美联储议息前瞻：预计仍会释放宽松信号，利空美元 蒋梦莹 北京时间7月30日凌晨2时，美联储将公布最新的利率决议。随后的2时30分，美联储主席鲍威尔将出席新闻发布会。 美联储官员于当地时间7月28日至29日举行议息会议，市场普遍预计美联储将继续把利率维持在接近零的水平，在经济摆脱新冠肺炎疫情的影响并回到正轨之前将保持当前货币政策不变。 市场普遍认为，随着美国实际利率变负，且美联储在本周议息会议之后很可能还会继续维持宽松政策，美元短中期内将持续疲弱，而这将持续利多黄金。 美国商务部本周将公布美国二季度GDP数据。市场人士普遍预计，美国二季度GDP萎缩程度在30%至38%。随着投资者对美国经济增长复苏的预期变得愈发黯淡，因而对美联储在未来的议息会议上释放更多宽松信号的期望变得越来越高。 这一周以来，美元指数急跌，黄金期货和现货价格齐齐创下历史新高，投资者对全球经济的担忧大幅增加了对黄金的避险需求，而期货合约的交割进一步推动了金价的上涨。 新冠肺炎疫情对全球经济增长的打击进一步巩固了黄金作为避险资产的地位，投资者纷纷涌入黄金。同时，美元指数已经跌落94关口。在经历了7月的大跌后，美元目前正处于自2018年以来最差月度表现。 今年二季度开始，美联储大幅降息，投资者在过去一个月中大量退出了美元的多头头寸，美元指数自进入7月以来已经下跌超过2.5%，而5年期美国国债收益率也受影响跌至历史低点0.2548%。 除了黄金能在疲弱的美元中受益，欧元也是另一个受益货币，而且欧盟有力的财政刺激方案令投资者对欧元区经济的复苏充满了乐观情绪。欧元对美元自5月底以来已上涨超过8%，目前已涨破1.17大关。 在国会接近采取另一轮财政刺激措施以支撑遭受疫情严重冲击的经济，并且美联储资产负债表今年已经扩大约2.8万亿美元的背景下，高盛策略师甚至警告称，美国的政策正在引发货币“贬值担忧”，这可能会终结美元在全球外汇市场的主导地位。 景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper发表评论称，预计美联储在本周的声明中不会有新的举动，但相信它将继续强调一些关键信息：政策仍然非常宽松，并且依然需要更多的财政刺激措施。 Hooper表示，将关注美国参议院正在进行有关财政刺激方案的谈判，且仍然对通过某种刺激计划感到乐观。欧盟已通过财政刺激方案，而美国国会仍在就方案进行谈判，相比美国，欧洲在控制病毒和实施财政刺激方案方面都取得了成果，意味着欧洲资产在短期内的表现可能优胜于美国资产。预计欧元将持续走强，欧洲资产可能比美国股票更具吸引力。 瑞银财富管理投资团队称，在掌握实际经济形势前，美联储不会急于改变极宽松的货币政策。美联储这次会议很可能按兵不动，意味联邦基金利率在可见的将来保持接近零，资产购买计划每月买进800亿美元国债及400亿美元抵押贷款证券(MBS)不变，只要市场需要流动性，相信美联储会毫不犹豫地采取行动。
从3月的103.9到5月的100，再到6月的97，如今美元指数再下台阶，跌破93.5，于7月29日触及93.45，刷新2018年6月以来的最低水平。 早前就报道，二季度以来华尔街大行集体看空美元，但看空仍停留在观点上，而尚未大幅付诸实践，因为机构担忧贸易摩擦等不确定因素导致3月的“美元荒”卷土重来。但目前来看，“弱美元”行情正式开启，尽管中途或出现波折，但中长期的走势已大致确立，这将对全球资产配置和中国市场影响深远。 “弱美元”行情拉开序幕 抗疫常态化、全球经济活动逐步重启、疫苗问世的确定性提升等缓解了全球市场的紧张情绪，而美元的利差优势消失推动美元下行。 事实上，当前美元的下行趋势同2008年金融危机后流动性危机缓解时的情景如出一辙。当前美元相较于3月时近104的高位大幅贬值近10%，但这并未结束。渣打全球研究主管罗伯逊（Eric Robertsen）对记者表示，随着全球经济的逐步复苏，如果投资者再次开始将资金配置到大宗商品和新兴市场，那么他们将减少对美元资产的配置，这将是美元真正贬值趋势的加速器。究竟美元贬值能走多远？2018年初美元的低点似乎是一个合理的初步目标位——相比当前还有7%的下行空间。 机构预计，在跌破93.5后，美元指数有可能测试87的阶段性低位。 当前，美债实际收益率（扣除通胀）和美联储的货币政策至关重要。就10年期美债实际收益率来看，2018年11月时约为1.07%，至今收益率下降了200个基点（BP），目前仅约-0.9%。美联储最新表示，将把紧急贷款计划延长到12月31日。3月以来，美联储扩表近4万亿美元，机构预计，中期内美联储难以实质性缩表或加息。 此前，市场一度对美联储表面上的“缩表”感到恐慌。例如在截至6月17日的一周内，美联储资产负债表收缩了740亿美元，当时甚至导致美元小幅走强。渣打G10外汇研究负责人英格兰德（Steve Englander）对记者称，早前由于市场出现“美元荒”，美联储也开始与各大央行展开美元互换，以缓解美元短缺。但近期随着风险情绪缓解和互换协议到期，交易对手方并不再急需美元流动性，因此无需展期互换协议，美联储自然就看似“缩表”了。但是，这实则利好风险资产、利空美元。根据近几周持续到期的互换合约数据，除非美元需求突然恢复，否则交易量和美联储资产负债表会继续大幅下跌。 同时，机构预计，欧元有望进一步走强。欧盟7500亿欧元经济纾困计划达成协议，上周欧元对美元突破了1.15的高位。“对欧元的布局依然以中期多头为主要策略，但美元短期可能会有反弹。美国经济目前存在的问题决定了‘弱美元’的必要性，因此短期的反弹并非美元转强的信号。目前欧元/美元可能测试1.17。”KVB PRIME特约分析师吴臻（Boris Wu）对记者称。 此外，罗伯逊提及，当前美元空头的顾虑在于，新兴市场央行可能出于担心贸易竞争力下降而不允许其货币对美元升值。但数据显示，与发达国家相比，新兴市场国家出口受到的打击要小得多，因此它们有更大的货币升值空间。4月，发达市场出口同比下降24.8%，而新兴市场出口仅下降6.5%。因此，机构认为印尼盾、印度卢比、泰铢、菲律宾比索、墨西哥比索等新兴市场货币有望对美元持续攀升。 人民币有望持续走强 尽管美元在7月整体疲软，但因为外部不确定性因素，美元/离岸人民币从7月22日的6.97升至上周的7.03。不过，人民币走强的基本面并未改变。 截至北京时间7月29日19:00，美元/离岸人民币报6.9989。 “人民币汇率基本面稳定，中国的相对经济实力仍支持人民币维持强劲，季度经常账户或将转为顺差。此外，利差对人民币的支持仍在持续。”罗伯逊表示。 就利差来看，当前中美利差逼近历史高位。目前3个月期SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）比同期美元LIBOR（伦敦银行间拆借利率）大约高出200BP。同时，美债实际收益率在上周有所下降，且目前为2012年以来的最低水平。“我们相信美国基本面恶化，不持有非美元货币的原因开始变弱，看跌美元信念正在增强。”罗伯逊称。 无独有偶，法国巴黎银行外汇、利率策略师季天鹤对记者表示，利率环境支持人民币维持强势。“货币边际收紧的高峰期已在二季度过去，但由于股市的强劲势头，货币环境可能会继续缓慢逐步趋紧，预计7天期回购定盘利率将从8月的平均约2.4%上升至12月的2.7%，即目前7天期回购利率（2.2%）和7天期常备借贷便利SLF（3.2%）这一利率走廊的中间水平，不过这一升幅仍远低于2016年四季度，当时7天期回购定盘利率在4个月内上升了100BP。” 季天鹤认为：“尽管近期人民币走势不强，但我们并不认为这是实质性的疲软，因为7月6日在股市反弹的推动下，人民币强势突破了7.05的阻力位，预计随着季节性分红购汇需求对人民币的扰动在8月消退后，人民币将赶上其他新兴市场货币的涨幅。” 目前法巴维持美元/人民币年底达到6.8的预测，并称无需对于短期扰动作出过度的反应。“美国大选前，市场波动可能加剧，这使得任何试图在做多或做空之间切换的尝试都非常危险，而且可能长期无益。因此，在信号发生实质性变化之前，我们建议采取‘安静’策略。”季天鹤称。 A股继续吸引资金流入 随着“弱美元”行情开启，人民币有望持续走强，资金也在继续涌入中国资本市场。 7月29日，A股市场大幅上涨。上证综指涨2.06%，深证成指涨3.12%。家电、电子、医药等行业涨幅靠前，两市成交额重回万亿元之上，北向资金一改连续多日的净流出态势，净流入达77亿元。 经历了上周五的暴跌，机构认为尽管外部扰动持续，但A股整体向好，下半年的主导因素是经济基本面和盈利。 法巴亚太股票和衍生品策略主管吕成（Jason S.Lui）对记者表示，今年年底前A股的变化将主要取决于经济复苏程度和企业盈利能力。尽管A股在7月初大幅上涨，但总体估值指标仍较2015年高点低约50%，而发达市场股指普遍已经处于历史高位。根据彭博数据，沪深300指数12个月PE是14.1倍，而标普500指数是22.6倍。 不过，他也表示，行业的轮动可能会加速。“近期大量资金从受外资青睐的行业（如日用消费品和IT）转向更为传统的行业（如工业和材料）。例如，7月14日至27日，两家最大的白酒企业股票的净卖出量占整体的20%。这也表示，北向资金正变得更加战术性和机会主义。” 摩根士丹利华鑫基金对记者称，A股估值水平已得到明显修复，后续配置上将更加均衡，更多关注业绩确定性较高的细分领域。中长期而言，市场仍处于盈利逐季修复及流动性相对充裕的预期当中，结构方向上继续关注优质消费、科技龙头，以及地产、军工产业链和可选消费复苏等板块。 截至7月27日，共有近四成（1592家）A股上市公司披露了中报业绩预告。分板块看，创业板企业和中小板企业的业绩预告披露进展较快，披露比例分别为46%、57%，预喜（续盈、略增、预增、扭亏）率为41%，相比一季报出现明显好转，明显高于主板。从行业层面来看，电信、医疗设备和服务、半导体的预喜率最高，而可选消费(消费者服务和零售业)、媒体和娱乐以及交通运输的预亏率最高。
突发！多家银行暂停账户贵金属开仓 王建蔷 近期贵金属涨势迅猛，基于控制风险考虑，国内多家银行发布通知，将暂停账户铂金、钯金、贵金属指数全部产品的开仓交易。分析人士认为，银行此举或是出于担忧贵金属价格波动带来的潜在风险。 多家银行暂停账户贵金属开仓交易 日前，国内多家银行向客户发布通知，将暂停账户贵金属开仓交易，理由是近期国际铂金、钯金价格波动频繁剧烈。 工商银行称，为保护客户权益，自北京时间2020年7月31日0：00起，该行暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易，请客户根据持仓情况做好交易安排和风险控制。 此外，农行、交行、民生银行的账户铂金和钯金开仓交易分别被按下暂停键。其中农行将于北京时间2020年8月10日上午8点起停止账户铂金、钯金品种的开仓交易服务，持仓客户的平仓交易不受影响。 对此农业银行表示，“受今年以来新冠病毒疫情蔓延及全球货币政策宽松影响，铂金、钯金价格剧烈波动，市场流动性明显恶化，交易风险加大。” 交通银行公告称，鉴于目前国际金融市场动荡加剧，铂金和钯金属于流动性较低、波动性较高的品种，从防范风险、保护投资者权益角度出发，该行自2020年7月22日上午9：00起暂停记账式铂金和记账式钯金的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响。 民生银行称，根据《“民生e交易”账户贵金属产品交易协议》规定，自北京时间2020年7月20日9：00点起暂停账户贵金属铂金(含美元及人民币)合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。 吸取原油宝事件教训？ 对于多家银行暂停账户贵金属开仓交易一事，市场普遍认为可能是吸取了之前原油宝事件的教训。 三个多月前，芝加哥商交所原油期货WTI2005合约首现“负价格”。中国银行原油宝合约出现“穿仓”，很多投资人亏光本金后还倒欠银行钱，此事引发轩然大波。 中国银行原油宝事件发生后，多家银行紧急暂停了账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆等开仓交易。 也正是由于原油宝事件，国内各银行对大宗商品及贵金属市场波动更趋敏感，反应也比较及时。 不过也有分析师表示，相较于直接挂钩原油期货的原油宝，银行贵金属账户里的铂、钯产品挂钩的是现货市场价格的产品，因而风险并不是很大。 国际黄金上演过山车走势 今年以来，国际现货黄金价格走势跌宕起伏。在疫情引的避险情绪的升温的推动下黄金强势吸金，伦敦金在3月9日升破1700美元；之后随着海外疫情蔓延，全球市场陷入恐慌，金价又快速下跌至1451美元/盎司。 之后，多国采取了宽松的货币政策，金价又蓄力上升，自3月下旬重回上扬格局，攻破数道整数关口。进入7月，金价持续攀升。 仅在7月17日以来的过去8个交易日中，黄金从1800美元一路飙升至1980美元，突破历史新高后再创新高。金价飙涨，带动白银、铂金、钯金等贵金属价格大幅走强，不过目前铂金价格相较于历史价格高位仍处于低点。 在分析师们看来，推动金价上涨的因素包括对于新冠肺炎疫情打击全球经济的担忧、美元疲软、投资者对近期美股涨势能否持续的担忧情绪、实际利率维持在低位等。此外，大量资金流入黄金交易所交易基金(ETF)、地缘政治风险升温也进一步推动金价。 因投资者在美联储决议前持谨慎立场，因此在记录高位获利了结。昨日现货黄金终于迎来第一次深度回调，日内回调幅度近80美元。 具体来看，周二金融市场波动剧烈，现货黄金波动尤为剧烈，在狂飙至1980美元/盎司关口上方再创历史新高之后进行深度回调，一度跌向1900美元/盎司关口。 随后有所回升，美盘期间回升至1950美元/盎司上方，较日低回升逾40美元，最终收涨0.85%，报1958.04美元/盎司。 现货白银走势与黄金大致相同，昨天日内一度涨超8%，上破26美元关口。随后受金价深度回调影响，日内转跌，一度下探至22.26美元。欧盘、美盘期间有所回升，较日低回升逾2美元。截至收盘，现货白银收跌0.57%，报24.39美元/盎司。 上金所发出警告 周三早盘，金价一度短线急挫逾8美元，目前运行在1950关口附近。 中国黄金协会最新统计显示，二季度以来国内黄金消费量持续回升，黄金回购量同比增长162.88%，黄金ETF等投资产品受追捧。 中国黄金协会表示，受新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求以及宽松货币政策引发的通货膨胀忧虑影响，黄金避险和抵御通货膨胀功能凸显，黄金交易量大幅上升，黄金ETF等投资产品受追捧。 例如，2020年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨，同比增长13.28%，成交额双边12.43万亿元，同比增长44.03%。 因为国际现货黄金价格的波动，要不要投资黄金再度成为热议话题。因黄金波动较大，上金所也发出警告：“受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧。请各会员单位做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。” 若黄金、白银风险状况进一步加剧，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。 黄金将迎本周最大考验 业内普遍认为，即将召开的美联储会议是对金价造成影响的短期重要因素。在新一轮刺激计划谈判进程缓慢、美元走势疲软等背景下，美联储议息会议将于7月28-29日举行。 业内认为，随着美联储下调美国经济复苏的预期，且延长了贷款工具至年底，因此强化了市场对于美联储出台更多刺激的预期。日内关注美联储决议，预计美联储将继续按兵不动，但是可能上调通胀目标，且暗示在9月出台更多刺激，如果符合预期，预计将推动金价进一步走高。 同时关注美国财政刺激进展，随着失业救助即将到期，美国两党还在争论不休，这打击了市场的人气，值得一提的是对于财政刺激的预期是美联储按兵不动的重要因素。随着疫情蔓延，作为美国经济主要引擎的消费也再度出现疲软的迹象，预计也将对金价构成支撑。 而随着美联储持续的刺激措施可能会引发美元的贬值，对于通胀和实际负利率的担忧也将继续支撑金价。 金价2000美元近在眼前？ 尽管黄金短时间处于超买，可能存在部分获利了结，但多数观点认为黄金突破2000美元是大概率事件，因为通胀和负利率预期，美国持续的宽松和美元的贬值、国际紧张关系以及疫情二次蔓延对于经济的打击，都将继续支撑金价。 据期货日报，金瑞期货贵金属研究员杜飞告诉记者，通胀预期回升带动美债实际收益率下行、美元指数急剧回落以及避险情绪发酵等因素，均支撑贵金属价格持续走高。在他看来，上述利好仍有一定惯性，中短期将持续推升黄金价格。 博时黄金ETF基金经理王祥表示，美联储主席鲍威尔在近期的多次利率决议发布会和其他发言中均多次提及对美国的经济复苏稳定性仍持谨慎态度，将在更长时间内维持宽松的货币政策支持，在实质上是一种滞后的政策路径选择。 从历史上看，美联储对于利率调整的前瞻还是滞后的选择对于黄金影响巨大，前瞻的货币政策是引导市场的预期领先于通胀的痕迹，名义利率的预期变动领先于通胀预期，这将导致实际利率的预期开始提高，从而对黄金构成拖累，从伯南克时代后期到耶伦时代里基本都保持这样的局面。 “而鲍威尔接任于经济疲软于结构性问题突出的环境，且处于美联储一轮加息的后期，因此其而选择了相对滞后的政策路径，最终给了黄金企稳走强的契机，这与伯南克时代的中前期里黄金的走强是保持一致的。从这个角度而言，当下情况看黄金的大幅调整空间已经封闭。”王祥说道。
在黄金价格不断高涨背后，蕴藏着怎样的投资机会？7月25日，由世界黄金协会、中国财富网共同主办的“大变局时代的黄金市场”研讨会在北京举行，与会国内外黄金市场就黄金在资产配置中的地位、黄金市场投资机会等进行了探讨。 世界黄金协会首席执行官泰达维(David Tait)表示，2020年上半年在新冠肺炎疫情的影响下，地区封锁和出行限制使全球经济受到严重影响，“万幸的是，中国的情况正在迅速好转，不仅成功遏制了疫情扩散，各行各业也在迅速复工复产，市场的大部分关键指标都出现了强劲反弹，有力地提振了市场信心”。 不过，他认为，投资者仍需确保其包括黄金在内的投资组合具有行之有效的对冲手段。近期来看，国际金价飙升至1900美元/盎司关口，与2011年9月创下的1921美元/盎司的历史高点十分接近。目前全球风险长期存在，加之利率处于超低水平，这些因素都将长期继续支撑黄金的投资需求。 世界黄金协会首席市场策略师芮强(John Reade)认为，认识黄金战略投资价值是进行黄金投资的关键因素，人们通常对黄金在投资组合中的作用缺乏认知。比如一些评论人士认为，黄金只是在高通胀期间才会有很好的表现，或者说黄金与大宗商品投资并无两样。也有一些投资者认为，黄金只适用于短期的战术性投资，而且仅具有长期保值的作用。 在他看来，黄金战略投资价值旨在证明上述认识都是错误的。黄金有助于全球投资者应对他们面临的挑战，一方面黄金可以产生回报，自1971年以来黄金的回报率一直可以达到或超过其他主要资产类别的水平；另一方面，黄金与其他资产类别的相关性低，令其成为实现投资风险分散的有效工具。除此之外，黄金市场也是流动性高的国际性市场。在回报、风险分散和流动性的综合作用下，投资组合中配置黄金有助于资本保值。 芮强表示，疫情对全球经济造成极其严重的冲击，最初市场预期经济会迎来快速的“V型”复苏，但目前市场预期正转化成更缓慢的“U型”复苏，甚至更有可能是“W型”复苏。可以看到的是，不确定性仍处于高位，有可能会对投资组合的表现产生持久的影响。 他认为，今年下半年以下关键因素将影响黄金走势：一是高风险、低机会成本和最近的黄金价格表现；二是股市(尤其是美国股市)出现的大幅上扬可能会使市场进入调整期；三是债券的收益率预期较低，极低的收益率削弱了债券的避险功能；四是市场对通缩或通胀的担忧情绪。 在中泰证券首席经济学家李迅雷看来，应当加大黄金在金融资产配置中的比重，主要原因有三点：一是全球经济下行，市场波动及风险加大，而黄金本身具有避险属性；二是今年的疫情导致全球主要货币当局再度实行量化宽松的货币政策，货币超况十分严重；三是黄金的总供给很小，而且可开采成本很高，每年黄金的新增量非常有限。在全球货币超发的背景下，各国央行从2009年次贷危机之后加大了黄金储备力度，央行黄金储备规模显著增加，这是目前配置黄金的一个基本逻辑。 “实际上早在上世纪70年代，全球就进入了纸币泛滥的时代，时间节点是1971年布雷顿森林会议宣布黄金与美元脱钩。在此之前，黄金与美元挂钩，美元是没有办法超发的。而在脱钩以后的50年里，美元因超发问题‘含金量’几乎缩水97%，其他新兴经济体货币对美元大幅度贬值90%以上。”李迅雷说。 有关数据显示，自1971年以来，美元纸币增长21倍，美国经济实际增长2.7倍，黄金存量只增长1.1倍，这是严重失衡的比例关系。1971年至今，美国股市涨了31倍，黄金价格涨了34倍，远高于普通商品的5.3倍，也远高于居民实际收入增长的1.5倍。 鉴于此，李迅雷认为，可以将黄金形容为“火山”，它会沉睡一段时间，但现在这个“火山”已经到了喷发期。 “目前来看，防范风险是市场主线，由于疫情还未结束，全球经济仍处于下行过程中，投资者风险偏好在下降。所以，无论从货币超发的角度还是投资的意义说，黄金都是比较好的品种。”李迅雷说。
五大因素刺激金价连刷新高 波动加大注意风险 随着价格持续飙升，黄金白银已成为近期金融市场最火爆的品种，引发全球资金关注。 7月28日，黄金价格继续创历史新高，现货黄金盘中最高破1980美元/盎司，纽约COMEX黄金期货12月合约盘中触及2000美元/盎司，将2011年创下的历史高点甩在了身后。 不过，在触及2000美元这一历史重要关口后，金价的波动明显加大，盘中现货黄金出现快速跳水，自最高点一度暴跌70美元，全天走出了“上蹿下跳”的行情。 此外，由于黄金白银价格的大幅上涨，引发资金大幅涌入，持仓水平在快速上升的同时，市场风险也进一步加大，上海黄金交易所昨日也发布风险防控通知。 五因素致黄金价格飙涨 在全球股市震荡之际，黄金价格却驶入上涨快车道。自7月17日以来，COMEX黄金价格接连突破了1800美元/盎司、1900美元/盎司两大整数关口，连续7个交易日出现上涨。 7月28日，金价的上涨再次创造历史，现货黄金盘中最高升破1980美元/盎司，纽约COMEX黄金期货12月合约盘中触及2000美元/盎司。国内黄金期货同样涨势凶猛，接连突破每克400元、410元、420元、430元、440元五个整数关口，不断刷出历史新高。 实际上，自2016年以来，国际金价就开始一路走牛，从不到1100美元/盎司震荡上行，2019年突破1500美元/盎司，进入2020年则加速上涨，年初至今涨幅已超过26%。 方正中期期货研究院院长王骏表示，这一轮黄金大涨背后主要有五大原因：第一，从货币政策来看，美联储从加息周期转为降息周期，对通胀的忧虑为黄金带来了增量资金；第二，美国逆全球化和民粹主义盛行，令黄金成为了各国货币的信用背书以对冲美国“薅羊毛”策略的工具；第三，从供需结构上来看，黄金的需求变动有限，而供给将呈现持续下滑的趋势，矿产成本扩大，导致黄金易涨难跌；第四，全球央行继续增加黄金储备；第五，全球市场整体风险大大增强，不仅仅新冠肺炎疫情，还有地缘冲突等一系列问题，使得黄金的避险需求前所未有的重要。 值得注意的是，黄金大涨的背后，美元指数则连续7个交易日下跌，创近10年来最差月度表现，美债实际收益率跌至2012年水平，进一步推动了美元的抛售。 “美元大跌是黄金上涨背后的一个重要因素。上周在德国的力推下，欧元区超预期推出7500亿欧元刺激计划，欧元崛起打压美元，成为行情的引爆点。同时，避险情绪亦驱动贵金属上行，美国部分地区病例激增，引发投资者对经济前景担忧，市场预期美联储低利率政策持续更久。”平安期货投资咨询部负责人周拓表示。 波动在加大需警惕风险 黄金白银价格大涨，资金也大幅涌入。截至目前，全球黄金ETF连续7个月净流入，全球最大的黄金ETF——SPDR持仓量已创1228.81吨历史新高。全球最大的白银ETF——安硕白银ETF的持仓创历史新高，较年初增加49%。 周拓认为，美联储无限量QE推高通胀预期的同时，也压低了10年期国债收益率，或导致实际利率跌入负利率区间，黄金保值的特性仍将吸引资金持续流入。 而资金的持续流入，也令市场风险在进一步加大。昨日，国际金价在触及2000美元这一重要历史关口后，盘中现货黄金快速跳水，自最高点一度暴跌70美元，全天走出了“上蹿下跳”的行情。 王骏称，从逻辑和相对估值来看，当前的黄金白银市场是利润加速和利润兑现阶段，贵金属市场的波动可能显著增加或出现巨幅波动，后续将很考验投资者的承受能力和操作能力。 昨日下午，上海黄金交易所官网发布通知称，受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧，若黄金、白银风险状况进一步加剧，将采取风险控制措施。 展望后市，王骏表示，欧美持续无限量放水、美元指数持续走弱、全球贸易摩擦不断、地缘重大冲突预期增强、美股泡沫破裂等多重因素，将促使全球资金流入贵金属市场，黄金成为目前市场共识性最强的品种，上行的逻辑仍然不会改变。 “本轮黄金牛市的涨幅约85%，短期涨速较快并创出历史新高，但对比历史上的牛市，并不算过分。历史上，两波黄金的大牛市都对应着美元的霸主地位受到挑战，美元在全球外汇储备中的份额再度趋势性下降，当前或意味着我们正处在黄金的第三轮牛市之中。”周拓也表示。 记者 许孝如
大起大落一直是A股市场的毛病，但这一次表现得尤为透彻。我们看到7月1日以后在大金融的带领下，上证指数很快突破3000点，之后冲到了3458点。但随后大金融的回落调整真是让人大跌眼镜，不管是银行股，保险股，还是相关的地产股基本上都被打回了原形，甚至有不少股票都已经跌破了前期启动之前的价位。 说老实话，大金融板块出现如此剧烈的震荡走势，水皮炒股这么多年也是前所未见的。一般来讲，大家觉得大金融、大市值、大蓝筹相对稳定，上涨时是会慢慢地上涨，下跌时就比较抗跌。但是没有想到这一次的调整恰恰是由这些板块率先完成的。 所以金融股出现现在的态势，一定程度上对人气的打击应该讲是相当大的。人气的汇聚是一个很难的过程，但是打击涣散却是一个迅速扩散的过程。现在的市场应该讲是惊魂未定，就像惊弓之鸟一样，看什么都是杯弓蛇影。 我们昨天说下方有个缺口还没补，今天就来了一个跳空缺口。当然水皮相信跳空缺口更多的是情绪性的。一方面今天美股大涨，大家希望A股也有所表现；另外一方面也有不少投资者去类比7月17日和27日的大跌之后出现的阴十字星。因为7月17日之后，20日出现了一个大涨的反弹，所以大家对今天也有所预期。 但是情况还是不一样，因为17日之后的周末出了很多的利好。这个周末实际上是波澜不惊，基本上消息面没有什么所谓的利好支撑。现在的市场是靠自身在调整，只不过在两个缺口之间寻找自己的定位。至少目前来看，仅仅是靠两瓶酒维系人气是不足的。于是我们就讲到了大金融，但是今天券商不给力，银行也就出了半天功夫，保险也在调整，地产更是因为政策层面上有收紧的意思，现在正处在观望之中。所以这些权重板块不给力，或者说是三心二意，也就很难形成7月20日那样的反弹。 不但很难形成，而且高开之后很多股票实际上是回落补缺，把自己的缺口给补了。那么，我们看看大盘的缺口能不能完全弥补。 很有意思的是今天跳空缺口也没有被完全封闭。我们看到最后上证指数最低调整到了3208.49点，下方是3205缺口位置，之后尾盘又开始回升。今天的态势优势在于首先是收了一个阳十字星，而且这个十字星是高开先调整后回稳，然后再回升。应该讲一定程度上在没有权重指标股拉升的情况下，能走成这样算是不错了。 一方面是各自为战，生产自救，另外一方面也说明调整是相对充分的。 我们看到今天北向资金依然在沪股通大举卖出，在深股通进场。里外里沪股通流出了28亿元。深股通流入了26亿元。北向资金一定程度在大金融上面的打压已经到了丧心病狂的地步了。越是这么打压，水皮倒是觉得对于后市的走稳恐怕越扎实一点。 我们看到今天上涨的股票是下跌股票的两倍多，虽然涨幅不大，但是多多少少给大家一种企稳的希望。如果小阴小阳能回稳的话，调整有可能就算取得一半的成功了。 今天盘中有一个值得关注的现象，就是黄金价格冲高回落，黄金价格最高走到了1974.7美元。这个价格波动比2001年9·11事件发生后，黄金价格直接在271美元/盎司跳高到287美元/盎司开盘，并出现了连日上涨，最高触及296美元/盎司还要高。也要比2011年黄金历史最高1920.24美元/盎司还要高。 中国大妈是解套了，但实际上黄金的上涨给市场传递的是极度不稳定不安分的信号。虽然美元指数从103下跌到了93，是N多年来美元最低的价格。但是黄金的上涨依然让大家对通货膨胀或者对政治充满了担忧，现在回落虽然对黄金板块的股票来讲是一个拖累，但毕竟也说明大家对不确定性的消除。一定程度上也为市场的走稳提供了一个契机。 一句话点评：病来如山倒，病去如抽丝。
中国外汇交易中心数据显示，人民币中间价报6.9895，上调134点，上一交易日中间价报7.0029。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估