中国大豆产业协会会长，北大荒农垦集团有限公司总经理杨宝龙在9月14日召开的“第五届中国大豆产业国际高峰论坛暨后疫情时代产融协同育新机探讨”会议上表示，中国大豆产业需要更加开放的国际化思维。国产大豆国际化道路任重而道远，对比俄豆、乌克兰大豆，国产大豆有得天独厚的优势。 据杨宝龙介绍，近年来，我国出台多项鼓励大豆种植和豆农增收的政策，农户种植大豆的热情又被重新点燃。预计2020年，国产大豆种植面积约为1.4亿亩，增幅为10.6%，单产恢复到正常年景的126千克/亩，总产量约为1770万吨，增幅为24.4%。 在谈到“保险+期货”时，杨宝龙表示，连续五年的“中央一号文件”都将“保险+期货”列为我国农业发展的重要工作内容。“保险+期货”将保险业经济补偿功能、防灾防损功能和期货业价格发现、规避风险、套期保值功能相结合，保障范围覆盖传统农业保险，是当前金融创新服务“三农”的重要模式，成为金融市场支持“三农”发展和服务农业供给侧结构性改革的重要手段。“保险+期货”是新时代的“金扁担”，是黑龙江从传统农业向现代农业迈进的“金扁担”，但还需要更深入、更大范围的推广，让农民也用上期货这个“金扁担”。 杨宝龙表示，中国大豆产业需要更加科学的原产地思维。提高大豆的生产和竞争能力，是农业供给侧结构性改革的重要内容。而提高大豆竞争力，必然需要优质的种子作为支撑。要牢牢树立大豆的原产地思维，保护好中国大豆种子的纯洁性和唯一性。（陈雨康）
秦安股份（603758）9月13日晚间公告称，期货投资收益系偶发性行为、不具有可持续性，公司将有序退出对大宗商品期货的操作，降低期货交易规模。另外，鉴于近期公司股价波动，公司决定将回购股份价格上限由不超7元/股调整为不超10.8元/股。 秦安股份于2017年在上交所主板挂牌上市，是一家主要从事气缸体、汽缸盖、曲轴、变速器箱体等汽车发动机核心零部件研发生产及销售的企业。 今年以来，秦安股份在期货市场屡战屡胜的战绩引起了广泛关注，被称为“期货大神”。自4月15日开始进行期货投资以来，秦安股份至今公布了21份有关期货投资收益的公告，且全部赚钱。据统计，自4月15日至9月11日，秦安股份期货投资的累计收益达到7.69亿元。仅仅不到5个月时间，期货赚得的收益远超过去三年的累计净利润。 与此同时，秦安股份股价亦大涨，从炒期货的4月至今，股价最高增长118%。在9月11日，上交所就秦安股份期货投资事项下发监管工作函。 相比风生水起的期货副业，秦安股份主营业务则表现平平。秦安股份2017年、2018年、2019年净利润分别为1.88亿元、-0.64亿元、1.18亿元，其扣非净利润更是连续两年亏损，其中，2018年亏损6911.36万元，2019年亏损1.147亿元。 秦安股份在今年上半年的盈利，基本全部来自期货收益。秦安股份2020年半年报显示，上半年公司实现营收3.2亿元，同比增长41.82%；净利2.51亿元，上年同期亏损5692万元；基本每股收益0.57元。净利大幅扭亏主要系非经常性损益增加：上半年公司期货平仓及浮动收益合计2.54亿元、卖出对公黄金积存收益936万元以及收到政府补贴增加3131万元。 期货的本质是一种远期交割合约，是相关产品公司套期保值的重要工具，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段。秦安股份生产经营的主要原材料为铝，2019年公司采购铝7312.5吨，采购金额10323.2万元。实际投入的期货投资资金8.71亿元，远超原材料所需金额及相应套期保值需求。 秦安股份也认识到，靠期货副业赚钱模式并没有持续性，且几乎不可复制。 秦安股份表示：“公司经营管理人员无实际期货专业背景，进行期货投资主要依赖公司长期对铝等大宗商品价格跟踪形成的价格判断。2020年受疫情影响，铝等大宗商品下跌幅度远远超过正常经济环境下的正常价格区间。公司因此在4月份逐步建仓，进行铝等产品的期货投资。但期货投资风险高，收益存在极大不确定性，随着相关投资标的价格回归，将有序退出期货投资业务。”
国际油价10日下跌。 截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌0.75美元，收于每桶37.3美元，跌幅为1.97%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.73美元，收于每桶40.06美元，跌幅为1.79%。 美国能源信息局10日公布的数据显示，上周美国商业原油库存为5.004亿桶，环比增加200万桶，而市场预期为小幅下降。
9月8日，兴业期货与中国太平洋产险象山支公司共同实施的宁波地区首个“猪饲料成本指数‘保险+期货’项目”在象山当地顺利签单落地。 该项目将为象山县某养殖大户的1000头生猪提供926万元饲料成本上涨的风险保障。来自象山县金融办、农业农村局、兴业期货和太平洋产险的各方代表出席了签约仪式。 兴业期货和太平洋产险在此项目中，联合为养殖农户规避养殖成本上涨风险提供了一种全新的解决方案，极大提高养殖企业生产积极性，稳定生猪生产与供应。此前，兴业期货联合太平洋产险共同申报的象山县猪饲料指数“保险+期货”，获得了2020年“大商所农民收入保障计划”备案。后期象山县政府将根据象山生猪产业政策导向，指导和支持该模式在全县推广，提升金融服务覆盖面，让更多养殖农户享受到金融政策红利。 据悉，截至2020年8月底，兴业期货已累计出资约240万元，开展16项“保险+期货”业务，覆盖6个国家级贫困县，为3618户农户、18家农业合作社投保累计总额1.61亿的农业价格险。（许盈）
“保险+期货”如何抵御受灾减产及价格下跌带给农民的风险？想弄清楚其中原理，对刚涉足期货行业的“小白”而言并非易事。但鲜活的事例，却展示了该模式真实可感的一面。 9月3日中午，当上海证券报记者冒雨来到位于桦川县梨丰乡梨树村村民陈海林家时，他正在卧室悠闲地抢着微信红包。 他的妻子苗秀云刚和乡亲们搓完麻将。她一袭红色上衣，涂着口红，显然是出门时特意打扮了一番。陈海林介绍，他今年58岁，妻子59岁，有2个儿子。在他们40岁出头时，就当上了爷爷奶奶。看着眼前这位妆容精致的奶奶，完全想不到她已和疾病缠斗多年。 2012年，苗秀云被查出患癌，初始治疗费用10多万元。种地是夫妻二人主要收入来源，年景好时一年收入仅3万元左右。彼时，2个儿子在县城打零工，供各自孩子上学。 重压之下，陈海林夫妇瞬间被“拽”到贫困线之下。苗秀云的癌症治疗进入常规阶段，脑梗塞和慢性支气管炎接踵而至。目前，一年治疗支出需要2万多元。 此外，由于国家玉米临储政策的取消，玉米等农产品价格的波动越来越大，种植收益越来越低。陈海林说，2016年开始，家中主要的经济来源玉米地也指望不上了。“不种地不行，但种了也后悔，还要赔上两三万元。” 走投无路之际，陈海林从村民口中得知了“保险+期货”试点。2018年，他抱着试试看的心态，加入了“保险+期货”试点，每年为自己的5垧地缴纳350元保费。 效果是显著的。陈海林说，去年他家的5垧地获得了2万多元的赔付。“去年内涝灾害严重，如果没有这个期货工具，我家要亏惨了。” 2019年，陈海林夫妇年收入达3.71万元，在医疗保障和“保险+期货”支持下，跃过了贫困线。 如今，在贫困泥淖中挣扎多年的夫妻二人，生活开始步入正轨。陈海林坦言，到现在都没弄明白期货是怎么回事，当初加入，只因相信“政府宣传这事儿不会让咱吃亏”。 通过积极治疗，苗秀云的身体状态逐渐好转。天晴的傍晚，她总会打扮一番，到村头赴广场舞之约。 陈海林说，等有条件了，他们还想去旅游，“不远，就去哈尔滨。”
两山半水七分田，半分道路和庄园，地处黑龙江省三江平原腹地的桦川县本是鱼米之乡，却因长期“看天吃饭”，一直戴着“国家级贫困县”的帽子。 去年5月，在“保险+期货”项目加持下，桦川县成功脱贫。为进一步巩固脱贫成果，大连商品交易所、桦川县有关部门、期货公司、保险公司等共同探索升级“桦川模式”，保障农民收入，防止返贫。 近日，记者随大商所调研团深入这片桦树成荫的黑土地，解码“保险+期货”的“桦川模式”。 试点第四年成功脱贫 从佳木斯市区驱车前往桦川县，G102国道两边遍布成片的玉米地和水稻田，延伸至远处的地平线。 看似平静的景象，却有不平静的过往：据佳木斯市气象台报告，8月27日至28日，今年第8号台风“巴威”途经佳木斯市，形成较强风雨天气。不过，面对接踵而来的强降水和大风天气，桦川县苏家店镇新胜村委会主任王大江并没有像往年一样感到心慌。 9月2日清晨，桦川县百禾浆果专业种植合作社里，蒸汽炉内码放的玉米吸引了调研团一行人的注意：它们如小臂般粗壮，饱满的果实散发出淡淡的谷物香气。 “回到你们的城市，不一定能尝到这样的粘玉米。”王大江满脸笑容地说。 让王大江踏实留住这份笑容的，是由大商所支持、鲁证期货等单位联合发起的“保险+期货”项目带来的保障。 去年开始，王大江所在的百禾浆果专业种植合作社加入“保险+期货”项目，成功扛过严重内涝灾害。“当时大棚全被淹了，直接损失就有50万元。”王大江直言，他去年种了10垧地的玉米，本来得赔2万多元，因为有“保险+期货”的保障，还挣了2万多元。 尝到甜头的村民纷纷投保。“苏家店镇的玉米种植总面积为5.1万亩，去年投保了3.6万亩，今年增加到4.5万亩。老百姓对‘保险+期货’的认识增强了，今年全是自愿投保。”王大江说。 放眼整个桦川县，2016年启动“保险+期货”试点后，探索越来越深入。“从简单的价格保障，到基差收购+保险+期货+订单农业，从保价格到保收购，从小规模试点到整县推进，桦川县的贫困户名单也越来越短。”桦川县金融办主任陈晓明说。 去年5月，桦川县成功脱贫摘帽，当时参加“保险+期货”的贫困户超过330户。 什么是“桦川模式” 要了解“桦川模式”，先得科普一下“保险+期货”试点。 “保险+期货”是一种利用衍生品市场进行风险分散的新型农业保险。为探索农产品价改和服务“三农”，2015年大商所推动期货公司和保险公司首创“保险+期货”模式。 2016年，鲁证期货与桦川县结对帮扶，并在桦川县启动“保险+期货”试点。随着试点推进，扶贫效果初显。不过，对于农业产业占全县经济总值40%的桦川县来说，如何巩固脱贫成果、防止返贫致贫是该县面临的一大重大挑战。 鲁证期货看到了这一痛点，并于2018年率先以桦川全县域为依托，开展玉米价格“保险+期货”试点，进行商业化现货收购。去年，鲁证期货将玉米收入“保险+期货”引入该地区，对价格和产量进行双重保护，实现对“桦川模式”进行内核升级。 “全县域全覆盖，保价又保收，可持续升级，都是‘桦川模式’的特点。”鲁证资本常务副总经理王洪刊介绍。 在“桦川模式”下，2018年，桦川县玉米种植户人均收入达4500元，远高于贫困户人均3550元/年的脱贫标准。去年，桦川县参与收入保险的农户每亩可获得约270元的赔付，考虑种植成本后仍可获得每亩220元的收益，有效防止农户因灾返贫。 人保财险是“桦川模式”的保险方。人保财险桦川支公司总经理郑洪涛说：“种植业对支撑农民收入有重要作用，收成不好会影响收入。一年的收入低于5000元的话，刚脱了贫的农户可能又要成为脱贫监测户。有了‘保险+期货’，即便收成不好，也不至于返贫。” 期盼“桦川模式”试点扩容 “桦川模式”的成功经验能否在大豆等其他农作物领域推广，是不少农户关心的问题。 “我们期望‘保险+期货’还能继续，而且大豆也是我们这里的主要农作物，同样需要‘保险+期货’。”桦川县梨丰乡昌盛村昌盛农机专业合作社理事长王延龙说。 王洪刊也表示，“桦川模式”真正打通金融支农“最后一公里”，可在更大范围内的不同区域和不同农产品上复制推广。这对探索完善我国农业保险体系，完善农产品市场价格形成机制具有重要意义，也有助于发展县域经济。 去年，鲁证期货将“桦川模式”推广至山东，在山东6个县进行棉花领域的“保险+期货”试点，收效显著。 今年，大商所将继续加大“保险+期货”项目支持力度，扩大试点规模，“农保计划”整体预算提高至2.72亿元。 数据显示，2015年以来，大商所在“保险+期货”和“农保计划”试点中投入自有资金4.07亿元，撬动地方政府及其他社会资本2.85亿元，累计推动56家期货公司、11家保险公司在23个省份、100余县开展227个“保险+期货”试点，覆盖1525万亩种植面积，涉及农户61.46万户。
近期秦安股份投资期货事件受到市场普遍关注，不仅因为企业依靠期货投资实现业绩大幅盈利，更是在十余次交易中全部盈利无一失手。在惊叹于该企业的操盘水平同时，也引发了金融工具如何助力企业实体发展的讨论。 金融工具服务实体有把标尺 秦安股份主营业务为汽车发动机核心零部件，铝材料是企业主要的生产原材料，今年5月董事会授权自有资金进行期货投资及原材料套期保值业务，得益于金融衍生品市场投资获利，使企业上半年净利润快速提升。秦安股份近日表示，将根据期货市场变化情况，降低期货交易的规模，有序退出，有效控制企业资金安全。 天风期货研究所所长贾瑞斌在接受记者采访时表示，如果一家企业的期货交易标的与自己的主业上下游产品有关系的话，可以认定企业没有把期货作为一种纯投机工具去交易，通过期货交易进行套期保值，是许多企业在原材料市场波动情况下普遍使用的金融工具。 贾瑞斌说：“尤其是一些生产制造业企业，它的原材料价格波动可能比较大，应用好期货工具，可以有效地管理企业面临的价格风险，平滑自己的成本收益。” 套期保值作为一种对冲贸易，理论上亏盈得到抵消或弥补，可以避免或减少价格发生不利变动的损失，但实际操作过程中，也会因为金融衍生品的操作而产生额外的盈利或亏损。 北京金阳矿业首席分析师蒋舒对记者表示，适度的套期保值有利于提升企业利润，当企业预期原材料价格上升提前利用期货锁定价格，当企业预期原材料价格下降提前利用期货实现原材料销售，这本身并非过度投机。 蒋舒也表示，金融工具是企业的好帮手，但不能过度依赖金融工具盈利。“首要的原则应该是金融投资必须服务于主业，比如企业适度利用期货、期权等衍生品进行套期保值减少主业的风险，但从事与自身主业完全无关的金融衍生品投资，就属于脱实向虚在企业经营中的体现。”蒋舒说。 除了对期货工具的使用，许多上市公司也将自有资金进行股票投资或是理财投资，获得的收益可以增厚企业的整体盈利水平。但在这些金融投资中，或导致有些企业可用于经营的资金使用不足，甚至企业现金流量净额为负，却有大笔银行理财投资尚未到期。 中国人民大学高礼研究院宏观经济学助理教授王鹏在接受记者采访时表示，利用好金融工具服务企业实体，规避原材料价格波动风险获取一定的金融收益，不仅是企业应该做的选择，甚至可以说是必须要做好的一项工作。但金融投资有一把标尺，就是不能成为企业的主要利润来源，如果企业将全部精力用于金融投资，忽视甚至影响了主业的发展，就是本末倒置了。 委托专业投资机构让风险可控 虽然利用期货产品进行套期保值是制造业与农业企业普遍运用的金融工具，但也并非所有企业都有秦安股份的实力，去年一家纺织企业进行棉花期货交易严重亏损，甚至影响了全年业绩。 以玻璃期货为例，今年春节后玻璃的现货价格一直走低，也带动期货价格的下跌，而后随着下游需求逐步恢复，4月以后玻璃期货价格呈现明显的上升势头，甚至涨幅高过现货。记者统计发现，大多数玻璃用品企业并未通过套期保值降低原材料风险，有的企业还发布了原材料上涨的风险提示。 在进行套期保值操作方面，利用外部专业投资团队虽然有效率和成本的优势，但是在与企业管理层的沟通和彼此互信上，企业内部团队依然有着无法替代的优势，因此很多企业的套期保值操作都由企业人员内部组建，一些大型上市公司也有金融部负责企业的金融投资业务。 九江学院国际经济研究中心主任孙飞对记者表示，一些企业高管深耕行业多年，对于市场的理解能力以及信息处理能力，甚至可能好于第三方的机构，这种情况下是适合自己独立开展金融衍生品交易的。 但孙飞也表示，因为没有相关的标准与制度，上市公司所招揽的金融人才能力不一，有的人甚至不具备期货等金融衍生品的投资经验，这种情况下盲目操作金融工具，不仅不会给企业带来收益，造成的损失往往会让企业的经营陷入更大困境。 套期保值既然是对市场行情的预判，那么预判就有变成误判的可能，这就需要企业在套期保值时进行严格的风控，套期保值的交易量不超过企业实际经营所需，同时将套期保值的频率适度提高，使套期保值为企业适度增进利润和降低成本，这些都需要专业人士的精准操作。 上海迈柯荣信息咨询有限公司董事长徐阳对记者表示，套期保值看似相对稳健，但其中的金融风险依然巨大，一旦金融市场出现波动，会让企业束手无策，所以应该委托专业投资机构打理相关资产。 无论是外部机构还是内部团队，企业套期保值最重要的是尊重套期保值的专业性，有对市场的敬畏和对风险控制的自律，尤其是民营企业，其最高管理层的自我约束是套期保值操作不变形的关键因素。 徐阳表示：“在企业的生产经营活动中，由于运用金融工具不当最终导致巨额亏损的事件屡见不鲜，如果企业是出于套利目的，必然会因为参与套利交易而占用了实体经营所需资金，因此由第三方机构代理上市公司的金融投资，相当于给上市公司上了一把锁，在一定程度上约束了金融投资的行为。”
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