成立于2003年的融信，是目前千亿房企中尚为年轻的一家。在过往若干年里，它用了令外界刮目相看的速度，实现从区域到全国化布局，再到千亿体量的转变。在行业进入横盘期的当下，融信选择调整自己的奔跑速度，从高速扩张求规模到追求有质量的增长。 2020年10月，融信集团总裁余丽娟曾公开表示，要做长期主义者，活得久一点，根据长期目标做短期决策，根据短期成果调整长期决策。 一、财务指标表现稳健 受疫情影响，2020年融信累计实现销售金额1551.7亿元，同比增长10%。虽然上半年虽在疫情冲击下销售受到一定影响，但疫后销售恢复较好。 上半年受限价政策及企业投资扩张战略双重影响，利润率有所波动。2020上半年融信中国实现营业收入210.66亿元；毛利润31.40亿元，毛利率14.91%。由于限价政策，政府批价低于预期，而期内高价地项目集中结转叠加疫情导致施工拖延等因素，导致部分项目毛利率偏低；另一方面是因为部分为收购项目结转，拉低了整体的毛利率水平。 从负债指标来看，债务结构仍有一定调优空间。2020年上半年融信持有现金312.60亿元；现金短债比为1.70；长短期债务比2.75，短期偿债压力较小。此外2020上半年融信的净负债率为91.25%，管理层表示全年计划将净负债率控制在70%至90%之间。 二、区域深耕战略下的机遇与收获 2020年上半年，随着大多数城市疫情得到阶段性控制,各行业复工复产稳步推进，在相对宽松的货币政策和优质地块集中供应的刺激之下，土地市场升温之势渐显。其中，一、二线城市和长三角、粤港澳的三四线城市土地市场恢复较快。 1、长三角城市群内的机遇与潜力 长三角城市群内典型二线城市地价和溢价率自开年以来逐月攀升，市场热度持续攀高。截至12月21日，绍兴及宁波土地溢价率分别以29.96%、23.76%分别位列住宅用地成交楼面价过万城市土地溢价率排行榜一、二。 具体而言，得益于国家发展大战略的支撑，长三角一体化区域内核心一二线城市库存压力较轻，典型如杭州、宁波等核心二线城市。一方面，该类城市自身经济基础好，在人才政策的持续利好下，市场需求相对充足，潜在库存去化周期普遍在三年以下，库存压力明显较轻。 另一方面，该类城市近三年土地成交量维持在高位，土地供应相对充足，房企拿地机会较多。从长三角及粤港澳城市群拿地金额来看，长三角热度不减。1-11月，长三角TOP10房企总拿地金额4175亿元，远超粤港澳TOP10房企总拿地金额1987亿元。 展望 2021年，在地产行业内融资环境出现大幅宽松可能性较小的背景下，资金面趋紧会迫使多数房企拿地态度趋向审慎。 因此，2021年土拍市场的结构分化将更加明显，在资金有限的前提下，重点城市群内核心城市热点地块的争夺将愈发趋向白热化。核心一二线城市因基本面良好，市场供需结构合理，优质地块仍将出现高溢价、多轮成交现象。 因此，针对优质地块占比高、热度较高的城市，企业需仔细测算拿地成本，规避项目后期利润空间或现金流不足的风险。 2、融信专注高能效城市，把区域深耕做到极致 对于区域深耕，融信集团曾公开表示，长期来看房企要作为城市建设的长期参与者，要深度捆绑城市的发展。 2020年上半年融信新增土储建面460.55万平方米，同比上升9%；拿地总价291.73亿元，同比上升65%。拿地结构上，以深耕长三角地区为主，新增建面占比达61%；杭州、阜阳拿地规模均超60万。 在拿地环节，融信一贯保持审慎拿地策略。匹配销售回款的30%-50%拿地资金，推进销售规模的同时防止丧失规模红利。 受疫情影响，2020年上半年房企拿地节奏先抑后扬，进入二季度后，投资热度明显上升。进入4月，土地市场热度明显上升，其中，长三角区域土地市场热度最为凸显，区域内高溢价地块频出。 受整体行业环境以及拿地结构变动影响，融信拿地成本被推高。对比2019年上半年新收购地块平均土地成本8482元/平方米，2020年上半年新收购地块平均土地成本上升至9879元/平方米。单杭州一城，平均土地成本从13080元/平方米提升至20941元/平方米，增幅60.1%。2020年上半年融信拿地金额中长三角占比达75%，反映公司聚焦长三角后一定程度上推升了平均成本，不过考虑到长三角项目市场售价更高，土地成本的上升预计对毛利润的影响不大。 在深耕区域内拿地成本被囤地潮推高的前提下，融信以加强合作开发方式进行土地获取，总拿地权益占比有所让步，但高能效城市拿地权益占比有明显提升。从新增土储权益建面占比维度来看，2019年上半年指标均值为52%，2020年上半年指标均值下降12个百分点，降至40%。从单城指标表现来看，杭州作为融信深耕战略高地，2020年上半年新增土储权益建面占比提升至42.8%。 展望 2021年，在城市趋同、红线枷锁下，企业需继续采取深耕策略做熟做透市场，减少新拓城市，并通过合作拿地减少风险及资金压力。在审慎把握拿地成本的同时，迅速拓展投资的渠道。 对此，融信曾公开表示，在房价微涨的情况下，要保持费用往下降，通过在成本管控维度继续发力，提高资金使用效率，精准把握投资节奏，把区域深耕做到极致。在部分企业暂停拿地时，凭借自身优势逆市纳储，调整土储结构，进一步提升规模优势。 3、爱拼才会赢，极致产品力打造单城高产出 从各城市的贡献度来看，2020上半年融信销售业绩的主要来源为杭州、福州和南京，三个城市占到了总量的近六成；其中杭州的销售金额为220.79亿元，占比达到了37%。布局高能级核心城市，在一定程度上保证了融信项目去化，但单城高产最终还是依靠企业自身产品力。如2020年上半年在疫情下，融信的去化率仍达到了68%，且疫后恢复较快。 根据中指院披露的2020年1-11月113个典型城市商品住宅成交均价统计显示，杭州、南京、苏州分别以27461、23740、21779元/平方米位列前十。根据2020年上半年融信单程销售情况来看，杭州平均售价为36156元/平方米，南京平均售价为33600元/平方米，苏州平均售价为31849元/平方米，均远超当地商品住宅成交均价，这一切的背后都离不开融信对其产品力的极致打磨。 不仅如此，在上半年业内掀起打折促销加速回款时，融信重点城市平均售价均出现显著上升。以南京为例，南京单城2019年平均售价为25504元/平方米，2020年上半年上升32%至33600元/平方米。此外，市场的反馈是检验企业产品力的最好方式。根据中指院统计，融信世纪东方项目位列2020年1-11月南京房企商品住宅项目销售金额及面积第一。 展望 基于多年来对城市研究和人居品质的理解，2019年融信集团对自己的产品体系进行了一个归纳梳理，发布了“1+3”高品质产品系，其中“1”指1个商办产品系——中心系，“3”指3个明星住宅产品系——世纪系、海月系、澜天系。 以“美好生活服务商”为愿景的融信，将“产品力就是生命力，产品力就是核心竞争力”作为设计研发信条。坚持中高端精品战略，在产品开发上保持着高品质、高附加值、高舒适度的自我要求。其产品在持续获得市场和客户认可的同时，也成就了自身规模增长。 三、总结 从“黑马”到业绩稳步增长，融信如今将重心放在了区域深耕上。在2019年度报告中，融信对于未来战略布局的描述是：“扎根一二线核心城市的战略布局，以原有的进驻城市为核心，拓展核心城市周边具有明显外溢需求、净人口流入及新兴产业规划的卫星城市。” 对于投资扩张，融信集团总裁余丽娟表示，“房企这个阶段，要考虑资源投在哪里效益最大，光把地盘做大没意义。” 由此可以看出，作为一个张弛有度的区域深耕长期主义者，融信所坚信的，是通过深耕的量变引发最终质变。这一切的背后，是融信对产品力极致打磨所带来的信心与底气。
中国经济网编者按：上交所科创板上市委员会定于12月16日召开2020年第121次上市委员会审议会议，审核深圳新益昌科技股份有限公司（简称新益昌）的首发事项。 新益昌拟在科创板发行新股数量不超过2553.36万股，拟募资5.52亿元，其中3.11亿元用于智能装备新建项目，1.21亿元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。公司此次首发上市的主承销商为中泰证券。 新益昌主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。 招股书披露，胡新荣直接持有公司3,763.18万股股份，占本次发行前公司总股本的49.13%，并通过春江投资间接控制公司225.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的2.94%；宋昌宁直接持有公司3,078.96万股股份，占本次发行前公司总股本的40.20%。 本次发行前，胡新荣、宋昌宁通过直接和间接持股的方式合计控制公司92.26%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。胡新荣为中国国籍，无境外永久居留权，现任新益昌董事长。宋昌宁为中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事、总经理。 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为50,491.24万元、69,893.09万元、65,529.95万元和32,193.01万元，净利润分别为5146.87万元、10,215.28万元、8775.40万元和4250.62万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,902.06万元、48,735.52万元、53,815.56万元和30,186.41万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-818.03万元、739.70万元、4433.14万元和4226.96万元。 由此可见，新益昌业绩呈现明显的波动，2019年营业收入、净利润双双下滑。另外公司各期经营现金流净额均不及净利润，其中新益昌2017年现金流为负，2018年、2019年，新益昌的净现比分别为7.24%、50.52%。 2020年1-9月，公司实现营业收入48,569.37万元，较去年同期下降0.18%，净利润6756.81万元，较去年同期增长1.03%。公司2020年度营业收入预计为65,000万元至67,000万元，较去年同期下降0.81%至上涨2.24%；公司净利润预计为9500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%。 2017年至2020年上半年，新益昌的主营业务毛利率分别为28.18%、32.22%、36.82%和33.95%。 公司收入主要来源是LED固晶机和电容器老化测试设备，2017年至2020年上半年，LED固晶机的收入占营收比重分别为77.55%、75.54%、77.07%和81.94%，电容器老化测试设备的收入占比分别为19.57%、23.07%、17.09%和14.91%。 2017年至2020年上半年，新益昌的研发费用分别为2123.76万元、3378.19万元、4146.38万元和2171.21万元，占同期营业收入比例分别为4.21%、4.83%、6.33%和6.74%。跨国企业ASMPT（0522.HK）作为同行业可比公司，2017年至2020年上半年的研发费用率为8.20%、8.24%、10.77%和10.21%。 招股书披露，新益昌的高端核心零部件仍依靠外购。2020年上半年，公司核心零部件的驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头及电磁阀的自产率分别为63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外购率分别为36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产总额分别为63,612.37万元、80,872.65万元、89,936.91万元及100,358.34万元，其中流动资产总额分别为59,830.94万元、72,941.47万元、74,295.15万元及81,834.02万元。 新益昌的流动资金主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货组成。2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金余额分别为2623.54万元、3054.94万元、1960.17万元及3173.07万元，主要为银行存款。 上述同期，公司的应收票据账面价值分别为8343.80万元、11,317.27万元、9528.75万元、8441.97万元，整体呈先上升再下降的趋势。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款净额分别为14,057.58万元、19,216.27万元及25,688.24万元及32,127.75万元，增长较快，占当期营业收入的比重分别为27.84%、27.49%、39.20%及99.80%。 上述同期，公司应收账款平均回款期分别为81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，应收账款中的逾期金额分别为7799.61万元、10,021.42万元、14,793.50万元和24,351.01万元，逾期比例分别为52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款坏账准备分别为827.64万元、1136.00万元、1701.78万元和2645.88万元。截至2020年9月30日，公司各期末的应收账款期后回款比例分别为97.49%、95.35%、85.79%和26.07%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款周转率分别为4.41、4.20、2.92和1.11，可比公司的应收账款周转率均值分别为3.08、3.16、2.67和1.37。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货净额分别为33,712.21万元、36,899.42万元、34,518.32万元和34,592.95万元，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%、46.46%和42.27%，金额及占比始终保持在较高的水平。 公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。上述同期，新益昌的存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元、573.20万元和693.19万元。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货周转率分别为1.33、1.35、1.17和0.62，可比公司的存货周转率均值分别为1.64、1.53、1.12和0.65。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的负债金额分别为39,293.00万元、46,337.99万元、43,294.71万元和49,339.57万元，流动负债分别为38,960.83万元、45,831.98万元、38,501.84万元和42,613.02万元，占比99.15%、98.91%、88.93%及86.37%。 公司的流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项和合同负债构成。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的短期借款分别为6143.29万元、8269.79万元、7750.80万元和6570.11万元，占当期流动负债的比重分别为15.77%、18.04%、20.13%和15.42%，主要为质押、保证、抵押借款。 上述同期，公司的应付票据金额分别为2918.08万元、8127.92万元、6700.29万元和5931.67万元，占流动负债的比例分别为7.49%、17.73%、17.40%和13.92%，均为银行承兑汇票。 2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款金额分别为15,977.73万元、16,563.70万元、14,625.69万元和19,144.52万元，占当期流动负债的比例分别为41.01%、36.14%、37.99%和44.93%，且均以应付材料款为主。 上述同期，公司预收款项和合同负债金额分别为12,293.71万元、10,908.04万元、7079.06万元和8834.53万元，占当期流动负债的比例分别为31.55%、23.80%和18.39%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产负债率（合并）分别为61.77%、57.30%、48.14%和49.16%，流动比率分别为1.54、1.59、1.93和1.92，速动比率分别为0.66、0.78、1.03和1.10。 值得关注的是，新益昌的关联采购频发，采购单价与非关联公司差异较大。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，新益昌向关联方采购的金额分别为2931.38万元、4659.48万元、3778.67万元和364.35万元，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%、11.30%和1.89%。 2019年，关联方东富材料的采购价格较非关联方价格高16.68%；2018年，利东五金的采购价格较非关联方价格高22.92%；2017年，骁腾电子采购基板的价格较非关联方价格低15.19%；华月科技和易之和的采购价格较非关联方价格低28.38%；丰德凯的采购价格较非关联方价格低16.93%。 据集微网报道，新益昌关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股，上述关联方的采购平均单价与非关联方的差异率均超过了10%，这令公司关联交易价格的公允性存疑。 新益昌在报告期内有一次股利分配。2019年4月28日，新益昌向所有在册股东累计分配利润总计1200万元。截至2019年9月末，本次利润分配已经实施完毕。 LED封装企业冲刺科创板 新益昌成立于2006年6月28日，公司主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。 在LED领域，新益昌的客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等，并与国际厂商SAMSUNG、亿光电子等保持合作；在电容器领域，其客户涵盖了艾华集团、江海股份等公司；在终端应用领域，其产品在消费电子、节能照明及显示、新能源电池等产品的生产中广泛应用。 招股书披露，胡新荣直接持有公司3,763.18万股股份，占本次发行前公司总股本的49.13%，并通过春江投资间接控制公司225.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的2.94%；宋昌宁直接持有公司3,078.96万股股份，占本次发行前公司总股本的40.20%。 本次发行前，胡新荣、宋昌宁通过直接和间接持股的方式合计控制公司92.26%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。 胡新荣为中国国籍，无境外永久居留权，现任新益昌董事长。宋昌宁为中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事、总经理。胡新荣、宋昌宁，已签署《一致行动协议》，为一致行动人。 2019年营收、净利双跌 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为50,491.24万元、69,893.09万元、65,529.95万元和32,193.01万元，净利润分别为5146.87万元、10,215.28万元、8775.40万元和4250.62万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,902.06万元、48,735.52万元、53,815.56万元和30,186.41万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-818.03万元、739.70万元、4433.14万元和4226.96万元。 可见，新益昌业绩呈现明显的波动，其中2019年营业收入、净利润双双下滑，并且各期经营现金流净额均不及净利润。 截至2020年9月末，新益昌的资产总额106,635.43万元，较上年末增加18.57%；负债总额53,110.47万元，较上年末增加22.67%；所有者权益总额53,524.96万元，较上年末增加14.76%。 2020年1-9月，公司实现营业收入48,569.37万元，较去年同期下降0.18%，净利润6756.81万元，较去年同期增长1.03%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6,360.07万元，较去年同期下降20.35%。 2020年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为6230.05万元，较去年同期增长69.58%；投资活动产生的现金流量净额为-4,149.18万元，较去年减少25.56%；筹资活动产生的现金流量净额为-697.57万元，较去年同期减少136.53%。 2020年度，公司营业收入预计为65,000万元至67,000万元，较去年同期下降0.81%至上涨2.24%；公司净利润预计为9500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%；扣除非经营性损益后的归属于母公司所有者的净利润预计为8550万元至9050万元，较去年同期下降24.54%至下降20.13%。 募资5.52亿元1.2亿元补充流动资金 新益昌本次拟公开发行不超过人民币普通股（A股）2553.36万股，拟募集资金5.52亿元。本次发行募集资金总额扣除发行费用后，3.11亿元用于智能装备新建项目，1.21亿元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。 新益昌的智能装备新建项目由发行人全资子公司中山新益昌负责建设和实施，建设周期为两年。项目拟投资总额为43,095.08万元，拟使用募集资金31,095.08万元，主要为新建新益昌智能装备生产基地。 另一个研发中心建设项目的实施主体为新益昌，总投资为12,103.65万元，拟用募集资金投资额为12,103.65万元，主要为建设公司研发中心用于研发活动及办公，不直接从事生产。 毛利率总体呈上升趋势 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，新益昌的主营业务毛利率分别为28.18%、32.22%、36.82%及33.95%。 公司收入的主要来源是LED固晶机和电容器老化测试设备，2017年至2020年上半年，LED固晶机的收入占营收比重分别为77.55%、75.54%、77.07%和81.94%，电容器老化测试设备的收入占比分别为19.57%、23.07%、17.09%和14.91%。 研发费用率低于可比公司 2017年至2020年上半年，新益昌的研发费用分别为2123.76万元、3378.19万元、4146.38万元和2171.21万元，占同期营业收入比例分别为4.21%、4.83%、6.33%和6.74%。 职工薪酬、材料费和租赁费是新益昌研发费用的主要组成部分，三项合计占研发费用总额的比重分别达到95.52%、93.16%、91.95%和90.97%。 新益昌将跨国企业ASMPT（0522.HK）列为同行业可比公司。2017年至2020年上半年，ASMPT的研发费用率为8.20%、8.24%、10.77%和10.21%。 高端核心零部件仍依靠外购 招股书披露，新益昌专注于整机的研发、设计与生产，并实现了部分核心零部件的自产替代。除镜头为公司全部外购外，其他核心零部件公司基于替换主要产品型号以及外部市场供给情况，采用部分自产，部分外购的策略。 其中，公司核心零部件的驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头及电磁阀于2020年1-6月的自产率分别为63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外购率分别为36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%。 新益昌称，若未来公司外购核心零部件不能及时供货，将对公司产生不利影响。 2020年上半年公司总资产达10亿元 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产总额分别为63,612.37万元、80,872.65万元、89,936.91万元及100,358.34万元，其中流动资产总额分别为59,830.94万元、72,941.47万元、74,295.15万元及81,834.02万元。 新益昌的流动资金主要由货币资金、应收账款、应收票据和存货组成。 2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金余额分别为2623.54万元、3054.94万元、1960.17万元及3173.07万元，主要为银行存款。货币资金占流动资产的比例分别为4.38%、4.19%、2.64%及3.88%。 2017年至2020年上半年各期末，公司的应收票据账面价值分别为8343.80万元、11,317.27万元、9528.75万元、8441.97万元，整体呈先上升再下降的趋势。应收票据合计金额占公司营业收入的比重分别为16.53%、16.19%、15.93%和27.39%。 2020年上半年应收账款3.2亿元回款期变长 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款净额分别为14,057.58万元、19,216.27万元及25,688.24万元及32,127.75万元，增长较快，占当期营业收入的比重分别为27.84%、27.49%、39.20%及99.80%。 上述同期，公司的应收账款坏账准备分别为827.64万元、1136.00万元、1701.78万元和2645.88万元。截至2020年9月30日，公司各期末的应收账款期后回款比例分别为97.49%、95.35%、85.79%和26.07%。 报告期各期，公司应收账款平均回款期分别为81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，应收账款余额中的逾期比例分别为52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款周转率分别为4.41、4.20、2.92和1.11，可比公司的应收账款周转率均值分别为3.08、3.16、2.67和1.37。 存货余额和占比较高 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货净额分别为33,712.21万元、36,899.42万元、34,518.32万元和34,592.95万元，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%、46.46%和42.27%，金额及占比始终保持在较高的水平。 公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。上述同期，新益昌的存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元、573.20万元和693.19万元。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货周转率分别为1.33、1.35、1.17和0.62，可比公司的存货周转率均值分别为1.64、1.53、1.12和0.65。 2020年上半年负债4.9亿元 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的负债金额分别为39,293.00万元、46,337.99万元、43,294.71万元和49,339.57万元，流动负债分别为38,960.83万元、45,831.98万元、38,501.84万元和42,613.02万元，占比99.15%、98.91%、88.93%及86.37%。 公司的流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项和合同负债构成。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的短期借款分别为6143.29万元、8269.79万元、7750.80万元和6570.11万元，占当期流动负债的比重分别为15.77%、18.04%、20.13%和15.42%，主要为质押、保证、抵押借款。 上述同期，公司的应付票据金额分别为2918.08万元、8127.92万元、6700.29万元和5931.67万元，占流动负债的比例分别为7.49%、17.73%、17.40%和13.92%，均为银行承兑汇票。 2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款金额分别为15,977.73万元、16,563.70万元、14,625.69万元和19,144.52万元，占当期流动负债的比例分别为41.01%、36.14%、37.99%和44.93%，且均以应付材料款为主。 上述同期，公司预收款项和合同负债金额分别为12,293.71万元、10,908.04万元、7079.06万元和8834.53万元，占当期流动负债的比例分别为31.55%、23.80%和18.39%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产负债率（合并）分别为61.77%、57.30%、48.14%和49.16%，流动比率分别为1.54、1.59、1.93和1.92，速动比率分别为0.66、0.78、1.03和1.10。 关联采购频发采购单价公允性存疑 2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，新益昌向关联方采购的金额分别为2931.38万元、4659.48万元、3778.67万元和364.35万元，采购内容主要为五金类制品，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%、11.30%和1.89%。 据集微网报道，新益昌关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股。在采购价格方面，2019年东富材料、2018年利东五金、2017年骁腾电子、华月科技、易之和及丰德凯，上述关联方的采购平均单价与非关联方的差异率均超过了10%，这令新益昌的关联交易价格公允性存疑。 具体来看，2019年，东富材料的采购价格较非关联方价格高16.68%；2018年，利东五金的采购价格较非关联方价格高22.92%；2017年，骁腾电子采购基板的价格较非关联方价格低15.19%；华月科技和易之和的采购价格较非关联方价格低28.38%；丰德凯的采购价格较非关联方价格低16.93%。 疑存关联交易引关注 据中访网财经报道，新益昌LED销售部总监张秀平，同时与广州伯翰欣贸易有限公司（以下简称“伯翰欣贸易”）存在紧密的关联。 工商资料显示，伯翰欣贸易成立于2011年10月11日，从事业务可见是新益昌上下游企业，且在伯翰欣贸易宣传资料中也明确提及hoson新益昌自动化产品，该司于2019年7月25日注销。 值得一提的是，伯翰欣贸易的联系方式正是新益昌LED销售部总监张秀平的私人联系电话。 主营产品销售总监在外有业务关联企业，新益昌是否早已知晓，又或是公司的一种供销模式？其间的业务往来是否算关联交易或利益输送？若新益昌不知晓此事，那么公司的业务流程内控是否存在严重漏洞？ 招股说明书同时披露，新益昌董事、副总经理、LED营销部经理袁满保担任深圳市因沃客科技有限公司（以下简称“因沃客科技”）的董事职务，该公司所从事的业务和发行人高度相近，为同业竞争公司。 新益昌与因沃客科技之间是否存在业务来往或利益输送等违规现象，也需要公司给出答案。 高管任职履历存瑕疵 新益昌在招股书中披露，刘小环于2015年9月至2019年6月在新益昌有限任财务经理；2019年6月至今，在新益昌任董事会秘书、证券事务部经理；公司董事兼总经理宋昌宁为刘小环配偶的舅舅。 新益昌近三年财务负责人变化情况为2018年4月至今，王丽红担任财务负责人，公司未提供2017年初至2018年4月财务负责人的信息。对此，科创板上市委在问询中要求公司说明该时段未聘任财务负责人的原因，宋昌宁与刘小环的关系是否影响发行人财务内控的有效性等。 新益昌回复称，刘小环于2015年9月开始在公司担任财务经理，在此之前有4年以上的财务主管工作经历，具有较为丰富的财务管理经验，在担任公司财务经理期间较为良好的组织公司财务部门展开了工作；宋昌宁与刘小环的关系不影响公司财务内控的有效性。 新益昌在招股说明书披露，刘小环曾于2011年7月-2012年1月效力广州名匠装饰工程有限公司担任财务主管。但工商资料显示，该公司的成立时间为2017年8月4日。 新益昌在回复科创板上市委的问询中，称已将首次申报的招股说明书“第五节发行人基本情况”之“九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介”之“（三）高级管理人员”中关于刘小环的主要工作经历披露错误，已将“广州名匠装饰工程有限公司”修改为“广州市名匠装饰设计工程有限公司”。
【编者按】疫情这半年，房企活的怎么样？ 这或许是最困难的半年。售楼处关闭、工地停工……不少房企2-3月录得“最惨”销售额； 这或许也是分化加剧的半年。面对困难，一些房企推出了五花八门的促销策略，试图“以价换量”； 他们能否现金回笼；他们能否降低负债；他们能否完成年初制定的目标…… 我们深入“阅卷”房企中报：谁在美颜？谁在裸泳？ 在京津冀城市圈论房企，荣盛发展是绕不开的话题，“河北王”的称号足以说明它在这片区域的“分量”。 立志“全国化”的荣盛，对河北的依赖度有增无减。今年上半年，来自于河北省的收入占比达到50.23%。 值得一提的是，荣盛发展“掌舵人”耿建明并非河北人。此外耿建明家族其他成员一直鲜有曝光，代际传承也仍是个谜。 但是，荣盛的企业经营问题却已然显现。今年上半年，荣盛发展实现归母净利润29.46亿元，同比仅增长0.04%。此外，荣盛发展经营现金流净额上半年录得负数，为-39.01亿元。 不仅如此，今年上半年，荣盛发展短期债务合计超过330亿元，而公司账面资金只有286.75亿元，现金短债比低于1，踩中“三道红线”。 “现金饥渴”如何缓解，是摆在耿氏家族面前的难解之题。 “二代”浮出水面 不同于多数房企老总长篇幅光鲜亮丽的“白手起家”创业故事，荣盛发展“掌舵人”耿建明的个人介绍只有寥寥数字。 在河北房企“三巨头”——华夏幸福、荣盛、隆基泰和的创始人中，耿建明是唯一一个外地人。 58年前，耿建明出生于江苏南京六合区，1980年12月应征入伍。退伍之后，耿建明注册成立了荣盛实业有限公司。 1998年，他涉入房地产行业的第一个项目——方州花园，是在老家南京六合。紧接方州花园之后，耿建明承接了廊坊市的一个旧改项目。 公开报道中，除了在荣盛担任执行董事的胞弟耿建富外，耿建明的其他家庭成员，包括配偶与子女等，鲜有媒体报道。 然而今年夏季，随着旗下物业管理公司“荣万家”赴港上市披露招股书，其家族成员的更多信息得以透露。招股书显示，荣盛发展持有荣万家91.2%股权，河北中鸿凯盛投资股份有限公司持有其剩余8.8%股份。 其中，工商信息显示，中鸿凯盛背后的大股东实际为荣盛发展实控人耿建明的女儿耿凡超，其持股比例为46.03%。 目前，耿凡超任中鸿凯盛总经理。耿建富同时也是中鸿凯盛股东，持股比例约1.71%。 此外，荣盛发展还换血了荣万家公司的高管队伍。荣万家原高管周鑫退出，耿建明的直系亲属耿建富、肖天驰现身高管名单。 荣盛发展还拟定了《荣万家生活服务股份有限公司股权激励管理办法》。根据该办法，董事长耿建明先生直系亲属耿建富、肖天驰拟作为激励对象参与荣万家股权激励计划，上述交易拟构成关联交易。 这意味着，荣万家若能成功上市，上述人员均将从中获利。对荣盛“二代”耿凡超而言，其距离家族生意的中心圈层也将更近一步。 耿凡超极少出现在公众面前，行业媒体中有关耿凡超个人的报道屈指可数。而低调行事风格背后，耿凡超已经身系家族生意的方方面面。 2019年7月，中鸿凯盛曾以现金方式向荣盛物业板块注资近一亿元。注资完成后，中鸿凯盛将持有荣盛物业8.80%股份。至此，耿凡超通过中鸿凯盛正式介入荣盛物业板块——荣万家。 天眼查显示，目前耿凡超为荣盛泰发、中鸿凯盛、荣安创享等6家公司的直接股东，并在包括中鸿凯盛、荣森建材、辽宁振兴银行等6家企业担任高管。 此外，耿凡超直接拥有实际控制权的公司约有11家，涉及领域包括康养、金融、创投、建材等多行业，覆盖了荣盛发展业务的各个方面。 归母净利润仅微增0.04% 荣万家赴港上市尚无最新进展，而荣盛发展上半年的业绩表现却成为耿氏家族面前的难解之题。 8月13日，荣盛发展发布半年报，上半年，公司实现营业收入261.54亿元，同比增长7.36%，实现归母净利润29.46亿元，同比仅增长0.04%。 利润增速大幅低于营收增速的原因主要为三费率有所提高，其中主要是融资费用快速增长所致。 上半年，荣盛发展的净利润率为11.3%，同比下滑0.8个百分点，较2019年全年下滑3.5个百分点。同期三费费率为10.2%，同比提升了0.5百分点。 其中财务费用上半年同比增加了25.86%。 半年报显示，荣盛发展表示其发展战略及2020年经营计划未发生变化，全年公司计划销售1210亿元，计划回款968亿元。 受疫情影响，荣盛发展业绩增速较此前多个财报季都明显下滑，上半年的销售增速仅为3.54%，回款率只有63%。 而在上半年，荣盛发展实现销售回款305.91亿元，相较于482.25亿元的销售来说，回款率63%，相较于全年的回款目标来说仅完成31.6%。 此外，号称“河北王”的荣盛发展依然严重依赖河北。 今年上半年，来自于河北省的收入占比达到50.23%，较上年同期的42%大幅提升8个百分点。 虽然业绩承压，但是荣盛发展拿地却积极。 上半年，荣盛发展拿地金额208亿元，尽管同比略减少6.4%，但权益购地金额181.84亿元，拿地权益比例达到88%，拿地均价4458元/平米，同比大增32%。 事实上，2017年-2019年以来，荣盛发展拿地均价整体呈上涨趋势，分别为2628.93元/平方米、2292.66元/平方米、3083.67元/平方米。 上半年，荣盛发展在全国各地积极补仓，先后在京津冀、长三角、中西部区域的22个城市获得土地45宗，规划建筑面积约467.43万平方米。 经过上半年的补仓，截至6月末，荣盛发展的土地储备建筑面积达到4036万平方米，可满足3年左右的销售需求。 短期债务330亿，账面资金286亿 销售回款不及预期，叠加拿地延续去年的积极势头，荣盛发展的财务状况有所恶化。 截至上半年末，公司融资余额707.86亿元，较2019年底的659.62增加了7.3%。其中，1年之内到期的债务合计330.84亿元，占比高达46.7%。 在荣盛发展的整个债务结构中，1年内到期的债务合计超过330亿元，占比高达46.7%，而公司账面资金只有286.75亿元，较2019年的303.56亿元减少了近17亿元，再加上38.82亿的受限制资金，荣盛发展偿债压力较大。 截止上半年末，荣盛发展的资产负债率为82.74%，较2019年底提升0.3个百分点，而净负债率达到85.9%，较2019年的79.7%提升了6.2个百分点。 整个上半年，荣盛发展新增外部融资329.82亿元，占去年全年融资规模的70%。 根据半年报数据，整个上半年荣盛发展的全部营收是261.5亿元，但靠主业卖房子产生的经营性现金流为-39.01亿元。 荣盛发展近年来的融资成本也是高居不下。 7月23日荣盛发展发行的2020年第一期中期票据，融资规模10亿元，期限2+1年，利率高达7.22%。 7月16日，荣盛发好在哪的境外间接全资子公司RongXinDa Development （BVI） Limited完成境外发行2.5亿美元债，票面利率为9%。 市值不及年度销售额的三分之一 荣盛发展成立于1996年，2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所，成为河北省首家通过 IPO上市的房地产企业。 2018年，荣盛发展销售金额首次突破千亿，首度跻身千亿房产之列。2019年，荣盛发展实现了签约金额1153亿，同比增长13.58%。 荣盛在实现规模发展之后，采用“高周转”的模式，通过快速的开工、销售的方式提高资金利用效率。 2019年，荣盛发展取得销售回款860亿元，只完成年度计划的93.48%，签约销售回款率 74.55%，这直接影响了企业的现金流。 为了加快结转速度，加速资金回笼，缓解财务压力和经营焦虑，荣盛发展提出“14579+”计划。即“拿地一个月开工，四个月出展示区，五个月实现销售，七个月现金回流，九个月清盘”。 但该计划带来的实际效果并不明显，上半年荣盛发展结转项目面积只有212.15万平米，同比增长5.97%，结算收入也只有226.39亿元，同比增长4.68%。 财报数据显示，荣盛发展整个上半年的存货周转率只有0.11次，大幅低于20次的行业平均水平。 应收款周转速度也只有6.6次，同样大幅低于182.8次的行业平均水平。 经营性现金流为负、融资成本高企，导致了资本市场对荣盛的低估值。根据目前的股价计算，荣盛市盈率仅3.68倍，在A股房企中排名倒数。 此外，截至目前，荣盛股价仅7.71元，较4月初跌去32%。总市值335亿元，不及上一年度销售收入的三分之一。 “我们也深知公司估值的严重低估。面对目前估值严重低估的状况，公司在努力做好经营管理工作，持续提高经营业绩，保证公司财务健康和正常运营的同时，通过多种方式加强与市场各方的沟通和交流，有针对性的开展各项工作，以期提振市场信心，提升公司估值。”荣盛发展8月中旬回复投资者时表示。
国家外汇管理局9月25日发布的《2020年上半年中国国际收支报告》（下称报告）显示，今年上半年，外汇市场运行总体平稳，人民币汇率弹性增强，有效发挥调节国际收支的自动稳定器作用。 报告显示，今年上半年，我国国际收支保持基本平衡。经常账户顺差765亿美元，与GDP之比为1.2%，继续处于合理区间，表现出较强的稳定性和韧性。 其中，货物贸易顺差扩大，按国际收支统计口径，上半年，我国货物贸易出口10697亿美元，同比下降5%，进口8853亿美元，下降6%；贸易顺差1844亿美元，增长2%。服务贸易逆差显著收窄，上半年，服务贸易收入1102亿美元，同比下降7%；支出1868亿美元，下降25%；逆差766亿美元，收窄41%。 报告显示，上半年跨境资本流动总体平稳，中长期境外资本保持净流入态势。其中，直接投资和债券投资是主要顺差来源，合计顺差394亿美元，境外投资者继续投资中国市场和配置人民币资产的信心和趋势没有改变；跨境股票双向投资活跃，疫情全球蔓延导致国际金融市场剧烈动荡，3月我国跨境股票投资在合理范围内短期波动，二季度迅速企稳并呈现顺差。 此外，在国际收支总体平衡的格局下，外汇储备规模保持基本稳定。报告显示，2020年6月末，我国对外净资产2.2万亿美元，较上年末增长3.6%。 报告预计，下半年全球疫情和经济形势依然复杂严峻，但我国经济稳步恢复，改革开放继续深化，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，仍是国际收支基本平衡的坚实基础。下半年经常账户差额继续处于合理区间，跨境资本流动保持平稳，外汇储备维持总体稳定。 外汇局表示，将坚持改革开放和风险防范统筹兼顾，提升跨境贸易投资自由化便利化水平，支持常态化疫情防控和经济社会发展；打好外汇领域防范化解重大金融风险攻坚战，维护外汇市场稳定和国家经济金融安全。
9月16日，K12教育机构安博教育公布了截至2020年6月30日的二季度及上半年未经审计的财务和经营业绩。上半年，公司实现净收入3480万美元，同比下降15.9%；归属于普通股股东应占净收入为150万美元，而去年同期净亏损220万美元。 其中，第二季度，安博教育净收入2200万美元，同比下降8.7%；归属于普通股股东的净利润为70万美元，同比下降46%。 财报显示，业绩下滑的主要原因是，K12学校2020年春季学期延长一个月（过去该学期于6月底结束），因此本期递延收入的确认有所减少，由于疫情影响，公司的线下辅导和培训提供的服务减少。2020年第一季度，安博教育收购了建筑设计新闻学院（NewSchoolofArchitectureandDesign，LLC），抵消了部分收入下滑的影响。 安博总裁兼CEO黄劲表示，“由于二季度政府为遏制疫情而采取的各种措施逐渐放松，因此大多数学校、补习中心和培训办公室重新开放，公司业务逐步恢复。安博教育第二季度财务业绩比上一季度有所改善，上半年实现扭亏为盈。” 上半年毛利润下滑34.6% 资料显示，安博教育成立于2000年，以提供职业教育解决方案起家。2010年纽交所上市时，公司将主营业务逐渐转向培训业务，占营收比例达51%。在2010年至2014年间，安博教育历经推迟年报、私有化邀约、大股东诉讼等风波后，股价从IPO时的10美元/股，断崖式下跌到0.43美元/股，最终在2014年5月退市。 2018年6月1日，安博教育再度赴美上市，转型为“K12+职业教育”双轮驱动的教育公司，且K12教育业务占比较高。 “K12业务是一条充分竞争的赛道，市场足够宽广，竞争机构也非常多，尤其最近两年，K12领域竞争处于白热化阶段，中小机构如果没有差异化打法很难立足。”有专注教育行业的券商分析师在接受记者采访时表示。 从财务情况来看，今年安博教育的日子并不轻松。上半年，公司实现毛利润1020万美元，同比下降34.6%；毛利率为29.3%，而去年同期毛利率为37.7%。其中，二季度公司实现毛利润850万美元，同比下降14.14%；二季度公司毛利率为38.6%，而去年同期为41.1%。毛利润的减少主要是由于净收入的减少。 截至2020年6月30日，安博教育拥有的现金和现金等价物1390万美元，短期投资1330万美元。 运营支出逆势缩减 在业内人士看来，中小教育机构生存压力越来越大。一方面，虽然新冠肺炎疫情在国内有所缓解，但线下辅导机构大范围铺开仍有难度。 另一方面，教育机构众多，学生增量市场有限，头部机构暑期营销越战越猛。 教育机构从业人员梁玉（化名）告诉记者，对于大多数K12教育机构而言，暑期招生获得的现金收入至少能占到全年营收的三分之一，如果不在暑期获取新的流量，那么未来一年的生存空间就会被进一步挤压。 “上半年财务数据并未体现出暑期表现，但是今年暑期档竞争格外激烈，好未来、猿辅导等K12教育巨头的广告预算都是上亿元级别，直接碾压中小机构。”上述分析师表示，在充分的竞争中，企业的获客成本普遍提高，底层教育机构竞争能力也逐渐被削弱。 而安博教育的上半年运营支出逆势缩减。财报显示，今年上半年，安博教育的运营费用为1570万美元，同比下降8.7%。降低的主要原因是，由于学校和补习中心的暂时停业，公司相关支出减少。 在业绩压力下，上半年安博教育也着手推进线上业务。黄劲表示：“为了改善在疫情背景下的在线学习需求和教学感受，公司推出了下一代从线到离线教育SaaS平台寰宇君教育港，配备了公司的专有技术，包括全息图实时流媒体、AI和IoT，基于云的基础架构上。”
9月16日讯(记者 常实 见习记者 王金瑞)近日，大同银行披露2020年上半年信息报告，报告期内，该行营业收入、净利润双双下滑，其中净利润较去年同期下滑近8成，不良率已连续三年上升。 报告显示，截至2020年6月末，大同银行资产总额为420.60亿元，较2019年年末下降5.72%；负债总额为397.64亿元，较去年年末下降6.08%；所有者权益总额为22.96亿元，较去年年末增长0.21亿元。 盈利能力方面，2020年上半年，大同银行实现营业收入3.43亿元，较去年同期减少1.18亿元，同比下滑25.6%；实现净利润0.35亿元，较去年同期减少1.13亿元，同比下滑76.4%，下降幅度近8成。 大同银行2020年上半年利润表显示，该行上半年营业收入、净利润下滑主要是由于利息净收入大幅减少所致。今年上半年，该行利息净收入为3.39亿元，同比减少1.18亿元，增速为-25.8%，与营业收入下降的幅度大致相同。 从营收结构来看，大同银行过于依赖利息收入，今年上半年该行利息净收入占整个营业收入的99%左右，手续费及佣金净收入较去年同期有所增加达到308.59万元，但是占比依然微弱，不足1%，另外大同银行并未披露今年上半年的投资收益情况。 资本金方面，2020年上半年，大同银行的资本充足率、核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为13.03%、9.84%、9.84%，分别较2019年年末下滑0.54%、0.36%、0.36%。 大同银行在2020年半年报中未披露资产质量状况，但值得注意的是，该行近三年的不良贷款率逐年走高，拨备覆盖率逐年递减。截至2017年末、2018年末、2019年末，大同银行的不良贷款率分别为1.19%、1.84%、1.89%，拨备覆盖率分别为271.4%、165.7%、161%。 中国执行信息公开网显示，大同银行的第四大股东大同市工业国有资产经营有限责任公司于2020年4月1日成为被执行人，执行标的388.5万元；大同银行的第七大股东山西广灵精华化工集团有限公司，在2015年10月到2020年5月期间，已5次被列为失信被执行人。 记者欲就大同银行2020年上半年业绩以及股东质量情况采访该行，但多次拨打该行年报披露的联系电话，均无人接听。 据大同银行官网披露，大同银行前身是大同市商业银行，成立于2001年。2014年7月，经中国银行业监督管理委员会批准，正式升级更名为大同银行。截至2019年底，该行注册资本6.49亿元，分支机构60个，分布于大同、太原、朔州、忻州。
今年一季度信托业受到疫情冲击，业务开展受阻。不过，到了二季度，随着疫情得到有效控制和复工复产的持续推进，整个行业也逐步回暖。但从整个上半年来看，信托业的利润依然呈现较大幅度的下滑。 9月11日，信托业协会数据显示，虽然今年二季度174.92亿元的利润环比一季度增长了5.31%，但整个上半年信托业341.02亿元的利润却同比（374.96亿元）下降9.05%。 值得注意的是，对于市场上比较关注的不良率问题，信托业协会并未披露今年上半年不良率整体情况，这也是有数据披露以来首次未出现这个指标。 利润同比下降 总的来看，上半年，信托业的整体数据指标二季度出现恢复性大幅增长。比如，上半年信托业实现经营收入550.52亿元，其中，二季度为294.86亿元，比一季度增长15.34%；上半年全行业68家信托公司的信托业务收入为401.34亿元，同比增长12.23%，其中二季度为210.75亿元，比一季度增长10.58%。 但出现下降的数据集中在以下几个方面：在经营收入中，今年上半年投资收益为107.52亿元，同比下降15.04%；投资收益占比为19.53%，低于去年同期的24.20%；今年上半年信托业利润为341.02亿元，同比下降9.05%。其中，二季度利润为174.92亿元，环比一季度166.10亿元增长了5.31%。 “今年二季度利润增加，与加快复工复产后经济运行态势的改善有关，原有信托项目按时推进与新项目设立更好结合，取得了稳定信托业务收入和促进利润增长的良好效果。三季度、四季度要乘势而上，把上半年开始时的损失弥补回来，预期未来两个季度信托业的经营收入和利润将稳步增长。”复旦大学信托研究中心主任殷醒民说。 从各家信托公司的年报可以看出，上半年盈利增速在机构之间出现分化，头部信托公司盈利优势显著，部分信托公司净利润下滑，少数信托公司跌入亏损行列。 例如，云南信托发布的一则研报显示，虽然2020年上半年信托行业营业收入较为可观，但由于风险项目增多，不少公司疲于应对产品暴雷的风险，华融信托、华信信托、四川信托分别亏损8.2亿元、5.5亿元以及2亿元，60家信托公司中净利润收入没有进入亿元大关的就有9家。 信托业协会首次未公布不良 安信信托、四川信托等风险事件还未化解，今年7月中旬新时代信托和新华信托又被接管，很多投资者对信托行业的不良率极为关注，但此次信托业协会发布的2020年二季度数据时并未披露。 在2017年之前，信托风险资产率虽有波动，但多数时候维持在0.8%以下，2018年底小幅上升至0.98%，2019年末则大幅上升至2.67%；截至2020年一季度末，信托业资产风险率为3.02%。 记者根据第三方平台不完全统计，今年1—6月，信托行业共发生160多起违约事件，涉及违约项目金额共计约960亿元。 从未来一年信托到期情况看，规模预计接近4.9万亿元，其中，集合信托规模为2.53万亿元，到期兑付压力较大，部分信托项目按期正常清算面临不小挑战。 “这次疫情从资金端和资产端对信托业务产生了双向冲击，一些投资项目的期限安排面临调整。下半年信托公司的利润和资产质量是否进一步承压，关键取决于疫情是否在秋冬季反弹。”一位业内人士分析称。 对于未来发展，殷醒民称，近期监管部门决定延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期至2021年底，但监管方向并未发生大变化，信托业要增强机遇意识，珍惜和抓住对冲疫情影响的政策调整窗口期，制订全新的战略规划，把握好节奏和力度，加快转型步伐，迅速构建起净值化产品体系和服务信托产品体系。 目前来看，信托公司的增资意愿普遍增强。今年5月，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》将资金信托业务开展的规模限制与信托公司净资产挂钩，这使得建立和完善资本补充机制、增加资本实力显得较为迫切。信托公司通过增加股东实际投入、减少分红等多个方面提高净资产规模，提高资金信托业务的相关额度。 殷醒民认为，在常态化疫情防控的新形势下，信托公司要利用智能科技推动业务模式创新，可以引入人工智能、区块链、云技术、大数据、移动互联网等最新科技，打造线上化、智能化的信托科技运营系统，为信托业务转型提供更加精准的科技赋能。
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