收取高额服务费和保证金 厚本金融助贷惹争议 银行等持牌机构与第三方贷款公司合作放款，虽然放款利率在合规范围内，但合作方额外收取高额服务费、大额保证金后，令借款人综合成本超过36%红线的情况时有发生。 近日，厚本金融资产合作方上海厚冠信息咨询有限公司（以下简称“厚冠咨询”）对外放款的产品，借款合同显示为某城商行放款，出现下款后马上收取保证金，借款人被业务员个人收取服务费等情况。 据《中国经营报》记者调查了解，自2017年底，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确统筹监管，开展对网络小额贷款清理整顿工作后，金融科技公司纷纷转型助贷，与持牌的金融机构合作，虽然放款利率控制在24%之内，但在24%的借款利率之外，提前收取的服务费、高额服务费仍是业内潜规则。 由于放款资金来自于持牌的金融机构，借款人逾期则被记录在央行征信系统。 那么，在借款人缴纳高额的保证金以及各项服务费，累计综合借款成本超过36%后，不被法律保护部分的利息逾期被纳入征信范围该由谁买单？ 借款合同13万到手7万？ 借款人方先生通过厚本金融门店，获得在某城商行的借款，然而在借款的同时被扣除保证金并缴纳服务费。 根据方先生在微博公布的借款相关信息，其在厚本金融门店借款9万元，最终签订的合同显示借款134900元，到账后28秒，就被扣除保证金44868.10元；同时还单独转给业务人员18303元；最终方先生实际获得借款71728.9元。 方先生公布的信息显示，共办理24期分期，每期还款为 6101.41元；账单总合计需还款为146433.84元。 对于提前收取的服务费问题，厚本金融方面对记者表示，“服务行业都是采用先收款再提供服务的模式，作为金融服务机构，也是在协助客户获得贷款后，再收取服务费，所以会在下款后扣除服务费。” 对于服务费的收取标准，对方表示，“服务费是按照比例收取的，如分期24个月，则收取24个月的服务费。” 对于单独转给业务人员服务费问题，厚本金融方面表示，“客户需要交纳的服务费，在合同中都有标明。至于单独转给业务人员的情况，公司对此事并不知情。” 根据借款人展示的信息显示，在下款后28秒被扣掉的服务费部分，同样也需支付利息。 “提前收取的服务费，借款合同中约定是借款金额在134900元，提前收取的是24个月分期的服务费。”厚本金融方面表示，收取的服务费综合成本是在国家规定的范围内。 但是对于为什么会收取接近45000元的服务费，对方表示，该数额还需核对。 据记者了解，厚冠咨询线下门店在高峰期曾有超百家线下门店，但目前在进行业务收缩中。 虽然没有公开的数据显示厚冠咨询的放款规模有多大，但是根据资金端厚本金融的官网信息显示，截至2019年8月，厚本金融平台累计成交约127亿元。 此外，根据借款人公布的信息显示，该借款产品显示为与某城商行签订借款合同，放款资金来自于该城商行。 对于此情况，该城商行方面表示，“我行对于厚本金融如何向客户收取保证金及其他相关费用并不知情，我行也没有替厚本金融做过任何费用代扣。” 对于放款利率超出36%但仍进入征信系统是否合理，银行方面表示，“我行对客户的贷款年利率为8%，客户如果每月未按时偿还期供的贷款本息，我行依照人民银行相关规定将会对该部分金额上征信，其他机构对客户征收的费用，不在征信处理范围内”。 根据厚本金融公开的信息显示，厚冠咨询的合作方包括多家城商行及信托公司。 天价助贷服务费 记者看到在21聚投诉平台上，截至2019年8月，厚本金融的投诉搜索约为876条，厚本钱包投诉搜索约为143条，其中多个投诉内容都涉及到厚本金融放款时服务费的收取不合理等情况。 公开信息显示，厚本金融运营主体为上海厚本金融信息服务有限公司，注册资金3060万元，上线于2015年3月，厚本金融平台提供的资产主要为个人信贷，平均标的金额在8万元左右，目前提供智能投标厚优选，以及由中华财险承保的厚保宝。 官网信息显示，借款项目是由厚冠咨询等战略合作伙伴开发的信用借款项目。厚冠咨询成立于2014年12月，为线上平台厚本金融的资产方，主要依托线下门店，以及线上借款APP厚钱包为渠道，对外进行放款。 厚钱包APP显示，放款额度在8万元左右，可进行12~36期分期，月利率0.072%，目前提供的借款产品包括公积金快速贷、社保贷等。公积金贷要求申请人年龄在18~50周岁之间，公积金当前缴存状态正常，累计缴纳12个月以上。 厚本金融方面对记者表示，收取的服务费都是在合同中进行明确列出。 据记者了解，助贷公司在协助借款人获得金融机构的贷款后，下款后一次性收取服务费是业内潜规则。 “一般的操作方式，都是对借款人的借款额度上浮一部分，上浮部分为服务费，然后下款后扣除服务费。”某助贷从业者对记者表示，“助贷公司或者是第三方的放款公司，帮助银行等机构获客放款，借款人实际上还是和银行签的借款合同，合同的借款额度是包括了服务费的最终额度，下款后扣除的服务费，也需要借款人偿还利息。” 事实上，从银行等机构角度看，借款人借款合同中的借款规模，也就是实际贷款，全额收取利息。而从借款人角度看，下款后被扣除掉的服务费，是否应该在还款的范围内？ 搜索金融服务费可见，多位借款人都对此收费方式提出疑问。 有借款人表示，“我要借10万，但是最后合同上敲定13万，3万是服务费。”并表示，“与助贷机构的合同上，都写着乙方（助贷机构）帮甲方（借款人）评估额度，协助操作，协助放款什么的，可是他们都没做啊，还要收这服务费？” 上述助贷从业者表示，对于服务费的收取分两种形式，按照借款额度扣除，如借款10万元，服务费11个点，就是一次性收取1.1万元；另一种方式是按照分期的期限扣除，更类似分期手续费。 信用保证保险模式 据了解，在方先生的通过厚冠咨询获得某城商行借款过程中，还出现了保证保险的身影。 据了解，最近几年随着消费金融的兴起，信用保证保险不断参与到消费信贷领域，一些起步较早的保险公司都在这一领域扩展较快，根据平安集团2018年财报数据，保证保险（包括个人和企业贷款保证保险）已经成为平安产险除车险外的第二大保险产品，保费收入330亿元，占公司总保费收入的13.34%。 大地财险的财报信息则显示，2018年其保证险业务实现保费收入52.61亿元，同比增长90%。众安保险的2018年总保费为112.55亿元人民币，其中消费金融的保费（主要来自信用保证险）占比31%，成为2018年众安保费的第一大来源。 据记者了解，厚本金融在2018年7月与财险公司开展保证保险合作。 公开信息显示，保证保险的模式为，厚冠咨询为推荐获客，当借款人出现逾期时，保险公司按约赔付。业内人士认为，这是一种担保的模式，避免了银行资产的风险。 值得注意的是，对于银行助贷业务的开展，在《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》中，提到银行“应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费”。 《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》显示，“银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款”。 “银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。‘助贷’业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。”
现金贷平台搭售高价意外险 “砍头息”换“马甲”再现 近日，用户“李铉祖”在黑猫投诉网站上发起了对国美易卡官微的投诉，当事人李先生称其于2019年7月19日在国美易卡贷款6200元，到账后未经同意，被永安财产保险股份有限公司（下称“永安财险”）划走372元。 无独有偶，7月22日，用户黄女士也因类似情况而投诉微贷网平台的多米贷，其申请借款5000元，实际到账4000元，在毫不知情的情况下，被扣掉1000元保险费。 《华夏时报》记者在黑猫投诉网站上搜索“贷款搭售保险”关键字，共显示540条投诉，现金贷平台捆绑销售意外险的情况屡见不鲜。 北京市京师（郑州）律师事务所律师刘兆庆接受《华夏时报》记者采访时表示，“砍头息”指出借方给借款者放贷时先从本金里面扣除一部分钱，这部分钱就称之为“砍头息”。而上述当事人的遭遇无疑是变相收取“砍头息”。 7月22日，银保监会财险部向各财险公司发送了《关于开展现金贷等网贷平台意外伤害保险业务自查清理的通知》（下称《通知》）。《通知》要求保险公司开展对现金贷等网贷平台意外伤害保险业务的自查清理工作，若有相关业务，应及时彻底进行业务清理，防止出现强制搭售、捆绑销售等不良行为。 “砍头息”屡禁不止 针对黄女士遇到的借款金额与实际收到金额不符的问题，《华夏时报》记者致电微贷网多米贷，对方客服称需要借款人对所遇到问题直接进行咨询，自己没有权限与非借款人进行沟通。 根据《中华人民共和国合同法》第二百条规定，借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。 黄女士在多米贷借款5000元，实际到账只有4000元，但仍需按照本金5000元进行还款，这无疑是一种变相收取“砍头息”的方式。 在央视3·15晚会曝光“714高炮”高息现金贷等乱象后，现金贷的“砍头息”套路也换了“马甲”，以看似合规的方式暗中操作。 遭遇投诉的诸多案例中，大量现金贷平台存在诱导或强制借款人购买保险的情况。购买保险前，借款人并不知情，或在借款页面，如果不勾选购买保险的选项，则无法进行借款。 《消费者权益保护法》指出，经营者与消费者进行交易，应当遵循自愿、平等、公平、诚实信用的原则。经营者向消费者提供商品或者服务，应当恪守社会公德，诚信经营，保障消费者的合法权益；不得设定不公平、不合理的交易条件，不得强制交易。 李先生在未经自己授权的情况下“被保险”，这种捆绑销售也违反基本市场交易规则，触及了《消费者权益保护法》的底线。 “714高炮”曝光后，中国互联网金融协会（下称“互金会”）曾发布《关于开展高息现金贷等业务自查整改的通知》并组织召开防范化解高息现金贷等业务风险专题座谈会。 互金会惩戒委员会主任委员初本德表示，各相关机构应充分认识防范和化解高息现金贷等业务风险的重要性和紧迫性，并遵循协会3月6日发布的风险提示要求，严守法律法规底线，不得开展高息现金贷、“校园贷”、收取“砍头息”、暴力催收、侵犯用户隐私等违规活动。 网贷平台的盈利深坑 李先生向本报记者展示了国美易卡向他提供的保单，由永安财险承保，2019年7月20日生效，保险期间为1年，与借款时间一致。 这份借款人意外险，保额仅为6200元，但是一年期保费却高达372元。记者在永安财险官网找到一款类似的一年期综合交通意外险产品进行对比后发现，在购买页面显示，最高330万保额，对应的保费仅为99元。 由此可见，平台搭售的保险产品价格远高于市面上常见的意外险，而保额也低很多，6200元的保额，显然没有办法为李先生提供充足的保障。如此低的性价比，难以令消费者主动购买，诸如此类的借款人意外险，更多是网贷平台与保险公司共同牟利的双赢产品。 一位不愿具名的财险公司产品经理向《华夏时报》记者透露，市面上网贷平台捆绑销售的借款人意外险，其佣金通常在70%左右，甚至可以高达98%，平台抽取费用作为盈利，保险公司则获得保费规模。 对保险公司来说，意外险产品看似稳赔不赚，但实际上并非如此。一是借款人意外险保额低，如上述李先生“被保险”的产品；二是理赔门槛高，其产品设计可能仅保障借款人身故，而不包含因意外导致伤残或意外医疗等保障，如果出险，其提供的保障微乎其微。 据“P2P评论”此前统计，在黑猫投诉网站，包括永安保险、华海保险、易安保险、众安保险、阳光保险、大地保险、中国人保、华泰保险、天安财险、利安保险、海保人寿、浙江中华联合保险、昆仑保险、永安财险、海保人寿、富德保险等18家保险公司与众多网贷平台进行合作搭售保险。 零壹研究院院长于百程曾指出， “砍头息”存在的背后，是“714高炮”等各类高利贷的屡禁不止。高利贷利润超高，使得一些公司利用监管的漏洞，在互联网上打一枪换一个地方，不断变更名字，变换形式，铤而走险获取利润。同时，从需求端，确实也存在部分急需用钱、对高利贷认识不足的借款人，导致高息现金贷无法根除。 一位业内人士则向本报记者指出，此次银保监会重拳出击叫停现金贷搭售保险业务，是对平台收取砍头息的一项有力打击。现金贷换个马甲逃避监管的手段层出不穷，要杜绝砍头息等乱象，不仅要对细化监管方案，对网贷机构和保险公司进行管控，追根溯源，还要鼓励借款人对合理需求去选择合法产品。
平安银行暴涨6% 董秘称股价还有8天必须高于13.96元 8月8日，平安银行（000001.SZ）中报发布之后股价一飞冲天，成为银行板块上涨主力，收盘涨幅6.2%，股价从开盘13.90元冲至收盘14.38元。 “客观来说，市场对平安银行中报业绩的预期并不低。但即便如此，平安银行的中期业绩仍然全面超出我们和市场的预期。”平安银行中报发布后，安信证券银行业首席分析师张宇发出感慨。 这段时间，平安银行面临一件大事件要完成，260亿可转债进入转股的关键时期。 “我们对年内顺利完成转股有信心。” 8月8日上午，平安银行2019年中期业绩发布会上，平安银行董秘周强表示。 截至8月8日，过去11个交易日内，平安银行已经有7天股价超过13.96元的强制转股价。那么，未来19个交易日内，平安银行股价只要有8天达到强制转股价，260亿可转债将全部实现转股。 二季度业绩大爆发 平安银行中报业绩到底有多亮眼呢？ 2019年上半年，该行实现营业收入678.29亿元，同比增长18.5%；净利润154.03亿元，同比增长15.2%。 收入与净利都保持了两位数的“高增长”态势，这个增长有多高呢？用银行业专业人士的话来讲，“二季度进入了全面爆发的阶段”。对比平安银行一季度与二季度的业绩，“大超预期”将会一目了然。 平安银行前两个季度业绩对比：一季度营收与归母净利润增速分别为15.88%、12.90%，二季度营收与归母净利润增速分别为21.01%、17.41%。可见，平安银行中报业绩能够超预期增长，在于二季度的加速快跑。 与同行业相比又如何呢？目前披露了中期业绩快报的10多家银行当中，二季度营收增速环比一季度几乎都是下降的，而平安银行二季度环比营收仍强劲增长。 “2016年底新任管理层到位以来，依托集团资源及FinTech，以强大的执行力推动智能化零售银行转型。时至今日，零售转型已达三年，对公不良基本出清，零售对业绩的贡献逐步显现，步入业绩兑现期。”天风证券银行业首席分析师廖志明认为。 零售转型是平安银行的战略方向，表现如何呢？2019年上半年，该行零售业务营业收入385.96亿元，同比增长31.7%，在全行营业收入中占比为56.9%；零售业务净利润108.10亿元，同比增长19.1%，在全行净利润中占比为70.2%。截至2019年6月末，该行个人存款余额5407.79亿元，较上年末增长17.2%；个人贷款余额12249.08亿元，较上年末增长6.1%。平安银行零售各项指标都领先银行整体指标，成为银行盈利主力之后，仍然在加速跑步前进。 平安银行业绩超预期的背后，还在于科技力量的发力加持，从而大大提高了业务效率。 “过去三年在科技领域投入很大，效果不错，人均产能（营收）达到三年前的两倍以上，成本收入比持续优化，较三年前降低五个百分点。语音客服替代率达到80%以上，信用卡AI审批通过率超过90%，审发1000万张信用卡只需要投入300名员工。” 2019年中期业绩发布会上，平安银行董事长谢永林表示。 从平安银行中报数据看出，二季度业务增速唯一下降且出现负增长的是“手续费和佣金净收入”，其一季度增长为11.24%，拆分中报数据可以得出二季度增长为-5.50%，其中间收入是否出现了明显下滑？ 张宇认为，平安银行二季度应该是将部分原先在手续费里的收入确认到了利息收入里，此消彼长，一边提振息差，一边削弱中收。不管是放到利息还是非息，总归都是由零售转型带来的收入改善，都属于营收的范畴。 平安银行的快跑加速，还表现在资产质量、存贷款上的发力。截至2019年6月末，该行资产总额接近3.6万亿元，较上年末增长5.0%；吸收存款余额超过2.34万亿元，较上年末增长10.1%；发放贷款和垫款总额超过2.08万亿元，较上年末增长4.2%。 260亿债转股关键期 平安银行260亿可转债，从7月25日开始转股，转股价格为11.63元/股，能否全部顺利转股，补充一级资本，要看其未来几天的股价表现。 按照平安银行发行260亿可转债时的规定，平安银行本次可转债有条件赎回条款为，其股价连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的120%。 那么以此来计，平安银行的强制转股价为13.96元，也就是说，自7月25日起的30个交易日内，平安银行股价要有15个交易日超过13.96元，那么260亿就可以全部实现债转股，从而通过扩股方式来补充资本的计划大功告捷。 周强在上述平安银行中期业绩发布会上称，平安银行1月25日发行的260亿元可转债，如今已经进入转股期。进入之后，平安银行已经连续6天超过13.96元的强制转股价。这意味着接下来20个交易日中有9天达到转股价，即可完成转股。其计算的截止日期是8月7日。 算上8月8日，平安银行已经有7天超过了强制转股价13.96元。8月8日，平安银行开盘价为13.90元，离强制转股价仍有一线距离，不过平安银行中报助推大涨，开盘一分钟即站上13.96元，盘中更是一发不可收，一举拉升暴涨超过6%，不但成为银行板块中的佼佼者，也是整个A股当中涨幅领先的几十只股之一。 截至8月8日，平安银行在过去11个交易日当中，已经有7天超过了强制转股价。那么，在未来的19个交易日当中，还有8个交易日股价需保持在13.96元以上，从而才能完成260亿债转股的大任。 平安银行260亿债转股完成后，是否会摊薄原股东的每股收益？申万宏源银行业首席分析师马鲲鹏进行了测算，假设平安银行在今年二季度将260亿可转债转股，股本增加13%，2019年中报每股收益同比仅小幅下降1bp 至12.23%，强劲的盈利已然对冲掉被摊薄的影响，不必担心转债转股对每股收益的扰动。
推进银租合作 助租赁行业突围 近一两年来，受到国内外经济环境的影响，市场资金面总体趋于紧张，银行等金融机构压缩了对租赁公司的授信力度，租赁公司融资压力进一步加大，成为现阶段制约业务发展的痛点。 值得关注的是，近日，中国农业银行出台了《融资租赁行业信贷政策》（以下简称《政策》），明确提到将合理规范开展银租合作，积极向融资租赁行业提供贷款、保理、保函等表内外融资服务，推动融资租赁行业高质量发展。 业内分析人士表示，《政策》的发布无疑提振了行业信心。实际上，银行资金仍是融资租赁行业占比最大、成本最低的资金来源，农行作为大型商业银行之一，此次出台《政策》开闸资金源头，给当下融资处境较为艰难的租赁行业带来了“及时雨”。 租赁公司融资难题亟待解决 作为一个典型的资金密集型产业，融资租赁企业的运作模式决定了它属于资本快速消耗的机构，拓宽融资渠道、扩大资金来源是维系租赁公司稳健经营、持续发展的重要途径。 2018年以来，租赁行业内普遍感到融资成本居高不下。有银行系租赁公司从业人士坦言，近一两年来，公司融资成本还是比较高的。为了拓展资金来源，除了从母行拿款之外，也会与其他的银行金融机构合作获得授信。“从其他银行拿款，有时反而会比母行的资金成本更低。”上述从业人士表示。 实际上，金融租赁公司的突出优势便是依托于母行的金融机构背景，其获取资金的成本已经较低，尚且感受到融资不易，而业内有近万家的租赁公司，除了金租公司之外，还有大量的厂商租赁公司和内资融资租赁公司，有民企背景的中小型租赁公司也不在少数，其股东实力及背景较弱，融资压力更为突出。 有分析人士表示，中小租赁公司发展的主要症结就在于融资难，资金来源渠道狭窄，银行授信低的话，就难以启动租赁项目。而对于新设立的实力较强的融资租赁公司而言，其起步期需要快速做大业务规模，对优质资产的需求也比较大。因此，拓宽资金来源渠道、扩充资本实力已成为摆在租赁公司面前的一个紧迫问题。 银租合作关系大于竞争 为了进一步扩充资金来源，近年来，金融租赁公司还通过发行金融债的方式进行融资，而外商融资租赁公司则通过资产证券化、发行中期票据、短期融资券、超短期融资券、公司债、定向工具等多种方式进行融资。但有业内专家告诉《金融时报》记者，银行授信仍然是租赁公司获取资金最主要的渠道，深化推进银租合作，对于租赁公司未来的发展具有重要意义。 农行此次发布的《政策》中，明确提到将积极向融资租赁行业提供贷款、保理、保函等表内外融资服务，鼓励研发飞机、交通等专项租赁业务的定制化融资产品，规范开展金融租赁公司同业业务，择优支持优质融资租赁公司债券承销、资产证券化等投行业务。 在业内人士看来，商业银行与融资租赁公司的合作关系大于竞争。银行在资金方面具有优势，而租赁公司则植根于产业，具有资产管理优势，基于差异化的风险偏好，在合理分配收益和分担风险的前提下联合投放资金，可以满足多个产业的多元化融资需求，也可以通过创新金融产品为优质客户提供有竞争力的综合租赁服务。 实际上，银行与租赁公司可开展多种模式的业务合作，除了融资之外，还可以在客户与金融产品方面实现共享通用，对于服务中小企业和实体经济也起到积极作用。融资租赁行业专家屈廷凯表示，通过专业化的融资租赁公司来支持中小企业，不仅可以让中小企业获得更多的资金支持，同时，还可以增加银行的风险控制能力，为其提供稳定优质的客户，密切银企合作关系，实现银行、租赁公司和企业的三方共赢。行业内如平安租赁，就曾与平安银行合作开发小微金融“银租通”产品，直接由小微客户线上申请并完成签约放款，为小微客户提供了方便快捷的融资产品，助力解决小微企业的融资难问题。 深化合作对租赁公司提出更高要求 诚然，深化银租合作可以促进租赁公司扩大资金投放，盘活企业固定资产，加速技术更新换代，发挥贸易融资服务实体经济的功效。但需注意的是，银行机构在选择与租赁公司合作之时，也会考量租赁公司的综合实力和风控水平，以确保业务顺利开展。 《政策》中就明确提到，在合作对象上，优先选择综合实力较强、合规稳健经营、风控水平较高的融资租赁行业龙头企业、上市公司，择优支持盈利模式较成熟、专业特色突出、资产质量较好的融资租赁公司。根据企业性质、监管要求和业务特点，对金融租赁公司、外商投资融资租赁公司和内资融资租赁试点公司，还制定了差异化客户分类标准。 这对业内租赁公司的专业经营能力和内控水平也提出了更高的要求。屈廷凯表示，不同类型的租赁公司，由于股东背景和公司自身资源优势不同，业务运作模式、市场客户定位和盈利模式不尽相同，因此，其面临的经营风险也不完全相同。银行在与租赁公司合作时，要抓住如下几个风险控制的关键环节，主要包括对承租人偿债能力和项目的评估、租赁物购买环节的资金支付和租金收取的控制、租赁物控制手段及租赁债权回购或回收租赁物处置变现途径、租赁公司自身业务专业能力的考察以及租赁公司对外担保审查等。
首家A+H上市农商行真的要来了！ 证监会9日晚间公告称，重庆农商行将于8月15日正式上会。如果顺利过会，这家全国最大的农商行将成为第34家A股上市银行、第12家A+H上市银行。 事实上，2017年底才提交A股上市申请材料的重庆农商行，实际上在A股银行上市排队序列中并不靠前，此番却凭借较好的发展资质后来居上，较早的进入上会阶段。 万亿级农商行即将上会 8月9日，证监会发布第十八届发审委工作会议公告，公布了两家上会企业名单，重庆农商银行赫然在列，成为今年第二家A股上会的商业银行。 此前招股书显示，重庆农商行计划登陆上交所，发行不超过13.57亿股，约占发行后总股本的11.95%。 成立于2008年6月的重庆农商行，是在原重庆市农信社和39个区县行社基础上改制组建的股份制商业银行，是全国第三家、中西部首家省级农商行。 今年6月底，重庆农商行资产规模顺利突破万亿大关，成为首家、也是唯一一家资产规模突破万亿的农商行。 重庆农商行彼时表示，站在万亿资产规模的新台阶上，该行将围绕“强管理、稳发展”的经营思路，夯实科技、人才、风控“三个基础”，加快推进金融创新、A股上市、智慧银行“三项工作”，在乡村振兴、绿色金融、普惠民生上实现“三个作为”。 截至去年末，重庆农商行总股本为100亿股。其中，重庆渝富资产、重庆城投、重庆旅投3家市国资企业分列前三大股东，分别持股9.98%、8.17%和5.89%。 值得注意的是，郭广昌控股的复星国际通过旗下企业近年连续增持重庆农商行H股，到去年末已合计持有1.76亿股，占该行总股本的1.76%。 与A股的故事 从2018年1月公司首次预披露，到下周即将上会，重庆农商行的A股IPO之路历时近600天。而关于这家银行与A股的故事，还在更早之前。 2008年成立伊始，重庆农商行的下一个重要目标就被提上日程——计划2012年至2014年间实现A股上市。 2009年7月，时任重庆常务副市长的黄奇帆到重庆农商行视察，亦希望该行尽快实现跨区经营与上市。此后该行开始筹备此事，并聘任野村证券、大摩为上市服务机构。 但随后受市场及政策因素影响，各城商行和农商行的A股上市审核工作基本停滞。重庆农商行决定另辟蹊径，改道H股。 速度出乎所有人的意料。在2010年初迅速走完赴港上市的内部决策流程之后，重庆农商行在年底就正式登陆港交所，比预定的上市目标时点整整提前了两年。这是首家赴港上市的地方银行，也是全国首家上市农商行。 2015年年中，地方银行A股上市曙光再现，排队已久的江苏银行在当年7月顺利过会，也引来一波中小银行上市潮，其中就包括在港股上市的重庆农商行。 次年4月底，重庆农商行董事会通过关于A股上市的系列决议，拟登陆上交所，发行不超过13.57亿股。 此后，重庆农商行A股上市有序推进。2016年6月初，该行在当地证监局办理了上市辅导备案登记，接受中金公司辅导A股上市；6月下旬，该行股东大会审议通过相关A股上市议案；9月底，重庆银监局批复同意该行A股发行计划。 而在2017年9月完成一轮定增后，总股本增至100亿股的重庆农商行，也在年底正式提交A股上市申请材料，并于次年1月初获证监会受理，正式加入A股上市排队序列。 透视三大经营亮点 重庆农商行年报显示，2018年该行实现营业收入260.9亿元，同比增长8.9%；全年实现归属于股东的净利润90.6亿元，同比增长1.4%。 记者也梳理了该行2018年年报中的部分经营亮点： 零售业务连续两年位列第一大收入来源 数据显示，去年该行实现零售业务营业收入97.2亿元，同比增长18.4%。零售业务也连续两年位列重庆农商行第一大收入来源，收入贡献度同比提升3个百分点至37.2%。 其中，零售存款的增长又被业内普遍认为是零售业务发展的最大支撑。到去年末，重庆农商行零售存款余额超过4500亿元，较年初增长9.6%，零售存款占比也进一步提升至73.8%。 更为重要的是，去年该行整体存款成本率低至1.65%，远远低于大部分上市银行。“存款立行”重新被认同之时，吸储能力优势为该行业务发展和上市增色不少。 特色业务持续发展 招股书中，重庆农商行将三农金融业务、小微金融业务列入全行特色业务。 其中，县域是该行开展三农金融服务的主阵地，也是该行长期的战略重点。去年末，该行县域金融业务贷款余额近1800亿元，较年初增长16.3%，县域存款余额超过4200亿元，增长9%。小微业务方面，去年末，该行银保监全口径小微企业贷款客户数超12万户，较年初增长14%，小微企业贷款余额近1200亿元，较年初增长10.5%，也成功完成“两增两控”的监管目标。 年报还提及，该行聚焦金融科技赋能，举全行之力加快金融科技创新。其中，在三农、小微金融业务方面都有广泛应用。 不良认定严格 资产质量方面，重庆农商行稳定在合理区间。截至去年末，该行不良贷款率为1.29%，仍处于上市银行较低水平，且环比三季度末下降0.05个百分点；另一方面，该行去年关注类贷款双降，逾期贷款占比也有所下降。 值得注意的是，该行年末不良贷款偏离度仅为70.9%，比年初大幅下降33.9个百分点，处于上市银行极佳水平。严格不良认定的同时，该行并未放松拨备，年末拨备覆盖率接近350%，仍居上市银行前列。
本文系招行护城河系列文章第4篇之战略篇，在本系列文章的前3篇中可以看到招行在净息差、风控和客群方面的护城河都得益于零售业务的先发优势。那么究竟是什么因素从背后支撑了招行的先人一步呢？ 当今天招行的零售业务被人艳羡的时候，没有人知道早在十几年前招行决定发展零售业务的时候遇到过什么样的阻碍。 力排众议战略布局零售业务 2000年左右，中国银行业还处于躺着都可以赚钱的黄金时代，没有资本充足率限制，存款准备金率也不高，经济高速发展，企业对于资金的饥渴程度极高。基本上银行只要搞定企业大客户就可以快速扩大规模，招行2002年上市后有记载的年报可以看到，业绩轻松涨20%~30%，如果赶上加息周期净利润增速达到50%~100%也是有的。 就在所有银行都沉浸在挣钱狂欢的时候，招行却毅然选择了零售业务作为战略布局方向。相比于对公业务，零售业务堪称脏活、累活，一般只有肩负政治任务的4大行才去做零售。 所以，当时对于要不要做零售业务，招行内部也是有一定争议的。最后还是招行的前任行长马蔚华力排众议，马行长当时的名言是：做零售业务今天没饭吃，不做零售业务未来没饭吃。在明确了零售业务作为主要战略方向后，招行在执行层面做出了一系列在后人看来具有划时代意义的布局。 前瞻布局一卡通、信用卡、私人银行 招行一卡通——存折的终结者。一卡通发行之前，银行的账户以存折为管理单元，一个人名下可以拥有多张存折。这样的设计不利于客户资产的统一管理，而且在办理客户相关业务的时候会人为制造很多障碍，用户不得不保存多个存折。但就是这么一个划时代的产品在推广的时候还是遇到很多困难，当年连招行自己的行员都不爱用，大家觉得还是存折上看到的余额数字更踏实安心。但是，招行认定了一卡通的战略意义，加大力度推广。后来的事实证明，一卡通和存折比确实具有巨大的优势。 招行信用卡——中国个人信用贷的开山鼻祖。虽然在1985年中国银行发行了第一张信用卡，但是这种卡需要先存款后消费并不能算作真正的信用卡，而应该算作“准贷记卡”。直到2002年，整个银行业对于信用卡都处于观望的态度，因为标准信用卡涉及到中国银行业之前没有涉及的一个禁区——个人信贷。但是，招行并没有满足于“准贷记卡”模式，经过长时间反复地论证最终在2001年6月的董事会上由当时的董事长秦晓亲自拍板定下来招行要以事业部的形式独立运作信用卡业务，并在2002年12月3日推出了第一张符合国际标准的信用卡。 不仅如此，在2003年5月21日，招行收到了人行发来的非正式内部问题件，大意是说从2003年6月1日起允许居民非贸易项下的人民币自由兑换。招行抓住这一千载难逢的契机，用2天的时间制定了所有的支持流程。2003年5月29日当人民银行宣布此消息的时候，招行的广告同步放送：境外消费，境内人民币还款。 经此一役，招行信用卡声名鹊起，发卡量一路飙升。到2005年4月8日，招行信用卡发行量突破500万张，名列全国第一，占全国信用卡发行量的1/3。2007年初，招行信用卡实现盈利，比原来预计的8年盈利提前了4年。正是17年前招行信用卡的战略布局，奠定了今天招行在个人信用贷领域的霸主地位。 私人银行——第一家摘取王冠明珠的中国银行。私人银行业务的特点是高附加值，但对从业者的要求也极高。中国的银行一直都没有涉足这一领域，直到2007年迎来了国内第一家吃螃蟹的银行。经过12年的努力，招行的私人银行已经成为国内最优秀的私人银行。2008年，按照1000万的门槛标准，招行全行达标的客户不过3000人，到2018年招行私银客户已达到7.29万人，12年的时间客户增长了接近20倍。客户AUM超过2万亿，国内排名第一。 从中国银行业最近几十年的发展历史可以看到，在规模取胜的银行1.0时代，招行未雨绸缪布局了零售业务，所以在其后的以结构和质量取胜的银行2.0时代才能获得超越同业的竞争优势。而招行的掌舵人也敏锐地捕捉到金融科技对即将到来的银行3.0时代具有重大的影响，招行已经在积极布局金融科技，拥抱金融科技。过去20年，招行每一次成功背后的护城河都来自于招行前瞻性的战略布局，这才是招商银行最核心的护城河。■
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 新浪财经 8月8日消息，近日伊利股份推出的新股权激励计划引发股价波动，有人质疑该计划的考核指标低购买价格低，相当于买自家股票送员工，玩坏了股权激励。但是如鱼饮水，冷暖自知。据悉，伊利内部很多被激励对象觉得风险过大，资金回报率不足，并没有全额认购，导致很大数量的股份被退回，只能进行二次分配。 为何外界觉得条件优厚，如同变相发奖金的股权激励计划，内部人却是如此反应呢？此事说来话长。 伊利在企业发展关键时刻采用股权激励法鼓舞斗志凝聚人心已经不止一次。2014年伊利股份提出2020年实现“五强千亿”的目标，其主要内容包括实现全球乳业五强和营业收入突破千亿。当时伊利的收入只有477.79亿，利润32.01亿，利润率只有6.7%，行业正处转型期，市场同质化严重，饱和度高，市场的不确定以及高不可攀的目标让团队的士气和信心严重不足，内外部阻力巨大，目标进展缓慢。 2016年，伊利推出了限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员，把个人利益与企业的发展目标牢牢捆绑。之后三年里，伊利实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入60亿利润的行业奇迹，与蒙牛拉开100亿收入的差距，利润更是蒙牛的近一倍。 2018年伊利再次提出2030年成为全球乳业第一、全球健康食品前五的目标，在这个重要关口，伊利再次推出股票激励计划，希望为伊利的未来发展提供新动力。 从伊利本次激励的范围看，伊利股份此次限制性股权激励方案为历年来范围最大的一次，激励对象共计474人，是伊利股份历次股权激励中人数最多的一次，其中包括公司公告本计划时在公司任职的董事、高管人员、公司核心技术（业务）人员以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。 考核指标既涵盖了工作业绩、工作态度和安全合规等方面的个人综合考核，也选取了“净资产收益率”和“净利润增长率”这两个核心财务指标作为业绩指标。 业绩考核目标以2018年扣非净利润为基数，2019-2023年度扣非净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，即CAGR为8.2%。并且要求 2019-2023年度净资产收益率为15%。 这两个指标被外间诟病最多，有评论者认为指标定得过低，属于“躺赢”。因为就净利润指标来看，以2018年净利润为基数设定2019-2023年度净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，年化增长只有6.8%。从历史来看，伊利股份2013年以来只有2015年扣非归母净利润增长率低于7%，近三年分别为12.66%、17.70%和20.32%。从另一个考核指标净资产收益率来看，设定2019-2023年度净资产收益率为15%，而从近10年历史来看，10年以来伊利股份的净资产收益率就没有低于20%的。 尽管伊利过去10年平均盈利增长的确远过于8%，但是现实情况是，大部分消费行业增长缓慢下来了，包括奶制品行业。过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%，伊利的这一指标是7.8%，已经是不错的成绩了。而除了前几大乳企，其他乳品企业的净利润增速几乎零增长。严格来说，乳业当前的形势还是比较严峻的，在大多数竞争者利润都在下滑的背景下，伊利凭借龙头地位和竞争优势，一直保持着不错的增长，但这对管理层的要求也是很高的。 伊利当前在常温板块优势明显，但低温、奶粉等业务仍处于激烈竞争中，康饮、奶酪等事业部又刚刚起步。而近年来国际经济环境不确定性也在增加，快消品行业首当其冲。前不久世界银行公布未来经济预期时就调低了世界经济增长的预期。汇率的波动，也会影响进口原料成本，比如牧草。国内人力成本、通胀等因素影响，原奶收购价格也同比有很大提升。 伊利在此时推出股权激励计划，应该也是基于对企业即将面临的挑战有比较清醒的认识。潘刚的目的非常明显，就是让企业目标与管理团队高度捆绑，让大家明白，“只有让企业取得更好的业绩，只有股东和消费者认可，只有获得更高的股票市价，大家才能真的获得高收益，按现在的收入和利润收益水平不赔钱就不错了，想赚钱基本上不可能”。 对于一艘伊利式的大船来说，一味追求高速度高指标未必是最佳选择，长期可持续的增长更为宝贵。对投资者更负责任的办法是权衡短期利益和长期利益做出最佳选择。 而为激励对象设置个人的业务考核指标，也让“拿钱”难度骤增，无法浑水摸鱼。这次有资格参与股权激励的474人，每人都有一套对应的考核数据，全维度考虑了所处岗位的绩效，非常细化。比如，事业部具体的利润指标，以及单品产品对标竞品时的市场占有率指标。 受激励对象需要自筹资金，现金购入，自担风险。而6年的解禁周期，也是有高昂资金成本在内的。根据国家相关法规，限制性股票激励的解禁周期不得少于一年。伊利此次的股权激励计划是一年后每年解禁20%，也就是理论上最少要6年才能全部套现。 目前行业分析人士对此方案的评价并没有一般评论者那么负面，对伊利股份继续维持了推荐评级，应该也是基于对乳制品行业有更深入全面的了解，以及看到了方案中多方面因素的互相牵制和制约。从伊利的发展历史经验来看，如果能凭借此方案进一步激发内部动力，对企业的长远发展或将带来更大的价值。
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