受经济大环境影响，在房住不炒和金融去杠杆的背景下，不少名列前茅的房地产企业也普遍出现利润增速下滑的迹象。不过并非所有类型的房企都面临着同样的压力，行业中的“另类房企”中南建设就在2019年展现出经营质量和盈利能力的双双稳步攀升的数据——2019年，中南建设实现营业收入718.3亿元，同比增长79.08%；净利润41.63亿元，同比增长89.83%。 中南建设的高质量、可持续发展之道主要得益于公司一直以来所坚持的“房地产+建筑”双轮驱动的策略，而在去年刚刚上市的中国天保集团（1427.HK）走的同样是这样一条双轮驱动的发展路径。虽然中国天保集团目前的收入在规模上尚无法与中南建设相比，但也维持着较高的增速。8月25日，中国天保集团公布中报业绩，截至2020年6月30日，中国天保集团实现收入13.4亿元，净利润1.28亿元，收入和净利润相较2019年同期分别增长102%和127%。根据公告，中国天保集团净利润的增长主要是由于房地产总交付面积的增加及建筑工程产值的增大。 作为区域型房企一个典型的“小而美”样本，中国天保集团未来的业务版图将不止于河北。目前公司已经开始了积极的全国化布局，而由于此前对财务杠杆的审慎使用，也使得中国天保在未来向全国化迈进的时候，具备了上杠杆的弹性空间。 收入结构持续改善，布局全国化打开上升天花板 中国天保集团目前有房地产开发和建筑承包两部分主营业务。2016-2018年，建筑承包业务一直是中国天保集团的主营业务，但随着收入结构的进一步改善，截至2020年上半年，公司地产开发业务的收入达到6.61亿元，与收入规模达到6.79亿元的建筑承包业务已基本持平。 由于房地产开发业务相较建筑承包业务具有更高的毛利率，随着房地产开发业务占比在中国天保集团总毛利中占比逐年呈上升趋势，收入结构的改善也带来了公司整体毛利率的稳步提升。数据显示，2020年上半年中国天保集团双板块整体毛利率为22.2%，虽然较2019年底的25.7%略有下滑，但仍维持于高位。 （资料来源：公司公告） 值得一提的是，由于中国天保集团房地产开发业务毛利率水平较高，公司盈利能力甚至要高于收入规模更大的中南建设。数据显示，2019年中南建设综合毛利率为16.7%，房地产业务毛利率为17.9%，均低于中国天保集团22.2%的综合毛利率以及40%的房地产业务毛利率。 相比中南建设一、二线城市销售占比45%，三、四线城市销售占比55%，已经实现了初步的全国化布局，中国天保集团目前的主要业务仍位于北京周边的河北区域。不过在布局全国化方面，通过这份半年报，我们还是可以看到中国天保集团正在发生一些积极的变化。 资料显示，中国天保集团的建筑业务目前已经拓展到华北、华东、西北、西南覆盖15个省份的四大区域市场，大多数项目均以承建商身份承建，以楼宇、工业、商业及基础设施建筑项目为主。截至今年上半年，中国天保集团建筑承包业务在京津冀以外地区的收入占比由2019年同期的9.8%大幅提升至36.5%。同时，中国天保集团京津冀以外地区的建筑承包业务截至上半年未完成的工程的合同价值由2019年同期的1.11亿元增加至11.95亿元，占总收入比重也由去年同期的5.8%增加值35.7%。 （资料来源：公司公告） （资料来源：公司公告） 随着“建筑先行，地产跟上”的发展战略的进一步推进，中国天保集团有望复制中南建设的发展路径，进行全国化的业务拓展。 中国天保集团在2019年登陆港股市场，在招股书上市募资用途一栏中，中国天保集团表示将用于京津冀地区和中国其他地区收购土地。可以预见的是，随着公司未来版图向全国范围内扩张，中国天保集团也将迎来更大的发展机遇。 利率润仍有改善空间，未来上杠杆弹性充裕 随着中国天保集团逐渐从低利润率的建筑承包行业进入相对高利润率的房地产开发行业，公司的利润率在未来依然存在着较大的改善空间。同时，房屋建筑主业是地产行业的直接上游，对地产运作较为熟悉，通过一、二级联动开发以及承担市政建设换取资源等形式，中国天保也可以实现更低成本的拿地。 实际上，中国天保集团目前的融资成本长时间维持在低位。数据显示，中国天保集团过往3年平均资金成本不到5%，不仅低于中南建设，与万科、保利等头部房企处于同一水平，这也间接体现出市场对于中国天保集团稳健基本面的认可，令很多房地产开发企业乃至建筑企业都难以企及。 在负债率方面，中国天保集团截至2020年上半年净负债率为18.4%，负债率不仅低于中南建设，同时也大大低于行业平均水平。结合目前已披露中报的部分房企负债率情况，我们同样可以看到，中国天保集团的负债率处于绝对低位。一方面，说明中国天保更谨慎的动用财务杠杆；另一方面也意味着在中国天保未来向全国化迈进的时候，具备了更加充足的上杠杆空间。 （资料来源：公司公告） （资料来源：公司公告，克而瑞） 作为区域型房企一个典型的“小而美”样本，虽然中国天保集团目前规模较小，但公司正准备积极迈出京津冀地区，进行业务版图的扩展，而业务增量的不断扩大或许也将成为中国天保集团未来最为重要的业绩增长点。兼具行业最高品质“鲁班奖”和建筑施工总承包特级资质的中国天保集团全国化布局如果顺利，公司利润料将迎来持续快速释放。而在财务质量方面，中国天保集团在行业内也具备相对优势，体现出公司稳健的经营作风。 目前中国天保集团总市值为28亿港元，在体量上与中南建设仍有差距。不过，以发展的眼光来看，如果中国天保集团全国化布局进展顺利，善用资本市场平台优势，高增长和高盈利可持续性也得到延续，公司不仅有望复制中南建设的成长路径，甚至可能会成长为建筑开发行业一匹亮眼的黑马，在行业洗牌中占据优势地位。
8月25日，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书(申报稿),并同步向香港联交所递交A1招股申请文件。 招股文件显示，蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.39亿股。中国国际金融股份有限公司、中信建投证券股份有限公司为联席保荐机构。 招股文件显示，蚂蚁集团2017至2019年度的全年营收分别为653.96亿元、857.22亿元和1206.18亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为82.05亿元、21.56亿元和180.72亿元。 今年上半年，蚂蚁集团的营业收入为725.28亿元，归属于母公司所有者的净利润为212.34亿元。 从营收构成看，数字金融科技平台贡献了蚂蚁集团上半年63.39%的收入，金额为459.72亿元，此外数字支付与商家服务贡献了35.86%的营收，金额为260.11亿元。 阿里巴巴集团在报告期内各期均为蚂蚁集团第一大客户，2017、2018、2019年以及今年上半年从阿里巴巴取得的收入占蚂蚁集团营收的比重分别为8.89%、9.16%、8.10%和 6.16%。网商银行为蚂蚁集团第二大客户。 截至今年6月末。蚂蚁集团的资产总额为3158.98亿元，归属于母公司所有者权益为2082.63亿元，合并资产负债率为31.96%。 从股东结构看，本次发行前，蚂蚁集团的前三大股东为杭州阿里巴巴网络科技有限公司、杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）和杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例分别为32.65%、29.86%和20.66%。 招股文件称，杭州君瀚和杭州君澳同受实际控制人马云先生控制，马云为蚂蚁集团实际控制人。从股权结构看，杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人均为杭州云铂投资咨询有限公司，后者由马云、井贤栋、胡晓明、蒋芳分别持股34%、22%、22%和22%。 从股东性质看，招股文件披露了蚂蚁集团9家国有股东，其中全国社会保障基金理事会持股比例最高，为2.94%，文件称该股东正在牵头就本次发行上市相关国有股权管理方案事宜向财政部办理报批手续。截至招股说明书签署之日，财政部的批复文件尚未取得。 招股文件显示，蚂蚁集团计划设立上市后的境内外员工激励计划，拟在上市后通过增发或回购等形式，以不超过9.14亿股股份用于未来约4年的员工激励，其中A股限制性股票激励计划使用不超过8.22亿股，上市后H股激励计划使用不超过 0.92 亿股。
8月25日，华润医药（03320.HK）公告显示，集团附属华润双鹤（600062.SH）期内营业总收入为41.47亿元，同比减少14.77%；华润双鹤上市公司股东应占净利润为5.54亿元，同比减少13.19%，扣除非经常性损益后为5.26亿元，同比减少12.28%；每股基本盈利为0.5313元。 华润双鹤方面称，2020上半年受疫情影响，除口罩、消毒器等抗疫相关产品外，其余医药产品生产和销售均受到冲击。同时，受带量采购影响，公司业务所处的化学制药行业增速下降，未来随着带量采购走向常规化，药品集采范围进一步扩大，价格进一步下降，行业增速将持续低迷，预期未来5年增长水平在4%—5%左右。 据披露，华润双鹤由华润医药间接持股59.99%，为其附属公司。华润医药是国内排名靠前的医药及保健品生产、分销、零售集团，旗下拥有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润江中制药集团有限责任公司、东阿阿胶股份有限公司、华润紫竹药业有限公司、华润生物医药（深圳）有限公司、中国医药研究开发中心有限公司等企业。 2017年-2019年，华润医药分别实现营收2044.54、1896.89、1725.32亿港币，年内利润分别为50.98、75.72、69.67亿港币。 此前，华润医药有谋求拓展化学药、中药、OTC及处方药之外医疗器械板块业务的迹象。8月17日，迪瑞医疗公告称，公司控股股东晋江瑞发拟将持有公司不少于25%以上股份转让给华润集团全资控股的股权投资平台。
在激烈竞争的纺织行业，“隐形”龙头盛泰集团正脱颖而出。近日，盛泰集团披露招股说明书，这家国内外众多知名服装品牌的“背后英雄”拟借助国内资本市场再次打开广阔成长空间。 从2007年成立伊始，盛泰集团一直保持快速、低调成长，13年务实发展令盛泰集团在纺织行业，尤其是中高端面料领域“独树一帜”。根据盛泰集团招股书披露，盛泰集团服务的客户包括Polo（拉夫劳伦）、Lacoste、HugoBoss、斐乐、雅戈尔等国内外知名服装品牌。目前，盛泰集团已经与众多优质服装品牌龙头公司建立长期合作关系，成为行业知名服装品牌背后的重要合作伙伴。 近些年来，国内外服装行业竞争日益加剧，已经成为全球市场化程度最高、竞争程度最激烈的行业之一，在面料生产和成衣代工领域，竞争更甚。盛泰集团通过不断提高产品质量和服务能力获得了知名品牌客户的认可，成为行业内有力的竞争者。 公开资料显示，在激烈的竞争之下，盛泰集团报告期内订单充足，其中，梭织面料、纺织面料产能利用率和产销率始终保持在高位。在成衣业务领域，盛泰集团的核心业务梭织成衣和针织成衣产能亦持续满负荷运转。 此外，2017年到2019年，盛泰集团主营业务收入分别达到44亿元、50亿元和54亿元，连续两年保持正增长。从目前情况来看，盛泰集团急需扩大现有产能以进一步满足市场和客户需求。 此次，盛泰集团拟登陆国内资本市场，募资方向即主要投向产能扩充和产线智能化改造。盛泰集团期待借助国内资本市场快速发展的红利期，聚焦智能化扩产，实现公司的再次腾飞。 目前，随着国内经济快速发展，“互联网+”技术全面推进，信息技术在纺织行业设计、生产、营销、物流等环节深入应用。生产模式向柔性化、智能化、精细化转变，由传统生产制造向服务型制造转变已成为大势所趋。纺织工业与信息技术、互联网深度融合将为盛泰集团创新发展提供了更为广阔的市场空间。 据了解，在客户方面，由于目前国际各大知名服装品牌为控制自身库存，对订单批量、下单周期和交货及时性的要求进一步提高，使得供应商“产能充足、配套完善”变得尤为重要，特别是“订单快速反应”，正日益成为国际品牌选择供应商的重要因素。因此，持续的智能化改造，将使生产企业在产品自动化率、容错率、订单反应上获得显著优势，从而在竞争中脱颖而出。 在本次募投项目中，盛泰集团拟通过募集资金的使用，新建自动化工厂、自动化设备，向智能化生产投入，通过扩大产能、提高生产效率和自动化水平，满足日益增长的市场需求。此外，盛泰集团拟投入信息化建设，实现从订单、排单、物料仓储、裁剪、车缝到烫包全过程的数据贯通，解决生产计划制定过程中的优化问题，实现生产计划执行过程中的跟踪监控和管理，帮助产业链上下游企业协同，提高企业业务协作能力和对生产过程的精细化管理能力，提升企业核心竞争力。
8月25日晚间，上交所受理蚂蚁科技集团股份有限公司（简称“蚂蚁集团”）科创板上市申请，中金公司、中信建投为公司联合保荐机构。同日，港交所官网信息显示，蚂蚁集团已向香港联交所递交A1招股申请文件，这意味着其A+H上市迈出关键一步。 选择在七夕佳节来赴资本市场“之约”，对于16岁的蚂蚁不失为一件浪漫的事。招股信息显示，蚂蚁集团营收中有六成来自科技服务，此次科创板及H股募资额的40%都将投向创新及技术研发；蚂蚁集团的员工构成中，有64%是技术人员。“我们是一家科技公司。”蚂蚁集团在招股书中明确，公司拟募资用于进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作并助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新等。 最“小”最“壮”的独角兽 “我们将公司命名为‘蚂蚁’，是因为始终相信：小，即是美好；小，蕴含力量。”招股书如是说。 即将两地上市的蚂蚁，是名副其实的独角兽公司。蚂蚁集团拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股。本次A股发行可引入绿鞋机制，超额配售权最高不超过15%。 蚂蚁很快。8月24日，浙江证监局网站公示了蚂蚁集团辅导验收申请材料，中金及中信建投已完成上市辅导。对于次日即获得上交所受理一事，资深投行人士王骥跃向记者坦言“并不意外”。他说，这是上市工作的正常进度，一般验收报告出了就可以进行申报，可以说蚂蚁是“有备而来”。预计蚂蚁上市进程也会相应提速。 尽管每股发行价格和估值规模尚未确定，但市场普遍预期，蚂蚁将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。2018年蚂蚁集团C轮融资时，根据公开报道其估值已经达到1500亿美元。这意味着其募资额可能大幅超过上交所网站披露的480亿估算募资额。 超募现象在科创板上市公司中并不少见。此前中芯国际申报时披露拟募资金额200亿，最后募集资金约500亿元。 科技服务收入逾六成 蚂蚁集团脱胎于阿里巴巴。2004年，在电子商务行业的发展初期，为了解决消费者和商家之间在线上交易中的信任问题，支付宝应运而生，并从2011年开始独立运营。2019年9月，阿里巴巴通过境内间接全资子公司杭州阿里巴巴取得了蚂蚁集团33%股份。根据招股书，蚂蚁集团的实际控制人为马云。 今年6月，蚂蚁金服更名蚂蚁集团，明确了蚂蚁“全面服务社会和经济数字化升级需求”的定位，这从招股书披露的营收结构中已有所体现。 蚂蚁集团的营收总共有数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他三大门类构成，2020年1至6月三大项占比分别为35.86 %、63.39%和0.75%。蚂蚁在数字金融领域采取的是开放平台策略，通过为金融机构输出技术服务获得收入，因此和蚂蚁链等创新业务这两大类，均属于技术收入。两项合计，蚂蚁来自科技服务的收入超过64%。 从增长趋势来看，蚂蚁集团2017年度、2018年度、2019年度和2020年1至6月的营业收入分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，2017年度至2019 年度年均复合增长率达35.81%。今年1至6月，蚂蚁集团归属于母公司所有者的净利润约为212.34亿元，超过2019年全年的169.57亿元。 招股书还秀了一把蚂蚁的“肌肉”：按规模计，蚂蚁集团是中国最大的数字支付提供商和领先的数字金融平台，截至2020年6月30日的12个月内，蚂蚁集团在国内的总支付交易规模达到118万亿元，微贷科技平台促成的贷款余额与理财科技平台促成的资产管理规模分别达到2.1万亿元和4.1万亿元。支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家，合作金融机构超过2000家，为全球最大的生活服务/商业类APP。 四成募资砸向“创新及技术研发” 蚂蚁此次募集资金将主要用于三个方向：支持创新和科技投入、助力数字经济升级、加强全球合作并助力全球可持续发展。值得注意的是，此次蚂蚁集团科创板及H股募资额的40%都将投向创新及技术研发。在蚂蚁的员工构成上，也有64%是技术人员。 报告期内（2017年至2019年、2020年1-6月），蚂蚁集团的研发费用分别为47.89亿元、69.03亿元、106.05亿元、57.20亿元，占营业收入的比例分别为7.32%、8.05%、8.79%、7.89%。有趣的是，近500页的招股书中，区块链、人工智能等热词频频亮相，其中“区块链”出现了130次。 招股书称，公司的蚂蚁链是全球区块链技术引领者。2017年到2019年间的各年，公司与区块链相关的专利申请数均排名全球第一。 蚂蚁集团的股东情况也备受关注。截至招股文件发布之日，君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为控股股东。发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。招股文件同时显示，马云个人持有26.77亿股蚂蚁股份，意味着上市后的持股比例不超过8.8%。马云还宣布捐出其持有的6.1亿股蚂蚁股份，委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织。
蚂蚁集团上市迈出关键步伐！ 今日（8月25日）盘后，正在谋求A+H上市的蚂蚁集团分别向上交所科创板和香港联交所正式递交上市申请，公布招股申请文件。 作为全球最大的独角兽，蚂蚁集团几乎每年都有上市传闻。万众瞩目。自今年7月20日靴子终于落地以来，今天公布的招股文件，是蚂蚁集团首次全面对外界披露业务大盘、营收状况等核心数据以及未来规划。 1招股书看点 根据招股文件显示，2019年蚂蚁集团营收超1200亿元；6成营收来自数字金融科技服务；年活用户超10亿，连接商家数超8000万；过去一年支付交易规模为118万亿元；上市后员工持股平台占股不低于40%。 这些数据表明，蚂蚁集团凭借创新能力在激烈行业竞争中杀出重围，主要业务指标全面领先行业。 （1）科技业务收入逾六成 2019年公司营收为1206.18亿元，突破千亿大关，2018年这一数字为857.22亿元，同比增幅超过40%。这种高速增长的势头，在新冠疫情影响下的2020年上半年依然没有改变，今年1-6月，蚂蚁营收达到725.28亿元，同比增幅超过38%。 数据来源：蚂蚁集团招股书 此前对于蚂蚁到底是金融公司还是科技公司，市场一度有争论。此次招股书披露给这个争论画上了句号。 数据显示，蚂蚁集团的营收总共有数字支付与商家服务、数字金融科技服务、创新业务及其他三大门类构成。2020年1-6月三大项占比分别为35.86 %、63.39%和0.75%。 蚂蚁在数字金融领域采取的是开放平台策略，通过为金融机构输出技术服务获得收入，因此和蚂蚁链等创新业务这两大类，均属于技术收入。两项合计，蚂蚁来自科技服务的收入超过64%。 资料来源：蚂蚁集团 蚂蚁集团不仅收入主要来自科技领域，在支出上也同样是技术先导。 2019年技术研发是蚂蚁的主要支出，全年技术研发投入106亿元，相当于130多家科创板新股2019年研发支出的一半（中国新闻周刊数据）。蚂蚁IPO拟募集资金的主要投向之一也是技术，招股文件称，A股和H股募资额的40%都将投向创新及技术研发。而在蚂蚁的员工构成上，也有64%是技术人员。 （2）各项业务均居行业第一 蚂蚁集团所处的赛道竞争激烈，说强敌环伺毫不夸张。支付业务有强大的对手微信，理财与贷款业务面临传统金融机构的竞争，而保险业务则有一大批互联网保险或经纪公司。至于核心金融科技，也置于传统金融机构以及互联网巨头的火力网之中。 然而，此次招股书显示，蚂蚁在所有的业务领域几乎都处于行业第一的位置，竞争优势强到“没朋友”。 支付领域：招股文件数据显示，目前支付宝连接国内超10亿用户。截止到6月30日的12月内，支付宝平台上完成的总支付交易量为118万亿元，同期中国数字支付交易金额为201万亿元，这意味着支付宝的行业份额超过50%。 此外，在理财科技领域、微贷科技领域、以及保险科技领域，蚂蚁都保持全行业第一的优势地位。 一直以服务小微企业和个人为特色的蚂蚁集团，通过汇聚小的力量，成就了庞大的生态——这正是蚂蚁能够在各个业务赛道保持第一的终极原因。正如蚂蚁在招股文件所称： “我们以一体化、平台化的企业战略为处于不同生命周期和业务发展阶段的客户提供服务，帮助我们确立了在数字支付和数字金融领域的领先地位。” （3）上市后员工持股逾四成 截至招股书发布之日，君瀚、君澳作为蚂蚁的员工持股平台，分别持有蚂蚁29.8%和20.6%的股份，为控股股东。发行完成后，君瀚、君澳合计持股将不低于40%。 如此高的员工持股比例，蚂蚁的员工将从此次上市中受益丰厚。网友戏称，这一次，又将造就一批亿万富翁；也有网友调侃说道，杭州的房价又要涨了^^ 值得一提的是，据招股书显示，马云个人持有26.77亿股蚂蚁股份，意味着上市后的持股比例不超过8.8%。马云还宣布捐出其持有的6.1亿股蚂蚁股份，委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织。 2进化不停步 自2004年成立支付宝以来以来，2009年推出支付宝移动版，2013年启动余额宝，2014年花呗、2015年借呗、2018年相互保：蚂蚁集团从未停止进化的脚步。（注：支付宝母公司于2014年更名为蚂蚁金服，2020年改名为“蚂蚁科技集团”） 蚂蚁能够做到持续进化，其背后的原因，一方面是对互联网生活服务场景的精准把握，另一方面则是强大的技术与科研实力做为支撑。这两大因素在未来将继续发挥效用，保持蚂蚁在所处行业中保持领先地位。 （1）十个“第一次” 蚂蚁集团的业务引领了中国普惠金融发展史上的每一个里程碑；行业中众多的技术和模式创新，都是由蚂蚁引领的。这一点正是蚂蚁保持竞争优势与市场领先地位的关键。 支付宝曾经5次革新支付技术： 这五次革新不仅让支付宝成为中国最大的数字支付服务商，也让中国成为全球第一大移动支付之国。此外，在普惠便民的业务上，蚂蚁也做到了5个“第一次”。 这些关键领域的突破，使中国在数字金融、数字办事、数字公益等若干领域开启了弯道超车模式，全球最大的货币基金、全球服务小微最多的银行、全球最大的互助社区、全球参与人数最多的公益项目均花落中国。 （2）核心技术的领先性 “技术是成功的关键，也是普惠生态系统的基础。”在招股文件中，蚂蚁集团也第一次亮出了技术家底，包括26项自主研发核心技术产品，18项世界级和国家级核心技术奖项，以及在全球40个国家和地区拥有的26,279项专利或专利申请。 金融科技与生活服务，对技术的要求比较高。一方面是出于用户财产安全性的天然需求；另一方面是基于庞大的用户基础（10亿+）而对算法和算力的考验。 从披露信息来看，蚂蚁集团的硬核技术能力覆盖了人工智能、风控、安全、区块链、计算及技术基础设施等硬核科技领域，包括信贷风险管理平台、智能投顾平台、智能风控引擎AlphaRisk、安全切面防御体系、跨链可信数据连接服务、金融级分布式技术架构SOFAStack……等。 只有保证了技术的领先性，才能实现安全和高效，在此基础上才具备了平台输出的能力。而这些最终都反映在了公司坚实的科技业务营收上。 （3）进化不停步 此次上市，对于蚂蚁集团的持续进化而言，是一次重要的加速。 根据招股书披露，上市所募集资金的最大头（40%）将用于创新和科技的投入。其次，是助力商家发展和数字经济升级，以及加强全球合作并助力全球可持续发展。概括起来就是三句话：科技研发、数字化转型、以及全球化战略。 在过去三年（2017至 2019），蚂蚁的研发费用分别为47.89亿、69.03亿、以及106.05亿。后两年的同比增速分别为44.14%和53.63%，呈现一个加速的趋势。只有保持科技的领先性，才能保证科技输出的优势以及科技盈利的可持续性。 就数字化生活转型，今年3月，支付宝正式升级为数字生活开放平台，目标通过开放平台战略、数字经营赋能，帮助广大服务业商家实现数字化升级。 而全球化方面，蚂蚁集团已经耕耘许久，多年以来与亚洲、欧洲及非洲的本地电子钱包建立了战略合作关系。数据显示，截至当下，全球仍然有80%的人口未能享受到基于移动互联网的普惠金融服务，而这无疑将成为蚂蚁集团未来全球化战略想象空间。 3股市新物种 蚂蚁集团的业务模式在世界范围内没有复制品，属于全新的物种。此次登陆港股与科创板，对于中国（以及香港）资本市场意义重大。 首先，港A两地股市迎来最大的“独角兽”。此前中国有不少独角兽企业，如已经上市的小米、字节跳动等。但由于市场制度限制，这些独角兽企业都不能在A股上市，使得A股市场几乎失去了一批独角兽企业。 此次蚂蚁集团登陆科创板，将为A股市场带来第一只真正意义上的独角兽，而且是独角兽中的巨无霸。这将会吸引更多独角兽企业上市A股。从此A股将结束与独角兽无缘的现状。 对于港股而言，今年7月27日推出恒生科技指数，将腾讯、美团等科技公司纳入其中，意在使港股摆脱“金融+地产”的老模式。此次蚂蚁上市，将为港股市场再添一只明星公司股，使港股市场结构更加优化。 此外，未来蚂蚁的A股与H股的股价将形成联动，通过互联互通机制将平抑股价波动，提升抗风险的能力。 其次，为全球资本市场树立估值标杆。按照最新的业务组成，蚂蚁集团是一家科技企业。但它的发展路径与独特的业务模式——“支付-互联网金融-生活服务平台”——在世界范围内没有对标企业，属于彻头彻尾的新生态。 全球金融科技的企业有不少，但将金融科技、流量、生态、生活服务等结合到一起，形成超复杂网络（network complex）的企业，就只有蚂蚁一家。这大概也就是公司名称“蚂蚁”二字的含义——由大量个体形成超复杂的、有机的、有序的、精密的生态网络。 此次蚂蚁集团两地上市，为中国乃至世界范围内开展“金融-科技-生活服务平台”业务的公司树立估值标杆。而且可以预见，这个标杆效应在短时间内其他企业难以企及。 第三，为中国投资者提供优质投资标的。中国股民有一种怨念，过去十年，中国但凡是与新经济沾一点边的公司都不在A股上市，买来买去还是白酒家电食品这些。导致中国大盘在3000点上下横盘20多年。 近年来，A股改革的步伐在加快，开始欢迎互联网、新经济、以及高科技企业上市。蚂蚁集团率先垂范，引导中国资本市场发展培育新经济的土壤，并吸引资金流向更具有创新活力的经济领域，为未来发展提供新动力。 事实上，蚂蚁集团上市，社保基金已经确定受益。目前全国社保基金是蚂蚁集团最大的外部股东，持股比例2.9%。据全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民此前透露，全国社保基金曾经在A轮投资于蚂蚁集团以78亿元。如今蚂蚁集团上市，中国百姓享受到了蚂蚁增长的红利。
8月25日下午，世茂集团发布中期业绩报告。随后，世茂集团通过线上方式召开中期业绩发布会。 中报显示，世茂集团上半年实现营收645.53亿元，同比上升14.1%；毛利润人民币195.12亿元，同比上升14.6%；毛利率为30.2%。 财报显示，今年上半年，世茂集团净利润80.02亿元，同比上升5.72%。而上年同期，世茂集团净利润增幅为19.54%。 “受疫情影响，有部分项目在政府免责的前提下会延期至7-8月交房，所以对上半年的收入增长产生不利影响。”世茂集团表示。 上半年完成全年销售目标36.8% 销售方面，上半年世茂集团签约销售额为1104.75亿元，同比上升10.1%。签约销售面积629.8万平方米，同比上升13.3%。 世茂集团虽然录得超10%的销售增幅，但按照年初制定的3000亿销售目标计算，上半年完成率为36.8%，距离完成全年目标仍有一定距离。 对此，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛表示，对实现全年销售目标充满信心。 许世坛表示，疫情因素可能错失了一两个月的市场空间，总体来看，预计今年销售额会轻微超过去年。 许世坛进一步解释，世茂集团上半年完成了超1600亿销售额，此外7月份销售额完成了接近290亿，相信8月销售额可达接近300亿的水平，实际上已经比去年的8月份增长了50%，如果对比1至8月的销售额，同比增速预计提升至20%。 “集团主要的供货集中于四季度，供货量和供货结构是比较健康的。”许世坛称。 对于是否会提高全年销售目标，许世坛表示，暂时不太合适提高目标，因为经济还有不决定性。 完成买地目标60%至70% 土储方面，今年上半年，世茂集团新增土地储备1232万平方米。 截至今年6月底，世茂集团旗下拥有423个项目，总货值约1.45万亿元，其中粤港澳大湾区土储货值4080亿元。 许世坛表示：“上半年完成买地目标的50%左右，实际上应该多于这个数量，因为有很多谈判是6月完成，但是交易在7月份，现在已经完成60%至70%。” “现在不着急去加大土地投入，反而倾向平稳，需要更仔细审视。”许世坛称，近期土地价格已经较高，考虑到政府部门近期与房企座谈，房企融资或将收紧，土地市场可能会有所降温。 许世坛表示，希望市场冷静后去寻找机会，再进行新的投资。 回款方面，世茂集团上半年实现回款890.4亿元，同比增长9.5%。 截至上半年末，世茂集团共有现金余额699.2亿元，短期借贷为395.66亿元，现金短债比为1.8。净负债率57.8%。 计划未来分拆其他业务上市 除房地产业务外，世茂集团上半年酒店经营收入4.53亿元，同比下降55%；商业运营收入7.34亿元，同比增长1.66%；物业管理及其他收入19亿元，同比增长18%。 对此，世茂集团称，酒店因疫情影响较大，特别是境外疫情远超预期，因而上半年业绩同比下降55%。 “上海四家五星级酒店中，有一半的收入来自于境外客户。”许世坛表示。 “受疫情及经济下行的影响，生存将会成为未来3-5年整个行业的常态，地产的竞争与整合势必加剧。”世茂集团表示。 世茂集团称，会在2020至2024年主动把销售增幅调整至20%-30%。其中2020至2021年利润贡献主要来自住宅销售，2022至2024年逐渐增加多元业务的利润贡献。 世茂集团还表示，除了物管服务已经正式申请上市外，集团还计划在未来分拆其他高增长高价值的业务领域上市。
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