观点地产网 9月7日，由融信集团作为原始权益人的“交银施罗德-世欧商业广场资产支持计划”成功发行，为一期CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券），发行规模22亿元，其中优先级21亿元，次级1亿元。 据悉，项目由交银施罗德资管作为管理人/销售机构，相关参与机构还有光大信托、国策资产评估、中诚信国际、万商天勤律师事务所、中兴财光华等。 其中，发行总额22亿元中的21亿元为优先级，获得了中诚信国际AAA评级。该期CMBS具体增信措施包括结构化分层、超额现金流覆盖、标的资产抵押、应收账款质押、股权质押、融信（福建）投资集团有限公司担任差额支付承诺人/赎回承诺人、信用触发机制等。 值得注意的是，该期CMBS也是融信集团发行的首单CMBS。 对于国内地产商来说，资产流动性问题一直是他们不愿意过多介入商业地产开发的主要原因，巨额资金沉淀与漫长回报周期和回报率，而房企自身较高的融资成本让他们难以承受这种“慢开发”的地产属性。 有业内人士透露，房企发行CMBS可以缓解其自身资金需求，进一步释放资产价值，这种资产证券化类型的产品发行价格也会比发债更低、产品流动性更强。 他继续表示，近期国家公募REITs试点落地对于房企来说也是一种利好，上述两者都可以帮助房企缓解资产变现的困局，虽然REITs目前只用于基础设施，并不包含酒店、商场等项目，但可以期待REITs的推行。 对于CMBS来说，底层资产的现金流收入与资产估值基本决定了一个项目的发行规模。此次，融信发行的CMBS底层资产是他们引以为傲的福州世欧广场。 2010年2月4日，世欧地产以60亿总价拍下了福州王庄旧改地块，整个项目总建筑面积约160多万平方米，分为住宅商品房、安置房及商业共3个板块。王庄旧改是当时福州城区规模最大的旧城改造项目，也是福州城市规划中东扩南进的重要节点。 彼时，尚处于蜜月期的融信与正荣通过福州世欧房地产开发有限公司这个平台共同开发了这个项目，其中商业板块便是世欧广场。用世欧的语言说就是“打造海西时尚殿堂”，可见欧氏兄弟对于项目的期待。 此外，福建世欧商业管理有限公司也在2011年成立，世欧希望通过世欧广场这个旗舰项目吹响进军商业地产的号角，项目由世欧全部自持并管理。据相关资料显示，2018年世欧广场全口径租金收入近1.8亿元 最初这个项目的名称为“世欧PARK”，直到2013年才更名为“世欧广场”。无论是位置还是配套，加上世欧倾注的资源，让世欧广场成为了福州数一数二的商业广场。 据观点地产新媒体了解，世欧广场位于福建省福州市市中心二环内，属于晋安区王庄大商圈，周边交通发达，还有博物馆、大剧院、公园、古迹等景观汇聚客流，而所处区域又是传统的“富人区”，拥有较强的消费能力。 公开资料显示，世欧广场在2014年正式开始营业，项目商业面积30万平米，主要由北区和北区两大建筑楼组成，以福建首家4D+3DIMAX影城、室内真冰溜冰场作为广场的差异化特点。 不仅仅是商业项目获得了成功，福州王庄旧改的住宅板块也收获了巨大成功。2012年4月21日，世欧王庄住宅项目首次开盘便在1小时内卖出了八个亿销售额。 换而言之，福州王庄旧改项目算得上是欧氏兄弟合作发展的“巅峰之作”。 2016年，正荣选择了退出世欧，欧宗荣与欧宗洪兄弟正式分道扬镳，而包含世欧广场在内的世欧平台，留给了弟弟欧宗洪的融信。 尽管世欧广场收获了巨大成功，但需要承认的是，商业地产从来都不是融信发展的重点，希望通过世欧广场这个项目打出点名堂的世欧商管，也没有了更多的故事。 据公开资料透露，截至2019年初，世欧商业管理通过轻重并举的资产管理模式，管理有福州苍霞文旅街区、上海虹桥世界中心等12个项目，涵盖街区、底商、写字楼等多种商业形态，体量约200万平米。 融信集团则对观点地产新媒体表示，公司对于商业机会是开放态度，但目前还没大规模增加投资的计划。 时至今日，融信仍未能打造出与世欧广场相媲美的商业广场。无论是在每一年的年报上，还是在业绩会面对媒体的问答中，公司的商业板块都极少被提及，就连集团官网上的介绍也是寥寥无几。 从今年融信拿地情况来看，仍然更关注于一二线城市纯宅地的获取，例如48.71亿竞得上海嘉定宅地、联合旭辉45亿夺上海闵行宅地、31.6亿上限价连摘杭州主城两宅地等等。 在大多数房企意图通过增加商业、产业来降低拿地成本时，融信坚持着尽量少碰商业的逻辑，仅在大本营福州获取一些商住地。
为应对新冠肺炎疫情所带来的影响，今年以来资本市场快速行动，持续不断把资源集中到战“疫”第一线。在战“疫”阵营中，广大上市公司结合自身产业特点和实际情况，通过捐款捐物、确保供给、加大研发、参与建设等多种方式积极驰援疫情地区，用实际行动诠释了“疫情就是命令，防控就是责任”，展现了新时代上市公司的担当作为，形成了监管部门推动、企业自身追求、市场主体合力的战“疫”氛围。 记者注意到，在中国上市公司协会网站上，“抗击疫情，上市公司在行动——上市公司驰援一览表”从今年年初开始就持续更新，仅截至4月30日，就公布了1196家上市公司的驰援信息。 在医药企业方面，达安基因、科华生物、艾德生物等公司研发出新型冠状病毒检测产品。据统计信息显示，由艾德生物研制生产的首批1.5万人份新型冠状病毒检测试剂盒，通过冷链物流送往湖北、上海、广东、山西等地医院，并全部采用免费形式直接捐赠给有需求的医院。康恩贝、香雪制药、以岭药业等纷纷捐赠医药物资，如抗毒口服液、指夹式脉搏血氧仪等。振德医疗、道恩股份、欣龙控股等则加班加点生产防护产品及原材料。 疫情期间的医疗人员护送、物资运输的工作，也得到了上市公司的大力支持。深圳市农产品集团旗下长沙黄兴海吉星国际农产品物流园，排除困难开设湖北蔬菜采购车专区，每天500余吨蔬菜运往湖北各地，切实解决了湖北10余个城市老百姓的吃菜难问题；厦门港务第一时间免费为韩国福建同乡会捐赠第一批防疫救灾物资提供进口清关服务，并集结30部拖车及司机，随时准备运送物资驰援武汉；海南航空则组织航班包机运送驰援武汉医护人员及医疗物资。 同时，应急工程的建设也离不开上市公司的支持，如中联重科就随中建三局、高能环境一起参与武汉蔡甸抗肺炎应急工程建设，1月24日，紧急驰援13台挖掘机、7台起重机、2台泵车、9台搅拌车等设备，参与建设火神山医院；西部建设下属中建商砼辅助供应商品混凝土，助力武汉蔡甸火神山医院、江夏雷神山医院项目；永高股份为武汉雷神山医院建设无偿提供所需的PE波纹管等建筑类管道产品。 而房地产相关企业除了捐款、捐赠物资外，驰援形式也多种多样。据统计表显示，在疫情期间，万科派遣10位志愿者与医护人员在火神山医院提供物业服务。万科武汉君澜酒店负责接待福建137人医疗队；我爱我家则在做好长租公寓防疫管控的同时，利用空置公寓就近无偿安置战斗在一线的医护人员；泰禾集团给予泰禾商业旗下在营项目正月初一至十五连续15日商户资金减半。 “抗击疫情，是一项系统性工作。在这次抗击疫情的很多领域，上市公司都发挥其专业优势。”中国上市公司协会会长宋志平此前在接受本报记者采访时表示，“在这种特殊时刻，我相信全国各地上市公司都是心往一处想，劲往一处使。积极发挥专业优势，践行社会责任，众志成城，共克时艰，一起打赢这场战役。” “上市公司在疫情期间有必要、有责任支撑起稳就业的大旗，为抗击疫情做出贡献。”昆仑健康资管首席宏观研究员张玮在接受记者采访时表示。
观点地产网 今年来多次在土地公开市场露面的卓越集团，以26.6亿元底价摘下汉阳钢丝绳厂商住地，首次进入武汉市场。 据武汉业内人士向观点地产新媒体表示，卓越已在武汉寻地多年无果，本次拿地实为一次突破。 过去一两年在拿地上颇为低调的卓越，似乎也逐渐发力，且更多出现在公开市场上。 2020年来，卓越的销售端实现逆市增长，投资端则不断加码，外界甚至冠以“进击”的名号。 “唯规模论”行业论调有所转变的当下，卓越在行将千亿的路上也有了更多微调，这些反映在土地投资上，按照执行总裁沙骥的说法，不激进但是勤奋。 获取更多的粮草弹药，或许是为了前进路上有更大的发挥空间，也更加有底气转向“有质量增长”。 武汉寻地多年终落子 “卓越进入武汉差不多三四年了，土地拓展的相关人员一直在寻地，但始终未有斩获。”合富研究院高级分析师殷一戌对观点地产新媒体表示。 此次卓越拿下的汉阳四新版块原汉阳钢丝绳厂地块，编号P（2020）026，以底价26.6亿元、楼面价8574.65元/平方米成交，远低于该区域其他项目的拿地单价，相比周边楼面价为15606元/平方米的地王项目，将近便宜一半。 资料显示，该地块土地面积8.06万平方米，容积率3.85，建筑面积31.03万平方米，属于汉阳国博滨江板块，多是发展刚需产品，地块条件较为优质。 业内分析，8574.65元/平方米的楼面价格对于卓越来说，还有很大的利润发展空间。而地块用途为住宅、商服及公园与绿地，一定的商业比例，也利于卓越讲产业故事。 “过往卓越通过招拍挂很难在武汉拿下项目，而今年拿地的主旋律大多是靠产业勾地，且多为底价成交，不轻易出现抢地的现象。” 据了解，疫情后为使地市回温，武汉今年的供地量很大，同时土拍政策也放松不少，拿地保证金比例普遍降20%，50%土地款可以延期一年交，预售条件也得到放宽，市场传言国庆后，放松力度又将再加大。 对此，殷一戌表示，对于意欲进入武汉市场的开发商来说，今年是难得的好时机。 2019年初，卓越制定负债率零增长的目标，“不会过分追求数字”。这一年卓越集团在拿地上明显放缓。市场数据显示，2019年1-10月，卓越集团拿地金额同比骤减约86%，新增土储建面317.8万平方米，同比减少62%；新增土地货值为541.9亿元，同比减少53.7%。 只不过到了今年上半年，卓越已在成都、宁波、青岛、南京、东莞、苏州、长沙等11个城市拓展了大约16宗土地，对应货值约600亿元，并预计全部可在下半年进入销售阶段。 卓越执行总裁沙骥亦称，“基本一天要拍很多宗地”，为此卓越大约参与了260多次土拍。 事实上，过往卓越大多通过多渠道、多元化方式进行战略布局，其中在大湾区主要是以招拍挂挂和收并购方式拓展拿地，兼以获取城市更新项目，而长三角区域更倾向于招拍挂市场获取。 今年以来，卓越在宁波、绍兴、温州、苏州等地均有斩获。其中，3月25日以23.97亿元获得苏州吴中经开区宅地，这是卓越时隔两年半后再落子苏州。上一次出现在土拍市场上拿地是在2017年12月，以底价12.98亿竞得南通主城区商住地，楼面价7910元/平方米。 外界认为有些“激进”，而沙骥的想法是，说不上激进，“我想是比较勤奋，用勤奋收获了土地”，频繁获取项目，同时便于提升回款、利润以及周转管理效率等，是为了在后续可以更游刃有余的完成经营指标。 规模扩张微调 卓越上一阶段出现规模“竞速”，还是在大约2013-2015年的时候，不过扩储的区域尚在熟悉的深圳等城市，且不乏地王项目。 2013年，卓越以123.79亿元拿下前海两宗地，创下深圳土地市场的纪录；2014年，又以33.19亿元竞得深圳宝安中心区一宗商务用地，成为宝安区新的商业地王。 规模扩张在卓越的两次上市受阻之后，第一次是因金融风暴和楼市调整折戟，而后一次，则是因估价偏低，国际认购情况不如意，最终选择主动暂停IPO。 不过非上市企业的身份，也让卓越少了资本市场短期数字目标的束缚。 2018年新年致辞中，卓越还曾提“高土储，高周转，强融资，三年千亿目标已触手可及。”到了2018年底，则开始主动降杠杆。 2019年初，新的“三年战略”开始实施，“负债零增长”目标制定，随后又确定了不再加杠杆的发展基调，“更关心公司达成目标的路径和实现目标的质量”。 土地投资方面，也有了相应的调整。城市布局上，卓越强调“1+1+X”，其中“1”指粤港澳大湾区和长三角区域，“X”指其他的核心一二线及高增长城市。 一方面勤奋获取土储，一方面则更强调经营现金流，但并未在拿地上有过多限制，而是将重心向回款规模倾斜，追求有现金流及利润的销售。 据悉，目前，卓越已布局全国32座核心城市，累计开发面积超过2000万平方米，另有5000万平方米的土地储备面积，近70%位于粤港澳大湾区；此外进驻的城市为上海、杭州、南京、宁波、嘉兴等长三角城市和北京、天津、重庆、成都等核心一二线及高成长城市。 规模扩张或许亦是为寻求再次上市，只是登陆资本市场，卓越先把分拆物业上市提上了日程。 早在2014年卓越物业就确定了要通过“股权合作”模式进行全国化业务布局、获取区域发展平台、完善产业链条的发展思路，定位则明确与其“深圳CBD”的称号匹配，计划成为行业领先的商务不动产服务运营集团。 为确保成功上市，卓越亦是做足了准备。规模扩张上，通过收并购以及股权合作提升在管面积成为了主要的途径，截至2019年12月31日，卓越物业在27个城市拥有308个在管项目，总面积为2350万平方米，其中总建筑面积1140万平方米的101个项目位于大湾区。 官网资料显示，卓越物业最终将携手专注于非住宅领域发展的合作伙伴共同登陆资本市场。此外，卓越还提前变更了卓越物业的架构，将卓越物业管理由股份有限公司转制为有限责任公司，并进行一系列重组步骤。 这一次，卓越物业上市，卓越集团势在必得，通过物业这一股价催化剂，或许也将为集团提供不小助力。
编者按： 高质开路，价值引领。为深入贯彻落实中国证监会“深改12条”大力推动提高上市公司质量有关要求，积极响应“诚实守信 做受尊敬的上市公司”投资者保护专项行动号召，在中国证监会投资者保护局的指导下，上海证券交易所联合各地证监局共同开展“诚实守信 做受尊敬的上市公司——价值引领投资·2020沪市公司质量行”调研活动。 本次活动为期3个月，拟走进福耀玻璃、金域医学、广州发展、骆驼股份等20多家沪市上市公司。上海证券报自今日起开设“价值引领投资·2020沪市公司质量行”专栏，展现沪市公司新蓝筹新风貌。 “什么叫高科技？适销对路就是高科技！福耀做的东西很传统，市场对玻璃提出了智能化个性化等要求，我们要想赚钱，就要满足他的要求，不断开发适销对路的产品。”福耀玻璃董事长曹德旺坐在桌前，精神奕奕，讲话语速较慢，但抑扬顿挫。坐在他右边的是他儿子曹晖，是公司副董事长；左边是公司财务总监，与他搭档已20多年的陈向明。 日前，由上交所和各地证监局联合主办的“价值引领投资·2020沪市公司质量行”调研活动第一站走进福耀玻璃。这应是曹德旺喜欢的一个调研主题。在投资者心目中，爱讲真话、敢讲真话的曹老爷子就是“诚实守信”的模范代表，福耀玻璃也是公认的最具投资价值的A股公司之一。 面对外界环境的剧烈变化，曹德旺说，不要担心，担心也没有用。“我们应该正确地积极地面对现实，去迎接这个挑战。”曹德旺认为，当前出现的很多问题，根本原因在于前期做了很多没有产出的投资，“福耀非常重视投入产出比，那些没有效益的，就不要投入了。” 不断拓展的玻璃边界 一片小小的汽车玻璃，是如何做到全球第一的？ 据福耀玻璃财报，2019年公司实现营业收入211亿元，实现归属于上市公司股东的净利润28.98亿元。今年上半年营业收入为81亿元，净利润为9.6亿元。在汽车玻璃市场，福耀玻璃的国内市场占有率为65%，大街上跑的每3台车中，就有2台装的是福耀玻璃生产的玻璃，全球的市场占有率为25%。 “40多年，我们就做了一片玻璃。”这是典型的曹德旺风格的回答。在他看来，这是“专注制胜”。 同样是一片玻璃，为什么众多汽车巨头都选择福耀玻璃？“因为我能满足他的要求，我想要赚钱，就必须满足他的要求。”曹德旺说。逻辑直接，一步到位。 据了解，福耀玻璃一直在努力拓展玻璃的边界，提升产品的附加值。从安全舒适、智能控制、节能环保、美观时尚、集成总成等五个维度出发，福耀玻璃已研发出多种高附加值产品，如HUD 抬头显示玻璃、隔音玻璃、憎水玻璃、智能调光玻璃、镀膜玻璃、超紫外隔绝玻璃等。 在福耀玻璃产品展厅，研发人员向记者介绍了其中的几款新品。如智能调光天窗，在玻璃间加入调光膜，通过调节电流使膜中的粒子按一定方向排列来改变玻璃的透光度。据介绍，可调光玻璃天窗的应用，一方面可以保护乘客隐私，也更具个性化和智能化，能够分档调整玻璃的透光度。此外，未来随着自动驾驶等技术的成熟，这些智能玻璃也可以化身屏幕，利用显示或投影技术，供车内人员影音娱乐。 公开信息显示，今年6月1日，福耀玻璃与京东方签约，双方将结合各自产业资源和技术优势，在汽车智能调光玻璃和车窗显示等领域进行战略合作，共同推进智慧视窗产品等更多在乘用车领域的应用。 设想一下，自动驾驶之后，乘客躺在车里，车顶就是一块电子显示屏，车还仅仅只是交通工具吗？ 创新的目的，是让驾驶者获得更愉悦的体验。如抬头显示玻璃，通过高精度前挡将汽车运行信息清晰投射到驾驶员正前方玻璃上，在汽车行驶过程中，驾驶者无需低头就能知晓车辆信息。还有憎水玻璃，采用溶胶凝胶法，在玻璃表面形成一层含氟化合物薄膜，增大玻璃对水的接触角，使得玻璃表面不易沾水珠，可以提升雨天行车的能见度。 “今年上半年，公司高附加值产品比重已达到30.5%，较去年同期提高2.46个百分点。”福耀玻璃财务总监陈向明介绍。 天幕打开新成长空间 汽车玻璃已经做到全球第一，未来福耀玻璃将做什么？ “我们没有做第二主业。”曹德旺强调，公司收购SAM，属于原有玻璃产业的延伸，是为了完善和提升服务能力，“（和玻璃）是一个销售系统，我们把它做起来。” SAM是德国老牌汽车零部件企业，主要业务是生产和销售铝亮饰条。去年4月，曹德旺在接受记者采访时曾表示，当年最重要的一项工作就是对SAM公司相关资产进行整合。财报显示，SAM项目2019年亏损了3771万欧元，今年上半年亏损了2617万欧元。 “我们不预测利润，也不做业绩承诺。福耀玻璃在全球11个国家和中国16个省份的项目中，只有这一家暂时不赚钱。”曹德旺说，亏损有整合的原因，也有疫情的影响，“我把真实情况都公告了，怎么判断是你的事，我个人当然是很看好喽，我们买得也便宜。” 真实完整的信息披露，正是对诚实守信理念的践行。福耀玻璃的财报，几乎没有任何避讳。譬如，在今年的半年报里，公司就披露，至本报告期末在职员工人数为24460人，比2019年末减少2267人，主要是由于公司进行岗位编制优化梳理。 “有媒体说福耀玻璃裁员，其实没有那么严重，一是欧洲FYSAM项目的整合及疫情的影响，部分员工选择了离职；二是自动化设备的应用，替代了部分劳力。”福耀玻璃相关负责人介绍。 尽管曹德旺和福耀玻璃不愿意做盈利预测，但市场显然不愿意就此放过，一直在为公司寻找增长点。如长城证券最新研报就认为，HUD玻璃和全景天幕等高价格产品的渗透率会伴随智能汽车和电动汽车的发展快速提升，这将使得汽车玻璃产品的单车配套价值量提升2倍至3倍。另外，福耀开拓的新品类铝饰条产品单车配套价值量为100欧元至200欧元，是汽车玻璃单车配套价值（600元至800元）的2倍左右。 据介绍，福耀玻璃从2004年开始供应天窗裸玻璃，2007年可供应天窗玻璃注塑包边总成的模块化产品，2013年，福耀玻璃开始攻关固定式全景天窗总成。固定式全景天窗的主要特点是使用大面积的玻璃代替车顶钣金，目前，福耀玻璃最大可以生产2米×1.4米超大规格的半钢化夹层天窗玻璃，不仅具有极佳的采光效果，还可以集成多项高科技新技术，如智能调光、镀膜隔热、太阳能以及氛围天窗等。 部分产品已经在宝马、路虎、通用、大众等汽车上得到应用。如在最近成都车展上亮相的蔚来EC6，就配置了福耀玻璃生产的镀膜隔热+LOW-E天窗，这款2.1平方米超大尺寸的天窗，不仅视野开阔，还可以隔绝99%的紫外线和83%的热量。 “恒大和广汽的电动车，我去看了，他们做得很努力，对玻璃的要求也更高。”曹德旺说，只要地球不爆炸，汽车行业就会继续发展，就要用玻璃，“我为国家办了一个福耀。”
疫情带给实体经济的冲击不可避免。从上半年消费品行业半年业绩来看，线下业务占比较大的消费股首当其冲，业绩下滑严重。 在国内经济大循环背景下，传统品牌的线下运营思维也随之生变，线上线下同频共振打造生态链路的闭环，成为诸多品牌的破圈之道。母婴电商独角兽Babycare趁机将CRM系统运用到极致，在线下打出“王炸”。 “当前主要是消费者的触点变了、无处不在，需求以及关注点碎片化甚至粉碎化，单一流量的平台解决不了消费者的需求。其次，当前的趋势是经营流量为中心变成经营人为中心，从人找货时代变成货找人时代，因此要建立IP、品牌，通过全渠道和全场景去和消费者沟通。另外，存量竞争越来越明显，消费者时长提升空间有限，必须提高消费者的转化和复购率，所以CRM是影响消费者精细化管理和运营的必然趋势。”9月7日，中关村金融科技产业联盟理事戴龙光在分析CRM模式时对记者称。 打破固有传统线下运营思维 展示复合式新消费模式 在用户为王的当下，新的消费人群、新的消费方式构建了新的消费场景，传统的人货场模式被打破，人货场重构和线上线下融合的数据化营销管理迫在眉睫，这一新的消费场景成为各大消费品牌的共识。 母婴消费者注重产品质量，舍得投入，价格敏感度更低，这使得母婴行业呈现出需求刚性等特点。 根据易观研究报告，当前国内母婴市场品牌竞争激烈，一方面各大品牌需要借助数据分析能力开展线上用户的精细化运营，提升获客、固客能力，打造更加牢固的护城河。 另一方面，它们可以发挥自身的专业化优势，在人货场重构的新营销背景下，顺应新零售模式崛起的潮流，开设或优化线下门店，在实体店铺运营过程中引入智能技术，与线上渠道相互赋能、相互补充，实现对消费者的全渠道覆盖。 事实上，目前母婴行业内大部分供应链企业仍处在供货阶段，落地业务模式及服务仍以粗放式、单品类等为主，人获场的重构及供应链管理尚未到达完美的程度，但独角兽母婴品牌Babycare却走在行业前列。 与传统的线下服务模式不同，Babycare整合产品研发设计、供应链生产管理、仓储配送渠道以及用户体验、售后服务等多个体系，采取F2B模式，打通渠道链路，对已有产品和服务进行全品类集成化升级。 这样一来，不仅解决了线下门店过往的产品品类单一、售后服务不完善的传统问题。同时还通过统一的全链路管理，形成围绕孕婴童人群从-1到6的360°贴身服务，解决门店后顾之忧。 2015年Babycare正式上线销售以来，仅用四年时间即跻身天猫亿元俱乐部，和Apple、华为、耐克、雅诗兰黛等世界知名品牌共同成为亿元俱乐部Top50品牌。 树立新零售新运营的商业逻辑 实现更多品牌打造可行性 新零售的商业运营逻辑已经在各大消费品牌深入人心，各大母婴电商平台也不例外。 在利用大数据驱动人货场创新运营，并且打通供应链全链路的同时，Babycare利用品牌上线销售以来沉积的大数据基础，重构“人、货、场”关系，形成人（消费者）是主体，货（Babycare全系列产品）是关键，场（线下门店）是桥梁的有机闭环。 同时，Babycare对全渠道实行品牌同款同价，打通线上线下壁垒，利用先进的社群运营模式，真正实现用户为导向的新零售。 除了精准数字化客群，Babycare还在全域数据赋能门店上下足了功夫。将线上精准营销获取大数据的功能复制到线下，Babycare玩出了新模式。 线上渠道中，消费者的浏览、选择、搜索等消费前行为都可以通过电子路径进行跟踪。Babycare将线上推广运营方式借鉴至线下，通过线下门店的识别探针、门店功能区重设规划等手段，将进店消费者数量、门店货架单品浏览频率、停留时长等核心环节数字化、具象化，再结合门店消费者的购买数据，对比线上客群行为数据，可以有效辅助门店对提高包括客单价、复购率等在内的坪效数据。 这也意味着，Babycare结合线上品牌优势，通过线上会员运营及私域社群运营的经验结合线下消费者行为数据，聚焦打通不同链路渠道的会员体系和CRM体系，以“线下门店导购引导+线上客服陪伴+会员社群维系”的方式形成线上-线下同频共振，有组织有目的对消费者进行维护与开发。 北京创景咨询总经理胡宇澄在接受记者采访时称：“其实CRM从20多年前形成比较完备的概念和系统体系的时候就包含了全面的客户数据集成、全面的客户接触业务流程再造以及全渠道客户接触点的场景支撑，主流的CRM技术产品和系统建设也是沿着这个路径来发展演变的。零售、消费行业由于传统上更多依赖线下渠道，客户的精准识别和历史行为跟踪较难，导致CRM的应用主要落实在消费交易等接触点的场景上，例如货架管理、啤酒尿片的菜篮子分析、促销定价管理等。而随着近年来零售、快消行业线上客户接触渠道、客户各类行为和交易数据的极大丰富，前沿大数据、AI技术的日趋成熟，CRM在零售和消费品行业的应用场景也迅速发展起来。”
曹德旺是一个有故事的人，他也喜欢讲故事。此次采访过程中，他就讲了3个小故事，来回答记者的提问。 第一个是关于内循环。曹德旺认为，充分推动第一产业的高质量发展，是内循环的关键，是制造业应承担的使命。同时，金融产业也应该有责任感，支持第一、第二产业的发展。 曹德旺说，他是农民出身，家里以前很穷，知道农民是怎么当家的。“家里有2亩地，肯定是先把地种好，收回粮食，保证自己能够吃饱。房前屋后再种点菜，要吃的时候就割一把。有剩余的，再养几只鸡，养两头猪，卖一头，买衣服平常日用也就有钱了。” 曹德旺还说，形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是国家的根本战略性问题。一方面，我们国家不需要那么多东西出口，因为我们很多物资需要进口；另一方面，很多东西我们自己是可以做的，有很多的机会。 第二个是关于高科技创新。曹德旺认为，适销对路就是高科技。 他说，有一位屠夫，他的儿子很有志气，觉得杀猪太土，要去学杀龙，就背着包袱四处去拜师学艺，几十年后他回来了，已经学会杀龙，结果他饿死了，因为没有龙给他杀。 第三个是关于有效需求。曹德旺认为，如今全球经济面临的很多问题，根本原因在于前期做了太多的无效投资，很多投资没有产出，最后导致了危机。 他举例说，住高楼的人，某一天地震晃了一下，他觉得不好，希望住低层，住楼下的人，某一天被楼上泼水淋到了，希望换到高层住，“大家都在谈刚需，刚需是没有标准的。” 曹德旺说，和过去相比，如今我们已经是在天堂里过日子了，现在环境有变化了，也不要太担心，正确、积极地面对现实，迎接挑战，“没有人会帮我们，只能靠我们自己去克服困难。”
9月8日，有着“水中茅台”之美誉的农夫山泉成功赴港上市，公司开盘价39.8港元/股，盘中市值一度达到4457亿港元，最终以33.1港元/股收盘，市值为3703亿港元，居港股食物饮品板块83家公司市值第一宝座。 事实上，作为国内软饮料行业龙头企业，农夫山泉自发布招股书至今，其新闻早已满天飞，有关注农夫如何是如何赚钱的，也有关心“老农夫”钟睒睒身价的。而今天，记者在解读农夫山泉成长密码的同时，也挖掘了农夫山泉背后鲜为人知的故事。 布局天然健康24年 农夫山泉招股书显示，公司成立于1996年，2019年的营业收入为240亿元，其中包装水收入143亿元，饮料及其他收入97亿元。 据弗若斯特沙利文显示，农夫山泉已连续8年保持中国包装水市占率第一，2019年市场份额达20.9%，同时在果汁、茶饮料及功能饮料行业市占都位列前三。 另外，公司2017年-2019年收入与归母净利润复合增速约17.2%和21%，远超同期中国软饮料行业5.0%和6.6%的平均增速。公司2019年毛利率和净利率分别为55.4%和20.6%，同样领先行业。 农夫山泉亮丽业绩的背后，则与公司坚守天然健康的初心不无关系。 2000年，出于天然健康的考虑，农夫山泉宣布全面停止生产纯净水，全部改为生产天然水。这意味着，农夫山泉从此以往只能选择在深山老林里寻找水源，并在周围建设工厂。在当年，不少同行都认为，此举是自取灭亡的战略布局，舍近求远，运费将是不可承受之重。 “头十年，公司确实承受着远远高出行业平均水平的储运成本。但从未想过放弃。我们通过精细化和品牌化运作，降低管理成本，渐渐平衡了运费。”农夫山泉副总经理周力对记者如此表示。 如今，农夫山泉已经布局了国内十大天然水源，形成了全中国独一无二的水源布局。周力表示：“当年的坚持，让如今的天然水源布局成为了农夫山泉最大的护城河。这是任何竞争对手短期内都无法撼动的竞争优势。” 除了布局水源地，农夫山泉还推出了农夫果园、东方树叶、茶π、水溶C100等其他产品系列，而这些产品也都恪守天然健康的准则，舍弃了诸如防腐剂等很多添加物。2010年上市的东方树叶，则开了“五0产品”（0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂）的先河。 在知乎“如何评价东方树叶”之下，点赞量最多的一条评论说“随着消费升级和社会核心精英阶层的转换，农夫山泉这步先行棋一定会走得更远。” 早在这条评论发出的2015年，东方树叶虽已上市四年，却还是农夫山泉众多产品中“相对不赚钱”的代表。而仅仅两年后的2017年，作出上述评价的人则追加评论——“现在我收回不赚钱这一说法。” 据农夫山泉产品研发负责人孙丽军回忆，多年前的一次研发会议上，钟睒睒给研发人员定了研发原则：首先，是不是愿意给自己的父母子女饮用；其次，是不是给消费者提供了足够的利益点；最后一点是，当下还有没有做得更好的空间。 据记者了解，农夫山泉每年在研的新品超过20个，但最终通过评审上市的寥寥无几。 “这两年，市场上冒出了很多新品。经常有人会问我们，为什么农夫山泉不出同样的产品。其实技术上完全不是问题，有些甚至我们十多年前就已经研发成功了。我们会反复问自己产品是不是足够好，是不是做到了较竞品更天然更健康？如果在天然和健康的维度上，我们没有相较于竞品的明显优势，我们会选择继续精进而不是盲目上市。天然和健康是最高追求，也是底线。为了销量而放弃标准，在农夫山泉是决不允许的。”农夫山泉相关负责人如此表示。 所有坚持 都为了高筑护城河 据农夫山泉相关负责人介绍，“走慢路、抢先机”是农夫山泉一直奉行的经营节奏。 彼时，农夫山泉主张“天然水”概念，对饮用水行业是一次大的颠覆，占得了天然水的市场先机。而在寻找合适的水源地上，农夫山泉也遵循了“走慢路”的经营思想。 据农夫山泉招股书披露，其目前布局了包括浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖等在内的十处优质水源。每一个水源的寻找、确立和建设工程都极为漫长。比如四川峨眉山，从寻找水源、确认开发到建厂投产，整整花费了5年的时间。又比如长白山抚松水源和工厂，从找水源到最后投产，整整7年。这在建厂投产平均周期差不多一年半的饮料行业，几乎是难以理解的缓慢。 “从决定只生产天然水和矿泉水的那天起，就注定了农夫山泉只能是一名慢跑者。纯净水可以用城市自来水源，在城市附近建厂，速度快很多。但农夫山泉是天然水和矿泉水，因此只能去深山老林里寻找水源，并在周边建厂。这个过程必然是漫长的。”农夫山泉负责基建的廖原对记者表示，“在快节奏的今天，慢跑者是孤独的。” 廖原告诉记者，在建造峨眉山工厂的时候，由于工厂选址在水源附近的山坳里，第一批建材是用骡子驮上山的。光驮这批建材就花费了整整半年。 不过，在廖原看来，慢跑有慢跑的好处，那就是有时间冷静思考自己到底要什么，“如果这个目标只有通过慢跑才能到达，我们义无反顾。” 另外，投资农业则是耐心慢跑的另一个佐证。2014年，农夫山泉推出了17.5°橙鲜果品牌。这个产品实现了非标产品的标准化——一箱橙子里，个头、糖酸度、重量、果皮颜色几乎一致。推出当年就成为国内最受欢迎的鲜橙品牌之一。在此之前，农夫山泉已经在赣南学习管理橙树的种植和经营8年之久。田间地头、日晒雨淋，期间团队经历的艰辛，曾让钟睒睒在农产品发布会上红了眼眶。 “慢跑也不孤独，因为目标一旦笃定，内心必然坚定。如果我们的水源地是我们第一道竞争优势护城河的话，我们这24年来吃过的苦就是第二道。”廖原如是说。 对于农夫山泉的表现，国盛证券分析师在研究报告中称，农夫山泉将“天然”写入基因，产品、品牌、渠道高筑护城河。 在国盛证券分析师看来，农夫山泉善于用“天然”概念占据消费者心智，通过差异化产品打开市场，通过精细化的渠道管理实现份额提升。包装水业务上，公司使用100%天然水+矿泉水作为水源，树立了更高的品牌调性，并已实现水源地全国布局，充分享受更优水质带来的高端溢价。在饮料业务上，公司善于差异化研发新品，迎合健康化消费趋势，结合强大的营销势能以及多渠道快速铺货能力，在饮料这一高速变化的行业中能够以不变应万变，打造长生命周期的爆款产品。 正是基于对“天然健康”的锲而不舍，农夫山泉在2000亿元的包装饮用水市场上，跑出了农夫的速度，成为软饮料子赛道中奔跑的大象。 坐拥两家上市公司 但这不是终点 据说，在钟睒睒案桌上有一座唐吉坷德陶瓷像：唐吉坷德似乎在椅子上打着盹，但右手始终紧紧握着剑，左手则按着一本摊开的书，仿佛随时准备跳起来朗诵、奔跑和战斗。而这是钟睒睒最喜爱的收藏品。 值得一提的是，钟睒睒不仅是农夫山泉的掌门人，还是A股万泰生物的“老板”，按照两家公司目前的市值来看，钟睒睒的身价，受到媒体关注并不意外。 但是，作为掌舵人，钟睒睒一直扮演着低调、朴实的“老农夫”角色，就算是拥有两家上市公司，依然选择安安静静做事。不去现场敲钟，不举办任何庆祝仪式，而一心扑在工作上，生活一如往常。 据农夫山泉内部人员向记者透露，钟睒睒和他的员工依旧忙碌地工作着，和其他日子几乎没有什么差别。 在钟睒睒的战略字典中应该不只有万泰生物和农夫山泉两家上市公司，农夫山泉的上市，不会是钟睒睒资本市场上的终点，因为在其掌舵的养生堂大家庭中，还有几个待孵化的产业。 据了解，养生堂旗下拥有五大产业板块布局，包括饮用水、饮料板块的农夫山泉；农业产业板块的信丰农夫山泉果业有限公司、伊犁农夫山泉果业有限公司；第三个是食品、保健食品板块的养生堂药业有限公司、养生堂浙江食品有限公司；第四是万泰生物药业和浙江养生堂生物科技有限公司的生物工程板块；五是化妆品板块，其拥有养生堂（上海）化妆品研发有限公司。 那么，上述五大业务板块中，已经培育出两家上市公司，未来，还有哪个板块将成为钟睒睒培育出的第三家上市公司？ 对于农夫山泉今天的成绩，食品饮料营销专家肖竹青在接受记者采访时表示，农夫山泉团队将一瓶寡然无味的地表水，卖出了超过中国白酒的平均毛利率，这就是核心竞争力。 如今，“农夫山泉有点甜”早已深入人心。“本次IPO拟进一步扩产，打开增量空间。考虑到公司多元化品牌布局、强大的营销能力、成熟的经销体系、优质的水源地等‘源头活水’竞争优势，兼具成长性和盈利能力，长期看好公司未来发展前景。”东吴证券分析师如此表示。
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