文/意见领袖专栏作家 沈建光（京东集团副总裁，京东数科首席经济学家 、研究院院长） 4月中国出口反弹超出预期，但增长并不均等，“亮眼”的数字掩盖了大多数出口导向行业所面临的困境。展望全年，海外经济深陷泥潭或使得中国出口有所承压。特别是中国在全球价值链中以消费品和资本品出口为主，如果海外疫情重挫消费、打击投资信心，对中国外贸的需求侧和产业链的冲击可能会更为深远。 根据海关总署公布的数据，按美元计价，2020年4月，我国出口同比上升3.5%，较3月的-6.6%大幅回暖。其中，中国对美国、日本、东盟出口全线上升，但对欧盟出口同比下滑4.5%；纺线、织物、塑料、计算机、医疗器械增速较高，服装、鞋类、箱包、手机跌幅较大。可以说，在当前外需依然疲弱的背景下，4月中国出口反弹超出预期。 在笔者看来，这主要与以下几方面的因素有关。 第一，海外疫情扩散之下，中国成为全球防护物资的供应中心，相关出口大幅上升。3、4月份，中国国内疫情形势好转，产能扩大；与此同时，海外疫情加剧，各国对防护物资的需求大幅上升。在此背景下，4月纺织纱线、织物及制品（如口罩、无纺布防护服）出口146.2亿美元，同比增长49.4%；医疗器械（如呼吸机）出口15.1亿美元，同比增长50.8%；塑料制品（如塑料防护服）出口62.7亿美元，同比增长63.8%。 第二，海外居家办公、居家娱乐等需求推升计算机出口大增。4月，自动数据处理设备及其部件（主要是计算机）同比大增50%，对4月出口增长的贡献在各商品中最高。其原因很可能是疫情下海外居家办公、居家娱乐等计算机使用需求大增，导致经销商补库存，又恰逢中国疫情形势好转后产能恢复，四月集中出货。但此种需求激增可能不会持续太长时间，特别是一旦疫情持续引发企业倒闭、失业攀升、居民资产负债表受损，对此类耐用品的需求大概率将迅速回落。 第三，前期低基数也对4月中国出口数据造成了一定的扰动。2019年4月，受中美贸易摩擦、全球需求较弱以及日本天皇即位“超级小长假”的影响，中国以美元计价的出口同比下降2.7%，对美、日出口均为两位数下滑。低基数下，中国对美、日出口均有反弹，对日出口更是同比回升33%。 需要警惕的是，4月出口回暖并非普遍现象。特别是诸如服装、鞋类、家具、箱包、玩具、手机等主要商品的出口，纷纷遭遇负增长，表明在当前海外疫情蔓延的形势下，国内企业面临外需疲软的压力仍然较大。4月，中国制造业PMI指数的分项数据中，新出口订单指数从46.4锐减至33.5，表现最差，也可以佐证这一结论。根据PMI调查，当前反映订单不足的国内企业占比已高达57.7%。这意味着4月的出口增长并不均等，“亮眼”的数字掩盖了大多数出口导向行业所面临的困境。 展望全年，海外经济深陷泥潭或使得中国出口有所承压。 美国方面，其一季度GDP下滑4.8%，降幅创下金融危机以来最高。考虑到美国是自3月中下旬以来才开启大面积停工和保持社交隔离，在防控升级的二季度，美国或面临更大的经济考验。预期整个二季度美国GDP收缩幅度将达到10%以上，失业率也将至少达到15%。 其他经济体也同样不容乐观。欧委会指出，欧洲正经历大萧条以来从未有过的经济休克，欧盟27国GDP全年将下降7.4%。日本经济研究中心综合24家机构的预测认为，二季度日本GDP将年化收缩11%。印度、巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场经济体目前则仍然无法控制疫情。从全世界的范围来看，基本可以确定的是，发达国家二季度可能会陷入同比-7%至-10%的大幅衰退，全球经济至少要经历两个季度的负增长。 中国进出口贸易占全球贸易的近四分之一，已深度融入全球产业链。海外经济衰退不仅会影响中国外需，还会增加供应链中断的风险。特别是中国在全球价值链中以消费品和资本品出口为主，如果海外疫情重挫消费、打击投资信心，对中国外贸的需求侧和产业链的冲击可能会更为深远。 当然，外需冲击对各行业的压力并不相同。笔者根据分行业的出口交货值和工业企业营业收入比率，对制造业各行业的外需敞口进行测算，结果显示，电子、服装、鞋帽、家具、文化娱乐用品的出口比例较高，而这些行业也正是疫情期间外贸表现较弱的行业。考虑到疫情对经济的影响，特别是对需求的影响可能比设想中更加持久，上述行业面临的经营和就业压力值得关注。 (本文作者介绍：经济学博士，现任京东数科副总裁、首席经济学家。)
2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。 随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？ 搜狐财经即日推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。 第九期关注的企业为近日欲卖百草味引发关注的“红枣第一股”好想你。 出品 | 搜狐财经 作者 | 顾梓仝 距好想你宣布卖出百草味已过去三个月。两个月前，好想你再次发布公告称，相关议案在股东大会已获通过，但更多进展至今仍未披露。 5月19日，搜狐财经以投资者身份致电好想你董秘办公室，询问交割相关进展。对此，董秘办人员表示，交割仍在推进当中，具体交割完成时间不方便告知。 2020年2月23日晚间，好想你宣布将百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（简称“郝姆斯”）出售给百事饮料，售价7.05亿美元（折合人民币49.5亿元）。 收购“利润奶牛”百草味四年后，经5倍溢价转手，好想你净赚近40亿元人民币，引发市场关注。 搜狐财经发现，剥离百草味业务后，好想你2019年扣除非经常性损益后呈亏损状态，且其红枣主业的营收、毛利率逐年下降。 一季度净利下滑八成，去年剥离百草味后亏1.3亿 2020年一季报显示，好想你一季度净利润仅2914万元，而2019年同期盈利为1.33亿元，净利润较上年同期下降了78.03%。 对于业绩大幅下滑，好想你表示，主要受疫情的影响，公司及上下游企业复工延迟，产品的生产和销售不能正常进行，线下门店暂停营业，线上销售物流受阻，导致经营业绩下降。 4月15日，好想你董秘在回答投资者提问时表示，出售百草味全部股权一事在推进中，此次2020年一季报业绩仍包含了百草味营收。 同时，好想你一季度报表中也没有单独拆分百草味的业务。 但从2019年年报来看，失去百草味的业务支撑后，好想你的业绩并不乐观。 好想你2019年年报显示，好想你去年营业收入为59.61亿元，较上年同期增长20.44%；归母净利润1.92亿元，同比增长48.66%。 其中，百草味2019年营业收入50.23亿元，较上年同期增长28.79%；净利润1.71亿元，同比增长32.22%。百草味的营收及净利润占比均达80%以上。 （图片来源自网络） 好想你公司表示，全年业绩主要受百草味收入增速加快拉动。而剥离百草味的业务后，好想你的净利润仅2000万元。 值得注意的是，2019年年报显示，好想你去年非经常性损益收入达1.54亿元，其中计入当期损益的政府补助8519万元。2017年-2018年，好想你非经常性损益的收入分别为4353万元和3812万元。 而扣除经常性损益后，好想你2019年净利润仅3890万元，在扣除百草味业务后，好想你亏损约1.32亿元。 2020年一季度报告中，除疫情影响外，好想你对于业绩下滑还解释称，由于本期收到的政府补助较少，导致非经常性损益大幅下降。 其他休闲零食企业一季度也面临着不同程度的亏损，但亏损幅度远小于好想你近八成的跌幅。其中，三只松鼠一季度净利润下降24.58%；良品铺子一季度净利润下滑4.14%。 百草味营收占比近9成，红枣营收、毛利率逐年降低 近日，好想你董事长石聚彬在股东大会上表示，在红枣产业上将投入更多资金，形成以红枣为主体、冻干和地方特色农产品为新增长点的全方位产品体系，做健康食品。 公开资料显示，好想你主要产品为红枣及其衍生品，2016年收购百草味后，后者逐渐成为好想你的业绩支柱。 2011年，好想你作为“红枣第一股”登陆深交所中小板，营收主要依靠线下专卖店出售红枣类产品。 上市后，好想你营收增长的同时，其净利润持续下滑。2015年年报显示，好想你迎来上市后首度亏损，净利润同比下降106.31%，主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。 2016年7月，好想你作价9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。彼时，郝姆斯旗下的“百草味”已成为当时互联网头部休闲零食品牌之一，仅次于三只松鼠，并于2005年实现盈利。 据悉，并购双方还签署了业绩承诺，百草味承诺2016年-2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元和1.1亿元。 四年来，百草味业绩快速增长，不仅完成了对赌期的业绩目标，也逐渐成为好想你公司业绩的顶梁柱。2016年至2019年，百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.26%。 从收购百草味到如今5倍溢价转手，不到四年的时间，好想你净赚近40亿元人民币。但同时，也意味着其失去了重要的营收来源。 反观好想你的主业红枣业务，2019年，其红枣类营收为7.3亿元，同比减少15.35%，占总营收比重仅12.33%；产品毛利率为33.22%，同比降低5.9%。 （图片源自网络） 而自2016年以来，其红枣业务的营收及毛利率就呈现下滑趋势。好想你此前称，主要原因系电商业务收入占比增高，部分线下销售转向线上，电商渠道毛利率相对较低所致。 2017至2019年，好想你红枣业务营收分别为9.48亿元、10.06亿元和9.34亿元。 近年来，好想你逐步将红枣业务拓展至健康食品领域，试图回归“红枣+”的产品主业。 董事长石聚彬在股东大会上指出：“好想你围绕健康食品进行了很多布局，在百草味交割完成后，我们会在公告中对公司下一步打算和远景规划作出详细介绍。” 今年3月，好想你在回复深交所问询函时表示，其将通过本次交易回收充裕资金，将主营业务集中在具有优势的红枣+健康食品领域，深耕高端红枣，拓展“红枣+”产品品类。此外，未来三年将开1000家线下门店。
[摘要]交通运输部部长李小鹏在国新办“加快建设交通强国推动交通运输行业高质量发展”新闻发布会上透露，为对冲疫情影响，交通运输部在现有项目库的基础上，新增储备了一批项目入库，预计新增投资8000多亿元，如果需要可以适时开工建设。 国务院新闻办公室定于2020年5月19日(星期二)上午10时举行新闻发布会，交通运输部部长李小鹏，副部长戴东昌，副部长刘小明介绍加快建设交通强国 推动交通运输行业高质量发展有关情况，并答记者问。 以下为发布会要点： 交通运输部：将制定促进自动驾驶发展的相关意见 交通运输部副部长刘小明表示，下一步将推进自动驾驶技术应用，制定促进自动驾驶发展的相关意见。 交通运输部：预计新增交通项目投资8000多亿元 可适时开工建设 5月19日上午，交通运输部部长李小鹏在国新办“加快建设交通强国推动交通运输行业高质量发展”新闻发布会上透露，为对冲疫情影响，交通运输部在现有项目库的基础上，新增储备了一批项目入库，预计新增投资8000多亿元，如果需要可以适时开工建设。 交通运输部：春节期间三次延长免费通行政策 免收高速公路通行费1590亿 国务院新闻办今天上午举行新闻发布会，据交通运输部部长李小鹏介绍，经国务院同意，今年春节期间的收费公路三次延长了免费通行的政策，其中从2月17日到5月5日共免收高速公路通行费1590多亿元。 交通运输部：全力做好国际物流保通保畅保运保供各项工作 保障进出口货物“进得来、出得去” 交通运输部部长李小鹏表示，下一步，我们还将以保障物流需要、加快系统建设、出台支持政策、研究发展规划为重点，全力做好国际物流保通保畅保运保供各项工作。我们要努力保障进出口货物“进得来、出得去”，我们要努力建设现代化的国际物流运输体系。 交通部部长李小鹏：小康路上决不让任何地方因交通而掉队 5月19日，在国新办举行的发布会上，交通运输部部长李小鹏表示，小康路上决不让任何地方因交通而掉队。截至2019年底，已经实现了具备条件的乡镇和建制村100%通硬化路，贫困地区具备条件的建制村通客车率达到99.1%。 交通运输部：预计今年全年完成公路水路投资约1.8万亿元 交通运输部副部长戴东昌表示，补短板主要是聚焦薄弱环节和瓶颈制约，加大基础设施补短板的力度，拓展资金来源，继续扩大有效的投资，注重防范化解风险，为国家重大战略实施继续当好先行。预计今年全年完成公路水路投资约1.8万亿元，力争做出更大的贡献。 交通运输部：预计到2020年底全国高铁大约3.9万公里 继续领跑世界 预计到2020年底，全国铁路营业总里程将达到14.6万公里，覆盖大约99%的20万人口及以上的城市。其中，高铁(含城际铁路)大约3.9万公里，继续领跑世界。公路总里程将达到510万公里左右，其中高速公路建成里程将达15.5万公里左右，连通了超过99.8%的20万人口及以上的城市。全国港口万吨级以上泊位将达到2530个，民用运输机场将达到243个。
本报记者 孟珂 5月20日，工业和信息化部部长苗圩在国新办发布会上表示，今年以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情，全国工业和信息化系统统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，一手抓重点医疗物资保障供应，一手抓工业通信业复工复产，取得了重要阶段性成果，为武汉保卫战、湖北保卫战取得决定性成果，疫情防控阻击战取得重大战略成果提供了有力保障。 苗圩表示，一是全力保障重点医疗物资生产供应。工信部作为国务院联防联控机制医疗物资保障组的牵头单位，加强与各成员单位协同配合，建立重点医疗物资统一管理统一调拨制度，创造性实行驻企特派员制度，组织推动重点医疗物资生产企业增产扩能，仅仅用了短短一个多月的时间，实现了湖北省重点医疗物资从严重短缺到充分供应，其他地区供应也得到有力保障。 二是推动全产业链复工复产。在国务院复工复产机制领导下，牵头成立跨部门制造业产业链协同复工复产专班，协调解决跨部门跨地区复工复产问题，搭建重点行业产业链对接平台，充分发挥好龙头企业牵引作用，协调帮助企业解决国际物流运输、人员出入境等困难，打通产业链供应链断点堵点，维护国际供应链稳定。截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达到99.1%和95.4%，基本达到正常水平。 三是着力优化中小企业发展环境。国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室设在工信部，工信部发挥好该办公室统筹协调作用，出台了一系列帮扶中小微企业各项政策措施，人民银行、银保监会等部门通过3次降准、专项再贷款再贴现，为企业特别是中小微企业和个体工商户提供低成本贷款达到2.85万亿元；对110多万户中小微企业超过1万亿元贷款本息办理延期还本或付息。优化公共服务，实施中小企业数字化赋能专项行动，坚决清理拖欠民营企业中小企业欠款。 四是大力推动新产业新业态发展。积极推动新一代信息技术支撑服务疫情防控和复工复产，大力支持5G、人工智能、工业互联网、物联网、车联网、大数据、区块链等技术创新和产业应用。远程教育、远程办公、网络购物等业态发展迅猛。 苗圩介绍，经过全国上下艰苦努力，工业经济秩序在常态化疫情防控中加快恢复。但随着全球疫情快速蔓延，不稳定不确定因素显著增多，企业生产经营仍面临较大困难，工业经济恢复仍需要一段时间。同时，前期已出台的财税金融等政策加快落地见效，逆周期调节政策同步发力，叠加我国集中力量办大事的显著制度优势，庞大的产业规模、完整的产业体系和巨大的内需市场，我国工业经济将展现出应对复杂严峻局面的强大韧性和活力。 苗圩表示，下一步，工信部将坚持稳中求进的工作总基调，坚持创新发展的理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力来推动工业通信业高质量发展，加大“六稳”工作力度，确保“六保”任务落实。坚持实施扩大内需的战略，确保完成决胜脱贫攻坚的目标任务，努力实现全面建成小康社会的目标。（编辑 张明富）
随着中国经济的发展壮大，创投和股权投资机构不断凝聚长期创新资本，不断赋能高质量发展，成为促进新旧动能转换的“发动机”、推动经济结构优化的“助推器”、优化资源配置的“催化剂”和服务实体经济发展的“生力军”。 新冠肺炎疫情发生以来，创投和私募股权机构勇于担当，使用所投生态链企业的各方资源参与抗疫防疫，引导更多社会资金流向实体经济，为恢复和扩大生产注入新动能。 截至2020年3月底，创投和私募股权基金管理规模突破10万亿元，为资本市场培育了大量优质企业，为实体经济输送了源源不断的“弹药”。 陪伴创新企业成长 以创投为代表的股权投资作为金融服务实体经济最直接有效的方式之一，不断凝聚长期创新资本，大力支持科技创新，陪伴中小微创新企业成长，既迎来蓬勃发展的历史机遇，也肩负着巨大的责任。 创投和私募股权机构以市场化方式不断集聚资金，投资覆盖科技创新企业的初创、成长到扩张并购的全生命周期，形成收益共享、风险共担的长期命运共同体，在支持中小企业创新创业方面发挥了独特的、不可替代的作用。如不少互联网、生物医药等科技创新企业背后有私募股权、创投基金的身影。数据显示，截至2019年底，私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达11.71万个，为实体经济形成股权资本金6.89万亿元。私募基金在投项目9.43万个，涉及4.8万家实体企业，在投本金规模7.6万亿元。2019年当年，私募基金投向境内未上市未挂牌企业股权本金新增7392亿元，相当于同期新增社会融资规模的2.9%，为企业发展提供了宝贵的资本金。 北京大学经济学院教授、博导何小锋表示，从微观上来说，创投基金支持创业者创业，不仅为其提供资金上的支持，还能为其带来法律、财务上的指导和创业经验，这是画龙点睛之处。从宏观角度来讲，创投机构的投资是反经济周期运作的，在经济不景气的时候，其他资金来源比较受限，股权的价格往往在此时被压低，创投机构反而积极投资；在经济高涨的时候，创投基金又卖出股权，起到了熨平经济波动的宏观经济调节作用。 助力高质量转型 以创投为代表的股权投资作为新型的金融产品供给，与创新企业紧密结合共生共荣，与科技创新、资本市场的发展良性循环互动，化解高科技成果转化中的高风险，成为了配置金融资源支持科创发展的重要力量。目前科创板上市的100余家企业中，约90余家企业获得了股权机构融资等方面的大力支持。 今年以来面对新冠肺炎疫情的冲击，创投和私募股权基金勇于担当，积极引导、推动所投资的生态链企业通过多种方式参与抗疫防疫，引导更多社会资金流向实体经济，为恢复和扩大生产注入新动力。目前，头部机构正在紧抓企业估值下调的机遇，发掘投资机会、大胆投资有发展前景的中小企业、科创企业。 目前中国经济进入新旧动能转换关键期，进入转型升级提质增效的新阶段，科技创新力量崛起，创新驱动成为第一动力，为高质量发展注入新动能。2019年6月，科创板迈出资本市场全面深化改革的重要一步，为创新创业企业打开深层次的发展空间，为股权投资基金打开新的退出渠道，有望开启科技创业大时代，股权投资行业迎来难得的历史机遇。 股权投资发展迎来新机遇 当前，创投和私募股权基金行业正面临难得的发展机遇。 今年以来，资本市场新规密集发布。2月14日，再融资新规正式发布并落地实施，适度放宽非公开发行股票融资规模限制、支持上市公司引入战略投资者，并且对非公开发行股票定价和锁定机制、发行对象、批文有效期等条件均有所放松，给VC和PE机构带来多方面的积极影响。 4月27日，创业板改革并试点注册制方案出炉，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革。业内人士表示，更多代表新产业(行情300832,诊股)、新技术、新模式的企业将借此打开资本市场的大门，股权投资机构的退出渠道也将更为通畅，从长远看，注册制改革将进一步促进创投行业的生态繁荣。 此外，不论是从募资、投资还是退出环节来看，股权投资和创投基金都面临更加广泛多元的资金来源、更丰富的投资机会和更加便捷、丰富的退出选择。 大浪淘沙始见金。从历史经验看，任何一个行业都会经历从爆发式成长到大浪淘沙式整合的过程。伴随着中国股权投资行业逐步回归本源，走向更加成熟，优秀投资机构需要回归理性精耕细作，为企业真正创造价值、为投资人真正创造收益，才能基业长青，在激烈竞争中立于不败之地。
文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博] 微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt) “逢会必跌”，江湖上每年都有它的传说，今年虽然姗姗来迟，但还是来了…… 其实股市上从来没有什么特定的规律，但信的人多了，就成规律了。 既然你信了，那你就会下意识的去做，把那些不是规律的规律变成规律。 就拿“逢会必跌”来说，如果你信，你就会卖，你不卖，别人卖了你就会吃亏，所以大家都争着卖，岂有不跌之理？ 其实股市的起起伏伏，背后都是人心的起起伏伏，当人心的起伏变成行动，行动又变成群体效应，那就能影响股市的走向。 特别是A股这种散户众多(很多机构也是大散户)，群羊效应严重的市场，最容易发生这种事情。 而且为什么尾盘小盘股加速跳水？因为银行股下午起来了，江湖上还有另外一种传说，那就是银行这类大象股不能涨，一涨就是主力拉大盘出货，就得赶紧跑。 这种阴谋论已经流行好几年了，而且每次都应验，只要银行一涨，小盘股就得跌。 为啥这么灵？灵个球！是因为信的人多了，大家都这么操作，习惯成自然地抛售小盘股，能不灵吗？ 所以炒股压根不需要分析啥技术指标，你也分析不懂，还不如好好琢磨一下人的心理，揣摩市场情绪，远比那些对一半错一半的技术指标管用！ 昨天无量上涨，今天放量下跌，挺好的，因为又有一批不坚定分子给洗出去了，盘面的压力又变轻了。 而且又给洋大人输送了廉价筹码，今天外资再次吸筹30亿元，特别是在尾盘加速流入，捡便宜的感觉真好！ 明天就开会了，大盘也跌不到哪儿去，银行股可不是吃素的，今天午后的拉升就是一次预演，只要你敢跌，我就敢拉，保证把大盘保护得妥妥的。 所以也不必太在意什么规律，好好炒自己的股票就行了，好股票该涨还是会涨，而且遭到错杀的好股票，正好是抄底的机会。 但人心就是很奇怪，之前追着要买的股票，现在跌下来了反而不敢买了。所以炒股哪能不懂点心理学呢？而且只有那种能做到违反人性的人，才能在股市中长久地生存下去！ 期权期指仍是应对震荡的利器，可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察) (本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
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