近日，江苏省南通市如东县小洋口海涂湿地，由潮汐形成的海涂湿地自然纹理如一幅幅创意画。湿地保护区加大自然生态修复，数千亩的大米草与潮汐形成的纹理构成完美的水墨画卷。图片来源：ICphoto 近日，江苏省南通市如东县小洋口海涂湿地，由潮汐形成的海涂湿地自然纹理如一幅幅创意画。湿地保护区加大自然生态修复，数千亩的大米草与潮汐形成的纹理构成完美的水墨画卷。图片来源：ICphoto 近日，江苏省南通市如东县小洋口海涂湿地，由潮汐形成的海涂湿地自然纹理如一幅幅创意画。湿地保护区加大自然生态修复，数千亩的大米草与潮汐形成的纹理构成完美的水墨画卷。图片来源：ICphoto
相聚资本9月1日发布观点认为，8月市场维持小区间内震荡格局，交易量持续萎缩。经济虽然方向向上但幅度偏弱，导致泛周期板块暂时无法找到上涨驱动。后续能否出现趋势性行情，取决于更多经济数据验证经济内生动力的强弱，即经济当前复苏是政策刺激的结果，还是来自于内生的修复动力。 相聚资本认为，7月份全球债券市场、大宗商品及股票市场基本都按照“经济复苏+流动性收紧”的方向演绎，一方面是成长类板块，包括A股科创板及美股纳斯达克指数均出现调整；另一方面是国内短端利率、美债利率调头，且代表价值股的上证指数、美国道琼斯指数走势相对领先。但从幅度上看，无论是成长股的调整还是价值股的修复均比较弱，泛周期板块虽方向向上但未形成趋势性的行情，是当前大盘处于箱体震荡而未向上突破的主要原因。 展望后市，相聚资本认为，当前市场无趋势性下跌的风险，因为当前宏观经济持续改善，对市场形成支撑。流动性的边际收紧是基于经济复苏做出的主动良性的变化，而非被动收缩。因此在看到货币政策转为收紧之前，市场没有大的风险。此外，市场将维持震荡格局，当前的流动性环境很难进一步拔高市场估值，上半年市场热衷的题材型、概念型品种将会受到压制，能够实现有质量的盈利增长的公司将走出结构性的行情。最后，如果后续经济数据确认内生性复苏开启，则市场有望进入到真正的风格切换。
当地时间2020年9月1日，对德国进行正式访问的国务委员兼外长王毅在柏林同德国外长马斯共同会见记者。 王毅表示，这是今年我第二次到访柏林。我同马斯外长进行了坦诚、深入、友好的会谈，增进了互信，也富有成果。当今世界正面临多边与单边、开放与封闭、合作与对抗三大抉择，中方建议，中德作为有世界影响的大国，需要共同承担起三大任务： 首先要共同维护国际团结抗疫，重振世界经济。双方将继续坚定支持世卫组织工作，共同抵制毒化国际抗疫合作的错误言行，同时进一步落实二十国集团峰会共识，向非洲等欠发达地区提供帮助，尤其是让疫苗成为普惠可及的全球公共产品。疫情对全球产业链供应链造成冲击，搞所谓“脱钩”和“去全球化”只会进一步削弱世界经济复苏动力。中德愿保持双向开放，加强在贸易投资、健康卫生、清洁能源、数字经济等领域合作，用实际行动维护产业链供应链的稳定运行。双方还将共同支持复工复产，继续扩大“快捷通道”适用范围，探讨开展疫情联防联控合作。 第二是要共同推动中欧关系更加稳健成熟，迈向更高水平。中方将坚定支持欧洲一体化进程，支持欧盟团结壮大，支持欧盟增强战略自主，支持欧洲在国际事务中发挥更大作用。中方对德国作为欧盟轮值主席国推动中欧关系发展抱有期待。双方将筹办好下一阶段重要政治议程，深化中欧在气候变化、绿色发展、数字经济、公共卫生等领域的合作，年内完成中欧投资协定谈判。 第三是共同践行多边主义，反对制造“新冷战”。中德均反对人为挑动对立对抗，将加强在多边机构中的合作，支持联合国，支持世卫组织，支持多边主义。中德、中欧共同利益远多于矛盾分歧，双方是伙伴，而非对手。中欧社会制度和意识形态不同，但中方历来反对意识形态输出，更无意搞制度竞争。为推动民心相通，我已邀请马斯外长赴华举行中德高级别人文交流机制第二次会议，并建议在两国建交50周年时举办“人文交流年”。双方将支持两国智库、媒体、高校及科研机构加强交流，举办中德对话论坛和媒体对话。 王毅说，中德是全方位战略伙伴，双方在一些问题上存有不同看法十分正常。只要坚持相互尊重，坚持互不干涉内政，在涉及彼此核心利益问题上相互理解支持，双方就能保持互信，中德关系就能行稳致远，并为维护世界和平稳定、促进共同发展作出新贡献。
近日，沙利文2020中国新基建企业榜直播盛典暨第十三届增长、科创与领导力峰会在沪落幕。该峰会由全球知名咨询公司沙利文、中国行业和市场大数据库头豹科技创新网主办，社交化投资平台雪球协办。 沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士在峰会上表示，新基建不仅对引爆以数字经济为代表的新一代技术革命具有不可或缺的作用，更将构建支撑新经济发展的基础网络，助力各个行业更快构建新特点，跟上新趋势，抓住新机遇，成为新经济浪潮中的巨大动能。 据悉，沙利文增长、科创与领导力峰会拥有在全球超过20个国家和地区举办的历史。自2008年进入中国市场后，逐渐成为行业内优秀企业相互交流成功经验、共同探讨发展方向的重要平台。 15个中国新基建企业榜单，包括5G、物联网、工业互联网、卫星互联网、人工智能、云计算、数据中心、区块链、智能计算中心、智能交通、智慧能源、智慧水利、智慧市政、智慧城市和创新基建在该峰会现场揭晓，全面涵盖新基建各个垂直领域，为未来投资提供精准参考。 王昕表示，在新经济浪潮即将全面到来的时刻，沙利文服务过的众多行业领导者正以他们卓越的眼界，高效的执行力及持续的改革创新，推动着行业乃至整个中国经济的发展。而沙利文也将作为其中的一员，继续深耕行业、拥抱变革、布局未来，致力于成为助力企业成长、创造社会价值的顶尖咨询公司。 据介绍，沙利文大中华区在金融、互联网、汽车、云计算、消费、智能制造、能源等行业有着丰富的咨询经验，为大量的企业提供了优质的服务。沙利文基于客户要求，通过全方位的研究方法，从多角度制定项目执行计划，达成项目目标。沙利文从需求端、供给端进行深入市场调研，并通过行业报告、企业销售数据等其他渠道进行数据搜集与交叉验证。在各类咨询项目中，沙利文基于一手调研和二手情报分析进行行业报告撰写，并提供全天候的专业支持。
当地时间2020年9月1日，对德国进行正式访问的国务委员兼外长王毅在柏林同德国外长马斯共同会见记者。 中新社 彭大伟 摄 当地时间2020年9月1日，国务委员兼外长王毅在柏林同德国外长马斯共同会见记者。有记者问，你提到要相互尊重，为何中方要就捷克参议院议长访台作出强烈反应？ 王毅表示，捷克参议长访台是严重干涉中国内政行为，中方不得不也必须作出必要反应。世界上只有一个中国，台湾是中国领土不可分割的一部分，这已是国际社会的普遍共识。坚持一个中国原则是中国同其他国家、包括捷克建交的政治基础，也是捷克代表国家向中国作出的政治承诺。捷克政府和捷国内掌握公权力的人，都应遵守这一政治承诺。 王毅说，捷克参议长罔顾中方和捷克政府反对，执意访问中国台湾地区，公然为“台独”势力张目，甚至还煽动其他国家效仿，这是公开的挑衅。中方必须要告诉捷克参议长：你过线了！维护国家主权和领土完整，是每一个中国人的责任，更是中国外交部门的责任。中方是受到侵害的一方，不是制造问题的一方。在维护国家主权和领土完整问题上，中方必须亮明立场。
一、疫情之下物业股站上风口，寻找行业最靓的"仔" 今年上半年，疫情事件的爆发凸显了物业管理公司的服务价值和作用，但同时也对物管行业带来了一定程度的冲击，物管企业面临成本上涨、外拓和项目承接受阻等，或将对业绩增长带来负面影响。随着港股财报期的到来，各家物管公司纷纷亮出中期成绩单，业绩风险的释放，叠加A股港股牛市预期持续升温，有望驱动物业板块迎来新的行情。 实际上，今年上半年上市公司中，物业股整体业绩一片飘红，同时在资本市场表现也相当亮眼。从各家物管公司纷纷取得业绩高增长的表现来看，这也进一步验证了物管行业这个优质赛道的机会。作为当下房地产行业的又一个风口，此前中商产业研究院的数据显示，预计到2020年全国物业管理市场规模超过1万亿。与此同时，广发证券则表示，本轮房地产开发行业的繁荣将会通过项目交付逐渐传导到物业管理公司，地产开发商集中度提升会推动物业管理公司的规模增长。 不难看到，不论是地产开发周期的传导还是行业本身的巨大空间，都让物业管理行业成为当下一个值得高度关注的赛道，那么什么样的企业在这之中具有机会？笔者关注到了建业新生活，一家十分具有自身鲜明特色和风格的上市物管企业。 值得一提的是，近期建业新生活(09983.HK)公布了2020年中期业绩，财报数据显示，上半年公司实现收入10.61亿元，同比增长56.1%；股东应占利润为1.84亿元，同比增长70.3%；每股基本盈利0.1870元人民币，宣派中期股息每股6.6港仙。 可以看到，在疫情影响之下，建业新生活仍然保持了快步增长，营收净利增速均在双位数以上，在行业中表现亮眼。值得一提的是，公司今年在短短上市不到三个月还被成功纳入了恒生综合指数。而截至目前，上市至今涨幅达到近60%。 不难发现，建业新生活在业绩、资本市场迎来双丰收，凸显了其强劲的综合实力。那么该如何看待这家公司的投资机会？ 二、区域领先、增长强劲的中部地区物管龙头 首先不妨先来看看，建业新生活究竟是一家什么样的物管公司？ 拆分公司业务板块来看，其营收来源主要分为三大块，包括物业管理及增值服务、生活服务、商业资产管理及咨询服务。 具体来看： a· 物业管理服务及增值服务 该板块包括住宅社区及非住宅物业提供物业管理及增值服务。上半年该分部实现营收8.44亿元，同比增长59.3%。 b· 生活服务 生活服务包括建业+平台提供的产品及服务、旅游服务以及于建业大食堂提供的管理服务。上半年，该分部实现营收1.73亿元，同比增长51.6%。 c· 商业资产管理及咨询服务 商业资产管理及咨询服务主要涉及包括酒店管理、商业资产管理及文化旅游综合体管理，其业务专注于通过简化物业运营以降低成本及招揽业务以增加收入，从而提升物业价值。上半年该分部实现营收0.45亿元，同比增长22.2%。 从营收占比不难看出，物业管理业务及增值服务板块是建业新生活的主营业务板块，上半年占整体营收比重的79.5%。 近年来建业新生活物业管理收入规模及面积保持高速增长。其中来自物业管理及增值服务收入从2017年4.2亿元增长至2019年13.4亿元，年复合增长率达78.4%。在管面积则从2017年2036万平方米增加到2019年5698万平方米，年复合增长率达67.3%。 截至2020年6月30日，公司物业管理及增值服务覆盖河南省全省18个地级市（以及104个县级城市中的94个县级城市）及海南省海口市、新疆库尔勒市，公司服务341项物业，超120百万名业主及住户，公司在管建筑面积达7013万平方米，较2019年末增长23.1%。 可以看到，公司具有显著的区域优势，高度聚焦河南，同时在物管业务上保持高速的增长姿态，而在其他两大板块的增长也相当强劲。那么公司缘何能取得如此靓丽的成绩呢？不妨结合公司的业务布局及现状，从竞争优势和机会两个层面予以探讨。 三、建业新生活的竞争优势与机会 1· 专注区域深耕 物业管理服务是一个劳动密集型的行业，同时十分重视口碑效应，我国幅员辽阔，各地风俗均有差异，因此物管企业盲目扩张往往很容易导致水土不服。从建业新生活的发展策略来看，公司高度聚焦重点区域，透过对河南省内的深耕，不断在当地将服务做精做透。借助于此，公司积累了良好的口碑，同时也聚集了更多的优势资源，形成了在省内快速复制扩张的能力。 实际上，公司姐妹公司建业地产被誉为"河南地产王"，其使命是"让河南人民都住上好房子"，而建业新生活的使命则是"让河南人民都过上好生活"，两者相互呼应。作为2019年GDP排名全国第五同时人口上亿的中部大省，河南在房地产市场尤其是伴随城镇化趋势逐步打开的物管行业，有着巨大的市场空间亟待挖掘。 2· 内增+外延 建业新生活借助姐妹公司建业地产在地产开发业务快速的增长获取相应的资源，能够持续夯实自身的业务基础。数据显示，2019年建业地产销售额成功破千亿，实现合同销售金额约1011.5亿元，三年复合增长率达到65.9%。母集团在地产开发端的快速扩张为建业新生活物管服务规模的扩大带来了支撑，数据同时显示，建业新生活2019年末的合约建筑面积达到约1.15亿平方米，三年复合年增长率达到83.4%，而截至2020年中期公司合约建筑面积进一步上升至1.44亿平方米，较2019年末提升25.9%，庞大的储备面积为公司未来业绩的增长带来了确定性。 此外凭借优质专业的服务和良好的市场口碑，建业新生活在市场拓展以及收并购上也具有较大的优势。财报数据也验证了这一点，公司第三方外拓项目合约面积从2017年末的560万平方米增长至2019年末的4520万平方米。与此同时，公司来自建业地产在管面积占比从2017年的90.9%下降到2019年的68.9%。可见，建业新生活在第三方项目拓展的能力持续得到增强。 值得一提的是，当前建业新生活已经成功登陆港股市场，资本实力得到进一步增强，伴随疫情冲击下加速行业出清，公司有优势在行业中进一步参与收并购以及对外拓展，实现加速扩张。 3· 多业态服务及多元化平台 建业新生活的物业组合种类多样，包括住宅物业、商场、文化旅游综合体、商业用公寓、办公楼、学校及政府机关物业。其中公司2019年末非住宅物业在管面积占比达到30.2%。相较于住宅物业，非住宅物业的毛利率相对较高，且进入壁垒也高，同时仍然有巨大的市场潜力待挖掘，因此凭借建业新生活在这一领域持续巩固优势，还将有望不断实现在行业内做大做强。 此外，值得一提的是，与其他物业企业不同，建业新生活还通过提供全方位的多样化服务和产品增加营收来源，其生活服务及商业资产管理和咨询服务两大板块毛利率表现优异，在赋能主业增强企业核心竞争力的同时，也在持续释放业绩动能。 4· 受益行业集中度提升 物管服务属于刚性需求，从行业趋势来看，物管资源向头部企业聚集是必然趋势，相关数据显示，2019年物业服务百强企业市场份额由2016年的29.44%进一步扩大至43.61%，市场集中度持续提升。 在此趋势下，这也意味着，具有较强综合实力有核心竞争优势的物管企业能够在行业加速洗牌的红利中进一步扩大自身业务规模，就建业新生活而言，其当下在行业具有相对领先的优势，同时拥有自身的"核心能力圈"未来也将受益于此，实现强者恒强。 5· 科技赋能及增值服务打开新空间 技术赋能物业管理有助于提升企业运营效率达到降本增效，甚至也将衍生新的服务业态，拓展新的收入来源。建业新生活打造了 "建业+"APP，透过数字化建设，实现了服务质量和体验的升级，数据显示截止2020年6月30日"建业+"平台的注册用户已达280万名，同比增长58%，展现了强劲的发展势头。 此外，公司深入推进智慧物业专项工作，用智慧和科技，实现"24小时全新守候，全时程监控，12分钟响应"等服务升级，打造出更效率、更便捷、更安全的建业特色服务。而根据公司下半年的规划，管理层表示将重点加大智慧物业的投入力度，重点评估科技投入的效果，结合组织管理，尽快实现降本增效的目标。值得一提的是，在今年8月13日，建业新生活还与华为签订战略合作协议，将在智慧园区等多领域展开全面合作。 而在增值业务方面，建业新生活的表现十分强劲，今年上半年该分部收入已经超过物业管理收入，增速也保持与物业管理相当 ，这也反映了公司依托庞大的线上线下业主流量及小区生活场景、商家资源实现了增值业务规模化的高速增长，未来伴随公司不断深入挖掘业主需求，在行业全价值链上下游拓展，公司在社区增值服务上还将有可观的增长空间。 四、结语 2020年上半年，面对疫情带来的冲击，建业新生活不论是在业绩上还是在资本市场的表现上都取得了不俗的成绩，而透过中期成绩单的核心数据，我们发现，公司管理规模持续扩大，业务成长性不断得到验证，业绩确定性进一步增强，尤其是表现在增值服务端，公司业务模式得到有效验证，规模化增长持续发力，未来伴随增值服务贡献业绩不断提升，其估值也将有望实现重塑。 作为一个极具区域特色和高成长的中部物管行业龙头企业，建业新生活也在开始谋求对外扩张，当前在海南、新疆的服务已经小有规模，伴随地域扩张持续跑通，在行业集中度提升的大趋势下，凭借品牌优势和专业优势，公司的成长性还将得到进一步释放，长期价值也将值得期待。
8月31日，国银金融租赁股份有限公司（1606.HK）公布2020年上半年业绩。该公司上半年净利润12.39亿元；新增业务投放508.66亿元，同比增长20.5%，再创历史同期新高；拨备覆盖率340.65%。 上半年国银租赁主动做好疫情联防联控，在保证自身业务连续性的基础上，发挥逆周期调节作用，加大金融纾困力度，全力支持打赢疫情防控阻击战。一方面，保证存量业务的持续性和稳定性，针对疫情情况主动调整产品方案，以客户为核心制定纾困方案，根据市场变化主动灵活授信，提供多渠道金融服务支持，以更优惠的价格保证中小微客户的正常运营。另一方面，加大重点区域、重点领域支持力度，聚焦服务长江经济带、粤港澳、京津冀等重大国家战略发展区域，提高交通、能源、城市基础设施等领域支持力度，有效盘活企业存量资产。 2020年上半年国银租赁累计为50余个受疫情影响的较大的重点项目、4000个普惠金融客户提供租金顺延、变更还租计划等支持，帮助客户渡过难关、恢复生产。 在规模稳步增长的基础上，国银租赁不断推进专业化发展，在风险变局中发掘业务机遇，持续改善资产结构，积极谋求高质量可持续发展。2020年上半年，实现新投放508.66亿元，同比增长20.5%，再创历史同期新高。 国银租赁统筹抓好航空业务发展与风险防控，加强航空市场分析研判，稳步推进订单飞机投放与飞机资产出售等业务，持续优化机队结构。保持高信用评级水准，得到标普A、惠誉A+及穆迪A1的复评确认。国银租赁一直在机队结构、市场化业务模式及国际化平台方面具有领先优势，尽管面临诸多挑战，该板块依然保持稳定增长。 同时，基础设施租赁板块业务模式成熟、资产质量良好、盈利能力稳定。依托国家开发银行客户资源和项目管理优势，国银租赁聚焦重点领域和重点客户，实现新增投放约289.81亿元，同比增长37.7%，创历史同期最好水平。 国银租赁以高质量发展为目标，加强专业能力建设，不断优化提升内部产能效率，持续推进完善公司治理体系和全面风险管理体系，强化主动合规，练好自身“内功”。截至2020年6月底，不良资产率0.85%，较去年末下降0.04个百分点，资产质量保持优质水平；融资租赁拨备覆盖率340.65%，较年初提升71.04个百分点，抗风险能力进一步提高；信用评级继续保持在准国家主权信用评级水平。
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