7月30日，万达酒店发展发布公告称，将出售位于美国芝加哥的Vista Tower，作价2.7亿美元。 这家酒店规划总建筑面积约为17.6万平方米，楼高350米、地上93层，目前处于在建阶段。 截至2019年底，该项目公司的资产净值约21.93亿港元，税后亏损2190万港元。预计此次出售将为万达酒店发展带来9400万港元的收益。 随着这一项目的出售，王健林清仓了海外的全部地产资产。 从“买买买”到“卖卖卖” “凭什么欧美五星级酒店能来中国发展，中国五星级酒店就不能到国外发展？”在2014年半年工作会议上，王健林对万达高管层提出了这样的问题。 万达集团在海外投资酒店也由此开始。同年，万达集团宣布投资投资近7亿英镑在伦敦核心区建设五星级的万达酒店。 随后，万达陆续推出了西班牙马德里、澳洲黄金海岸，以及本次出售的美国芝加哥等项目。 2017年7月，万达酒店设计院、万达酒店建设公司、万达酒店管理公司正式合并为万达酒店发展有限公司，8月，万达酒店发展在港股上市。 然而2018年1月，万达就由“买买买”转变为“卖卖卖”，开启出售海外项目的计划。2018年初，万达先后卖掉了万达·伦敦ONE，以及位于澳大利亚的两个项目。 此外，万达还将13个文旅项目及77间酒店打包卖给融创和富力，并将万达文旅、万达酒店管理两个轻资产注入万达酒店发展。 2019年12月，万达酒店发展宣布完成出售福州恒力城53%的股权。 一季度万达酒店入住率腰斩 两个多月前，万达酒店发展曾发布盈利预警，称今年一季度未经审核的综合收益预计跌幅将不少于40%，来自物业销售的终止经营业务收益，万达酒店发展未经审核综合收益的跌幅将不少于50%。 万达酒店董事会认为，收益下跌主要由3个因素加起来的影响造成，包括新冠疫情、出售项目及项目收益减少。 一季度万达酒店管理费收入同比下降约63%，酒店入住率则大幅下跌至24%，而去年该数字为54%。 出售项目方面，恒力城的出售收益约1.368亿港元，而2018年度出售澳洲及伦敦项目的收益约9.16亿港元。 财报数据显示，万达酒店发展2019年实现营收8.12亿港元，同比仅增长0.1%；净亏损1.5亿港元，而上年同期归属股东净利润为7.67亿港元。 万达酒店发展母公司为万达商业管理集团，主要业务为投资物业租赁及管理、酒店运营及管理、酒店设计及建设管理服务。 而据万达商管集团年报数据，2019年万达商管实现营收786.56亿元人民币。据此计算，万达酒店发展营收仅占母公司上年度营收比重的不足1%。
年初以来，南下资金持续涌入，截止7月29日，年内累计流入资金达3826.1亿港元，其中近三个月流入就高达1348.2亿港元。在南下资金加持之下，港股通标的尤其是其中的新经济及生物医药概念股更是获得了喜人的表现。 近期，港股生物医药B类股经过一段时间的整固，涌现了不少值得关注的投资标的。就在7月29日，板块再次集体走强，涨幅高达3.2%，其中将于科创板上市的康希诺生物收涨近12%，新药获批的复宏汉霖、最近在科创板上市的君实生物等涨幅超4%，而于今年四月下旬登陆港交所后资本市场表现亮眼的康方生物（09926.HK）在盘中亦一度涨近6%，收盘录得逾3%的涨幅。近日，康方生物基本面接连被一众机构券商集体认可，并且根据摩根大通研判，其有望于9月被纳入港股通预期标的，投资价值凸显。 1、基本面优异，获机构集体看好 早前，摩根士丹利于7月15日及16日发布两篇研报，重申对于公司的"增加比重"评级，并上调目标价至37.9港元。另外，富瑞集团于7月21日在首次覆盖公司中给予"买入"评级，目标价看高至50港元。中金公司以及交银国际亦于7月7日首次覆盖公司，分别给予"跑赢大市"及"买入"的评级，分别给予39.94港元和45.89港元的目标价。 中金公司研报预计该公司2035年收入将超过179亿元人民币，康方生物独特的产品平台已获得国际领先的大型医药公司的有效验证，所有侯选药物均通过ACE平台进行筛选，而集团专有的Tetrabody技术可以帮助公司克服双特异性抗体在化学制造和工艺过程中出现的挑战。同时，公司与默克及中国生物制药等大型医药公司的合作也凸显集团强大的内部研发能力。 交银国际研报认为，康方生物研发管线极具竞争力，包括逾20个拥有全球权利的候选药物在研。与此同时其测算，康方生物2019-23年收入复合年增长率达161%，2023年实现盈利，主要受益于其核心产品AK105（潜在同类最佳的PD-1单抗）和AK104（潜在全球首创的PD-1/CTLA-4双抗）分别在2021和2022年获批上市，以及后续跟进的极具潜力的另一个双抗产品AK112（潜在全球首创的PD-1/VEGF双抗）。该行预计，其12个临床阶段在研产品的临床数据更新和试验进展将是近期的主要催化剂。 富瑞集团研报强调，公司专有的研发平台能够产出肿瘤学和免疫学领域首创的单一疗法或组合疗法，早期向默沙东授权体现公司具有高品质和前瞻性，与中国生物制药合作有助于AK105商业化落地。 摩根士丹利则基于公司具有丰富的在研抗体候选药物、具有强大的内部研发引擎和双抗技术以及与中国生物制药的合作潜力，研判认为公司估值与同业相比仍有提升空间。该行关注公司PD-1/CTLA-4双抗在研新药AK104近期开展的包括联合仑伐替尼一线治疗晚期肝细胞癌（1L-HCC）的Ib/II期的一系列临床研究，并注意到近期美国FDA批准了PD-1抑制剂纳武利尤单抗+ CTLA-4抑制剂伊匹木单抗（"O药+Y药"）联合疗法治疗非小细胞肺癌和晚期肝癌，认为AK104在包括宫颈癌、肝癌和PD-(L)1复发难治的非小细胞肺癌在内的适应症中将可能有较高的成功概率。同时，鉴于早期临床研究显示出AK104具更好的药物安全性，该行认为其有望优于纳武单抗与伊匹单抗的联合疗法。 2、有望获纳入南向港股通标的 此外，7月28日摩根大通发布行业研究报告，其根据平均市值、流动性和恒生综合指数等因素对今年9月可能被纳入或调出港股通的名单进行预测，指出有8只标的为潜在入选对象，康方生物（9926.HK）也被囊括其中。 目前，内地投资者对南向投资港股的兴趣日益浓厚，现时港股市场大热板块为生物科技当之无愧，若能被纳入深港通及沪港通，无疑会对股票交投量以及内地投资者情绪注入一剂强心针，而能被纳入港股通标的之生物科技企业，无疑也将会成为国内基金公司建仓所投标的新一轮热点。此次康方生物有望被纳为港股通计划的公司，相信也将引来资金提前埋伏，及至后续在南下资金的支撑下，其流动性也将得到改善，估值有望得到进一步催化。 3、结语 今年来港股市场生物科技板块牛市渐显，而近日，恒生指数公司亦宣布，根据交易所主板上市规则第18A章的生物科技上市公司，将被纳入恒生综合指数之选股范畴，新措施将从截至6月30日指数季度检讨开始实施，意味最快8月被纳入综合指数，这也将有望带动生物科技板块进一步走强。 考虑到当下内地资金南下"扫货"，推动港股投资情绪高涨，带给生物科技板块未来上涨强烈信心，作为港股通潜在入选标的，基本面具备支撑的康方生物也将有望借助多重利好迎来更大的市场追捧热度，估值有望看高一线。
7月30日丨百威亚太(1876.HK)高开近6%，报27港元，股价创下今年新高，总市值3576亿港元。 百威亚太今早发布截至2020年6月30日止六个月业绩，收入为25.75亿美元，同比下降26.9%；毛利为13.27亿美元，同比下降29.8%；股东应占溢利为1.85亿美元，同比下降69.5%。每股基本盈利1.40美分。 公告显示，总销量于2020年上半年按年减少22.2%，于2020年第二季则按年减少6.1%。2020年第二季，主要是由于中国强劲复苏，公司的销量改善至几近恢复到去年同期的水准，并于2020年6月取得公司在中国销售历史上最高的单月销量。
7月30日丨万华化学(600309.SH)涨近4%，报68.13元，高见69.38元创历史新高，总市值2139亿元。 万华化学昨日公布，自2020年8月份开始，公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15500元/吨(比7月份价格上调1500元/吨)，直销市场挂牌价15500元/吨(比7月份价格上调1000元/吨)；纯MDI挂牌价17000元/吨(比7月份价格上调500元/吨)。
TCL科技自去年四月完成重组后，全面聚焦于半导体显示产业及材料业务。经过长达十年的发展和积累，半导体显示业务已处全球领先之列。 一、面板步入涨价周期，高端化布局加速产业链渗透 供给端来看，在三星SDC和LG Display退出LCD领域后，释放的产能空间将由TCL华星及京东方等国内厂商承接，行业集中度和龙头议价权都将随之提升。据业内分析人士判断，京东方与TCL未来两年在大尺寸领域将会占据全球50%的市场份额，考虑行业整合，大概率会超过60%。而韩国LCD产能可能从2017年的26%-27%降至1%-2%。 需求端来看，随着疫情的控制，欧美和其他地区经济陆续重启，面板需求有望持续恢复，加上渠道库存偏低，整机厂对2020Q3的出货计划较为乐观。据群智咨询预测，2020年三季度全球的面板出货量同比有望实现1%的增长，环比更是大幅增长30%以上。 据群智咨询数据，主流尺寸面板价格于6月全面止跌回升，并呈普涨态势，预计涨势持续，且7月涨幅将有所扩大。开源证券分析认为，体育赛事和大尺寸化带来的需求大年，加上韩国厂商的产能退出，有望使本轮LCD价格上涨趋势持续到2021年下半年。 （信息来源：群智咨询） TCL科技旗下子公司TCL华星是全球主要的TV面板供货商。群智咨询数据显示，2020Q1公司TV面板出货量和出货面积均排全球第二。TV面板涨价无疑将助推公司大尺寸业绩爆发。 此外，TCL科技也在积极布局高端显示领域，抢占未来技术高地，强化其在全球半导体高端显示领域的竞争力，并呈现出向产业链上游渗透的趋势。 （信息来源：公开资料，公司公告） 其实，TCL一直在寻求好的产业链投资标的及并购机会，TCL资本作为其产业投资板块，依据公司战略发展方向，在新型显示技术、半导体及相关产业链等朝阳科技产业、高端材料和工艺设备等驱动科技产业发展的关键领域发掘投资布局的机会推进技术业务协同，兼创投资收益。 近期，TCL科技又成功竞得了备受各方关注的中环混改项目，产业布局扩张及业绩加速释放预期明显升温。 二、成功迎娶“中环”，协同效应凸显 7月15日晚间，TCL科技（000100.SZ）、中环股份（002129.SZ）、天津普林（002134.SZ）三家均发布公告宣布，TCL成为中环集团混改项目的最终受让方。7月21日，TCL科技公布宣布双方已正式签署《产权交易合同》，交易已进入到审批和支付交割环节。 由于此次混改总额超百亿元之巨，同时参与竞标的势力都大有来头。此前市场已有传闻，除TCL科技外，竞标方还包括IDG与珠海国资联合体等在内的多家实力雄厚的大金主。从今年6月消息发布以来，竞逐者就十分活跃，且深受各方关注。之所以备受关注，源于标的实力与资产量级。 中环集团作为天津国资委旗下的大型电子信息企业集团，主要经营新能源与新材料、新型智能装备及服务、核心基础电子部件配套等业务。此次混改资产主要涉及中环股份、天津普林这两家核心子公司，以及其他数十家企业。中环股份主要从事单晶硅的研发和生产，是全球光伏单晶硅片的龙头之一，同时也是国内半导体硅片领域的主要供应商。天津普林主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售。而市场焦点在于中环股份与TCL科技，以及双方进一步整合所产生的实质效益。 在众多势力中，为何中环集团与TCL科技更情投意合？综合目前的市场分析来看，可能有以下几个方面的原因： 1.在津产业布局持续深入，产业协同效应明显 TCL科技在中环的大本营天津，布局由来已久。 TCL科技与天津结缘始于2009年，公司在津设立TCL奥博环保发展有限公司，并为该公司引入生产线，成为中国北方重要的废弃电器及电子产品回收处理基地。 2015年，TCL科技以战略投资者身份，参与了中环集团旗下的天津老牌国企七一二的体制改革，助推其上市，目前是该公司的第二大股东，持股达19.07%。 自去年起，TCL科技在津的布局力度明显加大。去年11月，TCL科技与天津市政府签署了战略合作框架协议，表示将进一步扩大在津投资和战略布局，将与天津国资旗下津智资本共同设立目标百亿规模的科技产业基金。随后，TCL科技将北方业务总部落户于天津，并将旗下工业互联网公司格创东智引入天津，重点发展智能设备、云计算、大数据等创新业务。此外，TCL科技旗下的中新融创又与天津海河产业基金携手发起设立了科技产业基金，以集成电路、智能终端、企业智能化升级改造服务等为重点投资领域。今年4月，TCL格创东智与约40家天津市工业企业“云”签约了智能化升级咨询诊断战略合作协议加速工业企业转型升级。 进一步来看，双方的战略发展方向也是完全契合的。 据TCL在1月19日发布的公告显示，正在积极推进半导体显示产业的纵向延伸和横向整合，加速在基础材料、下一代显示材料，以及新型工艺制程中的关键设备等领域的布局。 而中环集团主要从事半导体及新能源材料的自主创新发展，符合TCL科技战略方向和产业发展理念，中环股份属于半导体基础材料领域，属于TCL科技战略推进的可选范围和标的。 2.全球化经验丰富，助力海外市场扩张 此外，TCL科技出海经验丰富，出海18年至今，业务已遍及全球160多个国家和地区，中环股份2019年投资SunPower旗下的太阳能电池片、组件及光伏系统制造业务，将国内的新能源产业优势推向全球化。 TCL多年的全球化运营经验和供应链管理资源，可以支持中环股份的业务拓展步伐，有助于加速其海外市场扩张。 再从资金实力及财务结构来看，截至一季度末，TCL科技仅账面资金就达197.7亿元，现金充沛。同时，经过重组后的TCL科技的负债率也已降至61%左右的低位，为融资也提供了富余的腾挪空间。 三、TCL科技开辟第二赛道，业绩并表强化利润释放预期 至此，中环混改落锤，TCL科技无疑是最终赢家。 近期，TCL掌门人李东生在接受媒体访谈时表示，TCL集团的定位是在长周期、重资产、大投入的科技领域，在半导体显示之外，会择机开辟第二赛道。 在半导体硅片方面，功率器件客户覆盖下游主流厂商，是名副其实的半导体硅片龙头企业。而在光伏硅片方面，中环股份对下游电池客户出售的高效N型单晶硅片全球市场占有率第一。 对于TCL科技而言，凭借中环股份在光伏及半导体行业举足轻重的地位，标志着其将正式进军半导体材料市场，成功开辟了第二赛道。 进一步来看，作为光伏及半导体行业核心资产的中环股份，正处在高景气行业周期，存在较强的业绩爆发预期。据中环股份2019年财报显示，去年全年总营收达168.87亿元，同比增长22.76%，扣非后归母净利润为6.21亿元，同比增长98.38%，实现近翻倍增长。随着TCL科技对中环股份的业绩并表，将进一步优化TCL财务业绩，随之有望推动估值提升。 受5G新技术周期与光伏迈入“平价时代”，半导体硅片及光伏硅片需求有望迎来井喷，中环股份业绩大概率会实现爆发。 一方面，随着5G全球商用推进，将带动逻辑芯片、存储芯片等需求持续增长，并带动上游硅片市场持续快速增长。据SEMI数据，2019年全球硅片市场规模为112亿美元，硅晶圆尺寸量同比增长6％，创历史新高。 另一方面，光伏“平价时代”临近，光伏需求有望井喷。而单晶硅是光伏产业链中利润最为丰厚的环节，目前在光伏单晶硅领域，仅中环股份与隆基股份两家就垄断了全球70%的产能。 受行业增长及国产替代影响，国金证券预计明年全球光伏需求增长20-30%，而国内单晶硅片市场份额将由去年65%提至超90%，超出光伏行业协会预期，预计龙头企业仍将保持较好盈利能力。 正是由于硅片行业处高景气周期，中环股份又是国内硅片行业龙头，尤其是在单晶硅领域优势凸显，业绩加速增长确定性强。中环股份股价自今年1月初加速上涨，市值不断创出新高，反映出市场看涨预期强烈。 （信息来源：同花顺iFinD） 所以，不论是短期还是长期，是从业绩还是从战略层面来看，TCL科技都是显著受益的。 小结 综合以上来看，TCL科技有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，一方面，在此轮面板周期中，TCL科技可能享受到产能扩张及涨价带来的双重弹性；另一方面，成功“迎娶”中环，完善其在半导体材料领域的产业布局，并开辟半导体显示之外的新赛道，同时业绩并表又将进一步强化双击预期，无疑又是锦上添花。之后进一步整合有望发挥协同效应。 自TCL完成重组并更名为“TCL科技”之后，其在半导体产业链的整合动作接连不断。对于TCL来说，之所以能最终赢得此次中环混改项目，显然是其长期布局经营的必然结果，同时也展现出了半导体产业加速整合的大势所趋。
（图片来源于网络） 7月29日晚间，中信证券披露2020年上半年业绩快报。 据公告显示，中信证券今年上半年实现营业收入267.43亿元，同比增长22.72%；实现归母净利润89.26亿元，同比增长38.47%。 （图片来源：中信证券业绩快报） 截至目前，共6家上市券商披露了上半年业绩快报，中信证券的营收和净利润位于上述6家券商之首。 据中证协披露数据显示，今年上半年，全行业134家证券公司共实现营收2134.04亿元，同比增19.26%；实现净利润831.47亿元，同比增24.73%。 由此来看，无论还是营收还是净利润，中信证券均占上市券商总业绩的一成以上。 与目前业绩排名第二的中信建投相比，今年上半年，中信证券的营收和净利润分别超过中信建投168.43亿元和43.48亿元。 （搜狐财经根据业绩快报整理） 7月23日晚间，中信建投同时披露业绩预增公告和业绩快报。2020年上半年，中信建投实现营业收入99亿元，同比增长67.63%；归母净利润45.78亿元，同比增长96.54%。 中信建投称，公司业绩增长的主要原因为自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入及投行业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期均有较大幅度增长所致。 今年上半年，中信证券和中信建投合并的传闻屡次在市场上传播。 7月3日，中信证券再度发布澄清公告表示，本公司未获悉有关收购中信建投传闻的相关信息，也不存在未披露信息。 （图片来源：中信证券公告） 中信证券业绩快报内一并披露了子公司华夏基金的业绩情况。 今年上半年，华夏基金实现营业收入23.83亿元，实现净利润7.48亿元。截至2020年6月30日，华夏基金母公司管理资产规模为12478.29亿元，华夏基金总资产119.32亿元，总负债27.03亿元。 据Wind显示，截至今年二季度末，华夏基金的管理规模位于142家公募基金的第六位。
1 7月30日凌晨2点，全球投资者再一次把目光聚焦在了美联储新的议息会议上。那么，此次又传达了什么新的重磅消息呢？ 1、联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。 2、美联储重申上月所说的“至少”会维持当前购债的力度。即“在未来几个月美联储将至少按目前的速度增加其持有的美国国债和机构发行的住宅和商业抵押贷款支持证券，以维持平稳的市场运作。” 此外，美联储将继续提供大规模的隔夜和定期回购协议操作，同时将密切监测市场情况，并准备酌情调整其计划。 3、将今年3月启动的同澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麦、挪威和新西兰九家央行的临时美元互换额度和临时回购协议工具延长有效期，延至明年3月31日。 4、对于美国经济，美联储声明又一次重申，新冠肺炎疫情对美国和全球的经济造成巨大困难。并表示“当前的公共卫生危机将在近期内严重施压美国经济活动、就业和通胀，在中期内对经济前景构成重大风险”。 在利率声明发布后，美联储主席鲍威尔出席了记者发布会。有如下几个重点表述： 鲍威尔表示，当前的经济下行十分严峻。美国二季度GDP萎缩可能会出现创纪录的最大幅度，经济发展路径异常不确定，而经济路径取决于政府行动的水平。 通胀方面，鲍威尔表示，疫情对通胀有显著影响，更高的食品价格可能会增加负担，但从根本上讲，疫情是反通胀的冲击，长期通胀预期相当稳定，美联储甚至没有考虑过加息。 就业方面，鲍威尔表示，经济前景难以预料，就业形势尚不明朗，即使经济重启顺利进行，人们重回工作岗位，实现经济复苏仍需很长的时间。许多人在失业后将需要持续的支持，娱乐休闲产业中的许多人将不会重回岗位，但美联储旨在创造利于人们就业的环境。 货币政策方面，鲍威尔表示，美联储的政策立场是合适的，如有需要可以调整前瞻指引和资产购买。保持信贷流对经济复苏至关重要，借贷计划提振了私人信贷的扩张，美联储将致力于使用所有工具并保持贷款工具不变。但鲍威尔重申，美联储只能发放贷款而不能拨款，且没有考虑过购买股票。 财政政策方面，鲍威尔表示，财政可以解决美联储无法解决的问题，美国财政应对措施强劲、快速且广泛，但经济复苏还需要更多的财政政策，两党都需要额外的财政支持。 无论从会议声明，还是从新闻发布会，美联储均向市场释放了维持当前宽松力度的信号，整体符合市场预期。 2 美联储公布利率决议后，海外金融市场出现了短暂的动荡。 美股市场，三大指数高开高走，尾盘小幅集体跳水，随后回拉收强。截至收盘，纳指、标普500均涨超1%，道指上涨0.61%。 （来源：Wind） 美股的集体上涨，源于美联储继续鸽派的作风。 不过，美元指数在议息期间持续走低，一度跌至93.2529，创下2年来最低记录。从5月18日以来，美元指数从100左右，自由落地般的下滑至93左右，跌幅足足有7%之巨。 （来源：Wind） 再看美债，集体普跌。其中5年期美债收益率盘中首次跌破0.25%，低见0.248%，创历史新低。10年期美债收益率再度下跌1.19%，跌至0.574%，离3月8日的0.502%历史最低水平仅一步之遥。 （来源：英为财情） 而黄金延续走高态势。美联储会议期间，COMEX黄金期货大幅走高，最高升至1974.9美元／盎司，续创历史新高，随后短线回调后重拾涨势。 （来源：Wind） 过去几个月时间里，美联储为了应对疫情对经济的冲击，展开了史无前例的宽松计划，导致美联储的资产负债表在短时间内急剧膨胀，这其实限制了美联储在短时间内进一步加大资产购买计划的可能。 但是此次美联储表态，依旧唯有当有的购买水平，持续大规模放水，会导致货币泛滥，将给美国带来资产泡沫与通胀的问题，后期会严重威胁美元的国际地位。 高盛集团周二发布了一项大胆警告，指出美元面临失去其世界储备货币地位的风险，使得关注焦点集中到突然爆发的美国通胀担忧之上 。高盛策略师警告称，美国的政策正在引发货币“贬值担忧”，这可能会终结美元在全球外汇市场的主导地位。 当然，美联储按照目前的速度持续购债，无疑会将美债收益率打到最低，中长期必然导致国际资本减持美债，会降低美元国际占比，进一步反侵美元。 这也是为何美联储鸽派之下，美元指数继续走弱的主要逻辑。美联储迫于无奈，继续伤害着美元。 为何黄金还会继续上涨呢？ 黄金是硬货币，具备保值作用，大家也愿意买黄金对抗通胀。黄金定价因子由实际利率决定，而实际利率又等于名义利率扣除通胀预期。 （黄金走势与实际利率走势，来源：彭博） 代表名义利率的10年期国债收益率虽然走低，但幅度相对有限，而通胀的预期上扬较快，源于各国（欧美）持续大规模放水，数万亿经济刺激计划的推动。 美联储此次继续鸽派，市场预期实际利率可能进一步走弱，黄金保持小幅上扬。 3 北京时间今晚20：30，美国商务部将发布2020年第二季度GDP报告，投资者将了解到今年第二季度美国经济实际上陷入了多大的困境。 当前市场预期第二季度实际GDP年化季率初值可能录得-34.1%，创1940年以来最糟纪录，前值为-5%。 但实际数据究竟如何，值得期待。这无疑对股市、债市、黄金等市场又是一次考验。毕竟货币流动性一方面，另一个重要的维度是经济基本盘。
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