摘要： 将贸易顺差不顺收都视作隐藏的资本外逃，显然言过其实。相反，贸易渠道的资本外逃更应主要是出口低报、进口高报价格。不能排除出口后不收汇、境外截留资金的情况，但这是非法逃汇，属于监管严打对象（逃汇罪列入了刑法），且早有成熟的信息化、电子化的监管体系，恐不会太普遍。 去年，在全球贸易大幅萎缩的情况下，海关统计的中国进出口额较上年增长1.5%，创历史新高；进出口顺差5350亿美元，增长27%，仅次于2015年的5939亿美元。然而，国家外汇管理局的银行代客涉外收付款统计显示，同期海关口径的涉外贸易收付顺差为1717亿美元，较海关统计的进出口顺差少了3634亿美元，“贸易顺差不顺收”的负缺口同比增长47%。 出口少收、进口多付导致贸易顺差不顺收 去年，海关统计的出口额2.59万亿美元，外汇局统计的海关口径贸易收入2.32万亿美元，企业出口少收款2661亿美元，贡献了贸易顺差不顺收缺口的73%；海关统计的进口额2.06万亿美元，外汇局统计的海关口径贸易支出2.15万亿美元，企业进口少付款973亿美元，贡献了贸易顺差不顺收缺口的27%。 2010年以来，中国企业出口收入长期低于海关出口额（即出口少收款），出口收款比率维持在90%左右。去年，该比率为89.7%，较上年低了1.3个百分点。2013年以前，中国企业进口付款低于海关进口额，但2014年之后开始大过海关进口额（即进口多付款），企业进口付款比率持续高于100%。去年，该比率为104.7%，较上年高出3.6个百分点。 受此影响，近年来中国贸易顺差不顺收状况越来越突出。2014~2019年，这个负缺口与同期进出口额之比平均为6.5%，高于2010~2013年平均1.4%的水平。去年该比例为7.8%，高出上年2.4个百分点，高出2014~2019年均值1.3个百分点。 现实中海关进出口与贸易收付款本就难以一一对应 企业进出口往来中本身就有些正常的出口不收款和进口不支付。如对外无偿援助和捐赠物资出口没有对应的出口收入，对外承包工程出口货物记录在对外投资项下也无对应的出口收入，来料加工仅收工缴费等。再如，接受境外无偿援助或捐赠物资进口没有对应的进口支出，来料加工装配贸易进口不用付款而是在出口环节收工缴费，外商投资企业作为投资进口的设备和物品是作为外商的实物出资不用付汇等。这些数据均可以从海关进出口的贸易方式统计中获得。 剔除正常的不收款因素后，导致企业出口少收的原因还有：一是境外进口商对境内出口商的赊账行为（如出口推迟收款）；二是2011年1月1日起，境内企业出口收入在核定的规模内可以存放境外用于对外支付；三是企业出口出现坏账不能收汇；四是企业可能为完成业绩考核虚报出口价格；五是出口后不收汇，境外截留资金，等等。而导致企业进口多付的原因有：一是企业提前对外进口支付（如进口延迟付款）；二是利用存放境外的出口收入对外进口支付；三是支付由于避税等原因导致的价格低报进口，等等。 由此可见，将贸易顺差不顺收都视作隐藏的资本外逃，显然言过其实。相反，贸易渠道的资本外逃更应主要是出口低报、进口高报价格。不能排除出口后不收汇、境外截留资金的情况，但这是非法逃汇，属于监管严打对象（逃汇罪列入了刑法），且早有成熟的信息化、电子化的监管体系（上世纪90年代中期就在金关工程下推出了海关、外汇局、银行联网的电子口岸系统），恐不会太普遍。 贸易顺差不顺收的统计和经济含义 首先，进出口顺差不代表涉外收付款顺差，更不代表外汇供求顺差。去年，银行代客贸易结售汇顺差2396亿美元，较银行代客涉外贸易收付款顺差多出680亿美元（上年为少了109亿美元），该缺口相当于海关进出口顺差的45%，虽高于上年的39%，却小于2017~2019年的均值55%。这反映了当年人民币汇率先抑后扬、宽幅震荡，市场风险偏好逆转。 从企业进出口报关到贸易收付款通常有1至3个月的时间差。去年外贸出口增长前低后高，四季度出口额占到全年出口的30%，进出口顺差占到全年顺差额的近40%；贸易顺差不顺收的缺口也主要出现在年底，四季度贸易顺差不顺收负缺口1750亿美元，占到全年负缺口的48%。因此，不排除去年底的贸易顺差不顺收部分，有可能转为今年初更多贸易项下的跨境资金净流入乃至净结汇。 其次，银行代客涉外收付统计是现金收付制的编制原则，而国际收支统计是权责发生制的编制原则。二者的区别在于，在海关进出口报关后，如果当期没有发生贸易收付款行为，在银行代客涉外收付统计中就不记录，但在国际收支中却要记录。其中，前述出口延迟收款（包括部分被监测到的出口不收汇）或进口提前付款的行为，要记为“其他投资”资产方的贸易信贷资产净获得增加，或负债方的贸易信贷负债净产生减少；企业出口收入存放境外，则要记为“其他投资”资产方的货币和存款净获得增加，若企业用境外存款支付进口，则应该在相应的项目下记为净获得减少；如果企业核销出口坏账，应借记“经常项目”二次收入的经常转移；如果高报出口价格却没有对应的出口收入，以及低报进口价格却要支付对应的进口，这将反映贸易顺差的高估，会被记录为“净误差与遗漏”负值。 显然，在贸易顺差不顺收情形下，贸易顺差自带与贸易有关的资本流出，只是有的反映在前述线上项目中，有的反映为线下的净误差与遗漏负值。但不论反映在线上还是线下，都不会影响“经常项目顺差、资本项目必然逆差”的基本逻辑。理论上讲，按照“有借必有贷、借贷必相等”的国际收支平衡表编制原则，如果与进出口相关的每笔交易（包括进出口走私和内部价格转移等非法交易）都可以追踪到的话，就可以按借贷记账法做会计分录，最终借贷双方就一定能够做平。因为统计就是统计，是对经济活动的客观反映，统计不是监管。而且，相关部门掌握了大量内部信息，包括过程中的信息中间产品，外部简单由自己掌握的有限信息推论所谓“消失的贸易顺差”也要慎重。 需要指出的是，因为中国国际收支统计主要依靠银行间接申报，长于现金收付制下的逐笔数据采集。而权责发生制情况下，因为企业在银行没有发生收付款行为，故只能通过抽样调查或者估算方式获得数据。如贸易信贷的资产和负债统计，外汇局就是通过抽样调查的方式采集数据。但受制于样本数的局限性和抽样的频率，贸易信贷统计的质量难以保证。比如，去年前三季度，贸易顺差不顺收负缺口1883亿美元，其中相当部分本应反映为贸易信贷资产净获得增加、负债净产生减少，但同期国际收支平衡表中的贸易信贷资产与负债合计仅净流出145亿美元，国际投资头寸表中的贸易信贷净负债余额也仅增加68亿美元。这显然与当期贸易收付款差额与进出口顺差的偏离相去甚远。 然而，一方面，贸易信贷抽样调查的方法在找到更加可信的替代方案之前不可能随意改动；另一方面，贸易信贷资产负债与进出口额的正常比例多少合适，国际上没有统一的标准或经验值（如净误差与遗漏额的国际合理标准为国际收支口径的货物贸易进出口额的正负5%以内）。鉴于中国进出口规模每年四五万亿美元，一两个百分点的偏离就是成百上千亿美元，这可能是导致近年中国国际收支净误差与遗漏偏大的重要原因。2010年一季度至2020年三季度，贸易顺差不顺收缺口与净误差与遗漏净值之间为强正相关0.719。 在扩大开放过程中统筹安全与发展，不断提高跨境资本流动监测预警能力，是我们的“必修课”。今年初外汇管理工作会议提出夯实外汇管理基础工作，其中之一就是完善国际收支统计体系。这需要社会各方的共同努力。
美国东部时间1月28日，PropertySolutionsAcquisitionCorp。（简称PSAC）向美国证券交易委员会提交的报告显示，已经与智能电动互联汽车公司法拉第未来（FaradayFuture，简称FF）签署合并协议，计划于2021年二季度完成交易并在纳斯达克交易所挂牌上市。根据协议，FF通过本次合并将可获得10亿美元（约为64亿元人民币）的资金（其中包含了7.75亿美元的普通股PIPE），合并后新公司的股权价值约为34亿美元。 FF表示，PIPE基石投资者包含美国和欧洲的主要机构股东、中国排名前三的主机厂以及一座中国一线城市。其中“一线城市”投资额为1.75亿美元（约为11亿元人民币）。 交易预计2021年二季度完成 根据上述报告，双方已就业务合并达成最终协议。交易完成后，合并公司将在纳斯达克股票交易所上市，股票代码为“FFIE”。 交易价格方面，包括PSAC以信托方式持有的2.3亿美元现金（假设不进行赎回），外加以每股10美元增值的7.75亿美元全额承诺普通股PIPE（上市公司私募股权），该交易将为合并后的公司提供10亿美元的总收益，预计将在交易完成后的12个月内为FF91的量产提供全部资金。根据当前假设，该交易合并后公司的隐含股权价值约34亿美元，每股PIPE认购价为10美元。合并后的公司将更名为法拉第未来公司（FaradayFutureInc，交易预计于2021年第二季度完成。 主要条款显示，该交易得到主要供应商的支持，其中许多供应商将成为股东。假设PSAC股东未赎回，合并后的公司将获得至多10亿美元的现金。FF和PSAC的董事会均一致批准拟议的业务合并，后续需要获得PSAC股东的批准，并满足最终合并协议和其他惯例成交条件，包括美国宣布生效的登记声明。 估值方面，完全摊薄的早期股权估值34亿美元左右，现有的法拉第未来利益相关者将把其现有的全部股权转入合并后的新公司，并获得合计68%的新发早期股权。交易默认新的公司初期估值在26.22亿美元。 根据合并协议，FF的外部流通股与流通可转债将转为PSAC新发行的A类普通股，FF将由PSAC存托账户中的现金、结转FF权益、可转债和新PIPE的融资组成。交易将导致7.48亿美元的现金新增到资产负债表中以开发和生产FF91，预计公司在交易完成后将几乎没有任何外部债务。 计划五年内销售超过40万辆 美国东部时间1月28日早8时，双方举办网络发布会，并在FF官网上公布了合并声明的投资者电话会议速记文件，以及一份上市融资路演文件。 FFCEO毕福康表示，FF将采用全球化生产制造和轻资产的混合制造策略。现阶段主要生产地将在加州汉福德的制造工厂，初始年产能为1万辆。公司已经和韩国MyongShinCo。签约，后者将在2023年下半年为新车型进行生产制造方面的代工合作，最高年产能为27万辆。此外，公司正在探索通过合资企业在中国进行代工生产的可能性。 PSAC向美国证券交易委员会提交的报告显示，FF已开发完成首款车型FF91，并计划在IPO完成后约12个月内推进量产和交付。未来五年的B2C乘用车规划包括FF91系列、FF81系列和FF71系列。FF81预计于2023年开始量产，FF71于2024年开始量产。除了乘用车外，FF计划利用其专有的VPA在2023年推出“最后一英里智能运输车”（SLMD）车辆。FF预计，在未来五年内累计销售超过40万辆，其首款旗舰车型FF91已收到1.4万份订单。 在此次沟通会上，FF的创始人贾跃亭并未现身。他的身影只出现在介绍FF现任管理层的一张照片上。2019年9月之后，FF创始人贾跃亭辞去原CEO职务，此后出任CPUO（首席产品和用户官）一职。 受此消息影响，PSAC开盘后涨幅一度达到31%。该公司近半年来股价一直徘徊在每股10美元以下。 或与吉利等成立合资公司 在沟通会上，FF称，来自不同行业的全球PIPE投资人和合作伙伴全力支持FF91的量产以及后续车型的开发，尤其是中国排名前三的民营汽车主机厂和一线城市的合作伙伴将帮助FF迅速实现在中国市场的落地。 根据前述上市融资路演文件，FF与吉利、中国某一线城市或将成立合资公司，以支持FF在中国的生产。该公司计划在2025年实现10万-25万辆/年产能的落地，并在2026年额外增加15万辆/年的产能。 FF并未透露具体与其合作的是哪座国内城市，但在PPT展示的地图上显示为华南某沿海地区城市。该城市将提供2000亩左右的工业用地，由合资企业拥有和使用。该城市还将提供政府补贴，如税收优惠，建立研发中心的额外补贴等。 天眼查显示，2020年12月14日，法法汽车（珠海）有限公司成立。该公司注册资本为2.5亿美元，由FFHongKongHoldingLimited全资持股，法定代表人为贾晨涛。经营范围包含：新能源汽车整车销售；新能源汽车生产测试设备销售；汽车零部件研发；汽车租赁；汽车新车销售、人工智能应用软件开发等。贾晨涛的另一个身份是乐视生态汽车（浙江）有限公司监事。 1月29日早间，吉利控股宣布与FF签署框架合作协议，作为财务投资人，参与FF上市投资，但未透露具体的投资金额，仅表示为“少量投资”。 吉利还表示，双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。 值得关注的是，前述上市融资路演文件显示，在7.75亿美元的PIPE项目中，有1.75亿美元来自“中国一线城市”的投资，但需要获得监管部门的批准。此外，吉利控股也将以不到交易规模10%的资金参与PIPE交易。 不过，FF同时表示，截至公告日尚未签署与该合资公司有关的约束性文件。这也意味着相关的合作可能存在变数，或有可能与目前描述的情况不一致。
2019年11月，贾跃亭2100字告白债权人：“还债回国，做成FF！坚信活着，就能继续梦想，就有百万种可能......”如今，法拉第未来真要上市了！ 1月28日晚间，贾跃亭创立的电动汽车公司法拉第未来（Faraday Future，“FF”)宣布通过SPAC借壳上市纳斯达克，交易完成后，新公司估值约34亿美元（约合219.88亿人民币）。 受此消息影响，SPAC美股盘前一度涨近70%，开盘后SPAC大涨超30%，截至发稿，SPAC涨22.15%, 报15.88美元/股。 FF借壳在美股上市、估值达34亿美元，壳标的盘前暴涨70% 据外媒报道，1月28日，贾跃亭创立的法拉第未来（FF）表示， FF和SPAC就业务合并达成最终协议。合并完成后将在纳斯达克证券交易市场上市，股票代码为“FFIE”。 PSAC中文为特殊目的收购公司，也被称为“空白支票公司”，是美股市场一种借壳上市的方式。 本次合并交易大约为FF提供约10亿美元（约合64.67亿人民币）的资金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金（假设不赎回的条件下），以及以每股10.00美元的价格超额认购7.75亿美元完全承诺的普通股PIPE。 普通股PIPE包括来自美国、欧洲和中国的超过30家长期机构股东。PIPE基石投资人包括中国排名前三的民营汽车主机厂和长期机构投资股东。 交易完成后，新公司估值约34亿美元；合并后的公司将被命名为Faraday Future Inc.，并将以新的股票代码“FFIE”进行交易。该交易预计将于2021年第二季度完成。而由FF设计的电动汽车FF 91将在交易结束后12个月内推出。 而在同一天早些时候，路透社曾报道称，吉利将在此次合并交易中扮演锚定投资者的角色。 另有市场消息称，吉利不仅会为FF注入3000万到4000万美元，还会作为后者的制造服务合作方，双方还将在FF车型的自动驾驶等方面开展合作。值得注意的是，曾与FF一度陷入控制权之争的股东恒大也被传参与了融资洽谈。 至于FF声明中的“民营汽车主机厂”究竟是不是吉利，有媒体就此咨询FF公关人士，截至发稿，暂未收到回复。 上市前夕，FF称“未来5年销量将超40万辆” 1月28日，法拉第未来还表示，来自不同行业的全球PIPE投资人和合作伙伴全力支持FF 91的量产以及后续车型的开发和交付。尤其是中国前三大汽车主机厂之一和中国重点城市的合作伙伴将帮助FF迅速实现在中国市场的落地。FF预计未来5年销量将超过40万辆，其首款旗舰车型FF 91已获得超过1.4万辆订单。 FF自成立以来，累计投入资金超过 20亿美元。FF方面表示，FF 81预计将于2023年量产上市，FF 71预计将于2024底量产上市。除乘用车外，FF还计划在2023年利用其专有的VPA平台推出“最后一英里智能运输车”（SLMD）。 FF由贾跃亭创立于2014年；2017年首次宣布将生产全电动汽车FF91，当时计划于2019年推出。但贾跃亭的财务问题影响了FF的融资以及FF91车型的生产计划。 2019年9月3日，FF宣布贾跃亭辞去CEO职务，由毕福康出任该公司全球CEO。上任后毕福康表示希望筹集8-8.5亿美元来启动FF91的量产计划，在融资到位后9个月会启动FF91的量产。 2020年7月，贾跃亭完成个人破产申请，FF融资最大的障碍得以解除。 格力集团、华发集团参投贾跃亭旗下FF 就在本周三（1月27日），多家媒体报道称，在FF(法拉第未来)的最新一轮融资中，珠海市国资参与投资20亿元。珠海两大龙头国企，格力集团与华发集团携手参与了此次投资，但投资金额低于20亿元。 不过，请注意，格力集团并不是A股董明珠的格力电器（000651），格力集团之前已经把持有的格力电器大部分的股份都卖给了高瓴资本。 据媒体透露，来自珠海市的国资向FF投资20亿元，而双方的接触在2020年底就已经开始了。 根据媒体报道，吉利同样有意参与FF的新一轮融资，投资额度在3000万到4000万美元。但对于建设生产基地的FF来说，这笔钱是远远不够的，而珠海国资的入局，不仅仅能带来更丰厚的资金，还能带来扶持政策。 据新浪科技报道称，珠海市方面已经在投资后就生产基地的建设等加紧进行各项前期的准备工作。在春节后，各方的合作速度会进一步加快。业内人士指出，在珠海建设生产基地，与拿到珠海国资然后在珠海建设生产基地，对于FF的战略意义完全不同。 有报道称，珠海国资的投资规模为20亿元。如果一切按计划顺利进行，FF将于2022年下半年正式在中国实现量产。
1月28日，苹果公司发布了截至2020年12月底的2021财年第一季度业绩。报告显示，苹果公司第一季度净营收为1114.39亿美元，同比增长21%，创下单季营收新高，超出华尔街预期；实现净利润为287.55亿美元，同比增长29%。 从产品来看，受益于中国市场，iPhone营收再创纪录。苹果公司CEO蒂姆·库克（TimCook）表示，新iPhone在中国创下了历史最高纪录。“苹果在中国的iPhone销售量既来自从竞争对手Android设备的转换，也来自现有客户升级设备。” 艾德证券期货持牌代表陈刚在接受记者采访时表示，“本季度高增长主要是来自三方面：第一，5GiPhone、M1MacBook新品在本季度集中发售，特别是5G功能的iPhone12贡献非常大；第二，中国区贡献巨大，同比增长是其他主要区域中最大的。得益于中国疫情控制好，和5G基础设施建设进度快，欧洲还远不具备5G基础条件；第三，美国年末假期购物季推动。” iPhone仍是收入担当 “这是苹果单季度首次突破1000亿美元大关，年末往往是电子设备销售的关键节点，按照传统，美国的圣诞节、感恩节都处于这一时段，这也是消费者消费意愿最强的一个阶段，同时受疫情影响，居家办公和远程教育也提高了电子设备的销量。”一位专注于TMT行业券商分析师在接受记者采访时表示，苹果在本季度首次推出5G手机，推动销量快速提升，同时还推出了首款采用自主设计处理器芯片的笔记本电脑和台式机，打破了与英特尔将近15年的合作关系，是具有历史意义的一个财季。 从区域来看，在苹果销售中，中国市场的销售额增幅突飞猛进。2021财年第一季度，苹果的美洲部门营收最高达到463.1亿美元，同比增长11.9%；排名第二的是欧洲区，营收达到273.06亿美元，同比增长17.3%；排名第三的则是大中华区，营收达到213.13亿美元，同比大增57%。此外，日本部门营收为82.85亿美元，同比增长33%，增幅仅次于中国；亚太其他地区营收为82.25亿美元，增幅为11%。 具体到产品方面，iPhone仍是收入担当，实现营收655.97亿美元，超过预期的599亿美元，同比增长17.2%；Mac贡献营收86.75亿美元，同比增长21.16%；iPad方面，其销售额为84.4亿美元，同比增长41.1%；来自于可穿戴设备、家居产品和配件的营收为129.7亿美元，同比增长29.6%； 据库克表示，目前苹果iPhone的总装机量超过10亿，而之前的数据是9亿，苹果所有产品的总活跃装机量为16.5亿。 值得一提的是，苹果的服务收入成为亮点，在本财季中，该板块营收157.6亿美元，远超市场预期的148.5亿美元，同比增长24%，是两年来首次增速超过20%。据了解，苹果服务包括很多内容，比如流媒体的AppleMusic、AppleTV+，游戏的Arcade，支付的ApplePay，保险的ApplePay以及云服务的iCloud。 苹果公司CFO卢卡·梅斯特里（LucaMaestri）在电话会议中表示，目前苹果平台服务中，有6.2亿个付费订阅软件，比上年同期增加了1.4亿个。 出货量面临天花板 安信证券研报指出，虽然2021年5G催化苹果终端换机需求，但是手机行业出货量连续多年稳定在14亿部左右的出货量，面临天花板，而体量接近手机的新终端尚不明确。 陈刚认为，季报中苹果没有给出下季度的盈利指引，新冠疫情的不确定依然很高，电话会议上高管表态预计今年第一季度耳机和穿戴设备销量会放缓。虽然5G对更换手机有助推，但疫情或许有影响用户购买的需求，手机行业出货量也常年稳定在14亿台左右，不过苹果的平价策略有利于手机销售。整体财报还是符合市场预期。 苹果在公布财报前，市值已达2.39万亿美元，公布财报后苹果股票盘后股价跌0.77%。但本月以来苹果公司股价表现尚可，截至1月28日，苹果公司股票本月上涨7.06%。 关于后续市场的布局，陈刚表示，“高管电话会议中虽然没有直接表态，但透露的信息我们的猜测是，苹果在布局汽车产业，而且不止是电动汽车，还在VR、折叠手机方面或有布局，苹果市值的未来还是具有想象力的。”此外，他认为，美元贬值对苹果销量出口有一定助推，后续也要关注美元指数的走势。 对于这一财季的综合表现，CrossResearch首席分析师ShannonCross表示：“这是表现极为强劲的一季度，此刻拖累苹果股价走势的因素，可能是苹果未提供财务预测。” 此外，苹果董事会宣布派发每股普通股0.205美元的现金股息。股息将于2021年2月11日支付给2021年2月8日营业结束时在册的股东。
1月28日，贾跃亭创立的电动汽车公司法拉第未来Faraday Future（FF）和特殊目的收购公司（SPAC）Property Solutions Acquisition Corp.（以下简称"PSAC"）宣布，双方已就业务合并达成最终协议。合并完成后将在纳斯达克证券交易市场上市，股票代码为“FFIE”。 FF相关负责人对记者表示，本次合并交易大约将为FF提供约10亿美元的资金，为FF91的大规模量产和交付，后续产品FF81和I.A.I系统的开发提供了足够的资金支持。FF和PSAC的董事会都一致批准了拟议的业务合并，预计合并将于2021年第二季度完成。根据目前的估算，以每股PIPE认购价格为10.00美元计算，完成后公司估值约为34亿美元。 此外，FF还宣布，此次融资中的普通股PIPE包括来自美国、欧洲和中国的超过30家长期机构股东，PIPE基石投资人包括来自美国和欧洲的大型金融机构、中国排名前三的民营汽车主机厂和中国一线城市。 FF称预计二季度登陆纳斯达克 据FF和PSAC双方公布的消息显示，此次超10亿美金的融资额，创造了美国通过SPAC方式上市的新能源车企的融资纪录。 记者了解到，SPAC中文为特殊目的收购公司，也被称为“空白支票公司”，是美股市场一种借壳上市的方式。与买壳上市不同，SPAC是由投资方自己造壳，其自身并没有实际业务。在一定期限内通过并购非上市公司来实现注入业务和价值增值。为了确保并购成功，SPAC管理层还可以同步进行PIPE（上市公司私募股权）融资。 据不完全统计，截至2020年12月23日，去年全年已有248家SPAC公司完成了IPO，融资额约828亿美元，已经超过了传统IPO同期的融资额。在电动车领域，有包括Nikola、Fisker在内的数家公司成功通过SPAC实现IPO。 对此，FF全球首席执行官毕福康回复记者时称：“与PSAC达成合作，是公司的一个重要里程碑。本次业务合并极大地地帮助FF91车型尽早量产交付，并帮助FF用户和股东一起参与构建未来出行生态系统。” 之前，有参与此次FF项目的内部人士透露，本次合并交易将为FF提供约10亿美元的资金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金（假设不赎回的条件下），以及以每股10.00美元的价格超额认购7.75亿美元完全承诺的普通股PIPE。预计合并交易将于2021年第二季度完成，其进度取决于相关方的批准及监管部门的审批速度。 融资代工传闻进一步坐实 值得一提的是，近期有传闻称，珠海市国资将参与投资FF项目，其中，珠海两大龙头国企，格力集团与华发集团携手参与了此次投资。而在前一天，吉利也被传出将投资FF4000万美元，并在车辆代工、自动驾驶等多领域进行合作。 对此，业内普遍认为，“中国排名前三的民营汽车主机厂”指的是吉利，“一线城市”则是珠海市。这也变相坐实了近期的融资传闻。有分析人士认为，珠海国资投资FF符合当前珠海国资投资战略，以及整个大湾区改革布局。此次珠海国资投资了FF，不仅仅是给钱，最重要是将FF引入了当地，并规划围绕其建立起创新型新能源产业集群。 此外，吉利与FF的联手也具有巨大的想象空间，是传统车企与智能互联电动车企的强强联合。吉利强大的运营管理能力、供应链体系和整车制造能力，将大大助力FF的产品和战略尽快落地。FF还可以通过吉利在欧洲的产业布局，为未来拓展欧洲市场助力。吉利则可通过与FF的合作共同抢占智能电动车领域的技术高地，并尽快从一家传统主机厂向智能互联网科技公司转变。
上海证券报记者从知情人士处获悉，2020年底完成E轮5.5亿美元融资后，货拉拉将再获由高瓴资本领投的15亿美元F轮融资。随着此轮融资落定，货拉拉估值将达100亿美元。 长期以来，同城货运赛道的较量，仅在几名头部玩家之间展开。2020年以来，擅长公路干线货运的满帮、国内覆盖面最广的网约车平台滴滴，以及快递龙头顺丰控股携流量和资金优势强势入局。由此可见，这片万亿级规模的“蓝海”，即将展开一番更为激烈的正面厮杀。 估值达百亿美元 资料显示，货拉拉以同城货运起家，由周胜馥于2013年建立，注册资本为1000万元。自2015年3月获得1000万美元的天使轮融资以来，货拉拉已完成8轮融资，获得约24.75亿美元的投资。此轮融资后，货拉拉估值将达100亿美元。 100亿美元（约合人民币647亿元）的估值是什么概念？德邦股份在A股市场的总市值是146亿元；圆通速递的总市值是375亿元，换言之，货拉拉还没上市，估值就远超德邦股份与圆通速递的市值总和。 谁在追捧货拉拉？货拉拉的融资“履历”中，高瓴资本、红杉资本等机构屡次现身：红杉资本在2019年2月领投货拉拉的D2轮融资；高瓴资本更是从2015年参与天使轮起，便与货拉拉一路相随，参与了此后7轮融资。 作为此轮投资的领投方，高瓴资本用真金白银成为后者的最大机构投资者。从2015年的天使轮开始，清流资本4次出现在货拉拉的投资方名单，而清流资本的重要投资者正是高瓴资本。2018年，高瓴资本重金下注，领投货拉拉D轮融资，并进入货拉拉董事会。即将完成的F轮融资，则是货拉拉成立以来获得的最大一笔风投。 资本助力下，货拉拉脱颖而出，近几年体量呈指数级增长，成长为一家业务涉及同城/跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的互联网物流商城。截至2020年11月，货拉拉业务范围覆盖352座城市，平台月活司机48万，月活用户720万。 货拉拉透露，最新两轮逾20亿美元的融资资金，将用于多元业务布局和物流数智化方面，以及持续扩张下沉市场。 高瓴资本合伙人黄立明认为：“货拉拉的价值在于整合了原本零散的社会运力，提升了行业的整体效能，让传统物流行业发生本质性改变。” 行业竞争进入淘汰赛 互联网货运风起于2012年，并在2014年至2015年迎来高光时刻，仅这2年便吸引了十几亿美元风投资金的涌入，顶级投资机构悉数入局。但在2016年后，万亿级的互联网同城货运已成巨头的“游戏”。 2020年，为了寻找增量市场，滴滴和跨城货运平台满帮前后宣布进军同城货运市场。滴滴于4月成立天津快桔安运货运有限公司，通过烧钱布网的方式，仅用3个月时间，业务覆盖上海、杭州、南京、苏州等8个城市，单日订单量突破10万单。据悉，滴滴货运近期将完成首轮15亿美元融资协议签署工作，领投方为淡马锡、IDG资本等机构。 在公路干线物流领域市场份额遥遥领先的满帮，同年11月完成了由软银、红杉等机构领投的约17亿美元融资，并宣布以运满满为品牌全面进军同城货运市场，为用户提供门到门、一站式的货运服务。 快递龙头顺丰控股也快速跟进，旗下网络货运平台总部公司——天津市元合利科技有限公司于2020年12月获批网络货运道路运输经营许可证。截至2020年11月，顺丰控股的全产业链运输服务平台顺陆的注册司机超71万，日活跃司机近20万。 智研数据调研报告显示，同城货运市场规模呈逐年增长趋势，已从2013年的7100亿元升至2019年的1.27万亿元，年复合增长率达10.22%。不过，国内同城货运前十名的市场占有率仅3.5%，市场潜力巨大。 纵观整个赛道，当下能与货拉拉匹敌的“老玩家”只有快狗打车。快狗打车官网显示，作为短途货品运送及交易服务平台，公司业务范围覆盖6个国家和地区、346个城市，拥有超2000万用户、450万名平台注册司机。 在市场人士看来，经历了2017年至2019年的一番较量后，从日订单量看，以运营取胜的货拉拉在同城货运O2O领域呈领跑姿态。但有快狗打车虎视眈眈，又有满帮、滴滴、顺丰控股携巨资入场，新一轮竞争对货拉拉的资本、服务、精细化管理提出了更高要求。
昨天，美国那边算是顺利的交接班，78岁的登哥上岗再就业，这也就意味着他之前公布的1.9万亿的刺激经济法案，也叫作美国营救计划，将要开始实施。这1.9万亿美元当中，直接发给美国家庭的就高达1万亿，此外的4000亿用于抗击疫情，4400为小企业和地方政府提供援助。那么问题来了，登哥这笔钱谁出呢？答案是美联储负责印刷，美联储资产负债表也突破了7.4万亿美元。也就是说，美联储负责把钱整出来，然后去买美国国债，相当于钱借给了政府。政府借来这些钱，再去搞经济刺激。 这笔钱可着实的不少，当年次贷危机酿成全球金融风暴，那会布什政府一开始也只拿出了8000亿美元，后来经过4轮的量化宽松，持续了4年之久，总共才释放出来了2.85万亿美元，而这次疫情一开始，这才一年时间，美国前前后后就释放了7万亿美元出来。美国联邦债务总额已逼近28万亿美元，公共债务占GDP的比重已经超过100%，美国政府现在已经是虱子多了不咬债多了不愁了，28万亿美元啥概念，如果按照正常的国债利率，10年期3%计算的话，一年他光利息支出就要8400亿，而美国一年的财政收入才3.46万亿美元，也就是说他一年的收入的四分之一，全都要拿去还利息了。所以导致钱根本就不够花，每年债务都会扩大，2020年的疫情，让他更是一下就花冒了，于是只能继续扩大债务。市场上也没那么多钱，所以就只能让美联储印美元出来。数据显示历史上21%的美元，都来自于2020年。 看到美国这么印钱，全世界都慌了，因为所有的商品和货币基本都是以美元计价的，美国拼命印钱，对于我们有着极其深远的影响。目前比较流行的一个观点就认为，美元大量被印出来之后，必然形成全球大通胀。所以很多经济学家建议大家去买黄金，买房子，买股票。美元贬值之后，钱就不值钱了。拿着货币的人必然受损。更有甚者举了津巴布韦和委内瑞拉的恶性通胀的例子，吓唬大家，提出了万物暴涨时代开启。 但真的会是这样吗？美元好歹是世界货币，金融和科技就是他的倚天剑和屠龙刀，他拥有美元的世界货币地位，他就永远可以薅世界其他国家羊毛，所以信用很关键，美国人算是搞金融的祖宗级选手了，咱们延禧宫的女人们还在争风吃醋的时候，人家已经开启了现代金融之路，你根本想象不到的是，乾隆57年纽交所就已经成立了。同治皇帝还没死于天花，高盛就成立了。所以这帮人插上尾巴比猴还精，你中国的自媒体都看的出来的事，他们自己看不出来。怎么可能？美联储以及全球央行心里都有一杆秤，这其实就是一个公式， 货币供给X货币流通速度=物价X总产出。 这其中美联储能控制的是货币供给，那边他肉眼可见的就是物价水平，而总产出几乎是稳定增长，不会出现大的变化。所以他之所以敢放水，就是因为物价并没有起来，美国核心物价PCE基本上还停留在0值的水平，所以现在他面临的问题依旧是通缩，而不是通胀。即便拿普通的CPI数据来看，美国当前也就只有1%出头，也是同样的结论。所以说明什么？说明尽管货币供给投放了很多，但是因为货币流通速度大幅下降，所以世界经济中的货币总量并不多，以至于在总产出不变的情况下，物价几乎没变。 有人说不对吧，你看大宗商品，铜铝锌锡，包括石油不都在涨价吗？确实如此，但那是因为前几年他们跌的太多了，现在只是恢复到了一个正常水平而已。或者说，这正是美联储要的效果，他就是要通过增加货币供给，对冲货币乘数下降，提升价格，从而让经济不至于陷入通缩和大萧条，等大家信心恢复之后，物价开始明显上升，就说明货币流通速度开始逐渐恢复了，到时候他那边再逐渐降低货币供给，让经济恢复平衡。这就是央行宏观调控，货币对冲的秘密。所以货币不但能放，还能收，而标准就在于物价这端，物价没有明显上涨，担心通胀不如先担心通缩。 所以老齐并不认为，这次美联储的超级印钞，会引发巨大的通胀，因为大的经济周期并没有到，只是小周期因为要补库存而上升。真正的资本支出周期还在形成压制，大家还都在压缩产能，比如美债收益率现在还是1%左右，依旧没有回到3%的正常值，也就是说，资金虽然很多，但是需求并没有那么多，虽然也在恢复，但离恢复正常还差的很远。所以大家放心，美国是不可能放弃美元信用的，别看他现在玩命印钞票，但是他依旧有把握，让风险可控。反而是资产端，现在大家的预期过于强烈，美股和A股已经都不便宜了， 黄金更是之前涨的太高，美国的房地产可能还好，但中国的房地产已经是史诗级的泡沫了，所以老齐提醒大家，未来不会发生大通胀，这种通胀也不会使你变穷，相反这个时间点去乱投资，买入高估的所谓核心资产，最后可能会让你损失惨重。别忘了2007年之痛！所以我们务必要清醒，不能为了戒烟而去吸毒。孰轻孰重自己心里要有数。 今年别看市场涨的这么好，全都是资金推动的，如果再这么涨的话，就已经进入了情绪驱动阶段，也就是说，牛市下半场的最后阶段即将来临。这个阶段可能会很疯狂，但都属于是脱离价值的末日狂欢。我们可以表面上跟着疯一段，但是内心一定要清楚，也就是说别人都在舞池中央群魔乱舞，咱们至少得找个靠近门口的地方。这样稍有风吹草动，才能第一个夺门而出。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估