1月18日，王府井、首商股份开盘双双停牌。当日晚间，王府井披露停牌原因，王府井将通过向首商股份全体股东发行A股方式换股吸收合并首商股份，并发行A股募集配套资金。本次合并预计构成重大资产重组及关联交易，预计停牌时间不超过10个交易日。 均为老牌百货公司 1月17日，王府井已与首商股份签署了《吸收合并意向协议》。本协议签署后，双方将就本次合并的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排进行协商。 资料显示，这两家注册地点都位于北京的上市公司，王府井最新市值为248亿元，首商股份为55亿元。2020年，王府井因免税概念股价曾一度暴涨，累计涨幅达134.84%，首商股份涨幅则为48.17%。 两家上市公司均为北京老牌百货商场。王府井的前身是北京百货大楼，如今在全国各地开设了多家连锁百货门店，主要业务为商品零售和商业物业出租业务，覆盖百货、购物中心、奥特莱斯及超市等主力业态，同时拥有线上零售渠道。公司目前已取得免税品经营资质，免税品经营将成为公司主要业务之一。 首商股份也是全国零售百强企业，主要业务是商业零售，覆盖百货商场、购物中心、折扣店（奥特莱斯）和专业店四大主力业态。经营模式以联营、租赁和品牌代理为主。 2020年前三季度，受新冠肺炎疫情影响，王府井及首商股份业绩双双下滑，首商股份还出现了亏损。王府井营业收入和净利润分别为56.32亿元、1.86亿元，分别同比下滑70.97%、78%。首商股份实现营业收入21.8亿元，同比下降70%；亏损1.2亿元，同比由盈转亏。 首旅集团内部整合 王府井近几年资本运作频频，与首商股份的合并之前并非毫无苗头。 2016年，王府井引进京国瑞基金、三胞投资和懿兆投资，符合国企混改发展的方向。2017年，将贝尔蒙特注入上市公司，解决集团内部的同业竞争问题。紧接着，又吸收合并了王府井国际，减少国资委与上市公司间的决策层级。 2018年，首旅集团合并王府井东安，王府井东安将国有资产无偿划转给首旅集团，完成之后首旅集团持有王府井东安100%股权。王府井东安是上市公司王府井的控股股东，因此首旅集团成为了王府井的控股股东，持股26.83%。 而此次的合并对象首商股份，也是首旅集团旗下的上市平台，首旅集团持股58.32%。也就是说，王府井与首商股份的合并，是首旅集团旗下上市平台之间的合并。 首旅集团官网显示，集团资产规模超过1000亿元，旗下拥有4家上市公司平台，除王府井和首商股份外，还有全聚德、首旅股份。
内容摘要 >> 报告导读/核心观点 拜登整体内阁从政经验丰富，执政理念与拜登的政治风格较为契合。 >> 拜登整体内阁构成均有丰富的从政经验，且女性和有色人种构成偏多 从整体构成来看，拜登当前的内阁成员具有鲜明的建制派特征，全部23位内阁成员在此前均有丰富的政府工作经验，执行对外策略的范式将比前任政府更为成熟，但相对而言政策的可预期性也更加明显。从人种、性别构成来看，拜登的内阁成员中有48%的女性成员、57%的有色人种成员，两项比例均远高于特朗普与奥巴马政府，说明拜登在组建内阁时可能已充分考虑美国当前所存在的社会矛盾，预计任期内解决美国国内的民众撕裂问题将是重点议题。 >> 副总统哈里斯：预计上任后将专注于内政，解决美国的社会撕裂问题 过去主要专注政法工作，经贸领域经验较少。预计未来仍将主要侧重于内政领域的工作，重点推进诸如女性平权、LGBT权利保护等领域的工作。另外，对隐私保护的注重也可能促使其进一步参与或推动拜登对大型科技企业的反垄断工作。 >> 拟任国务卿布林肯：重返多边主义，有干涉他国内政的“黑历史” 对华政策上，将推动重返多边主义，通过联合盟友并制定经贸规则的方式，在贸易、科技等问题上对华进行制衡。贸易领域，大概率将重返CPTPP，可能在其重返协定后进一步深化协定在国企以及劳工等领域的约束认为美国应该建立更严苛的国际贸易规则而不是通过简单退出的方式来制衡中国。国际政治方面，布林肯可能推动重返多边主义，与欧亚地区深化合作关系制衡“一带一路”对欧洲、中亚、东亚的影响力；亚洲领域可能继续推动奥巴马政府时期的“重返亚太”理念。干涉他国内政方面，布林肯可能继续在种族、地缘政治领域推动美国霸权。 >> 拟任财长耶伦：预计上任后将维持“渐进式”的鸽派执政理念 一是进一步支持拜登1.9万亿美元的《美国救援计划》，但最终立法规模仍取决于国会。鉴于耶伦的财政理念，预计民主党将在国会谈判过程中坚守地方政府援助规模，最终方案可能仍需财政调解方可立法。二是加税政策可能需2022财年方可落地，对长期赤字仍将采取审慎态度。三是寻求发行更长规模的美国国债，长期国债供给的增加可能进一步提升美联储开展扭曲操作的可能性，在长期国债比重增加、政府债务可持续性的理念组合下，美国国债收益率曲线可能进一步扁平化。四是可能在就业领域研究进一步支持措施，“购买美国货”以及“吸引制造业回流”等理念可能在耶伦任期内获得进一步财政支持。 >>拟任贸易代表凯瑟琳：贸易谈判好手，具备丰富的中美贸易交涉经验 一是凭借丰富的贸易洽谈经验推动重返CPTPP，加强现有协定在劳工等领域的整体约束；在修复与贸易盟友的破裂关系上发挥更大作用。二是可能在贸易领域进一步制定对华的针对性措施，其上任后中美一阶段贸易协定存在调整的可能。 >>内阁以外关键成员对政治和经贸环境的影响 拟任国家安全顾问沙利文：外交政策上，沙利文主张依靠同盟实现扩张性的对外政策，对中国将采取合作与竞争的双轨策略。预计将利用广泛的盟友关系在地缘政治、高端科技等领域发起与中国全方位的竞争，重塑美国在外交与经济政治领域的强势话语权。 拟任证券交易委员会主席詹斯勒：曾参与制定《多德-弗兰克法案》并引入沃克尔规则，管理理念鹰派。预计上任影响如下：一是可能加强流动性或衍生品领域的金融监管。二是主张对数字货币实行严格的监管监控。三是基于其对上市公司的管理经验，詹斯勒上台以后可能进一步推动《外国公司问责法案》的严格执行。 文 |浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家 李超 / 林成炜
经济观察网 王义伟/文 人生如戏，全靠演技。政坛亦如此，台湾政坛更是如此。自从今年8月蔡英文当局突然发布行政命令，宣布开放含有致癌物质莱克多巴胺的美国猪肉（简称莱猪）进入台湾市场，台湾蓝绿两大阵营围绕这个话题展开了激烈的攻防，国民党一路攻，民进党一路防。到11月27日，国民党演技炸裂，在“立法院”丢出终极武器，猪内脏。仅从战术的角度探讨，国民党是成功的，因为这一招实在是出其不意。不但民进党，整个台湾社会，包括大陆的专家学者都没有想到，一向温文尔雅的国民党，会将猪内脏偷偷运进“立法院”，在苏贞昌作报告时突然出手，将这些生鲜物品丢得到处都是。这一招出其不意，不但搞得“立法院”议场内腥气扑鼻，也搞得苏贞昌狼狈不堪，只能在民进党“立委”的层层护卫下，用5分钟作完报告，然后溜之大吉。现在，考验国民党演技的时候又到了。根据相关安排，12月24日，台湾“立法院”将针对蔡英文的莱猪行政命令及相关修正草案进行表决大战。香港媒体评论说，国民党在此次表决大战中的表现，不但将决定接下来2022年地方选举成败，甚至也是国民党2024年能否重返执政的关键。为此，国民党采取了提前布置、里应外合的策略。从12月23日开始，国民党将在“立法院”外展开24小时不间断静坐。到24日，将发起群众游行，由前主席马英九带领游行队伍绕着“立法院”转圈，以示声援。以上是“里应外合”的“外合”部分，至于在“立法院”内部，国民党将会上演什么样的戏码，无人得知。笔者分析，国民党在“立法院”内的行动，应该已经策划好了。届时国民党会不会再一次出其不意呢？莱猪这出戏演到现在，笔者用两个字给其定性：尬演。聊天聊得很别扭，却不得不继续聊下去，这叫尬聊；同样的，戏演得味同嚼蜡，却不得不继续演下去，就是尬演。民进党的尴尬在于对不起台湾民众。开放莱猪，确实是给台湾民众的健康带来了巨大的风险。从这个角度着，民进党是理亏的。国民党的尴尬在于对不起美国。反对莱猪，反派，这么一个义正词严的好角色，因为有美国这个因素在，国民党就从始至终放不开手脚，一再声明不反美猪，只反莱猪。美国人，主要是美国在台协会，也是尴尬的。他们在台湾民众心目中的形象本来是高大上的，是救世主般的存在。现在好了，他们成了将莱猪打入台湾市场的最大推手，来害台湾人了。虽然民进党投其所好，国民党小心避让，但是台湾的媒体记者没有这么高的政治觉悟，美国在台协会台北办事处处长郦英杰走到哪里，媒体的第一问就是莱猪，而且是高门大嗓地问，郦英杰只能是不作回答，但却十分尴尬。尽管是尬演，但是强势的一方、拥有权力的一方，往往搂不住火。民进党搂不住火了。有一个叫苏伟硕的医生，本来是民进党的支持者和同路人，但这次他坚决地站出来反对莱猪。苏医生的观点不但犀利，而且有点耸人听闻。他说莱克多巴胺比摇头丸毒250倍，又说莱克多巴胺会导致自闭症，空气、土地里都有。民进党大怒，接连出重手，先是警方约谈苏医生（台湾民间称“查水表”），然后又以涉嫌违反《食品安全卫生管理法》为由告发苏医生，如果罪名成立，最高可判3年有期徒刑。美国在台协会也搂不住火了。12月16日，郦英杰一行走访台中市。台中市市长卢秀燕当面向这位美国大员表达反对莱猪的态度，让郦英杰下不来台。美国方面大怒，第二天（12月17日），美国在台协会台北办事处发出新闻稿，严辞指责台湾“政治人物（指卢秀燕）散播不实信息并引发毫无根据的焦虑，对所有人无益。”美国方面的新闻稿一出，民进党群起围攻卢秀燕，指责她破坏台美友好大局。国民党方面虽然极力辩驳，但明显落了下风，只能且战且退。眼看美国人动了怒，被民进党追杀的苏伟硕医生也改变了策略，对民进党虚晃一枪，然后到美国人这里纳了一份投名状。苏伟硕虚晃一枪，是冲蔡英文去的。他说，如果自己被告，将会要求蔡英文出面作证。苏医生此招一出，台湾社会各界轰然喝彩。网络调查显示，有96%的人认为蔡英文应该去作证。苏伟硕纳投名状，是诚惶诚恐、实心实意的。昨天（12月21日），苏伟硕带着10几个人来到美国在台协会台北办事处前的马路上，发表了声明，召开了记者会。苏伟硕讲了一段软话，同时赠送了郦英杰一幅字。对于这场小规模的聚集，美国在台协会台北办事处没有人员出面理会，围观的除了媒体记者，还有30多位警察。苏医生倒是颇有耐心，在这个美国机构的门前表白了近40分钟。他们手里拿着的宣传海报，中文是“台美友好，无莱尽欢”，英文是“No RAC ,Be Happy!”这不是台湾蓝绿两大阵营的尬演。这是全台湾的尬演啊！且看国民党在即将到来的这一幕，有什么样的表现吧。
近日第四批全国药品集中采购文件在上海阳光医药采购网发布。本次全国集采涉及45个品种、80个品规，具体品类仍以化学药为主，联合采购办公室将于2月3日提交申报材料，并公开申报信息。 据记者了解，不少品种已出现在此前三批集采名单中，如氨溴索注射剂、布洛芬注射剂、头孢丙烯口服常释剂型等多个大品种，在此基础上，第四批全国集采的注射剂品种相对之前范围又有所扩大，还扩大了高值医用耗材集采范围。随着一致性评价的持续推进，国内具备参加集采资格的药企日益增多，因此与第三批全国集采相比，第四批全国集采的单一品种入围企业最多增加到10家。 鼎臣医疗咨询总经理史立臣接受记者采访时表示，因为前几批全国集采中标产品价格都有大幅下降，所以降价是集采的必然趋势，而且随着拥有申报资格的药企数量增加，相关品种存在不小的降价空间。 史立臣认为，从口服药到注射剂、吸入剂，再到医疗器械，全国集采的产品范围在一步步扩大，未来中成药和生物药也有望逐步纳入全国集采范围，这不仅大幅降低了医保支付压力，也加剧了医药产业的竞争，具有规模优势和实现原料药制剂一体化的药企，将在集采中逐步壮大，而中小型药企将面临被市场淘汰的困境。 一些医药上市公司也发布公告，因为产品纳入了第四批集中采购品种范围，提示市场空间和定价均存在下降风险。巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受记者采访时表示，历次全国集采的“灵魂砍价”不仅被药企重点关注，也被资本市场关心，尤其是此次众多大品种注射剂入围，有的注射剂市场份额突破60亿元，是众多上市药企竞争焦点。 张翠霞说：“注射剂较口服化学药门槛高，是大企业重点布局方向，随着更多注射剂品种纳入全国集采，价格竞争将更加激烈，但也代表企业有以量换价的市场机会。集采常态化下，医疗板块洗牌与价值中枢上行预期是明确的，全国集采频频中标、基本面良好、有创新药研发的上市药企，将会在集采中逐渐做强做大。” 史立臣也表示，集采常态化和入围产品规模扩大，并不是让整个医药行业打价格战，而是通过优胜劣汰使其中优秀的企业更具有市场竞争力，同时鼓励企业研发创新。突围而出的药企通过产品多样性和降本增效以量胜价，打破传统的医药营销格局，让企业更加注重产品质量体系和增加仿制药与新药研发投入。 渤海证券研报指出，集采压缩企业利润空间的同时，也存在结构性机会，目前市场上依旧大量存在原研厂商销售规模占据绝对优势的品种，且此前三批集采在一定程度上反映出原研厂商出于全球价格体系维护等原因，降价激励稍弱于国内企业，过评仿制药有望加速进口替代，同时仿制药集采降幅平均超过50%，原料药制剂一体化发展模式的优势逐步凸显。 深圳中金华创基金董事长龚涛对记者表示，由于集采趋势下普通仿制药已进入微利时代，在首仿药和新药获批加速、医保对接等政策鼓励下，更多创新药、首仿药会成为药企寻求市场突破的发力点。具备原料制剂一体化及产品集群优势的药企，可以凭借研发优势、产品规模优势受益于当前的医疗体制改革，也是目前资本重点关注且估值较高的企业。
互联网存款下架的势头还在蔓延。 12月18日，蚂蚁集团将支付宝平台上的银行存款产品购买入口关闭，腾讯理财通也把接入的唯一一款银行存款产品悄然下架。据不完全统计，截至12月21日，已有京东金融、度小满金融、天星金融（原小米金融）、陆金所、携程金融、滴滴理财、美团等至少九个平台下架银行存款产品。 记者注意到，尽管互联网平台正在争先恐后做出表态，但从监管方面来看，并未显示出对互联网存款“一刀切”的信号。 据了解，蚂蚁集团此次下架银行存款产品所依据的“监管规范要求”是央行金融稳定局局长孙天琦在11月、12月的两次讲话。孙天琦在讲话中梳理了中小银行互联网揽存可能增加流动性管理风险等问题，也批评了一些强势插手银行产品及服务的平台实质是在“无照驾驶”、开展非法金融活动。 但孙天琦提出的监管思路，例如明确银行准入门槛、完善监管指标等，均以规范为主。他也在讲话中表示，要平衡好互联网金融监管和金融科技创新之间的关系，包容合理创新，降低市场准入门槛，促进市场充分有效竞争，提供更加便捷、优质、安全的金融服务。可见，兼顾用户获取银行存款服务的便利性和风险控制的政策才是监管所求。 事实上，从此事也可一窥互联网平台与银行合作的强弱关系：对于互联网平台而言，关闭银行存款产品购买入口，只是减少一部分渠道费收入；但对于中小银行而言，尤其是部分银行从互联网平台获取的存款规模占其各项存款比重达83%，如果这一客户来源被截流，也就意味着部分银行将面临大幅缩表的风险。 这或许也是银行过去没有意识到的风险点，合作的主动权主要掌握在平台手里，不仅一些强势平台会将客户数据一并截流在平台，还存在渠道被外部机构控制的风险。经过此事，中小银行应该会更加重视自身渠道的建设，不应再过分仰赖互联网平台。 不过，近期也有一些存量用户因此从互联网平台转向了银行的手机银行客户端，给银行带来了新的、且更加平价的流量增量，也可说是因祸得福。
△嫦娥5号探测器月地转移轨道示意图 今天上午9时51分，嫦娥五号轨道器和返回器组合体实施第二次月地转移入射，在距月面约230公里处成功实施四台150牛发动机点火，约22分钟后，发动机正常关机。根据实时遥测数据监视判断，轨道器和返回器组合体成功进入月地转移轨道。 后续，携带月球样品的嫦娥五号轨道器和返回器组合体将在月地转移过程中进行中途轨道修正，并择机实施轨道器和返回器的分离。
1月18日，中证新华社民族品牌工程指数（简称“民族品牌指数”）收报2339.54点，涨0.19%。35只成分股中，22只上涨、1只平盘、12只下跌。 昨日涨幅居前的成分股主要集中在医药、汽车、调味品等领域。其中，广誉远涨7.42%、齐翔腾达涨7.01%、金杯汽车上涨逾6%，广汽集团、恒顺醋业上涨逾5%。 消息面上，昨晚今世缘发布2020年度业绩预告，预计去年实现营收51亿元左右，同比增4.7%左右；预计实现净利润15.5亿元左右，同比增6.3%左右。公司表示，预增的主要原因在于白酒产品销售收入稳步增长，产品结构也进一步优化，“特A+类”产品销售增长较好。 近期，多只民族品牌指数成分股发布2020年业绩预增公告：如科沃斯预计2020年实现净利润5.9亿至6.3亿元，增长388.79%至421.93%；泸州老窖预计2020年盈利55.7亿至60.3亿元，增长20%至30%。 资金面上，昨日北向资金净买入泸州老窖6.93亿元。
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