图片来源：微摄 为支持保险资金参与国债期货交易，有效防范风险，根据《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告》的精神，银保监会于近日发布了《保险资金参与国债期货交易规定》，并同步修订了《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。 《保险资金参与国债期货交易规定》共17条，主要内容为：一是明确参与目的与期限，保险资金参与国债期货应以对冲风险为目的，不得用于投机目的。二是明确保险资金参与方式，保险资金应以资产组合形式参与并开立交易账户，实行账户、资产、交易、核算等的独立管理，严格进行风险隔离。三是规定卖出及买入合约限额，控制杠杆比例，强化流动性风险管理。四是强化操作、技术、合规风险管控。五是明确监督管理和报告有关事项。 《保险资金参与金融衍生产品交易办法》由原来的36条增加为37条。调整的内容包括：一是明确保险资金运用衍生品的目的，删除期限限制，具体期限根据衍生品种另行制定。二是强化资产负债管理和偿付能力导向，根据风险特征的差异，分别设定保险公司委托参与和自行参与的要求。三是新增保险资金参与衍生品交易的总杠杆率要求。四是严控内幕交易、操纵证券和利益输送等行为。 《保险资金参与股指期货交易规定》调整的内容包括：一是调整对冲期限、卖出及买入合约限额和流动性管理相关要求。二是明确合同权责约定，委托投资和发行资管产品应在合同或指引中列明交易目的、比例限制、估值方法、信息披露、风险控制、责任承担等事项。三是增加回溯报告，保险机构参与股指期货须每半年报告买入计划与实际执行的偏差。 《保险资金参与国债期货交易规定》的发布，进一步丰富了保险资金运用风险对冲工具，有利于保险公司加强资产负债管理，增强风险抵御能力。同时，《保险资金参与金融衍生产品交易办法》《保险资金参与股指期货交易规定》的修订，统一了监管口径，完善了保险资金参与金融衍生品交易的监管规制体系，有利于扩大保险机构的选择权，也有利于夯实保险机构履行全面风险管理的主体责任，强化风险意识，持续加强风险管理能力建设。 下一步，银保监会将有序推进保险机构参与国债期货市场交易，促进国债期货市场健康发展。同时，持续加强保险资金参与金融衍生品交易的监管，完善信息系统，做好风险监测、识别和预警。
7月1日，据银保监会网站消息，为支持保险资金参与国债期货交易，有效防范风险，根据《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告》的精神，银保监会于近日发布了《保险资金参与国债期货交易规定》，并同步修订了《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。 《保险资金参与国债期货交易规定》共17条，主要内容为：一是明确参与目的与期限，保险资金参与国债期货应以对冲风险为目的，不得用于投机目的。二是明确保险资金参与方式，保险资金应以资产组合形式参与并开立交易账户，实行账户、资产、交易、核算等的独立管理，严格进行风险隔离。三是规定卖出及买入合约限额，控制杠杆比例，强化流动性风险管理。四是强化操作、技术、合规风险管控。五是明确监督管理和报告有关事项。 《保险资金参与金融衍生产品交易办法》由原来的36条增加为37条。调整的内容包括：一是明确保险资金运用衍生品的目的，删除期限限制，具体期限根据衍生品种另行制定。二是强化资产负债管理和偿付能力导向，根据风险特征的差异，分别设定保险公司委托参与和自行参与的要求。三是新增保险资金参与衍生品交易的总杠杆率要求。四是严控内幕交易、操纵证券和利益输送等行为。 《保险资金参与股指期货交易规定》调整的内容包括：一是调整对冲期限、卖出及买入合约限额和流动性管理相关要求。二是明确合同权责约定，委托投资和发行资管产品应在合同或指引中列明交易目的、比例限制、估值方法、信息披露、风险控制、责任承担等事项。三是增加回溯报告，保险机构参与股指期货须每半年报告买入计划与实际执行的偏差。 《保险资金参与国债期货交易规定》的发布，进一步丰富了保险资金运用风险对冲工具，有利于保险公司加强资产负债管理，增强风险抵御能力。同时，《保险资金参与金融衍生产品交易办法》《保险资金参与股指期货交易规定》的修订，统一了监管口径，完善了保险资金参与金融衍生品交易的监管规制体系，有利于扩大保险机构的选择权，也有利于夯实保险机构履行全面风险管理的主体责任，强化风险意识，持续加强风险管理能力建设。 下一步，银保监会将有序推进保险机构参与国债期货市场交易，促进国债期货市场健康发展。同时，持续加强保险资金参与金融衍生品交易的监管，完善信息系统，做好风险监测、识别和预警。
保险资金正式站上国债期货的舞台。7月1日，银保监会发布了《保险资金参与国债期货交易规定》（下称《交易规定》），并同步修订了《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。相对于后两者的修订，国债期货对保险资金的开闸对于投资债券超过三分之一的险资来说，无疑又是一大重要投资工具。此次国债期货《交易规定》和此前的征求意见稿一样，都将险资参与国债期货交易的目的限定在对冲或规避风险上，禁止利用国债期货投机。“目前，我们从技术、系统、风控等角度已经准备得差不多了，在有需求的时候，随时都可以开始操作。”一家大型保险资管公司高管对记者表示。保险资金参与国债期货正式开闸商业银行和保险资金是国债现货市场重要的机构投资方，对利率变化敏感性较强，尤其随着利率市场化改革的推进和资产规模的不断扩大，利率风险管理需求更为迫切，然而以前却缺乏有效的利率风险对冲工具，因此国债期货对这两类机构的开闸近年来一直有较高的呼声。今年，闸门终于打开。2月21日，证监会与财政部、人民银行、银保监会联合发布《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易的公告》，允许试点商业银行和保险机构，分批推进参与国债期货交易。紧接着3月初，银保监会就起草了相关的征求意见稿在业内征求意见，而7月1日的《交易规定》发布，意味着国债期货正式对保险资金开放。从此次国债期货的《交易规定》来看，延续了征求意见稿在保险资金参与目的与期限、合约限额、杠杆比例、参与机构硬门槛等要求。对于险资参与国债期货的原则，《交易规定》明确，不得用于投机目的，应当以对冲或规避风险为目的，包括对冲或规避现有资产风险；对冲未来半年内拟买入资产风险，或锁定其未来交易价格；对冲或规避资产负债错配导致的利率风险。这一原则与保险机构的预期一致。同时，保险集团（控股）公司、保险公司在任何交易日日终，持有的合并轧差计算后的国债期货合约价值不得超过本公司上季末总资产的20%。“这一投资比例的划定主要防范保险机构将对冲或避险目的的投资方式转变为投机，也可以避免因投资失误造成资产大幅贬值，形成对机构投资者的保护机制。”长城证券认为。而在参与门槛上，《交易规定》分别就自行参与、委托参与以及所选期货公司列出了不同的门槛。其中，对于自行参与，《交易规定》明确，保险集团（控股）公司、保险公司自行参与国债期货交易的，资产配置和投资交易专业人员不少于5名；风险控制专业人员不少于3名；清算和核算专业人员不少于2名。受托管理的保险资产管理机构及其他专业管理机构也需符合这个要求。“这对于大型保险公司和保险资产管理公司而言问题不大，基本都能符合要求，估计部分中小公司会达不到，但也可以通过委托的方式进行操作。”上述保险资管公司高管表示。对于委托投资，《交易规定》明显放低门槛，仅要求保险公司专业人员不少于2名，其中包括风险控制人员。与国债期货《交易规定》一起发布的，还有修订后的《保险资金参与金融衍生产品交易办法》、《保险资金参与股指期货交易规定》。前者做了诸如删除期限限制、新增保险资金参与衍生品交易的总杠杆率要求等方面的调整；后者则调整了对冲期限、卖出及买入合约限额和流动性管理相关要求、明确合同权责约定、增加回溯报告。国债期货会带来什么？事实上，从征求意见稿发布以来，大型保险资管公司就已开始着手进行准备，加强建设内部制度、风控体系和人员储备，积极与监管机构交换意见。而几个月过去，这些大型资管机构的准备工作也已基本就绪。“目前我们从技术、系统、风控等角度已经准备得差不多了，在有需求的时候，随时都可以开始操作。”上述高管表示。在业内人士看来，保险资金和国债期货的牵手是一场双赢。从保险机构的角度来看，根据银保监会最新数据，截至今年5月末，在达到19.69万亿元的资金运用余额中，债券投资为6.82万亿元，占比达34.63%。中信期货表示，保险资金无论是自主投资还是委托投资，都会有债券资产的大规模配置，这样庞大的现券资产，且不论敞口规模的大小，都需要有相应的利率衍生品工具来进行对冲。从此次《交易规定》来看，用套期保值功能来进行风险对冲是放开险资参与国债期货的目的。根据兴业期货的介绍，套期保值指的是通过在期货市场建立和现货相反的头寸，以锁定现货头寸远期价值的行为。国债期货套期保值就是利用国债期货的标的利率与市场利率高度相关的特性，当利率变动引起国债现货价格或利率敏感性资产价值变动时，国债期货价格也同时改变。因此套保者可以根据对冲需要，决定买入或卖出国债期货合约的数量。通过期现两个市场，在收益亏损方面的相互抵消，锁定相关头寸的未来价格，从而降低资产的利率敏感性。另一家大型保险资管公司相关负责人在接受记者采访时称，国债期货对于资产管理机构满足投资研究需求、完善风险管理机制等均有积极的作用，从而进一步丰富投资策略品类，提升债券资产管理水平。具体来看，国债期货目前有2、5、10年三个品种，基本实现了一条相对完整的收益率曲线，同时，作为良好的对冲工具，在风险对冲、控制账户净值波动方面能够发挥良好的作用。另外，利用国债期货还可以实施资产配置、现券替代等多种策略，也能与利率互换等衍生品合成更为复杂的策略，在很大程度上丰富了当前的债券投资策略。从美国市场来看，中信期货以美国寿险公司2015年至2016年的数据推算，美国利率期货的应用占总投资的比例为0.8%-1%左右，占债券投资的比例为1.6%-2%左右。有业内人士认为，从美国市场经验来看，最终进入衍生品的保险资金量不会太大。对此，上述大型保险资管高管对记者表示：“不能完全从量来衡量金融衍生品的意义，投资工具的种类决定了投资的灵活度和选择度，在需要的时候有合适的工具使用更重要。”另一方面，从国债期货市场角度来看，保险资金的加入也益处多多。长城证券认为，保险资金进入，短期内对国债期货市场预计带来的影响有：多方投资主体参与提升国债期货市场活跃度；10年期国债期货持仓量显著上升；保险资金进入国债期货市场后，可与其他机构成为交易对手，实现交易需求互补，提升市场流动性。银保监会表示，下一步将有序推进保险机构参与国债期货市场交易，促进国债期货市场健康发展。同时，持续加强保险资金参与金融衍生品交易的监管，完善信息系统，做好风险监测、识别和预警。
6月30日，动力煤期权合约将在郑州商品交易所正式挂牌交易。至此，国内衍生品市场上市的商品期权将增至13个。 动力煤是中国最大的能源品种，动力煤期货于2013年9月在郑商所上市交易，堪称“期货航母”。业内人士认为，上市动力煤期权品种，可进一步满足涉煤企业个性化和精细化的风险管理需求，降低企业套保成本。 “动力煤期权的推出将进一步丰富煤炭行业避险工具体系，促进我国煤炭和电力行业健康发展，引导行业资源优化配置，更好地服务煤炭和电力市场化改革。”伊泰集团期货部总经理张帅表示。 根据郑商所此前发布的公告，首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约。自6月30日当晚起，动力煤期权合约将开展夜盘交易，夜盘交易时间与动力煤期货合约相同。 行权价格数量方面，每个挂牌合约月份首日将分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（包括6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约），首日挂牌期权合约数量共计104个。 郑商所相关负责人29日对记者表示，与郑商所已上市期权相比，动力煤期权合约具有三方面较为明显的个性化设计。一是动力煤期权最小变动价位数值最小（0.1元/吨）。从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2。动力煤期权与期货最小变动价位（0.2元/吨）之比为1/2，也在此范围内，可以更好地满足动力煤期权与期货市场组合对冲的需要。 二是动力煤期权活跃月份期权合约挂出标准与化工品种PTA、甲醇期权保持一致。考虑到动力煤期货非主力合约月份引入做市商，成交及持仓均有所提升，该设计既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性。比如，按照合约规定，动力煤期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手（单边）以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出。 三是针对性设置动力煤期权行权价格间距。动力煤期货上市以来，价格主要在300元/吨至700元/吨的区间内波动。根据动力煤期货价格运行区间，以500元/吨为分界点，分别设置5元/吨和10元/吨的行权价格间距。动力煤期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国内商品期权及国际成熟市场惯例基本一致。 记者还获悉，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）。其中，标的ZC2009（主力合约）的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨。 郑商所明确，动力煤期权交易手续费与白糖、棉花期权手续费标准一致，为1.5元/手，免收日内平今仓交易手续费。行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，为1.5元/手，行权（履约）后新建期货持仓不收手续费。 最大下单数量方面，限价指令的每次最大下单数量为100手，市价指令的每次最大下单数量为2手。限仓方面，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份期权合约投机持仓限额为30000手，投机加套利持仓不得超过投机持仓限额的2倍，做市商持仓限额为60000手。
22日，上海期货交易所总经理王凤海介绍，今年以来，随着实体避险需求增强，上海原油期货市场规模跨越式增长，交易量、持仓量屡创新高，最大单日成交量近50万手、最高持仓量超过18万手。 当天，上海期货交易所、上海国际能源交易中心、中国石油和化学工业联合会联合主办了“2020上衍能源论坛”。王凤海在论坛上介绍，上海原油期货6月日均交易量达到30万手，日均持仓量超过15万手，较年初分别增长了3倍和4倍；日盘成交量占比从25%提高到50%，部分交易日的亚洲交易时段流动性已超过Brent原油期货，上海原油期货在亚洲时段的影响力逐步显现。 根据上期所数据，今年1-5月，上海原油期货主力合约日均波幅在3.7%左右，远低于国际其他主流市场波动水平。截至5月底，上海原油期货一般法人开户数较去年增长36%，日均持仓占比上升至50%左右。其中，套保日均持仓量占比38.5%，为去年同期的3倍。1-6月，上海原油期货共完成交割近2700万桶，占上市以来总交割量约57%，较去年同期增长约1.5倍，涉及阿曼、巴士拉、上扎库姆和卡塔尔海洋原油多个油种，帮助炼厂调剂油种余缺，实现与现货市场的有效衔接。境内外知名涉油企业积极参与交割，套保交割量占比超过40%，期货市场服务实体经济能力显著提升。同时，上海原油期货国际化程度不断提升，今年以来，原油期货境外投资者日均交易量占比约16%，日均持仓量占比约28%。 王凤海指出，上期所将持续优化规则体系，完善交易机制，推动境内外原油现货贸易采用我国原油期货价格作为基准价。统筹规划、有序推进天然气、汽柴油等品种上市，加快推动原油期货期权、原油期货ETF等上市工作，不断完善能源产品序列，丰富风险管理工具。进一步加快期货市场国际化步伐，大力推动国际铜期货、航运指数期货等品种上市，探索合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等多种期货市场对外开放的路径，深化与国际机构的合作交流，吸引更多境内外交易者参与能源期货市场，提升我国能源期货价格影响力。
证监会副主席方星海表示更快更深推进期货市场对外开放证监会副主席方星海6月22日在低硫燃料油期货上市仪式上表示，期货市场要更快、更深地推进对外开放，迎接疫情过后更加激烈的全球化竞争。方星海指出，低硫燃料油期货是上海期货交易所上市的第三个国际化品种，从一开始就接受境外交易者参与，助力上海国际能源交易中心和航运中心建设。上海证券报方星海强调，期货品种开放模式要多元，不同期货品种有自己的特性，开放的方式方法要灵活多元、因势而变。在扩大以特定品种模式开放的同时，还要开展包括结算价授权、合约外挂等方式在内的多种开放模式。一个品种开放之后，要充分借鉴全球最佳实践，加强市场推介，进一步提升境外交易者的交易便利性，完善外汇等配套政策，延伸境外交割服务，深化境内外交易所业务交流与跨境合作，不断巩固开放成果，切实提升我国期货市场的全球定价能力。ETF的冰与火之歌近来行业ETF被资金炒得热火朝天，奈何“蛋糕”只有一个：当被先行者抢占身位，很多同类ETF只能失宠，即使是大公司产品，也难逃清盘的命运。6月18日，鹏华基金发布关于鹏华深证民营ETF终止上市的提示公告。早在6月12日，鹏华基金即称基金份额持有人大会已表决通过终止鹏华深证民营ETF基金合同相关事项的议案。6月16日，华安中证民企ETF也宣告终止合同。基金清盘虽然是常规操作，但发生在大热的ETF之中却较为少见，尤其是在市场还存在“巨无霸”ETF日进斗金的盛况的情况下。业内人士指出，迷你ETF是基金公司不断咬牙坚持、亏损运行的产物，清盘则代表着优胜劣汰，正是ETF市场化竞争的结果。汽车后市场 数字化升级路径渐明“2020年汽车后市场首届产业云峰会”近日在线上举行，聚焦数字化升级的价值和路径。途虎养车创始人兼CEO陈敏认为：“在‘新基建’提速、互联网渗透率提升、消费者接受度提升的当下，汽车后市场数字化升级路径逐渐明朗。”宽进严出 完善指标 创业板疏通退市堵点简化退市流程、优化退市标准、完善退市风险警示制度……随着创业板注册制改革方案落地，一系列完善退市机制的举措受到市场各方关注。业内人士表示，创业板从多个层面有效解决了过去退市流程较长、退市指标较单一等问题，从多个方面完善了市场优胜劣汰功能，有利于精准从快出清劣质公司，提高注册制下上市公司质量。上海证券报加快转内销市场准入、促进“同线同标同质”发展 我国加大力度支持出口产品转内销国务院办公厅昨日发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》(简称《意见》)，《意见》从加快转内销市场准入、促进“同线同标同质”发展、加强知识产权保障以及搭建内销平台等方面提出了支持企业的十项具体措施。低估值叠加中概股回归 南向资金大力布局港股截至6月22日，今年以来南向资金净流入逾2600亿元，超过2019年全年净流入总和。受全球市场持续震荡、资金大幅流出的影响，今年以来恒生指数下跌逾10%。在此期间，内地资金却持续加大对港股的布局力度。据统计，今年以来南向资金净流入总额超过2600亿元。与此同时，险资频频举牌港股上市公司，多家港股上市券商也获得公司高层及大股东的增持。多家机构认为，当前港股估值处于历史底部区域，随着中概股批量回归，港股正迎来难得的投资机会。面对结构性行情 爆款基金“一慢二看三建仓” 5月以来，投资者纷纷借道权益基金入市，爆款基金频现，增量资金不断入市已是大势所趋。不过，从部分爆款基金的净值走势来看，建仓节奏明显放缓，多位明星基金经理流露出相对谨慎的情绪。沪上一位明星基金经理坦言，结构性行情演绎到现在，尽管上证指数还在3000点以下，似乎波澜不惊，但估值差异程度已处于历史极致水平，有些消费股、医药股的动态估值达到了70倍至80倍。震荡中寻确定性 险资拟配中游高端制造板块在内外部环境出现新变化时，保险资金如何操作？保险机构普遍认为，后续A股整体下行风险可控，但重拾快速上行难度仍存。“保持谨慎乐观，在震荡市中寻找确定性机会”是险资当下的投资策略。一家大型保险资管公司认为，3月底以来，A股市场中枢逐步抬升，对各路消息反应逐渐钝化，投资者已进入牛市思维模式。“预计短期市场将继续维持结构性特征，策略上建议把握确定性交易机会和科技成长风格。”另一家保险系公募基金持类似观点：“A股近期整体维持震荡，目前看风险不大。近期出现了国内外基本面修复的共振，高频数据普遍不错，5月经济数据仍在验证经济积极修复。”6月LPR报价维持不变 降准降息仍有空间昨日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）结果出炉。1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。LPR本月未变动有着多方面的原因，单月的结果不改变利率整体下行的趋势。事实上，自去年三季度LPR改革以来，LPR每季度依次下降了11bp、5bp、10bp，而今年二季度已下降了20bp。不少分析认为，推动实体经济综合融资成本明显下行依然是当前宏观政策的主要着力点，预计后续央行仍有降息降准空间，三季度LPR依然会继续下降。金价年内大涨16% 四只黄金ETF规模激增44%今年以来，金价上涨了16%，国内4只于今年以前成立的黄金交易型开放式基金(ETF)的份额与净值随之双双走高，助推年内规模激增44%。业内人士认为，目前对于全球疫情二次爆发的担忧和地缘政治局势均对金价构成支撑。国办：鼓励金融机构对出口产品转内销提供融资服务 6月22日，国务院办公厅发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》。《意见》共五部分，其中，明确提出要做好融资服务和支持，鼓励各类金融机构对出口产品转内销提供金融支持，加强供应链金融服务，结合实际开展内销保险项下的保单融资业务，加大流动性资金贷款等经营周转类信贷支持，积极开展应收账款、存货、机器设备、仓单、订单等质押融资，依托大型电商平台加强对中小微外贸企业直贷业务。由财政部、人民银行、银保监会按职责分工负责。证券日报先锋支付14.95亿元资金遭挪用 牌照或将不保先锋支付此前因不合规被停业调查一事，目前有了最新进展。近日，先锋支付母公司中新控股发布公告披露，经过内部调查，其客户北京经讯时代科技有限公司(以下简称“经讯时代”)从先锋支付的备付金账户中提取的款项超过存款额，挪用资金合计约为14.95亿元。而资金主要来自备付金和数家机构资金。支付产业网创始人刘刚接受《证券日报》记者采访时表示：“从已经披露的公告来看，至少说明了先锋支付的备付金管理存在重大违规。”他同时强调：“如果经讯时代无法在合理时间内填补挪用资金，那么先锋支付被吊销支付牌照几乎是定局。根据此前中新控股公告，先锋支付已经暂时停止运营。主要原因是，有关部门要求先锋支付业务存在重大不合规事项，应及时采取措施补救。而此次公告是对先锋支付重大不合规事宜调查进展进行披露。创业板注册制首批33家申报企业获受理 6月22日，深交所通过发行上市审核业务系统，发出创业板试点注册制下首批33家申报企业的受理通知，招股说明书等相关文件同步在创业板发行上市审核信息公开网站披露。首批企业正式受理，标志着创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。“神秘的”摩根大通期货：首家外资全资控股公司蜕变史 1996年5月27日，一家名为金沙期货的公司在广东省中山市悄然诞生，注册资金仅为1000万元。这在当时可能并不引人注目。然而，谁也没想到的是，这家不为大家所熟知的期货公司，其股东在24年里几经轮替，金沙期货的名称也几经变更，于2008年更名为摩根大通期货公司，更成为中国首家外资全资控股公司。日前，证监会核准摩根大通期货公司为我国首家外资全资控股期货公司，其唯一外资股东为J.P.MORGANBROKING(HONGKONG)LIMITED。证监会表示，下一步，将继续深化期货市场对外开放，引入符合条件的期货经营机构外资股东，以促进期货经营机构健康稳定发展。年内多家上市公司 市场化债转股成绩显著 上市公司财务状况改善 资产负债率下降 6月初，发改委发布《关于2019年国民经济和社会发展计划执行情况与2020年国民经济和社会发展计划草案的报告》(以下简称《报告》)，在加快国资国企和重点行业改革方面，《报告》提出，推动市场化债转股增量扩面提质，引导金融资产投资公司(AIC)参与推进传统产业市场化重组。据记者了解，今年以来，已经有多家上市公司的市场化债转股完成，公司资产负债率下降，产业结构更加合理。目前，市场化债转股主要还是集中在央企和国企层面，以钢铁、煤炭、建筑等传统行业为主。在实施方式上，上市公司大多为发股还债。人民日报教育部等八部门印发意见 加快和扩大新时代教育对外开放“教育对外开放是教育现代化的鲜明特征和重要推动力。要坚持教育对外开放不动摇，主动加强同世界各国的互鉴、互容、互通，形成更全方位、更宽领域、更多层次、更加主动的教育对外开放局面。”教育部国际司负责人说。日前，《教育部等八部门关于加快和扩大新时代教育对外开放的意见》（以下简称《意见》）印发。《意见》坚持内外统筹、提质增效、主动引领、有序开放，对新时代教育对外开放进行了重点部署。
低硫燃料油期货上线首日境内外企业踊跃参与 成交金额超35亿元 6月22日，低硫燃料油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式上线运行。中国证监会副主席方星海在上市仪式连线致辞时表示，我国推出低硫燃料油期货并向国际投资者开放交易，是期货市场跟进产业变革、服务全球企业的又一项举措。 期货品种开放模式要多元 方星海说，低硫燃料油期货是上海期货交易所上市的第三个国际化品种，从一开始就接受境外交易者参与，助力上海国际能源交易中心和航运中心建设。 方星海表示，我国是燃料油进口和消费大国。2004年，燃料油期货在上期所上市，至今运行平稳，功能发挥良好。近年来，燃料油市场发生了深刻变化。在全球范围内，航运业加快向绿色可持续发展转型，全球限硫令今年1月正式实施，低硫燃料油成为船用燃料油市场主流品种。在亚太地区，船用燃料油市场快速增长，份额占比超过45%，成为全球最大的船用油消费市场。 谈到期货市场对外开放问题，方星海表示，全球新冠肺炎疫情还存在不确定性，但是期货市场改革开放创新的步伐并没有因此慢下来。不仅没有，各项工作和发展的步伐反而有所加快。 方星海说，期货市场要更快、更深地推进对外开放，迎接更加激烈的全球化竞争。期货品种开放模式要多元，不同期货品种有自己的特性，开放的方式方法要灵活多元、因势而变。在扩大以特定品种模式开放的同时，还要开展包括结算价授权、合约外挂等方式在内的多种开放模式。一个品种开放之后，要充分借鉴全球最佳实践，加强市场推介，进一步提升境外交易者的交易便利性，完善外汇等配套政策，延伸境外交割服务，深化境内外交易所业务交流与跨境合作，不断巩固开放成果，切实提升我国期货市场的全球定价能力。 首秀当日成交金额超35亿元 22日首秀的低硫燃料油期货迎来开门红。根据上海国际能源交易中心提供的统计数据，6月22日收盘，低硫燃料油期货总成交量13.40万手（单边，下同），成交金额35.41亿元，总持仓量2.59万手。其中，主力LU2101合计成交量13.04万手，成交金额34.41亿元。该合约收盘价为2599元/吨，较挂牌基准价上涨9.76%。盘中该合约最高上冲至2763元/吨，涨幅高达16.7%，明显强于这期间内外盘油价、FU以及其他能化品的走势。 “这一定程度上反映了市场对于远期合约的乐观预期，即考虑到首行合约在2021年1月，届时全球经济宏观面很可能有比较明显的改善，油价也将可能再次回到疫情前水平。长期来看，低硫燃料油的估值可能还是偏低的，不排除仍有一定的上行空间。”国泰君安期货原油研究总监王笑对上证报记者表示。 从市场参与者来看，境内外企业都非常踊跃。其中，集合竞价环节参与的会员和客户分别为106家、650个，首批成交1070手（单边）。 上海期货交易所总经理王凤海表示，接下来，上期所将统筹规划、有序推进天然气、汽柴油等品种上市，加快推动原油期货期权、原油期货ETF等上市工作，不断完善能源产品序列，丰富风险管理工具。同时，上期所将进一步加快期货市场国际化步伐，大力推动国际铜期货、航运指数期货等品种上市，探索QFII、RQFII等多种期货市场对外开放的路径，深化与国际机构的合作交流，吸引更多境内外交易者参与能源期货市场，提升我国能源期货价格影响力。
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