今年4月份以来，券商参与了22只新股网下申购 券商打新浮盈8941万元 超九成靠科创板“撑腰” 科创板正式开板后，不少券商重回“打新战队”，对于一些热门新股，券商的关注度一直居高不下。今年二季度以来公布网下机构询价情况的22只新股中，券商已获打新浮盈高达8941万元，其中，6只科创板新股为券商来带8645万元的浮盈，占比高达96.69%。 不过，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟接受《证券日报》记者采访时表示：“注册制实施后，新股上市后分化会比较严重，被大家一致看好的股票，多半会高开高走；而不被市场看好的股票，低开低走的可能性非常大。打新的风险会变大，收益也会随之变少。” 二季度以来A股IPO稳中推进，券商打新收益不断走高。 记者根据目前已公布的打新情况统计，从获配方面来看，今年二季度以来公布网下机构询价情况的22只新股，本轮共有54家券商自营账户及4只券商集合理财产品参与打新，平均每个账户获配7044股，累计浮盈高达8941万元。其中，券商参与主板、创业板、中小板新股的网下申购平均每个账户获配数量仅为595股；参与科创板新股的网下申购平均每个账户获配数量高达2.9万股。 此外，22只券商参与网下申购的新股，今年二季度以来的股价平均涨幅为128.96%。其中，沪硅产业、光云科技、凌志软件的股价涨幅超过200%，分别为369.67%、336.57%、264.93%。 易观金融行业分析师田杰向《证券日报》记者表示，“注册制最大的特征有两个，一个是发行量扩大，一个是市场定发行价。这两项扩大了打新标的，分散了打新资金，同时提高了打新价差。” “大家一致看好的股票，申购资金一定非常多，中签率自然会非常低。而一般的新股，或者不被大家看好的股票，虽然中签率高，但涨幅有限。当然这也跟大盘走势，流动性充裕情况以及人气等很多因素有关，不能一概而论。新股破发虽然不会成为常态，但肯定会比之前增加。”赵亚赟进一步向《证券日报》记者表示。 田杰表示，“注册制之下，大家更关注与注册制配套的改革措施，例如监管从严、遏制股价操作、加大管理层监管、加大信息披露等，配套措施如果做得好，对市场的垃圾股炒作也是有抑制作用的”。 (责任编辑：张紫祎)
编者按：上交所官网近日发布消息，将于5月14日审核无锡芯朋微电子股份有限公司(以下简称“芯朋微”)的首发申请。芯朋微为集成电路设计企业，主营业务为电源管理集成电路的研发和销售。 芯朋微曾于2014 年1月24日至2019年6月4日在新三板挂牌。2017年9月，芯朋微曾拟于创业板上市并披露招股说明书，但6个月后，该公司主动撤回了创业板上市申请。 本次转战科创板，芯朋微选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》的“2.1.2(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。” 2016年至2019年，芯朋微研发费用投入分别为4116.52万元、4318.10万元、4691.90万元和4778.43万元，占同期营业收入的比例分别为17.93%、15.73%、15.02%和14.26%。 2016年至2019年，芯朋微营业收入分别为2.30亿元、2.74亿元、3.12亿元和3.35亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3005.13万元、4748.42万元、5351.43万元和6617.08万元。而芯朋微的净利润，有超过两成来自于税收优惠和政府补助。 过去四年，芯朋微享受税收优惠的金额分别为340.52万元、845.76万元、812.25万元和1072.06万元，政府补助对芯朋微利润总额的贡献分别为767.21万元、900.01万元、597.10万元和528.42万元。 也就是说，过去四年，税收优惠和政府补助占芯朋微利润总额的比例合计分别为36..86%、33.91%、23.88%和21.99%。 过去四年，芯朋微经营活动产生的现金流量净额分别为1086.30万元、3860.77万元、3589.24万元和4974.83万元，均不及该公司同期净利润；销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.64亿元、2.03亿元、1.94亿元和1.89亿元，均不及该公司同期营业收入。 此外，芯朋微披露的两版科创板招股说明书中，2018年净利润数据对不上。招股说明书申报稿显示，2018年，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5351.43万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4828.98万元；上会稿显示，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5533.98万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.55万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5011.52万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.54万元。 毛利率方面，芯朋微高于境内同行，但远低于境外同行。过去四年，该公司综合毛利率分别为34.68%、36.37%、37.75%和39.75%。 数据显示，同行业可比5家A股上市公司中，仅圣邦股份2019年毛利率高于芯朋微2.87个百分点，为42.62%，圣邦股份2016年至2018年毛利率亦不及芯朋微。其余4家A股上市公司各期毛利率均不及芯朋微。2016年至2018年，芯朋微境外同行业可比公司毛利率的平均值分别为53.99%、49.77%、49.08%，远高于芯朋微。 过去四年，芯朋微各期末应收账款账面余额分别为6312.02万元、7226.00万元、8414.37万元和8606.37万元，应收账款余额逐年增长，占各期营业收入的比例分别为27.50%、26.33%、26.94%和25.68%；坏账准备分别为347.59万元、403.53万元、486.70万元和748.64万元；应收账款净额分别为5964.44万元、6822.46万元、7927.67万元和7857.73万元。 过去四年，芯朋微各期向前五名主要供应商的采购额占当期采购总额的百分比分别为94.57%、94.82%、91.31%和89.67%。其中，华润微电子为芯朋微最主要的供应商。过去四年，芯朋微对华润微电子的采购占比分别为61.87%、61.33%、59.72%和53.66%。 本次发行前，2019年7月，国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金”)等一众明星股东突击入股，入股成本价高达20元/股。 具体来看，大基金持有公司股份750万股，占公司总股本的8.87%，为公司第二大股东；北京芯动能持股75万股，持股比例0.89%，北京芯动能的股东包括京东方A、大基金等；苏州疌泉致芯持股1.75%，大基金持有苏州疌泉致芯21.34%的股份；南京俱成秋实持股100万股，南京俱成秋实为新易盛与南京俱成股权投资管理有限公司共同出资设立，后者的实控人为中兴通讯原董事长殷一民。 芯朋微本次拟募集资金5.66亿元，其中1.6亿元拟用于补充流动资金，剩余4.06亿元拟分别用于大功率电源管理芯片开发及产业化项目、工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目、研发中心建设项目，拟使用募集资金分别为1.76亿元、1.55亿元和7495.09万元。 而这三个募投项目均有较大规模的房产购买需求。大功率电源管理芯片开发及产业化项目、工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目、研发中心建设项目分别计划购置3983.5平方米写字楼、3096平方米写字楼、1911平方米写字楼，分别占项目投资总额的27.66%、24.34%和31.11%。 三个募投项目计划购置房产合计8990.5平方米，购置费与装修预算合计1.10亿元，占实体项目投资总额的27.03%。 据中国经济网记者了解，2017年芯朋微拟于创业板上市时，研发中心建设项目亦为募投项目之一，彼时计划募集资金5428.6万元，并计划使用其中1536万元购置装修1365平方米的办公场所。 而在该公司创业板和科创板两次上市申请间隔的2年之间，其研发中心项目方面未有任何推进。2017年、2018年其货币资金余额分别为1.44亿元、1.48亿元。 另一方面，过去四年，芯朋微累计分红6次，现金分红金额为5096万元。 对上述问题，中国经济网记者发送邮件至芯朋微董秘办，截至发稿未收到回复。 冲刺科创板 芯朋微前身为无锡芯朋有限责任公司，成立于2005年12月23日。2011年11月22日，芯朋有限全体股东签署《发起人协议书》，同意芯朋有限整体变更设立芯朋微。 芯朋微为集成电路(也称芯片、IC)设计企业，主营业务为电源管理集成电路的研发和销售。公司专注于开发电源管理集成电路，实现进口替代，为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的电源管理集成电路产品，推动整机的能效提升和技术升级。该公司主要产品为电源管理芯片，目前在产的电源管理芯片共计超过500个型号。 2019年12月25日，芯朋微在上交所网站披露招股说明书，拟于上交所科创板上市，保荐机构为华林证券，审计机构为江苏公证天业会计师事务所(特殊普通合伙)。 芯朋微选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》的“2.1.2(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。” 芯朋微本次公开发行股票数量不超过2820.00万股，占发行后总股本25%，发行后总股本不超过1.13亿股。其拟募集资金5.66亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟分别用于大功率电源管理芯片开发及产业化项目、工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金。 芯朋微的控股股东、实际控制人为张立新。张立新持有芯朋微3430.10万股股份，占公司发行前股份总数的40.54%，任该公司董事长。 张立新，男，1966年出生，中国国籍，无境外永久居留权，东南大学硕士研究生学历。1988年7月至1997年12月，就职于中国华晶电子集团公司MOS圆片工厂，任副厂长；1998年1月至2001年12月，就职于无锡华润上华半导体有限公司，任总监；2002年1月至2005年12月，就职于智芯科技(上海)有限公司，任副总裁；2005年12月创立了芯朋有限，现任芯朋微董事长。 曾撤回创业板IPO申请 芯朋微曾于2014 年1月24日至2019年6月4日在新三板挂牌，证券代码为430512.OC。 2017年9月，身在新三板的芯朋微发起了创业板上市的申请，计划募集资金2.2亿元用于相关芯片产业化项目以及研发中心建设，但6个月后，芯朋微主动撤回了创业板上市申请。 芯朋微解释称，2017年度，公司业绩规模较小，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3801.27万元，因此，公司调整上市计划，决定暂缓上市进程，经公司第三届董事会第五次会议审议通过，向证监会申请撤回上市申报材料。 芯朋微表示，公司于2017年9月13日向中国证监会申报了首次公开发行股票并上市的申请文件(芯朋微报【2017】6号)，于2017年9月14日取得证监会171910号《中国证监会行政许可申请接收凭证》，于2017年9月22日取得证监会171910号《中国证监会行政许可申请受理通知书》。2017年12月5日，证监会下发了171910号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。2018年3月2日，公司提交了《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件反馈意见的回复》。 2018年3月21日，芯朋微向证监会提交了《关于撤回无锡芯朋微电子股份有限公司首次公开发行股票并上市申请文件的申请》。2018年4月3日，该公司收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》([2018]183号)，该公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请终止。 芯朋微表示，2018年和2019年，公司业绩增长较快，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5011.52万元和6119.63万元(审阅数)，分别较前一年度增长31.84%和22.11%，相关问题已不存在。 芯朋微称，经对比分析，除行业数据、业务数据、财务数据更新外，本次申报与申报创业板和新三板挂牌时关于行业分析及公司财务、业务等方面的同类信息披露不存在重大差异。 经比对，本次申报与创业板申报和新三板挂牌期间信息披露在财务会计方面不存在重大差异，不存在会计调整事项。 近三成项目资金用于“买房” 在此次科创板上市计划中，芯朋微抛出了“大功率电源管理芯片开发及产业化项目”、“工业级驱动芯片的模块开发及产业化项目”、“研发中心建设项目”等三个具体融资项目，分别计划募集资金1.76亿元、1.55亿元、7495.09万元。 以上三个募资计划均有较大规模的房产购买需求。 “大功率电源管理芯片开发及产业化项目”房产购买需求最大，计划购置3983.5平方米写字楼，房产购买与装修预算合计4859.87万元，占该项目投资总额的27.66%。“工业级驱动芯片的模块开发及产业化”项目计划购置3096平方米写字楼，购置费与装修费合计3777.12万元，占该项目投资总额的24.34%。“研发中心建设项目”计划购置1911平方米写字楼，购置费与装修费合计2331.42万元，占该项目投资总额的31.11%。 三个募资项目计划购置房产合计8990.5平方米，购置费与装修预算合计1.10亿元，占实体项目投资总额的27.03%。 据上海证券报，而目前芯朋微的自有房产总规模也为1540.28平方米，募资计划将芯朋微的房产规模净增近6倍。 对于募资项目购买房产的合理性，芯朋微在问询回复中表示租赁办公场所的租金与购置房产的折旧费用接近，另外通过购置房产可以改善公司办公环境。 而对比同为Fabless模式的半导体上市公司晶丰明源可以发现，晶丰明源2018年营收规模为芯朋微的两倍以上，但其并未有任何自有房产，其2019年进行科创板上市申请时计划募集资金7.1亿元，但其中用于场地购置的费用仅3345万元。 另外同样正在进行科创板上市申请的MEMS传感器研发企业敏芯股份，其计划募集资金自建封测产线，也并未进行房产购买，均以租赁场地的方式推进募资项目。 报告期内营业收入逐年增长 销售商品、提供劳务收到的现金逐年下滑 2016年至2019年，芯朋微营业收入分别为2.30亿元、2.74亿元、3.12亿元和3.35亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3005.13万元、4748.42万元、5351.43万元和6617.08万元。 分产品类别来看，芯朋微移动数码类芯片销售额分别为6621.26万元、5874.05万元、5517.37万元和5643.44万元，存在一定的下降趋势；标准电源类芯片销售额分别为7462.86万元、9122.94万元、10721.15万元和9289.62万元，增速放缓。 芯朋微表示，前述产品均是公司的主要产品，若各产品收入增长不及预期，公司经营业绩将面临一定波动。 过去四年，芯朋微经营活动产生的现金流量净额分别为1086.30万元、3860.77万元、3589.24万元和4974.83万元，均不及该公司同期净利润。 过去四年，芯朋微销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.64亿元、2.03亿元、1.94亿元和1.89亿元。 也就是说，过去四年内，各报告期末该公司销售商品、提供劳务收到的现金均不及同期营业收入。而且，过去三年，芯朋微销售商品、提供劳务收到的现金逐年下滑，与同期营业收入的差额逐年扩大。 芯朋微预计，2020年1-3月，公司实现营业收入6313.34万元(未审数)，较上年同期增长5.15%；实现净利润1289.55万元(未审数)，较上年同期增长34.66%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1010.21万元(未审数)，较上年同期增长25.05%。 两成利润来自政府补助 过去四年，芯朋微享受税收优惠的金额分别为340.52万元、845.76万元、812.25万元和1072.06万元，占当期利润总额的比例分别为9.68%、16.43%、13.76%和14.73%，主要为重点集成电路设计企业所得税税收优惠。 根据《关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》(财税[2012]27号)以及《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》(财税[2016]49号)，芯朋微符合国家规划布局内重点集成电路设计企业有关企业所得税税收优惠条件，2019年度按照10%的优惠税率预缴企业所得税。 芯朋微在招股书中坦承，如果重点集成电路设计企业税收优惠无法延续，2019年度按法定企业所得税税率25%计算，公司2019年度当期所得税将增加1,060.55万元，占当期利润总额的比例为14.57%。若公司重点集成电路设计企业资格不能持续获得，或者重点集成电路设计企业所得税税收优惠幅度减少或取消，将对公司的盈利能力产生一定不利影响。 过去四年，政府补助对芯朋微利润总额的贡献分别为767.21万元、900.01万元、597.10万元和528.42万元，占当期利润总额的比例分别为21.81% 、17.48%、10.12%和7.26%，政府补助金额和占利润总额的比例均较大。 根据招股书，政府补助记入芯朋微非经常性损益，且芯朋微未来能否持续获得大额政府补助存在不确定性，公司存在因政府补助波动导致净利润波动的风险。 过去四年，税收优惠和政府补助占芯朋微利润总额的比例合计分别为36..86%、33.91%、23.88%和21.99%。 2018年净利润数据“打架” 2019年12月25日，芯朋微披露招股说明书申报稿；2020年5月6日，该公司披露招股说明书上会稿。两版招股书中，2018年净利润数据对不上。 芯朋微招股说明书申报稿显示，2018年，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5351.43万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4828.98万元。 来源：芯朋微招股说明书申报稿 而该公司招股说明书上会稿显示，2018年，其净利润、归属于母公司所有者的净利润均为5533.98万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.55万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5011.52万元，较申报稿中披露的净利润数据增加182.54万元。 来源：芯朋微招股说明书上会稿 同时，2017年和2018年，芯朋微资产总额也不一致。 2017年和2018年，根据芯朋微招股说明书申报稿，其资产总额分别为27226.51万元和32738.33万元；根据芯朋微招股说明书申报稿，其资产总额分别为28135.49万元和34999.10万元。 2019年家用电器类芯片单价小幅下滑，贡献逾四成营收 报告期内，芯朋微主营业务收入的产品构成主要为家用电器类芯片、标准电源类芯片、移动数码类芯片和工业驱动类芯片。 过去四年，芯朋微家用电器类芯片营收占比分别为29.48%、34.25%、37.92%和42.31%；标准电源类芯片营收占比分别为35.51%、33.24%、34.33%、27.72%；移动数码类芯片营收占比分别为28.85%、21.40%、17.67%和16.84%；工业驱动类芯片营收占比分别为7.93%、10.11%、8.66%和12.41%。 报告期内，芯朋微家用电器类芯片平均单价分别为0.5417元/颗、0.5569元/颗和0.5434元/颗，平均单价波动较小，销售额增加主要由销量增长驱动；销量分别为17355.15万颗、21263.90万颗和26092.02万颗，同比增长22.52%和22.71%。 报告期内，芯朋微标准电源类芯片平均单价分别为0.5074元/颗、0.5315元/颗和0.5419元/颗，整体呈上升趋势主要因为六级能效产品定价较高，随着该类产品销售额不断提升，平均单价上升；销量分别为17979.96万颗、20172.84万颗和17142.95万颗，同比变动2192.88万颗和-3,029.88万颗。 报告期内，芯朋微移动数码类芯片平均单价分别为0.2144元/颗、0.2323元/颗和0.2473元/颗，整体呈上升趋势；移动数码类芯片销量分别为27403.04万颗、23754.63万颗和22,817.90万颗，销量呈下降趋势。 报告期内，芯朋微工业驱动类芯片平均单价分别为0.6917元/颗、0.5713元/颗和0.6206元/颗；销售量分别为4010.41万颗、4731.54万颗和6699.20万颗，呈持续增长趋势。 毛利率高于境内同行业公司 过去四年，芯朋微综合毛利率分别为34.68%、36.37%、37.75%和39.75%，呈逐年上升趋势。 该公司解释称，高毛利率产品收入占比的上升、各产品线产品结构和技术的优化共同提升 了公司综合毛利率。从公司四大产品线来看，家用电器类芯片、工业驱动类芯片毛利率较高， 标准电源类芯片毛利率较低，移动数码类芯片居中。 过去四年，芯朋微家用电器类芯片各期的毛利率分别为40.25%、43.78%、46.98%和47.93%，工业驱动类芯片各期的毛利率分别为46.30%、43.76%、42.05%和48.08%，标准电源类芯片各期的毛利率分别为28.44%、26.57%、27.88%和27.36%，移动数码类芯片各期分别为33.53%、36.71%、36.65%和34.90%。报告期内，家用电器类芯片和工业驱动类芯片销售额占比分别为37.41%、44.35%、46.57%和54.72%，随着高毛利率产品销售额的快速增长，公司综合毛利率上升。 芯朋微称，公司所处集成电路设计行业，同行业内涉及电源管理芯片的企业主要包括德州仪器(TI)、MPS、PI、矽力、昂宝、士兰微、上海贝岭、富满电子、圣邦股份、晶丰明源。基于会计期、会计准则的一致性，选取A股上市公司士兰微、上海贝岭、富满电子、圣邦股份、晶丰明源作为可比企业，便于财务横向比较。 数据显示，5家A股上市公司中，仅圣邦股份2019年毛利率高于芯朋微2.87个百分点，为42.62%，圣邦股份2016年至2018年毛利率亦不及芯朋微。其余4家A股上市公司各期毛利率均不及芯朋微，其中晶丰明源毛利率最低，2016年至2018年分别为20.31%、22.06%和23.21%。 芯朋微表示，由于电源管理芯片行业呈现充分竞争的市场格局，国内各电源管理芯片公司的市场份额较为分散，士兰微、上海贝岭、富满电子及圣邦股份均有不超过营业收入60%的业务为电源管理芯片，晶丰明源100%为LED照明驱动芯片、电机驱动芯片等电源管理驱动类芯片。 芯朋微称，公司产品性能可比肩国外同类芯片水准，定位于进口替代，因此定价毛利率低于PI、矽力和昂宝等境外公司。 2016年至2018年，PI毛利率分别为49.35%、49.50%、51.60%，矽力毛利率分别为47.63%、47.73%、46.72%，昂宝毛利率分别为50.27%、47.54%、42.91%。 应收账款余额逐年增长 过去四年，各期末芯朋微应收账款账面余额分别为6312.02万元、7226.00万元、8414.37万元和8606.37万元，应收账款余额逐年增长，占各期营业收入的比例分别为27.50%、26.33%、26.94%和25.68%。 过去四年，芯朋微各期坏账准备分别为347.59万元、403.53万元、486.70万元和748.64万元；应收账款净额分别为5964.44万元、6822.46万元、7927.67万元和7857.73万元。 与同行业公司相比，芯朋微的应收账款账面余额占营业收入的比例位于中间水平。 数据显示，2016年至2018年，同行业公司中，富满电子应收账款账面余额占营业收入的比例最高，分别为42.84%、45.48%、48.68%；士兰微和上海贝岭与芯朋微相近，士兰微应收账款账面余额占营业收入的比例分别为29.21%、29.41%、29.86%，上海贝岭应收账款账面余额占营业收入的比例分别为22.17%、21.26%和20.93%；圣邦股份和晶丰明源低于芯朋微，圣邦股份应收账款账面余额占营业收入的比例分别为8.31%、7.21%、5.44%，晶丰明源应收账款账面余额占营业收入的比例分别为14.52%、15.97%、17.37%。 报告期各期末，芯朋微1年以内账龄应收账款占应收账款余额的比例分别为98.82%、99.02%、99.10%和96.47%。 值得一提的是，实达集团下属子公司深圳市睿德电子实业有限公司为芯朋微客户，2019年从经销商仁荣电子的客户转为芯朋微直销客户，2019年芯朋微对睿德电子销售1230.21万元，占芯朋微营业收入的3.67%；芯朋微给予睿德电子的账期较长，按发货计算的账期为150天，2019年末芯朋微对睿德电子应收账款账面余额为802.07万元，占芯朋微应收账款余额的9.32%。 根据实达集团发布的公告，2018年度实达集团亏损2.67亿元，2019年度业绩预计亏损约16亿元到21.5亿元。芯朋微主要客户睿德电子的母公司实达集团经营情况存在变化的风险，如果实达集团经营情况未能好转，可能导致芯朋微对该客户的销售不能持续、应收账款不能及时收回，从而对芯朋微经营产生不利影响。 此外，芯朋微另一大客户仁荣电子自2018年起回款存在逾期。芯朋微称，主要因为仁荣电子的下游客户之一东莞市新雪电子科技有限公司经营业绩波动，回款缓慢，延伸至仁荣电子。 芯朋微自2010年与仁荣电子开始合作，2016年至2018年，仁荣电子均作为第二大客户出现在芯朋微的前五大客户中，销售额分别为1844.69万元、2203.99万元、2519.12万元。属 2018年，仁荣电子的下游客户之一东莞市新雪电子科技有限公司经营业绩波动，回款缓慢，延伸至仁荣电子，导致存在逾期。在2019年1至9月，芯朋微向仁荣电子的销售额大幅缩至9.71万元，并且公司还将仁荣电子的下游终端客户之一—实达集团，拓展成为自身的直销客户。 芯朋微解释称，仁荣电子自 2018 年开始出现逾期，为降低经营风险，公司主动降低对仁荣电子的发货数量。为不影响对仁荣电子另一主要终端客户实达集团的销售，将实达集团转为直销。 晶圆采购逾八成来自华润微电子 过去四年，芯朋微各期向前五名主要供应商的采购额占当期采购总额的百分比分别为94.57%、94.82%、91.31%和89.67%。 其中，华润微电子为芯朋微最主要的供应商。过去四年，芯朋微对华润微电子的采购占比分别为61.87%、61.33%、59.72%和53.66%。晶圆采购中，报告期内芯朋微向华润微电子采购的晶圆占比分别为97.52%、86.75%和82.50%。 芯朋微提示风险称，若华润微电子产能紧张、提价或由于某种原因停止向芯朋微供货，将导致公司短期内产品供应紧张或成本上升，从而对芯朋微盈利能力产生不利影响。 值得一提的是，2018年和2019年芯朋微移动数码类芯片毛利率分别为36.65%和34.90%。2019年相比2018年度，该业务毛利率下降主要因为，2018年四季度起，华润微电子对部分晶圆实行提价，导致2019年移动数码类芯片单位成本上升，毛利率下降。 除华润微电子外，报告期各期，无锡杰进为芯朋微最主要的中测服务供应商，向无锡杰进采购中测服务金额占中测整体采购额的比例分别为68.62%、67.06%和68.64%。 芯朋微称，公司中测服务采购集中度较高，若无锡杰进产能紧张、提价或由于某种原因停止向公司提供中测服务，将导致公司短期内产品供应紧张或成本上升，从而对公司盈利能力产生不利影响。 研发费用占比连续三年下滑 过去四年，芯朋微研发费用投入分别为4116.52万元、4318.10万元、4691.90万元和4778.43万元，占同期营业收入的比例分别为17.93%、15.73%、15.02%和14.26%。 招股说明书显示，芯朋微的研发费用包括为新产品、新工艺研发而发生的职工薪酬、研发领用材料及加工费、折旧费、房租及物业费等。其中，研发人员工资薪酬占比最高，过去四年，研发费用中工资薪酬支出分别为2339.71万元、2480.82万元、2697.28万元、2822.98万元，占研发费用的比例分别为56.84%、57.45%、57.49%和59.08%。 招股说明书披露，芯朋微处于验证完成逐步批量生产阶段的在研项目大都属于国际、国内领先或先进水平，例如，智能电网三相电表用1000~1200V开关电源芯片已达到国际先进水平，智能电网用0W待机开关电源芯片和智能家电用高集成度非隔离Buck电源芯片均属于国内领先水平，适配器用6级能效10~24W单片集成原边反馈开关电源芯片和充电器用高效率同步整流芯片等研发技术均属于国内先进水平。目前在研的多项项目均以达到国际先进水平为目标。 对此，上交所要求芯朋微说明“国际、国内领先或先进水平”及“国际先进水平”的具体依据、是否有行业或业内公认标准，相关表述是否准确、客观，如否，请删除。 芯朋微强调，其实现进口替代的产品涉及四个系列、约110余款型号。与此同时，公司将自身产品的效率、功耗、集成度和智能交互等指标，和进口产品一一进行检视。结果显示，公司产品符合美国能源部颁布的六级标准，功耗方面已经达到业内最低功耗要求，集成度方面优于进口产品。但在智能交互方面，公司产品尚未实现大批量替代。 芯朋微回复，核心技术之一的集成高压启动技术为自主创新的专有技术，公司为此申请了中国和美国专利。进口芯片为该技术的主要竞争产品，技术实现方式有所不同，但公司该技术产品与之相当且符合最新的能耗标准。 不过，技术先进性的定性必须有依据，鉴于业内尚不存在公认标准，芯朋微删除了“国际、国内领先或先进水平”及“国际先进水平”等相关描述。 2019年员工人数同比增长6.29% 过去四年，芯朋微及子公司各期末员工人数分别为144人、145人、143人和152人。 截至2019年末，芯朋微及子公司管理人员共18人、占员工总数11.84%；生产人员共9人，占员工总数5.92%；销售人员共15人，占员工总数9.87%；研发人员共110人，占员工总数72.37%。 2016年至2018年，芯朋微及子公司生产人员分别为9人、8人、7人，连续两年下滑；研发人员始终为104人。2019年，芯朋微及子公司新增研发人员6人。 大基金对赌协议详细披露 芯朋微还存在包括大基金在内的机构突击入股及对赌情况。 据上海证券报，2019年7月，国家集成电路产业投资基金等机构突击入股芯朋微，入股成本价高达20元/股。其中，大基金斥资1.5亿元认购750万股，持有公司8.87%的股权，跻身第二大股东。 在首轮问询回复中，芯朋微详细披露了大基金与公司及实控人签订的对赌条款具体内容，包括：若因公司未能在规定时间完成境内外上市等原因，大基金有权要求公司回购全部或部分股份；同时约定了优先认购权、优先出售权、优先购买及跟售权、反稀释条款、普遍优惠条款、知情权等。 芯朋微表示，上述对赌协议特殊条款自公司向审核部门提交上市申请并获受理之日(2019年12月25日)起自动终止，且未附有恢复条款。截至对赌协议终止之日，协议约定的触发条件均未发生。 除了大基金，突击入股者还包括北京芯动能、南京俱成秋实和苏州疌泉致芯。北京芯动能持股75万股，持股比例0.89%，其股东包括京东方A、大基金等；苏州疌泉致芯持股1.75%，大基金持有苏州疌泉致芯21.34%的股份；持有100万股的南京俱成秋实，由新易盛与南京俱成股权投资管理有限公司共同出资设立，后者的实控人为中兴通讯原董事长殷一民。 除上述投资者外，另有7名机构投资者和54位自然人通过做市交易入股，成为公司申报科创板最近一年内的新增股东。 四年6次分红 2016年至2019年，芯朋微累计现金分红6次，累计分红金额5096万元。 招股书显示，2016年4月，芯朋微实施2015年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金(含税)；2016年10月，公司实施2016半年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金(含税)。 2017年9月，芯朋微曾发起创业板上市申请，当年6月，芯朋微实施2016年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金(含税)。 2018年3月，芯朋微因业绩规模原因主动撤回上市申请。当年4月，芯朋微实施2017年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1.50元人民币现金(含税)；当年9月，公司再次实施2018半年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金(含税)。 2019年4月，芯朋微实施2018年度权益分派，以总股本7710.00万股为基数，向全体股东每10股派1元人民币现金(含税)。 (责任编辑：张紫祎)
创业板改革并试点注册制稳步前行。近日，深交所就创业板IPO“负面清单”在保荐机构层面定向征求意见，引起市场关注。 根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(征求意见稿)》(简称《暂行规定》)，原则上不支持农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料等传统行业申报创业板上市。但是若上述传统行业与新技术、新产业、新业态、新模式(以下简称“四新”)深度融合，仍可在创业板上市。 由于同样是试点注册制，创业板改革规则经常与科创板相关规则被放在一起分析。此次，创业板实施“负面清单”制度，而科创板实施“白名单”制度，即“3+5”科创指标，也引起市场热议。 “负面清单”更具包容性 中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板的“负面清单”明确支持“三创四新”企业，给了市场明确预期。“负面清单”对创业板改革后的定位、以及支持哪种类型的企业都做出了清晰的表述，符合创业板此次改革的定位，也符合资本市场发展的长期趋势。 深圳某资深券商人士对《证券日报》记者表示，从目前来看，科创板的门槛更加明确，创业板在行业包容性上做得更好，覆盖面更加宽泛。在制度设计上，创业板改革设计得更加有弹性。“不过，目前来看，在A股所有板块里，科创板定位是最鲜明的，无论从估值、流动性等各方面来看都表现比较出色。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，深交所为创业板制定的“负面清单”，不仅打开了新经济、新业态、新模式的想象空间与发展空间，而且更包容。 但是，上述资深券商人士认为，“资本市场改革的目的，是为了用更好的制度将资源分配到更多优秀的、需要扶持的企业中去。从这方面来看，科创板做得也很好。相对来说‘白名单’制度可能使符合要求的企业少一点，但是不代表这个板块潜在公司不足，反而如果坚持住了科创属性，科创板会发挥越来越重要的资源配置作用。” 证监会相关负责人曾表示，创业板和科创板都承担着资本市场服务创新发展和经济高质量发展的任务，两个板块各具特色、错位发展。科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。 此外，《暂行规定》还对此前创业板排队企业做了“新老划断”，即目前创业板在审企业有少数属于上述“负面清单”行业，根据平移方案相关安排，在创业板改革并试点注册制正式实施后，这些企业仍可以向深交所申报在创业板上市。据证监会网站，目前创业板IPO排队名单中有206家企业，其中20家已经通过发审委会议。 “负面清单”对保荐人要求更高 对于创业板设置“负面清单”对传统行业带来的影响，李湛表示，此次改革框架中提及只有传统产业与“四新”深度融合才符合创业板上市标准，而传统产业与“四新”融合到什么程度，可能要根据具体申报典型案例来确定。 这对保荐人的专业判断，也提出了更高的要求。李湛表示，在科创板“3+5”的“白名单”指标中，对科创属性的定义给出了量化标准，保荐机构可对发行人是否符合科创板定位进行充分论证。而在实施创业板“负面清单”时，保荐人应注意国家经济发展战略和产业政策导向，推荐符合高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业，以及其他符合创业板定位的企业在创业板上市。 “特别是此次规定提及，即使企业所处行业在‘负面清单’，但与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，也是放行的。因此，保荐人在对推荐的此类企业进行尽职调查时，需要做出专业判断，在发行保荐书中说明相关核查过程、依据和结论，充分体现创业板服务创新创业的定位。”李湛表示。 上述资深券商人士则认为，如果企业的行业和属性能清楚判别，企业的价值也是很明确的，如果判断不清楚，保荐人本身也需要谨慎对待。 “创业板注册制的首批企业，绝大多数会从目前在证监会排队审核的百余家企业中筛选，少部分可能是新申报的企业。”上述资深券商人士表示。 (责任编辑：张紫祎)
中国网财经5月13日讯(记者林灿 实习记者岳珊珊)悦康药业集团股份有限公司(以下简称“悦康药业”)的上市之路经历了“转板再转板”。2019年6月，中信证券受聘担任悦康药业首次公开发行股票并在科创板上市的辅导机构；2019年12月3日，悦康药业的拟上市板块由科创板变更为创业板；2020年4月7日，证监会公告称，悦康药业根据公司发展需要，申请将首次公开发行A股股票拟上市板块由创业板变更为科创板。 近日，悦康药业在上交所披露招股说明书，公司计划在科创板募集资金15.15亿元，投向研发中心建设及创新药研发项目、固体制剂和小容量水针制剂高端生产线建设项目等。 公开资料显示，悦康药业成立于2001年8月，2019年5月整体变更为股份有限公司，主营业务涵盖药品研发、制造、流通销售全产业链条。2017-2019年报告期内，公司的主营业务收入主要集中在心脑血管药物、消化系统药物、糖尿 病用药以及抗感染药物等。银杏叶提取物注射液、硫酸鱼精蛋白注射液、注射用兰索拉唑、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠对公司收入贡献占比较大或未来增长潜力较大，是公司的主要产品。 悦康药业在2018年业绩实现大跨步增长后，在2019年便增长乏力。招股书显示，报告期内，公司的营业收入分别为27亿元、39.83亿元和42.88亿元，2018年和2019年的增长率分别为47.50%和7.66%；归母净利润分别为1.62亿元、2.68亿元和2.85亿元，2018年和2019年的增长率分别为65.85%和6.53%。 虽然2019年悦康药业的业绩增速大幅下滑，但公司还是在招股书中将自己定位于高端化学药的研发与生产，产品具有较强的行业竞争能力，公司市场地位突出。不过，从行业数据来看，悦康药业的毛利率垫底同行、本科学历及以上员工不足2成、报告期内仅申请一项发明专利、研发费用率也低于同行业可比公司…… 报告期内仅申请一项发明专利 悦康药业在招股书中提到，公司坚持以临床价值为导向，重点围绕心脑血管、消化系统、糖尿病以及抗感染等重要领域进行研发，并形成了较为丰富的在研产品储备。从数据来看，报告期内，悦康药业的研发费用分别为8167.52万元、9810.13万元和1.26亿元，占营业收入的比例分别为3.02%、2.46%和2.94%。而2017-2019年，同行业可比公司研发费用率均值分别为5.80%、5.77%和5.69%，悦康药业的研发费用率处于同行业的较低水平。 对此，悦康药业回复中国网财经记者称，公司作为非上市公司，在融资渠道相对单一的情况下，仍不断加大研发投入，并列举了研发人员和专利的相关数据。但是从同行业可比公司来看，悦康药业的这两项指标也不敌行业平均水平。 招股书显示，悦康药业拥有研发人员368名，占员工总数的12.68%，其中核心技术人员 5 名。2019年，奥赛康的研发人员为461人，占员工总数的比例为22.50%，润都股份研发人员占比为15.96%，海辰药业研发人员占比为13.18%。 值得注意的是，悦康药业本科以上的员工仅占17.05%。截至2019年末悦康药业总员工数为2903人，其中硕士及以上员工占比2.62%，本科员工占比为14.43%。从同行业可比公司员工学历情况来看，2019年年报显示，丽珠集团、奥赛康、润都股份、昂利康和海辰药业本科及以上学历的员工占总员工的比例是30.39%、47.97%、33.33%、30.31%和34.86%。对于员工学历相对较低的问题，悦康药业在采访函的回函中讳莫如深，未做出回复。 从专利来看，截至报告期末，公司通过技术创新已获得授权专利121项，其中发明专利78项，发明专利的申请时间主要在2014年之前，2015年-2019年申请的发明专利为13项，其中2017年仅申请一项发明专利，2018年以后没有申请过发明专利。而2018年和2019年悦康药业申请的实用新型专利和外观设计一共为8项。 而同行业可比公司中，珠海润都2019年共提交专利申请45项(包括发明专利29项、实用新型专利15项和外观专利1项)，已授权专利9项(包括发明专利7项、实用新型专利2项)。 与悦康药业研发费用率较为接近的昂利康，2019年获授2项发明专利，公司1项专利申请获得受理；海辰药业在2019年新获得1项发明专利授权“通过高效液相色谱法检测硼替佐米中间体1R-三氟醋酸盐光学异构体的方法”，并提交6项发明专利申请。 毛利率垫底同行 超6成子公司净利润告负 不仅研发费用率垫底，悦康药业的毛利率在同行业可比公司中也是垫底。报告期内，悦康药业的毛利率分别为43.03%、60.19%和60.92%，公司在招股书中解释为因产品结构、销售模式、产品定位差异，公司在 2017 年度毛利率低于可比公司，随着“两票制”的推行和产品销量提升，公司综合毛利率持续提升，2018 年和2019年毛利率较行业平均水平差距有所减小，但是悦康药业的毛利率仍然低于同行业毛利率均值。 此外，悦康药业旗下15家控股子公司中有10家净利润告负，6家净资产为负值。例如，河南康达制药成立于2012年，2019年的总资产为5.5亿元，净利润为-3621.08万元、净资产为-3905.27万元；悦康合肥制药成立于2014年，2019年的总资产为9186.94万元，净利润为-273.79万元、净资产为-6335.96万元；安徽天然制药成立于2007年，2019年的总资产为7085万元，净利润为-350.06万元、净资产为-1609.10万元；广州悦康生物成立于2007年，2019年的总资产为1.52亿元，净利润-1131.41万元、净资产为-4725.78万元…… 悦康药业在回复中国网财经记者时提到，公司自成立以来就不断完善产业链，部分子公司作为产业链的一个环节，承担了特定的职能，比如研发、中试等，费用支出较大；作为公司发展战略的一部分，部分子公司还处于投入期，成本支出较大。目前净利润、净资产为负值的控股子公司整体规模较小，随着研发成果的不断转化及成本投入带来的产品规模的扩大，控股子公司的业绩会不断改善。 目前，悦康药业上市进程处于受理阶段，有关其上市进展的消息中国网财经将持续关注。 (责任编辑：梁冀)
证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，发展直接融资是资本市场的使命，IPO是融资的入口，近期部分企业IPO被暂缓，是交易所依法依规作出的界定，不存在刻意收紧IPO的情况，各IPO企业应遵守制度，提高拟上市公司水平和质量，构建高质量上市公司群体。 证监会发布全文如下>>> 证监会开展上市公司治理专项行动 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，证监会从即日起开展上市公司治理专项行动，推动上市公司治理水平。 证监会：上市公司治理专项行动聚焦三方面内容 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，证监会开展上市公司治理专项行动，推动上市公司治理水平。 高莉表示，近段时间以来，部分上市公司引发资金占用、违规担保、财务造假、操纵并购等问题，突出上市公司治理不科学不平衡的问题，反映出控股股东、董监高等少数关键法定职责不到位，上市公司决策不科学，责任追究不完善等问题。在新形势下开展专项行动，是推动提高上市公司质量的内在要求，通过两年努力抓重点，补短板，让上市公司质量得到提高。 专项行动主要聚焦三方面，一是强化公司治理的内生动力，通过上市公司自查、现场检查、整改等，以整改促提升；二是健全公司治理的制度规则，进一步落实控股股东、实控人、董监高的职责界限和法律责任；三是构建公司治理的良好生态，抓好关键少数的培训，增进认识和认同，营造提升上市公司治理水平的氛围。 证监会：上市公司自查自纠是治理专项行动的关键环节 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，上市公司治理专项行动中，上市公司自查自纠是本次专项行动的关键环节，希望各上市公司实控人、控股股东、董监高等，认真对待，如实反馈，有效整改，牢牢守住公司规范发展的底线，推动上市公司治理水平的有效提升。 证监会：沪深交易所正在修订退市规则并于近期公布 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，沪深交易所正在修订退市相关规则，并于近期公布并征求意见。 证监会：退市规则有六方面改革举措 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，证监会落实党中央部署，从推进注册制全局出发，梳理退市存在的突出问题，在总结科创板、创业板退市制度经验的基础上，在六方面提出了改革举措，包括完善退市标准，简化退市标准，健全退市多元渠道，强化交易所退市责任，监管力度，健全投资者保护机制，在全市场开展退市机制改革。 近期部分IPO企业暂缓证监会回应：不存在刻意收紧IPO的情况 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，发展直接融资是资本市场的使命，IPO是融资的入口，近期部分企业IPO被暂缓，是交易所依法依规作出的界定，不存在刻意收紧IPO的情况，各IPO企业应遵守制度，提高拟上市公司水平和质量，构建高质量上市公司群体。 证监会就证券期货业网络信息安全事件报告与调查处理办法征求意见 证监会新闻发言人高莉12月11日在例行新闻发布会上表示，证监会就《证券期货业网络信息安全事件报告与调查处理办法》公开征求意见。
记者近日从多位消息人士处获悉，复星医药（600196）已开始从航空货运服务商处订购运力，计划从明年1月份开始将BioNTech德国工厂生产的新冠疫苗运往中国，按目前已知的部分运输计划，明年上半年的月均运输量为120万剂，整个上半年的总运输量暂定为720万剂。目前多家航空公司正在为承运该疫苗做准备。(财新网)
根据新股发行安排，下周(12月14日至12月18日)A股将有12只新股申购，包括沪市主板2只、科创板5只、中小板2只、创业板3只。 恒玄科技能“一签赚十万”吗 近期新股发行数量出现回升，本周和下周的可申购新股数量都多达12只。如果将下周12只新股计算在内的话，则今年新股发行数量将达到379只。 数据显示，2019年全年的新股发行数量为202只。按照现在的发行速度，今年的新股发行数量可能较去年实现翻倍。 随着A股市场进入调整行情，近期的新股表现也再陷低迷。 非注册制新股方面，12月以来有9只新股上市。其中，联泓新科（003022）、友发集团（601686）、兆威机电（003021）3只新股均在上市次日开板。被市场看好的主板新股健之佳（605266），最终收获了6个涨停板，按开板日收盘价计算，单签盈利达9.62万元，最终没有实现“中一签赚十万”。 本周上市的科创板新股同样表现不佳，3只新股的单签盈利均不足万元。杭华股份、欧科亿、新致软件，上市首日收盘涨幅分别为174.3%、76.7%、151.26%，若按收盘价计算，中一签盈利分别为0.46万元、0.92万元、0.81万元。 值得注意的是，科创板新股恒玄科技有望在下周上市。恒玄科技的发行价为162.07元/股，中一签500股金额超8万元。理想状态下，上市首日涨幅如果能达到124%以上，才可实现“中一签赚十万”。 公开信息显示，恒玄科技是国际领先的智能音频SoC芯片设计企业之一，公司已成为全球智能音频SoC芯片领域的领先供应商，产品及技术能力获得广泛认可，是可与高通、联发科等国际巨头竞争的芯片设计公司。 数据显示，在今年上市的科创板新股中，发行价超过百元的共有10只，上市首日收盘平均涨幅为75.31%。单签盈利最高的是华峰测控和石头科技，均超过了11万元；单签盈利最低的是瑞联新材，不足万元。 本周创业板有两只新股上市，分别是凯龙高科、兆龙互连，上市首日收盘涨幅分别为257.72%、218.09%，若按收盘价计算，中一签盈利分别为2.27万元、1.44万元。 截至目前，创业板注册制新股已有54只上市，上市首日平均收盘涨幅为250.51%，平均单签盈利2.74万元。目前有5只创业板新股已经完成网上网下申购，分别是特发服务（300917）、南山智尚（300918）、中伟股份（300919）、南凌科技（300921）、研奥股份（300923）。此外，下周还有3只创业板新股申购，分别是润阳科技（300920）、天秦装备（300922）、法本信息（300925）。 下周12只新股信息 下周12只新股中，有5只顶格申购所需市值不超过10万元，分别是下周一的明冠新材和通源环境、下周二的润阳科技、下周三的天秦装备、下周四的法本信息。有条件的投资者可以尝试顶格申购，以提高中签概率。 明冠新材：主要从事新型复合膜材料的研发、生产和销售 悦康药业：主要从事药品研发、制造、流通销售 通源环境：主要从事固废污染阻隔修复、固废处理处置和水环境修复业务 振邦智能（003028）：主要从事智能电控领域的产品研发、制造及销售 吉大正元（003029）：信息安全产品、服务及解决方案提供商 润阳科技：主要从事无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售 天秦装备：主要从事以高分子复合材料的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售 一鸣食品（605179）：主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务 法本信息：为客户提供专业的信息技术外包服务 华旺科技（605377）：主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务以及木浆的贸易业务 派能科技：储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售 伟创电气：主要从事变频器、伺服系统与运动控制器等产品的研发、生产及销售
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