精准扶贫要找准病根、对症下药。多年来，扶贫小额贷款在助力贫困人口发展产业“拔穷根”上发挥了巨大作用。 “户贷企用”，是前几年常见的一种信贷扶贫模式，一经推出，受到多地欢迎，不少贫困户在这种模式带动下脱贫摘帽。但在此后执行过程中，这一模式却逐渐背离了扶贫小额信贷的初衷，风险隐患持续暴露。 此后，各地及时纠正“户贷企用”做法，规范扶贫小额贷款使用，将扶贫资金风险降至最低，让贫困户真正受益。 记者在贵州调研时了解到，当地在金融支持精准扶贫政策的引导下，辖内人民银行分支机构因地制宜，创新出台“六保一投”金融扶贫创新模式，为农业供给侧结构改革开辟了一条新路径。 杜绝“户贷企用” “户贷企用”是前几年常见的一种信贷扶贫模式。一般来讲，贫困户申请财政贴息的小额扶贫贷款，但资金并没有到贫困户手中，而是以入股的方式提供给带贫的农业企业，企业定期给贫困户进行分红。 人民银行黔南州中心支行副行长陈朝华对说，农民资源变资产、资产变资金、资金变股东。“户贷企用”的初衷是好的，但在执行当中还是有一些偏差，会产生一些风险。在当地，一些建档立卡贫困户在拿到5万元扶贫小额贷款后，不知道做什么，当时有个好的想法就是把农户投入到企业，把5万元集中起来，企业每年给农户6%的分红，也就3000块钱左右的收入。 这一模式一经推出的时候，不少贫困户脱贫摘帽。但在后来的执行过程中，很多地区相继出现“贷得出、收不回”的问题，“户贷企用”风险隐患持续暴露。 “因为企业管理不善或存在市场风险，有些企业出现困难后就会造成小额扶贫信贷到期后，5万元入股的股金不能按时偿还，这一风险也转嫁到建档立卡精准贫困户身上，从而对建档立卡贫困户带来征信问题。”陈朝华说。 据悉，在2017年以前，不少地区曾普遍推行“户贷企用”模式。扶贫小额信贷具有“5万元以下、3年期以内”的特征，在近几年“户贷企用”频频爆雷。 此后，有关部门多次发文，强调扶贫小额信贷要“户借、户用、户还”；坚决纠正简单入股分红、明股实债、扶贫小额信贷“户贷企用”等各类借资产收益扶贫名义实施的违规行为。 “‘户贷企用’是坚决不允许再发生。现在要规范使用扶贫小额贷款，精准用到农户发展生产，绝对不能用于参与企业入股分红这种形式来做了。”陈朝华强调。 以贵州黔南州地区为例，该地区这一贷款模式最早规模曾达20多亿，随着近几年不断处置清收，已在今年11月末全部清零。 在规范扶贫小额信贷发展上，人民银行贵阳中心支行表示，在配合省政府率先出台防控扶贫小额信贷风险意见的基础上，开展金融扶贫政策落实不到位专项治理，牵头制定《金融扶贫政策落实不到位专项治理工作方案》，联合多部门进行扶贫小额信贷专项督导，推动地方政府和金融机构积极应对还款高峰，稳妥处置“户贷企用”等潜在风险。 创新金融扶贫新路径 近两年来，各地特色扶贫模式不断涌现，推动了扶贫工作发展。贵州地区也进一步理清精准扶贫措施，为农业供给侧结构改革开辟了一条新路径。 例如，2020年以来，人民银行黔南州中心支行以福泉市为试点，贵州福泉农商行作为地方金融主力军，推出“六保一投”金融服务坝区创新模式，涵盖启动保障、责任保障、产销保障、资金保障、风险保障、兜底保障和信用投放七个环节，在带动贫困户增收方面发挥了重要作用。 具体而言，“六保一投”指的是：整合政府性农业发展公司和供销社资源，为新型农业经营主体垫资赊销一定比例的生产资料，作为启动保障；由新型农业经营主体自筹部分资金流转土地，并按贷款金额的2%缴纳互助保证金，作为责任保障；地方政府性农业发展公司与新型农业经营主体签订种苗供应及农产品保底收购“双订单”，作为产销保障；联动保险公司开办“种植保险”和“价格指数保险”业务，作为信贷风险保障;地方财政设立信贷风险补偿基金，作为兜底保障；人民银行给予再贷款资金支持，作为法人金融机构支持坝区的资金保障；在多方联动和支持下，银行向新型农业经营主体信用投放单户授信在500万元以下、三年期以内、较各项贷款加权平均利率低230个基点的贷款。 这一融资创新新模式，有力破解了各种问题，比如：金融支持农业产业发展动力不足及单打独斗的问题，新型农业经营主体自有资金实力有限而难以扩大生产经营规模问题，经营主体缺乏订单保障而不敢发展生产的问题，农业自然灾害风险和市场价格波动风险较大而导致银行畏贷的问题，抵押担保严重缺失而难以获贷的问题，融资成本高而不愿发展生产的问题等。 记者在贵州地区采访时了解到，黔南州福泉市瓮偿村“大福姜”种植大户陈礼能就是“六保一投”模式的受益者之一。此前，陈礼能通过自筹资金试种50亩“大福姜”赚钱后，决定进一步扩大产能。福泉农商行通过“六保一投”信贷模式，运用人民银行扶贫再贷款向其发放了信用再贷款80万元，利率只有4.85%，解决了资金缺口问题。由于今年生姜价格一路飙升，他预计利润将突破100万元。 截至今年10月末，福泉农商行通过该模式已向坝区83家新型农业经营主体首期授信5404万元，并运用扶贫再贷款发放优惠利率信用贷款24笔、1294万元。 在巩固脱贫成果的关键时刻，如何管好扶贫资金，把扶贫资金风险降至最低？ 记者了解到，贵州当地将扶贫再贷款使用情况纳入内审部门专项审计，强化贷前、贷中、贷后全流程监控，明确“三个不贷”标准。 “扶贫贷款主要是对法人机构解决一个流动性问题。”陈朝华介绍，“三个不贷”分别是：扶贫贷款资金是有风险、有使命的，不符合我们扶贫再贷款使用的企业，我们是不能贷的；此外，高风险信用社不能贷，金融机构支持的产业不符合扶贫贷款支持的产业标准也不能贷；另外，自有资金存量大，存款多、贷款少的金融机构也不会过多给予支持。
去年年底，“返利网借壳ST昌九（600228）上市获证监会审核通过”的消息一经官宣，本意味着返利网距离登录A股只差一步。但令人意外是，在时隔不到一个月，返利网借壳上市的进程突然又按下了“暂停键”。 今年1月16日，ST昌九再次发布公告称，鉴于重大资产重组涉及部分事项仍需进一步推进，经过相关方进一步研究、论证相关事项影响，其已向中国证监会提交中止本次资产重组行政许可事项的申请。 事实上，随着消费浪潮的升级，返利网站对消费者的吸引力已大不如前，甚至消费者对部分返利导购平台通过设置提现门槛与返利标准的做法深恶痛绝，而返利网返利不兑现、虚假宣传、恶意扣费等问题也屡见诸于报端。 借壳上市之路一波三折 公开资料显示，返利网背后运营公司是上海中彦信息科技股份有限公司(下称“中彦科技”)。 去年3月，ST昌九曾公布重组预案，计划以发行股份及现金购买的方式，购买中彦科技100%股权。一旦交易成功，返利网将借壳ST昌九登陆A股市场。 从2014年开始，返利网就一直谋求上市，曾于2018年9月独立冲击IPO，并进行辅导备案，但此后一直没有更多实质性进展。 公开资料显示，ST昌九主营业务为丙烯酰胺的研发、生产与销售，长期处于主业乏力、业绩惨淡。但其在重组市场上却名声在外，这几年ST昌九一直在寻求卖壳，且之前的几次尝试都没能成功。 至于为什么要借壳上市以及选择ST昌九的原因，返利网方面在接受媒体采访时表示，是公司董事会综合公司发展及市场情况做出的内部决定。 但在上述公告发布不久，ST昌九便收到上海证券交易所下发的《问询函》，要求就关于本次交易安排、标的是否符合重组上市条件、交易作价安排、中彦科技经营情况、财务信息等问题作进一步说明和解释。三个半月后，ST昌九才回复称，返利网合规运营且风险可控。 事实上，ST昌九回复中披露返利网“风险可控”所指是P2P业务。过去返利网曾为P2P理财公司提供导购及广告展示服务，且收入十分客观，2017年一度占据公司收入的16.89%(1.32亿元)。可由于P2P行业普遍存在不规范经营现象，且具有产生纠纷的法律风险，返利网于2019年下半年终止了该部分业务合作，致使P2P理财公司贡献的收入骤降至2019年的963万元。 除了P2P业务“踩雷“之外，返利网过去的经营能力、涉嫌赌博的趣味购物业务等问题，也都在证监会询问之列。据中彦科技披露业绩显示，其2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，经审计的营业收入分别为9.34亿元、7.15亿元、6.11亿元和2.12亿元，净利润分别为1.94亿元、1.496亿元、1.36亿元和6608.20万元，面临着营收与净利双降的局面。 经历了这些波折，无异于拖慢了返利网上市进程。直至12月底，返利网借壳上市才算有了重大进展。彼时，ST昌九对外发布公告称，经中国证监会上市公司并购重组委审核，公司本次重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过。 公开资料显示，返利网成立于2006年，现已与国内超过400家商城跟平台、逾5万家品牌商户合作，包括天猫、淘宝、京东、苏宁易购（002024）等以及百万家本地生活线下门店。目前主要有返利商城(与电商平台合作)、超级返(品牌特卖)以及限时秒杀(特价抢购)三个业务板块并同时接入了拼多多返利专区等。 投诉不断引发商业模式质疑 来源：知乎 事实上，近年来外界对于返利导购模式的提现标准以及商业化变现模式一直存在不少争议。中国网科技通过检索发现，在知乎平台上对于“返利网是不是骗局？”问题吸引到237位关注者、97万多次浏览量，在其中33个回答中，多数答主指出返利网存在返利金额不对等、无法正常提现的情况。 据记者了解，在线导购平台商业模式在日本、欧美等发达国家地区已相当成熟，这种将导购获取的广告佣金的一部分返还给用户，达到卖家、返利网站、买家三赢局面本身是一种营销手段。 某研究中心对导购电商给出的定义也显示，返利导购模式是通过比价、返利、内容营销等方式，吸引用户并促使用户前往第三方电商平台完成交易。可见，返利导购的商业模式是受到市场行业认可，最大差别就是佣金返还的高低、以及发放提现的诚信的差异。 来源：电诉宝 来源：网络截图 然而，第三方投诉平台显示，有关返利网返利不兑现、规则随时改、涉嫌虚假宣传、恶意扣费等投诉屡见不鲜。此外，有关冻结商家资金、网络欺诈以及订单问题也成为过去一年针对返利网投诉的“重灾区”。 对于借壳上市的后续进展，今年的运营情况以及媒体所报道的客诉问题，中国网科技曾向返利网官方邮箱发去采访函，但截止发稿未收到任何回复。至于返利网后续情况如何？中国网科技将持续关注。
数据显示，2020年整个教育行业的整体融资金额超过680亿元，较2019年的418亿元出现大幅上涨。“一年超600亿元的融资规模，放在任何一个行业都是惊人的数字，哪怕是和过去的网约车大战、视频网站大战、共享单车大战等著名风口对比，也不遑多让。”伴鱼CMO翟磊分析道。 烧钱并不轻松，在教育产业观察人士夏飞看来，原本应该是极为广阔的互联网教育市场，如今仅能靠巨量投放维持，在线教育已高度内卷化。但他们仍需硬挺，花钱做增长是一条不能回头的路，回头就意味着掉队。对他们来说，这一轮激战的终局，或许是直到有对手倒下，其他玩家才有下场喘息的机会。 商场无情，但从不会亏待尊重行业规律、拥抱创新的企业。对在线教育行业来说，这个规律就是在保持健康度的基础上正确花钱，用口碑做增长。当下，因难逃高成本原罪，关于一对一教育模式能否跑通的讨论甚嚣尘上，但在经营少儿英语一对一业务的主要玩家中，跳出单一产品模式的伴鱼，凭借产品矩阵在两个月获得1.2亿美元和数千万美元两轮顶级资本押注。 GGV管理合伙人李宏玮在其投资逻辑中提到，看好伴鱼所在的市场空间也认可其商业模式。 事实上，苦于高获客和高师资成本，一对一模式的流量价格已堪比“天价”，常年背负“规模不经济”魔咒，而伴鱼用内容工具型产品“伴鱼绘本”打造高频学习场景，触达更多用户，再将沉淀的精准流量导流至课程产品“伴鱼少儿英语”和“伴鱼AI课”，在矩阵内部打通学习效果闭环和流量闭环。这种商业模式实现在线欧美外教一对一获客成本近乎为零，不仅验证课程模式的可行性，还搭建起极低的成本护城河，具备自我造血能力。 英语赛道做内容工具型的产品不少，那为何仅伴鱼的绘本能够杀出重围，成为整个产品矩阵的增长引擎？伴鱼CEO黄河用“得用户者得天下”的迭代逻辑给出解释：“伴鱼以用户为中心，有‘活’战略，做‘活’产品。离用户越近，企业对用户需求的敏锐度越高，从而先于市场做出战略布局，同时，基于用户最新需求驱动，产品不断获得迭代突破和创新。” 伴鱼在追寻互联网教育“大而美”的路上，打造出“正确花钱”和“用户口碑驱动”的双增长支点，遵循先“变美”后“变大”的逻辑，增长相当稳健。过往一年，伴鱼按既定发展节奏进入高速发展期，其用户量实现翻倍。正如黄河所说，教育企业应该坚持长期主义，但长期主义并不意味着慢速发展，而是在企业健康和规模增长的动态平衡中加速快跑。
作者为苏宁金融研究院高级研究员杜娟、黄大智 “千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。” 如果用一句诗来形容互联网金融这些年的发展，这首《浪淘沙》应该是恰如其分。 经过了四年多的整治与发展，互联网与金融已经深度地融合在了一起。2020年是互金风险专项整治收官之年，实际运营的网贷机构归零，行业风险化解，行业发展到了关键的转折之年。 对此，我们从行业运营模式、场景金融、行业监管、行业竞争格局等方面，梳理了2020年互联网金融行业发生的关键性转折事件，并展望未来，研判互联网金融何去何从。 剧透到此为止，更多精彩内容请看《报告》全文。如需获得报告PDF版本，可在“苏宁金融研究院”公众号后台回复“2020互金年报”，获取网盘链接和提取码~
原标题：蚂蚁再下架互联网产品！互联网金融行业或全面纳入监管 2020年蚂蚁没能撼动大象，倒是走了不少背字，上市成了泡影不说，也一而再再而三成为反面典型上了热搜，这不，今天又爆出蚂蚁金融下架互联网存款的产品。 其实最近两年，不光是蚂蚁感受到风口的风有点冷，其他的跟互联网金融相关的公司都挺冷。 互联网金融的未来还有么？还是就此戛然而止？ 金融是根本，不能任性而为 关于互联网金融，这个风口还在不在，未来是吹冷风，还是吹暖风？其实最近一系列的高层释放的信号已经很明确。 P2P清零 蚂蚁上市暂停 要解决大而不能倒的问题 无现金社会要慎重 要关注社会上老年人无法使用智能手机的问题 等等吧，最近的热搜，这些消息或标题都能看得到。 互联网金融在经过了多年的发展之后，必须要纳入监管，这其实是这一系列热搜背后的应有之义。 为什么对于金融产品，在互联网的这个模式下会被格外关注呢？ 其实要搞清楚一个关键点，那就是金融业是根本，是核心，互联网金融最大的问题在哪里？在民营。 不难发现，以蚂蚁金融为代表的互联网金融公司，大多以民营公司为主，过去几年高速发展的过程中，出现了很多游离于监管之外的事情。 譬如网贷，是解决了一些人用钱的需求，但是高利贷，不纳入征信，呆坏账的问题非常突出，监管管不到，因为无法可依，行业合规都是空谈，规模还非常巨大，这样的体系如果不进行整治，迟早是要出问题的。 金融不出问题则以，出了问题，就没有小问题，是想一个上万亿规模的互联网金融行业，如果出现了资金链断裂，引发的社会风险有多大？ 以蚂蚁金融为例，花呗，借呗的钱都是资产证券化从银行借来的，规模上万亿之巨，一旦产生规模不可控的呆坏账风险，银行体系势必受到严重的冲击。 因此，只要涉及金融，就不可能，也不应该游离于监管之外，不能任性而为。 互联网金融，要做模式创新，而不是喧宾夺主 银行依旧是金融体系的基石，银行首要关注的是风险，在风险可控的基础上，可以去进行模式创新，这应该是互联网金融运行的主线。 譬如说，移动支付数字货币，可能让ATM的日子不好过，但说到底，只是改变了货币的介质，就像古代用银子，现代用纸币，未来用数字符号，那么这个是没问题的，这是模式的改变和创新。 再比如，现在的证券业，证券交易早已经实行了线上交易的模式，模式只是改变了交易者的交易场所，原来去营业部，现在用电脑手机操作，但是核心的风控逻辑是不变的。 多主体参与金融业，还是要界定清楚主次从属，在金融改革的方向上来说，适度允许民间资本参与介入，的确能够给金融业的发展带来很多新的思路，譬如大数据风控，客户画像等等，但是这些实际上都是对原有的风险控制进行的一个补充和升级，基本的逻辑不能变。 尤其是一些公司，不能因为自己的规模越做越大，就开始站到传统金融业的对立面，这是很危险的行为。 不管是处于根本地位的银行业，还是积极发展的互联网金融，都应该是大金融体系之下的一个互补结构，银行的步子小一点，稳健一点，互联网金融适度惠及银行普及不到的人群，搞模式创新，最后给银行提供新的借鉴。 一旦喧宾夺主，互联网金融要去干掉传统金融，那就本末倒置了，国家的金融风险就会急剧放大。 互联网金融的未来 未来，互联网金融全面纳入监管是可以预见的，应该纳入，也必须纳入，应该在统一的规则下，允许互联网金融和传统金融适度竞争，差异化发展。 模式创新，手段创新，是互联网金融公司的大方向，所以说，这个风口还在，只不过要进行整理，修正，杜绝前几年风险急剧放大的情况再出现。
备受业界关注的第二家独立法人直销银行，已正式获得监管批准筹建。12月11日，招商银行发布公告称，已收到《中国银保监会关于筹建招商拓扑银行股份有限公司的批复》，这意味着中国第二家独立法人直销银行即将产生。2017年11月份，中国第一家独立法人直销银行——百信银行开业，由中信银行和百度联合发起设立。此次获批筹建的招商拓扑银行股份有限公司由招商银行与京东数科旗下的网银在线（北京）商务服务有限公司共同发起设立，双方入股比例分别为70%、30%。“拓扑银行将运用数字科技创新服务模式，为实体经济提供更高效的普惠金融服务。”招行相关负责人说，招行和京东数科将充分发挥各自的资源禀赋，全力支持拓扑银行发展。与此同时，拓扑银行筹备组将在监管部门的监督指导下，严格按照相关规定和程序开展筹建工作。所谓“直销银行”，即DirectBank，它是互联网时代的一种新型银行运作模式，主要依托互联网或移动互联网，而不是线下实体网点，其所提供的产品和服务对象也更倾向于无法亲临柜台现场的客户。“突破架构和服务的冗长链条，这是直销银行模式的鲜明特点。”中国互联网协会数字金融工作委员会委员董希淼说，商业银行尤其是大中型商业银行内部层级较多，通过直销银行模式可以大幅度压缩、减少中间环节，以轻型化经营直接向金融消费者提供最高的让渡价值。例如，无论客户是否已开立该行账户，都可借助该行直销银行获取相应金融服务，这也是直销银行区别于网上银行、手机银行的显著特点。国内最早的直销银行可以追溯至民生银行于2014年上线的“民生直销银行”APP。此后，已有几十家银行陆续开设了直销银行业务，但从运行模式看，其多为银行的内设部门或子公司。直至2017年11月份，中信银行与百度联合发起设立的“中信百信银行”开业，采用独立法人模式运营的直销银行才登上舞台。相较于内设部门、子公司，独立法人模式能够较好地保证直销银行坚持独立经营，并按照市场化原则运作。记者获悉，申请独立法人直销银行牌照的银行数量已达20余家，以股份制商业银行和城商行为主，但目前该牌照尚未大规模放开。董希淼表示，此时放开直销银行牌照可谓恰逢其时：一是互联网金融存量风险化解基本完成；二是《商业银行互联网贷款管理暂行办法》《金融控股公司监督管理试行办法》等先后落地，行业监管框架和制度环境更加完善。（记者 郭子源）
14日，美国选举人团举行投票，据彭博社等美媒最新报道，乔·拜登已获得270票，赢得美国大选。根据《美国宪法》及宪法修正案，总统候选人获得超过半数选举人票，即270张就可当选。 拜登正式赢得美国大选 金大师分析人士表示，政局的稳定将会加速新一轮刺激政策的尽早落地，这也将成为黄金、白银进一步走高的动力所在。 本节课堂，金大师学院为大家带来新一技术分析K线组合——贯穿模式。 贯穿模式由处于下跌趋势的市场中的两个蜡烛所构成。第一个蜡烛为黑色，是已存在的趋势的延续。第二个蜡烛的开盘价低于前一天交易的最低价，而收盘价则处于前一天的黑色蜡烛的中部之上且接近或者为当天的最高价。 贯穿模式的确认原则：第一个K的为阴线，第二个K为阳线;下跌的趋势已经很明显地持续了一段较长的时间，且长阴线发生在该趋势即将结束之时;第二天的开盘价应当低于前一天的最低价;第二天阳线的收盘价所处的位置必须在第一天阴线的中部之上。 贯穿模式的信号解析为，首先阴线和阳线的实体越长，则市场发生反转的力量就越大;第二天开盘价较第一天的收盘价越低，则反转越显著;阳线的收盘价越高，则发生反转的力量就越强;如果出现贯穿线的这两天成交量很大，则进一步证实贯穿模式的存在。 在分析贯穿形态所蕴涵的心理时，整个逻辑仍然是多空力量之间的博弈过程。 在一个强下跌的趋势已经发生之后，市场行情非常看跌。此时对于市场的恐惧占据着人们的心理，价格一路下跌，而且空头可能会使价格下跌到更低的位置。但是在当天交易即将结束之时，多头开始发力，并使得交易价格立刻回升。这种力量使得市场几乎以当天的最高价收盘。这种价格的回升抵消了前一天的价格下跌所带来的负面影响。如果第二天市场表现为更多的买入，则进一步证明了这种趋势的存在。
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