之后，关于是否继续拿地也很纠结。但经过内部讨论汇报后，仍决定继续拿地。他表示，上半年共新增43个项目，主要集中在5月前。 “随着后续竞争变得激烈，绿城近期基本上很少在公开市场上积极争夺，低利润的地公司是不拿的。”郭佳峰说。
近年来，房地产领域"唯规模论"成为市场共识，行业集中度提升的大趋势下，中小房企的生存空间不断挤压，冲规模无力之后，寻求转型成为这些实力相对单薄的企业一个绕不开的话题。在港股市场有一家老牌地产公司另辟蹊径，为房企转型提供了一个不错的观察样本。 8月27日晚间，景瑞控股（01862.HK）发布中期业绩报告，报告期内，公司实现营收31.54亿元，同比增44%，归母净利润2.93亿元，同比增长4.85%。面对疫情冲击行业承压的大环境，公司核心业绩指标取得了明显增长，凸显了其在复杂环境下的经营韧性。 那么该如何看待这家公司在房地产竞争下半场的机会？ 1、上半年营收大幅增长，后阶段业绩仍具备支撑 上半年景瑞控股实现收入31.54亿元，同比增加44.3%，增幅表现靓丽。公司收入主要分为以下几大类：物业销售、物业管理服务、物业装修、租金收入及其他。 具体来看： a· 物业开发是公司收入来源的主要部分，上半年占比达89.1%。该分部受益于上半年多个项目交付确认，收入同比提升68.4%达28.09亿元。 b· 物业管理服务方面，受疫情影响物业费减免导致该分部收入有所减少，实现收入约为2.25亿元。 c· 物业装修收入为公司提供工程装修的收入，该分部整体占比较去年大幅减少，实现收入为117.4万，减少主要由于部分装修业务不再纳入合并范围及项目完工进度的周期性影响。 d· 租金收入方面，表现较为强劲，达到了1.15亿，同比增长45.6%。租金收入增加主要由于所持物业出租率和租金上涨所致。 从营收结构不难发现公司的核心业绩增长动力主要来自于物业开发，而物管和租金的体量以及增长潜力也相对较高。判断公司后续的业绩增长表现可以从这三个主要的部分来展开。 首先，从物业开发方面来看，由于房企存在的结转机制，因此该板块业绩的先行指标在合约销售。根据公司在财报中所述，在开始预售在建物业至有关物业竣工期间会有至少一年的时间。基于此观之景瑞近半年和上一年的下半年合约销售较为关键。 从去年情况来看，公司整体规模增长保持在稳定状态，尤其是下半年往往也较上半年有更好的表现，因此从时间差上可以预期，公司今年整体的业绩增长仍有一定的支撑。而再从今年上半年的情况看，受疫情冲击，公司有意将上半年项目开盘延期至下半年，因此在供货相对趋紧及销售在一季度受停工停业等影响遇阻的情况下，公司上半年的合约销售有所下滑。不过随着疫情影响减弱后，销售再次实现了快速回升，预计全年销合约销售仍有望与去年齐平。 从数据上来看，公司今年计划总推盘约为336亿，上半年新推54亿，下半年新推176亿。因此可以预计，后续伴随经济回暖楼市热络以及金九银十的旺季带来的刺激，下半年公司在销售端还将会有更为强劲的表现。 整体而言，疫情并不会对公司整体的业务发展节奏带来较大的冲击，公司在地产开发业务上的业绩释放上全年也仍然还将以稳为主。 而再观之物业管理板块，景瑞控股于今年3月正式成立以景瑞物业为载体的景瑞服务业务平台，随着公司在该板块的业务和体系划分进一步明晰，有望促进整体经营效益的提升。尽管我们也看到上半年公司在该业务板块上受疫情影响出现了一定幅度的下滑，但考虑到这只是受到疫情影响属于短期因素，而公司在物业板块未来还将受益于政策支持，对外拓展以及增值服务等机会，该分部的业绩成长动能仍然还具备支撑。 值得注意的是，与行业内一般依附于开发端输送管理面积的物管公司不同的是，景瑞控股在物业管理外拓能力上有着非常抢眼的表现。截至今年中期期末，公司合同管理面积达2639万平方米，其中外拓项目占比达到55.5%。疫情之下，公司持续保持扩张动力，上半年新增合同管理面积110万平方米，新增合同金额6135万元。此外，从服务业态来看，公司承接包括住宅、别墅、写字楼、园区等多业态物业，其中以住宅业态为主，占比达80%，目前公司还成立了商企中心布局商业物业服务，未来借助公司在行业的品牌影响力及优质的服务水准，景瑞还有望在多个业态物业领域打开新的增长空间。 最后再来看租金收入这一块，公司在疫情影响之下，仍然在该业务板块实现了大幅度的增长，体现了强劲的发展态势。从中期财报来看，上半年公司共计实现租金收入1.15亿元，同比增幅近46%，其中：公寓和办公项目的平均出租率达90%以上。不难发现公司整体的出租项目在出租率这一指标上非常亮眼，这也在一定程度上反映了其租赁物业的市场紧俏程度，未来也将有提价空间，这也将进一步支持该板块业绩的释放。 2、行业竞争下半场，景瑞的核心竞争力 由上已经验证了疫情对公司的影响不大，同时在短期内公司的业绩增长也将得到支撑，那么从长期视角来看，能够助力景瑞不断在行业中做大做强的一定是其构筑的核心竞争力，不妨从如下几点进行探讨： a· 优质的产品力和创新能力 今年火热的电视剧《三十而已》中一栋豪宅成功出圈，作为取景地同时也是剧中主角王曼妮发誓一定要住进去的一栋豪宅，其极具艺术的风格让观众艳羡不已，并引发全网讨论。而这正是景瑞在上海打造的景瑞·尚滨江项目，从其突然火爆全网不难看到景瑞在产品力上的功能。 值得一提的是，除了专注于在产品力深耕，打造精品外，公司还围绕产品积极探索创新业务模式，2019年成功打造了DTV战略品牌馆，并推出定制品牌「Space me」精彩家。借助在房地产开发的各个环节进行赋能建设新商业模式下的核心竞争力。而截至2020年6月30日止，「Space me」精彩家共计实现了17个项目、约15000套住宅的定制覆盖，到访签约率达56%。 得益于公司持续打造优异的产品、精准产品定位及布局一、二线核心都市圈的策略，公司获得了良好的市场口碑，也带来了较强的去化能力和较高的市场溢价，上半年公司合约销售单价较去年同期大幅上涨14%达到了2.4万/平方米。此外优异的产品力及运营能力也反映在公司较高的毛利率水平上，今年上半年公司毛利率达到了31.4%，较去年同期提升5.5个百分点。 b· 稳健的财务管控能力 面对宏观不确定性加剧的市场环境，房企在财务端的表现也显得更为重要。观之景瑞长期表现，公司在财务管控上展现了稳健的一面。近年来公司积极顺应行业趋势和政策要求，持续在降杠杆上发力。截止今年中期末，公司净负债率为68%，较去年同期下降4个百分点，处在行业安全水平。 同时公司加强回款，上半年合约销售回款率达到110%，而过去几年该指标亦长时间都稳定在90%以上。截至今年中期末公司在手现金达120亿元，现金短债比为1.4，公司银行授信额度充足，截止中期末仍有未用授信额度242亿，进一步夯实了抗风险能力。 此外，公司融资成本长期保持在相对较低的水平，今年中期平均融资利率在8.61%。 c· 不断巩固的土储优势 景瑞控股相较于其他房企的一大特征还在于对土储和行业周期的深度把控上，公司并不盲目追求规模，而是专注于深耕核心都市圈，打造自己差异化的竞争优势。 在土储布局上，公司把重心聚焦在一、二线核心城市，截至2020年6月底，公司土地储备合计达492万平方米。此外，公司开发项目总货值约为683亿元，持有项目货值约为86亿元，其中可售货值中96%位于一、二线核心城市。 专注于经济人口有支撑的核心区域，为公司的销售带来了驱动，保障了去化，同时其项目资源的跌价风险也较小，具备较好的获利能力，与此同时即便是遇到特殊情况，核心资产的快速变现能力也将支撑公司应对不确定风险。 d· 多平台战略赋能和精细化管理能力 透过转型升级，景瑞成功打造了五大平台，涵盖优钺资管、景瑞地产、景瑞不动产、景瑞服务和合福资本。公司以地产主业为中心轴，各大平台相互赋能协同发展，实现了齐头并进。 此外公司不仅在精细化管理能力上持续精进，同时也在轻资产方向上积极探索，取得了可喜的成绩，其中旗下优钺资管，截止今年中期末累计发起设立15只基金，累计基金规模约67亿元，今年上半年平台还成功首次从境外基金取得募资，进一步拓宽了募资渠道。此外，公司轻资产投资平台合福资本，截至今年6月底累计在投项目15个，累计投资金额达10.6亿元。累计实现3个项目的投资退出，收益率达到21%。不难看到透过平台战略赋能公司已经深谙在行业下半场竞逐的制胜法宝。 3、结语 今年在疫情影响之下，全球资本市场一度哀鸿遍野，直至目前，港股恒生指数仍然还处于倒跌状态，不过自3月筑底以后，当前呈现底部不断抬升的趋势，伴随A股牛市预期，港股也将有望实现共振，而观之地产板块，内房股目前整体估值处在历史底部，具有较大的修复机会，当下不失为一个合适的布局窗口。 由此聚焦到景瑞控股，截止2020年8月28日收盘，公司PE（TTM）2.8x，PB0.5x，估值处在行业低位及历史底部。公司派息稳定，过去三年股利支付率保持在33%以上，以当前2.03港元的股价算，股息率已经接近12%，这也意味着即便不考虑股价上涨的因素，其也将有机会获得可观的收益，而这也构筑了较高的安全边际。 总体来看公司交出的中期业绩成绩可圈可点，盈利能力持续强化，财务稳定性进一步优化，伴随公司后续转型成果不断兑现，利润持续释放，估值或将有可观的提升空间。
据天相投顾统计，今年上半年基金公司管理费收入达399亿元，去年同期的这个数据为304亿元，同比增长了31.25%。与此同时，行业马太效应仍然明显，管理费收入超过10亿元的有11家基金公司，比去年同期增加2家。易方达基金超越天弘基金成为管理费收入最多的基金公司，其上半年管理费收入达22.88亿元，同比增幅超过30%。 据9月1日消息，上半年管理费收入排名第二的基金公司为天弘基金，为21.57亿元，与第一名易方达基金相差1.3亿元。此外，广发基金、汇添富基金、华夏基金、嘉实基金、兴证全球基金、富国基金、南方基金等11家基金公司上半年管理费收入超过10亿元。与去年同期相比，管理费超过10亿元的基金公司阵容中增加了兴证全球基金、富国基金。 据统计，上半年管理费收入低于100万元的基金公司有4家，分别为华宸未来基金、明亚基金、恒越基金和国开泰富基金。华宸未来基金上半年管理费收入仅为25.99万元，但较去年同期增长明显。
2020年上半年，尽管疫情在全球蔓延，但国内宠物食品龙头企业仍保持了快速增长。 8月31日，中宠股份披露的中报显示，上半年，公司实现营业收入9.88亿元，同比增长25.58%；实现归属于上市公司股东的净利润4611.62万元，同比增长186.31%。 中宠股份相关人士告诉记者，上半年公司在巩固国外市场的基础上，全面深耕国内市场，围绕自主品牌"Wanpy顽皮"与"Zeal真致"为核心，积极采取新媒体营销、综艺冠名、直播带货等新型营销方式，打造多层次全品类的宠物食品品牌矩阵，助力公司业绩快速增长。 境内外营收双双增长 从收入格局来看，上半年公司实现境内主营业务收入2.36亿元，同比增长54.90%；境外主营业务收入7.52亿元，同比增长18.53%。 公司前述人士介绍，得益于多年的客情关系以及不断开拓新客户，上半年海外营收增长超过10%，比较符合公司预期。但海外市场已经比较成熟，增速不会像国内这么快。 境内市场是中宠股份近年来的工作重心。公司积极推进国内市场的渠道体系与新零售模式的建设，品牌认可度持续提升，为公司未来的发展打下了坚实的基础。国内产品主要分为三个板块：线上销售大概占五成；宠物店、宠物医院等专业渠道大概占三成多；还有一成多是商超渠道。 近年来，公司持续推进与综合性宠物医院新瑞鹏集团的战略合作，并与沃尔玛、大润发等商超渠道均有多年合作，持续巩固公司在线下渠道的优势地位。 公司自上市以来积极布局线上渠道，先后投资了威海好宠、领先宠物等聚焦线上渠道的销售公司，并与苏宁易购、阿里巴巴以及京东达成了战略合作。 按计划扩产满足市场需求 当下，随着养宠物人士越来越多，我国宠物经济规模持续快速增长。 “网络普及让‘低头族’之间缺乏沟通与交流，尽管每天穿梭于城市之间与各类人打交道，但是孤单仍然成为城市人的基本特征。在这种情况下，宠物成为人们情感投射的对象，宠物经济迎来爆发。”首都经贸大学工商管理学院讲师肖旭对记者表示，疫情期间，居家隔离则进一步促进了人与宠物之间相处，宠物经济如火如荼发展。 天风证券研究报告显示，2019年国内宠物食品行业市场规模约401亿元，同比增长28%。对标成熟市场，预计我国市场潜在空间有望达到3600亿元以上。宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动宠物食品市场持续快速增长。 为了满足快速增长的市场需求，中宠股份积极进行产能扩建。 2019年，中宠股份通过发行可转债募集资金建设3万吨宠物湿粮项目。报告期内，公司正积极推进非公开发行股票事项，募投项目中就包含年产6万吨宠物干粮项目、年产2万吨宠物湿粮新西兰项目。目前，公司已取得中国证监会的核准批复。 公司前述人士表示，3万吨湿粮项目、6万吨干粮项目以及2万吨宠物湿粮新西兰项目均是为了满足国内市场快速增长的需求建设的，未来将根据不同客户的具体需求进行销售。
聚焦服贸会 跨境服务贸易 负面清单将加快推出为加大服务贸易对外开放力度，跨境服务贸易负面清单正加紧制定。“这个负面清单今年年底之前应该能和大家见面。”商务部服贸司司长冼国义日前表示。专家认为，服务贸易成为高水平开放的重点，是国内市场与国际市场的重要连接点。以负面清单方式在服务贸易领域作出开放承诺，表明中国持续扩大开放的信心和决心。四大国有银行高管解读中期业绩 8月31日，中国银行（601988）召开2020年中期业绩发布会。中国银行行长王江在会上表示，上半年该行财务表现总体平稳，主要行业资产质量稳定可控。此外，中国银行持续加大信贷投放力度，上半年境内人民币贷款新增6412亿元，较上年末上升6.1%。8月31日，建设银行（601939）行长刘桂平在该行2020年中报业绩说明会上透露，计划于明年6月之前发行等值人民币660亿元的二级资本工具。建设银行首席风险官靳彦民预计该行不良贷款率和不良贷款余额会保持平稳，略有上升，对利润的冲击程度不会太大。科创板公司上半年业绩靓丽 机构大举进场上海证券交易所消息，截至8月31日，科创板165家上市企业披露了2020年上半年业绩。总体看，科创板公司克服新冠肺炎疫情带来的不利影响和外部环境变化的种种困难，加大研发投入，提升产业能级，业绩保持持续、稳定、快速增长。同时，科创板公司机构股东数量和持股比例显著上升。117家华为概念公司 上半年实现盈利数据显示，在A股141家华为概念公司中，117家公司上半年实现盈利，占比达82.98%。其中，26家公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润超过5亿元。上海证券报8月PMI数据出炉 经济复苏势头持续向好中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月31日发布数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，比上月下降0.1个百分点，非制造业PMI和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点，三大指数均连续6个月保持在临界点以上。央行：LIBOR退出对我国银行影响有限 已制定境内基准转换路线图在国际金融市场上，运用最广的基准利率是伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），但因为多重原因叠加，2021年底后，LIBOR或将退出市场。中国人民银行8月31日发布的《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书称，境内银行涉及LIBOR的存量业务规模不大，久期较短，集中度较高，LIBOR退出影响有限，风险可控。科创板公司半年报业绩升势不改 研发投入持续加码科创板公司半年报收官。截至8月31日，科创板165家上市企业通过中期报告、上市公告书等形式披露了2020年半年度业绩。总体来看，科创板公司克服新冠肺炎疫情带来的不利影响和外部环境变化的种种困难，加大研发投入，提升产业能级，业绩保持持续、稳定、快速增长，从一个侧面反映出科技创新企业的发展潜力。不良贷款率暂未明显抬升 银行大幅计提拨备增厚“安全垫”银行的资产质量是实体经济的“晴雨表”。由于今年新冠疫情影响，银行机构如何平衡“输血”实体经济与守住风险底线的关系，成为市场关注的焦点。目前，36家A股上市银行均发布了半年度业绩报告。从数据看，上半年上市银行的不良贷款率暂未大幅抬头，资产质量总体可控，各类型银行资产质量存在一定的分化现象。同时，上市银行纷纷大幅计提拨备，提升风险抵御能力。证券时报四大行高管释疑利润下滑 上半年经营质效依然不俗 8月31日，工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、中国银行（601988）同日召开中期业绩发布会。四大行管理层就为何上半年净利润大降超10%、如何看待下半年的盈利水平和资产质量变化等市场关注的热点问题作出回应。中国中铁：业绩再创新高 低估值龙头蓄势待发8月28日晚间，中国铁路基建、城轨交通基建领域龙头企业中国中铁（601390）（601390）（601390）发布2020年半年度业绩报告。2020年以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情、经济下行的巨大挑战以及复杂严峻的国内外形势，公司积极落实国家“六稳”“六保”要求，一手抓疫情防控，一手抓改革发展，扎实推进复工复产，经营业绩再创新高。证监会：依法从严打击证券违法犯罪活动中国证监会近日在回答网友提问时表示，将继续聚焦监管主责，凝聚各方合力，多措并举加强和改进资本市场执法工作，依法从严打击证券违法犯罪活动，切实保护投资者合法权益，维护资本市场健康发展和良好生态。48只基金踩雷西水股份 部分公募给出4个跌停估值由于子公司天安财险持有的信托产品到期发生违约，公司经营业绩恶化，西水股份（600291）（600291）遭遇连续两个交易日跌停，48只基金不幸踩雷。近日，部分基金公司将该股股价调整为5.54元，相当于砍下了4个跌停的估值。证券日报上半年券商揽入承销保荐费221亿元 前十名“分食”五成随着上市券商半年报披露收官，券商投行收入也随之曝光。今年上半年，99家券商揽入承销保荐费共计221.1亿元，较上年同期的148.02亿元增长42.62%。总体来看，中信建投（601066）（601066）证券、中信证券（600030）等头部券商的投行实力仍排名靠前。不过，在IPO承销收入增长、投行“马太效应”逐渐显著的背景下，仍有券商锚定投行业务发展，突出重围实现业绩大丰收。例如，国金证券（600109）的投行业务收入增幅达到200.37%，跻身前十。券商8月份揽入佣金155亿元 日均7.4亿元“入袋” 8月份，上证综指涨幅为2.59%，最高点为3456.72点，最低点为3263.27点，之间跨度近200点。沪、深两市全月成交金额合计22.24万亿元，日均成交额为1.09万亿元，虽不及7月份的总体行情指标，但交易的活跃也给券商带来了丰厚的佣金收入。怎么看创业板注册制开局之“稳”经过了五个交易日无涨跌停板的“充分发挥”，昨日，创业板注册制首批18家公司迎来了首个常态化交易日，从当日个股涨跌幅、换手率、成交量等指标来看，整体表现似乎有些四平八稳，有投资者担心“激情退却”，但笔者认为，无论是对830家存量公司，还是对18家注册制新公司而言，“稳”才是其目前最恰当的“表情”――这个“稳”包含了“稳中求进”的耐心与策略，也表达了“行稳致远”的决心和能力。铁路股份制改造更进一步 国铁科创板第一股 铁科轨道成功上市继1月16日“中国高铁第一股”京沪高铁（601816）（601816）在A股上市后，8月31日，又一家“国铁系”公司――铁科轨道作为“国铁科创板第一股”上市。当日，铁科轨道开盘股价涨逾60%，盘中触及39.96元，截至收盘，上涨52.89%，报收34.34元，总市值达72.32亿元。人民日报制造业采购经理指数连续六个月在荣枯线上 经济保持平稳复苏态势本报北京8月31日电中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心31日发布，8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，较上月小幅回落0.1个百分点，连续6个月运行在50%以上，经济保持平稳复苏态势。
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