继上港集团之后，万科A于12月27日晚间宣布参与投资“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”（下称“国企混改基金”），且投资金额高达30亿元。 这个由中国诚通控股集团有限公司（下称“中国诚通”）牵头成立的国企混改基金，目前注册资本为707亿元，系推动国企改革的又一个重磅基金。据工商资料显示，“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”已于2020年12月24日正式注册成立，目前20位股东已全部确定，除已经公告的上港集团、万科A外，还有多家央企、国企单位参与。 万科A最新公告显示，12月24日，公司下属子公司海南中万启盛管理服务有限公司（下称“海南中万启盛”）签署了《中国国有企业混合所有制改革基金有限公司股东协议》，公司与中国诚通等股东共同投资设立国企混改基金。 据披露，国企混改基金的认缴出资总额为707亿元，投资方式为主要通过股权投资和创设、参股子基金投资相结合的方式开展投资活动，投资领域为重点投向国有企业混合所有制改革及反向混改项目。万科A下属子公司海南中万启盛认缴出资金额为30亿元，占国企混改基金的比例为4.24%。 中国诚通在国企混改基金的认缴出资金额为240亿元，占国企混改基金的比例为33.95%。国企混改基金将聘请中国诚通的子公司担任基金的管理公司，负责基金的日常运营和投资决策。 万科A表示，公司下属子公司以自有资金参与投资国企混改基金，是基于公司既定的发展战略，以及管理公司团队拥有的丰富投资经验而做出的投资决策，本次投资有助于公司参与混改，助力业务发展。 上海证券报记者梳理，在国企混改基金707亿元注册资本中，除了中国诚通之外，中国长江三峡集团旗下三峡投资、中国建材集团旗下中建材联合投资、中国国新等三家央企各出资60亿元，分别持股8.49%；中国远洋海运集团、南方电网旗下南方电网资本等两家央企各出资50亿元，分别持股7.07%；上海自贸区临港片区管委会旗下机构出资30亿元，持股4.24%；中广核集团旗下中广核资本、中国通用技术集团各出资20亿元，分别持股2.83%；此外，还有上海国有资本投资公司、华侨城集团、云南省投资控股集团、中国化学工程集团、申能集团、上海临港经济发展集团、中国电子集团等单位参股。 其中，参与国企混改基金投资的上市公司有：万科A投资30亿元，占比4.24%；海通证券子公司海通创新证券投资有限公司投资10亿元，占比1.41%；上港集团投资7.5亿元，占比1.06%。 据公开资料显示，国企混改基金将重点投向国有企业混合所有制改革及反向混改项目，预计总规模高达2000亿元，力争在今年内落地运营。 中国诚通党委书记、董事长朱碧新日前发表了署名文章《努力实现国有资本运营公司高质量发展》。朱碧新在文中表示，今后3年是国企改革关键时期。中国诚通集团将进一步聚焦国有资本布局优化，充分发挥好基金投资引领作用，推动国有资本向重要行业和关键领域集中。特别是用好“中国国有企业结构调整基金”和“中国国有企业混改基金”，重点支持中央企业结构调整、战略性新兴产业、新动能培育等重大战略性项目，助力国有企业加大混改力度，拓宽社会资本参与混改的渠道，实现各类所有制企业取长补短、相互促进、共同发展。
为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构，人民银行、外汇局近日决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。 这是自今年3月份全口径跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25后，时隔仅9个月再次调整。这次参数调降主要是针对金融机构，并不涉及企业。 调节跨境融资宏观审慎调节参数有哪些依据？2017年，人民银行发布的《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》明确，可根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观金融调控需要对跨境融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎调节参数等进行调整。 光大银行金融市场部分析师周茂华分析，全口径跨境融资宏观审慎调节参数调整，主要影响境内金融机构和企业跨境融资行为，如果上调这个参数，意味着境内金融机构和企业跨境融资敞口空间提升，相应地将增加我国整体外债规模，反之亦然。因此，参数的调节需要综合考虑我国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口。 今年3月份，为强化金融支持新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，进一步扩大利用外资，降低实体经济融资成本，人民银行、外汇局曾将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。外汇局副局长宣昌能当时表示，参数调整后，企业跨境融资风险加权余额上限由原来的净资产的2倍提高到2.5倍，向境外融资的空间较之前扩大了25%。 “彼时该参数上调，有利于境内机构，特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场，多渠道筹集资金，缓解融资难、融资贵等问题，降低实体经济融资成本，更好地支持实体经济发展。”中国民生银行首席研究员温彬表示。 随着我国及时抑制住疫情蔓延，管理层采取政策“组合拳”，有力地支持国内生产生活恢复正常。周茂华表示，数据显示，下半年以来，国内企业生产基本恢复至疫情前水平，需求端也在加快恢复中，经济稳步恢复的可持续性不断增强，恢复步伐逐月加快，相应地政策也需要做出微调，更加重视稳增长和防风险的平衡。 在温彬看来，今年以来人民币汇率弹性增强，此时下调金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，将有助于金融机构合理安排外币的资产负债管理，做好汇率风险敞口的管理。人民银行方面也提出，这将帮助金融机构树立“风险中性”理念，更好地服务经济社会发展。 中银证券全球首席经济学家管涛表示，通过宏观审慎调节参数的调整，及时向市场释放信号，引导市场合理预期，有助于促进外汇收支平衡。同时，由于这个措施主要是针对银行，约束银行对外举债，对内发放外汇贷款的能力，故对企业应该没有直接影响。
投资要点 历史上的大宗与库存周期：库存主动补、被动去阶段大宗往往涨价。大宗商品价格是供需关系的结果，在库存周期的4个阶段中，两个时间段是供需关系对于商品价格最有利的阶段，一是主动补库存的早期，即企业刚刚开始扩产，但需求旺盛。二是被动去库存的阶段，即需求开始改善，而企业供给尚未增加。今年也是如此，4月之后，中国相继经历需求改善带来的被动去库存阶段，以及逐步向主动补库存过渡的阶段，大宗商品价格出现快速上涨。 3月被动去库存之后，7月起中下游开始进入主动补库存阶段。2020年以来，库存周期经历了“被动补”-“被动去”-“主动补”阶段。随着需求的拉动和生产的改善，下游工业品和消费品从7月率先开始较为明显的补库存，中游原材料也在下游的高需求拉动下开始补库存。然而，中下游的需求还未有效传导到上游资源开采行业的库存累积，上游行业库存同比分位数仍然较低。 本轮补库能维持多久？外需为主驱动，但合意区间或限制补库时长。 需求端：美国供需缺口支撑中国产商补库存。美国二轮财政刺激落地，将继续对其居民消费形成强支撑。在美国疫苗尚未大范围推广、供给复苏相对偏慢的背景下，短期内中国出口和补库存动力将受益于全球供需缺口的存在。 供给端：“空中加油”叠加疫后谨慎，补库存延续时间或较短。当前库存水平实际上仍高于合意库存区间的中枢（5%），由于考虑到主动补库存过程中企业的生产意愿，取决于其对中长期合意库存水平的预期，本轮主动补库存的空间可能相对有限。此外，疫后企业补库存的意愿可能也会相对保守。因此，本轮主动补库存的空间可能相对有限，持续时间可能也相对较短。 后续大宗商品价格短期仍受补库支撑，但对需求边际拐点更敏感。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力，后续需观察需求的边际拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点，补库存周期结束得较快，届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。 风险提示：全球需求超预期下滑，国内外经济、政策形势超预期变化。 2020年11月以来，大宗商品价格快速上行，引发市场关注。大宗牛市预期的背后，实际上是市场对“补库存”启动的预期。那么，库存周期各阶段大宗商品价格表现如何？本轮库存周期到了哪个阶段？本轮主动补库存究竟能延续多久？对大宗商品价格走势有何启示？我们将在本文中一一解答。以供投资者参考。 历史上看，库存周期的哪一阶段 大宗价格往往上涨？ 我们可以根据企业生产、需求的情况将库存周期划分为4个周期。这里我们用制造业PMI中的生产分项来代表生产，而考虑到国内终端需求过去更多来自地产和基建，因此使用地产+基建投资作为需求的指标，制造业PMI中新订单-生产来代表供需关系： 1）主动去库存：企业生产弱，需求弱，生产降幅快于需求降幅，库存去化。如2014年9月~2015年12月、2018年11月~2019年5月； 2）被动去库存：需求恢复，生产也有所恢复，但需求改善幅度更大，库存继续去化。如2016年1月~2016年7月、2019年6月~2019年12月； 3）主动补库存：需求仍然不错，企业开始扩产，库存增加。如2016年8月~2018年5月； 4）被动补库存：生产开始放慢，但需求下降更快，库存被动堆积。如2018年6月~2018年10月。 “被动去库存”与“主动补库存早期”中通常大宗商品价格上涨。大宗商品价格是供需关系的结果，在库存周期的4个阶段中，两个时间段是供需关系对于商品价格最有利的阶段，一是主动补库存的早期，即企业刚刚开始扩产，但需求旺盛。而在主动补库存的后期，需求端的斜率已开始放缓，但生产未降，商品价格涨幅可能放慢；二是被动去库存的阶段，即需求开始改善，而企业供给尚未增加。这两个阶段往往对应着大宗商品价格上涨的时间。 2015年以来大宗价格与库存的关系基本遵循上述规律，今年也不例外。如2015年12月~2017年8月库存周期经历了被动去库存以及主动补库存的早期，这一阶段大宗商品价格大幅上涨[1]。今年也是如此，我们看到4月之后，中国相继经历需求改善带来的被动去库存阶段，以及逐步向主动补库存过渡的阶段，大宗商品价格出现快速上涨。 [1] 2014年以来的例外是在2018年11月~2019年5月，这一阶段的特殊之处在于由于中美贸易战的问题，长期需求预期发生变化，尽管当时国内终端需求已有所企稳（基建、地产陆续回升），但企业生产行为仍非常谨慎，导致了主动去库存。但由于终端需求改善，实际上供需环境并未恶化，因此大宗商品价格出现提前上涨。 本轮库存周期到了哪一阶段？ 中下游主动补库存 2020年以来，库存周期经历了“被动补”-“被动去”-“主动补”阶段。2019年底库存周期已经处于底部，正如我们在2019年12月30日报告《库存周期，心动还是幡动》中指出，未来库存或触底反弹，真正的回升依赖之后的长期需求改善。然而，2020年1月开始的疫情对经济和生产生活的冲击使得投资和消费需求骤降，但企业的生产并不能迅速反应，因此企业进入了被动补库存的阶段。2020年3月开始，疫情逐步得到控制，需求逐渐得到改善，企业在疫情期间积压的库存得以释放，生产的恢复稍慢于需求，从而进入被动去库存的阶段。2020年7月以来，企业的生产逐渐恢复，需求也稳步上升，部分行业开始主动补库存。 分行业来看，上中下游库存同比都为3月开始从高位回落。疫情对上中下游的冲击是同步的，不同于以往库存周期产业链“上游-中游-下游”的传导路径，本次疫情对产业链的影响是同时发生的。2020年3月，上中下游产成品库存同比都已冲顶。从冲击的程度上来说，中游原材料对疫情的反应最为敏感，库存当月同比达到了21%。之后的几个月里中游原材料开始去库存，7月同比为6.7%，去库存效果显著。 7月以来，中下游行业补库存趋势开始显现，但上游分位数仍然较低。随着需求的拉动和生产的改善，下游工业品和消费品从7月率先开始较为明显的补库存，中游原材料也在下游的高需求拉动下开始补库存。然而，上游部分行业还没有开始补库存的迹象，虽然近期黑色金属制造业需求较高，但还未有效传导到上游资源开采行业的库存累积。随着中游需求的逐渐传导，上游行业比如煤炭和黑色金属矿开采业都将得到有效提振。 补库存能延续多久？ 关注本轮“空中加油”的特点 美国二轮刺激落地，将对美国需求继续形成约1季度提振。美国规模为9000亿美元的疫后刺激法案落地，参考美国经济分析局（BEA）对首轮刺激法案影响的模型，我们对二轮刺激法案的影响进行详细拆分预测。如果二轮刺激在2021年1月开始实施，则能够对当前的美国消费形成约1个季度的支撑。 考虑到美国疫苗推广仍待时日，供需缺口存在持续支撑中国出口和补库。从美国自身供给来看，企业生产恢复的斜率将取决于疫情和疫苗赛跑的速度。假设疫苗不受变异病毒影响，则据CDC现有预测，2021年4月美国疫苗覆盖率将达62%。同时，考虑到美国民众相对较低的接种意愿（当前美国居民约67%倾向于接种疫苗，在主要经济体中排名靠后），疫苗实际推进进度可能还要慢于当前主要医疗机构假设。在疫苗尚未大范围推广、供给复苏相对偏慢的背景下，短期内中国出口和补库存动力将受益于全球供需缺口的存在。 但供给端来看，本轮疫后补库存与往常有两大不同： 当前补库存起点水平就不低，“空中加油”意味着持续时间或相对短。我们在2017年9月5日的报告《下个主题：“新（心）周期” 后看什么》中分析，供给侧改革以来，中国处于经济转型期，合意库存增速区间为0%-10%。疫情之后库存快速累积，虽然前期已经历了被动去库存，但是站在当前时间点，库存水平实际上仍然高于合意库存区间的中枢（5%）。考虑到主动补库存过程中企业的生产意愿，取决于其对中长期合意库存水平的预期，本轮主动补库存的空间可能相对有限。 疫后谨慎：经历过疫情之后，企业补库存的意愿可能也会相对保守。除此之外，在经历过新冠疫情冲击下库存的被动累积之后，企业的预期也会相对偏保守。 因此，本轮企业主动补库存的持续时间可能也会相对较短。 后续大宗价格走势怎么看？ 对需求拐点或更敏感 短期仍处补库存初期继续支撑大宗价格。从上述分析可以看出，海外的供需缺口至少将延续至明年的1季度意味着，未来一段时间中国仍将处于补库存的阶段，这也将继续支撑大宗商品价格的上涨。而上游原材料的库存处于低位这一因素，甚至可能在短期内使得商品价格上涨加速。 但本轮库存“空中加油”的特点意味着大宗对需求的边际拐点更为敏感。后续需观察的是需求的边际拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点，补库存周期结束得较快，届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。我们会在后续的报告中继续紧密跟踪需求以及库存周期的演化。 风险提示：全球需求超预期下滑，国内外经济、政策形势超预期变化。
今年9月，国家主席习近平在第75届联合国大会一般性辩论中指出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。12月12日，习近平在气候雄心峰会上进一步宣布：到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。 金融如何支持应对气候变化、助力“30·60目标”？日前，在“‘绿水青山就是金山银山’理念引领下的中国绿色金融改革创新研讨会”上，与会专家开展了一系列讨论。 中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏提出四条建议：一是以碳中和为约束条件，完善绿色金融标准，保证绿色项目、绿色贷款、绿色债券、绿色基金目录中的项目不损害应对气候变化目标；二是建立覆盖面更广的、强制性的环境信息披露制度，并逐步将披露要求扩大到金融机构，碳排放和碳足迹应该成为披露的基本要求；三是鼓励金融机构开展环境和气候风险分析，并适时要求其披露环境和气候风险敞口、压力测试或情景分析结果，尤其是煤电行业的风险；四是强化碳市场金融属性，金融机构要参与进来，需要有碳远期和其他金融产品来作为管理工具，也希望通过这些工具来提升碳市场流动性。此外，要注重发挥绿色科技在农业、工业领域的运用；要利用多边开发机构催化器的作用，撬动更多其他方面的资金和资源。 中国工商银行现代金融研究院副院长殷红表示，为实现“30·60目标”，金融机构环境信息披露是个很好的抓手和切入点。2017年12月，作为第九次中英经济财金对话成果，中英金融机构气候与环境信息披露试点启动。工商银行与联合国负责任投资原则组织（UNPRI）分别担任中方及英方试点牵头机构，组织推动试点金融机构根据气候相关财务信息披露工作组（TCFD）气候信息披露框架进行环境信息披露。三年来，试点取得积极进展，中方参与机构已增至15家，覆盖银行、证券、保险等多种金融业态，已形成可复制、可推广的有益经验。 金砖国家开发银行副行长及首席财务官莱斯利·马斯多普（Leslie Maasdorp）表示，“绿色”和“可持续”越来越受到金融机构关注，将环境、社会和公司治理（ESG）因素纳入投资决策已经成为趋势。除了中国，其他金砖国家及许多其他国家也开始关注绿色金融，绿色金融领域的国际合作将逐步深化。多边开发银行在推动绿色金融中发挥着重要作用，需要进一步在金砖国家及更广泛的范围内助力绿色金融市场的发展。在此过程中存在一些挑战，例如，绿色金融的创新和科技手段的使用仍需加强，不同国家之间的绿色金融标准尚未统一等。 香港能源交易公司首席执行官黄杰夫表示，推进中国碳市场和碳金融的发展，要充分借鉴欧洲、美国等发达经济体碳市场和碳金融方面的经验。一方面，需要充分认识到碳市场的金融属性，强化碳市场在碳减排和配置绿色金融资源中的作用，鼓励金融机构参与，发展碳金融产品和碳排放权抵质押融资，提高市场流动性，帮助管理碳价格；另一方面，在借鉴国际经验推动碳定价的过程中，要充分认识中国发展现状与国际实践的差异性，加强金融机构和金融监管机构的能力建设。 广州碳排放权交易所总裁孟萌表示，广东在粤港澳大湾区应对气候变化及绿色金融合作方面开展了积极的工作，比如与香港建立了粤港环保及应对气候变化合作机制，成立合作小组，制定2020年粤港环保及应对气候变化合作计划；在环境信息披露、碳标签等方面与港澳机构开展了合作研究；还与港澳一道组建大湾区绿色金融联盟，为大湾区绿色金融协同发展提供支撑。未来，广州碳排放权交易所将在跨境人民币通道参与广东碳市场的实践基础上，为粤港澳投资机构参与广东碳市场提供支持，并探索以碳普惠等自愿减排产品为切入点，推动大湾区碳达峰和碳中和目标。 淡马锡新加坡总部企业发展和可持续发展及管理常务董事吉姆·赫里（Gim Huay）分享了淡马锡在实践可持续发展和应对气候变化方面的三类经验。首先是测量投资组合当中的碳排放，淡马锡已开始测量和管理碳足迹，在关注投资收益的同时，也关心ESG影响；二是追随可持续发展的脚步，尤其是在农业、工业和材料等行业，发展和利用新兴技术、黑科技等，通过全球行动减缓气候变化、减少全球碳排放；三是通过融资支持碳市场发展，推动碳减排。
华为再发力5G手机。近日，华为发布nova8系列手机，带来业内首款专为Vlog拍摄设计的5G手机。据悉，nova8系列手机定位中端，主要面对年轻人群。 5G时代下，视频社交已成为Z时代人类钟爱的全新社交形式，此次华为瞄准这一契机再次发力。 华为消费者业务手机产品线总裁何刚表示，华为nova系列每次推新都是一场与年轻群体进行的基因变革。根据第三方数据显示，2020年第三季度，华为nova7系列5G手机荣获全国手机单品销量第一。 华为方面介绍，华为nova8 Pro带来前置超广角视频镜头、超级防抖以及3Mic立体收音三大功能，着力解决传统手机拍摄“自拍脸太大，画面容易抖、画面不够美、收音不给力，好拍不好剪“等问题，带领年轻人进入全新的Vlog手机时代。 此次华为在5G手机上再次创新。据悉，华为nova8 Pro搭载前置Vlog视频双镜头，采用3200万像素超广角视频镜头和1600万人像镜头组合，其中超广角视频镜头可以实现前置100°Vlog视角，搭配创新的AIS超级防抖算法。 5G通信、Vlog拍摄和重载游戏等场景的高频应用，对于手机电量续航也带来了极大考验。不同于目前市面上采用的拆分电芯的双电芯快充方案，全新nova8系列采用华为自研的单芯双路三电极技术，支持66W华为超级快充，华为实验室数据显示，15分钟可充满60%，35分钟即可充满100%，打破快充领域双电芯方案的局限性，在电池体积、充电效率、 今年，华为麒麟芯片一直备受外界关注。据了解，华为nova8系列搭载麒麟985 5G SoC芯片，速度更快、信号更稳、覆盖更广的5G。华为nova8 Pro支持Wi-Fi 6+链接，支持160MHz带宽。 何刚称：“2021年，华为将加速提升5G手机的覆盖率。”
原标题：数字科技，谁主沉浮？ 文/孟永辉 P2P的退场，正在向我们生动地展示互联网金融模式的难以持续。究其原因，这种建构于庞大流量基础之上的物种，最终因为没有改变金融行业本身而被行业所抛弃。当互联网金融的野蛮生长戛然而止，于是，人们开始寻找有关金融进化的全新模式。以金融科技为代表的全新发展模式开始不断涌现，并且吸引了以传统金融机构和互联网科技巨头的加入。 不可否认的是，金融科技是以改造金融为出发点和落脚点的，因此，我们看到了以大数据、云计算、区块和人工智能为代表的新技术开始与传统的金融业务深度融合。这其实走向了另外一个极端，即，所谓的金融科技成为弥补互联网金融缺憾的存在，并且彻底与金融绝缘。然而，如果仅仅只是将发展的重点放在科技身上，甚至唯科技至上，而忽略了金融的特殊性，并且找不到金融回归实体经济的合理方式和方法，所谓的金融科技注定是一场闹剧。 金融科技的发展为我们“完美”诠释了这一点。要知道，在那个互联网金融被监管的时刻，金融科技被诸多玩家看成是延续自身发展的“新营养”，并且纷纷开始转型成为金融科技公司。这是一个新机会，同样是一次新挑战。问题在于，互联网金融向金融科技转型的底层逻辑依然在遵循着流量时代的发展逻辑，即使是转型之后的金融科技玩家依然将获取流量看成是自身安身立命的发展之本，只不过，他们争相抢夺的流量对象从C端转变成为B端而已。 这种以流量为主导的发展模式，终将会因为没有抓住金融行业的根本痛点和难题而失败。当人们的生活方式已经从线下转移到线上的时候，金融行业的最大痛点已经不是金融供给与需求不对等的问题，而是变成了落后的金融供给与嬗变的金融需求之间的矛盾。以金融新供给来满足金融新需求，以让金融行业再度发挥出自身的“毛细血管”的作用，才是关键。因此，改造金融行业的供给，让金融行业的功能和作用发挥到最大，才是后互联网金融时代真正应该思考的重要课题。 这其实有两个层面的涵义： 第一，我们要借助新技术对金融行业进行全面而又深入的改造和重塑，让金融行业真正脱胎换骨，不再是陈旧的，落后的；第二，我们要寻找到将业已发生深度改变的金融行业再度与实体行业结合的方式和方法，让金融的功能和作用发挥到最大。很显然，按照这样一种逻辑，所谓的金融科技仅仅只是完成了第一个阶段的任务，即，金融科技的玩家们仅仅只是改变了金融行业本身，却没有去关注金融再落地和再应用的问题。 当金融科技仅仅只是改造，而忽略了应用的时候，便无法形成一个完美的生态闭环，所谓的金融行业的再进化同样是一个“半拉子”工程，金融依然没有回归实体。因此，寻找将新金融再度落地，并且与实体行业进行深度融合的方式和方法，成为金融进化当中必然要解决的重要问题。 数字科技便是在这样的大背景下诞生的。 同金融科技仅仅只是强调对金融行业进行赋能和改造不同，数字科技则是要建构一个有改造，有落地的完美的商业闭环。可以确信的是，这种有进有出的发展模式实现了互联网金融和金融科技都没有实现的使命，最终将金融行业的发展带入到了全新的发展阶段。 正是因为如此，我们看到了当数字科技的概念被提出之后，不断有新的玩家用数字科技的概念来标榜自身，试图通过加持数字科技的概念逃避监管，重新获得资本市场的关注。然而，他们并没有看到所谓的数字科技并不是像互联网金融那样，仅仅只是依靠概念和营销就能够奏效的，只有真正练好内供，才能实现改造金融行业，并且把新金融行业应用到实体行业的目标。 新挑战必然发生。 当金融科技的短板出现，数字经济的浪潮此起彼伏的时候，盲目地加持数字科技的概念，却缺乏改造金融行业的完美方案，抑或是缺少将新金融再度应用到实体的方式和方法的玩家注定会被淘汰。只有那些真正明白数字科技的底层逻辑，并且真正致力于实现金融的改造与应用结合的玩家，才能成为数字科技市场的最后赢家。 在当下的数字科技市场上，我们看到了以蚂蚁金服、京东数科为代表的玩家不断强化自身的市场地位，并且试图抢占数字科技的战略高地。然而，通过仔细观察，我们不难发现，即使是这些头部的玩家依然还有人抱着流量的思维不放，仅仅只是把数字科技看成是一个获取流量的手段。殊不知，金融行业的B端流量并没有他们想象的那样庞大，如果仅仅只是收割流量，却无法在纵向上进行拓展，就算是再快速的发展都仅仅只是过眼云烟而已。 一旦流量红利不再，一切都将会被打回原形。 由此，我们可以确定的是，数字科技必然还将经历洗牌，那些披着数字科技的外衣继续做流量买卖的玩家必然会被行业所淘汰。因为从加持数字科技的第一天开始，他们就仅仅只是将数字科技看成是一个类似金融科技一样的存在，而不是想要去改造金融行业，然后再把改造后的金融行业应用到实体经济当中。等到他们将金融市场上的B端流量被洗劫一空，面临的将会是一个与互联网金融同样尴尬的境地。 对于那些真正厘清了数字科技的内在逻辑，并且真正找到了数字科技发展完美闭环的玩家们来讲，他们才会是数字科技未来的主导。 当数字科技真正成为新金融的主导，当数字科技成为赋能实体经济的主角，在互联网金融时代和金融科技时代无法完成的全方位改造才能真正完成。金融行业的进化，才能真正跳出流量的逻辑，真正回到了金融行业的本质。 经历了互联网金融时代仅仅只是关注金融，金融科技时代仅仅只是关注科技的弯路之后，金融行业的发展在数字科技的身上找到了完美的结合点。数字科技，是金融进化的新终局，同样是金融进化的新开始。 不幸的是，在数字科技的天空下，依然有人紧抱着流量思维的固定观念不放，他们仅仅只是把所谓的数字科技看成是一个与互联网金融和金融科技完全相等的存在。缺少了对数字科技底层逻辑的深刻认识，这其实完全背离的数字科技的初衷，并且完全不符合数字科技发展的根本规律，可以想见的是，当数字科技的发展进入到深水区，一场洗牌无可幸免。 在这场全新的洗牌中，或许，只有那些真正找到了改造金融的正确方式和方法，并且真正可以将金融与实体再度结合的玩家，才能主导数字科技的沉浮。 —完— 作者：孟永辉，资深撰稿人，专栏作家，特约评论员，行业研究专家，战略咨询顾问。长期专注行业研究，累计发表财经科技文章超400万字。支持保留作者来源的分享，转载请保留作者版权信息，违者必究。
折腾了一天，收了个不涨不跌的十字星，3400点得而复失，有点遗憾。 其实从个股上看，今天的行情比较糟糕，因为有超过三分之二的个股都是跌的，只不过指数掩盖了市场的真实走势。 从各大指数分时图看，又是白线在上，黄线在下，说明小盘股领跌。 最近经常出现这种走势，充分说明了目前的市场分化严重，一小撮股票在轮流表演，大部分个股轮为陪练…… 所以在这种行情中，如果抓不住市场中的热点板块，是很难有收获的，别看指数没怎么跌，但很多个股却跌的稀里哗啦…… 这说明随着注册制的持续推进，股票数量越来越多，加上退市力度的加大，资源越来越向少部分优质股票集中，A股的生态正发生很大变化…… 比如今天，近3000只个股下跌的同时，一些蓝筹股却再创新高，比如金龙鱼、山西汾酒、泸州老窖、美的集团、长城汽车，还有二线蓝筹酒鬼酒以及创出收盘新高的五粮液、泸州老窖。 这些全都是大消费板块的，今天又是消费称王，特别是白酒股卷土重来，再度夺得板块涨幅第一的位置，这让上周看空以及集体狂欢的媒体大感意外。 如果仅凭一两天的涨跌就判断一个行业有没有投资价值，那还要分析研究干嘛呢？那纯属散户的追涨杀跌。 这几天可以说是机构硬杠看空的媒体，中信证券称“龙头共筑板块景气，持续坚定推荐白酒”；中泰证券表示，名酒来年规划清晰，“十四五”稳健增长可期；开源证券认为，行业基本面向好的趋势下，股价没有大幅回调基础。 今天的走势说明机构胜了，其实大家压根不需要被媒体带节奏，他们要的是眼球和流量。从上周白酒股走势看，虽然二三线小酒股波动剧烈，但一线白酒股稳如泰山，根本就没跌，说明趋势丝毫未改，今天卷土重来是必然的。 更何况从时间线看，临近双节，即将迎来消费旺季，吃吃喝喝也是少不了的。 当然，众多中小盘股的下跌，使得市场再度产生避险需求，资金流向消费这种常规动作，今天也是必做的。 除了消费，煤炭、电力、光伏风能、新能源车、农业育种板块也表现不错，这都是近期反复活跃的品种。 近期的热点可以说是相当稳定有规律，反复在这些板块上轮动表演，在板块分化量能不足的情况下，主力集中火力在少数板块上开火，也是无奈之举。 2020年只剩下最后三个交易日了，没有别的期望，只希望能平稳收官，如果能再收一个跨年红包，那就更好了。 今天由于盘面震荡以及小盘股杀跌，反而放了一些量，但最后三天趋向缩量是必然的。在节前行情清淡的情况下，想要挣点过节红包，就必须得抓对热点了。抓哪些热点，近期的盘面已经很清楚地告诉我们了。 老艾希望有更多的板块能加入进来，更希望内资能看得长远些，不要把筹码轻易交给外资了，人家可正在进行跨年布局。早间一度净流出近30亿，但尾盘一波快速流入，使得全天转为净流入23亿元。 所以希望内资能够争口气，在2021年带领中国股民打个翻身仗！ 震荡行情怎么办？期权期指是应对利器！可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察)
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