中国GDP正式突破100万亿元大关！ 根据国家统计局消息，2020年全年，我国实现国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。分产业看，第一产业增加值77754亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，增长2.1%。 能够取得这样的成绩，实属不易。 2020年以来，一场突如其来的新冠肺炎疫情肆虐全球，我国同样受到影响，一季度经济负增长。不过，面对疫情，我国凭借着强大的社会动员能力和执行力，举国上下团心一心，共同抗疫，在很短的时间里就迅速控制住形势，而后各行各业复工复产复商复市稳步有序推进，从中央到地方也都不遗余力地出台政策以提振经济，特别是通过发放消费券、给予各种优惠便利来推动消费市场的回暖。 而后，即便是局部地区仍会不时地零星病例，但我们依然能够迅速将其控制住，并且做到防控疫情与恢复经济两不误，各项主要经济指标都以肉眼可见的速度稳步复苏，而且还涌现出一大批新业态新模式，比如直播带货、云办公、在线教育等等。 再有，我国全年进出口和出口规模均创历史新高，特别是在海外疫情形势依然严峻、产能严重不足的情况下，我国凭借着疫情防控的高效与齐全完整的产业体系，很好地承接了来自全球各地的生产订单，并弥补了海外产能的缺口，这既带动了我国出口的逆势上扬，也展现出担当负责的大国形象，为全球经济的复苏做出了巨大贡献。 此外，我国经济韧性十足，产业体系完备齐全，内需市场庞大，高新技术产业与各项战略性新兴产业逐步壮大，新旧动能转换速度加快，这些都是2020年我国经济能够突破百万亿、成为全球主要经济体中唯一实现正增长经济体的重要推动力。 这也印证了那番话：中国经济是一片大海，而不是小池塘，既然是大海，就会有风平浪静，也会有惊涛巨浪，有挑战，也有机遇。纵然狂风骤雨能掀翻小池塘，但却无法撼动大海分毫，经历了五千年的风风雨雨，任何艰难险阻我们都挺过来了，还有什么是我们不能战胜的呢？ 我们要为伟大的祖国点赞祝贺！展望2021年，我们更应该充满信心。 那么，我国经济还面临哪些问题呢？站在“国内大循环”的角度看，至少三方面堵点是需要解决的： 第一，我国居民收入差距较大，中低收入群体规模依然占据多数，同时居民杠杆率日渐攀升，很多人都难以真正放下思想包袱去放手消费，进而制约我国居民消费潜力的释放； 第二，我国在社会民生领域的投资依然存在短板，包括教育、医疗卫生、文化、体育、养老、婴幼儿托育等领域的基础设施建设，脱贫攻坚（脱贫住房、棚户改造、公租房等）以及农业、水利等领域也有待于进一步提升； 第三，我国在在芯片、半导体、工业软件、航空发动机等高新技术领域的自主创新能力不够强大，关键时刻仍面临着被“卡脖子”的境况。 为此，我们接下来需要先从自身做起，进一步推动强大的国内市场的形成，继续从促进居民消费、推动新基建等方面着手，着手提升居民收入、优化市场供给、完善社会保障体系，并坚持“房住不炒”的理念，以此来切实释放居民消费潜力；同时，要继续通过完善营商环境、优化外贸结构、主动拓展“一带一路”沿线国家的新兴市场等方式来助力稳外贸外资。 此外，我们还应该有意识地提升全要素生产率，提高自主创新能力，通过技术进步、数字化转型、资源配置优化、规模经济和管理改进等手段来提高生产效率，进而推动产业升级与经济更高质量发展，具体可以在增加研发投入、推动信息化建设、加快市场化改革、提高教育质量等方面予以发力。
近日，新疆证监局发布了一则关于对永拓会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“永拓会所”）及注册会计师马重飞、黄冠伟采取出具警示函措施的决定。永拓会所在执业中信国安（000839）葡萄酒业股份有限公司（下称“中葡股份”）2019年年报审计项目中，出现了6项违规情形。 经查，一，永拓会所未对个别重大在建工程项目保持必要的职业怀疑。中葡股份子公司徐州国安尼雅酒业有限责任公司“徐州仓储物流项目”2019年末在建工程余额2785.04万元，但该项目已于2019年7月16日取得第三方出具的工程竣工质量评估报告，且2019年度仅发生待摊人工费用、预验收监理咨询费合计37.87万元。针对该在建工程已取得工程竣工质量评价报告且2019年度发生支出较少、但中葡股份未结转固定资产的情况，永拓会所未保持必要的职业怀疑，未关注该工程项目是否达到预定可使用状态、是否已交付使用等情况，亦未采取进一步审计程序获取充分适当的审计证据，即认可了中葡股份的会计处理结果。 二，永拓会所的部分函证程序执行不到位。永拓会所未对中葡股份子公司新疆中信国安葡萄酒业有限公司5个银行账户及北京中葡尼雅酒业营销有限公司1个银行账户实施函证程序，且未在底稿中说明不予实施函证的理由。另外，永拓会所对银行存款、应收账款等科目实施函证程序时，部分函证无控制表、无跟函记录或跟函记录不完整，未保持必要的控制。个别预收账款询证函款项性质填写错误，将供应商欠公司款项列为公司欠供应商款项，且供应商回复无差异，未实施进一步审计程序，也未说明理由。最后，针对个别银行函证回函结果与发函不一致情况，永拓会所未实施进一步审计程序，也未说明理由。 三，永拓会所的营业成本审计程序不到位。永拓会所对中葡股份2019年年报审计，依赖中葡股份成本核算信息系统，但未执行测试程序，也未实施必要的审计程序确认营业成本结转数据的完整性、准确性。 四，永拓会所现金监盘审计程序不到位。永拓会所未对中葡股份子公司新疆中信国安农业科技开发有限公司库存现金实施监盘程序。 五，永拓会所审计抽样程序不恰当。永拓会所未对抽样总体、样本规模、选取测试项目方法等进行确定和说明，样本选取类型单一，未将抽样风险降低至可接受的水平，在部分销售费用截止性测试抽凭中已存在跨期的情况下，仍未关注到部分费用存在跨期情形。 六，永拓会所部分审计工作底稿不规范。永拓会所部分三级复核底稿中的问题补充和改正未索引，相关执行人也未签字；部分被审计单位提供的资料未签字确认；审计业务约定书未签署日期；部分审计底稿索引不清晰，影响阅读和判断。 永拓会所的上述行为，不仅不符合《中国注册会计师执业准则》的有关要求，还违背了上市公司信批管理的相关规定。因此，西藏证监局决定对永拓会所及执业的注册会计师马重飞、黄冠伟出具警示函。 官网资料显示，永拓会所隶属于中国永拓咨询管理集团有限公司，是全国具有证券期货相关业务执业资格的40家会计师事务所之一。中国注册会计师协会数据显示，2019年，永拓会所含24家分所，共有注册会计师483人，本身业务收入2.84亿元。但是近一年来，永拓会所及其注册会计师却多次被证监局出具警示函，涉及的也都是年报审计相关的问题。 2020年11月20日，四川证监局发布对永拓会计师事务所（特殊普通合伙）及汤春雷、呙华采取出具警示函措施的决定。永拓会所在执业华西能源（002630）2019年年报审计项目中，出现了4项违规：1、风险评估不到位；2、内控测试不到位；3、实质性审计程序不到位；4、相关审计底稿索引、说明不充分。 2020年9月30日，黑龙江证监局发布对永拓会计师事务所(特殊普通合伙)及注册会计师吕润波、华二良采取出具警示函措施的决定。永拓会所在执业*ST金洲（000587）2019年年报审计过程中，出现了3项违规：1、重要性水平确定不当；2、审计程序执行不到位；3、审计工作底稿不完善。 另外值得一提的是，2020年5月，中国注册会计师协会还书面约谈了永拓会所，并提示了一些频繁变更会计师事务所的上市公司年报审计风险。
渐进式延迟法定退休年龄实施越来越近——延迟退休对年轻人就业影响有限 □ 随着社会经济发生显著变化，人均寿命显著提高，人口老龄化趋势加快形成，现行退休年龄偏低的情况已与当前经济社会环境不相适应。 □ 从就业结构来看，将来延迟退休会有一部分岗位影响到年轻人就业，但这种影响有限。 近期公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出，实施渐进式延迟法定退休年龄。这一表述受到社会高度关注。延迟退休如何延？是否会影响就业？经济日报记者就此采访了人力资源和社会保障部养老保险司相关负责人和业内专家。 人力资源和社会保障部养老保险司相关负责人介绍说，我国人均预期寿命已从新中国成立初期的40岁左右，提高到2019年的77.3岁。但新中国成立初期确定的男性60岁、女干部55岁、女工人50岁的法定退休年龄，近70年未有调整。 专家表示，随着经济社会发生显著变化，人均寿命大幅提高，人口老龄化趋势加快形成，现行退休年龄偏低的情况已与当前经济社会环境不相适应。 对外经济贸易大学教授李长安在接受记者采访时表示，实施渐进式延迟法定退休年龄，是实施积极人口政策的重要内容，也是“十四五”规划和2035年远景目标建议中的一项重要任务。为应对人口老龄化带来的影响，提高退休年龄已成为世界各国社保改革进程中一项普遍改革手段。 延迟法定退休年龄会加剧就业难吗？有观点认为，就业是老的不退休，年轻的就进不来。但实际上，劳动力市场并非绝对的一对一关系。有关专家表示，从就业结构来看，将来延迟退休会有一部分岗位影响到年轻人就业，但这种影响有限。 “延迟退休对就业会有一定的挤出效应，但效应不大。因为老年人工作岗位和年轻人工作岗位存在较大差异。年轻人的就业机会更多取决于经济发展和产业转型升级，因此延迟退休占用的就业岗位并不会绝对地替代年轻人就业机会。另外，我国每年退休员工数百万名，相对于7亿多的劳动人口来讲，进入延迟退休行列的劳动者规模并不大。”李长安说。 在李长安看来，渐进式延迟退休实施后，缴费年限增加，相应群体的养老金水平也会提高，因此养老保险基金增收部分也应主要用于提高延迟退休群体养老待遇上，不存在对一部分人有利而对另外一部分人不利的情况。 有人担心，实施延迟退休，是不是因为养老金不够用了？对此，人社部养老保险司有关负责人表示，确保基本养老金按时足额发放、保障退休人员基本生活，是国家建立基本养老保险制度的初心和使命，也是养老保险工作的“底线”和“红线”。 “从今年前三季度企业养老保险基金实际运行情况看，总体较平稳，甚至还好于预期。从基金收支看，总收入2.1万亿元，总支出2.8万亿元。虽然短期收入低于支出，但基金累计结余4.5万亿元，国家完全有信心、有能力确保养老金按时足额发放。”人社部养老保险司有关负责人说，在制度建设上，养老金长期确保发放已有根本性制度安排，今年各省市都将实现基金省级统收统支。规范的省级统筹，不仅能够进一步提高全省养老保险基金统一调度使用能力，确保全省养老金发放，还为下一步实施全国统筹打下良好基础。 延迟退休何时能出时间表？今年9月份，人社部有关负责人回答网民关于延迟退休政策提问时表示，正按照党中央、国务院的部署和要求，适应人口老龄化和预期寿命延长的需求，认真研究相关政策措施。 李长安认为，从节奏上看，延长退休年龄从立法到改革落地，往往有一定的时滞，会经过相当长一个时期逐步达到目标年龄。 还有人担心养老金领取年限问题，“假设自己活到80岁，60岁退休的话，能领20年的养老金；如果延迟到65岁，只能领15年”。 人社部养老保险司相关负责人表示，参保人员养老金水平与其缴费时间长短、缴费金额高低密切相关，参保人员缴费的时间越长、缴得越多，退休后待遇水平会越高。 “渐进式延迟退休有一个重要原则，就是在制度设计上要尊重劳动者个人意愿。为此，延迟退休改革应当与养老保险计发办法和调整待遇办法改革统筹推进，形成多缴多得、长缴多得机制。”李长安说。(记者 韩秉志)
01 近日，一线楼市出现了明显的“翘尾行情”。 2020年12月，北上广深新房或二手住房交易量，创下上一轮楼市调控以来新高。据网签统计，2020年12月，北京新房和二手住房分别成交9749套和20944套，创2017年“3.17新政”以来月度新高。2020年12月，上海二手住房成交3.9万套，环比和同比分别增长20.3%和96.2%。 2020年12月，广州新房成交16434套，创单月历史最高纪录。二手住房方面，广州在2020年8月创造近三年交易最高纪录15272套，12月份，二手房市场“翘尾”明显，再次探到1.5万套以上，达到15127套。2020年上半年，独领楼市风骚的深圳，尽管7月出台严厉调控，主要打击二手房，但年底也“翘尾”，12月新房成交5320套，年内第二高，二手房成交6863套，连续2个月回升。 疑惑的是，楼市基本面并未改变，反而有收紧趋势。 政策面：2020年底，国家不断强调“房住不炒”，紧绷房地产调控之弦； 资金面：8月针对房企融资的“三道红线”，到12月针对银行放贷的“五档分类”，资金面趋势性收紧。而且，近几个月居民中长期贷款新增额度在下降。 近日，央行在解读2020年数据时指出，房地产贷款余额增速已连续29个月回落。去年房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速，新增房地产贷款占各项贷款比重从2016年的44.8%下降到去年的28%。 下一步，要实施好“房地产金融审慎管理”，也就是房贷占比和规模“双管控”。 02 那么，一线楼市为何单月成交创新高？ 有人认为，2020年疫情黑天鹅，业绩压力大，开发商年底要“抢收”，新房供应力度会加大。去年12月份，一线城市新房供应都在加大，北京新房供应增长85%、上海供应增长180%、广州供应增长30%，都创了年内新高。新房二手房价格普遍“倒挂”，一定程度解释了翘尾行情。 另外，还有人认为，2021年房贷“五类分档”落地，届时房贷可能会收紧，利率也会上升。2021年，房贷利率大概率是要上浮的，再考虑到额度收紧，所以要赶快在2020年底完成交易。根据融360数据，去年10月全国首套房贷利率“九连降”结束，开始反弹，这也有一定道理。 笔者认为，年底新房供应增加，广州、深圳、上海出现了一二手房价格“倒挂”，形成供需两旺的局面。 但更重要的是，新一年银行信贷额度释放，也促成了年底翘尾。这可能是一个重要原因。信贷投放和商品房销售存在很强的相关性，特别是一线城市。2020年7月底房地产座谈会是一个转折点，标志着疫情期间宽松的楼市政策开始退出，房地产金融调控开始强化。 8月份以后，央行祭出针对房企融资的“三道红线”，按揭投放额度也被控制，一线楼市交易回落。一线城市加杠杆买房、改善型购房比较旺盛，但限购、限贷严格。所以，一线楼市与银行放贷紧密关联，当贷款相对宽松、额度充裕、周期较短时，就会出现交易增长的情况。2020年12月份就是这样的情况。 03 12月“翘尾”，只是一线楼市2020年反弹的一个缩影。2020年，一线楼市创造了上一轮调控以来的交易新高。强力反弹回升，一个重要驱动力，就是上一轮调控以来连续3-4年的“横盘”。北上广深上一轮调控始于2016或2017年，那时起到2019年，基本呈现“高位横盘、缓慢回落”态势。 而且，2018-2019年进入淡市，北京、上海、广州二手住房价格下跌，5%-10%的跌幅是肉眼可见的。2020年，货币政策开始宽松，全国房贷利率整体下降了15个基点左右，中小企业“房抵经营贷”利率首次低于房贷，银行角逐一线楼市，一线城市房贷比二三线城市低20-30个基点。 同时，新房限价政策开始松绑，政府又以优质地块出让，给市场传递稳定的信号。信贷和库存，是短周期框架下楼市的决定变量。除了信贷的利好外，经过2014-2018年强力“去库存”，2016-2019年新房批售规模比较小。所以2020年，一线楼市在售新房消化库存普遍比较低。 近期，对于一线楼市回升，业内讲“核心资产”的故事，包括一些网红新盘被追逐，中签率比较低；包括部分片区二手住房业主“抱团涨价”；包括一线城市“挑人”，京沪对一流人才放开落户，广州外围七个区降低落户门槛，但中心四区依旧姿态傲娇，深圳尽管落户容易，但买房难等等。 这些都是过去没有的。于是，有人开始鼓吹所谓的“核心资产”，信心开始爆棚。一个或几个网红新盘被热捧，带动整个片区新房交易，并与二手房市场形成联动。比如深圳的后海、光明；比如广州的珠江新城、萝岗、南沙等。 12月底，一线城市新房热卖，二手房业主也开始惜售。 截至2020年12月，上海、深圳二手房在售房源量降至近两年最低，上海二手房快速成交，叠加新增挂牌房源量减少，导致在售房源量环比降幅约13%，降幅最大，绝对规模降至2019年1月以来最低水平；深圳在售房源量环比下降约7%，绝对量亦降至2019年以来最低。 其实，本质上的原因在于，经过20年快速发展，房子的供应量足够大了。把新房、二手房和公寓算在内，哪里都不缺房子。资金是聪明的、趋利的，也是避险的。本轮货币环境友好，发生在疫情当下。疫情对穷人不利，但对富人有利，比如互联网，比如睡着增值的资产富豪们。 当又一轮楼市需求反弹时，富人买房，就会表现为改善型需求占主导。根据中原地产统计，2020年上海套均面积在90-150平方米的成交占比59%，改善型需求超过一半；从成交面积看，2020年上海改善型需求增速最快，同比增长27.1%。下图贝壳的数据，也充分说明了这一点。 04 既然房子多了，疫情后货币宽松对富人有利，自然楼市就开始分化了，贵的房子越来越贵，资金愿意追逐，就像茅台一样。便宜的房子一大把，交易不活跃。比如，2016年融信创造的上海地王“中兴路一号”，楼面价超过10万/平米，2020年五一开盘，均价13万/平米，物业费14.98元/平米。 这个产品的品质一般，也没有学区托底，完全是因为土拍价格过高而不得不卖出相对高价。但到了2020年底，这个项目卖光了。可见，就像李迅雷老师讲的，如果看高收入人群的购买力，看资金对楼市追逐的方向，看富人投资的逻辑，加杠杆的能力，茅台一点儿也不贵，还会更贵。 再以广州为例，2020年广州珠江新城、琶洲的房价屡创新高，达到“10万+”，涨价幅度都在15%-20%，业主抱团涨价的风气，从珠江新城蔓延至越秀学位房（东风东）、海珠成熟板块（滨江东）、金融城等。但是，广州刚需二手房非常稳定，甚至还在下跌（下图是豪宅盘和刚需盘情况）。 所以，所谓核心资产，本质上是“货币超发、富人得利、资金避免、媒体炒作”，导致核心区域部分优质盘被追捧，价格上涨、交易量放大，创造出明星效应。一个城市，财力是有限的，不管如何做规划、如果追求均衡，配套好、品质高、大社区的所谓核心房子，就那么多。 这几年，房地产突飞猛进，富人在房产上已是“超配”，除了一部分改善性需求，富人的增量需求，追逐的就是所谓的“核心资产”。而疫情后的货币超发、利率降低、抵押融资等，对富人来说是又一次资产增值的大好机会。但大部分存量的房子，都是一般资产、“非核心资产”。 这类房子多如牛毛，而刚需人群支付能力本来就有限、资产抵押融资能力不足、没有加杠杆基础。所以，即便又一轮货币宽松，但也创造不出涨价效应，甚至会跌价。前几年一线城市比较火爆的公寓市场，之所以能火，是因为那时缺房子，所以浑水摸鱼的公寓，也能骗取一部分需求。 但是，现在房子太多了，没有配套、居住氛围差、交易税费高的公寓，自然就被需求抛弃了。即便在住房依旧短缺的深圳，近期公寓也卖的很差，有的公寓卖了2年也未卖完。 2020年，深圳公寓批售24910套，同比增长23.6%，成交11735套，同比仅增长2.6%，成交均价63349元，同比下跌0.6%。如果说，市场正在厘出核心资产的话，公寓应该是最先被抛弃的。 总结看，2021年一季度，银行贷款额度较充足，基于“早放贷、早收益”考虑，银行会增加贷款投放。同时，各大银行、金融机构角逐一线楼市，一线城市房贷利率较低，加上消费贷、经营贷活跃、利率低，也有利于一线楼市活跃。所以，一线城市楼市翘尾会延续到2021年一季度。 但是，前面已经讲了，一线楼市对货币信贷环境非常敏感。2021年，不管是开发商融资的“三道红线”，还是银行放贷、居民加杠杆的房贷“五类分档”，都会在2021年全面落地。 所以，2021年不管是房贷额度、增量、占比，都会人为降低，这是一线楼市最大的影响因素。届时，明星楼盘、核心资产等聚焦的温度都会降低，甚至短期内不谈了。就像2017到2018年大谈特谈“消费升级”，然后2019年开始，风向就变了。一切资产涨价，都是货币现象。
记者 任晓宁 1月11日，院士袁隆平是否入驻抖音成了一起罗生门事件。根据抖音向的回应，袁隆平抖音官方账号“袁隆平中华拓荒人”，认证信息是青岛海水稻研究发展中心有限公司（袁隆平为该公司法定代表人）提供的。 11日上午，抖音公布，袁隆平入驻抖音，1月10日一天涨粉超过1000万。并介绍，未来袁隆平及其团队将在抖音与网友分享农业知识、先进种植理念，助力“三农”发展。 下午，事情却出现反转，新华网（603888）发文称，袁隆平目前正在海南三亚科研攻关，对于该抖音号，他表示不知情。 袁隆平到底有没有入驻抖音，在下午引发热议。抖音回应称，2020年8月，青岛海水稻研究发展中心有限公司与抖音取得联系，就袁隆平院士入驻抖音、今日头条、西瓜视频，科普“三农”知识等方面合作进行多次沟通。10月，青岛海水稻中心工作人员向抖音提供了袁隆平院士授权函和袁隆平院士本人身份证信息等认证必需资料，完成实名认证。双方原计划2021年1月12日，“袁隆平中华拓荒人” 将在今日头条、抖音、西瓜视频平台发布首条视频，于1月15日第五届国际海水稻论坛上开启首场直播，并签约加入字节跳动公益“三农合伙人”项目。 抖音称，该账号的后续处理，将完全尊重院士及其相关工作团队的意见。 记者在快手上同样搜索到袁隆平的同名账号，目前有粉丝626万人。根据当时的报道，2020年9月20日，袁隆平正式宣布入驻快手平台，并称这是他首次在短视频、直播平台的公开亮相。当时报道还称，9月22日晚18：00，袁隆平还将在快手开启全网直播“庆丰收”。记者在快手查看，有一场2020年10月16日的直播，直播中袁隆平有短暂发言。 启信宝显示，青岛海水稻研究发展中心公司2017年成立，注册资本3000万元，法人为袁隆平。青岛海水稻研究发展中心公司为青岛袁策种业有限公司的全资子公司，青岛袁策种业有限公司为青岛袁策集团有限公司的全资子公司。大股东刘佳音为青岛袁策集团实际控制人兼董事长，持股16.34%，袁隆平持股9.6%。2020年11月，青岛袁策集团因自身失信被限制高消费，执行标的为1033万元。
据路透社报道，阿根廷和智利两国政府相继20日分别发表声明，出于对新冠疫情的担忧，将停飞往返英国的航班。 英国首相鲍里斯·约翰逊19日宣布，在英国发现的一种新冠病毒新变种的传染性比普通的新冠病毒高70%。英国政府收紧了对伦敦和附近地区的限制。 阿根廷内政部在声明中说，从英国起飞的最近一架飞机将于当地时间21日抵达布宜诺斯艾利斯，乘坐该航班的乘客和机组人员必须接受为期7天的隔离。 智利政府表示，过去14天内到过英国的外国人将被禁止入境，这项规定将于22日午夜生效，为期两周。 另据加拿大广播公司21日报道，加拿大宣布停飞来自英国的航班，同其他欧洲多国采取一致措施，以防止来自英国的新冠病毒新变种进一步扩散。
栉风沐雨，三十而立。今年是我国资本市场创立30周年。30年来，我国资本市场从小舢板发展成联合舰队，始终服务于经济发展与转型升级。资本市场不仅助力一大批企业成长为行业龙头，也为广大居民拓宽了投资渠道。本报推出资本市场创立30周年“盛年再出发”专题报道，梳理30年来直接融资发展成绩，直面存在的问题，展望发展方向，敬请关注。 3年前召开的全国金融工作会议给资本市场定下这样的发展愿景：“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。” 3年过去了，融资功能、基础制度、市场监管、投资者保护这四道“考题”回答得怎么样？在经历设立科创板并试点注册制、创业板改革、退市制度完善、中国特色证券诉讼制度完善等一系列变革之后，已经创立30周年的资本市场正焕发勃勃生机。 累计股权融资超15万亿元 经过30年发展，我国资本市场从“小舢板”成长为“航母编队”。Wind资讯统计显示，截至12月21日，A股上市公司总数达4130家。大量国有企业特别是国有商业银行通过股份制改造进入资本市场，公司治理结构和现代企业制度不断完善，市场竞争力不断增强。大量民营企业借助资本市场获得直接融资，打开发展空间，拓展经营领域。 中国证监会主席易会满日前撰文指出，提高直接融资比重有六大重点任务，包括全面实行股票发行注册制，拓宽直接融资入口；健全中国特色多层次资本市场体系，增强直接融资包容性；推动上市公司提高质量，夯实直接融资发展基石；深入推进债券市场创新发展，丰富直接融资工具；加快发展私募股权基金，突出创新资本战略作用；大力推动长期资金入市，充沛直接融资源头活水。 围绕这6方面内容，资本市场应首先做好的正是完善融资功能这篇“文章”。“十三五”以来，沪深两市上市公司数量跨越3000家、4000家两个门槛，相比资本市场建立初期10年上市1000家的进度，A股扩容速度显著提升，企业构成和行业结构不断优化。 今年以来，随着注册制改革带来的市场扩容，沪深两市最新市值与2000年末相比增长了16倍，近20年年均增速15%。目前，沪深两市上市公司总市值近80万亿元，已涵盖国民经济全部90个行业，占国内500强企业的70%以上，成为实体经济的“中坚力量”。 30年来，上市公司通过资本市场累计实现股权融资总额超过15万亿元，累计分红超10万亿元，近3年每年派现金额更是连续突破1万亿元大关。不断优化的多层次资本市场为实体经济特别是民营企业融资提供了重要渠道。当前民营企业约占A股上市公司的六成以上。据恒大研究院统计，2019年A股市场通过IPO、增发和配股实现的股权融资中，44%流向民企，36%流向国企。 今年以来，截至12月21日，已有372家上市公司登陆A股，合计首发募资4513.45亿元，融资规模全球第一。包括IPO、配股、可转债、增发等在内的全市场融资规模则高达1.59万亿元。 交银施罗德基金首席策略分析师马韬表示，资本市场作为发挥直接融资功能的重要枢纽，立足实体经济，反哺实体经济，包含新三板、中小板、主板在内的资本市场通过连接实体经济和广大投资者，为企业提供了源源不断的直接融资“活水”。 制度“四梁八柱”更牢固 什么是资本市场基础性制度？易会满认为，这应该是一整套紧密联系、内在协调、相互支撑的制度生态体系，共同构成保障资本市场正常运行且有效发挥作用的“四梁八柱”。 我国资本市场产生于计划经济向市场经济转轨的过程中，早期市场化程度低、运行不规范等问题较为突出。这些成长中的问题，随着中国资本市场基础制度的日渐完善得到了不同程度化解。 30年来，A股市场化、法治化、国际化程度不断提高，各项规章制度不断完善。 1999年7月证券法实施，资本市场告别“无法可依”局面。2002年，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》发布，打开国际资本直接参与A股投资的大门。2005年，股权分置改革破题，解决A股市场同股不同权这一重大的结构性问题，消除了基础性制度层面又一重大掣肘。 近年来，资本市场遵循“建制度、不干预、零容忍”方针，坚持以服务实体经济为方向，通过全面深化改革，进一步夯实制度基础、市场基础和法治基础。从新修订的证券法发布实施，到《推动提高上市公司质量行动计划》落地，再到退市制度、投资者保护制度、信息披露制度、新股发行制度等一系列规章制度不断完善，资本市场在提高资源配置效率方面的作用日益凸显。 易会满表示，未来，证监会将以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度创新，将在总结科创板、创业板试点经验的基础上，继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则，稳步在全市场推行注册制。同时，积极做好刑法修订、期货法立法以及相关司法解释出台的配合工作，推动制定资产支持证券发行、交易的行政法规，逐步构建符合资本市场发展规律的法律法规体系，推动完善行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、相互支持的监管执法体系。深化“放管服”改革，推行权责清单制度，激发市场创新活力。 “持股行权”蹚出监管新路 我国资本市场各类投资者总数达1.75亿，其中绝大多数是中小投资者。多年资本市场发展经验表明，保护投资者就是保护资本市场的未来。30年来，我国投资者保护制度体系日益完善，包括证券法、公司法、证券投资者基金法、刑法及大量行政法规和规章共同构建了投资者保护的规则体系，《证券期货投资者适当性管理办法》等投资者保护专门规定相继出台，新修订的证券法强化投资者保护要求，增加了投资者保护相关内容。 目前，中国证监会对投资者保护的制度以“一体两翼”为根本，以证监会其他相关单位为辅助，市场各方共同参与。“一体”为中国证监会投资者保护局，“两翼”为中国证券投资者保护基金公司（简称“投保基金公司”）和中证中小投资者服务中心有限公司（简称“投服中心”）。同时，证监会有关部门、各派出机构、会管单位以及市场各方，包括各上市公司、证券经营机构、基金公司等也都是参与者。 2016年，我国首次通过投资者保护专门机构——投服中心为中小投资者提供免费法律服务，支持投资者提起诉讼。在持股行权方面，投服中心通过购买上市公司股票的方式，以普通股东身份行使法律赋予股东的质询、建议、投票、诉讼等各项权利。截至2020年10月底，投服中心共计持有4062家上市公司股票（包括189家科创板公司），共计行权2670场；参与支持诉讼及股东诉讼案件31起，投资者获赔金额5556万元；正式受理纠纷11725件，调解成功8598件，投资者和解获赔金额26.69亿元。投保基金公司则在监控客户资金安全、监测证券公司风险、做先行赔付基金管理人、证券期货纠纷调解、我国中小投资者保护状况调查评价等方面发挥了作用。 在证券纠纷诉讼方面，2020年是我国开展证券期货纠纷多元化解机制试点的第5年，在最高人民法院和中国证监会充分发挥组织领导和协调推进下，各级法院、监管部门、行业协会、调解组织等各方不断努力，证券期货纠纷化解试点成效显著。 中国人民大学纠纷解决研究中心发布的评估报告显示，针对证券案件类型多样、复杂程度高、涉众性强、纠纷当事人实力悬殊等问题，监管部门在调解组织建设、提升诉调对接效率、建设诉调对接机制等方面不断发力，近年来纠纷解决效果明显。
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