新能源汽车行业蓬勃发展带动锂电池行业景气上行，虽然有些声音认为锂电池行业可能会产能过剩、设备会随之减少，但是对于锂电池行业来说，设备折旧一直是高成本的，高性能电池设备没办法用于低性能电池生产，随着技术的进步和成本降低，新设备的更换需求不容忽视。 今天介绍的这家公司是锂电池设备龙头——先导智能(300450.SZ)。 公司介绍 先导智能是国内领先的平台型非标设备企业，从最开始的薄膜电容器设备领域扩展到锂电设备、光伏设备等领域，尤其在锂电设备行业，已达到世界领先水平，是全球高端锂电池设备及整体解决方案的领先者。锂电设备是先导主要收入支柱，宁德时代、LG、松下、northvolt 等多家知名企业都是先导智能的大客户。 图表来源：方正证券 公司营业收入主要源于锂电池设备、光伏自动化生产配套设备、薄膜电容器设备以及 3C 智能设备。2019 年锂电设备营收占比 86%，是公司最大的营收来源，其次是光伏设备，占比为 11%。 图表来源：方正证券 2020 年上半年公司锂电设备毛利率 40.0%，较 2019 年全年提升 0.54%；2020 年上半年公司光伏设备毛利率 26.2%，较 2019 年全年下降 3.40%。2020 年上半年公司营业收入 18.64 亿元，同比增长 0.16%；归属母公司净利润 2.28 亿元，同比下滑 41.98%。2020 年上半年受疫情的影响公司营收增速有所下降，研发支出的增加导致公司利润增速小于营收增速。 营收增长逻辑 1. 拥有技术优势 先导智能在锂电池关键设备涂布机、卷绕机、化成分容系统上保持领先水平。 涂布机是正负极材料做成完整电池之前的重要一环，涂布机要将正负极材料挤压或喷涂在集流体上。涂布设备的技术难点在于提升涂布速度和涂布幅宽的同时保障涂布厚度、密度、对齐精度。先导涂布机的涂布方式为狭缝式挤压涂布。其涂布速度最高能达到 100m/min，涂布宽度最大能达到 1400mm，涂膜重量波动为±1.5%，居于行业领先水平。 图表来源：方正证券 卷绕机的技术难点在于提升卷绕线速度和生产效率的同时保障卷绕对齐度、张力控制和位置精度。公司卷绕机分为方形铝壳、圆柱、软包三种，属性相对于同行业其他公司同类产品，先导卷绕机速度快，精度高，张力波动小，生产效率优于同行业其他公司同类产品。 2. 覆盖锂电生产设备后段，完成整线布局 公司产品线覆盖了锂电前中段设备：涂布机、卷绕机之后，2017 年公司又收购了专注于后段设备的泰坦新动力，形成了锂电前中后段设备全覆盖，完成了公司的整线布局战略。 泰坦的并购产生了良好的协同效应。在 2017 年 8 月完成收购并表后，公司 2018 年业绩增长 36%，泰坦业绩增长 169%。在进行收购时，泰坦承诺 2017-2019 年净利润分别不低于 1.05、1.25 和 1.45 亿元，实际完成 1.2、4.0 和 2.6 亿元，大大超过业绩承诺。相信协同效应在之后会继续放大，持续为公司营收续力。 3. 深度绑定大客户，订单前景良好 公司深度绑定宁德时代，直接受益于其扩产进程。根据宁德时代公告，CATL拟投入不超过390亿用于锂电池生产与研发项目。宁德时代一直是公司的主要客户，根据公司公告，2017-2019年来自CATL的收入占全部收入比重分别为28.32%、12.07%和38.65%，占比有明显提高。9月，先导智能公告25亿元定增预案，CATL全额认购成为公司战略投资者，公司来自CATL订单的确定性和持续性进一步增强，未来将持续受益其扩产进程。预计未来随着CATL扩产规划的落地，公司来自CATL的订单将维持较快增长。 小结 全球电动化趋势逐渐深入，先导智能享受行业高景气度。同时各国新能源汽车的渗透率逐渐提升，根据EV Sales预测，2025年全球新能源汽车的渗透率将达到18%。公司是全球锂电设备龙头，中段卷绕机、后段化成分容设备等技术领先、市场占有率高，并且公司拥有宁德时代、比亚迪等全球大客户，在电动汽车持续增长的背景下，公司锂电设备业务将持续增长。 预计公司 2020/2021/2022 年实现归母净利润8.91/14.64/19.56 亿，对应 PE 为 75.1、45.7、34.2 倍。下游锂电池扩产计划或超预期，公司充分受益于全球电动化浪潮，业绩拐点或已到来。
国际空间站漏气或因美国设备。据俄罗斯卫星网29日报道，俄罗斯国家航天集团总裁德米特里·罗戈津称，国际空间站美国舱舱内设备，可能是造成国际空间站失密减压的“元凶”。 据报道，罗戈津说：“很有可能是工作状态下的美国舱内设备‘漏气’。”他还说，“漏气”的危险性不是很大，没必要因此采取某些紧急措施。 罗戈津表示，技术专家正在执行计划内工作。2021年2月份，“进步”号飞船将把仪器送到空间站，届时将仔细研究“漏气”原因。 他说：“因此，我认为应该把检查‘漏气’一项归入到设备和空间站舱壁日常维护使用工作当中，这项工作需要耗费一定时间，也许会占用新的一年——2021年几个月的时间。” 2019年9月，国际空间站曾发现有空气少量泄漏现象。2020年8月至9月，宇航员发现泄漏速度加快了数倍。为此，宇航员两次关闭各舱段的舱门以检查其密封性。此前，国际空间站宇航员还在俄罗斯“星辰”号服务舱裂缝处打上了“补丁”，以此来阻止空气泄漏。温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
近期已有多份券商研报纷纷指出，由于国内建筑业产业化的升级转型，特别是传统现浇建筑方式向装配式建筑方式转变，给中大型塔式起重机带来历史性发展机遇，该领域在未来数年或存在巨大的供需缺口，这将带动对塔式起重机（以下简称“塔机”）服务行业，特别是中大型的塔式起重机及相关服务和解决方案的公司，进入前所未见的高景气周期。 而达丰设备作为首家登陆香港联交所主板的塔机服务商，一直备受市场关注，其招股期定于12月30日至1月5日，招股价区间为1.50港元至1.96港元；据招股书所示，达丰设备的全球公开发售计划发行股份总数为3.72亿股，若按招股区间上限计算，不考虑超额认购情况，公司发行后上市前的市值约为22.87亿港元，富强金融资本将担任达丰设备IPO的独家保荐人。 另外，我们还从招股书看到，中联重科国际贸易（香港）有限公司及仁恒置地投资成为达丰设备IPO的基石投资者，两者将以发售价合共认购总额约2.09亿港元的发行股份。其中，中联重科香港为中联重科股份有限公司的间接全资附属公司，仁恒置地投资乃一家于英属处女群岛注册成立的有限公司及主要从事投资业务，由新交所上市公司仁恒置地集团有限公司的主席、行政总裁兼控股股东钟声坚先生全资拥有。 由此可见，达丰设备的基石投资者均来自于其所处塔机行业及其产业链上下游的代表性公司或长期合作伙伴，可进一步体现出公司在产业链和行业所拥有的领先优势和核心竞争力水平。 据悉，中联重科香港此前也曾成为联交所上市公司远大住工（2163.HK）及云南建投混凝土（1847.HK）的基石投资者，此两者均为港股装配式建筑概念板块的核心标的，其再次出手达丰设备，说明了中联重科本身是极为看好建筑行业向装配式建筑转型升级所产生的历史性发展机遇，并对细分行业的领先公司进行捕捉，另一方面可体现达丰设备这类投资标的稀缺性。 眼下港股IPO市场热度不减，投资者参与打新的乐观情绪有所延续，相信这将为塔机服务第一股达丰设备的招股期创造良好的市场氛围，此外，有券业人士指出，大多数投资者会对达丰设备的基本面和行业发展前景产生兴趣，以下不妨简单对公司相关亮点进行梳理。 达丰设备为国内第二大塔机服务供应商，业绩长期稳健增长，呈“量涨价升”特征 达丰设备在2007年首次进入中国市场，是国内首家外资塔式起重机服务供应商，其主要向中国特级及一级的设计、采购及建造（“EPC”）的承建商提供咨询、技术设计、调试、施工至售后服务等一站式塔式起重机解决方案服务。在“厚德”、“安全”、“卓越”的企业核心价值观及高素质团队的引领下，达丰设备已经从一间区域性公司成长为全国领先的塔式起重机服务供应商，且在行业内树立起良好声誉，达丰重视项目施工安全，以高质量服务和专业技术取得领先优势。 从实力来看，达丰设备已成为中国塔式起重机服务市场的重要参与者，按2019年收益计，达丰设备排在行业第二位。截至最后可行日期，达丰设备拥有塔机数量为1008台，覆盖商业、基建、住宅及能源行业所进行的EPC项目。 作为第一家登陆香港市场的领先塔机服务公司，达丰设备的基本面不俗，业绩呈现出长期稳健增长的特征。 按招股书所示，截止至3月31日的2018到2020年财年，公司营收由5.49亿元人民币（单位下同）增长至约7.45亿，期间复合增长速度约为16.5%；毛利由1.35亿增长至约2.53亿，期间复合增长速度约为36.7%，毛利率也从24.7%逐年增长至34%；公司净利润水平也跟随获得较快的稳定增长，过去三年的复合增长速度约为22.4%。 此外，据招股书提供数据，我们留意到达丰设备的塔式起重机每吨米使用月均服务价格于截止至3月31日的2018到2020年财年，以及最新财年的首个季度约为247、275、326及339元。 因此业务规模的扩张和平均单位价格的提升，正是公司过去数年在业绩方面实现稳健增长与毛利率持续提升的重要原因。 塔机服务市场持续稳健增长，长期趋势稳固之下集中度有望快速提升 今年以来，新型基础设施建设，新型城镇化建设，以及交通、水利等重大工程建设（即“两新一重”）相关项目持续拓展建筑起重机械行业空间，特别是基建、新能源等下游行业需求保持着高景气，拉动塔机行业的景气度持续超预期，据中国工程机械工业协会建筑起重机械分会提供数据显示，前11个月行业整体增幅22%，预期全年将创下历史新高。 中国工程机械工业协会建筑起重机械分会的喻乐康会长曾在活动中发言表示，预期建筑起重机械行业2021全年增幅将保持在10%-15%，当谈及未来他认为可保持谨慎客观的态度，指出行业的发展基调是稳中求进，保持高质量发展，而从行业发展的规律来看，他预计或至少到2023年左右才达到历史行情的高峰期。 从短期或中期发展趋势来看，整个塔机行业仍将保持稳健增长，市场蛋糕也随之而持续做大做强。而站在长期视野，由于中国城镇化进程的持续，建筑行业产业化升级带来装配式建筑的崛起，塔机市场因而有望长期的增长。 根据国家统计局，2019 年我国城镇化率达60.6%，而随着国家经济的发展，我们认为我国城镇化率仍有进一步提升空间，进而推动城市内房地产和基建项目的需求增长，塔式起重机作为项目施工的重要设备也将持续受益；从另一方面看，在政策推动下，近年来国内持续推广装配式建筑，根据《国务院关于大力发展装配式建筑业的指导意见》，2020年到 2026年，装配式建筑占比将达到15%和30%。 由于装配式建筑的装配涉及处理大型和重型建筑结构部件，对塔式起重机的吊装承载力和吊装精度提出更高的要求，进而会大大推动中大型塔式乃至超大型起重机的需求。考虑到中大型及以上的塔式起重机的售价和租金更高，有望拉动市场规模的进一步扩大。 达丰设备招股书援引弗若斯特沙利文报告指出，预期中国塔式起重机服务市场会从2019年的1016亿元持续增长至2024年的1488亿元，期间复合增长速度约为7.9%，即塔机服务市场规模的增速预计未来数年仍将高于我国GDP增速，发展势头不俗。 据了解，目前国内约90%的市场份额是小型塔式起重机所占据的，随着未来传统现浇建筑方式快速转向装配式的建筑方式，小型塔式起重机的市场将被中大型塔式起重机所逐步替代，巨大的需求和供给之间的矛盾正日益凸显。根据弗若斯特沙利文的资料，中国目前仅约有20,000台适用于装配式建筑的大中型塔式起重机，至2023年，合适塔式起重机（即中大型及以上型号的塔机）的需求缺口估计约为50,000至70,000台。 这时回看达丰设备，从所持塔机的结构可知，其所拥有的中大型塔机占据了大部分比例，在加上计划发行募集资金后继续扩充大中型塔式起重机的数量，故而，达丰设备有望较同行更为充分地把握住由装配式建筑推广和城市化进程双轮驱动所带来的新一轮行业黄金发展机会。 值得一提的是，达丰设备除了可以跟上持续壮大的行业规模这一趋势之外，更可以长期受益于行业集中度的提升，即在市场蛋糕持续扩张的基础上获取更多的市场份额。按招股书所示，在国内市场排名第二位的达丰设备，按2019年收入计算，其市场份额仅为0.7%，而前五参与者仅占据市场约4%的份额。 从全球视野和产业发展历史来看，塔机服务行业具有技术、人员、安全责任等壁垒，随着塔机大型化、服务专业化，将逐步形成寡头垄断格局，中国市场也有望复制此发展路径。 参考已进入成熟发展阶段的北美市场的行业竞争格局，排名第一的MORROW公司，其在北美市场市占率在2019年达到了28.04%，北美市场排名第二的Maximus公司，在北美市场市占率也达到了约18.41%，而北美前五的塔机租赁和服务提供商的合计市占率约为68.9%。据此我们认为，无论是CR5，还是前一二名的行业参与者，其在国内塔机服务市场的市占率都是具有巨大的且清晰可见的、长期的潜在发展空间。 与此同时，我们认为在行业集中度持续提升的过程中，类似达丰设备这一类具备核心竞争能力、融资能力及扩张能力，以及行业经验丰富的能够提供全生命周期、全产业链的一站式解决方案的综合服务提供商，更有机会脱颖而出，占据更多市场份额，因而值得长期关注。
（原标题：宁德时代大举扩产能 锂电设备企业狂欢开启！） 宁德时代宣布狂砸近400亿元投资锂电池生产项目之后，今日锂电池板块全线走高。12月30日周三，锂电设备龙头先导智能开盘大涨，最高涨12%，目前涨幅为8.6%；格林美封板，天原集团一度涨停，川能动力、宁德时代、大族激光、永兴材料集体走高。12月29日，宁德时代发布三份公告，称将分别在福建省福鼎市、四川省宜宾市和江苏省溧阳市投资建设锂电池生产项目或扩大产能。三大项目总投资不超过390亿元。中金公司今日发布研报表示，宁德时代大举投入建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，将宁德时代目标价大幅上调50%至450元人民币。广发证券认为，宁德时代扩大产能令下游受益扩产，尤其是作为产业链前端的设备企业。以先导智能为例，公司及子公司泰坦新动力自2020年9月21日至11月11日，收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计32.28亿元，占公司去年营业收入总额的68.92%。公司今年新增订单增长迅猛，20Q1新增订单同比增长57.83%，在手订单（含税）54.42亿元；上半年新增订单金额同比增长83.19%；20Q3合同负债15.01亿元，同比增长89.86%。 先导智能开盘大涨 广发证券还表示，全球新能源扩产新周期来临，中国锂电设备企业将迎来机遇，预计国产锂电设备企业未来将进一步拓展国际市场份额。 后疫情时代全球经济转型推动锂电供给端加码，叠加汽车电动化浪潮催生需求端爆发，全球即将迎来新一轮新能源产业扩产周期，作为产业链上游的锂电设备行业有望充分受益。“整车+电池”产业联盟形式将使得双方形成牢固的供需关系，电池产能释放后的销售将得到保障，这将有力推动未来新建产能步伐加快。经过多年发展，中国锂电设备企业在技术、效率、稳定性等多个方面都已经逐步赶超了日韩设备企业，并依托国内成熟产能经验进军国际市场。目前中国锂电设备企业与国际竞品公司相比，已经在产能规模、盈利能力、技术水平、整线化一体化能力方面明显更胜一筹。我们持续看好国产设备企业在全球化竞争中的长期优势和成长前景，预计国产锂电设备企业在新一轮扩产浪潮中进一步拓展国际市场份额。
近日，江苏省南京警方摧毁了一条包括生产厂家、销售代理在内的生产销售定位、窃听、偷拍设备的网络黑色产业链条，抓获犯罪嫌疑人28名，缴获相关设备2000多个。警方调查发现，这些设备被生产者伪装成充电宝，可以在使用者不知情的情况下，被人远程定位、轨迹查询、远程录音等，涉嫌侵犯公民个人信息。
普莱信智能近日宣布完成1亿元的B轮融资，由元禾厚望领投，老股东云启资本、光速资本、复朴资本等跟投。本轮融资将进一步助力普莱信智能推进先进封装设备、MiniLED巨量转移设备等产品研发和量产，帮助公司全面掌握先进技术，加速半导体封装设备国产化，同时帮助公司扩大产能以满足不断增长的市场需求，建立华东分公司及全球化市场推广。 资料显示，普莱信智能是一家高端装备平台型企业，该公司的主要发展路线是基于自主研发的运动控制器、伺服驱动器、直线电机、机器视觉等底层核心技术平台，开发高端生产设备。如今，普莱信已经发展了半导体封装设备、超精密绕线设备两大产品线，为IC封装、光通信封装、MiniLED封装及电感等行业提供高端装备和智能化解决方案。目前普莱信系列产品已经被华为、立讯、富士康、铭普光磁（002902）等国内外大公司采用，已大批量出货。 元禾厚望副总裁贾三陆表示：“先进制造硬科技领域，是元禾厚望一直关注的领域，美国制 裁华为、中兴等半导体公司事件，让我们意识到中国半导体产业“卡脖子”的技术仍然受制于人，要取得技术出破，离不开技术创新，普莱信智能作为一家拥有核心技术的半导体设备企业，具有极高的技术壁垒，元禾厚望相信，随着半导体设备国产替代进口的推进，拥有先进技术的普莱信智能将拥有广阔的发展前景。” 云启资本执行董事郑瑞庭表示：“云启资本自成立起，就围绕“技术赋能产业升级”进行早中期投资，其中先进制造是重点布局方向之一，随着国产自主核心技术的发展推动，半导体行业将迎来蓬勃发展的十年，普莱信智能作为国产半导体设备的优秀企业，依托自主研发的先进技术平台，深耕半导体、光通信、新型显示等先进制造领域，不断拓宽产品线，云启持续看好并期待普莱信智能的发展。”
2月2日，永冠新材发布公告称，公司于2019年6月审议通过了《关于公司全资子公司签订重大合同的议案》，同意公司子公司江西永冠科技发展有限公司（以下简称“江西永冠”）与苏美达国际技术贸易有限公司（进口代理）（简称“苏美达”）、布鲁克纳机械有限公司（卖方）（简称“布鲁克纳”）签订《供货合同》。目前，合同涉及的相关设备已全部运送至江西永冠。为使设备尽快投产，江西永冠采取边到货边安装的方式同步进行，于2020年12月21日完成安装工作进入调机阶段，2021年1月31日正式投产出膜，目前设备运转正常，出产产品品质达标。 永冠新材方面表示，该设备门幅达10.4米，可年产约6.1万吨BOPP薄膜。随着设备的顺利投产及产能的逐步释放，公司BOPP胶带所需基膜将由目前的全部依靠外购逐步调整为自制自给，有利于进一步降低产品成本，提升产品供货能力，保障产品品质稳定，从而增加公司在OPP胶带市场的竞争力，进一步提升公司盈利能力。
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