比特大陆裁员风波继续 詹克团直指不符商业逻辑 比特大陆的风波还在继续。1月6日，比特大陆前任董事长、联合创始人詹克团发表公开信反对裁员，其称如此不符合商业常识与逻辑的消息，应该是谣言。如果非常不幸，现在的经营团队真的作出了如此近乎自杀的错误决定，他坚决反对这样的裁员。 与裁员风波几乎同时出现在公众眼前的，还有比特大陆的两起人事调整。国家企业信用信息公示系统显示，联合创始人吴忌寒卸任比特大陆法定代表人，比特大陆CFO刘路遥上任，成为总经理兼法定代表人。同时财新报道称，比特大陆对内宣布，升任原软件研发总监王俊为AI业务线“算丰”CEO，以顶替公司联合创始人詹克团在AI业务线留下的空缺。 对此，《华夏时报》记者联系比特大陆官方进行核实。比特大陆官方就裁员回应称，比特大陆视市场情况及业务发展，会持续进行正常的人员调整。比特大陆一如既往欢迎各界优秀人才的加入。 员工或减至千人之下 比特大陆是目前市场占有率排名第一的矿机生产商，据媒体报道，比特大陆已在2019年底再次启动人员优化计划，尤其是AI业务，由于无法产生盈利，将成为优化重点。比特大陆官方曾回应称，比特大陆视市场情况及业务发展，会持续进行正常的人员调整。比特大陆一如既往欢迎各界优秀人才的加入。 随后，比特大陆联合创始人詹克团在微博发表《致比特大陆全体员工的一封公开信》。詹克团在公开信中称：“如此不符合商业常识与逻辑的消息，应该是谣言。如果非常不幸，现在的经营团队真的作出了如此近乎自杀的错误决定，作为比特大陆的第一大股东、创始人和公司创立六年以来的第一经营责任人，我坚决反对这样的裁员！我们无需裁员！我们不能玩自杀！” 比特大陆的一位员工告诉记者，裁员已经于1月6日开始，公司给出的方案是N+1，工资到15日，保险交到月底，预计优化比例在三分之一左右。也有消息称，此次优化比例达百分之五十。记者向比特大陆官方进行核实，截至记者发稿，未获回复。 记者按照詹克团公开信中提到“比特大陆现有员工1300人，其中AI业务线人员不到一半”计算，优化三分之一后，比特大陆的员工不足900人。 这是时隔一年后，比特大陆第二次启动大规模裁员。2017年比特大陆员工不足300人，2018年中扩张后比特大陆的员工达3000名。2018年底，比特大陆就曾完成一轮大规模裁员，裁员范围包括区块链、人工智能、芯片等多条业务线，据媒体报道，裁员后比特大陆的员工总数已缩减至1000多人。 脑洞大开的创始人许志宏也曾对记者表示，除了行业寒冬和政策监管外，矿机行业的竞争格局还在加剧。矿机生产商的产品非常接近，缺少差异化，而且技术上竞争壁垒不高，只要有研发技术人员，很容易生产出矿机。比如2019年下半年比特微公司的神马矿机销量很好，有可能会超过嘉楠耘智的阿瓦隆矿机。 业内人士告诉记者，目前是币圈熊市，比特币价格在7000美元徘徊，2020年5月份比特币减半，比特币价格走势未定，行业各方都处在观望阶段。受币价波动、挖矿难度增大、行业竞争激烈等因素影响，曾经富得流油的矿机生厂商的盈利压力也在加大。 人事风波不断 前述公司员工还告诉记者，现在公司的管理一团糟，又缺乏好的考核制度。虽然公司矿机卖得还可以，但技术上也没有新的突破，目前而言公司的AI业务仍未取得什么成绩。 事实上，在裁员风波之前，2019年下半年比特大陆就频繁出现人事动荡。财新网最新报道，比特大陆AI部门也有不少中层变动，包括AI业务线的邢练军已经离职，而同为AI业务线的王晨光和AI产品线总监阮沈勇的岗位也有所调整。2020年1月3日的最新消息是，比特大陆对内宣布，升任原软件研发总监王俊为AI业务线“算丰”CEO。 此前备受外界关注的前任董事长詹克团卸任一事仍未告一段落。据外媒报道，日前，詹克团已提起法律诉讼，要求开曼群岛法院撤销股东2019年11月份的一项决定（北京比特大陆科技有限公司控股股东注册地为开曼），该决定使他丧失了对比特大陆的投票控制权。2019年10月29日，比特大陆前任董事长、联合创始人詹克团被罢免一切职务，并被限制进入公司。2019年12月9日，比特大陆召开了股东大会，会议上詹克团要求罢免公司全体董事并要求选举其为唯一董事，但该提议遭到了包括众多投资人股东在内的其他股东否决。 另外，根据国家企业信用信息公示系统，1月2日，比特大陆发生工商变更，吴忌寒卸任比特大陆法定代表人，比特大陆CFO刘路遥上任，成为总经理兼法定代表人，吴忌寒继续担任执行董事。这距离詹克团卸任比特大陆法定代表人，由比特大陆联合创始人吴忌寒接任尚不足三个月。 公开资料显示，刘路遥2012年获得清华大学经济管理学院会计硕士学位，2012年至2018年就职于中金公司投资银行部，2018年进入比特大陆。知情人士透露，刘路遥2018年从中金加入比特大陆任CFO后，一直跟吴忌寒一起主导比特大陆的IPO进程。
重庆首家绿色银行发行绿色债券44.6亿元 新华社重庆1月11日电 重庆市五届人大三次会议11日召开，重庆市市长唐良智做政府工作报告时说，重庆大力发展绿色金融，全市首家绿色银行2019年发行绿色债券44.6亿元，助推长江经济带绿色发展。 绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动所提供的金融服务。2017年出台的《重庆市绿色金融发展规划（2017-2020）》明确提出，力争建成组织体系多元、产品种类丰富、基础设施完善、政策支持有力、市场运行高效的绿色金融发展体系，助推重庆成为长江经济带重要的生态屏障。 2019年6月，兴业银行重庆两江绿色支行正式揭牌成立，成为重庆市首家绿色银行。支行负责人说，绿色银行打造差异化、特色化、节约化的绿色经营网点，通过信用卡、消费贷款、理财等业务推行绿色消费理念；面向符合条件的企业提供绿色金融产品，支持企业发行绿色债券和重大绿色项目融资，引导和激励更多社会资金投资环保、节能、新能源汽车等绿色产业。 据介绍，得益于在国内较早启动了碳排放权、排污权交易，重庆环境要素市场发展已初具规模，绿色金融组织、绿色产品和服务日趋完善。目前，重庆已顺利上线测试绿色金融大数据系统，正在积极推进气候投融资试点。
举报者徐国良的正反面 一封由上海衡源企业老板徐国良发布的公开信，激起千层浪。 这封标题叫《关于敦促上海银行副行长黄某立即向上海纪监委投案自首、归还我百亿资产的公开信》，手撕上海银行副行长黄某，实则剑指宝能。 举报人意气风发、激扬文字，大有破釜沉舟的气概。简单总结下举报信的要点： ——衡源企业与上海银行相识相交20多年，一直互相支持。 ——黄某涉嫌勾结深圳宝能集团，设局侵吞衡源企业所有的百联中环、徐汇滨江项目近200多亿优良资产。违法套取国有银行265亿元的贷款。 ——上海银行2018年向宝能违法放贷120亿，宝能提供的资产和资金用途存疑。 ——宝能涉嫌将贷款资金挪作他用，循环借贷。 ——上海银行给衡源的项目贷款107亿，利率在6.2%-6.6%之间；但给宝能的贷款265亿，利率不到5.1%，8年期贷款将损失利息20亿元。属利益输送。 ——上海银行将项目公司公章、印鉴、证照指使宝能拿走。将共管的数十亿资金划走。 ——商业银行发放给单一客户的贷款不能超过银行资本净额的10%，但黄涛向宝能发放265亿贷款，远超国家规定的额度。 从以上信息看，事情其实因百联中环、徐汇滨江两个项目而起。贷款也好、纠纷也好，最终关键在于这几个项目的所有权和利益分配。 一 首先看百联中环项目，其实是2个地块“兴力达地块”与”建配龙地块”，这块地位于真北路立交桥西南侧。2001年，四川商人张钧的四川兴力达集团原本打算将其开发成一个商业广场，但没多久就烂尾。经过多轮转手，上海百联集团成为了接盘侠。 百联也很精明，将这块地分成两期开发，第一期在兴力达公司地块上，作为商场的百联中环购物广场顺利在2006年建成开业，此后年年营收超过5亿，成为百联的现金牛之一。但是建配龙公司地块上以写字楼与公寓为主的二期就没了下文。 而徐汇滨江项目，原名“濠泉地块”，由百联集团在2012年底拿下，土地用途为商住办。属徐汇滨江、与前滩隔江相望的黄金地段。 2014年，百联集团号称本着“有所不为而后有所为”的思路，为做强主业，将三个项目（建配龙项目、兴力达项目、濠泉项目）打包转让。 资产包在上海产权交易所挂牌的时间是2014年5月，最后成交的时间是2016年4月，历时达2年之久。这足以说明上述资产的尴尬。 在转让前，百联集团将业绩良好的百联中环购物中心从兴力达公司中剥离，因此，徐国良在公开信中提到的百联中环项目，是指兴力达项目（剥离掉购物中心后剩下的酒店式公寓和写字楼），与建配龙项目（烂尾楼）之和。 建配龙旗下曾经的中环烂尾楼 而徐汇滨江的优质地块濠泉项目，实际是为促成百联中环资产包成交而打包在一起的彩头。当时百联有个隐性要求：濠泉地块不单独卖，要买这个项目必须同时买百联中环资产包。三块资产2014年初的挂牌总价是72.6亿元。 问题是，某香港顶级富豪在真如附近屯了大量地块，多年不开发，导致真如地块周边的写字楼、公寓规划数量多、烂尾楼也多，区域性市场过剩，2014年前后，真如区域的写字楼公寓价格只有每平米1万出头，百联中环的资产包出手的难点正在于此。经过2年的调整，到2016年，三块资产包的挂牌总价降了10%左右，变为65.2亿元。 2016年初，牛市之后资金过剩、杠杆资金流入房市，新的接盘侠——衡源集团出现了。它拿下三块资产包的总价，为89.1亿元，其中包括百联20多亿的债权。 二 衡源集团核心公司，叫上海衡源企业发展有限公司，成立于2000年。实际控制人徐国良，股东是徐国良、徐国胜、徐国平三人。有知情人士透露，徐氏祖籍江西，出生、成长于上海。衡源集团是地道的上海本地企业。 衡源企业以做贸易起家，目前控股十多家企业，涉及房地产金属矿产、足球俱乐部、众创空间、贸易等领域。2001年左右，衡源企业在上海五角场-黄兴公园附近开发建成的“汇元坊”小区，是这家公司早期为数不多的楼盘之一，总建筑面积才21000平米。2003年，衡源入主了上海的乙级足球俱乐部上海申鑫。 在接盘百联三块资产包的2016年，衡源企业是否实力足以称为大型房地产企业，先机君是存有疑问的。但毫无疑问的是，在上海银行的协助下，衡源企业使用了巨大的杠杆。 三个资产包的项目公司股权变更过程如下： 上海建配龙：百联集团——衡源企业（2016-04-20）——上海乾苑合伙（2016-06-20）——深圳方瑞投资（2018-10-18） 上海兴力达：百联商业——衡源企业（2016-04-20）——上海乾苑合伙（2016-06-20）——深圳方瑞投资（2018-10-18） 上海 濠泉：百联集团——衡源企业（2016-04-18）——衡源企业（1%）、乾苑合伙（99%，2016-06-24）——深圳朗运投资（2018-10-19） 三个项目公司的股权变更中，衡源企业仅是在2016年4月到6月间短暂过了个桥。而2016年到2018年长达2年时间里，上海乾苑合伙才是三个项目公司的主要股东。 再看上海乾苑合伙： 成立于2016年2月，最开始注册资本88.01亿元，其中上银瑞金资本管理有限公司出亿资72亿元，衡源企业出资16亿元。 2016年4月13日股权变更，注册资本增加到98.702亿元，其中上银瑞金出资额由72亿元增加到88亿元，而衡源企业的出资额由16亿元减少到10.692亿元，缩水5个多亿。 上海银行控股上银基金，上银基金控股上银瑞金资本，上银瑞金资本等于是上海银行的资管孙公司。实际这场天价收购中，衡源企业出资额仅有10.692亿，而上海乾苑合伙剩余的88亿，大概率是上海银行的理财资金以上银瑞金为通道做的非标。 徐老板在公开信中说：“上海银行给予我方在百联中环、徐汇滨江项目的贷款合计仅有107亿元，利率在6.2-6.6%之间”，以此愤愤不平宝能能拿到利率5.1%、265亿。 5.1%，对于动辄10%以上的房地产融资成本来说，确实低到有些离谱。但是宝能好歹有上市公司、有各种明面的资产、评级做增信；从没进过房企百强的衡源，在金融机构的房地产项目融资成本能低到6.2-6.6%，其实更离谱。 三 宝能系接盘前的局面，其实很简单。 为了这几块地，衡源徐老板可能押上了自己主要的10多亿身家与资源，甚至从万科挖来高管当操盘手，以图一把将衡源转型成为一家规模上百亿级的房企。 上海银行冒着风险提供了107亿的巨大杠杆，给了徐老板差不多两年时间，其实已经很够意思了。但刨去支付给百联的89亿，只剩下10多亿。按最低年化6.2%计算，2年要付的利息就超过12亿，2年过去，楼盘迟迟不上市，徐老板的后续融资能力与开发进度都跟不上。来自理财资金的本息怎么兑付？从上海银行到上银瑞金都担不起这个风险，所以找了宝能当接盘侠。 上海银行给宝能的120亿首期款，差不多刚好能置换掉前一波107亿的本金和利息。实际上，上海银行是拿宝能的实力和增信来救命，否则上市商业银行开出百亿级的天窗，那后果，不敢想象。 但是宝能给衡源徐老板的对价条件，可能对徐老板来说比较苛刻。但流动性告急，徐老板也没办法。 “在你威逼（停贷、抽贷、辱骂、威胁立即宣布贷款提前到期并起诉等）、利诱（承诺给衡源企业提供不少于三年的充足流动性支持）并强力主导之下，我们忍辱与宝能集团签订了极不公平的并购协议。” 先机君估计，徐老板一开始在银行资金到位前的2个月过渡期，用了大笔过桥资金；而在上海乾苑合伙中，衡源将最开始的16亿抽走5个多亿，已经显示出力有不足。剩下的10个亿，可能仍然还有其它杠杆。所以上海银行一换马，将10.692亿冻结，徐老板顿时资金链断裂，四面楚歌。其它业务也全面告急： 2019年，衡源旗下的申鑫足球俱乐部卖掉原来的大量主力阵容套现，从其它球队租借年轻球员维持运转，但仍难掩盖欠薪丑闻，上海足协40万救助款、足协杯黑马奖和联赛接待费共110万都打入了申鑫的账户。2019年中，有消息称衡源方面准备全面退出申鑫俱乐部。 2019年1月，上海衡源贵金属有限公司、西藏阿里朋成矿业有限责任公司、云南斗月矿业有限公司、上海上盛房地产开发有限公司、徐国良银行存款共计人民币529，686，616.66元被上海银行虹口支行保全。 另外，徐国良、徐国平、徐国胜在衡源企业的全部股权、以及在上海乾苑合伙持有的10.692亿元权益目前均被冻结。 四 昨天是雄心勃勃的房地产大佬，今天就成了无处伸冤的苦主。 话说回来，别看现在徐国良这么窘，当初情况窘迫、由徐国良来救急的其实是百联和上海银行。 在衡源接盘三个资产包之前，百联集团对其中之一的建配龙公司，存在着28亿元的烂账，其中9亿多，是百联通过上海银行虹口支行发放的委托贷款。如今查封徐国良存款账户的，刚好又是上海银行虹口支行。 昨天求人救急，今天就勒紧救急者的脖子，生死关头很残酷，金融机构只认有钱的主。 反过来同样是事件的两面性，立场不同，举报信里很多信息，其实都是要认真读的。 比如：老徐先前自己拿到107亿，现在就说对手的265亿不合规。虽然祭出商业银行发放给单一客户的贷款不能超过银行资本净额的10%的规定，但是你走资管子公司、他走单一信托，都绕开了贷款的流程。 还有给你的利息6.2%，给他的利息5.1%，谁能笑话谁。 到最后，这就是个豁出去、同归于尽的节奏。
上海银行回应：徐某某利用自媒体散布严重失实言论，已报案 1月11日上午，上海银行在其官方微信公号发布声明称，1月10日傍晚，我行关注到徐某某通过自媒体以公开信的形式散布涉及我行及高管的失实言论。 就此，上海银行声明表示：徐某某及其实际控制的上海衡源企业发展有限公司等多家企业，因严重拖欠巨额债务被我行及其他债权人依法诉至多家法院，其已深陷债务危机及严重失信局面。为掩盖真相、混淆视听，谋取不法利益，徐某某利用自媒体散布严重失实言论，恶意损害我行声誉，并严重侵害我行高管的合法权益。 我行已在第一时间向公安机关报案，后续我行将依法配合公安机关查证事实、还原真相。对恶意传播上述严重失实信息的网络载体，我行保留依法追究其法律责任的权利。 上海银行股份有限公司 二○二○年一月十日
公募基金嬗变：打破“基金赚钱、投资者亏钱”怪圈 2019年，把握住市场结构性行情的公募基金赚得“盆满钵满”，主动股票型基金、偏股混合型基金年度平均收益率均超过40%。不过，处于大资管时代，只让基金赚钱恐怕还不够。这一年，监管风向标有了些许变化，新的行业共识是：公募基金急需摆脱“基金赚钱、投资者亏钱”的怪圈，提高“基民”的获得感。 围绕改善基民投资体验相关的革新已经展开。2019年年末，基金投顾业务正式起航，浮动费率基金获批……但从“基金赚钱”到让“更多基民赚钱”，或许还需假以时日。 基民收益与基金收益不对等 近年来，基金的“赚钱”能力一次次得到验证，但基民的投资体验却普遍不佳。究其原因，基金业绩的稳定性、基民频繁申赎、“追涨杀跌”的投资习惯，以及代销渠道的销售策略，或许都是“基金赚钱我亏钱”背后的“元凶”。 Wind统计数据显示，截至2019年12月31日，全年收益率超过50%的主动权益类基金共有720只，占比接近四分之一；其中，收益率翻倍的基金共有5只。同时，主动股票型基金平均收益率高达47.94%，大幅跑赢沪深300（36.07%）。 不过，行业内流传的另一组数据是：某只公募基金，2019年赚取了超过60%的收益率，但该基金近万名投资人中，斩获30%以上收益率的投资者人数甚至不到两位数。 《中国经营报》记者了解到，截至2019年11月底，某只2019年收益排名靠前的指数基金，年内收益率超过70%，但年内清仓的客户平均收益率仅11%；2019年清仓的客户中，亏损客户比例竟高达27%。 上述情况并非偶然事件。虽然过往实践已经证明基金产品收益高于基础市场收益，但基民收益与基金收益不对等也是公募基金行业长期存在的现象。即使是业绩优秀的基金，投资者也不一定能从中盈利；而当一只基金长期盈利时，投资者也更倾向于让阶段性收益“落袋为安”。 广发基金营销总监曹磊在十年前提出过“基金投资的不等式”，即基金产品收益>基础市场收益；而投资者账户收益
3年前一张征信牌照价值5000万元 多家征信企业退出备案 1月3日，成立仅半年的天津奇信征信有限公司申请简易注销。据悉，注销原因在于天津奇信征信目前没有实际业务，央行建议无实际业务的征信公司尽量注销。而就在不久前的2019年12月31日，央行上海总部发布关于注销4家公司企业征信业务经营备案的公告。根据《征信业管理条例》和《企业征信机构备案管理办法》等相关规定，因上海汇众企业信用征信有限公司、亿微征信服务有限公司、万达征信服务有限公司、外滩海纳互联网金融服务（上海）有限公司业务调整，主动申请退出企业征信业务备案。 对这一系列动作背后反映了企业征信行业怎样的现状？对此，《中国经营报》记者在采访中了解到，企业征信行业目前正处于监管趋严、产品同质化严重，独特且稳定的数据源难觅等多重困境的漩涡中；另一方面，不少机构为了投机而获取企业征信牌照，多重困难下便退出了备案。 投机者现形？ 自2014年《征信业管理条例》和《征信机构管理办法》先后颁布并实施，央行各分支机构开展企业征信机构备案工作，累计完成备案的企业征信机构共有138家。为了在备案管理上严控企业准入，央行在2016年10月下发了《企业征信机构备案管理办法》，将过去没有明确规定的“注销”事项进行了规定。其中第二十二条规定，企业征信机构备案后连续六个月未实质开展相关业务，可以注销其备案资格。 记者根据公开数据统计，自2016年至今，共有29家企业征信公司注销备案资格。仅2018年，就有14家企业征信公司注销备案资格。2019年，又陆续有8家企业征信公司注销备案。其中，大部分企业由于业务调整主动退出，或者连续六个月未开展相关业务等原因被注销。 有业内人士表示，自2015年我国出现了个人征信牌照起，业内视个人征信为新的蓝海，一拥而上。但当时央行给与的指导意见是，暂时不再申请个人征信牌照，建议先申请企业征信牌照，由此，不少企业征信主体涌现。据其回忆，3年前一张企业征信牌照的价值大约有5000万元。 为何多家企业不约而同退出征信业务，或者拿到牌照后而不开展业务？ “央行对牌照管理要求每个月上报报表，包括企业的营收规模、业务开展、拥有的数据等都需要上报。于是为了拿牌照而备案的‘投机者’就现形了，并且投机者也不愿意雇佣员工来支撑这些报表。综合这些因素，有不少机构逐渐又退出了企业征信的备案。”该业内人士表示。 独特数据源难觅 尽管如此，随着央行重启企业征信备案后，还是有不少主体申请了备案。2019年4月17日，央行宣布完成对中电联（北京）征信、爱信诺征信以及归属于天眼查的北京金堤征信 3 家机构的企业征信业务经营备案，这是央行企业征信备案通道关闭三年后首次重启。同年12月，杭州征信有限公司、焦作市智慧金融服务有限公司先后获企业征信机构备案。 资深征信业人士孟凡富告诉记者，很多企业深知数据买卖的监管模糊性，需要一张牌照来做“护身符”。一旦有了牌照，证明了主体为持牌经营机构，更利于公司数据业务的开展。 孟凡富还表示，目前央行对备案资质的要求也与几年前完全不同，要求大大提高。除了原来的要求外，还要求机构具备稳定的数据来源、可持续或独特的盈利模式，或者能够采集一定规模数据，这样的机构备案成功率更高。 记者还注意到，近期对于个人征信企业非法运用爬虫技术获取信息的监管也在进一步加强。那么，企业征信机构的数据来源又是怎样的？ 对此，杭州微风企科技商务总监洪浩告诉记者，目前主要有3种方式获取信息：第一种是通过爬虫技术，在相关企业和部门的授权下对信息进行爬取；第二种就是在市面上采购爬虫数据；第三种是直接与相关部门对接，比如想获取税务数据就与国税局对接获取数据，但这类方式一般只有大型银行才能进行，一些普通的农商行可能也难以对接。 此外，洪浩还告诉记者，随着对个人企业征信的监管加强，业内预计企业征信的许多业务也会参照个人征信的条例来进行管理。鉴于监管的条例尚未明确，许多业务的合规性存在不确定，故很多公司和业务都处于停滞状态。这也直接导致了公司的盈利下滑。 其补充道，此外还有目标客群的减少，也导致了盈利的下滑。比如原先希望为互联网金融公司服务的主体，随着互金行业的风险不断暴露，如今只为数据公司、商业银行或者供应链金融主题服务，业务规模下降。 关于企业征信难以盈利的原因，孟凡富向记者表示，产品模式单一也是因素之一。如今企业的产品基本是整理加工获得的数据，形成一份报告或者评级对外提供。这类产品只有数据规模大、且有独特性（比如海关数据、税务数据等）时才有价值，才能有深度。否则，只是通过公开数据做出的产品很难拥有竞争力，盈利自然也为之所困。此外，在产品的创新上，目前关于大数据分析和征信产品开放的人才短缺也是使得产品同质，缺乏竞争力的原因之一。 关于产品质量的问题，洪浩也直言，目前很多征信报告其实非常基础，外行人看或许觉得复杂，但内行人，也是真正需要这类产品的人，又会觉得过于简单。 那么，独特且稳定的数据源该人如何获得？上述业内人士表示，获得这样的数据，需要花费大量的人力资金去推进。另外，一些征信机构的股东或者关联方有自身沉淀的数据，也可以形成优势。 在这样的情况下可以看出，对于初创公司来说，生存环境非常严峻。 对此，洪浩表示，目前我国在推进的税务数据数字化工作，也会慢慢剥夺企业征信机构的竞争力。所以现在行业里的初创公司难以通过时间来慢慢优化数据模型，更多地希望能够通过收购、并购等方式获得资金及其他方面的帮助。同时，也希望国家出台相关政策和法规让企业服务可以合法合规的开放更多数据，尽早完成数据数字化这个阶段。
小鹏汽车造车局：“烧钱速度”与“融资回款”赛跑 2019年，在被问到市场上出现了大量的造车新势力等，如何去分辨一些说法的真假时，广州橙行智动汽车科技有限公司（小鹏汽车运营主体，以下简称“橙行智动”）董事长何小鹏分享了自己的判断标准，其一是对方核心表达内容与其团队研发的匹配度，其二是对方是否在使用相关术语的堆叠。 “真”与“假”，确实在2019年被给予诸多关注。当新能源汽车领域经历过“骗补风波”以及其他种种事件，饱含激情的演说、梦想、自主车企换道超越外企等等开始被冷眼看待，曾高呼造车、高调融资、大量拿地，工厂建设项目却荒芜一片的实例，亦让造车新势力具体在做什么，“梦想”如何“落地”成为市场关注的焦点。 近期，《中国经营报》记者前往广东省肇庆市，实地探访小鹏汽车肇庆工厂的建设进度究竟如何。此外，2019年，小鹏汽车子公司注册资本变更、股权变更频频，年末更因小鹏汽车股权悉数出质引发市场猜测或在搭建红筹、VIE结构谋求上市，小鹏汽车框架调整的目的是什么？在市场趋于理性、新能源车企融资趋难中，小鹏汽车是否会谋求上市募资？ 值得注意的是，截至2019年12月，小鹏汽车方面原本声称的“累积300亿元融资”，据公开信息，仅完成约130亿元。何小鹏接受采访时曾称，预计新能源汽车的春天于2021年到来。那么到来之前，小鹏汽车该如何做好研发及工厂投入等“烧钱”的速度与融资、营收回款速度之间的平衡？ 肇庆工厂实探 近日，本报记者前往广东省肇庆市高新区，在龙湖大道与将军大街交叉口，即是肇庆小鹏汽车厂房位置。 据小鹏汽车官网显示，小鹏汽车肇庆工厂拟用地3000亩，一二期总投资100亿元。其中，一期用地600亩，投资40亿元，一期项目建成投产后，预计将拥有年产智能新能源汽车10万辆的生产能力，创造就业岗位3000余个；二期用地1000亩，投资60亿元。预留用地1400亩用于智能汽车产业与生态配套项目生产。 据此前公开报道，小鹏汽车肇庆工厂2017年底奠基，2018年6月动工，冲压、焊装、涂装、总装四大工艺计划从2019年2月开始进行设备安装和场内集成，2019年9月全部完成设备调试；2019年三季度进行试产。 实际探访中，在小鹏汽车肇庆工厂门口不远处，一个名为“小鹏汽车”的公交站点已经设立，站牌显示有一条公交线路经过，本报记者拨打相关公交服务热线，对方表示该条线路是2019年7月新开通的，为了方便人们的出行，准备开通前的实地调研中发现小鹏汽车厂房仍在建设中。 在一期工厂内部，大量的主体建筑已经投入使用，有冲压厂、涂装厂、焊装厂、总装厂等，厂房内均有工人，相关办公室内亦有颇多员工，小鹏汽车及相关logo在厂内建筑物上、员工的衣服上随处可见。 在总装厂内，机器前面的操作屏幕均为亮屏状态，但较多屏幕前并无员工，厂内不少位置可看到“培训记录表”“试制”“生准阶段”的相关字眼和表格，在与现场多名工人沟通中，对方均称目前车间处于调试、试产阶段。此外，有多名工人表示其并不属于小鹏汽车，而是供应商的员工，目前在现场调试设备。有现场工人表示，目前工厂里工人的数量不少，但也不算多，生产线正式生产之前，无论机器的调试，还是员工的培训都需要较多的时间。 总装厂的生产线包括有车门分装线、前桥分装线、前悬分装线、后悬分装线等，现场工作人员身着白色工作服，零零散散分布其中。工厂内十分清洁，有的员工拿着拖把等清洁工具仍在打扫，有的较大型的生产机器上写着“非调试人员禁止入内”等字条，走在厂区内可听到有的车间传来“隆隆”的似乎是机器运转的声音。沟通中有的工作人员颇为警惕，厂区内隔一会儿亦可看到有保安骑着摩托车在巡逻。 在一期工厂内部，亦有部分裸露的土地，在进门左手边位置，一栋被称为“综合楼”的建筑正在建设当中，有现场工人称，一期厂房内的主体建筑基本均为2019年9月前后完工，建设进度很快，目前正在建设的该栋建筑预计2020年也将完工。据两名周围铺设草坪的工人称，一期工厂内的草坪铺设即将完工，此前她们已工作约20天。 在一期厂房不远的位置，一大片被围挡起来的土地上还没有开工建设，远远望去是一片裸露的平整土地，上面可看到2辆挖掘机，出入口处每隔一会儿有卡车从中进出，看门的保安告诉记者，该地就是小鹏汽车工厂二期。 对于肇庆工厂当前项目进度事宜，小鹏汽车方面则仅回应本报记者称，目前其正在顺利推进中。 “烧钱速度”与“融资回款”平衡难题 2019年接受采访中，何小鹏预计新能源汽车的春天在2021年会到来。那么“春天”到来之前，造车本身需要的研发、工厂及线下店面投入与融资和营收回款之间如何“平衡”？ 公开资料显示，小鹏汽车方面曾称计划2019年底实现融资300亿元，全年交付规模实现4万辆，在探访小鹏汽车肇庆工厂的过程中，相关融资计划甚至被写在肇庆工厂相关展板上。但据公开信息，截至目前小鹏汽车累计融资约为130亿元，截至2019年11月，小鹏汽车销量约1.5万辆。 此外，本报记者注意到，广州公共资源交易中心显示，2019年12月16日，小鹏汽车以6015万元的成交价竞得广州市中新知识城相关地块。上述土地出让公告显示，该土地面积为6.39万平方米，主要用于新能源汽车研发、试制试验及改装等业务，竞买申请人须承诺，土地交付后第2年投产，投产年营业收入约7.48亿元；土地交付后第5年达产，达产年营业收入约29.8亿元。 2019年12月，橙行智动股权悉数出质，市场有猜测称小鹏汽车或在搭建红筹、VIE结构谋求上市。 为何融资额、车辆交付数量均远未达预期？在融资未达预期的情况下，在“春天”还未到来之际，中新知识城的投产允诺是否会对小鹏汽车的资金流有一定的影响？是否会考量上市以募资？ 关于融资额与车辆交付量未达预期一事，小鹏汽车回应本报记者称，一方面，2018年整个行业发展速度拔高相关预期；另一方面，在经济大环境下，2019年全年进入周期性的“资本寒冬”。小鹏汽车方面表示，2019年7月“补贴退坡”对新能源汽车领域的影响，比预想中来得更为猛烈，进入下半年，每月销量同比下跌20%~50%。不过A、B、C级的智能电动汽车，在2019年上半年大概平均月同比增长7~8倍，下半年大概增长3倍左右，增速仍然很快，从这个层面看，2020年也是回暖之年。 小鹏汽车表示，目前公司运营资金充沛，能充分配合公司目前业务发展步伐，包括规模性量产交付、销售服务渠道和充电网络搭建、研发等重要目标，主要受益于一贯谨慎务实的经营理念、严格的成本把控和财务管理，财务状况也相对稳健。 关于上市募资一事，小鹏汽车表示，其一直在密切留意资本市场动态，更会选择在公司业务发展更成熟的时机推进IPO计划，而不会被动地进入二级资本市场。目前也没有具体上市时间表。 值得注意的是，小鹏汽车称，“寒冬已至，但危中有机”，对于如何“平衡”和“活下去”，小鹏汽车在2020年的计划主要包括“广积粮”“聚焦”“练内功、补短板”“坚持2C销售为主”“培育品牌”等五个方面。 小鹏汽车解释称，关于“聚焦”，第一是智能化；第二是爆品策略，尤其是新车企，每年出一款车，努力把这个车做好非常重要，不要一年同时做太多的车；第三是品质，该项为“最最核心的”。关于“坚持2C销售为主”，小鹏汽车称，面向个人客户市场和面向企业客户市场没有对错，只是选择问题，公司坚持选择面向2C的客户。同时在2019年8月开始转变，从原来的先产车再卖车，变成了先卖车再造车再交付车，目前正在转型过程中。 公司架构调整 值得注意的是，2019年，小鹏汽车的公司架构亦进行了颇多变动。 截至2020年1月3日，天眼查显示，公司运营主体橙行智动子公司共有8个，分别为广州小鹏汽车科技有限公司（以下简称“小鹏科技”）、肇庆小鹏汽车有限公司（以下简称“肇庆小鹏”）、小鹏汽车销售有限公司（以下简称“小鹏销售”）、 广州小鹏汽车投资有限公司（以下简称“小鹏投资”）、 广州小鹏智慧出行科技有限公司（以下简称“小鹏智慧出行”），以及广州小鹏汽车融资租赁有限公司、 广州小鹏汽车保险代理有限公司（以下简称“小鹏保险代理”）、 广州鲲鹏科创一号创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“鲲鹏创投”）。 2019年3月11日，小鹏智慧出行注册资本发生变更，由1亿元变更为2亿元，增资100%。6月27日，注册资本进一步变更为2.62亿。变更前后，公司运营主体橙行智动均持100%股权。 9月2日，小鹏投资发生股东变更，小鹏科技退出股东行列，变更后，公司运营主体橙行智动持有100%股份。 8月27日，小鹏销售发生股东变更，小鹏科技退出股东行列，变更后，公司运营主体橙行智动持有公司100%股份。11月13日，小鹏销售发生注册资本变更，由1亿元变更为5亿元。 为何小鹏投资、小鹏销售发生股东变更后，小鹏科技均退出股东行列，由公司运营主体橙行智动全资持股？肇庆小鹏、小鹏智慧出行、小鹏保险代理均为公司运营主体橙行智动的全资子公司，在这个背景下上述变动是否为理顺股权关系，使上述子公司处于“同一位置”？ 对此，小鹏汽车方面回应本报记者称，集团进行股权调整的目的，是按照小鹏汽车不同的业务板块重新理顺旗下各公司的股权结构，达到统一在橙行智动的旗下不同业务线的股权“点线面”清晰。调整之后，橙行智动旗下的研发、制造、销服等不同板块的公司之间股权清晰，大大减少交叉持股的情形。 另外，2019年10月11日，小鹏科技注册资本由6.5亿元增资至60亿元，公司运营主体橙行智动持100%股份，12月6日，小鹏科技注册资本增至约61.26亿，其中鲲鹏创投新晋列入股东行列，认缴出资额1.26亿，持股2.06%。启信宝显示，鲲鹏创投成立于2019年9月24日，三大股东为公司运营主体橙行智动（75.39%）、广州市工业转型升级发展基金有限公司（24.5%）、深圳安托恒源基金管理有限公司（0.0025%）。启信宝股权穿透显示，广州市工业转型升级发展基金有限公司的股东为广州市财政局。 那么小鹏科技、小鹏智慧出行、小鹏销售呈现出来的“翻倍式”增资的原因是什么？小鹏科技在12月6日变动之前是公司运营主体橙行智动的全资子公司，此次变动之后，鲲鹏创投成为股东之一，持股2.06%，为何在上述其他子公司变更为公司运营主体橙行智动的全资子公司时，小鹏科技反而引入新的股东呢？ 小鹏汽车方面回应称，公司框架的调整，均是以顺应公司下一步发展为目的，小鹏科技是小鹏汽车的研发旗舰主体，小鹏汽车尤注重在产品和技术上的研发，目前研发人员超过六成，每年投入几十亿元。此次小鹏科技注册资本由6.5亿元增至60亿元，正是小鹏汽车在研发上重投入的一种体现。 此外，小鹏汽车方面表示，鲲鹏创投是小鹏汽车在当前发展阶段与相关产业基金进行合作的一种尝试，属于正常的企业运作。 值得注意的是，天眼查显示，除公司运营主体橙行智动的注册资本实缴比例较高外（3836.337万元人民币实缴3321.856万元人民币），其子公司虽进行增资，但实缴比例并不高，如小鹏科技注册资金61.26亿元，实缴5.7亿元；小鹏销售注册资金5亿元，实缴1亿元，小鹏投资注册资金1000万元，实缴100万元；小鹏智慧出行注册资金2.62亿元，实缴110万元；肇庆小鹏注册资金2亿元，实缴0.51亿元。 为何对子公司频繁增资，更多停留在认缴层面，而实缴比例仍比较低？是增资的目的更多在于梳理框架顺应发展但目前资金仍缺乏吗？ 小鹏汽车方面表示，小鹏汽车2019年11月对外宣布成功签署了C轮4亿美金融资，引入小米集团作为战略投资者进入，同时获得了包括汇丰银行、招商银行等在内的中外银行数十亿元的信用贷款，截至目前，小鹏汽车的累计融资额超过130亿元，资金情况良好。
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