原标题：没“降息”，央行缩量续作“麻辣粉” MLF利率已是央行下一步货币政策走向的“窗口”。 新京报讯（记者 程维妙 陈鹏）9月17日，据央行公告，当日开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，利率3.3%，与此前持平，不开展逆回购操作。 此前市场上对于MLF利率是否会调降有一定分歧。海通证券认为，8月融资数据总量稳定，企业信贷结构改善，再考虑到避免重新刺激地产，以及猪价大涨推升未来通胀上行压力，4季度CPI或突破3%的政策目标，因而短期内MLF降息的概率不大。 不过也有很多机构和业内人士倾向于“降息”，即下调MLF利率。中财期货表示，降准之后，中国央行9月仍然大概率会跟随美联储小幅降息。9月美联储大概率降息25基点，小概率降50基点。预计中国央行将调低MLF利率10基点以内，从而带动LPR利率下行。 民生银行首席研究员温彬认为，降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制，降低政策利率不仅有空间，而且非常紧迫和必要。 还有声音认为，央行或会待美联储降息落地后再操作。北京时间本周四（9月19日）凌晨，美联储将公布9月议息决议，大概率会再次降息25个基点。 光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为，9月降息的技术操作上有两种方式：一种是9月17日采取缩量续作MLF方式，并辅之以暂停公开市场操作，则对短期流动性冲击不大，这种方式下9月20日LPR报价将一次性出现明显下降，预计可以达到与MLF降幅等幅度，在10-20BP；另一种是9月17日MLF到期暂不调整，待美联储调整后再行操作，这种情况下预计9月20日LPR定价将下调5-10BP，11月再下降5-10BP，属于阶梯型下降。为短期内快速明显降低实际利率水平，该机构倾向于第一种方案。 业内的共识是，MLF利率已是央行下一步货币政策走向的“窗口”。值得一提的是，在央行9月6日宣布降准后，9月9日1765亿元MLF到期当日，央行没有选择续作，而是开展了1200亿元逆回购操作。 中信证券研究所副所长明明表示，相比于2018年以来的历次降准后的利率走势，本次超预期降准政策后市场反应平淡，主要原因在于对后续政策的担忧。一方面，全面降准后降息概率是否下降？另一方面，若降准后MLF都不续作，降准的实际宽松效果可能有限。 明明分析称，MLF肩负着利率定价的功能，如果降准“挤出”MLF操作，那么利率市场化将很难推进。同时，降准导致的央行被动缩表仍然难以推动银行扩表，要驱动银行扩表还需要其他监管政策、产业政策等配合。
中国证券报 多国央行转入宽松政策轨道 我国货币政策以我为主将保持松紧适度 北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降低联邦基金目标利率25个基点至2.0%-2.25%，为2008年以来首次降息。1日，中国人民银行未下调公开市场操作利率。专家表示，美联储此次降息及提前结束缩表标志着发达经济体货币政策转向宽松，预计未来会有其他国家跟随降息。中国货币政策料继续以我为主。下半年国内经济仍有下行压力，货币政策逆周期调节需求上升。定向支持、精准滴灌的政策思路将强化，结构性调控政策将扮演重要角色。货币政策将松紧适度，保持流动性合理充裕。 把脉市场风格 基金打磨科创板交易策略 8月1日，科创板首批25只股票再度迎来上涨，平均涨幅达7.47%。目前科创板进入平稳运行阶段，二级市场的“脾性”如何，公募机构是否积极参与交易等问题引发关注。 深交所：科技赋能监管 筑牢风控底线 近年来，大数据、云计算、人工智能等新技术蓬勃发展，在金融行业的应用也日益成熟，在推进资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革等方面发挥了日益重要的作用。 面对偿债压力 房企将加快去库存 日前，央行召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会强调，严禁消费贷款违规用于购房，加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理。专家表示，房企融资渠道全面收紧，加上下半年将迎来房企债券到期高峰，房企再融资能力将面临考验。未来销售回款将是资金来源的一个主要方面，房企可能更加重视周转率，加速去库存。 上海证券报 央行启动长三角经济金融数据共享与分析 首份长三角地区货币信贷统计运行情况发布 金融服务长三角高质量一体化的一项重要基础工作正式落地。昨日，长三角经济金融数据统计共享与调研分析工作启动，人民银行上海总部同期发布首份长三角地区货币信贷统计运行情况。 美联储降息没悬念 中国货币政策有定力 美联储降息的“靴子”终于落地。北京时间8月1日凌晨，美联储时隔十年首次降息，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，并提前结束缩表计划。人民银行同日并未开展公开市场操作。业内人士表示，美联储降息给中国货币政策带来腾挪空间，但中国的货币政策仍将“以我为主”，未来人民银行或通过定向降准等方式引导市场利率下行，达到降低实体融资成本的目的。 330亿元！ 7月A股回购金额创新高 新的回购计划仍在不断推出 随着二级市场的调整，A股上市公司回购自家股票的积极性明显提高。据上证报资讯统计，7月共有174家公司实施了回购操作，去年同期则不到60家；7月合计回购金额超过330亿元，远高于前几个月不足200亿元的规模，创历史新高。另据统计，今年以来，A股公司回购总额已超过900亿元。 多省份新增地方债额度已用完 下半年仍有一定增发空间 尽管7月份地方债发行总体放缓，地方新增债券还是保持了一定的发行节奏。上证报记者梳理发现，目前辽宁、北京、山东等十余个省份的全年新增地方债额度已发行完成。 证券时报 美联储十年多来首次降息 多家央行跟进 与市场预期一致，美联储于当地时间7月31日的议息会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%，这是2008年12月以来首次降息。同时，美联储还宣布提前两个月结束被市场称为量化紧缩的缩表政策。 MPS事件发酵 光大证券首席风险官或辞职 暴风集团实际控制人冯鑫因涉嫌“行贿”被公安机关拘留，让暴风集团与光大资本3年前的境外收购案——“MPS事件”重回聚光灯下。卷入该风险事件漩涡的光大证券，近期面临着高管人事动荡。 *ST雏鹰（维权）或成面值退市第二股 1日晚间，*ST雏鹰发布公告称，公司股票将自2019年8月2日开市起停牌，深交所将于停牌起15个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。 大族激光信披不规范遭责令整改 欧洲研发中心或出售 8月1日，针对媒体的质疑，大族激光发布了澄清公告，再次补充解释在瑞士英格堡成立研发运营中心的原因、具有酒店功能的原因以及工程进度以及运营中心定位问题。同日，深圳证监局对大族激光下发《责令改正措施的决定》，深圳证监局明确大族激光存在重大购置财产项目未履行相关审议程序、重大购置财产项目信息披露不准确、不及时等问题，要求做出整改措施。 证券日报 长三角地区贷款增速高出全国1.4个百分点 8月1日，央行上海总部发布2019年上半年长三角地区货币信贷统计数据。据统计，长三角地区涵盖沪苏浙皖三省一市35万平方公里土地、2亿人口。在贷款方面，截至6月末，长三角地区本外币各项贷款增速高出全国贷款增速。 7月份股份回购创新高 投资者仍需甄别关键信息 在2018年出现井喷之势后，今年以来上市公司回购热情依然高涨。有关数据显示，截至7月31日，今年以来上市公司的回购金额已经达到了978.67亿元，接近2018年全年的六成，仅7月份回购额就高达356.47亿元，单月和年内回购额均创历史新高。 美联储降息靴子落地 专家预计中国央行短期内不会降息 美联储降息靴子落地！北京时间8月1日凌晨，美联储7月份议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至2.00%-2.25%。有分析人士指出，美国如预期降息，提前结束缩表。而鲍威尔的表态也暗示美联储仍是依据数据做出政策决定，其言论不及市场预期的“鸽派”。 上半年全球中企IPO募资规模1270亿元 宝丰能源以近82亿元居首 投中研究院8月1日最新发布的数据显示，2019年上半年，共计有143家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额高达1270亿元。上半年募资总规模环比下降51.23%，同比下降20.03%。
央行回应是否降息：将根据形势及时预调微调 投行人士指出，美联储主席鲍威尔的言论增加了未来货币政策方向的不确定性 来源：每日经济新闻 每经记者 蔡 鼎 每经编辑 何剑岭 北京时间8月1日凌晨，美联储时隔11年后的再度降息。值得注意的是，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上称美联储此次降息是“周期中期调整（Mid-cycle Adjustment）”，这个表态导致美股三大指数盘中集体跳水。 交易员们表示，市场对美联储的政策声明感到失望。Mid-cycle这个词引发了市场极大的困惑，因为鲍威尔并没有明说此处的“Cycle”指的是经济周期还是降息周期。市场希望这个词的含义是“本次降息不是唯一的一次”，但鲍威尔的意思也有可能是会出现加息——降息——加息的“周期”。 记者注意到，包括美国在内，年初至今全球已有22个国家宣布降息。据央视财经8月1日报道，对于中国是否会跟进降息，央行货币政策司司长孙国峰表示，下一阶段人民银行将实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行政策预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。 值得注意的是，在美联储宣布降息当天，中国央行未开展公开市场操作。 美联储处于尴尬境地 鲍威尔后来解释称，他的意思是美联储并不会像此前经济衰退时那样，开始一个漫长的降息周期。此外，鲍威尔还描述了美联储在去年12月最后一次加息后开始的政策方向转变。“让我明确一下：我说的是，这并不是一系列长期降息周期的开始，但也没有说只会有今天的这一次降息。降息周期都会持续很长的时间，但美联储的货币政策委员会（FOMC）并没有看到这其中的必要性，美国经济还没有疲弱到那个地步。如果你看到了真正的经济疲软，而且你认为联邦基金利率需要大幅下调，那么长期降息周期是可能开启的。然而，我们现在看到的情况并非如此。” 鲍威尔还表示，目前很难对美联储的货币政策计划作出更具体的说明，原因是不断的贸易谈判已经拖累了企业投资，而且官员们希望观察全球经济接下来将如何消化美联储这次降息，以及美联储从紧缩货币政策到宽松货币政策的转变。 杰弗瑞投行首席金融经济学家沃德·麦卡锡（Ward McCarthy）认为，鲍威尔并没有为降息作出强有力的解释。此外，在FOMC此次对降息的投票中，波士顿联邦储备银行行长罗森格伦（Eric Rosengren）和堪萨斯联邦储备银行行长乔治（Esther George）对降息持反对意见。 “鲍威尔的立场并没有很好地阐明降息意图，FOMC的政策声明也显得模棱两可。坦率地说，鲍威尔没有作任何的澄清。鲍威尔看上去并不自信，他们担心经济下行风险，但鲍威尔的言论和两名投反对票的委员都表明，这不是一个宽松政策周期的开始。这正是美股跳水的原因所在。”麦卡锡指出。 蒙特利尔银行分析师杰弗瑞也表示，联邦基金期货目前反映出的信息也显示美联储降息的步伐正在放缓。具体来看，美联储在9月18日的FOMC议息会议上再降息25个基点的概率仅为54.2%，在10月30日FOMC会议上降息至少25个基点的概率为72.8%。 麦卡锡还补充称：“我认为美联储并未取得任何成果，他们可能暂时满足了市场的预期，但联邦基金期货走势却表明了相反的情况。我们都知道美联储并不会因为特朗普的施压而降息。我认为美联储如今已经把自己置于一个非常尴尬的境地。” 美国货币政策方向存变数 《每日经济新闻》记者注意到，在美联储宣布降息后，美国总统特朗普在推特上表示：“市场想从鲍威尔和美联储那里听到这将是漫长而激进的降息周期的开始。但和往常一样，鲍威尔让我们失望了。”但特朗普补充称，至少美联储结束了量化紧缩计划。 “这是一个非常令人困惑的消息，我认为鲍威尔的言论并未明确地指明美联储接下来的货币政策方向，即短期内美联储进一步放松货币政策的路径。我认为这就是为什么美联储降息后美股集体跳水的原因。”美银美林美国短期利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）表示。 Guggenheim Partners LLC首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）则指出：“鲍威尔的言论增加了未来货币政策方向的不确定性，有关未来利率走势的猜测抹去了这次降息带来的诸多利好。” 那么，美联储接下来是否还会继续降息？虽然鲍威尔并未给出明确答案，但《每日经济新闻》记者注意到，这次降息是美联储在过去25年中第5次从加息转向降息，在之前的4次转向降息过程中，美联储都至少降息了2次。 通常情况下，当美联储开始降息时，美联储有时也确实不知道未来的货币政策方向，例如美联储在1995年和1998年为避免美国经济陷入衰退进行的“防御性”降息。然而，如果像是2001年1月31日的互联网泡沫爆发前夕，以及2007年9月18日金融危机爆发后的降息，则极有可能是漫长降息周期的开始。责任编辑：陈永乐
原标题：多国央行转入宽松政策轨道 我国货币政策以我为主将保持松紧适度 北京时间8月1日凌晨，美联储宣布降低联邦基金目标利率25个基点至2.0%-2.25%，为2008年以来首次降息。1日，中国人民银行未下调公开市场操作利率。专家表示，美联储此次降息及提前结束缩表标志着发达经济体货币政策转向宽松，预计未来会有其他国家跟随降息。中国货币政策料继续以我为主。下半年国内经济仍有下行压力，货币政策逆周期调节需求上升。定向支持、精准滴灌的政策思路将强化，结构性调控政策将扮演重要角色。货币政策将松紧适度，保持流动性合理充裕。 多国央行跟随降息 美联储宣布降息后，已有多个国家央行宣布跟随美联储降息，阿联酋央行、巴林央行和沙特央行降息25个基点，巴西央行降息50个基点至6%。 今年以来，在全球经济放缓态势下，已有印度、澳大利亚、韩国、马来西亚、俄罗斯、土耳其、南非等十多个重要经济体采取了一次或数次降息措施。 日本央行副行长雨宫正佳8月1日在出席会议时表示，日本央行将高度关注世界经济风险，以及各主要央行推出的货币政策对全球经济和金融市场的影响。与其他主要央行一样，日本央行将在必要时推出新的政策措施以防范风险。对日本而言，继续降低长短期利率、扩大国债等资产购买规模、加快货币发行速度等都是强化宽松政策的选项。 此外，欧央行行长德拉吉近日表示，全球经济增长放缓和贸易问题令欧洲经济前景承压，通胀预期下降，因此需要更多的刺激政策。 中国民生银行首席研究员温彬认为，随着全球经济增速放缓，预计欧洲央行和日本央行将跟进降息。目前，美国经济增速放缓，通胀水平持续低于美联储目标，但消费和就业状况尚可，故本次属于“预防式”降息，预计年内仍有降息1次的可能。 金融市场出现波动 在宣布降息25个基点后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，目前降息只是“政策的中期调整，不是长期降息周期的开始但可能会再降息”。 由于鲍威尔暗示不一定会再次降息，7月31日，美股尾盘纷纷跳水，当天道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数跌幅均超过1%。 8月1日，多个国家和地区股市出现波动。香港恒生指数跌0.76%，报27565.7点。日本和韩国股市涨跌互现，韩国首尔综合指数跌0.36%，日本日经225指数涨0.09%。 8月1日，沪深两市低开后维持窄幅震荡。上证综指跌0.81%，深证成指跌0.63%，创业板指涨0.22%。 中国银行国际金融研究所研究员王有鑫表示，美联储降息及提前结束缩表有利于改善全球流动性状况。预计今年全球金融风险将小幅回落，避险情绪和新兴市场金融压力缓解，股汇债市场走势逐渐平稳。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，全球资本市场将迎来新一轮利好，新兴经济体资本外流及本币贬值压力有望缓和。不过，全球资产泡沫及新兴市场外债累积风险趋于上升，宽松环境下全球金融体系脆弱性将会加剧。 中国货币政策“以我为主” 专家表示，中国央行货币政策操作将以我为主，下半年货币政策逆周期调节需求上升。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，在货币政策传导不畅的束缚下，降息的信号意义远大于其实际效用，因此在年内基本面失速下滑概率较低的情况下，降息并不具备太大的空间，房地产政策收紧也进一步制约了降息的空间。在北京大学国家发展研究院副院长黄益平看来，“美联储降息将对中国货币政策操作增加空间，未来货币政策调控仍以结构性改革为主。” 交通银行首席经济学家连平认为， 美联储降息给中国货币政策提供的空间是不是要利用，要视中国的实际情况而定。中国货币政策没有必要“亦步亦趋”，利率调整的关键是看国内需要。2018年以来，货币政策在实际操作中偏宽松，目前调整所产生的效应还正在进一步的形成和落地过程中，存贷款利率水平也在波动中下行。 也有专家认为，中国未来不排除有适时降息的可能。王青表示，近期制造业PMI持续处于收缩区间，预示下半年国内经济仍有下行压力，货币政策逆周期调节需求上升。考虑到当前消费增速偏低，猪肉以外的其他主要商品价格上涨压力较小，下半年CPI大幅超过3.0%的可能性不大，后期通胀走势对货币政策不会产生明显掣肘。由此判断，下半年不排除有适时降息的可能性。 连平提示，若货币政策实际操作进一步向“松”调整，有几个因素值得关注：一是去杠杆。二是人民币汇率。进一步下调利率水平或对人民币汇率带来贬值压力，现在需要保持人民币汇率的基本稳定。三是物价。当前CPI在食品价格的推动下，呈现冲高的阶段性状态。进一步降息或带来一些影响和压力，需要适当加以关注。 中信证券固定收益首席分析师明明表示，在利率市场化和利率并轨作为年内货币政策工作重点的背景下，以利率并轨的方式引导贷款利率下行是可操作、最舒适的实质性降息方式。
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