从需求端看经济，通常是看三驾马车：消费、投资、净出口，分别对应国内消费需求、投资需求和国外需求。其中，投资不仅直接构成了GDP，也是增加资本存量，为未来积攒增长后劲的重要手段。市场一般在分析中国的投资时，主要看三大类投资：房地产开发投资、基础建设投资、制造业投资。这三大投资基本代表了经济中的投资需求。但有一种非常重要的投资，往往被人们忽略，就是设备投资。被忽略的设备投资中国的投资活动中还有一种分类，即根据投资活动构成来分：建筑安装工程（建安工程）、设备工器具购置和其他费用。其中的设备工器具购置，即是指设备投资。建安工程中，建筑工程表示各种房屋、建筑物的建造工程，这部分投资额必须兴工动料，通过施工活动才能实现。安装工程指各种设备、装置的安装工程，又称安装工作量。在安装工程中，不包括被安装设备本身价值。设备工器具购置投资，指购置或自制的，达到固定资产标准的设备、工具、器具的价值，包括新建单位及扩建单位的新建车间，按照设计或计划要求购置或自制的全部设备、工具、器具。设备投资的重要性，体现在周期性和趋势性两个方面。首先，生产设备的背后是经济中的长期生产能力的体现，因此设备投资的波动很容易影响到企业部门未来的持续供给能力，也因为这样的“滞后性”，设备投资自身的周期会“搅动”整体经济随之波动。其次，随着中国经济各部门生产技术装备水平的提高，设备投资在各类生产建设项目投资中的比重，还将继续上升。另外，虽然我们仍然在强调产业高度的升级、第三产业比重的提升，但逆全球化和外贸环境的恶化，也使得国内主循环的重要性提升，中国想要保住全产业链的供给优势，设备投资尤其是制造业设备和工器具投资是重中之重。但现实情况是，中国设备投资占总体投资中的比重，却呈现了日渐下滑的趋势，这与制造业收益率收缩、实体经济不赚钱的现实有关，不得不说是令人担忧的。设备投资对于日本的重要性虽然在中国的统计和分析中，普遍并不重视设备投资，但我们的邻国日本，却将其视为指示经济波动的重要指标。日本经济区别于美国，它是一个强调制造业的经济体，因此企业的设备投资对于日本经济发展就显得格外重要。衡量日本的设备投资的指标是私人企业设备投资，这一指标并不完全等价于中国的设备工器具购置投资，而是一个包含更多投资活动的指标。日本之所以更加重视这一指标，是因为虽然它未见得具有领先性，但却是整体经济的“放大器”，具有很好的指向性。换句话说，虽然通过企业设备投资周期不能推测未来经济发展、预测未来经济走势，但是可以通过它来判断当前经济的底部在哪里。如下图所示，日本私人企业设备投资的波动和总体经济周期具有高度一致性，但波动明显更剧烈。设备投资周期与库存周期相辅相成，一个设备投资周期通常包括2-3个库存周期。从设备周期与库存周期的比较来看，日本的设备投资活动也更加活跃，周期转换更快，反映了该指标对于日本经济的指示性作用应该比包括中国的其他国家更大。设备投资周期设备投资需求的波动形成了一个经济中的重要周期，即设备投资周期，指的是企业进行有规律的设备更替和资本开支所驱动的投资周期。其根源在于企业生产过程中，机器设备由于磨损、技术进步等因素过几年就需要更新。但设备投资周期还取决于企业投资意愿、未来行业前景的展望、企业信贷情况以及存货变动。设备投资周期又叫产能周期。由于制造业企业设备投资和固定资产在国民经济各行业中占比最大，而制造业企业设备的平均更新年限是7-10年。这使得企业设备投资也大致呈现7-10年的周期性波动。这很容易让人联想到朱格拉周期。这个周期概念于1862年由法国经济学家朱格拉（C.Juglar）首次提出。他在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》中阐述了市场经济存在7-10年的周期波动的观点，后被熊彼特称为“朱格拉周期”。朱格拉指出，主要的资本主义国家经济都不约而同存在相一致的周期性波动，并且该周期大概率持续7-10年。朱格拉将危机作为定义经济周期的时间节点，认为信贷周期、企业和居民的投资和盈利行为共同决定了经济周期波动。尽管朱格拉周期（或者说设备投资周期）有时会受到市场分析人士和经济学的挑战，他们认为这类周期在实际经济增长中并不明显，但各国的经验不尽相同，仅从美国次贷危机之前的全球经济波动看，相关国家的设备投资周期还是比较明显的。中国的设备投资周期演化中国的前一轮设备投资周期应该在1998-2009年，包含3个完整的库存周期（如下图）。但2009年强刺激以后，设备投资经历了较快增长。而到了2015年底供给侧改革，去产能导致设备投资增速迅速回调。供给侧改革导致一轮主动去库存阶段，使整个经济周期下降到更低的方位，进而导致新一轮库存周期上升的开启。2017年以来，去产能政策几近完成，制造业收益的再次收缩造成了设备投资周期中枢的持续下挫(见上图)，尽管库存周期仍然更加频繁的转换，但也未能摆脱向下滑动的趋势。而2020年新冠肺炎的冲击造成了更明显的下滑，制造业投资意愿陷入低谷。但随着复产复工，设备投资的颓势有所缓解，但仍然大幅低于“正常衰退”的轨道，由于设备投资的周期时长问题，这种颓势预示着2020年、2021年甚至未来更长时间内制造业景气程度的承压。招募公告：苏宁金融于2020年8月启动“苏宁金融APP-财顾频道大V激励方案”，每月按阅读量和发文活跃度，奖励排名前50名大V，奖励金额300元-2000元不等。如果您是财经作者，欢迎入驻苏宁金融APP-财顾频道。入驻方式：关注“苏宁金融研究院”公众号，向后台发送“财顾”二字，小编将第一时间联系您办理入驻事宜。
时刻新闻 ―分享― 编者按：围绕科技创新，孵化上市梯队。2019年底，湖南省政府出台的《关于加快推进企业上市的若干意见》指出：在区域性股权市场设立“科技创新专板”，鼓励和支持科技创新型中小企业挂牌、融资，为企业提供培训咨询、投融资对接、上市辅导等综合孵化服务。 在此指引下，由湖南省地方金融监管局牵头，省科技厅、省工信厅、省财政厅、湖南证监局共同推出的湖南股交所科技创新专板3月20日正式开板。 为此，湖南股交所携手财经特推出“掘金四板”调研活动。调研团邀请财信证券、财信产业基金等行业专家，以“产融结合”为主线，以融资、融智为核心方向，通过调研走访科技创新专板的代表性龙头企业、创新型企业，挖掘行业“小巨人”和“独角兽”公司，提升湖南企业的资本市场投资价值。 掘金四板调研团采访精正设备总经理欧阳铁球。 掘金四板调研团 湘潭报道 九月的湘潭市，骄阳似火。在热闹繁华的雨湖区，一家名为湖南精正设备制造有限公司（以下简称“精正设备”）的企业，正克服疫情带来的影响，加足马力，开工生产。 精正设备系从事聚氨酯装备机械的设计与制造的民营科技型专业公司，成立于1993年。历经27年的发展，这家大“隐”于市的低调企业，长期致力于聚氨酯装备机械的设计与制造，已成长为中国聚氨酯装备机械的骨干企业，企业产品远销18个国家和地区，取得了很好的业绩和口碑。 作为湖南省区域性股权市场科技创新专板的第18家挂牌企业，近日，“掘金四板”调研团队来到这家企业采访，与公司董事长颜剑、总经理欧阳铁球进行了深入的交流。 精正设备。 行业翘楚，聚氨酯多“赛道”布局 公开资料显示，聚氨酯材料是聚氨基甲酸酯的简称，是一种新兴的有机高分子材料，被誉为"第五大塑料"。相比于橡胶，聚氨酯具有更好的耐磨性和抗切割撕裂性，相比金属和塑料，聚氨酯的隔音、保温特性又格外突出。 目前，聚氨酯的产品广泛应用领域涉及于轻工、化工、电子、纺织、医疗、建筑、建材、汽车、国防、航天、航空等众多领域。截至2019年底，我国聚氨酯产量达1366万吨，占全球总产量比重为45%左右，聚氨酯产品消费量达1185万吨。我国目前已成为了世界上最大的聚氨酯生产国，也是最大的聚氨酯市场之一。 精正设备重点发力的聚氨酯装备行业，属于新材料产业，系湖南省12大重点产业之一。 目前，精正设备的生产线制造业务主要聚焦于三大领域：家电、汽车内饰、保温建材。精正设备在聚氨酯行业主攻三条细分赛道：家电、汽车内饰、保温建材，主营业务多元化且阶段性突出重点。 让外界刮目相看的是，精正设备目前在聚氨酯装备行业做到了全国第一、全球前五名的行业地位，名副其实的行业“翘楚”。 精正设备总经理欧阳铁球介绍，各大厂商制造白色家电（指冰箱）均离不开聚氨酯，21世纪初，白色家电市场规模不断扩大，海尔、海信、美的以及湖南本土品牌中意，均是精正设备的客户。 “汽车座椅、方向盘、仪表盘等汽车内饰，都需要采用聚氨酯。” 精正设备总经理欧阳铁球介绍，2010年以后，公司开始聚焦汽车赛道，提供汽车内饰件的生产与服务，其主要客户有服务于金龙客车、宇通客车（600066）、比亚迪（002594）、北汽、长城、美国安道拓、美国李尔、加拿大麦格纳、加拿大木桥等汽车和汽车内饰件企业。 精正设备的聚氨酯装备机械，还广泛地应用于建筑保温领域。2015年左右，公司业务又延伸到建材领域，如北方的城市供暖管道、各地的住宅小区房屋保暖，以及全国许多开发区工业厂房建设过程中需要的聚氨酯三明治夹芯板产品，主要客户有北京豪特耐、河北昊天、常州晶雪、河南天丰等企业。 目前，国内共有该生产线需求200至300条，对应产值为20亿元以上。欧阳铁球介绍，今年国内成功建立样板项目后，有望在未来3年内每年新增营收3000―5000万元。 至于国外市场，公司也广泛涉猎。公司投入研发的聚氨酯保温材料连续板材生产线，在2018年销往阿尔及利亚一套、2019年销往印度尼西亚一套，今年将在国内完成首次交付。 “我们给这些国外配套厂家提供聚氨酯设备。” 欧阳铁球说。比如上海大众在长沙的工厂，有延锋安道拓在此做配套，精正设备就提供设备给延锋安道拓。 精正设备产品。 产研前瞻，发力碳纤维市场 本世纪初，随着国民生活水平越来越高，白色家电市场呈爆发式增长。然而，2010年前后，白色家电加速进入“洗牌”阶段。 彼时，精正设备在白色家电的市场开始萎缩，而汽车市场发展迅猛。精正设备凭借领先的技术和市场“嗅觉”，迅速布局汽车聚氨酯设备领域，协助奇瑞、宇通、比亚迪等国产汽车品牌建立汽车内饰配件生产线。 精正设备提供的一组数据，证明了公司管理层对市场研判的正确：家电行业最风光的时候，精正设备的营收有90%来自白色家电，彼时仅占到了10%；而2012年至2016年，汽车板块的营收占到了公司营收60―80%。近年来，汽车市场慢慢饱和，到了去年，营收占比下降到了40%。 我们在调研期间了解到，精正设备之所以能迅速实现行业细分赛道的转换，其生产和研发团队的“前瞻性”功不可没。公司现有一支由42人组成的行业顶尖技术团队。这支团队不辱使命，先后申报了国家专利228个，参与起草制定了国家行业的2个安全标准。 “掘金四板”调研团队获知，近年来，公司正发力碳纤维领域，将成为未来公司业绩可持续增长的新爆发点。 碳纤维复合材料具有轻质量、高强度、减振、抗疲劳性等卓越性能，经过数十年的发展，已成功涉及航空航天、体育器材、汽车、建筑补强、模塑混配等众多领域，实现了技术应用的全面覆盖。 公开资料显示，近几年来，碳纤维复合材料市场需求量呈现40%以上的年复合增长率。2019年，国内碳纤维需求量为37840吨，国产供应量仅为12000吨，存在巨大的替代进口空间，属于亟待提升国产化率的板块。 精正设备发力碳纤维领域，并非“心血来潮”。 欧阳铁球介绍，公司启动碳纤维复合材料项目具有独到的优势。公司的传统优势项目聚氨酯材料的复合生产过程与碳纤维材料基本相似，均包括原料的浇铸、模压、固化、成型等环节。 更重要的是，精正设备拥有行业顶级专家张彦飞博士领衔的技术团队，有望能够突破碳纤维复合材料制品生产线的技术门槛。公司在聚氨酯预混技术的优势，可以有效缩短新材料研发周期，能更快地挖掘出性价比更高的碳纤维复合材料，并可以有效保证产品生产的稳定性及压低生产成本。 经过近5年的努力，公司已与湖南大学、中北大学进行了产学研的深度合作，快速高效地突破了碳纤维复合材料制品生产线的技术门槛。 目前，公司已与南京一家公司签订了一条碳纤维复合材料生产线项目，同时与杭州一家从事复合材料的公司进行合作，为其提供复合材料生产线中的注胶设备，下一步将瞄准航空赛道，把精正设备的产品送上蓝天，飞向全球。 精正设备董事长颜剑表示：“我们将科学谋划，顺势而上，利用聚氨酯业务版块的经验，在碳纤维复合材料业务上以装备制造为突破口，在取得稳定的行业地位基础上，稳步进行终端产品的开发，实现精正设备新的腾飞。” 精正设备“四板”科技创新专板挂牌上市。 挂牌科创专板，向资本市场进军 精正设备在所处行业发展前景广阔，其技术团队稳定、研发实力强大、管理层对市场研判嗅觉灵敏，已引起了资本市场的高度关注。 对此，作为我省科技创新企业对接上交所科创板和深交所创业板的“孵化港”与“加速器”的湖南股权交易所科技创新专板，先向其抛出了“橄榄枝”。 今年3月20日我省科技创新专板开板后，湖南股交所董事长易卫红多次带领专家团队，前往精正设备进行现场调研。 8月28日，精正设备通过湖南股权交易所科技创新专板专审会，正式成为湘潭市雨湖区首家、湖南股交所第18家科技创新专板挂牌企业。 挂牌仪式当天，湘潭市雨湖区委书记白云峰，区委副书记、区长周艳希，雨湖区人民政府党组成员、副区长匡龙，湖南股交所董事长易卫红均到现场见证，足见当地党委、政府的重视。 白云峰书记说：“精正设备挂牌湖南股交所科技创新专板，既标志着我区在深化资本市场改革、推动企业登高上市方面取得了长足的发展，在实现全区上市企业‘破零倍增’的目标上迈出了坚实的步伐。” 记者观察：精正设备IPO还有哪些门槛？ 精正设备已经成立27年，尽管看起来似乎有点“老”，但在与公司负责人的交流过程中，我们却被其前瞻性的理念和战略规划所震撼。 根据发展战略，未来几年，精正设备将在保持家电、汽车内饰、保温建材业务板块产值稳定的同时，逐渐发力碳纤维领域。 这个目标能否实现呢？ 我们看到，尽管公司目前技术团队力量雄厚，但中高端碳纤维复合材料具有较高的技术壁垒，在材料的研发上存在着一定的风险――这也是行业普遍存在的问题。此外，公司发力碳纤维业务板块，在设备、材料研发、产品开发、市场推广等方面均存在较大的资金需求。 但值得注意的是，机会往往蕴藏在危机之中。 从政策层面分析，新材料产业是湖南重点发展的战略性新兴产业之一，并出台了若干配套政策。 从资本市场层面分析，倘若精正设备讲好了碳纤维领域这个“故事”，或将会更容易得到资本的青睐。 目前，湖南新材料领域的A股上市公司阵容可谓“超级豪华”：华民股份（300345）（原红宇新材，300345）、杉杉新材料（杉杉股份（600884）600884全资控股）、松井股份（688157）……在碳纤维领域，湖南A股“老司机”博云新材（002297）（002297）为国内碳纤维龙头企业；今年刚登陆科创板的“新兵”金博股份(688598)，则是一家集生产、方案设计、研发、销售于一体的应用碳纤维进行碳/碳复合材料制品生产的企业，系兴湘集团旗下湖南新材料产业创业投资基金战略投资的第一个IPO项目。 让我们欣慰的是，精正设备管理层对于攻克碳纤维这一业务，早已有全面的规划和设想：公司在碳纤维业务板块将制订科学的投入计划：前期公司以自身优势经验进行小批量的生产线销售，在销售过程中配套进行一些材料方面的研发，以减少在项目前期的资金压力。此外，公司将在碳纤维业务板块以装备制造为突破口，通过聚氨酯业务板块的经验，压低生产线成本快速占据市场。在取得了稳定的行业基础后，稳步进行终端产品的研发。 我们期待，厚积薄发的精正设备在上述领域持续精准发力，并得到相关产业基金的“加持”，或许那时，精正设备离IPO就不远了。 来源： 作者：掘金四板调研团 编辑：刘驰锋 本文为证券频道原创文章，转载请附上原文出处链接和本声明。
9月13日晚间，江苏神通（002438）发布公告称，公司于2020年9月9日与中国核电工程有限公司（以下简称“中核工程”）就“R项目”设备订货事宜签署《设备供货合同》，合同总金额为人民币1.5亿元（含税）。 根据合同内容显示，本次合同的范围包括R项目的设备采购包的设计、设备、文件、运输和技术服务（包括但不限于现场安装和试验、配合中核工程验收、保证期内的维修维护、培训）等公司完成合同约定的全部工作。 据了解，中核工程成立于1985年，经营范围包括工程总承包；核电和其他核工程项目管理；与工程相关的设备采购、材料订货、施工管理、试车调试；核电工程以及其它核工程的前期项目策划、项目咨询服务等。2019年，公司与中核工程发生业务的交易订单总金额为1.70亿元，本次合同签订金额占公司2019年度与中核工程订单总金额的88.39%。 作为国内规模最大的阀门制造商之一，江苏神通的主营业务包括工业特种阀门的研发、生产和销售，产品广泛应用于冶金、核电、火电、煤化工、石油和天然气集输及石油炼化等领域。 江苏神通表示，此次合同签订的总金额约占公司2019年度经审计营业收入13.48亿元的11.11%，本次合同的执行将对公司2020-2021年度的经营业绩带来积极影响。 江苏神通曾于今年8月发布了2020年非公开发行A股股票预案修订稿，计划通过非公开发行引入天津安塞与吴建新作为战略投资者。公司拟非公开发行股票数量不超过4110万股，募集资金总额不超过2.58亿元，扣除发行费用后的募资净额将用于乏燃料后处理关键设备研发及产业化（二期）项目及补充流动资金及偿还银行借款。目前，该非公开发行股票申请已获中国证监会受理。
江苏神通公告，公司9月9日与中国核电工程有限公司就“R项目”设备订货事宜签署《设备供货合同》，合同总额14,983.2938万元（含税），约占公司2019年度营业收入的11.11%，合同的执行将对公司2020-2021年度的经营业绩带来积极影响。
北京9月12日讯 “HarmonyOS构建的是移动产业的第三个阶段，用无线的方式把更多的硬件聚合，是真正的以IoT设备为主体的移动产业。” 9月10日，华为 HarmonyOS 2.0 正式发布，华为软件部总裁王成录在接受媒体采访时深入解读了HarmonyOS在引领移动产业发展和促进其他行业转型的作用，他认为这一过程蕴含着巨大的市场空间，“足以养超过10个华为这样体量的公司。” 据介绍，依托于分布式软总线、分布式数据管理和分布式安全三大核心能力的全面升级，HarmonyOS 2.0全面使能全场景智慧生态。王成录表示，HarmonyOS正在构建继功能机、智能机之后的移动产业的第三阶段，即真正的以IoT设备为主体的移动产业。“HarmonyOS系统用无线的方式把更多的硬件聚合，就相当于消费者可以自己组装硬件。大家想一想上面的应用会有多大的创新空间？它完全有机会脱离单手机硬件的限制，能够把所有融合在一起的硬件都作为它的资源来使用。这是HarmonyOS系统的设计初衷，也是我们对未来的信心所在。” 据透露，在HarmonyOS的生态构建中，设备品类的拓展是一项重要的规划，华为计划在一年内实现自有设备和三方设备搭载HarmonyOS的装机量均过亿。目前华为已经和美的、老板、九阳等家电企业展开了合作。 王成录表示，利用HarmonyOS的生态，大大降低了家电产品实现智能化升级的成本，同时还能够大大提升消费者个性化的体验感。他认为，智能化是未来家电升级的重要方向，而真正的智能化则需要产品能够最恰当、最贴心的满足用户的个性化需求，这对于一个但设备而言是很难实现的。而通过HarmonyOS的生态和能力，可以让消费者把手机和家电重新“组装”成一个智能设备，这不仅降低了家电产品的研发和改造成本，同时也更好的满足了消费者的个性化需求。“我相信未来这是个大的发展空间，足以养超过10个华为这样体量的大公司。”王成录说。 （责任编辑：佟明彪）
9月8日，全球知名市场研究公司Dell'Oro Group发布了2020年第二季度全球整体电信设备市场报告，透露了2020年上半年全球TOP电信设备制造商的市场份额，称整体电信设备市场在2020年上半年同比增长4%。 Dell'Oro统计的电信设备涵盖了宽带接入、微波、光传输、移动核心网、无线接入网、SP路由器和运营商以太网交换机。据Dell'Oro Group初步估算数据显示，设备供应商收入排名在2019年至2020年上半年期间保持稳定，华为、诺基亚、爱立信、中兴通讯（000063）、思科、Ciena和三星位居前七名。与此同时，由于中国供应商受益于5G在中国的大规模部署，收入份额略有变化。 2020年上半年全球电信设备市场收入份额排名前五的供应商分别为：华为（31%）、诺基亚（14%）、爱立信（14%）、中兴通讯（11%）和思科（6%），作为对比，这五家供应商2019年市场收入份额分别为28%、16%、14%、9%和7%。 其中，华为持续排名第一，市场份额为31%，比2019年上升3个百分点；诺基亚排名第二，市场份额为14%，比2019年下降2个百分点；爱立信排名第三，市场份额稳定在14%；中兴通讯排名第四，市场份额为11%，比2019年上升了2个百分点；思科排名第五，市场份额为6%，比2019年下降了1个百分点。 从数据看，华为与中兴保持了增长势头，报告认为这与中国在上半年大规模推出5G有关。同时，诺基亚与思科的市场份额呈现下滑趋势。 报告称，全球电信设备市场在2020年第一季度下降了4%之后，第二季度恢复增长，使得2020年上半年整体增长了4%，其背后的增长动力主要来自移动通信网络基础设施、光传输、SP路由器和运营商以太网交换机。不过，宽带接入和微波传输市场需求减弱。 Dell'Oro还表示，尽管受疫情影响，但全球电信设备市场在2020年仍有望增长5％。
9月2日，IDC发布《二季度中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》。报告显示，2020年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为2658万台，同比增长4.1%。基础可穿戴设备（不支持第三方应用的可穿戴设备）出货量为2224万台，同比增长6.1%，智能可穿戴设备出货量为435万台，同比下降4.9%。2020年第二季度，中国前五大可穿戴设备厂商为华为（29.9%）、小米（21.3%）、苹果（19.1%）、步步高（002251）（3.9%）、奇虎360（1.8%）。 华创证券指出，其中，华为2020年第二季度可穿戴设备出货量775.1万台，相较2019年第二季度的532.5万台，同比增长45.5%。IDC发布的报告显示，华为凭借运动手表GT2和真无线耳机Freebuds 3，不仅在手表和蓝牙耳机市场上份额增长明显，更巩固了其在整体可穿戴设备市场上的榜首地位。华为可穿戴设备出货量暴涨，相关供应链公司有望受益。 宜安科技（300328）与华为、联想、三星等知名客户合作关系良好，镁铝合金、液态金属可应用到可穿戴设备。 硕贝德（300322）终端天线业务广泛应用于手机、平板电脑、汽车、移动支付及可穿戴等各类移动通信终端通信设备，华为是公司的核心客户之一。 润和软件（300339）深度参与了华为海思系列芯片的研发，华为是润和HiHope最重要的生态合作伙伴。 其他公司：星星科技、卓翼科技。
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