监管提质举措促上市公司“硬核发展” A股渐渐进入“年报季”，近日，上市公司业绩预告密集披露。记者据东方财富Choice数据整理，截至1月18日发稿前，目前986家A股上市公司公布了2020年业绩快报或业绩预告，业绩增长或预喜公司数量占比超过五成，主要集中在医药生物、化工、机械设备和电子等行业。 市场人士认为，2020年A股盈利增速呈现“V”型走势，上市公司年报业绩延续了三季度的上行趋势。随着去年监管层推动上市公司质量提升的举措落地，未来上市公司将更加聚焦主业，注重提升核心竞争力，实现高质量发展。 超五成业绩预喜 高市值公司表现较好 记者据东方财富Choice数据梳理，截至1月18日，36家上市公司发布2020年业绩快报，合计实现净利润2617.01亿元，同比增长4.29%；其中，31家公司净利润实现同比增长。 具体来看，上述31家公司中，净利润同比增长超20%的公司有11家，同比增长超50%的有4家。思源电气和申联生物增幅较高，去年分别实现净利润9.43亿元和1.27亿元，同比增长69.09%、62.88%。 此外，950家发布2020年业绩预告的公司中，536家业绩预喜，占比56.42%。业绩预喜的536家公司中，479家预告了净利润变动情况，232家预计净利润最高翻倍，13家预计最高增长超10倍。 招商证券策略分析师耿睿坦对记者表示，A股业绩于2020年二季度开启新一轮上行周期，三季度呈现加速复苏的态势。多项指标如工业企业盈利、中观高频指标、A股年报预告等均显示四季度业绩进一步好转，2020年A股盈利增速呈现“V”型走势。预计2021年一季度A股将会在低基数的影响下实现盈利增速的较大幅度提升，随后盈利增速缓慢回落，但整体盈利中枢相比2020年将会出现明显上移。 万博新经济研究院高级研究员李明昊在接受记者采访时表示，从上市公司业绩预告数据来看，年报业绩延续了三季度的上行趋势。从市值上看，100亿元以上（含）市值的上市公司业绩预计增长占比超过六成，高市值优质公司业绩表现较好。 东方财富Choice数据显示，截至1月18日收盘，上述36家发布业绩快报的公司中，有20家总市值超过百亿元，其中18家业绩同比增长。上述发布业绩预告的950家公司中，255家总市值超过百亿元，其中172家业绩预喜。综合来看，百亿元市值股中，业绩增长或预喜的占比为69.09%。 业绩预喜股集中于 医药生物等四大行业 综合上述536家业绩预喜和31家公司净利润同比增长的公司来看，业绩预喜和增长的公司集中在医药生物、化工、机械设备和电子等行业，分别有66家、65家、64家和52家。 从公司公告的业绩变动原因来看，大多预喜医药生物公司提及新冠肺炎疫情的影响，如达安基因表示，预计去年净利润为20亿元至22亿元，同比增长2069.63%至2286.59%，业绩增长原因主要是受新冠肺炎疫情影响，市场对新冠病毒核酸检测试剂需求量大幅增加。 耿睿坦表示，由于宏观经济保持改善趋势，2020年下半年以来，越来越多的行业利润开始好转。从目前公布业绩预告和业绩快报的公司来看，预喜公司数量较多的行业通常具有较高的景气度，且全球经济上行提振多种工业品和消费品的需求，如医药生物板块受益于防疫用品出口、疫苗推进等，化工板块则是受到需求回暖的正向驱动。 李明昊表示，展望2021年，随着国内经济持续复苏，上游化工、石化、有色，中游制造行业如机械设备、新能源汽车、光伏等行业将持续向好。同时，随着新冠疫苗开始接种，海外及国内的可选消费行业将持续改善，家电、家具、消费电子、汽车、化妆品、珠宝等细分行业预计业绩将明显改善。 耿睿坦认为，预计2021年A股企业盈利增速将会处于相对高位，行业业绩较好的板块可能集中在出口链（海外供需缺口将促使我国出口继续改善）、通胀链（下游产能扩张、库存低位、海外需求修复及弱美元环境等因素使得资源品利润存在较大的修复空间）、疫情受损板块（若疫情得到有效控制，前期受损较为严重的行业将会出现修复）。 去年，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》发布，从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、提高上市公司及相关主体违法违规成本和形成提高上市公司质量工作合力等方面，对提高上市公司质量作出了系统性、有针对性的部署安排。 李明昊表示，可以看到，随着证监会在促进上市公司信息披露质量提升和打击上市公司违法违规行为等方面起到的积极作用，上市公司越来越专注公司自身发展，聚焦主业，提升企业核心竞争力，重视高质量发展。
北京商报讯（记者 王维祎）12月22日，北京商报记者从顺义区了解到，顺义“两区”建设85项政策清单，优化航材保税监管措施、开展海关税款保证保险试点等16项试点政策已开展具体业务，逐步推动政策向更广更深开放。据悉，该区的保税监管模式实现不同地区航材库存的自由调拨，节省航材保障的重复储备、资金占用、重复建设等运营成本，更有利于海关监管，提高航材保障效率。同时，国家药监局正式批复北京进行跨境电商销售医药产品试点后，按照财政部等部委出台的“跨境电商零售进口商品清单”所列药品医疗器械产品范围开展相关进口业务。北京海关、北京市药监局、北京市商务局、天竺综保区管委会四部门联合成立跨境电商销售医药产品试点工作推进小组，建立联席办公机制，出台了《北京市跨境电商销售医药产品试点工作实施方案》，中国跨境电商政策首次在涉及医药产品方面破冰。
确·胡热 摄 确·胡热 摄 确·胡热 摄 确·胡热 摄 12月12日日出时分，一层平流云下的新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市。当天凌晨，一场大风天气过后，新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒地区出现平流云奇观，无人机空中俯瞰，云雾笼罩，若隐若现，宛如仙境。
A股最大民营综合能源公司业绩实现大反转。1月18日，*ST永泰发布业绩预增公告称，公司预计2020年实现净利润为46.20亿元-48.05亿元，同比增加32倍-33.3倍。 2020年*ST永泰业绩大幅增长，主要得益于债务重组收益。公告显示，公司在2020年底完成的债务重组，并实现重整收益净额45.1亿元。不过，除了债务重组收益等非经常性损益事项外，公司主营利润也保持了快速增长。2020年公司扣非净利润与上年同期9171万元相比，增加1.13亿元-1.43亿元，同比增加了1.23倍-1.56倍。 重整助公司“凤凰涅槃” 自2018年债务违约以来，永泰能源借助于自身资产优良和经营业绩稳定的有利条件，在各方的支持与帮助下，全力推进债务问题解决，在债委会和管理人的指导下拟定了“以股抵债+留债延期清偿”的重整方案，妥善解决债务问题，恢复健康发展。2020年公司业绩大幅增长，也主要源于债务重整的完成。 2020年9月25日，晋中中院裁定受理债权人豫煤矿机对永泰能源的破产重整申请，公司正式进入重整程序。9月29日，公司股票被实施退市风险警示，股票简称改为*ST永泰。12月16日，公司召开重整第二次债权人会议和出资人会议，高票通过了《重整计划（草案）》以及《出资人权益调整方案》。2020年12月30日，永泰能源收到晋中中院送达的《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕，并终结公司重整程序。历时3个月，永泰能源债务重整赶在2020年底前顺利完成。 “通过重整，公司负债规模大幅下降，债务结构得到优化，持续盈利能力得到加强，经营业绩得到提升，公司步入稳定向好的发展阶段。”永泰能源表示，鉴于公司重整计划执行完毕涉及退市风险警示的情形已经消除，公司向上交所申请撤销对公司股票实施退市风险警示。自2021年1月19日，公司股票简称由“*ST永泰”变更为“ST永泰”，成功摘星。 在财务方面，本次重整完成后公司实现相关债务重组收益净额约45.1亿元。透镜公司研究创始人况玉清对记者表示：“债务重组产生的利润可极大地帮助公司摆脱债务压力，恢复经营能力，对企业的基本面有较大改善。” 打造大型综合能源供应商 “重整帮助公司成功脱困还带来了巨额利润，但这种利润是非现金性的，而且是一次性的，需要理性看待。”况玉清说，公司的盈利能力关键还得靠主营业务，而不是资本运作。 永泰能源对此也有清醒的认识。在重整计划执行完毕后，公司表示，将立足于现有综合能源核心业务基础，充分发挥资源禀赋及区位优势，坚持和推进“聚焦主业、提质增效”的发展战略，致力于发展成为具有区域竞争力的大型综合能源供应商。 作为A股最大的综合能源民营上市企业，永泰能源经过多年深耕，已形成电力、煤炭和等业务板块，资产规模已达千亿元。 煤炭方面，永泰能源拥有在产主焦煤及配焦煤煤矿总产能规模975万吨/年，煤炭资源保有储量总计38.43亿吨。其中：优质焦煤资源保有储量共计9.22亿吨，优质动力煤资源保有储量共计29.21亿吨，具有较强的煤炭资源储备优势。电力方面，永泰能源也有明显优势。公司所属电厂总装机容量1109万千瓦，其中在运装机容量909万千瓦，在建及规划装机容量200万千瓦，主要分布在江苏、河南两省，均为当地主力电厂，电力业务需求和利润均有保障。 “随着重整后债务偿还计划的不断推进，公司负债规模还将进一步下降，财务结构将更加健康，信用功能将快速修复，有利于公司在立足于现有综合能源核心业务基础上开拓新的盈利增长点。”永泰能源表示，经营计划方面，公司将按照“短期强身聚焦、中长期强本固基”的思路，确保公司生产经营持续稳定向好，实现“凤凰涅槃”。
带量采购“愈演愈烈”，“灵魂”砍价能为看病省多少钱？近来，包括药品和医用耗材在内的带量采购“愈演愈烈”。国家带量采购逐渐常态化，地方性联盟采购不断落地，更多药品药材实现大降价，患者负担大幅降低，医药行业发展格局也出现变化。对于今后看病还能再省多少钱，人们充满期待。 “过去，一个心脏支架可以买6瓶茅台。如今，一瓶茅台可以买6个支架。”近期，网友对于冠脉支架“灵魂谈判”的这一调侃，生动诠释了高值医用耗材带量采购后的价格变化。 近来，包括药品和医用耗材在内的带量采购“愈演愈烈”：1.3万元的支架降价至700元左右，减少基金和患者支出100多亿元；三批药品带量采购涉及112个品种，每年减少费用539亿元……带量采购常态化大门打开，人们对于今后看病还能再省多少钱，充满了期待。 “灵魂”砍价，没有中间商赚差价 所谓带量采购，其内在逻辑好似“团购”，是在采购过程中明确采购数量，让企业针对具体的数量报价。其根本目的是量价挂钩，以量换价，降低价格。 从“4+7”集中采购到集中采购扩围、第二批、第三批，近两年时间里，我国已进行了三批四轮国家药品集中采购。2018年“4+7”试点，第一批25种药，平均降价55%；2019年，第二批32种药，平均降价53%；2020年，第三批55种药，平均降价53%…… “灵魂”砍价，刀刀“见血”。带量采购挤掉了药品流通环节的“水分”，老百姓的医疗支出有了明显的变化。目前，患者已可以在公立医院用上这三批国家集采的112种便宜药，平均药价降幅达54%，部分药品最高降幅超95%。
把大象放进冰箱只需要三步，那么，把习惯了在充满安全感的银行“睡觉”的储蓄“召唤”进资本市场，究竟需要几步？ 近日，全国政协经济委员会主任尚福林在中国财富管理50人论坛2020年会上致辞时表示，“双循环”对资本市场提出新要求。资本市场要更好发挥将储蓄转化为资本的能力。具体而言：一是将不同风险偏好、期限资金更高效转化为资本，优化直接融资市场结构。二是更好发挥财富管理功能，要让广大投资者分享发展红利、增加财产性收入。 笔者认为，在中国经济高质量发展的新阶段，储蓄资金转化为中长期资金有着时代的必然。不过，从理想到现实，资本市场至少也需要主动作为三步。 首先，资本市场应该对储蓄资金“晓之以理”。 加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，内在逻辑在于产业升级和购买力升级的协同，而资本市场无疑是协同的最佳“触发点”。但是，资本市场只是“一个好汉”，还需要“帮手”，这个“帮手”正是储蓄资金！ 党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。笔者认为，从我国目前的社会融资结构来看，间接融资比例非常高，未来有必要充分发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能。因此，提高直接融资比重需要储蓄从在银行“躺赚”转化为“勤赚”。 在中国经济高质量发展新阶段，产业结构转型升级，企业科技研发投入大笔增加，这都需要资金从金融体系流转至实体经济，需要形成“资金、产业发展、财富获得”之间动平衡重心不断上移的良性循环，而具备最高效要素配置功能的资本市场无疑是流转枢纽。因此，储蓄资金借道资本市场服务实体经济高质量发展是最优路径。 其次，资本市场要对储蓄“动之以情”。 仅仅跟习惯于“躺赚”的储蓄讲道理显然是不够的，还可以“动之以情”。资本市场最大的优势在于是一个多层次市场，对于搬家而来的储蓄而言，“总有一款适合你”。 无论是蓝筹、头部企业坐镇的主板和中小板、科创群星璀璨的科创板、创新企业猛增的创业板、成长迅速的新三板（以及各板块对应的打新市场），还是去年引得逾万亿元外资净流入的债券市场，总有一个板块能够满足搬家而来的储蓄对于期限、风险偏好、收益预期等的要求。如此私人定制式服务，储蓄资金自然难以拒绝。 更何况，双方合作幕后还各有推手。近年来，证监会多次发声欢迎中长期资金入市，并推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。储蓄资金方面，银保监会去年以来也多次强调“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。当然出于对风险负担能力有限的储蓄负责任的态度，银保监会强调，“希望居民部门的储蓄通过机构投资者进入资本市场，不能简单地理解为储蓄直接进入股市”。虽然需要借助机构投资者“安全垫”，但是储蓄的最终目的地线索已经被锁定。 第三，资本市场要对储蓄“诱之以利”。 追求合理利润，是储蓄资金的权利，也是“储蓄搬家”可持续的现实保障，而且风险与收益对等也是“投资圈基本定律”。因此，资本市场也要满足储蓄资金对于收益的合理预期。 资本市场回报储蓄，显然有多种渠道。其一，自然是“最简单粗暴”的常态化现金分红，从近年来的数据看，A股市场股息率已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当，且保持逐年增长势头。其二，与分红总额相比，上市公司的盈利能力才是“多个数字0前面最重要的那个1”，夯实上市公司的质量，是上市公司回报储蓄的常态化和创新化之所在。其三，要进一步强调“大投保理念”，让储蓄增强财富获得感与可预期性，从而促进其“呼朋唤友”主动进入资本市场。 天将降大任于斯人！笔者认为，如果说资本市场是中国经济高质量发展所寄予厚望的“斯人”，那么储蓄将是支撑资本市场行稳致远的最重要力量之一。只要资本市场为储蓄提供最优市场生态、最佳进入路径、最合理财富获得预期，那么，请储蓄大搬家，提高直接融资比重的目标将有望顺理成章的实现。
经济增长目标在我国的重要性远远超出了宏观调控本身，而是已经深刻内嵌到了国家治理体系之中。例如，在国家远景战略和五年规划制定、财政预算和货币金融管理、宏观债务管理与金融风险防范、区域竞争与官员选拔等诸多领域，经济增长速度都是一个重要的基础性指标。 对于后发国家而言，经济增长目标管理是一种虽简单、但易行的宏观调控工具。我国改革开放四十年来的经济发展史充分证明了其行之有效。笔者在与发达国家学者的交流中常常发现，日本和欧洲等国家并非不想把GDP增长作为目标，而是对于这些已经处于或接近“经济增长前沿”的发达国家而言，经济增速已经很低、波动也相对不敏感，因而对于宏观经济管理的参考意义变得有限。非不愿也，实不能也。 我国当前的人均GDP水平和人均可支配收入水平，相距发达国家还有很大差距，在未来一段时期仍将是典型的“追赶型经济体”。因此，一方面，经济增长仍然是国家各方面事业发展的基础性前提；另一方面，经济增长目标管理这种简单易行的方法在宏观经济管理中仍然能够做到基本有效。 （1）未来宏观经济管理指标将更多反映“质量”与“效益” 诚然，GDP不是一个完美的指标，存在缺陷和不足。随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，宏观经济跟踪监测与宏观经济管理中需要纳入更多反映“经济发展质量”与“经济发展效益”的指标，如人均可支配收入增速、碳排放与生态环境质量、人民生活便利度幸福度、社会保障覆盖广度与深度等。 目前，包括国务院发展研究中心、中国社会科学院、发改委宏观经济研究院在内的若干研究团队正在朝着这一方向展开课题研究，尝试提出适合高质量发展阶段的指标目标体系。但不论在哪种方案中，GDP指标都仍然是一个关键性指标。 （2）调查失业率等指标尚无法替代GDP增速的作用 调查失业率、消费者物价指数（CPI）等指标虽然被认为更市场化、与市场运行景气度联系更紧密，在发达国家的宏观经济管理实践中被广泛采用；然而，由于我国经济发展阶段和经济结构的特殊性，这些指标尚难以替代GDP增速的作用。 例如，因为超过2亿农民工群体未被有效纳入“调查失业率”统计口径，因而调查失业率指标反映劳动力市场景气度的能力难言完整，有时甚至可能出现系统性偏差。再如，由于住房等资产价格与CPI长期大幅偏离、猪肉价格周期“绑架”CPI、通胀高度结构化、通胀预期分化等因素，因而单独CPI等价格指标也不足以精准把握宏观经济景气度变化。 （3）GDP增速未来仍将是宏观调控和国家治理中的重要参考 总而言之，在更科学全面的指标体系尚未建立起来之前，不宜放弃GDP增速目标。否则，一是可能让涉及诸多部门的宏观经济管理“失锚”，增加协调困难，容易引发部门间冲突；二是可能滋生部分地方官员的懈怠情绪，出现越往基层越淡化经济增长的错误倾向。事实上，这两个弊端近年来已经出现了苗头，值得引起重视。 在具体操作中，国家层面可根据经济周期节点差异和宏观调控需要，对外选择公布或者不公布GDP预期目标。2020年，在百年一遇的新冠肺炎疫情的冲击下，国内外经济形势面临极大不确定性；在这样的背景下，我国在五月份召开的两会上选择不对外公布GDP增速目标。 2021年和2022年，受疫情和基期因素的影响，一些经济指标仍将面临非常规波动，其所表征的真实经济含义可能复杂而隐晦。在这种情况下，笔者也建议今明两年全国层面不对外正式公开GDP增速目标。 但必须明确的是：不对外公布GDP增速目标并不代表没有GDP增速目标，更不代表GDP增长不重要。实际上，预算赤字率等指标的背后，仍将隐含一定的GDP增速目标。专业人士对此都心知肚明。而且，“十四五”规划和2035远景目标的实现也都内涵着一定的经济增长要求，与GDP增速相关的一系列数量指标至少在未来15年内，仍将是宏观调控和国家治理中的重要参考。各级地方政府切不可因国家层面不公开GDP增速目标而在促进经济增长和高质量发展方面有所懈怠。
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