中国经济网北京12月17日讯昨日，天津市和平区市场监督管理局网站公布的行政处罚信息（津市监和罚〔2020〕485号）显示，云海肴（天津）餐饮管理有限公司南京路店存在食品经营许可证载明的许可事项发生变化未按规定申请变更经营许可的违法事实，依据《食品经营许可管理办法》第四十九条，天津市和平区市场监督管理局对该店处以警告。 经中国经济网记者查询，云海肴（天津）餐饮管理有限公司成立于2015年1月21日，注册资本100万元。该公司为云南云海肴餐饮管理有限公司全资子公司；而云南云海肴餐饮管理有限公司大股东为昆明心正意诚投资中心（有限合伙），持股比例66.83%。 云海肴官网显示，云海肴MysticSouth-YunnanEthnicCuisine，寓意“源自彩云之南，汇聚四海佳肴”。目前，云海肴已在北京、上海、无锡、郑州等地拥有直营门店18家。云海肴隶属于北京心正意诚餐饮管理有限公司，该公司于2009年10月创办，旗下有“云南云海肴”、“亭云幸福馆”、“边境共和国”三大餐饮主力品牌。 相关规定： 《食品经营许可管理办法》第四十九条：违反本办法第二十七条第一款规定，食品经营许可证载明的许可事项发生变化，食品经营者未按规定申请变更经营许可的，由原发证的食品药品监督管理部门责令改正，给予警告；拒不改正的，处2000元以上1万元以下罚款。 违反本办法第二十七条第二款规定或者第三十六条第一款规定，食品经营者外设仓库地址发生变化，未按规定报告的，或者食品经营者终止食品经营，食品经营许可被撤回、撤销或者食品经营许可证被吊销，未按规定申请办理注销手续的，由原发证的食品药品监督管理部门责令改正；拒不改正的，给予警告，并处2000元以下罚款。 以下为原文：
中国经济网北京12月21日讯（记者马先震孙辰炜）天津市和平区市场监督管理局网站于近日公示的《天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店经营标签项目不符合国家标准酸梅汤料（代用茶）案》（津市监和罚〔2020〕440号）显示，经查，2020年9月5日，天津市市场监督管理委员会委托检测机构对当事人天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店当日经营的酸梅汤料（代用茶）进行了监督抽检，检验结论为标签项目不符合GB7718-2011《食品安全国家标准预包装食品标签通则》要求，检验结论为不合格。2020年10月16日，执法人员向当事人送达了相关抽检文书，当事人未在规定期限内，提出复检要求。 调查中，天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店出具情况说明，表示这批酸梅汤料（代用茶）都是由总部天津市海王星辰健康药房连锁有限公司向天津市同義中药饮片科技发展有限公司购进，再配送至当事人店内；同时，当事人表示，愿意将店内剩余的16袋标签项目不符合国家标准的酸梅汤料（代用茶）上交依法进行处理。 当事人上述行为违反了《中华人民共和国食品安全法》第六十七条规定，依据《中华人民共和国食品安全法》第一百三十六条规定，天津市和平区市场监督管理局决定对当事人给予没收涉案标签项目不符合国家标准的16袋酸梅汤料（代用茶）的行政处罚。 经中国经济网记者查询发现，天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店成立于2006年12月14日。天津市海王星辰健康药房连锁有限公司成立于2005年10月28日，注册资本1亿人民币，为深圳市海王星辰医药有限公司全资子公司。深圳市海王星辰医药有限公司大股东为深圳市海王星辰商业发展有限公司，持股比例97%。深圳市海王星辰商业发展有限公司为CHINANEPSTARCHAINDRUGSTORELTD全资子公司。 《中华人民共和国食品安全法》第六十七条规定：预包装食品的包装上应当有标签。标签应当标明下列事项： （一）名称、规格、净含量、生产日期； （二）成分或者配料表； （三）生产者的名称、地址、联系方式； （四）保质期； （五）产品标准代号； （六）贮存条件； （七）所使用的食品添加剂在国家标准中的通用名称； （八）生产许可证编号；（九）法律、法规或者食品安全标准规定应当标明的其他事项。专供婴幼儿和其他特定人群的主辅食品，其标签还应当标明主要营养成分及其含量。食品安全国家标准对标签标注事项另有规定的，从其规定。 《中华人民共和国食品安全法》第一百三十六条规定：食品经营者履行了本法规定的进货查验等义务，有充分证据证明其不知道所采购的食品不符合食品安全标准，并能如实说明其进货来源的，可以免予处罚，但应当依法没收其不符合食品安全标准的食品；造成人身、财产或者其他损害的，依法承担赔偿责任。 以下为原文： 天津市和平区市场监督管理局行政处罚决定书 津市监和罚〔2020〕440号 当事人：天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店； 主体资格证照名称： 统一社会信用代码91120101797255421F； 住所（住址）：天津市和平区宜昌道41号； 负责人：石颖； 2020年9月5日，天津市市场监督管理委员会委托检测机构对当事人当日经营的酸梅汤料（代用茶）进行了监督抽检，检验结论为标签项目不符合GB7718-2011《食品安全国家标准预包装食品标签通则》要求，检验结论为不合格。 2020年10月16日，我所执法人员向当事人送达了相关抽检文书，告知当事人如对检验结果有异议，可在收到上述材料之日起七个工作日内提出书面复检要求，逾期不予受理。当事人未在规定期限内，提出复检要求。 调查中，当事人天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店出具情况说明，表示这批酸梅汤料（代用茶）都是由总部天津市海王星辰健康药房连锁有限公司向天津市同義中药饮片科技发展有限公司购进，再配送至当事人店内的，当事人可提供总部购买时销售单据，以及销售方天津市同義中药饮片科技发展有限公司的证照资质，以及酸梅汤料（代用茶）的出厂检验合格报告单。同时，当事人表示，愿意将店内剩余的16袋标签项目不符合国家标准的酸梅汤料（代用茶）交至我局依法进行处理。 上述事实，主要有以下证据证明： 1、当事人的营业执照复印件、食品经营许可证复印件、负责人身份证复印件、授权委托书、被委托人身份证复印件各1份、共5页，证明当事人的主体资格及被委托人处理此案的资格； 2、《食品安全抽样检验告知书》、《食品安全抽样检验抽样单》、《区抽食品安全抽样检验结果通知书》（顺序号SC20120000001833052）《检验报告》（N0：TFI-06631-2020/TFI-06632-2020）各一份，证明当事人涉嫌经营标签项目不符合国家标准的酸梅汤料（代用茶）的事实情节； 3、2020年10月16日，现场笔录1份、送达回证1份，证明当事人收到了相关抽检检验材料事实情节； 4、2020年11月13日，对被委托人制作的询问笔录1份，证明当事人未在法定期限内提出复检申请以及经营经营标签项目不符合国家标准的酸梅汤料（代用茶）的事实情节； 5、当事人天津市海王星辰健康药房连锁有限公司二十三店出具的情况说明和材料，证明这批次标签项目不符合国家标准酸梅汤料（代用茶）的合法来源； 6、与本案相关的情况证据材料。 执法人员进行行政处罚告知后，当事人未提出陈述、申辩。 当事人上述行为违反了《中华人民共和国食品安全法》第六十七条：“预包装食品的包装上应当有标签。标签应当标明下列事项：第（九）项法律、法规或者食品安全标准规定应当标明的其他事项”，及《食品安全国家标准预包装食品标签通则》4.1.2食品名称4.1.2.1“应在食品标签的醒目位置，清晰地标示反映食品真实属性的专用名称。”4.1.2.2“标示“新创名称”、“奇特名称”、“音译名称”、“牌号名称”、“地区俚语名称”或“商标名称”时，应在所示名称的同一展示版面标示4.1.2.1规定的名称”4.1.2.2.1当“新创名称”、“奇特名称”、“音译名称”、“牌号名称”、“地区俚语名称”或“商标名称”含有易使人误解食品属性的文字或术语（词语）时，应在所示名称的同一展示版面邻近部位使用同一字号标示食品真实属性的专用名称的规定。 依据《中华人民共和国食品安全法》第一百三十六条“食品经营者履行了本法规定的进货查验等义务，有充分证据证明其不知道所采购的食品不符合食品安全标准，并能如实说明其进货来源的，可以免予处罚，但应当依法没收其不符合食品安全标准的食品；造成人身、财产或者其他损害的，依法承担赔偿责任。”的规定，决定对当事人给予以下行政处罚：没收涉案标签项目不符合国家标准的16袋酸梅汤料（代用茶）。 如对本行政处罚决定不服，可以于收到本决定书之日起六十日内向天津市市场监督管理委员会或者天津市和平区人民政府申请复议，也可以于六个月内依法向天津市和平区人民法院提起行政诉讼。 依据《企业信息公示暂行条例》等有关规定，本机关将通过市场主体信用信息公示系统、门户网站、专业网站等公示行政处罚信息。如公示的行政处罚信息不准确，当事人可以申请本机关予以更正。 天津市和平区市场监督管理局 2020年12月10日 （市场监督管理部门将依法向社会公示本行政处罚决定信息）
比尔盖茨曾说过人造肉和犁是改变世界的突破性技术，人造肉引发的饮食革命不亚于几千年前的人类发明，人造肉未来的万亿市场会彻底颠覆传统肉市场。 比尔盖茨其本人也是人造肉的头号粉丝，并实实在在砸钱投资了Beyond Meat和ImpossibleBurger两家人造肉公司。而人造肉的原材料之一“蛋白质”作为人体不可缺少的七大重要营养素，可被广泛用于食品、医药、保健品等行业，市场潜力巨大。 美国有人造肉“Beyond Meat”，中国有“双塔食品”。 2019年，Beyond Meat(NASDAQ:BYND)上市后连涨5倍，带动了中国人造肉龙头“双塔食品”股价暴涨。从2元股涨到双位数，摸高到20元/股（前复权价），比熊市前的最高价还要高，市值也从几十亿增长近200亿市值。上市10年股价翻7倍的奇迹更多是这两年创造的。 这家靠卖龙口粉丝、红薯粉上市的一家山东招远的村镇企业摇身一变“中国人造肉龙头”，其优秀的商业模式更是因为蛋白原料是从制作粉丝的废水中提取，生产成本较低，而制成的蛋白产品作为食品、保健品的基料销售，盈利水平较高，被誉为“废水里捞黄金”。 2020年，双塔食品在发布一项“再造双塔”的大额融资计划后更是被机构密集调研，上市至今，一共23项调研纪要，2020年就占了22份，12月9号，公司耗资5130.5万做出首次回购公司股份的姿势，以15.86元/股-16.66元/股的价格成交，这个价格也基本是双塔近年的较高水平，如此豪气的高位回购行为似乎向市场传达了“我敢高位回购，就意味着我的股价不止这个价”。 就像看不懂这个回购操作一样，探雷哥对双塔食品也产生了好奇，并决定分析一二。 业绩概览 在正式剖析双塔食品之前，探雷哥给大家聊聊它上市以来的业绩发展情况：2010年-2018年，双塔的营业收入基本上是稳步增长，但以2015年为分水岭，其盈利能力出现了较大变化，在2015年及以前，公司的年平均毛利率在25%左右，年均净利率在14%左右，2016年-2018年，公司的年均毛利率近乎腰斩，下降至13%，年均净利率降至3%。 2016年-2018年，公司的毛利率、净利率双降，公司的业绩甚至比刚上市时还要低。 2019年，公司的毛利率提升至23%，净利率提升至8.8%，收入规模较18年下滑了，但扣非净利润规模却是上市以来最高水平，2020年中报毛利率达到上市以来最高水平“31%”，净利率达到17.3%，至三季报，公司在只完成了去年68%的销售规模情况下，扣非净利润规模就已经是去年的1.47倍。 近两年似乎有种回光返照迹象。 也就是在上述反弹期间，公司的“人造肉”蛋白业务收入占比提升至25%-38%，成为占比第一大业务，也是毛利率最高的业务，最近几年是55%、57%、66%。 真的要用时髦的“人造肉”、生物科技、大健康公司来重新审视这家食品加工企业了？ 同样本着废水捞黄金的视角，探雷哥却挖掘出几处疑问。正所谓真理越辨越明，好公司也应接受不同声音。 一、募资18.18亿，收益2.59亿，再融资梦碎 2020年3月4日，上市10年，只做过两次募资的双塔食品计划再次募资21.5亿，除了用于豌豆精深加工和万吨白蛋白提取和万吨豌豆低聚糖提取项目以外，还有融资额第二，数目达5.3亿的补充流动性需求。 这几个预估再造一个双塔食品的“万吨项目”却在一顿问询中宣告撤回募资材料。而这段期间，公司的股价却在公司描绘的“再造一个双塔”梦中被吹到了历史最高价，公司也是在这段时间密集被各类机构调研，似乎都不想错过这个中国版beyond meat爆红的前夜。 2020年7月16日，公司以一个官方理由公告撤回募资申请材料，而往前翻，导致公司打退堂鼓的也许正是来自监管部门的灵魂拷问——6月18日的非公开发行股票反馈意见，7月8日的2019年年报问询函。 很遗憾地是，定增反馈意见没公开版，但我们看看前几次双塔食品募资及回报情况也许能窥见一二。 双塔食品上市以来一共募资了2次，一次是2010年首发募资净额5.53亿，一次是2015年的定增募资净额12.65亿。 首发的募投项目是年产2万吨粉丝项目，资金需求是2.15亿，超募资金剩余3.38亿，募集资金到位才1个月（2010年10月），公司就使用了其中的1.367亿用于偿还银行贷款，11月，公司又使用了0.8亿补充流动性，理由是年底公司要大规模集中进行农产品采购。 剩余超募资金用于年产0.8万吨食用蛋白项目、粉丝废料利用项目，复盘下来，超募资金中有2.17亿用于补充流动性，占整个募集资金的39%。 其余3.36亿干正事的项目带来收益如何呢？ 年产2万吨粉丝项目（含7500吨食用蛋白粉）增加了资金投入至3.37亿，项目完工时间从2012年3月底调整至2012年12月底。 调整时，公司给出了承诺，达产后收入达到4.02亿、利润总额增加0.78亿。投资回收期是5.97年，剔除建设期2年多，16年就能产生回报。 到2014年4月公司开始筹划第二次募资时，首发募投项目和两个超募项目都是没达到预计效益。 就在前次项目都没达到预期收益的情况下，公司又募资了12.65亿净额，定增项目不再包括粉丝项目，只有豌豆项目和蛋白深加工业务。这几个项目分别在2016年12月、2016年6月完工。 跟前次情况一样，在还未大幅启动之前项目的情况下，2015年10月，公司又继续用1.2亿资金补充流动性，16年10月12日归还之后，2016年10月18日公司又继续动用1.2亿补充流动性。剩余资金用于买理财。 而且定增项目的完工日期从之前的2016年分别延期到了2017年、2018年。 随后，公司调整了使用闲置募集资金补充流动性的额度，从原来的1.2亿调整至不超过3.1亿，其中，还提到一家产业投资基金“烟台双塔康乐股权投资中心”。 2019年4月，公司公告了定增项目的情况，从下图可知，这几个项目再次出现了延期。 2020年3月4日，公司计划再次推出一笔21.5亿的定增项目时，公告了前次定增项目的情况。 可以得知，这三个项目产能利用率不足100%，累计投入10.42亿的情况下，累计实现收益只有2.29亿，均未达到预期收益。 总计募资18.18亿，6个项目累计收益2.59亿，总体投资回报率不足15%，再次向市场伸手21.5亿，是有何底气？监管部门出手问问后，于是也就就出现了上述公司主动撤回申请材料的事。 二、存贷双高的秘密 由上文可知，双塔食品在上述两个融资项目中均动用了资金去补充流动性，3.38亿的超募资金中有2.17亿用于补充流动性，12.8亿资金中累计4.3亿去补充流动性，如果2020年定增项目成功发行，用于补充流动性的5.3亿资金成为21.5亿定增项目的第二大投向。 双塔食品作为一家食品企业，现金流真的出人意料地差吗？ 从下图可知，以2015年为界，2015年之后的双塔食品经营性现金流情况要比之前好，净利润现金含量分别是7.8倍、1.2倍、4.5倍、0.52倍、1.2倍，意味着利润都变现了，除了2019年。 2015年以前补充流动性比较好理解，最近几年在流动性比较充足的情况下，为什么还要多次补充流动性？ 在回答这个问题前，我们需要想想，公司是否真的缺钱？ 我们看看几组从三大报表摘录的数据，由下图可知，2014年-2020年三季报期间，公司掌上的货币资金及银行理财占到整个资产的10%-55%左右，尤其是2014年-2016年，公司掌上可动用的资金占整个总资产的42%、33%、34%。 同时，2014年-2017年，公司的金融负债也是较历年高，大额资金借贷从2014年开始，而且基本是以短期借款为主，这段期间公司的金融负债占整个资产的34%、34%、30%、29%。 在公司的现金流量表中，公司用于购买理财产品支付的现金在2015年-2017年分别是13.82亿、18.09亿、24亿，基本上都要高于公司当期借款金额。 2015年-2018年，公司的财务费用支出却占到公司利润的27%、165%、67%、103%。根据公司对财务费用的解释，主要是因为贸易融资产生。 可动用资金充裕，仍然大额借贷？借钱买理财？ 似乎只能用存贷双高来解释这种报表特征了。 有些存贷双高是合理的，有些又是值得质疑的，合理与否通过报表拆解也许能找到答案。 探雷哥将2014年至今的资产负债表的报表项目进行拆分，发现货币资金主要在母公司报表上，负债很大一部分在子公司报表上，说明借款主体主要是子公司。 对利润表进行拆解，发现双塔的业务主要是母公司开展，母公司是公司业绩的主要贡献主体，为何子公司需要借这么多钱呢？ 三、钱花在了刀刃上？ 以2019年年报披露的集团成员构成情况来看，探雷哥凭常识挑出了一些可能从事费钱业务的子公司，比如下图中从事进出口贸易、融资租赁、供应链管理业务的子公司。 去在公告中找这些公司的信息时，也的确找到一些“费钱”的事实。 从下面几张图可以得知，2016年及以前，公司基本上很少存在关联方的非经营性资金占用，2017年、2018年、2019年均存在大量的资金拆借行为。 而且主要是上市公司跟子公司之间的资金拆借。往来拆借金额较大的单位主要包括烟台正威进出口公司、招远君邦商贸公司、山东双盛万隆融资租赁公司、双塔食品香港公司。 2015年和子公司山东瑞嘉生物、自然人刘丽萍共同设立的烟台双塔嘉晟供应链公司并未出现在上述名单中。 这也基本符合上述探雷哥的猜想，贸易业务和供应链业务资金需求大，资金占用大且可能存在垫付行为，融资租赁业务具有金融属性，是以资金驱动的业务。 我们看看上述单位分别是做什么的，从业务上去理解大量资金需求的合理性。 烟台正威进出口公司是从事豌豆进口销售的；招远君邦商贸是从事原料贸易（2020年有向国外销售豌豆蛋白原料）；双塔食品香港公司是从事原料销售的；山东双盛万隆融资租赁公司是双塔食品香港在2014年年初设立的从事融资租赁业务公司。 我们先看看做原料贸易和进出口业务的几家公司。 把这几家公司在近年的业绩情况进行梳理发现，烟台正威在2017年及以前的业绩情况不详，2017年-2019年都是亏损；君邦商贸公司只有2018年的数据，也是亏损；双塔食品（香港）公司2015年、2016年分别亏损2356万、2166万，2017年-2019年总体盈利，分别是盈利3292万、亏损691万、盈利5371万；嘉晟供应链公司已知年份都是亏损。 从事原料销售业务的双塔食品香港是业绩规模最大，也是最不稳定的，有盈有亏。近年来总体只盈利3449万。 同时双塔也是上市公司对外担保的主要对象。 在2015年-2019年，公司对外担保主要是为双塔食品香港提供，短期借款中的保证借款基本上是公司为双塔提供担保所借。2016年-2017年，双塔当期收入只有7.7亿、11.19亿的情况下，公司当期为提供的担保发生额分别达到8.39亿、6.14亿。 我们再将公司分类为“销售材料（豌豆及亚麻籽等）”的营业收入和双塔食品香港的收入进行对比，发现公司的材料销售收入基本上就是由双塔食品香港产生，但这类业务毛利率从2013年开始就是负毛利，且很不稳定。2014年-2019年，公司销售材料收入规模逐渐扩大，基本上是公司总收入的3成-6成之间，在毛利率为负数的情况下，这类业务收入规模越大、亏损就会越大，2017年和2019年，在毛利率为-3%、1%的情况下，还能实现净利润盈利，应该更多是由非主业利润贡献所致。 2017年单体利润占整个合并层面的92%，2019年单体利润占合并利润的29%。 2018年，双塔香港还是资不抵债的局面，净资产是负数。2019年是如何触底反弹的？ 双塔香港食品从事原料销售业务的商业合理性，以及2017年、2019年到底是因何种损益盈利来给上市公司创收的，令人遐想。 另一从事融资租赁业务的“双盛万隆”也不例外，同样是吞金兽。 刚设立不久，公司就为双盛万隆提供了内保外贷的不超过15亿的担保，2015年-2019年间，公司向双盛万隆提供多次担保。 而双盛万隆给公司带来的盈利更是微乎其微，几个亿的收入只能创造百万级别的利润。 更值得一提的是，这区区几百万利润还都是纸面富贵，不划算的买卖。 2014年，双盛万隆开始融资租赁业务后，公司的账上就开始产生大量长期应收款。融资租赁基本上靠赚租赁利息高于其融资成本的钱，直白地讲就是利差和手续费。跟银行一样都怕坏账。 在上市公司多次为双塔频繁担保期间，2014年-2019年，长短期的的长期应收款合计从不足总资产的10%逐渐提高至总资产的32%。 2019年以前，这些长期应收款从未计提过任何坏账准备，2019年也只是几十万计提水平。 而从上文可知，双盛万隆各年收入不稳定，净利润也只有百万级别。 这种“不怎么给公司带来效益，反而占有公司资金”的业务开展意义几何？ 四、对神秘关联方的资金输送 基于这个疑问，让探雷哥不得不好奇万盛双隆的长期应收款到底是对哪些客户的债权？ 在公告中，探雷哥找到问询函中公司披露的一列客户信息，公司对下述客户的描述是公司及公司控股股东、董监高、实际控制人与这些客户不存在关联关系。 那我们就能挨个看看，是真的跟公司没半毛钱关系？ 客户1“君阳生物工程公司”有一名历史法人叫李海燕，同名的李海燕曾出现在公司17年、18年、19年财报中，公司跟她之间存在资金拆借关系，有一笔股权上的应付未付款。 而且君阳生物公司本身，在2016年还是公司期末应收账款欠款前三的客户。 且不说李海燕是不是同一个人，这种兼职公司主业客户+融资租赁业务客户的双重身份是否有两种可能：一是公司给君阳生物提供了融资，让对方给公司凑业绩？二是公司变着法给君阳生物提供各类资金。 如果二者还存在关联关系，那就是自融行为和体外循环交易行为。 很不巧，用同一个号码就搜出来这么多关联方。 客户2“烟台君晟粉丝”就更有的说了，一查使用同一个号码注册的公司，搜罗出好几个熟悉名字，比如烟台圣源创投的法人是招远市金岭金矿，公司的控股股东招远市君兴投资管理中心与金岭金矿为同一出资人“招远市金岭镇人民政府”，双塔还曾在2015年向金岭金矿出售了一笔资产。 “烟台君晟粉丝”跟公司存在关系是事实，无疑了。 客户3“招远宝鸿工艺品有限公司”同类号码的公司也包括多个与上市公司存在密切关系的自然人及公司主体。 客户4“烟台好客坊酿酒厂”早在2015年就是失信被执行人，2019年是被告，2020年是一桩借贷案的再审被申请人。 它跟客户5“山东源发食品”用的还是同一个注册邮箱。 正当探雷哥要下没有关联关系的结论时，发现源发食品的股东隋兆华持股的“君盈蔬菜”公司的大股东是招远君兴农业发展中心。而招远君兴农业发展中心正是双塔食品的控股股东。 客户6“招远昊天照明器材”则是一家因为隐瞒真实情况、弄虚作假被列入经营异常明录的企业。 客户7“招远市金桶矿山机械”则是位于山东省招远市金岭镇矿山工业园的一家公司，跟上市公司地理位置一样，加上上市公司原来也有金矿业务，很难说跟这家矿山机械公司没有联系。 等于是8名客户中有7名都跟上市公司有关系，这些公司合计欠公司7个亿。 2016年年报中，公司增加了一笔委托贷款2亿余额，出借人和借款人分别是银行和企业，双盛万隆作为中间商，赚个利率差价。 这笔委托贷款根据年报显示情况，2017年予以收回。但值得质疑的是，这家贷款方济南东进凤山置业公司是一家房地产开发销售公司，投资机构是恒大，法人田甜曾出现在上市公司2015年欠款方席位中，公司全额计提了坏账。 至于公司是否存在利用融资租赁业务直接或间接向关联方提供财务资助，资助的资金用于何种用途，需要双塔自行澄清。 五、囤货+大额预付，业绩反而不好 在业绩概览中提到双塔食品在2016年-2018年，毛利率、净利率双降，公司的业绩甚至比刚上市时还要低，属于近年的业绩洼地。 但收入规模却是近年比较高的年份，这几年属于增收不增利的结局。也就是在2015年、2016年，公司对外大额预付1.7亿、2.51亿，这两笔预付款在2017年才转化为公司的存货，2017年，公司的存货规模达到历年最高，为6.66亿，同比增长136%，而当年，公司业绩最差，真实利润只有900万。 不得不让人猜想，为什么要大额预付，预付为什么一直迟迟未转化成存货？ 通过年报得知，2015年-2017年，公司的第一大预付款对象是荷兰鹿特丹客户“GlencoreGrainB.V”，通过网页新闻搜索得知GlencoreGrainB.V的中文名就是嘉能可谷物公司，这个与2016年年报中的嘉能可粮食公司、2017年中的大客户Glencore AGRICULTURE B.V其实是同一个。 嘉能可其实是一家全球大宗商品交易巨头，主要是矿产资源交易，2012年收购加拿大农业巨头viterra后开始涉足农产品供应。而viterra是双塔食品从加拿大进口豌豆的供应商之一。 根据公司2020年三季报对预付款的描述，当豌豆价格处于低位时，会加大采购力度，预付原料采购款，这样做的好处是降低成本，节约出毛利空间。 上述加大预付款力度的期间的确也是豌豆价格下行区间，具备预付合理性。 但恰好这三年，公司的食用蛋白业务和材料销售业务的毛利率却是不断下滑态势，甚至为负数。 同样地，上述业绩低谷的2016年-2018年年间，公司的其他非流动资产中也藏着几笔预付工程款和预付设备款，分别是6200万、1.15亿、9700万。 而从前文可知，公司当时的定增项目属于不断延期中，工程进度缓慢，为何还要预付工程设备款？ 六、12.99亿的报表勾稽差异 2019年，公司减少了材料贸易业务，提高了高毛利的蛋白业务占比，导致盈利能力有所提高，业绩达到了上市以来最高水平，但净利润现金含量却不如前几年。 业绩暴涨，经营性现金流不好，根据现金流间接法可知主要是因为应收项目增加8.27亿、存货增加1.65亿。 跟资产负债表对应时，公司当期的存货为4.42亿，的确同比增加了52%，与应收款项相关的项目却并不是增加8.27亿，反而是减少4.72亿，二者的差额达12.99亿。 而且“一年内到期的非流动资产”7.02亿也就是前文提到的对神秘关联方的长期债权。 按理增加，实则减少，难道对关联方的资金拆借不止披露的数目？现金流量表和资产负债表出现13个亿的勾稽关系疏漏，让人难以相信2019年业绩暴涨的真实性。 结束语 2020年三季报，公司在收入同比下滑10%的情况下，利润同比增长85%，食用蛋白以高达66%的毛利率成为公司80%以上的毛利来源，堪称“废水里捞黄金”。 增收更增利，其实主要跟公司逐渐收缩融资租赁业务和材料销售业务有关。公司的发家主业“龙口粉丝”已经渐行渐远，“人造肉”概念冷却后，豌豆蛋白业务能否推动公司实现华丽转身？ 不管怎样，双塔食品对监管部门撒谎已是事实。到底是不是中国版beyond meat？对于普通投资者来说，重要的是你相信什么？
记者从惠发食品方面获悉，1月6日，惠发食品与沙县小吃集团有限公司（简称“沙县小吃”）在沙县签署战略合作协议，双方将深度合作，开启发展新篇章。 根据合作协议，惠发食品与沙县小吃集团将全面展开独家战略合作，全面负责沙县小吃商标品牌运营，为沙县小吃产业搭建一条涵盖产品定向研发、标准化生产加工、仓储、分拣、冷链运输、品牌餐饮为一体的全程可追溯生态产业链、供应链，实现一二三产业融合，在保持沙县小吃传统优势的前提下进行全面升级，让“沙县小吃+地方城市味道”更安全、营养、健康、规范，让中华美食走向世界，让世界爱上中国味道。 沙县小吃作为中华特色美食的佼佼者，经过20多年的发展，从沙县走向全国，遍布世界60多个国家和地区，成为带动当地人民致富和拉动当地经济增长的支柱产业，沙县小吃也已经成为中华餐饮的美食名片之一，沙县小吃的发展模式为中华餐饮发展提供了一条清晰的改革脉络。 近年来，惠发食品深耕健康食品供应链和品牌孵化，专注于中餐标准化的精深加工和城市味道的标准化，相继孵化出多个特色美食品牌，健康食材供应链也相继在北京、诸城、沈阳等多个城市落地。惠发食品与沙县小吃合作模式的落地，将让沙县小吃这块金字招牌在新时代展现新的光芒。
随着公众健康意识的逐渐提高，健康饮食俨然已经成为一个热门关注领域。不管是在年轻人，还是老年人群中，“减糖”“抗糖”“少糖”都已经成为越来越受关注的健康意识。 1月7日，大润发联合唐传生物科技公司，以及品牌商合作伙伴，发起“健康用糖”主题发布会，倡导食品饮料行业以更多创新的产品，满足消费者对健康饮食的个性化需求。 “如何在享受美食的同时，不用顾虑美食带来的‘甜蜜’负担，一直是行业的一个痛点，但这也是新的市场机会。”大润发快消品商品部总经理吕国铭如是说。 吕国铭表示，这个机会就是低GI食品。大润发原料合作伙伴唐传研发的L-阿拉伯糖粉提供了一种新的可能性。 GI（Glycemicindex）是血糖生成指数，又称为血糖指数、升糖指数。食物的GI值越高，可被人体吸收的糖越高，反之亦然。中国科学院广西植物研究所所长李典鹏在发布会上做了科学原理的介绍：4%的L-阿拉伯糖复配96%的砂糖，能够抑制70%-80%的蔗糖被人体吸收。也就是说，L-阿拉伯糖虽被称为“糖”，但摄入后，并不被人体吸收。低GI食品指的就是低升糖指数的食品。 “我们希望通过和大润发的合作，融入新零售社区经济，在健康民生食品上一起发力，能够服务更多的消费者。”唐传生物科技总经理萧舜之表示。据悉，唐传是目前中国首家也是唯一一家取得L-阿拉伯糖产品蓝帽子的企业，这是通过国家食品药品监督管理局审核的一个重量级认证。这也是大润发选择唐传作为合作伙伴的重要原因。唐传作为核心原料供应商，负责向大润发自有品牌提供低GI健康砂糖原料、阿拉伯木聚糖原料。 据介绍，大润发自去年9月开始，就已陆续开发自有品牌的低GI食品，目前，已在华东区230家门店上架38款L-阿拉伯糖复配蔗糖的休闲食品。同时，大润发已与麦宝、台尚、伊利、光明、蒙牛、达利园、王老吉、加多宝等十多家品牌商合作伙伴进行沟通，期望能生产出更多符合消费者健康需求的低GI系列产品。 “我们目前主要做的就是围绕产品做创新和供应链优化，食品的健康功能化是未来发展的一个趋势。”吕国铭表示，但现在行业面临的一个现状是：据统计，2019年全球食糖消费量17468.4万吨，而中国的食糖消费量则达到了1580万吨；2019年中国面粉产量69.2百万吨；2019/2020年度中国大米产量及消费量分别为1.49亿吨和1.47亿吨（面粉和大米都含有很多的淀粉糖）。 吕国铭表示，低GI行业还处于研发创制、产业化应用、标准制定等初步阶段，如何让更多消费者理解并接受，还需要更多的市场参与者一起来进行市场培育。
东北证券指出，对比美日等发达市场，我国速冻食品行业发展空间广阔。火锅料制品行业龙头品牌崛起，速冻新式面点黑马辈出，预制菜肴有望成为新蓝海。速冻食品行业供需两旺，冷链发展助力行业增长。行业内各可比标的公司核心壁垒特征明显，疫情红利下，2C企业受益明显，业绩迎来新突破。其中，三全食品（002216）依靠水饺、汤圆、面点三张王牌，加之红标、绿标渠道优化管理模式，推出涮烤汇、早餐、备餐场景概念，老派龙头地位稳固；安井食品（603345）依靠销地产模式，BC双轮驱动，推出大单品战略，结合全国化渠道优势，发展势头正盛；海欣食品（002702）强化C端布局，注重线上化销售模式，扩产增能打好基础；惠发食品（603536）依托丸制品和油炸品两大主力产品，重视商场渠道优化，精细化管理经销商渠道，不断加强新品研发进程；千味央厨背靠大牌合作企业，定制品和通用品相结合，高比例自产保证产品品质，客户保有率高，以定制研发为主，自主研发为辅，挖掘面点赛道新机会。
秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 保荐机构（主承销商）：长江保荐 联席主承销商：南京证券 发行情况： 公司简介： 天秦装备主要从事以高分子复合材料的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售，系装备防护领域的核心供应商，天秦装备所属行业为国家重点扶持的战略新兴产业。报告期内，公司主要收入来源于防务装备配套产品，主要产品及服务包括专用防护装置、装备零部件、技术服务及其他等，其中专用防护装置是公司最主要的产品。公司产品不仅广泛服务于陆、海、空多用途防务装备防护领域，也可应用于民用防护领域。公司为国家高新技术企业，已取得行业主管单位及监管部门对从事防务装备配套业务相关许可和认证。 天秦装备拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超过2800.20万股，拟募集资金2.95亿元，分别用于新型军用防护装置制造升级建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。 浙江一鸣食品股份有限公司 保荐机构（主承销商）：中信证券 发行情况： 公司简介： 一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。其中，乳品主要包括低温巴氏杀菌乳、风味发酵乳、调制乳以及蛋奶、热奶等特色乳饮品，烘焙食品包括各式短保质期的面包、米制品等。公司产品以“新鲜、健康、营养”为定位，低温乳品保质期通常在15天以内、烘焙食品保质期通常在4天以内，并主要通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售。 一鸣食品拟于上交所主板上市，计划公开发行新股数量6100万股，拟募集资金4.97亿元，分别用于营销网络直营奶吧建设项目、江苏一鸣食品生产基地项目、年产30000吨烘焙制品新建项目、研发中心及信息化建设项目。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估