©深响原创 · 作者｜周楷 核 心 要 点 此次高调推出两百万年薪招聘网课教师的清北网校来头并不简单，其背后为新晋互联网巨头字节跳动。 双师模式对在线教育实现规模化跃迁有重要意义，但行业要想取得更大发展，需要卷入更多因素。 在新的竞争阶段，在线教育已经成为一场全能比拼。要吃到大蛋糕，玩家必须在名师储备、教研能力、技术实力等多维度都有真正实力。 一位优秀老师的收入是多少？清北网校给出的答案是：年薪两百万。 5月25日，清北网校发布招聘启示，称将以两百万年薪招聘网课教师。200万的数字格外引人注目，根据招聘启示，名校毕业、热爱教育事业是招聘的第一要求。 高调、高薪招名师的清北网校，是在线教育赛道高速发展的一个侧影。 今年的两大风口，除了直播，恐怕就是在线教育。疫情期间，停课停学，线上学习得以被迅速普及，将2019年因暑期大战而规模跃升的行业再往上推动了一个规模。 受此影响，一直以慢热著称的在线教育赛道动态不断：除了大力推免费直播课外，好未来、作业帮、猿辅导、网易有道等主要玩家对市场的投入在不断加大，行业厮杀明显升级。 此次高调推出两百万年薪招聘网课教师的清北网校来头并不简单，其背后为新晋互联网巨头字节跳动——2019年5月，字节跳动通过收购清北网校推出K12网校产品，主打在线大班直播课。 在这个特殊的时间节点，背靠字节跳动的清北网校此时推出两百万年薪招名师的动作，为本已热闹的行业再添了一把火。 从行业来看，当前竞争已进入胶着阶段，在赛道主要玩家对品牌市场加大投入的时候，清北网校此时推出高薪招名师打的是什么牌？而始终未曾离开舞台中央的名师江湖，又发生了哪些变化？ 走出瓶颈 对于教育行业而言，抢名师从来都不是一件新鲜事。 无论是教培行业老大哥新东方，还是后起之秀好未来，亦或者新生代作业帮、猿辅导等玩家，名师一直都是教育公司们争抢的对象。 原因不言而喻：名师们教学经验丰富，提高学生成绩效果立竿见影；因而名师往往也会成为培训机构招生的金字招牌，是行业竞争中的杀手锏；更重要的是，对于平台而言，名师们的教研教学经验能够被沉淀下，进而提升平台整体的教学效果，提升核心竞争力。 过去几年，经过不断探索，以名师为基础，教育行业已经形成了主流的双师制模式，将名师的能力和辐射范围做了合理的放大和延展。 2017年前后，教育行业掀起双师模式热。那一年，教培行业龙头新东方和好未来均表示会加大对双师模式的投入。而经过几年探索，如今，双师模式已经成为在线教育直播大班课的标配打法。 双师模式如此受青睐并非没有原因。所谓双师模式，是指优秀的主讲老师通过直播等方式给学生上课，而课后则另有助教对学生进行指导和答疑。这一模式的出现对在线教育行业而言意义重大。 首先，双师模式让名师的能力实现可复制性。 在双师模式下，名师讲课，辅导老师课后跟进，既能将名师的教学教研经验得到充分发挥，又能让学生获得更切实际以及更细致的指导。与名师相比，辅导老师的能力可以通过系统培训得到提升，相较而言可控性和可复制性更强。在辅导老师的帮助下，名师的能力半径被放大，其教学效果得到科学的拓展，线上教学的整体效果也因此变得更好。 其次，通过双师模式，名师与平台可以实现共赢。 双师模式实质上是将课前、课中和课后三个环节的工作进行了重新分配，在这一模式下，名师们得以将更多精力放在课前和课中的教学教研上，从课后指导环节得到解放。而在教学教研上的投入在帮助名师完善自身业务能力、提升自身影响力的同时，也使得平台的教学效果得到提升。因此，名师与平台间的依存度更高，不确定性降低。 对于在线教育行业而言，双师模式的出现和成熟意义重大。 如今备受追捧的在线教育行业曾经历多轮试错、上演数次兴衰更替，2017年之前，行业曾因变现难陷入谷底期。而变现难的实质，是在线教育没有找到合理的商业模式。在赛道兴起初期，工具产品、O2O、在线课程等热门方向都被赛道玩家一一尝试过，均未取得理想结果。 对于在线教育为何遭遇挫折，粉笔网CEO张小龙曾如此总结：知识的傲慢与技术的傲慢。 “当时做在线教育主要两批人，一批是原来做教育培训的出来创业，这批人最大的问题就是原来是行业的名师，他们想用互联网把影响力扩大，但因为盗版等原因，实际收益反而会被削弱。还有一帮人是做互联网产品出身的，他们的想法就更简单——做一个工具，比如拍照搜题APP，但纯粹的工具很难变现。” 而让行业得以解决教学效果与规模同时增长难题的，就是双师模式。一方面，名师能力的可复制性破解了行业难以实现规模化的难题，另一方面，名师+辅导老师的配置，也提升了在线教育的教学效果。双管齐下，在线教育的产品得到认可，变现水到渠成，问题随之得解。 正因如此，当行业五年练一课、突破瓶颈期后，很快进入快车道： 2017年、2018年，在线教育赛道迎来多笔大额融资； 2019年，在资金、人才、技术等能力齐备的前提下，行业掀起了暑期招生大战； 而2020年的疫情则为行业再度摁下加速键，行业招生规模水涨船高。 对于坚持度过了瓶颈期的玩家而言，进入发展快车道后，竞争已经变成了全方位的比拼：以名师为基础的双师模式背后，实际牵扯的是涉及教研、教学、服务、技术、品牌等的多维比拼。只是围绕提升教学效果和招生规模的根本目标，各家的实现路径存在差异。 清北网校选择在此时加大对名师的招募，并打出两百万年薪的招牌，就是意图抓住教研、教学这一关键点，谋求突破。战术制定背后，是其基于行业变革和自身定位做出的选择。 竞争升级 在线教育借由双师模式实现了瓶颈上的突破。无论模式如何演变，名师对于教育的重要性无可取代。在双师模式下，这一基本规则并未改变。 但双师模式要发挥最大功效，还有更多因素需要被卷入。 在部分家长和学生群体看来，无法与老师进行面对面沟通是其接受在线教育模式的一大阻碍。在双师模式下，辅导老师的最大作用就是提升沟通效率，让每一个学生在课后能够得到切合实际需求的指导和答疑。 对于平台而言，辅导老师匹配的学生数量需要经过谨慎计算，在规模增长、教学效果和成本控制之间取得平衡。由于投入产出上的考量，加之受限于沟通频率、沟通方式等原因，双师模式在因材施教方面还有增进空间。 在这一环节上，技术可以提供很大帮助。在线教育的天然优势在于，学生的学习行为和学习表现可以被记录和采集，通过对相关数据的分析，技术可以做到千人千面的诊断每一个学生的学习问题，进而提供针对性的解决方案。也就是说，技术可以帮助在线教育平台提高教学效率、提升教学效果。 正因如此，近年来，主要在线教育玩家们都加大了对技术的投入。 好未来创始人张邦鑫在2019年的一次演讲中表示，好未来的AI双师课堂，已经能够做到“千班千面”。 作业帮也表示其形成了“人工智能+大数据精准教育”的模式，能够针对不同学生的学习偏好和学习能力建模，了解学生学力和学业差异，从而为提供个性化、差异化的教育服务。 猿辅导创始李勇则在2017年时透露：“其实你要获得规模化的利润是不难的。就看你要为未来投入多少。如果说大家不考虑未来的话，不考虑扩大规模，或者不考虑技术的投入，确实还是容易的。” 行业主要玩家宁愿牺牲短期盈利也要加大技术投入的目的，都是为了提高教研系统的个性化能力，进而提升教学效果。 回到大的行业逻辑上来看：当行业品牌声量、用户获取都处在机会窗口期，各家平台对于后端能力的建设也需要同步增进，才能真正抓住行业机遇。2019年行业掀起的暑期大战，即是在赛道玩家资金实力、品牌建设、师资储备等维度集聚一定势能后不约而同做出的选择。 竞争虽是多维度能力的比拼，但名师依然是行业争夺的重中之重，因为在线教育模式的系统运转，最终目的仍是服务教研教学，只有取得了好的教学成果，才能真正吸引用户。因此提升平台的教研教学竞争力是1，只有做到1，才能做到更多0。 在这一背景下，清北网校选择在此时高举两百万年薪招名师的大旗便不难理解。 背靠字节的清北网校，主打牌面一直是名师。清北网校前身为华罗庚网校，成立于2018年，获得了华罗庚家族的正式授权。得益于前期储备，清北网校目前已经积累了一个名师班底。 根据介绍，清北网校小学初中数学、语文、英语负责人均为毕业于北京大学或清华大学的名师，如小学数学负责人张永福，高考福建省第8名，数学149分，本科毕业于清华大学数学系基科班，有11年教龄，为奥数优秀教练、高考资深专家。中学语文负责人姜明慧，同样毕业于清华大学，有12年教龄，曾任公立校名师，毕业班班主任。 清北网校教师介绍(图源官网) 与赛道其他玩家相比，清北网校的成立时间较短，在2019年的暑期大战中，清北网校也并非主要参赛者，在品牌认知和用户获取上仍有较大追赶空间。在当下的竞争格局中，其需要更加鲜明的品牌记忆点，以在市场上打开局面。 在行业进入爆发期，且短时间内即将迎来暑假业务高峰期的时间节点上，清北网校主打名师牌，一方面是源于平台持续发展对名师的需求，另一方面也是将自身优势进行延展，打名师牌快速建立市场认知“扬长避短”。 如前文所述，名师的价值要发挥到最大，需要一个完善系统的支撑；敢于在前端砸名师，也可以推测清北网校在后端的技术、教研等维度也做好了相应准备。根据介绍，清北网校的一堂直播课从准备到上课需要耗费将近三个月，历经教研组定大纲、确定讲义框架和配套练习习题、全体教师共同审核、打磨课堂、课前准备等多个环节，已经沉淀了系统的教研、服务能力。 清北网校服务体系(图源官网) 同时，不容忽视的一点是，清北网校背后，是以个性化推荐技术著称的字节跳动，在前端大力招募名师的同时，字节跳动系的技术能力对于清北网校的赋能也是未来非常值得观察的行业动向。 整体来看，清北网校高举两百万年薪招名师的大旗背后，是双师模式、技术赋能共同推动在线教育行业走向风口的行业趋势。而要吃到大蛋糕，玩家必须在名师储备、教研能力、技术实力等多维度都有真正实力，这是一场全能的比拼。 2019年，在线教育行业因为暑期大战整体体量上了一个台阶，今年的疫情则让行业整体再上一个台阶。但无论行业规模如何变化，做好教育业务的核心一直未变——谁能在新的背景下快速积累各方面能力，并使之得到综合发挥，谁就能成为赛道的最终赢家。 从这个角度观察，背靠字节、大力投入名师的清北网校，也将成为赛道重要的力量。 深响
作者 | 陈天伦 5月20日早间，做空机构香橼创始人发声称，当前唯一做空的中概股就是跟谁学。香橼自两个月前开始调查跟谁学，目前调查仍在进行，并将在未来几周发布第四部分做空报告。 近日，继遭做空机构灰熊、香橼等连番狙击后，美股在线教育公司“跟谁学”再次遭到浑水做空。这已经是跟谁学今年遭遇的第六次做空。 浑水称，跟谁学至少80%的用户是机器人。怀疑跟谁学至少有80%，甚至可能是90%以上的收入是造假的，并称跟谁学欺瞒性地少报了费用。 对此，跟谁学在深夜发布回应，认为“浑水的这份做空报告数据来源混乱，且充满了对公司业务的无知”。此后，跟谁学又针对浑水做空报告中的质疑一一做出回应。 受做空事件影响，跟谁学股价大跌，跌幅一度超过16%，后有所拉升。截至发稿前，跟谁学股价上涨3.17%报33.88美元，总市值80.85亿美元。 遭质疑80%用户为机器人，或通过关联企业刷单 浑水在此次做空报告中质疑跟谁学收入造假的关键是：基于对跟谁学用户和出勤数据文件的分析，发现了精确参与者（Precise Joiners）、爆发性参与者（Burst Joiners）、跟谁学IP参与者（GSX IP Joiners）以及早期参与者（Early Joiners）四种机器人用户的存在。 其中，精确参与者是指在至少两个不同星期的同一时间（对第二位用户而言）加入同一堂课的用户，以及与之相连接的用户；爆发性参与者是指同一秒内涌入的用户；跟谁学IP参与者则是指和老师共享IP的学生用户；“早期参与者”指的是很早就登录在线课程的用户。 浑水称，在分析的54065个用户中，至少有73.2％是机器人，甚至很有可能至少有80.8％。 跟谁学在随后回应中对这一说法予以反驳，称造成这一数据结果的主要原因是其采用双师大班模式进行教学。 据跟谁学介绍，在常规直播课中，跟谁学的直播系统会将一个主讲老师所带的大班，拆分成由多个辅导老师带领的小班。每次开课前30分钟左右，辅导老师会开启小班互动模式，采用做游戏、复习作业、课前预习等方式陪伴学生。 在正式开课时，或者在主讲老师进入直播间后，辅导老师可采用手动切换的方式，将直播间从小班模式切换至主讲老师主导的大班模式。如果辅导老师没有及时切换，直播系统会自动进行补充切换，切换的时点一般为课程表中标注的开课时点前后。 而K12的课程周期相对固定，同一个课程在不同周次和日次间的上课时间基本一致。在小班切换到大班的过程中，从大班的视角就会出现浑水报告中提及的多个Precise Joiners在不同课节的同一时点到课的情况，Burst Joiners同时进入直播间的情况，以及学生提早到课与辅导老师互动导致的Early Joiners情况。 浑水报告中同时提及，跟谁学利用微师平台和北京优联环球进行刷单。对此，跟谁学表示，微师只是跟谁学旗下提供直播视频服务的工具，无法通过与自己交易来进行刷单；北京优联环球为跟谁学关联方，该关联交易金额占收入的比例，一直远低于1%。 跟谁学最后称，公司目前的业务模式与O2O平台模式完全不同。自2017年起，跟谁学全面聚焦在线直播大班课，持续盈利，现金流持续为正，现金余额持续增加，与报告中描述的情况完全不符。 业绩增速远高于同行，K12年收入增幅达487% 今年以来接连六份做空报告背后是跟谁学过于靓丽的SEC报告和财报。 5月6日，跟谁学发布了2020年第一季度财报。财报显示，2020年Q1，跟谁学实现净收入12.98亿元，同比增长382%；非美国通用会计准则下实现净利润1.91亿元，同比增速达406%。此外，现金收入达到13.74亿元，同比增长358%。 在今年更早时候公布的2019年财报显示，跟谁学在2019财年净收入21.15亿元，同比增长432.3%；实现净利润2.87亿元，去年同期为2557万元，同比增长10倍之多。 这一业绩增速在同行业上市公司中显得格外突出。曾以高速发展著称的好未来2011财年至2019财年营收复合增速为49.2%，其中2017财年收入增速达到68.3%，为近十年最高。但与跟谁学收入增速相比不可同日而语。而新东方近十年营收增长最快为2011财年，增速达到44.6%。 对于在线教育企业而言，盈利难是共性问题。包括猿辅导、VIPKID等已颇具规模的在线教育企业却也仍在亏损。老牌教育企业中，新东方在线在2019年上市半年后由盈转亏；好未来由于加大在线教育投入，在2020财年录得上市以来首次亏损。相较之下，跟谁学始终维持着高盈利水平。 不止如此，毛利率方面，2017-2019年，跟谁学毛利率分别达到74.4%、64.1%、74.7%。可比公司中，好未来近五年毛利率均在50%左右，2018年毛利率为54.57%；新东方在线2015-2018年毛利率分别为67.36%、68.04%、61.18%、55.11%。 除了业绩增速惊人，浑水、香橼、灰熊等机构的做空报告，争议焦点都在于跟谁学的业务模式。 资料显示，跟谁学的业务覆盖了K-12、外语、专业资格和个人兴趣等方面的课程。其中，来自K-12课程的收入占比达80%。据悉，2019年，89.5%的付费课程注册来自K-12课程。 2017-2019年，K-12课程收入分别为2165.2万元、2.91亿元、17.07亿元，两年增速分别达到1243%、487%。跟谁学在香橼做空回应声明中提及，K-12课外辅导收入的主要来源为高途课堂。 实际上，跟谁学旗下包括“跟谁学”、“高途课堂”、“成蹊商学院”、“金囿学堂”、“微师”、“babyABC”六个子品牌。其中涉及K12领域的是“跟谁学”和“高途课堂”，跟谁学提供全品类课程，高途课堂仅有中小学相关课程。“微师”则是跟谁学给个体老师、培训机构等提供在线教学服务的一个平台。 官网信息透露，高途课堂品牌于2017年6月成立，主要提供小学、初中、高中相关学科的在线直播课程。 从官网课程来看，跟谁学K12系列付费课程价格整体高于高途课堂，定价多在3000-4000元左右。高途课堂的付费课程定价则多为1099、1599两个价位，少数高年级课程定价达到2250元。 以小学四年级数学课程为例，跟谁学提供了“四年级超级数学提分班”、“名师专题预科班”等3种课程，其中暑秋数学提分班显示联报优惠价为3598元。高途课堂提供“四年级数学系统A+班”，定价1599元。 同样是四年级数学课程，学而思网校的相关课程定价在800-1000元左右。 此外，跟谁学和高途课堂的上课的模式均是由一名主讲老师和一名辅导老师构成，即跟谁学频频提及的双师大班模式。 2017年，从O2O模式转型在线直播大班模式后，这成为了跟谁学眼中致胜的利器，也是跟谁学回应各方做空的主要着力点。 流量池红利殆尽，持续盈利将难维系 “双师模式”是指主讲老师加辅导老师组成的教学团队，主讲老师负责讲授课程，辅导老师负责日常服务和答疑解惑。其中，“双师大班”模式被认为在盈利模式上优势显著，也因此成为了各大在线教育机构的香饽饽。 前VIPKID高管、春风时雨教育创始人王思锋对搜狐财经表示，大班双师课是目前在线教育的核心赛道和主战场。这一模式能够实现规模经济，并有机会在一段时间内跑正单体经济模型。这一赛道的第一梯队最明确的是猿辅导和学而思网校，作业帮紧咬；第二梯队有新东方在线等。 安信证券在一份研报中指出，双师大班模式的优势在于人数增多引致的规模效应，使得教师成本摊薄；客单价越高则越能带动盈利能力提升。 此前，跟谁学就曾表示，高增长和高盈利的原因在于其独特的经营策略——聘用了一批行业里顶尖的老师，其客单价保持在行业领先水平，而大班模式又能将这批老师的产能进行了规模化利用。 据跟谁学2019年财报显示，公司截至2019年12月31日，共有232名教师，包括176名全职教员和56名全职合同教员，以及3736名导师。 跟谁学在年报中称，2018年和2019财年，公司从前10名讲师提供的课程中分别获得了46.6%和36.3%的净收入。 这意味着近两年，平均每名优秀讲师创收达到了1851.45万元和7676.92万元。 王思锋认为，无论是跟谁学，还是学而思或者新东方，大家的大班双师课在核心特征上一致，没有本质区别。而跟谁学由于反映出稳定且高速的增长速度、低于同行的获客成本，因而引来大量质疑。 2019年，跟谁学的客单价达到834.84元/人，获客成本却仅为394元/人。同类企业中，学而思网校正价课的获客成本达到2000元以上，作业帮正价课获客成本则在1000元左右， VIPKID的单个获客成本平均为4000元。 但跟谁学2020财年一季报显示，公司在一季度的获客成本环比增加145%至978元。 王思锋向搜狐财经表示，跟谁学之前的获客成本低，有相当一部分来自于自己养的一个大的微信社群公号流量池。这部分成本很低，很大程度上稀释了总体获客成本。 然而，公司要继续保持高速增长就需要大量新的正式学员增量，而流量池占比会逐渐降低，其效用变小，这是获客成本增高的一个原因。同时，整个行业竞争加剧，除疫情影响的月份外，其他月份获客成本整体在增高。 王思锋说，今年跟谁学内部给增长团队下的任务非常重。但随着跟谁学回归正常增长路径，其持续盈利将较难维系。
（原标题：“云经济”花样不断翻新 专家提醒注意两方面问题） “云经济”泛指以云技术为支撑的社会经济形式，此次新冠肺炎疫情防控期间“封城”、居家隔离等措施在有效防止病毒传播的同时也为诸多“云经济”模式的落地提供了土壤。春节过后，居家消费、远程办公、线上诊疗、在线教育等“云模式”，激发了“云经济”巨大潜能。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，新冠肺炎疫情期间，“云经济”发挥了重要的作用，线上业务高歌猛进，“云经济”快速发展的背后既有现实需求作为支撑，也有政策支持的效果。“云经济”加速发展，一方面有效维持经济正常运行，另一方面也激发了不少新的经济增长点，有效促进消费提质升级和传统企业转型升级。具体来看，各地支持“云经济”的政策各有侧重。贵州省发布《多彩贵州促消费百日专项行动方案》，提出将积极支持发展“智能+”“宅经济”“母婴经济”等消费新业态；安排不低于500万元资金向各类云服务消费企业用户发放“云使用券”；支持企业“上云用云”，持续增加经济增长点。青岛市税务局也在新冠肺炎疫情期间推出了“云办税、云服务、云培训”等一系列服务举措。同时，深化“非接触式”办税服务，突出“云办税”服务举措，引导各区税务局延伸服务触角，为纳税人提供更加安全便捷的办税环境。万博新经济研究院副院长刘哲对《证券日报》记者表示，部分地方政府出台了支持企业“上云”的政策，向企业发放“云使用券”，鼓励企业加速互联网融合速度和程度。还有部分地方政府探索的“云”模式对于国内地方政府招商引资、企业办税办证办照也具有借鉴意义。新冠肺炎疫情的持续时间超出预期，提升企业生产经营和居民生活的信息化度，既是适应新冠肺炎疫情后期防控模式的客观需要，也符合企业向智能化、信息化、自动化转型的大趋势，预计“云经济”会成为未来重要的商业模式和经济形态。盘和林表示，“云经济”促进传统企业转型升级，化危机为转机；也是新兴产业发展壮大的良机。新一代信息通信技术极大地开拓了“云”的应用范围，为传统企业推进管理数字化转型和开展线上商业模式打下了基础，也有利于孕育新业态，尤其是依托云计算方式的业态。可以说，未来政务、医疗、娱乐、教育等各个行业都具有较大的云上发展机会，对整个经济与社会发展来说都是强大的助力。同时，刘哲也指出，“云经济”发展还需要注意两方面问题：第一，企业在进行“云投资”时，需综合考虑新冠肺炎疫情导致的短期需求和经济恢复之后的常态需求，综合评估市场规模和持续的客户需要，避免盲目投入。第二，当前仍处于“云经济”发展的初期阶段，在进行“云创新”时，需要合理评估企业的盈利模式和盈利能力，做好现金流管理和企业核心竞争力的培养。
聚焦长租公寓爆雷|如何打破“规模不经济”的魔咒？ 近期，长租公寓“爆雷”事件，正在持续发酵。继乐伽“爆雷”后，悦如公寓、南京君创公司、喔客公寓、杭州德寓科技、国畅公寓等多家长租公寓又被曝拖欠房东租金，资金链出现问题。 这些企业之所以出现问题，很大一部分原因在于盲目扩张房源。问题在于，长租公寓如何打破“规模不经济”的魔咒？又该如何实现盈利？ 现象： 长租公寓规模化，但不一定有效率 与之前盲目扩张不同，目前不少长租公寓企业对于规模扩大持谨慎态度。除了资金面偏紧之外，长租公寓还容易陷入“规模不经济”的魔咒。 赋能资本创始人胡振寅在接受新京报记者采访时表示，生产制造类企业在规模扩大后，单个产品的成本可实现明显下降，然而，现在大多数分散式公寓由于管理效率较低，不足以做到规模扩大后，其管理效率保持或提升，最终实现单间管理成本的下降。实际情况是，不少长租公寓企业在规模扩大后，普遍面临各种困难，甚至出现了效率反而下降的状况，“这正是长租公寓行业不够成熟的一个表现。” 胡振寅认为，在理论上，分散式公寓一旦能做到有质量的扩大规模，形成真正的品牌效应，规模效应才会明显显现。 胡振寅解释称，一旦某个品牌在租客间形成良好的口碑和影响力，加上该品牌房源网络基础覆盖较广，租客就比较容易去选择这家品牌，“租客换房最大的原因是工作变迁，如果这家品牌网络覆盖够广，那租客换到其他城市或其他区域，可能还会继续租这家品牌的房子。这意味着，租客可能在一套房里租住时长不长，但对品牌而言，租住时长会较大幅度延长，由此实现租客端的规模效应。” “业主端方面也不例外，一旦品牌形成一定影响力，业主会优先倾向于将其房源委托给这家品牌，未来这一品牌在业主端的房源获取上会更有优势，发展也会更为成熟，由此形成业主端的规模效应。”胡振寅说。 因此，在胡振寅看来，体系化管理后，如何在规模化后还能保持效率，甚至提升效率，最终使单间的边际成本下降，这正是目前长租公寓企业需要探讨的地方。 出路： 打破单一模式，提高运营和盈利能力 实际上，作为一种新兴业态，长租公寓的痛点在于“地贵、钱贵、周转慢”，虽行业前景可期，但到目前为止，尚无企业能给出清晰的盈利模式。 新京报记者了解到，目前国内长租公寓市场大部分企业采用的是二房东“包租”模式，即拿房、装修、租赁，赚取差价。这一模式下，盈利最大的问题在于，相比房价，房租投资回报率偏低，而房租跟收入水平相比又不低，导致租客在房租承受力上有天花板，所以造成长租公寓运营型现金流无法扩张，回报周期太长。 在“二房东”模式下，不同企业在设施、装修、服务、社群、软件等方面，陷入了同质化竞争。 此前一度井喷的长租公寓正在逐步显现问题。基于此，有业内人士认为，长租公寓之所以出现问题，其罪魁祸首在于“二房东”模式本身。 借鉴国际经验，长租公寓基本采用的是轻重资产两大模式。第一种是轻资产品牌输出模式，帮助客户获得资金回报，从而收取一定的管理费，目前国内很多创业公司也在尝试轻资产模式；另一种是REITs模式，即通过资金收购来改造、运营管理，再做REITs，从而形成资产管理的闭环。 不过，目前不少长租公寓企业纷纷转型，走向托管模式。然而，轻资产托管模式也并非易事，目前轻资产模式还无法很快形成规模效应。其中，长租公寓的运营管理能力至关重要，也需要时间。 “从行业层面来看，盈利困难、模式单一，是目前长租公寓机构面临的整体困境。”贝壳找房高级副总裁李文杰总结称。 实际上，与集中式公寓不同，分散式公寓有分散非标等特点。集中式公寓的竞争核心其实在于资源，而分散式公寓的运营则更为复杂。这是一个很长的链条。其中，收房、租房是房产，设计生产是装修，保洁水电是物业，系统开发是IT，租房分期、房东保险理财是金融，还涉及智能硬件的研发。 巴乐兔联合创始人高萌表示，长租公寓行业本身就属于成本高、利润率低的行业，正因为如此，要求企业具有更高地精细化运营，注重成本控制，“市场竞争的激烈程度，只是市场发展的某一个阶段，而企业长远的发展主要取决于企业的运营能力。” 高萌强调，为了盲目扩张房源，高价拿房并不可取。而收房价格的确定，也应当有一个科学的商业模型，即根据房屋本身质量和市场供需情况科学估价，同时保证健康的周转，合理的空置率，才能保障企业的良性运转。
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