央行逆回购利率降至2.5%，机构称更精准货币政策可期 受央行逆回购利率降低影响，上午A股全面翻红，上证指数再上2900点，深圳成指、创业板指也都保持上涨。市场情绪正在跟随央行政策“组合拳”的陆续打出而悄然出现变化。 央行18日公告称，人民银行以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.5%，较此前中标利率2.55%下降5个基点。由于18日无逆回购到期，故公开市场净投放1800亿。央行上次开展逆回购为10月25日，利率为2.55%。 连续7天暂停公开市场操作后，11月15日央行以意外投放人民银行开展中期借贷便利（MLF）2000亿元，以对冲月中缴税对资金面的影响，因无资金到期全周央行公开市场净投放资金2000亿元。中标利率持平报3.25%。当日还有对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整，释放长期资金约400亿元。 此外，央行三季度货币政策报告确认了经济下行压力，称将加强逆周期调节同时需警惕通胀预期发散。市场主要观点认为，央行的多次出手是一套“组合拳”，对于市场对通胀的过度担忧具有一定的缓释作用，短期市场情绪随着在通胀问题上的预期差修复也会出现改善。 央行频频出手 9月初央行宣布降准之后，9月17日MLF利率下调落空，9月20日第二次LPR正式出炉，1年期品种报4.20%，仅较上月下降5bp，5年期维持不变；进入10月，LPR调降意外失约。11月5日上午，MLF利率小幅下降5bp；11月15日，当日无MLF到期，但央行意外进行MLF操作、净投放2000亿元。 “此次逆回购利率超预期下调，债券市场反应显著，活跃券利率快速下行超3BP、国债期货大涨超0.35%。逆回购利率下调可以直接影响银行间资金成本，有助于缓解中小银行资金压力，也有助于引导融资成本下降。”长江宏观解读称。 近两年每当降准、财政资金投放导致短端资金利率下行至逆回购利率以下时，央行都会收紧公开市场的投放量，将利率拉升回来，逆回购利率看似才成为了市场资金利率的底。而且即使市场利率比逆回购利率高一些，影响也没那么大，因为央行的钱虽然“便宜”。 中泰证券首席经济学家李迅雷表示，逆回购并不像SLF，银行不是想借就能借的，“红包”发多少、什么时候发都是央行来定的。 实际上，自2018年以来，银行间市场利率多次向下“击穿”逆回购利率后，都很快被拉回，利率一直稳定在逆回购利率附近，实现了真正的“匹配”。特别是在2014年以后，随着外汇占款的增速放缓甚至减少，基础货币的投放开始依赖公开市场操作。为了弥补基础货币的缺口，央行一方面减少央票存量，降低准备金率；另一方面，通过逆回购、MLF、PSL等公开市场操作工具，增加基础货币的供给。 央行16日发布2019年第三季度中国货币政策执行报告表示，将妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，防止通胀预期发散，保持物价水平总体稳定，坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本，推动银行更多运用LPR，引导金融机构增加对实体经济特别是民营、小微企业的支持。报告同时强调，要“保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配”，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力。 值得注意的是，央行发布的三季度货币政策执行报告在政策前瞻中删除了“闸门”相关表述，将“适时适度实施逆周期调节”的描述，修改成为“加强逆周期调节”，并提出要全面辩证看待结构性通胀问题，报告内容总体中性，但未来货币政策仍可能逐步放松。 李迅雷指出，过去十多年，我国逆回购利率经历了从“顶”到“底”的变化，背后反映的是我国基础货币发行从外汇占款到公开市场的转变。而转变后，央行对于银行间流动性的控制力明显增强，货币政策调控从数量型转向价格型，开始注重利率走廊和政策利率建设。 “政策利率和市场利率的不匹配就会带来一定的市场扭曲，而为了消除这种扭曲、沿着更加市场化方向走的话，就应该根据经济形势变化，及时调整政策利率，然后通过公开市场的操作，使市场利率与政策利率保持一致，本月MLF利率的调整只是一个开始。”李迅雷表示。 更精准有效的货币政策可期 8月下旬以来面临持续超预期的猪价上涨，在通胀读数存在较大的上行压力背景下下，市场对于货币政策被迫转向的担忧逐渐开始发酵，10月TMLF并未如期操作也增加了市场的担忧。 10月经济金融数据再次向下，基本面各主要指标表现均低于预期，其中企业中长期贷款环比回落明显，投资增速受地产和基建拖累继续放缓，需求延后导致消费增速下降。今年以来经济季节性变化规模明显，但基本面疲弱态势并未出现扭转。 华鑫证券高级宏观策略分析师曹愻川对第一财经表示，首先肯定的是，今年通胀会继续走高，但是明年什么时候出现拐点，是观点不一的。有些人认为全年都会保持高通胀，但有些人会认为可能到年中或者第一、第二季度交替的时候会有一个通胀的收敛，曹愻川观点是第二季度会有一个通胀的收敛。 此外，曹愻川认为明年失业率的压力可能会比较大，“从目前央行包括三季度银行货币执行政策的表述来看，央行是准备了一些手段去应对明年的增长压力的。可能今年四季度或者今年年底的时候，会先投入一部分资金进行周期的调控。”他表示，此前的2000亿和今天的1800亿逆回购，都体现央行的一个偏松的态度，对证券市场也会有正面影响。 国君固收表示，近期央行时有超预期的操作，总的来看“突出”MLF操作的特征较为明显，主要有两方面原因：第一，是在LPR定价机制下通过更多、更频繁的MLF操作增加其影响力，巩固LPR机制；第二，是在新机制下，央行面对“两难”局面时，可以直接抬升资金面的中枢，而不必采取过去“稳中枢、抬波动”的套路。 李迅雷认为，降息周期才刚刚开始，在猪价高涨和地产韧性的情况下，央行首先下调了本身就虚高的MLF利率，传达的最重要信号是：猪价和房价两个因素或许并不是宽松的障碍。 曹愻川则认为近期央行的几个动作是连续的。从今年的前9个月来看， 10月份之前资金都是净回笼的状态，因此需要观察11月20号新LPR利率是否会继续向下，“在我看来是大概率继续向下的。另一方面是看美联储今年年末的是否继续降息，如果继续则我国的LPR的下调空间会比较大。” 中信证券固收分析师明明表示，应当珍惜常态货币政策空间、主动维持常态货币政策地位，仍然是延续了货币政策以我为主、以长期为主的态度。但是，以内部为主的货币政策表态并不否认货币宽松的空间，而是视经济增长情况而动。要主动维持常态的货币政策空间，那么意味着央行在把握货币政策操作节奏和力度上更加精准、力求效率，结构性货币政策仍可期待。 兴业固收也提出，央行此前的降息操作对于市场的这种过度担忧具有一定的缓释作用，短期市场情绪随着在通胀问题上的预期差修复而出现改善。央行下调MLF利率的意外之处并非方向，而是在于时点选择早于预期。从近期的央行操作动向来看，10月16日新增投放MLF，同时10月银行LPR报价并未进一步下调。央行选择在当前窗口下调MLF利率，某种程度上可能也是与确保银行能够持续降低实体融资成本的诉求相关，尤其考虑到临近年末银行的主动负债成本（存单发行成本等）有季节性上行压力的背景下。 华创固收首席分析师周冠南则认为，逆回购依然未落地，前期MLF降息或指向政策利率曲线的修复。二季度货币政策执行报告中已经将中期政策利率和短期政策利率分开表述，MLF操作利率或摆脱与OMO操作利率联动的状况，单独下调引导LPR下行。从政策收益率曲线形态来看，7天逆回购操作利率和1年期MLF操作利率仍有70基点的利差，远高于shibor7天和shibor一年期收益率之间的利差，故单独下调MLF操作利率将促使政策利率曲线修复，表明货币政策维持资金价格平稳，促进实体经济“降成本”的政策立场。
杭州青年汽车破产，曾宣称“水氢车”项目已落地 因“水氢发动机”而出名的青年汽车集团有限公司（以下简称：青年汽车集团）董事长庞青年，其一手打造并担任法定代表人的杭州青年汽车有限公司（以下简称：青年汽车），已于10月21日完成破产程序，宣告破产。 据人民法院公告网消息，青年汽车的破产财产已经分配完结，依照《中华人民共和国企业破产法》规定，杭州市萧山区人民法院于2019年10月21日裁定终结青年汽车破产程序。 人民法院公告网展示的信息显示，杭州青年汽车有限公司已完成破产程序，宣告破产 。 天眼查展示的工商资料显示，青年汽车成立于2008年6月，由庞青年担任法定代表人，主要生产乘用车冲压零部件、SUV汽车零部件，销售汽车。股权关系中，金华青年莲花控股有限公司持股90%，为其大股东。而金华青年莲花控股有限公司法定代表人是庞青年，庞青年女儿庞彩萍、儿子庞浩亮分别持股32%、31.5%。 人民法院公告网发布的具体破产文书显示，杭州市萧山区人民法院受债权人上海浦东发展银行股份有限公司杭州和睦支行的申请，于2017年9月1日正式受理青年汽车破产清算一案。 从受理该案起至今年10月，历时两年多，随着破产程序终结，青年汽车正式宣告破产。 据人民法院公告网发布的另一则文书信息，管理人对涉事的青年汽车资产实施分配。在优先清偿工程款优先债权额及对特定财产享有担保权的债权额后，可供分配破产财产总额为214133683.07元，其中破产费用、共益债务6916933元；职工劳动债权922732.84元；税款253463.07元，应缴纳社保款605473.20 元后用于普通破产债权清偿的金额为205435080.96元，清偿率为28.47%。 庞青年和他的“青年汽车”走进公众视野，受到舆论关注是在今年5月。5月22日，《南阳日报》官网发布新闻《水氢发动机在南阳下线，市委书记点赞！》，其中第一段称“这意味着车载水可以实时制取氢气，车辆只需加水即可行驶。 上述报道一经发布，引发舆论对该技术可行性和“水氢发动机”落地是否经过科学论证、政府有无参与补贴的质疑。据上游新闻报道，青年汽车集团的南阳项目总投资83.16亿元，其中南阳市政府平台出资40亿元。 今年8月30日，青年汽车集团因债务被申请破产清算，法院以“存在清偿可能”驳回。 浙江金华中院（2019）浙07破申15号民事裁决书显示，海宁市资产经营公司以青年汽车集团未能清偿到期债务，缺乏清偿能力为由，向法院申请对青年汽车集团进行破产清算。 青年汽车集团向法院提供了答辩材料，称其中的资产负债表显示，青年汽车集团2018年期末资产为15.83亿元，负债7.35亿元，资产超过负债，不构成法律规定的破产条件。 金华中院当时认为，青年汽车集团及关联公司以生产、销售新能源汽车为主，该行业属于国家扶持行业。青年汽车集团系列企业的部分核心资源仍具备营运价值，青年汽车集团目前仍在继续经营，不存在资产完全不能变现的情况；虽然青年汽车集团存在一定的清偿困难，但存在通过自行协商、政府帮扶、引入投资等方式清偿债务的可能，因此裁决不予受理海宁市资产经营公司的请求。
崔世安：建议2020财年继续实行现金分享计划 新华财经澳门11月13日电（记者胡瑶）澳门特区行政长官崔世安12日表示，经过与澳门特区候任行政长官贺一诚商讨，就明年财政年度的预算安排达成共识。崔世安建议，2020财政年度继续实行现金分享计划，向永久性居民每人发放10000元（澳门元，下同），非永久性居民每人发放6000元。 崔世安在向特区立法会介绍2020年财政年度预算安排时作出上述表示。他强调，虽然2020年财政年度的施政报告将由下一届政府作出，但为了确保特区的稳定和发展，维持各公共部门的正常运作，本届政府仍然根据相关法律法规，制订了下一年度的财政预算安排。 他指出，下一年澳门特区政府将继续实行2019年度的税费减免措施，包括继续减收居民职业税；免收所有营业税、小贩牌照费、人寿及非人寿保险印花税及银行手续印花税；未拥有不动产的澳门永久性居民购买不动产，可获豁免首300万元的不动产转移印花税（仅限于居住单位）；投资内地政府及国企在澳门发行债券的收益免纳所得补充税等。 同时，特区政府继续推行长者、学生、全民车资优惠；继续执行现有对弱势群体的援助措施；继续对符合资格的社屋住户及列入轮候范围的家庭实施有关资助；继续实行医疗券计划；继续为符合资格的澳门居民开立公积金个人账户，向上述每个账户内注入10000元作为开户启动资金。（完）
公告消息： 金力泰公告，控股股东宁夏华锦的独资股东华锦资产将其持有的100%的宁夏华锦股权转让予大禾实业，大禾实业间接通过宁夏华锦持有公司7256万股份，占公司总股本15.43%，同时宁夏华锦继续行使股东吴国政所委托的4.54%公司股份表决权，大禾实业间接合计持有公司19.97%表决权，刘少林成为公司的实际控制人。本次股权转让不会触及要约收购义务。 要闻汇总： 医保谈判第二天 糖尿病药大杀价 医保谈判分疾病领域进行，11日已经谈完肝病用药，12日下午谈判的品种是降糖药和肿瘤药，而万众瞩目的明星抗癌药PD-1将在13日进行谈判。每天有上下午两场谈判，每场约20家药企。12日谈判的一个共识是：进医保的糖尿病药将面临大杀价。记者今日在现场了解到，原定13日谈完所有品种的计划有变，谈判时间将延期至11月15日。 国家税务总局公告纳税信用修复有关事项 国家税务总局13日公告纳税信用修复有关事项。纳入纳税信用管理的企业纳税人，符合三项条件之一的，可在规定期限内向主管税务机关申请纳税信用修复，包括纳税人发生未按法定期限办理纳税申报、税款缴纳、资料备案等事项且已补办的等。公告自2020年1月1日起施行。 扭转9月以来流出态势 A股ETF两日吸金52亿元 11月11日至12日，A股ETF合计净流入约52.90亿元，扭转了9月以来每周持续净流出的态势。Wind数据显示，本周前两个交易日，主要宽基指数ETF吸金明显。具体看，华夏上证50ETF份额增加4.88亿份，南方中证500ETF份额增加1.26亿份，华泰柏瑞沪深300ETF份额增加1.47亿份。以区间成交均价计算，A股ETF两日合计净流入52.90亿元。 原中国保监会副主席周延礼：三方面防范化解保险业风险 原中国保监会副主席周延礼13日在“财经年会2020：预测与战略”上表示，防范化解保险业风险需关注系统性金融风险、关注保险市场变化、聚焦违规性风险控制等三方面。在保险市场变化方面，不仅要持续关注传统性、系统性金融风险，更要关注新型科技应用的风险暴露及演变趋势，保险业要把关注重点放在保险市场结构性变化和竞争方式变化。 突尼斯央行否认已推出官方数字货币 突尼斯央行否认了有关基于俄罗斯区块链平台Universa开发的官方数字货币（“E-Dinar”或CBDC）问题的传言。突尼斯央行称，传闻是毫无根据的指控和信息（groundless allegations and information），该行正致力于金融数字化，目前处于检查所有现有替代品的阶段，其中包括中央银行数字货币（CBDC）。然而，这一选择仍处于反映阶段（reflection stage）。其部门正在考虑这些新技术所固有的机会和风险，特别是在网络安全和金融稳定方面。
小米入局造车：小鹏汽车官宣获4亿美元融资 何小鹏表示，本次融资的额度、投资者组合、投资方背景等都达到小鹏汽车的预期目标。 11月13日，小鹏汽车官宣成功签署C轮融资，总金额为4亿美金。 小鹏汽车表示，此次C轮的主要投资者，既有全球顶尖消费电子和互联网领域战略投资者，同时也包含了知名私募基金和企业家投资者。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏在A、B轮基础上再次加持。 其中，最为引人关注的是，引入新晋战略投资伙伴小米集团，进一步开拓IoT和智能汽车领域。这是小米集团第一次跨界投资造车新势力，这与雷军此前以个人身份投资蔚来汽车不同。 “小米集团和小鹏汽车在智能手机和智能汽车互通方面，已开展了深入的合作，并取得了丰富的成果。希望通过本次战略投资加深双方在智能硬件和IoT领域的进一步合作。”小米集团的创始人、董事长兼CEO雷军表示。 事实上，早在今年9月24日的小米5G新品发布会上，小米集团董事长兼CEO雷军宣布，小米将与小鹏汽车展开合作。雷军称，小米9Pro 5G可以通过NFC功能充当“车钥匙”，手机贴近车身就能开门。这项功能将会率先搭载在小鹏汽车旗下的首款轿跑车型P7上。 在车市寒冬和资本寒冬的背景下，小鹏汽车宣布的此次融资，是今年以来造车新势力少数获得的新融资。在过去一段时间内，资本市场对于造车新势力的投资判断变得更加理性和谨慎。 何小鹏表示，本次融资的额度、投资者组合、投资方背景等都达到小鹏汽车的预期目标。 除了股权融资之外，小鹏汽车还在拓展很多其他的融资渠道。小鹏汽车称，其获得包括招商银行、中信银行以及汇丰银行等多家中外银行的认可，获得总额数十亿元人民币的无抵押信用贷款。 “新造车行业的头部效应越来越明显，长尾慢慢在消失，投资的选择可能慢慢变得相对比较简单。投资人更加关心这个企业的差异点到底有多大，差异化有多强，业务模式能够是否长远，何时实现自我造血，这些问题使得投资人很关注能否投到一个头部企业。”11月9日，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地接受21世纪经济报道记者采访时表示。 除了获得融资“补血”之外，如何提高资金的使用效率，对现阶段仍需要持续输血的造车新势力而言至关重要。 据顾宏地介绍，小鹏汽车从今年初就开始优化使用资金的效率，同时在这个过程中达到既定的目标。 “无论从新G3的量产和推出、销售网络的布署、充电网络布局，到新车型P7推出，自动驾驶智能化一步步的推进、延伸和开发，以及核心岗位人才招聘等方面，都是按照我们原先的计划在往前走。”顾宏地表示。 根据市场的变化，小鹏汽车也对业务模式上进行调整做出优化。 在销售方面，通过引入授权销售，与直营模式结合，从而达到轻资产运作的销售模式。基础设施建设方面，小鹏汽车则与特来电达成深度合作，双方围绕旗舰站、特约站两种模式共建充电网络。 面对市场的竞争，智能化被小鹏视作从一众电动车企业中突围的关键。 为此，小鹏汽车也在扩大自己的“鹏友圈”。 除了小米之外，小鹏汽车还和阿里有着深度的合作。小鹏P7将智能车机系统接入阿里巴巴小程序生态，从车主服务功能入手，逐步拓展到交通出行、生活服务、休闲娱乐、内容资讯等方面。 此外，11 月 12 日，小鹏汽车又正式宣布与中国联通广州市分公司达成战略合作，双方将围绕 5G 通信技术，探索智能汽车、智慧交通领域的创新应用。 “智能汽车一定会是下一个角逐的赛道，真正能够引领变革的企业，除了在汽车智能化做出自己的差异性外，拼的是规模化、品质化和品牌化，拼的更是恒心、真心、耐心和毅力。智能汽车之路也需要志同道合的伙伴们一起推进。”11月13日，何小鹏在其微信朋友圈表示。
长城影视实控人被立案调查 作家赵锐勇炒壳套现术曝光 中国网财经11月13日讯（记者里豫 李冰岩）11月9日，长城影视（002071.SZ）公告，公司实际控制人赵锐勇先生因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。 长城影视作为A股“影视借壳第一股”，带着股民们的万千期待以22.9亿元借壳上市，成为继华谊兄弟（300027.SZ）和华策影视（300133.SZ）之后的第三家影视上市公司。上市之后，在作家出身的赵锐勇带领下，长城影视通过疯狂并购迅速在资本市场扩张版图，但收购带来的后遗症拖垮了大股东也近乎把上市公司吞噬，在长城集团深陷财务危机之后，上市公司长城影视也面临业绩巨亏、违规担保、债务逾期、股权冻结的困境。 牵一发动全身，赵锐勇控制的3家A股上市公司，每一家都泥足深陷，“长城系”在不断失血的同时，也近乎丧失了造血能力。 债务逾期 长城影视爆雷 与实控人的立案调查通知几乎同时送达的，还有一份民事起诉状。根据公告显示，中国光大银行股份有限公司苏州分行（下称光大银行苏州分行）向苏州工业区人民法院提起诉讼，要求判令长城影视归还借款本息合计1399.58万元，律师费30万元。 事情还要从2017年说起，当年12月份，光大银行苏州分行与长城影视签署了一份《综合授信协议》，同意向长城影视提供最高授信额度1亿元的授信，公司控股股东长城影视文化企业集团有限公司（下称长城集团）、天目药业（维权）（600671.SH）等其他四方对上述授信协议的履行提供最高额连带责任保证担保。 基于上述授信和担保，光大银行于2018年9月12日向长城影视发放贷款2500万元，期限至2019年1月12日止。而贷款期限届满后，长城影视未能如期归还本息。 这不是长城影视的第一次债务逾期，也不是面临的唯一一桩债务纠纷。 根据公司2018年年报显示，截止2018年12月31日，长城影视已逾期长期借款和长期应付款合计1967.39万元；截止2019年4月30日，公司已经逾期的借款金额合计2.72亿元。根据6月10最新的逾期公告，公司新增利息逾期1424.55万元。 祸不单行，公司控股子公司也同样面临债务违约的困境。 11月2日，公司全资子公司东阳长城影视传媒有限公司（下称东阳影视）被法院判决归还工商银行武林支行贷款本金利息等合计7488万元，长城影视作为担保方与公司控股股东长城集团承担连带清偿责任。 因租金未清偿，长城影视子公司诸暨长城国际影视创意园有限公司（下称诸暨创意园）100%股权被冻结。 此外，同样因为债务纠纷，公司持有的全资子公司安徽马仁奇峰文化旅游股份有限公司、淄博新齐长城影视城有限公司的股权也悉数被冻结。 根据公告显示，长城影视为上述东阳长城和淄博新齐长城影视的担保金额合计达到了5.27亿元。 控股股东明目张胆进行违规担保 牵一发而动全身。公司控股股东长城集团也同样陷入债务危机中难以自拔，甚至不惜代价利用旗下控制的上市公司进行资金腾挪。 2019年1月，长城影视被横琴三元勤德资产管理有限公司（下称横琴三元）起诉，公司作为被告方之一，被要求承担长城集团3.5亿元借款本金及利息、违约金的连带责任。长城影视被列为被告方之一的原因是控股股东长城集团出具的一份《担保函》，根据担保函的内容，长城影视对长城集团提供连带责任担保。 然而，这份担保函是长城影视的实际控制人赵锐勇挪用公司公章，以长城影视的名义为为长城集团提供的担保。 长城集团借上市公司名义违规担保的事，这不是第一次。 在上述提到的与光大银行的诉讼中，有一点值得关注的是，长城集团控股的另一家上市公司天目药业也是长城影视的担保方。而天目药业为关联方长城影视提供担保的行为彼时却未经天目药业董事会、股东大会的审议也并未对此事项进行披露。 11月4日，浙江证监局给天目药业的一纸行政监管措施决定书揭露出，长城集团的违规担保操作不仅限于次。 2017年8月，天目药业子公司黄山市天目药业有限公司（下称黄山天目）向黄山市屯溪供销专业合作社（下称屯溪合作社）借款1500万元，通过孙公司黄山天目薄荷药业有限公司（下称黄山薄荷）向屯溪合作社借款500万元。 合计2000万元通过委托付款方式，转入公司控股股东长城集团实际控制的长城西双版纳长城大健康产业园有限公司账户。 上述2000万元借款均未经过公司董事会、股东大会审议，且未在黄山天目、黄山薄荷及公司财务账目体现，长城集团占用上述款项至今未归还且公司未披露。 长城集团控制的上市公司，成了其腾挪资金的工具，从另一个角度来看，其资金紧张程度可见一斑。 根据同花顺数据显示，长城集团持有的上市公司股权几乎被全部质押，其中，长城影视的质押比例为89.93%；长城动漫（维权）（000835.SZ）的质押比例为99.33%。因股权质押、借款、担保等，长城集团及其实控人赵锐勇、赵非凡所持有的天目药业、长城影视、长城动漫股权已被大面积司法冻结和轮候冻结。 作家赵锐勇的资本腾挪术 长城影视实控人赵锐勇在进入资本市场之前，曾是一名作家，据称彼时的知名程度比肩作家余华，他手握的笔杆子也成为他进入资本市场的一把钥匙，赵锐勇通过长城影视的前身—浙江影视创作所踏上了开往资本市场的列车。 2014年，正值资本和影视项目的“甜蜜期”，长城影视绕道IPO借壳被光伏产业拖入业绩谷底的江苏宏宝（002071.SZ）成功登陆A股市场。 同年6月，江苏宏宝正式更名长城影视，转型为影视公司。长城集团持有上市公司34.4%股份成为新的大股东，赵锐勇、赵非凡父子成为公司实控人。 长城影视成功闯入A股后，紧随其后的2014年7月，长城集团通过出资4亿元入主了四川圣达，随后改名为长城动漫（000835.SZ）；2015年，长城集团又斥资5亿元，将陷入“内讧”的天目药业（600671.SH）控股权收入囊中。 在获得了3家上市公司的控股权后，“长城系”的商业版图基本建立。随后，赵锐勇又快速通过股权质押的方式进行大规模融资。以长城影视为例，在首发上市的2014年，控股股东长城集团共进行了4次合计9930万股的股权质押，按照当时的收盘价粗略计算，质押市值接近20亿元。 同样的套路，同样的配方。股权质押融资的手法在长城动漫和天目药业身上也故伎重演。长城动漫上市后，长城集团立即将其所持2600万股质押，融资接近2亿元；紧随其后，在入主天目药业后不久，长城集团也将2000万股份予以质押。 不断质押融资的同时，上市公司也展开了疯狂的并购重组。 据中国网记者不完全统计，自2014年借壳上市到2018年，长城影视收购的公司多达28家，并购标的涉及影视、广告、营销以及旅游等多个方面，先后收购了上海胜盟、浙江光线影视等多家影视公司及旅行社，共耗资约50亿元。 而截至2018年年报，长城动漫合并报表子公司也多达23家。 杠杆崩断 “长城系”全面陷入流动性危机 然而，资本市场风云变幻，金融紧缩让赵锐勇手中的杠杆瞬间崩断。经历多年的高速扩张，长城集团债务压力逐渐累积，2018年股市下跌叠加金融去杠杆的紧缩环境，质押融资这条路难以为继，长城集团陷入不断质押违约的困境中。而主业没有明显突破，收购的子公司们频繁爆雷，商誉减值不断增加，三家上市公司也债台高筑，在不断失血的同时，也几乎失去了造血能力。 数据显示，2015年至2018年，长城影视的资产负债率分别为60.45%、66.18%、75.76%和82.41%，远高于行业平均水平；长城动漫同期的资产负债率分别为76.60%、74.20%、68.71%和96.06%。 而长城动漫2019年三季度的资产负债率高达102.34%，已经资不抵债。 除了陡增的负债率，收购带来的后遗症还体现在子公司业绩爆雷以及商誉减值，而这直接也反映到了上市公司的业绩上。 2018年年报显示，“长城系”的三家上市公司——长城影视、长城动漫、天目药业合计亏损8.72亿元。其中，长城影视和长城动漫的净利润分别亏损了4.14亿元、4.49亿元，同比分别减少344.04%、451.35%；而扣非净利润的数据则更为惨烈，亏损分别为4.31亿元、4.58亿元，同比分别暴跌500.52%、1447.34% 2019年三季度，三家公司的经营状况依旧没有好转，长城影视当期亏损2860.59万元；长城动漫亏损4161.39万元；天目药业扣非后亏损1075.81万元。 纵观赵锐勇的操作手法，先是拿壳，接着在“壳”公司里装新故事，从影视到动漫再到医药，赵锐勇适时抓住了市场的潮流，每一次都能刺激股价飙升，然后高位质押回流资金。然而，资本腾挪的本事是一把双刃剑，潮水退去，留下的是一地鸡毛。 从2013年影视文化类公司被资本狂热的追捧，引发行业疯狂重组并购，到2018年全社会去杠杆资本寒冬的到来，长城系运用杠杆效应堆起来的商业帝国，周身响动着泡沫破裂之声。
中国经济网北京11月13日讯 上海风语筑文化科技股份有限公司（以下简称“风语筑”，603466.SH）2019年11月12日发布《上海风语筑文化科技股份有限公司关于公司实际控制人兼董事长兼总经理被刑事拘留的公告》称，公司于2019年11月12日收到《北京市公安局顺义分局拘留通知书》获悉，公司实际控制人兼董事长兼总经理李晖因涉嫌串通投标罪于2019年11月12日北京市公安局顺义分局刑事拘留，相关事项尚待公安机关进一步调查。同日，风语筑公告称，在李晖被调查期间，由公司董事辛浩鹰代为履行董事长、总经理及法定代表人职责。而公司公告资料显示，李晖与辛浩鹰为夫妻关系。 受此影响，11月13日，风语筑股价开盘即跌停，截至发稿时，风语筑股价14.81元，下跌1.65元，跌幅10.02%，市值43.21亿元。 查询发现，上海鼎晖百孚财富管理有限公司-上海鼎晖达焱创业投资中心（有限合伙）是风语筑流通股主要股东，持有182.66万股，流通股持股比例为2.05%。而上海鼎晖百孚财富管理有限公司-上海鼎晖达焱创业投资中心（有限合伙）正是资本“大佬”“鼎晖系”的一员。 据界面介绍，“鼎晖系”即北京鼎晖维鑫创业投资中心（有限合伙）（以下简称“鼎晖维鑫”）、北京鼎晖维森创业投资中心（有限合伙）（以下简称“鼎晖维森”）、天津鼎晖股权投资一期基金（有限合伙）（以下简称“天津鼎晖一期”）、天津鼎晖元博股权投资基金（有限合伙）（以下简称“鼎晖元博”）、上海鼎青投资管理有限公司（以下简称“上海鼎青”）等成员构成的股权投资基金系。 鼎晖投资官网介绍称，鼎晖投资成立于2002年，是中国最大的另类资产管理机构之一，截止到2017年12月，管理的资金规模达1200亿元人民币。鼎晖投资前身是中国国际金融有限公司的直接投资部，由吴尚志、焦震等六位创始人，联合新加坡政府直接投资有限公司、中国投资担保有限公司和苏黎世保险资本集团创立。 天眼查显示，鼎晖投资业务包括私募股权、创业投资、地产投资和证券投资基金。投资领域包括但不限于信息技术与服务、新媒体、大众消费品和消费服务、医疗设备及服务、教育、绿色技术等行业。鼎晖投资的公开投资事件多达262项，包括了2002年成立之年投资的恒生电子（600570.SH）、南孚电池、蒙牛乳业，以及2019年4月刚刚投资的康立明生物、家有学霸等，另外还有71项未公开的投资。 据2018年10月17日“首次公开发行限售股上市流通的公告”，上海鼎晖达焱创业投资中心（有限合伙）持有的800万股获得解禁流通。800万股的数量占比不大，所以当“鼎晖系”进行减持时，并没有相应的减持公告。从风语筑2019年一季报显示，“鼎晖系”已经默默减持数百万股，截至一季度末的持股数量降到了218万股。
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