7月20日午间，上汽集团发布公告称，公司子公司上汽香港决定终止收购神州优车及Amber Gem所持有的神州租车股份。 7月2日，公司全资子公司上汽香港与神州优车以及Amber Gem签署《收购要约》。根据要约有关内容，上汽香港拟以每股3.10港币的价格以现金出资方式收购神州优车及Amber Gem所持有的神州租车不超过6.13亿股股份。 上汽集团公告 公告披露，在后续股权转让协议谈判过程中，出现影响上述交易达成的新情况，交易双方未能在计划时间内就交割先决条件达成一致，为保护公司利益，上汽香港决定终止上述交易。 截至发稿，神州租车报2.93港元/股，跌幅4.87%，最新市值62.14亿港元。上汽集团报19.01元/股，涨幅2.42%，最新市值2221亿元。
随着中国老龄化程度不断加深，如何做好养老产业、实现其永续性发展成为社会亟待解决的问题。近年来，大量国企纷纷入局养老产业，在实现社会责任的同时，探索市场化运营之路。业内人士认为，国资国企拥有资金优势、品牌优势、产业协同优势，能够有针对性地破解养老产业周期长、回报慢、利润低和产业链长的特点，有助于实现我国养老产业从“有”走向“优”。 护好底色：筑牢“托底”“保基本”的定位 据国家统计局数据，截至2019年末，中国60周岁及以上人口2.54亿人，占总人口的18.1%；65周岁及以上人口1.76亿人，占总人口的12.6%，中国老龄化进程将一直持续到2050年前后。 作为中国最早进入老龄化、同时也是老龄化程度最深的城市，上海的形势尤其严峻。以上海市浦东新区为例，截至2019年底，全区户籍老年人口已达91.48万，占总户籍人口的32%。 如何破解这一重要的民生难题，真正践行“人民城市为人民”？国资国企迈出了第一步。 浦东新区区属国企浦发集团总经理陆基介绍，自2018年4月注册成立旗下浦发养老公司之初，就将“保基本”作为第一任务，探索高质量落实浦东新区赋予的托底养老保障民生任务，目前收住的对象均为60周岁以上经“长护险”评估为4级至6级的老人，根据护理等级不同，收费价格在3900元-5100元/月。 走近位于塘桥街道徐家弄路浦发集团运营的塘桥养护院，充满活力的橙色系装修凸显出整个养老院的温馨舒适。午饭前，几位高龄老人围坐在一张方桌前学习折纸，过程中充满欢声笑语。而这其中也包含今年77岁的半身不遂的秦爷爷。 “我们这里收住的都是长护险评定4级及以上的长者，失能和半失能老人居多，但考虑到为长者尽可能提供活动和交流的机会，我们还是鼓励他们参与集体活动，以促进长者身心锻炼。”塘桥养护院院长姜尊说。 “老伴儿半身不遂好多年了，但周边一直没有价格合适的公办养老院，塘桥养护院开业真是解决了大麻烦。”今年78岁的邱阿姨是秦爷爷的爱人，此前一直为自己年纪大了不能照顾老伴儿而发愁，现在终于解决了一大心事。 由于住着多位退休的音乐教师，位于长宁区茅台路上的万宏颐养敬老院，常常飘出欢乐的歌声、悠扬的琴声。 “不了解的人，绝对想不到我们这儿是敬老院。”万宏集团党委书记祝华介绍，作为长宁区属国企万宏集团下属的养老院，颐养敬老院定价也相对“亲民”，平均价格为5000元。 价格“亲民”并不意味着服务品质的下降。祝华说，目前其集团入住率一直保持在90%以上，“各方评价都特别好。”敬老院会定期举办折纸、画画、钢琴、唱歌比赛，充分调动老人的积极性，让他们活得有尊严、有意义。 打造特色：盘活存量资源 发挥协同优势 “国企可以充分发挥自身的集团产业协同优势，打造出一批各具特色的敬老院，探索养老产业丰富当下中国养老市场的多样性。”上海养老产业研究中心首席专家殷志刚说。 在浦发集团运营的周家渡养护院，有一块特别的捐赠墙，记录着各个企业团体、金融机构、个人等的爱心捐赠。 浦发养老公司总经理倪志慧介绍，这类项目的开展正得益于浦发集团旗下财务公司的助力。“目前已通过财务公司与多家银行对接，争取公益爱心援助，共同担起养老社会责任。” 陆基介绍，在实际建设运营过程中，浦发可谓是“举全集团之力”助力养老公司，以期最大程度发挥集团的产业协同优势。具体而言，集团旗下公益基金会与养老公司共同设立养老机构“民非”，实现公益与养老的结合；财务公司一方面可以对集团自持商业化养老项目提供信贷支持，另一方面能够对老人开展金融知识宣传，降低诈骗风险；此外，集团旗下建管公司、浦东设计院、浦建集团、浦房物业等，又能为养老项目提供专业的适老化设计、建设和管理服务。 事实上，近年来兴起的国企养老项目，其“成长”背后都少不了所属集团的助力，公司本身也借助这一优势形成了自身的特色。 比如，绿地集团成立了全资子公司绿地康养产业集团，全面负责绿地“医康养”大健康核心产业平台建设，参与大健康领域的“医康养”产业项目的开发与运营。绿地康养总经理吴静介绍，绿地康养创立了“动康养”和“静颐养”两大产品主线，分别以康养酒店和绿地国际康养城为载体，旨在满足“医、养、游、娱、学”等多方面的需求。 此外，陆家嘴集团运营的“金色阳光颐养院”是目前上海市内环内首家参照五星级酒店建造的养老服务中心，院内桌球、高尔夫、日式浴场、图书馆、电影院等一应俱全；上海实业在崇明东滩建设了上实瑞慈花园项目，总建筑面积100万平方米，可满足10000多名长者的居住需求；光明食品集团旗下农工商房地产股份有限公司和上海长江总公司（崇明），在崇明岛开发了占地达2000亩的养老养生庄园项目。 增加彩色：市场化运营 能打的“牌”很多 养老既是大民生，也是大产业，如何在承担“托底”社会责任的同时，探索市场化运营模式，使其真正成为一项可持续发展的事业，国资国企在摸索过程中，已经做出一些积极的示范。 在浦发集团运营的周家渡街道社区综合为老服务中心，智慧养老的概念初步落地。大厅内，各类养老器械和辅具组合在一起，组成一个“小型老博会”，每天吸引大量老人前来体验。 与此同时，在三楼智能照护样板间内，记者看到，可使用AI语音控制的窗帘、可前后左右翻转的智能床垫、方便老人坐浴的洗浴设备等。 “归根结底，养老是服务行业，落脚点还是一个‘人’字。”在浦发集团总经理陆基的蓝图中，要做好养老产业，能打的“牌”还有很多。据悉，目前浦发集团正在进一步挖掘存量资产，针对老龄化社会的不同需求，进行适老化方案研究，如打造青年人和老年人代际融合的长租公寓等。 “上海的老年人具备一定的经济基础，对不同类型的养老服务都有一定的需求，后期我们希望提供多样化的养老项目。”陆基说。 除了在产品和服务多元化上下功夫，近年来，还有不少国企瞄准了养老人才队伍培训这一块“蛋糕”。 来自全国老龄办的数据显示，截至2019年底，我国失能和部分失能老年人超过4000万，而全国养老院服务质量建设专项行动统计表明，我国养老护理员仅有30万，远不能满足需求。 “目前上海开展的长期护理保险试点，已经逐渐催生了‘养老医疗照护员’这个新职业，我们预判未来这将是一个非常大的市场。”祝华说。 此外，近年来上海积极推行的“嵌入式养老”也在解决一些居家养老群体现实困境的基础上，让企业看到了新的“商机”。所谓嵌入式养老，简单来说，就是由养老机构与社区合作打造“15分钟居家养老服务圈”，为周边居家养老的居民提供助餐、助浴、心理疏导、日托等一系列的服务。 业内人士认为，嵌入式养老有助于增加企业探索多元经营策略，增加盈利来源，增强企业对养老产业的认知和理解。
招商局集团旗下深圳西部港区一角。（资料图片） 疫情发生以来，不少企业遭遇困境。尤其是受到国外疫情蔓延影响，业务范围遍及全球的企业通常压力更大。不过，有一家企业却打破了这一“魔咒”。 资料显示，招商局集团的港口、航运、物流等主业遍布全球，在27个国家和地区拥有68个港口，2019年累计开行国际班列1258列、发运货物12.9万标箱，在全球38个国家和地区拥有73家海外物流服务网点，是中国最大的综合物流运营商。 招商局集团质效提升管理办公室相关负责人表示，近段时间，集团各项经济指标再创新高，主要原因在于坚持可持续高质量发展思想，推动数字化转型，为业务赋能，将提质增效作为重点工作来抓，增强核心竞争力。 数字转型 招商局集团是央企集团层面较早布局数字化转型的企业之一。 招商局集团原董事长李建红提出：“要以数字化、市场化双核驱动，加快转型，建成具有全球竞争力的世界一流企业。” 基于这一思路，近年来招商局集团努力加快实施数字化战略，统筹建设包括招商云、数据湖、数据治理体系“两平台一体系”以及一站式企业沟通与协作平台“招商随行”、商业智能平台。 招商港口（001872）投资管理遍布全球的数十个港口码头、园区，依靠科技创新与管理创新，充分利用“招商芯”“招商ePort”及“运营管理平台”数字化应用三大平台，实现高质量发展。 2019年，招商港口综合利用区块链、人脸识别、物联网、大数据等各项新技术，为单证无纸化与电子化流转、闸口自动化、结算电子化等业务创新场景搭建了统一的数字化应用平台“招商ePort”。该平台可为港口生态圈内各单位及用户提供24小时在线通关、物流等服务，不断提升作业智能化与自动化水平。 作为招商局集团旗下物流业务统一运营平台及统一品牌，中国外运（601598）以核心数字化平台“运易通”等为立足点提升客户服务水平，以外运E拼、跨境电商物流、中欧班列等业务产品为着力点努力提升生态构建水平，以关务共享中心、数字化统一运营平台、智慧物流技术研发应用为突破口提升生产运营水平。 疫情期间，中国外运还将数字化转型成果广泛应用于抗疫工作中，通过“场景+科技”“客户+科技”等保障抗疫物资全链路、全场景服务交付。 管理变革 招商局集团质效提升管理办公室相关负责人表示，质效提升工程全面启动以来，集团及各公司深挖经营管理中的痛点难点问题，推动管理变革与流程再造，各项工作取得了积极进展。 立足央企定位，招商局集团紧紧围绕“立足长远、把握当下，科技引领、拥抱变化”的战略原则，在一些事关长远竞争格局的战略性部署上努力做到“有谋划、有行动、有突破”。他们注重顶层设计，强化组织保障，自上而下建立集团、二级公司、三级公司（业务单元）质效提升工作三级管理体系，组建愿变革、有激情、强执行的骨干工作团队。 同时，他们借助外脑，引入科学的质效提升工程方法论，坚持“用数字说话、有时间节点、明确责任人”的工作理念，打造集团科学管理体系，并自主研发出一套可视化项目群管理系统，实现线上管理“有迹可循”。 为满足疫情期间购房需求，集团旗下招商蛇口（001979）第一时间启动数字化营销方案，集中优势资源，打造“招商好房”线上服务平台。3月份，招商蛇口销售额一路逆袭，同比增长超20%，明显优于行业平均水平；一季度招商蛇口销售金额位列行业第11位，较2月份排名提升3位。 “在推动提质增效工作过程中，集团不搞形式主义，注重落地实效。”该负责人表示，目前集团已推出包括收入、成本、赋能、资产清理四大类举措超2000项，加快推动企业从“量的积累”向“质的提升”转变，为企业持续稳定发展注入了强劲动力。 居安思危 “企业必须居危思危，作最坏打算，用最大努力，争取最好结果。因此，深入推进提质增效工作势在必行。”招商局相关负责人表示，招商局既要“稳”字当头，确保企业平稳健康运行；又要积极进取，筑牢高质量发展基础，加快建设世界一流企业。 具体说来，要在承接去年良好开局的基础上，着力推动稳增长、增质效、提能力、促改革、强创新、防风险、聚人才等各项工作，进一步深化质效提升工程，确保各项工作落地。 这位负责人表示，企业唯有用创新思维应对挑战，才有可能打破困局、创造机遇、取得突破、防范风险。具体来说，要坚持问题导向，传承“招商血脉、蛇口基因”，坚定不移深化市场化改革，加快产品创新，积极稳产增收。
时间进入了2020下半年，香港IPO市场融资赛道又重回人声鼎沸的境况。除了众多热门公司接连敲钟，递表以期叩开港交所大门的亦是络绎不绝。除了内地企业接连赴港，香港本土企业亦开始蠢蠢欲动。 日前，香港本土企业天任集团向港交所主板递交上市申请，同人融资有限公司为其保荐人。而此次为该公司二次递表，其曾于去年11月底向港交所主板抛出过橄榄枝，却未能如愿。 香港模板工程分包商 智通财经APP了解到，天任集团为香港一家模板工程分包商，主要透过使用木材及夹板向客户提供传统模板，拥有逾20年的经营历史。该集团在香港的模板工程行业占据稳固地位并将自身定位为该行业的主要分包商之一。 招股书显示，过去四个财年内，公司分别自20、23、29及37个项目产生收入约为4.4亿港元、4.15亿港元、5.05亿港元及4.34亿港元，组成各年度的全部收入。根据项目性质，公司项目可分为楼宇建筑项目及土木工程项目。 天任集团的营收基本维持着比较稳定的状态，2019财年营收和利润均有所突破，营收突破5亿港元，年内利润同步大幅增长至6447.6万港元。然而，2020财年内37个项目在数量较之前年度有较大幅度提升，但利润却较上年接近“腰斩”，可见公司的项目并非数量越多越好，而更应该关注于利润率指标。 历年以来，公司整体毛利率介乎于约12.2%至18.2%之间，波动相对比较剧烈。这与公司来自公营、私营部门的项目和工程本身质量相关性较大。以2020财年为例，公营部门和私营部门所贡献收入相近，项目之间毛利率亦相差不大，则集团的整体毛利率超过18%，而在2017财年，即便公营部门的毛利率接近30%，但来自私营部门的毛利率近7.9%，因此对整体毛利率造成了拖累。 由于建筑行业的特殊性质，公司主要按项目及非经营性基准提供服务，并不会与客户订立长期的合作协议，主要是在投标过程中需与竞争对手竞争以取得新项目。 2017-2020近四个财年，公司的投标成功率分别约16.9%、13.4%、12.1%及14.3%。在竞争激烈的香港建筑市场来看，并不算十分出色。而公司的项目主要以获取数量为结算，中标率的浮动则意味着公司的议价能力被大大削弱。 成本方面来看，天任集团的服务成本基本维持在3亿港元以上，历年来均占收入八成以上，直接劳工及建筑材料的成本是公司服务成本的主要组成部分。 值得注意的是，即便公司在承建项目中，并非所有的项目都能够带来相应的收益――总承建商取消项目中利润相对较高的工程项目，该项目将带来低利润甚至产生亏损。往绩内，公司共计有五个项目曾录得亏损：项目TMB-45、项目TMB-47、项目TMB-49、项目TMB-72和项目TMB-79，这五个已完工项目录得整体亏损总额约720万港元，其中部分原因为成本超支。其中，项目TMB-79的亏损虽然金额不高，但毛损率高达48.3%。 客户过于集中，或将出现资金错配 由于建筑行业的项目大多属于前期投入较多，在完工后再行结算。这将导致公司通常会在项目开展初期产生现金净流出，而随着工程的进行，特定项目的现金流量将由初期的现金净流出逐渐变为累计现金净流入。这也就导致，公司的现金流可能会出现多个项目同时开工，前期投入较高但本身自有资金处于受限，资金面紧张。 2017-2020财年，天任集团的贸易应收账款由2017年的约270万港元逐年大幅递增至2020财年的约1385万港元，与此同时，公司的贸易应收账款周转日数(包括合约资产)亦同步由74.6天大幅拉长至173.1天。由此来看，在业务进行过程中，公司的客户进度付款不一定始终按时或足额支付。当向供应商及分包商付款与接收客户付款之间出现重大时间差时，可能会出现重大现金流错配。 更令人关注的是，天任集团有重大部分收入来自有限数目的客户。2017-2020财年内，公司的最大客户占总收入约30.5%、35.7%、40.2%及41.2%，而公司的五大客户合计分别占总收入约97.6%、92.1%、98.9%及93.8%。由此来看，天任的业务十分依赖于成功中标非经常性模板工程项目以及主要管理人员，而重大部分收入则归因于大客户所授予的合约及工程订单。 因此，倘若天任的客户在资金面上出现较大问题，导致公司难以收回大笔营收款项，或者在收取客户进度付款与支付初始启动费用之间存在重大时间错配时，公司的现金流和财务状况会受到重大影响。 值得注意的是，根据Ipsos报告，香港建筑业于2013-2019年期间的复合年增长率约为4.9%，主要归因于政府于大型公共基础设施项目(例如十大基础设施项目)的支出。另一方面，模板工程行业的增速放缓部分由于行业劳工成本增长放缓进而可能导致建筑项目合约价值温和增长所致。而今，受宏观经济整体和公共卫生事件影响，香港建筑业的发展预期增速放缓已经成为现实。 与此同时，香港建筑业也在面临劳动力老化的问题。根据香港建造业议会，60岁以上的注册工人比例由2017年1月的15.6%上升至2019年3月的18.3%。同时也存在年轻人不太愿意进入建筑行业，劳动力短缺问题或将进一步抬升公司的员工薪资成本。 综合来看，香港市场对于传统建筑行业上市新股难言热情，而天任集团本身主营业务也并不具备较强吸引力，且财务状况深受五大客户和服务成本的影响。公司的经营虽然看似稳健，但内里毛利率波动剧烈，且项目中标率表现不佳，成长性稍显不足。
□ 时隔四个月，旗下拥有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再获新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实施“实质合并重整”。 北京市第一中级人民法院17日发布公告称，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日提交申请，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司存在法人人格高度混同、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过高、对北大方正集团有限公司单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，申请对上述四家企业与北大方正集团有限公司进行实质合并重整。 上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请，或将方正集团各个板块纳入重整程序。结合方正集团现阶段正处于投资者公开招募的有关情况，这一举措颇有深意。 与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科（600730）17日也发布了关于控股股东及其子公司被申请合并重整的提示性公告。公告显示，截至本公告日，方正集团持有公司股份数量占公司总股本的比例为20.03%。如果对方正集团等五家公司合并重整的申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，可能对本公司股权结构等产生影响。 重整有新进展方案初现雏形 今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重整，并于当日指定方正集团清算组担任管理人。在央行等有关部门的牵头接管下，方正集团风险化解工作有序开展。 在此过程中，方正集团引入战略投资者的问题也备受市场关注。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开招募战略投资者。公告明确，本次招募战略投资者旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。 值得注意的是，在公告中，管理人对公司概况的介绍为：方正集团由北京大学于1986年创办，以IT产业起步，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医药、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请的信产集团、医疗集团、资源集团、产业控股等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举或意味着方正集团整体重组方案初现雏形。 4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持召开，管理人及其聘任的第三方审计、评估机构等均作了相关报告和说明。 实质合并重整路径日渐成熟 对于“实质合并重整”路径与常规重整方式有何不同，中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新解释称，实质合并重整是处理关联企业重整的一种特殊方法，是实质合并原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，可能出现因集中管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面出现严重混同，以至于在发生破产原因后失去独立进行重整的基础，需要通过实质合并的方式以实现破产法的公平清偿等立法目标。 据悉，此前江苏纺织、山东大海、大连机床、西林钢铁等多个大型重整案件均通过实质合并重整得以“重获新生”。 王欣新指出，实质合并重整对于维护全体债权人的公平清偿权益具有重要作用。虽然我国对实质合并重整这一特殊法律问题尚无专门的法律或司法解释予以规制，但随着司法实践中各地法院越来越多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径已日渐成熟。 整体重组提速各方预期乐观 某金融机构表示，管理人在第一次债权人会议上曾提出将在法定时限内提交重整计划草案。而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期乐观。 中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光表示，按照法律程序，管理人需在重整申请受理后6个月内提出重整计划草案，如遇特殊情况可延长至9个月。而对于制定重整计划，关键在于战略投资者的引进。 作为“坐拥6家上市公司、怀抱多个金融牌照”的中国最大校企方正集团，自然不缺投资者的青睐。据悉，早在2018年，就有多家大型企业抛出橄榄枝，请求参与到方正集团的校企改制中。 记者从多方获悉，虽处疫情期间，重整投资者仍报名踊跃，超过30家知名企业参与了方正集团的重整战略投资者招募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。根据投资者招募条件和程序进行审查和筛选后，投资者已进入第二轮的尽调环节。 “结合战略投资者招募的背景，管理人主动申请实质合并重整或为投资者的收购诉求，重整工作进展应该相对乐观。”一位熟知企业重整程序的券商人士告诉记者。另一金融机构债权人表示：“方正集团重整有金融、教育方面的部委牵头，我们相对还是抱着积极的态度”。 李曙光表示，被誉为经济领域“紧急外科手术”的重整制度，在拯救困境企业方面具有显著优势。各方都期待着具有雄厚技术积累、优质员工队伍的方正集团可以“浴火重生”，为大型集团式企业脱困、营商环境优化再添一个生动的司法实践样本。
时隔四个月，旗下拥有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再获新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实施“实质合并重整”。 北京市第一中级人民法院17日发布公告称，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日提交申请，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司存在法人人格高度混同、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过高、对北大方正集团有限公司单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，申请对上述四家企业与北大方正集团有限公司进行实质合并重整。 上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请，或将方正集团各个板块纳入重整程序。结合方正集团现阶段正处于投资者公开招募的有关情况，这一举措颇有深意。 与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科17日也发布了关于控股股东及其子公司被申请合并重整的提示性公告。公告显示，截至本公告日，方正集团持有公司股份数量为117，482，984股，占公司总股本的比例为20.03%。如果对方正集团等五家公司合并重整的申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，将可能对本公司股权结构等产生影响。 重整有新进展方案初现雏形 今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重整，并于当日指定方正集团清算组担任管理人。据悉，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。在央行等有关部门的牵头接管下，方正集团风险化解工作有序开展。 在此过程中，方正集团引入战略投资者的问题也备受市场关注。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开招募战略投资者。公告明确，本次招募战略投资者旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。 值得注意的是，在公告中，管理人对于公司概况的介绍为：方正集团由北京大学于1986年创办，以IT产业起步，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医药、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请的信产集团、医疗集团、资源集团、产业控股等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举，或意味着方正集团整体重组方案初现雏形。 4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持召开，管理人及其聘任的第三方审计、评估机构等均作了相关报告和说明。 实质合并重整路径日渐成熟 对于此次方正集团所采取的“实质合并重整”路径与常规重整方式有何不同？中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新解释，“实质合并重整是处理关联企业重整的一种特殊方法，是实质合并原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，可能出现因集中管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面出现严重混同，以至于在发生破产原因后失去独立进行重整的基础，需要通过实质合并的方式以实现破产法的公平清偿等立法目标。” 据悉，此前江苏纺织、山东大海、大连机床、西林钢铁等多个大型重整案件均通过实质合并重整得以“重获新生”。而本案的受理法院北京一中院也刚于4月28日审结北京市首例实质合并重整案——中航世新案，取得了良好的法律效果。 王欣新指出：“实质合并重整对于维护全体债权人的公平清偿权益具有重要作用。虽然我国对实质合并重整这一特殊法律问题尚无专门的法律或司法解释予以规制，但随着司法实践中各地法院越来越多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径已经日渐成熟。” 整体重组提速各方预期乐观 某金融机构接受记者采访时表示，管理人在第一次债权人会议上曾提出将在法定时限内提交重整计划草案。而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期乐观。 中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光告诉记者，按照法律程序，管理人需在重整申请受理后6个月内提出重整计划草案，如遇特殊情况可延长至9个月。而对于制定重整计划，关键在于战略投资者的引进。 作为“坐拥6家上市公司、怀抱多个金融牌照”的中国最大校企方正集团，自然不缺投资者的青睐。据悉，早在2018年，就有多家大型企业抛出橄榄枝，请求参与到方正集团的校企改制中。 记者从多方求证获悉，虽处疫情期间，重整投资者仍报名踊跃，超过30家知名企业参与了方正集团的重整战略投资者招募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。根据投资者招募条件和程序进行审查和筛选后，投资者已进入第二轮的尽调环节。 “结合战略投资者招募的背景，管理人主动申请实质合并重整或为投资者的收购诉求，重整工作进展应该相对乐观”，一位熟知企业重整程序的券商人士告诉记者。另一金融机构债权人向记者表示，“方正集团重整有金融、教育方面的部委牵头，我们相对还是抱着积极的态度”。 李曙光表示，虽疫情防控已经取得阶段性成效，但包括酒店、运输、外贸等在内的第三产业遭受重创，并可能波及上下游产业链，部分优质企业、特别是大型集团式企业因流动性资金短缺、产业链缺失等原因陷入困境。而被誉为经济领域“紧急外科手术”的重整制度，在拯救困境企业方面具有显著优势。各方都期待着具有雄厚技术积累、优质员工队伍的方正集团可以整体“浴火重生”，为大型集团式企业脱困、营商环境优化再添一个生动的司法实践样本。
穿透消费的本质来看，消费品牌的竞争规则会随着市场潜移默化地改变，但最核心的底层逻辑，始终围绕着人、货、场的打通和整合。相对来说，深入扎根底层逻辑系统性升级的品牌，在面对不断变化的消费市场环境时，更可持续，更有未来。 尤其在今年突遭疫情以来，这类“高级玩家”的竞争力似乎愈发凸显，反而迎来不少高光时刻。这其中，不得不提到最近颇为活跃的慕尚集团控股（1817.HK）和其旗下的头部男装品牌——GXG。 “人”——联袂微盟触达目标客群，会员人数实现翻倍 5月中下旬，慕尚集团与智慧商业服务提供商——微盟集团在上海达成战略合作，预期将公司旗下多个品牌后期全线接入微盟智慧零售解决方案，组建单品牌+集团商城"6+1"小程序运营矩阵；并同时联合腾讯智慧零售及达摩网络启动"智尚计划"，围绕集团全门店、全营销、全导购、全会员等维度进行智慧升级。 微盟智慧商业事业群副总裁凌芸曾表示，微盟将通过全域获客、全渠道转化、私域留存，助力慕尚集团实现全渠道基建和存量增值；通过会员身份一体化和用户画像一体化，进一步挖掘私域用户价值，与慕尚集团携手共创实体零售全新数字化商业模式。 强强联合之下，资源互动迅速带来了巨大的想象空间。据悉，慕尚集团2020年5-6月的微商城会员数据达到17.4万，较2019年同期的8.6万实现102%的增长。 “货”——持续产品创新，羽绒制造局呼之欲出 2019冬季，GXG曾与国际青年设计师陈鹏合作，带来设计师胶囊系列羽绒服。该系列凭借大阔的版型及高充绒量，在时尚圈一度引发羽绒潮。 2020冬季，GXG预期将启动“青年羽绒制造局”项目，带着四大设计师系列，继续在羽绒品类上“大刀阔斧”。据悉，该系列不再单单把羽绒运用于羽绒服品类，而是更多的将羽绒与其他品类深入结合，其中包括芬迪设计师DiegoOcchino、国际青年设计师CHENPENG、国内潮牌Roaringwild、以及由GXG设计师团队共同组成的四个羽绒系列支线，品类涵盖卫衣、外套、毛衫、大衣、羽绒服、及周边配饰，风格从户外机能到运动休闲。 此外，本次青年羽绒制造局，GXG将更加专注于“制造”，从方方面面为羽绒系列加码。原材料上，GXG已与国际羽毛局（IDFB)管理委员会成员，中国羽绒国家标准起草单位合作，准备从绒的原材料上提升品质，或采用西班牙纳瓦尔白鸭绒、德高纳米拒水羽绒、薰衣草芳香羽绒、安心绒顶尖的四大羽绒材料；产品面料上，GXG更倾向于抗菌面料、克轻面料到可回收面料；产品配件上，GXG或将采用爆裂牙拉链、防静电拉链、双开快脱拉链以提高便捷性。 整体而言，GXG对这个项目中的系列服饰，从设计风格到原材料选控再到面料语言等，预期均进行差异化定位，能够满足不同画像消费者的需求，极大可能再次引发一番“羽绒风潮”。 “场”——深挖渠道红利，携手头部KOL直面风口 因疫情及5G商用等因素，2020上半年直播电商成为最大的风口，无论是消费者还是品牌方对直播的接受程度，均呈现爆发式增长，30秒带货数百万，一场直播带货过亿的消息屡见不鲜。 这一风口之下，GXG快速进入直播赛道。目前，其已拥有不同层次的各路KOL资源，且其中不乏顶级KOL。 例如，今年的618期间，GXG建立与淘宝第一主播薇娅的合作，使其在618期间实现单款销售超30000件的超高战绩；7月14日，GXG再联手带货一哥李佳琦售卖情侣亲子涂鸦T恤，两位头部带货达人单款带货额叠加超600万。 更值得一提的是，除了网红KOL合作资源，GXG还拥有明星KOL资源。例如5月中下旬，GXG曾合作天猫聚划算官方优选官刘涛，使其身着GXG联名款T恤进行直播带货。对于品牌方来说，明星的受众基础更广泛，其自带信任的流量属性不仅可以更快地促进成交转化，还可以借用明星的影响力提升品牌形象，实现品牌PR转化率的叠加。 据市场不完全统计，自年初以来，GXG凭借直播带货实现的销售额超过5000万。 此外，当下直播风口正盛，据国内权威咨询机构数据显示，预计2020年中国在线直播的用户规模将达5.24亿人，市场规模将突破9000亿元。可以预见的是，直播带货还会带给市场更大的想象空间，类似GXG为这样优先布局，拥有综合实力的品牌还有望进一步分享这一渠道红利。 由此总结，在基于“人货场”底层逻辑的种种系统性战略部署下，GXG已迅速撬动发展动能，其后续适应市场变化、持续性创收提效能力不容小觑。同时，中长期向好的基本盘势必推动其高质量发展，GXG的未来潜力值得期待。
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