“民宿鼻祖”爱彼迎在交易所门口跑了13年，终于在2020的尾巴根儿如愿以偿。 上市首日，爱彼迎大涨113%，总市值达到864亿美元，和老牌在线住宿预订公司Booking齐平，超过万豪、希尔顿之和。 去年9月份爱彼迎宣布要奔赴IPO，最高310亿美元的估值被不少人看空。没成想，一个做短租中介的平台，踉踉跄跄走过疫情之年，甚至6月份一度被传出将破产的消息，在投资者的心目中价值却翻了近两番。 今年前三季度，爱彼迎营收25.19亿美元，同比下滑31.9%；净亏损6.89亿美元。放在疫情的大环境之下，倒不是什么很意外的事情，最多可以说它不抗揍。 况且，投资投的是对未来的预期，现在挣不挣钱不要紧，关键是故事。 爱彼迎的故事有多好听？ 和许多故事的开头一样，爱彼迎的诞生也是那么地具有戏剧色彩。 2007年秋天，罗德岛设计学院在外创业的学生布莱恩·切斯基和乔·杰比亚，每月都在为公寓的房租发愁。恰逢旧金山举办一个设计师大会，附近酒店的房源供不应求，两人突发奇想：把自己的公寓出租给订不到酒店的设计师。 大会结束，两人发了一笔小财，却看到了一片大天地——在线短租。于是，两人拉了个壮丁，一位做工程师的朋友内森·布莱查奇克，三人开始创业。 2009年4月，爱彼迎拿到了红杉资本60万美元的融资。 找到了商机，钱也就位，剩下的就是怎么把故事讲给所有人听。 Airbnb的核心消费群体定位是“千禧一代”，主要集中85后、90后，他们是被互联网深刻影响的一代人，并已逐渐成为新的生产和消费主力群体，而他们也是最有个性的一代人。 紧扣这一关键点，爱彼迎没有走传统民宿品牌的老路，而是贩卖起了“家”的概念，向受众传递一种全新的旅行生活方式，快速建立起了竞争区隔。就连它的名字也充满温情的味道：爱彼迎——让爱彼此相迎。（u1s1，这名字属实难听）。 狄更斯说，这是一个最坏的年代，却也是一个最好的年代。 在这个信息轰炸的时代，枯燥的产品推广信息只会带来麻木甚至反感，但人人都喜欢听故事。 于是，所有成功的品牌背后，都有一个“故事”。 华为的故事里面有一只狼，苹果有偏执狂乔布斯，NewBalance讲了一个李宗盛《致匠心》的故事，海尔砸了台冰箱也是故事……爱彼迎自己没有故事，但它的用户有故事。 爱彼迎鼓励用户上传自己到各地住宿的经验和照片，鼓励他们分享自己的故事，在哪里、吃的怎么样、住的怎么样、跟房东有什么样的故事等等等等。同时，爱彼迎也会第一时间在微博、知乎等平台上分享这些故事，让这些故事吸引和感动更多受众。 归属感和人情味是这些故事中最吸引人的地方，这样的攻略方式，附带着当地的风土人情，很大程度上地吸引了年轻群体。 而爱彼迎对投资者讲的，是未来。13年来，爱彼迎已经拥有分布在全世界10万座城市中的4百万房东以及560万套活跃的房源。未来，想象空间很大。 正如默顿的自我实现预言说到：我们所想的，终于成为我们所做的。 爱彼迎最后能够踏进纳斯达克的大门，说明它把自己的故事讲得很精彩。但在理想在外，更多的是现实。 难以解决的先天缺陷 本质上来说，Airbnb是一家贩卖生活方式的公司，再夸张一些，它卖的是梦想。 扒开爱彼迎花里胡哨的外衣，它的商业模式可以简单归结为——做短租的平台中介。其盈利主要来源于两方面：一是向租户收取6%-12%的费用，二是向房东收取3%的附加费。 可这个模式天生就存在缺陷，难以解决的缺陷。 首先，缺乏坚固的护城河。 爱彼迎的模式简单到一眼就能看透，复制起来并不难，只要舍得烧钱。 这体现在它的财报上，尽管销售快速增长，利润却没能持续提升。最令人担忧的是，这种亏损并非成长期的阵痛，而是反映了市场的激烈竞争和顾客的低忠诚度。 而没有深深的“护城河”守卫其业务，这只独角兽的头上就永远悬着一个问号：如果Airbnb在仅仅投资约60亿美元后就真的值800多亿美元，那它的竞争对手们为什么不继续碰运气，而老牌科技巨头又为什么没被吸引进来？ 其次，质量标准不统一。 爱彼迎平台上的房源主要来自于个人，房间构造的多样性会给人一种新鲜感，但任何事都是两面的，单独的近义词是不统一，房间质量的不统一、卫生条件的不统一、服务水平的不统一……最后，就看房东和清洁阿姨的责任心了。 没有任何一家平台，会对自己平台上的房源进行验真，爱彼迎也不例外。早先爱彼迎会帮着房东设计房间、改善设施，后来越做越大，就管不了了。于是，消费体验就像是“薛定谔的猫”：你可能住到好房间，也可能乘兴而来败兴而归。 再者，安全和监管问题。 和Booking、携程这些纯交易平台不同，爱彼迎作为中介，需要为提供服务的风险负责。 这一点有点像滴滴，司机侵犯、杀人事件屡屡发生，让人不寒而栗，尽管后续加强了监管，仍不足以让人完全放心。 当然，爱彼迎的问题更大，除了要担心房东的问题，比如私装摄像头、泄露身份信息、甚至威胁到租客人身安全。 他们还要担心租客的行为，林子大了什么鸟都有，再兑一点人类无穷的智慧，什么事都有可能发生。2019年巴黎司法警察总局表示，利用互联网平台提供的短期民宿经营的卖淫活动，占淫媒团伙卖淫活动的30%至40%。 瞧瞧，与时俱进！ 一旦发生这样的事，就到了扯皮时间，一般是平台出来道个歉，再安慰一下受害者，承诺以后加强监管，对法律责任的主体问题半点不谈，而犯事的人换个马甲又可以上线。所以这就有问题了：如果我一时兴起，放把火把房东的房子给烧了，然后我学贾跃亭跑国外去，平台该不该担责呢？ 信息的不对称，监管的不给力，很容易造成买卖双方的信任危机，而且这种局面在很长时间内很难化解。 还有个暂时还不是问题的问题——垄断，目前爱彼迎已经是短租领域的巨无霸了，在很多个国家地区当地已经具备相当影响力。当它规模越来越大，话语权越来越大，就必然产生一些垄断性的行为，包括掌握市场定价权、霸王条款、提高交易抽成，不注重服务质量甚至逼迫房源“二选一”等等。这意味着未来很可靠会面临当地政府的反垄断监管，比如说规范它的经营合规性、服务标准，甚至直接像欧美一样巨额罚款+限制准入等。 这样，即使它可以保持快速增长，但盈利的不确定性就相当大了。 当你凝视深渊的时候，深渊也在凝视你。如果单靠自觉就能解决问题，那还要警察干嘛呢。 如果你住个房子，消费体验和生命安全都要看运气的话，这种商业模式还能继续多久？ 处在业态风口的时候，快速扩张能够掩盖很多问题，可一旦跑不动了，日积月累下来的问题就会集中爆发，就像当年某电商平台的假货问题。 投资，还是赌徒？ Airbnb的招股书里有一句话：我们可能很难实现盈利，但是我们会将平台这一互联网衍生出的复杂组织模式尝试清楚。 翻译过来就是，我可不保证我一定能赚钱啊~ 即便如此，它还是被炒上了天。为什么爱彼迎这种明显存在先天缺陷的商业模式会如此受捧？ 这里面可能有美股泡沫的原因，漂亮国今年大开闸门，流动性却全进了资产市场，尤其是股市，纳指一天一个新高，如今但凡有点噱头的公司股价都贵的吓人，投资的边际风险一天高过一天，资金没有更好的去处，所以风就吹向了新股。姑且算是个外围影响。 真正的核心还是在于——押注赛道。 短租的生意大家都是第一次做，说它能成也许还早得很，但至少目前还没被实际证伪。17年爱彼迎宣称自己开始盈利，让很多人看到了这个赛道的希望。毕竟，第一个吃螃蟹的人不但没下场，还夸这螃蟹味道不错，引发围观自是理所当然。 这些投资者，押注的不是爱彼迎，而是这个赛道，共享模式领域里的短租市场。如果这个赛道是可行的，那么跑出利的一定是爱彼迎。正如当年孙正义下注阿里，赌的不就是中国电子商务的未来么。 很多时候我们看问题是“后视镜”的视角，未卜先知给一个定论，谁都做不到。 就像蛋壳公寓，早年不是没有“吹哨人”，我爱我家前副总裁胡景晖为此辞职，可人还是一样一窝蜂地往里冲。再比如，当年所有的人都不看好拼多多的模式，谁曾想黄峥一夜之间就崛起了。蛋壳、拼多多，风潮过后静下心来复盘，以局外人的角度看二者所处赛道成功的可能性其实都微乎其微，唯一不同的是，蛋壳已死，拼多多不但活着，还活得很好。 不排除爱彼迎稳定下来之后，可以证明这种模式是真实可行的，但你不能否认，这同样是小概率事件。 但，投资，如果是指押注小概率事件，那与赌徒又有何异？ 蔚来汽车，幸好有一个合肥政府救命，但谁又能够保证10年后谈起爱彼迎的时候，故事里会有一个“合肥政府”呢。 如果你有10万块钱去投资，投资期5年，其中无风险项目A稳定收益100万，项目B有风险：10%的可能你将获得1000万，90%的可能你会血本无归。期望值一样，你怎么选？ 我想，很多人会义无反顾地选择后者。赢了会所嫩模，输了下海干活。 从吕不韦押注公子异人，到共享经济。投资的风口，从来都是想象力。
企业间的竞争已经不是产品间的竞争，而是商业模式之间的竞争。当下，商业模式不仅关乎盈利能力，更在于战略的学问、竞争的门槛和商业的逻辑。 长期以来，中信银行在中信集团协同战略引领下，组建“中信联合舰队”，深化“大协同”商业模式，为业务发展和经营转型提供强力支撑。当下，中信银行正在不断探索、总结、提炼协同在不同区域内的发展案例和应用模式，加快复制推广，全面展现出协同模式的独特价值，进而创造出更大的协同生产力。 携协同基因、造就“成就伙伴”的银行 中信集团由荣毅仁先生于1979年创办，成立以来，充分发挥经济改革试点和对外开放窗口的重要作用，金融与实业并举，在诸多领域进行了卓有成效的探索与创新。经过四十多年的发展，中信集团现已发展成为一家国有大型综合性跨国企业集团，业务涉及金融、资源能源、制造、工程承包、房地产和其他领域，已连续十二年上榜世界500强，2020年位居第126位，这为中信银行的协同筑牢了发展根基。 作为中信集团极为重要的一员，中信银行凭借三十余年对公领域持续创新、协同与服务经验、一支百炼成钢的专业对公人才团队、全面系统的产品支持体系，以及经年累月沉淀下来的客户信任关系，构成了“成就伙伴”这一理念。 相较于其他金融机构，中信银行“成就伙伴”的天生基因在于“协同”：依靠独特的金融与实业并举的平台优势，可以为客户带来产业资本运作、跨境业务拓展、财富保值增值、出境旅游教育、医疗保险保障等多方面服务，协同群体智慧，服务社会。 例如，疫情发生以来，中信银行武汉分行以综合金融服务为纽带，全力支持火神山医院建设工作，为抗击疫情持续贡献中信力量，配合火神山医院主要建设单位——武汉市市政建设集团有限公司（下称“武汉市市政建设集团”）及时办理资金拨划、普惠融资、财政收款、大额取现等多项金融业务。 值得一提的是，中信工程下属设计院负责火神山医院的设计，仅5小时完成场地平整设计图，24小时完成方案设计图，连续奋斗60小时顺利交付全部施工图。 数据显示，仅在2月2日之前，中信银行武汉分行为武汉市市政建设集团紧急办理多笔对公取现业务，用于实时发放工人工资，共计支取现金近500万元；安排专人接收用于火神山医院建设的专项工程预付款，共计4500万元；为武汉市市政建设集团线上办理普惠金融票据贷业务近3000万，确保了项目资金一路畅通；为中信集团医疗、建设等子公司开通服务“绿色通道”，保障各子公司存、贷、汇等方面的金融服务需求。 多个协同案例已成业内样板 作为一家产融结合的企业集团，协同是中信集团的优势，更是可持续发展的基础。集团协同之于中信银行，既是有别于对手的战略，更是驰骋市场的模式。 近年来，中信银行不断探索、总结、提炼协同在不同区域内的发展案例和应用模式，加快复制推广，全面展现出协同模式的独特价值，合力打造政府服务提供商、产融协同排头兵、资本市场智囊团、跨境服务先行军、金融创新探索者、零售生态架构师等协同服务品牌，进而创造出更大的协同生产力。 以雄安模式为例，自2017年4月1日中央宣布成立雄安新区以来，中信银行高度重视、提前布局。2019年8月23日，雄安新区管委会牵头举行雄安新区所有金融机构座谈会，讨论建设资金区块链的研发思路时， 中信银行雄安分行给出了对于建设资金区块链研发的基本理解和实现思路， 并得到了管委会领导认可。随后，中信银行雄安分行正式开始资金区块链的系统研发。 在具体的研发落地过程中，中信银行区块链、软开、业务三个主要团队融合协作，共同接触市场、了解市场，采取敏捷开发、快速迭代的方式，最终搭建出了雄安新区管委会想要的系统架构和功能；并实现了基建项目全过程数据收集以及链上支付的核心功能，同时满足了政府角度的资金监管及企业角度的资金使用，兼顾了系统的创新性和实用性。 “‘雄安模式’的内涵是中信银行在雄安新区的市场上成为了‘金融+科技’的综合服务商，同时跳出了传统业务范畴和传统营销打法，依托综合的金融和科技实力帮助客户实现了其主流业务的数字化、信息化、区块链化，实现了‘在成就客户中成就自己’”。中信银行协同相关负责人表示。 不仅如此，中信银行成功打造的晋江模式、柯桥模式、兰州模式等经典案例，已成行业内效仿的对象。 在晋江发债模式中，中信银行福州分行联合兄弟公司中信建投证券在深入调研晋江市国有企业现状的基础上，通过设立高层级主体晋江市国有资本投资运营有限责任公司有效整合了各类政府性资源，大幅降低了国企融资成本，并助力晋江市政府拟定合理的中长期融资战略规划。7月16日，随着晋江市国有资本投资运营有限责任公司2020年度第一期中期票据成功发行，晋江模式正式落地。 “在帮助国企平台转型中，首先要把准资产拓展的方向。把优质平台作为与政府全面合作的突破口，撬动与当地政府的整体合作。在强化与省级平台合作的同时，深度介入综合财力强、负债水平可控、现金流充足的地市和县域优质平台。其次，综合运用好集团资源。充分利用集团‘金融全牌照’这一独一无二的协同竞争优势，跳出传统银行信贷合作的固有思维，协同集团内券商、信托等子公司为客户提供一揽子、跨市场的全面综合融资方案。”中信银行协同相关负责人表示。 另外，10月23日，作为“集团对公协同管理系统”的先导系统——“撮合平台系统”完成三期建设，已打通资产项目发布和审批、撮合匹配、进度跟进、业绩确认全流程。 该系统由中信银行牵头搭建，旨在践行轻资本转型战略，提升融资效率，解决客户多元化的融资需求。随着这一撮合平台系统的问世，将逐年增进市场对中信协同品牌的认知和了解，并进一步提升中信集团、中信银行的品牌价值及影响力。 “唯改革者胜，唯协同者远”，中信银行称，并将坚定落实好集团战略，全面发挥集团协同优势，整合产融联动、融融协作各项资源，把协同作为模式不断开拓创新，扩大协同“朋友圈”，做大产业“生态圈”，构建利益“共同体”，以协同创造更多新模式、新可能。
12月18日，赛意信息举办以“场景驱动数智企业”为主题的2020中国企业数字化峰会暨赛意信息用户大会主论坛。会议聚焦国内企业数字化进阶和发展，探讨工业管理软件和智能硬件在各场景的应用，赋能企业数字化发展升级。 在主论坛开幕式上，赛意信息董事长兼CEO张成康作了《场景驱动数智企业》主题分享，他将场景分为“小场景”“中场景”和“大场景”，从企业的具体应用层面对“场景”进行“丈量”，实施相对应的技术和解决方案。 据了解，赛意信息通过定制化业务场景让企业数字化高效落地。小场景精准识别和理解企业生产、决策等核心业务场景的痛点和需求，帮助其快速获取数字化改造机会和后台解决方案；中场景充分利用5G、智能制造、工业互联网和大数据等新一代信息技术，通过商业调查，洞察和发现未来商业问题，提高企业经营效率和营销决策效率，让商业决策更科学；以无人工厂为代表的大场景通过制造流程的人机协同和新技术的应用，形成以“人机电软一体化”为基础的高度自动化批量生产，压缩生产成本，减少人员依赖。 当下中国数字经济证蓬勃发展，已成为培育产业优势的新抓手。数字化推动产业变革，降本增效的作用在制造型企业的生产过程中表现得越来越明显。 中国工程院院士李培根在论坛上指出，数字化转型成为企业必然趋势，数字化带来商业模式、研发模式、制造模式、运营模式、服务模式和决策模式方面的全新变革。
中国经济网北京12月10日讯深圳证券交易所网站近日公布的重组问询函（创业板许可类重组问询函〔2020〕第44号）显示，中科院成都信息技术股份有限公司（以下简称“中科信息”，300678.SZ）2020年11月11日披露了《中科院成都信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟以发行股份及支付现金的方式购买成都瑞拓科技股份有限公司100%股权；11月27日晚间，公司披露了《关于对深圳证券交易所重组问询函的回复公告》。深交所创业板公司管理部对相关内容表示关注，并对标的公司经销模式、认购标的公司大股东海仝励为财务投资者等情况提出了疑问，要求其做详细说明。 中科信息于2020年11月11日发布的《中科院成都信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》显示，拟向中科唯实、中科仪、上海仝励及陈陵等32个股东发行股份及支付现金购买其持有的瑞拓科技100%股权。本次交易对价采取发行股份及支付现金相结合的方式，其中支付股份对价占比为70%，支付现金对价占比为30%。截至评估基准日2020年6月30日，瑞拓科技100%股权在收益法下的评估结果为2.45亿元，其合并口径所有者权益账面价值为4850.36万元，评估增值1.97亿元，增值率为405.32%，故交易估值为2.45亿元。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，不构成重组上市。本次事项独立财务顾问为国泰君安证券股份有限公司。 此外，本次募集配套资金拟采用询价方式向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过1.71亿元。本次募集配套资金总额占拟购买资产交易价格的69.79%，占拟以发行股份方式购买资产交易价格的99.70%，不超过拟以发行股份方式购买资产交易价格的100%。本次交易的股份发行价格为19.32元/股。 业绩承诺方即中科唯实、中科仪、上海仝励等承诺如本次交易于2020年12月31日前实施完毕，盈利补偿主体承诺的瑞拓科技2020年、2021年、2022年的净利润分别为2050万元、2250万元、2500万元；如果本次交易未能于2020年12月31日前实施完毕，上海仝励承诺的瑞拓科技2021年、2022年的净利润分别为2250万元、2500万元，除上海仝励之外的其他盈利补偿主体承诺的瑞拓科技2021年、2022年、2023年的净利润分别为2250万元、2500万元、2625万元。 公司于11月27日披露的《关于对深圳证券交易所重组问询函的回复公告》显示，2018年、2019年、2020年1-6月标的公司直销模式产品平均销售单价分别为25.53万元、34.24万元、34.93万元，经销模式产品平均销售单价分别为29.13万元、29.20万元、29.54万元；直销模式产品毛利率分别为65.00%、65.84%及61.69%，经销模式产品毛利率分别为59.44%、52.30%及61.23%。2018年度标的公司产品平均价格较低，主要系标的公司通过直销销售较多单价较低的单项检测设备及其他检测设备所致。包括58台单项检测设备，平均销售单价为18.29万元，14台其他检测设备，平均销售单价为9.30万元。报告期内，经销模式下标的公司的平均价格分别为29.13万元/台、29.20万元/台及29.54万元/台，较为稳定。 深交所要求公司补充披露以下情况：（1）结合市场拓展的实际情况及经销、直销模式的毛利率差异，说明标的公司通过经销商进行销售的必要性，是否将长期采用该销售模式，并说明报告期内各期经销商发生较大变动的原因；（2）经销模式下销售单价保持稳定的原因及合理性；2018年通过直销销售较多单价较低的单项检测设备及其他检测设备的型号、单价较低原因，同期经销模式下同类型号单项检测设备及其他检测设备的销售单价情况；（3）结合产品迭代周期、产品性能、检测量、精度、设备参数、等方面的主要差异，说明爆珠检测设备2018年、2019年经销单价远高于直销单价、2020年1-6月价格基本持平的原因；卷烟滤棒综合测试台2020年1-6月平均销售单价较2018年、2019年大幅下降的原因；（4）结合不同模式下产品结构差异、产品毛利率差异、更新换代周期及经销折扣政策等，补充披露不同模式销售毛利率差异的原因及合理性，直销模式毛利率稳定、经销模式毛利率波动较大的原因及合理性。独立财务顾问核查并发表明确意见。 此外，回复公告还显示，2019年度标的公司向湖北中烟工业有限责任公司、四川中烟工业有限责任公司销售金额分别为1617.92万元、428.60万元，开拓了云南中烟、广东中烟、山东中烟等重要客户；2020年1-6月向四川中烟销售金额为2050.63万元。 深交所要求公司补充披露：（1）2019年、2020年1-6月向四川中烟、湖北中烟销售的具体情况，包括设备数量、类型、单价、主要功能、检测量等，并说明四川中烟、湖北中烟集中大量购置检测设备的原因，所购设备的检测能力与其产能情况是否匹配；（2）向云南中烟、广东中烟、山东中烟等新开发客户的销售情况，结合标的公司客户需求的周期性特点，说明业绩是否存在大幅波动风险；并说明收益法预测期内营业收入稳定增长的合理性，是否充分考虑了客户需求的周期性特点。独立财务顾问、评估机构核查并发表明确意见。 深交所还发现，上海仝励实业有限公司作为持有标的公司24.78%股份的第一大股东，业绩承诺期却短于其余盈利补偿主体，主要系上海仝励是财务投资者，未实际参与标的公司经营管理，对标的公司不具有重大影响。报告书显示，自1996年标的公司成立起，上海仝励的股东北京市通力实业开发公司长期直接或间接持有标的公司较高比例股份。上海仝励穿透后自然人股东为黄辰，其是标的公司成立时的副董事长、董事会成员，且是超额业绩奖励的受奖主体。 深交所要求公司补充披露标的公司引进通力实业、上海仝励及黄辰作为股东的背景，其对标的公司生产经营、业务开展、获取客户订单等方面的主要作用，并结合持股期限、持股比例、黄辰任职情况等，说明将上海仝励认定为财务投资者的合理性。独立财务顾问核查并发表明确意见。 除上述内容外，深交所还要求公司就标的公司产品生产过程中的主要参与环节、技术难度、技术壁垒等、未来固定资产的追加投入、人工成本支出的增加、研发投入增加、外协成本变动的具体金额等情况做出书面说明，并在12月14日前将有关说明材料报送。 以下为原文： 关于对中科院成都信息技术股份有限公司的重组问询函 创业板许可类重组问询函〔2020〕第44号 中科院成都信息技术股份有限公司董事会： 2020年11月11日，你公司披露了《中科院成都信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（以下简称“报告书”），拟以发行股份及支付现金的方式购买成都瑞拓科技股份有限公司（以下简称“标的公司”）100%股权；11月27日晚间，你公司披露了《关于对深圳证券交易所重组问询函的回复公告》（以下简称《回复公告》）。我部对相关内容表示关注，请公司进一步核实说明以下问题并充分提示风险： 1.《回复公告》显示，2018年、2019年、2020年1-6月标的公司直销模式产品平均销售单价分别为25.53万元、34.24万元、34.93万元，经销模式产品平均销售单价分别为29.13万元、29.20万元、29.54万元；直销模式产品毛利率分别为65.00%、65.84%及61.69%，经销模式产品毛利率分别为59.44%、52.30%及61.23%。2018年度标的公司产品平均价格较低，主要系标的公司通过直销销售较多单价较低的单项检测设备及其他检测设备所致。请你公司补充披露以下情况： （1）结合市场拓展的实际情况及经销、直销模式的毛利率差异，说明标的公司通过经销商进行销售的必要性，是否将长期采用该销售模式，并说明报告期内各期经销商发生较大变动的原因。 （2）经销模式下销售单价保持稳定的原因及合理性；2018年通过直销销售较多单价较低的单项检测设备及其他检测设备的型号、单价较低原因，同期经销模式下同类型号单项检测设备及其他检测设备的销售单价情况。 （3）结合产品迭代周期、产品性能、检测量、精度、设备参数、等方面的主要差异，说明爆珠检测设备2018年、2019年经销单价远高于直销单价、2020年1-6月价格基本持平的原因；卷烟滤棒综合测试台2020年1-6月平均销售单价较2018年、2019年大幅下降的原因。 （4）结合不同模式下产品结构差异、产品毛利率差异、更新换代周期及经销折扣政策等，补充披露不同模式销售毛利率差异的原因及合理性，直销模式毛利率稳定、经销模式毛利率波动较大的原因及合理性。 请独立财务顾问核查并发表明确意见。 2.《回复公告》显示，标的公司固定资产原值较小、累计折旧较高，主要系标的公司仅参与研发、设计、整机装配、筛选、试验、测试等环节，产品的核心部件均通过直接采购和委托第三方外协加工的方式组织生产，其中机械加工外协方包括标的公司主要股东成都中科唯实仪器有限责任公司（以下简称“中科唯实”）。请你公司补充披露以下情况： （1）结合标的公司在产品生产过程中的主要参与环节、技术难度、技术壁垒等，说明相较其余竞争对手及潜在行业进入者的核心竞争优势。 （2）《回复公告》中披露，报告期内标的公司向中科唯实采购外协加工服务成本分别为88.66万元、46.39万元、14.37万元，与报告书中披露的关联采购商品金额存在较大差异，请说明差异的原因及合理性。 （3）中科唯实或中国科学院控股有限公司下属的其余资产是否从事与标的公司相同或近似业务，是否存在潜在的同业竞争关系。请独立财务顾问、律师核查并发表明确意见。 3.《回复公告》显示，2019年度标的公司向湖北中烟工业有限责任公司（以下简称“湖北中烟”）、四川中烟工业有限责任公司（以下简称“四川中烟”）销售金额分别为1,617.92万元、428.60万元，开拓了云南中烟、广东中烟、山东中烟等重要客户；2020年1-6月向四川中烟销售金额为2,050.63万元。请你公司补充披露： （1）2019年、2020年1-6月向四川中烟、湖北中烟销售的具体情况，包括设备数量、类型、单价、主要功能、检测量等，并说明四川中烟、湖北中烟集中大量购置检测设备的原因，所购设备的检测能力与其产能情况是否匹配。 （2）向云南中烟、广东中烟、山东中烟等新开发客户的销售情况，结合标的公司客户需求的周期性特点，说明业绩是否存在大幅波动风险；并说明收益法预测期内营业收入稳定增长的合理性，是否充分考虑了客户需求的周期性特点。 请独立财务顾问、评估机构核查并发表明确意见。 4.《回复公告》显示，上海仝励实业有限公司（以下简称“上海仝励”）作为持有标的公司24.78%股份的第一大股东，业绩承诺期却短于其余盈利补偿主体，主要系上海仝励是财务投资者，未实际参与标的公司经营管理，对标的公司不具有重大影响。报告书显示，自1996年标的公司成立起，上海仝励的股东北京市通力实业开发公司（以下简称“通力实业”）长期直接或间接持有标的公司较高比例股份。上海仝励穿透后自然人股东为黄辰，其是标的公司成立时的副董事长、董事会成员，且是超额业绩奖励的受奖主体。请你公司补充披露标的公司引进通力实业、上海仝励及黄辰作为股东的背景，其对标的公司生产经营、业务开展、获取客户订单等方面的主要作用，并结合持股期限、持股比例、黄辰任职情况等，说明将上海仝励认定为财务投资者的合理性。请独立财务顾问核查并发表明确意见。 5.《回复公告》显示，标的公司未来三年内预测销售收入分别为7,200.25万元、7,937.76万元、8,400.91万元，预测销量分别为217台、239台、254台。请你公司补充披露以下情况： （1）未来固定资产的追加投入、人工成本支出的增加、研发投入增加、外协成本变动的具体金额，与当期预测销售收入、销量是否匹配。 （2）结合市场拓展进展、新销售订单签署的具体情况，补充披露判断河南、山东、安徽、河北、辽宁区域市场客户数量预估增加30%以上的主要依据、测算过程及合理性。 （3）结合国产化替代可行性研究、产品市场成熟度对比分析的具体情况，说明判断“近半数”进口市场份额将逐步向国产厂商释放的依据，并结合标的公司目前所占市场份额、整体市场需求情况，说明未来增长空间情况。 （4）《回复公告》显示，若未来国内新型烟草制品政策的放开，整体市场前景趋势良好。请结合未来新型烟草对传统烟草市场的影响，说明判断整体市场前景趋势良好的原因及合理性。请独立财务顾问、评估机构核查并发表明确意见。 请你公司就上述问题做出书面说明，并在12月14日前将有关说明材料报送我部。 特此函告。 深圳证券交易所创业板公司管理部 2020年12月7日
11月26日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人任国强大校答记者问。记者：日前,海军新一批“生长模式”歼-15飞行员完成航母昼间着舰资质认证。请介绍“生长模式”的主要特点和重要意义。任国强：近日，海军首批“生长模式”培养的舰载战斗机飞行员通过航母昼间着舰资质认证，实现了单批认证人数最多、训练时间最少、认证周期最短等历史性突破，标志着舰载战斗机飞行员生长路径、培养链路全面贯通，标志着“改装模式”和“生长模式”双轨并行培养路径全面走开，标志着海军航母战斗力建设又向前推进了一大步。与从部队选调“改装模式”培养舰载机飞行员相比，“生长模式”主要有三个特点：一是平均年龄小，这批飞行员仅20多岁，均为高中毕业后直接招收；二是培养周期短，在院校阶段即完成基础教育、专业理论、改装训练，熟练掌握舰载飞行理念和操纵技术的能力；三是服役年限长，经过科学评估、着舰考核合格后即取得着舰资质认证，有效延长舰载战斗机飞行员服役年限。舰载战斗机飞行员是航母作战体系最关键、最核心要素，是制胜海空的重要力量。近年来，海军坚决贯彻落实中央军委决策部署，始终把加快舰载战斗机飞行人才培养作为海军转型建设的紧要大事，坚持“改装模式”和“生长模式”双轨推进，走出了一条具有我军特色的舰载战斗机飞行人才培养道路，对航母体系作战能力建设具有重要意义。目前，航母部队舰载机出动效率逐步提升，不断拓展多种样式战术训练，具备昼夜间攻防能力。来源：国防部发布微信公号
近日,深圳市银星智能科技股份有限公司宣布完成近亿元B轮融资,由美的资本领投,傲基科技、深圳统达六号投资等机构跟投。 银星智能成立于2005年,总部在深圳,是国内最早从事扫地机器人研发与制造的企业。银星智能公司副总经理眭灵慧负责了整个B轮融资。他表示,本次融资优化了公司股东结构,引进了产业资本,公司将进入资本和产品双轮驱动的轨道,无疑让银星智能在团队建设、产品技术创新和战略布局等方面迈上新台阶。他也表示银星智能已经启动了B+轮融资,并在规划明年的Pre-IPO轮融资。他还透露银星智能目前已启动B+轮融资,融资额度2.5亿,预计在21年1月底前完成。 银星智能CEO叶力荣就此表示,本轮融资的70%将用于新一代人工智能扫地机器人的研发,20%会投入工厂,10%用于人才投入,助推多重关键策略与创新。 首创性提出OPM商业模式 银星智能是全球最早涉足扫地机器人行业的厂商之一,其最初经营模式是服务扫地机器人品牌商,做整机研发制造,也就是常说的“代工模式”(ODM)。 与大众熟知的小米、科沃斯（603486）、石头等头部品牌商不同,银星智能非行业自主品牌。初期的传统商业模式难免遇到增长瓶颈,因多以项目制为主,资源利用率不高,利润率也较低。 为打突破这一局面,银星智能CEO叶力荣经过审慎地思考和调研,于2017年宣布转型,在业内率先提出“OPM”(Original Product Manufacturer,原始产品研发制造商)的概念,是一种介于传统型代工厂商和品牌商之间的商业模式。 叶力荣如是说“银星智能的OPM概念中,P即是Product,分为3个层面:一是主体的清洁服务机器人整机产品,包括扫地机器人、洗地机器人、擦地机器人、商用清洁机器人;二是关键元器件模块产品,比如传感器、风机、算法盒子等;三是市场服务产品,主要包括给品牌商提供一体化的产品解决方案和集中性售后服务。“ 银星智能并未跟随市场主流而直接推出To C品牌,不与头部品牌商形成竞争。对此,叶力荣表明:银星智能始终聚焦于To B赛道做深做强,与客户形成共赢。 在OPM商业模式概念的指导下,银星智能逐渐进入商业收获期: 客户拓展上,2018年银星智能开始与世界小家电巨头赛博集团和北美吸尘器领域销量第一的品牌必胜公司达成合作,成为这两家企业在扫地机领域的唯一战略合作伙伴;2019年银星智能成为小米的供应商,也是目前仅有的两家小米生态链之外的合作伙伴之一。 公司营收方面,银星智能预计2020年达10亿元,净利润约4000万元,每年营收增长率将超过80%。 据CEO叶力荣称,在OPM模式下银星智能打破传统的上中下游产业链的常规模式,通过整合上游资源,为客户提供整机和一体化的服务,整体延伸并拓宽了产业链。 技术是核心竞争力 如果说OPM商业模式是高屋建瓴的指导思想,那么对于核心技术的聚焦和投入则是银星智能的生存之本。 银星智能从成立之初就很注重核心技术。如今,随着人工智能、云计算、5G等新技术掀起的新一轮技术浪潮,银星智能也在加大新技术的研发投入。 目前银星智能核心研发团队167人,其中硕士学位以上人员53人,公司还与清华大学、上海交通大学等国家知名院校进行校企合作,共同进行技术研发和攻关。CEO叶力荣表示,从2017年开始,银星智能在软件、硬件方面都成立了自己的预研小组。今年,银星智能研发团队成立了30多人的创新部门,专门负责App等创新业务的研发。同时,公司在远距离TOF(12-30M)测距传感器关键技术所取得的研发突破,打掉了国外巨头在这一距离上的技术垄断,大幅降低产品成本,实现了进口替代,被列为深圳市的重点技术攻关项目。 此外,银星智能也在着力加大产品结构上的研发。在专利层面,银星智能针对性地围绕着扫地机的地检、清扫方式、水箱等方面,申请了大量的结构专利。截至目前,银星智能拥有技术专利共计680多项,是中国拥有扫地机器人相关专利数量最多及覆盖面最全的公司。 值得一提的是,2017年4月,美国扫地机器人龙头企业iRobot向包括3家中国企业在内的共11家扫地机器人企业发起的“337调查”案专利诉讼。正是因为有深厚的行业积累和专利技术支撑,银星智能才成为唯一坚持到最后且获得胜诉的国内企业。 扫地机器人是典型的明天产品 数据显示,扫地机器人在中国沿海城市家庭的渗透率不足5%,而内地城市也只有0.4%,远低于日本、欧洲地区的10%和北美市场的13%。 科技智库「甲子光年」积极参与了本轮融资活动,甲子光年副总裁李世民表示:扫地机器人属于典型的明天产品,还有很大增长空间。据估算,中国扫地机器人的市场规模存在着指数倍的增长空间,如果对标洗衣机、电视机等家电产品的普及率,这可能是一个超过千亿的市场。 统达集团投资总监高伦表示,当前的市场占有率并不能反映将来哪个企业能真正成长为美的、格力这样的佼佼者,因为市场空白还未全开。 除国内市场之外,也有越来越多的企业把目光投向海外。傲基科技创始人迮会越观点表明,海外消费市场相对多元化,分为两大阵营:第一是iRobot、eufy、石头和科沃斯为主的垂直一体化阵营,第二是海外传统品牌及傲基等新品牌结合银星等优质供应链的社会化分工协作的阵营。两者未来都会各自占据一定市场份额,银星智能应该是一级市场的最佳选择。 本轮领投方,美的资本董事总经理李澳表示“扫地机器人的市场足够大,不仅是在国内,海外的渗透率也还比较低。银星智能在技术、工艺积累,以及行业资源上有多年沉淀的经验;在管理团队上,银星智能有整机层面资深的结构专家,也有导航领域业内的技术大拿,新老团队结合较好,董事长格局非常高。美的资本认可银星智能的发展方向和商业模式。” 在本轮融资的加持下,银星智能也将继续全面发力于国内外的新产品研发与市场拓展。CEO叶力荣透露出“OPM商业模式”作为银星智能首创的战略思维,已经指导银星智能占据了全球近10%的市场份额。随着国内外客户订单逐步释放,银星智能的市场占有率也将进一步提升。
伴随着阿里、美团、滴滴以及拼多多等互联网巨头们的纷纷入局，与公众福祉高度相关的社区团购无疑成为当下最热的话题之一。 从概念上讲，社区团购是真实居住社区内居民团体的一种购物消费行为，是依托真实社区的一种区域化、小众化、本地化的团购形式。简而言之，它是依托社区和团长社交关系实现生鲜商品流通的新零售模式。 实际上，社区团购的这种模式并不是今年的新鲜事物。该模式始于2016年的微信小程序推出的“B2B2C”（电商-团长-消费者）社群分销模式。2018年，社区团购的模式逐渐走红，并吸引不少创投资本的入局。尤其是在今年疫情过后，线上买菜频次的大幅增加让社区团购模式再次迎来春天。 今年以来，在互联网巨头们倾巢进军下，社区团购“战场”也掀起新一轮的补贴大战。目前，社会上广泛讨论的是，随着线上巨头和资本的不断涌入，线下社区生鲜店铺和商超会不会消失？店铺商户们的生计会不会被夺走？答案当然是否定的。 具体来看，零售业主要赚取流通中的差价，而生鲜是毛利率极低的品类，巨头们的补贴也终将回归理性。从成本端而言，生鲜商品从挑拣到配送必须依赖大量的人工实现。随着国内人工成本的不断提升，社区团购成本端优势将不复存在。从消费体验看，社区团购的无门店低成本是以牺牲体验为代价，为了增加消费场景，业内普遍认为线上平台们未来将不断与线下生鲜店铺加强合作，形成共赢。 不可避免，平台巨头大量补贴下的社区团购将对传统生鲜店铺造成一定的影响，但两者并非方枘圆凿。较早进入社区团购领域的互联网企业滴滴橙心优选相关负责人曾告诉记者，团长是社区团购链条中的核心之一，其大部分是以店铺为基础的小店店主、便利店老板，而互联网新兴业态对线下店铺的冲击较大，很多店主有借助互联网平台的流量和资源，以及提升店铺经营效率的意识。 事实上，在互联网经济蓬勃发展的时代，社区生鲜店铺和线下商超也在积极拥抱数字化变革。比如，近几年不少社区生鲜店铺纷纷加入了各大电商平台的线上业态，而像物美、家乐福等这样的大型商超均在积极布局数字化的线上购物场景。 与此同时，社区团购消费业态的快速发展，也将促进生鲜供应链体系的完善，同时将增加大量的就业岗位和机会。综上所述，未来，互联网巨头们跑马圈地的社区团购，不会成为传统生鲜零售业态的替代。 对于在社区团购领域频频“出击”的互联网企业而言，有两大问题值得思考。一方面、不缺资本的互联网巨头拥有大量的资源优势，有能力也有使命去挑战更多的创新模式，大量扎堆于社区团购的商业模式创新并非不可行，但这种创新是否一定要巨头们倾巢而出，值得商榷。 另一方面，互联网巨头们进军下的社区团购，就像共享单车、互联网打车等商业模式的翻版，常常辅之以巨量补贴，通过补贴吸引用户，而补贴过后，与公众福祉高度相关的社区团购是否会步其后尘，值得观察。
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