● 上海机场、东方日升作为诸多明星基金经理的“爱股”近日连续调整。从龙虎榜数据看，这两只股票无一例外都因业绩不及预期而遭机构撤离。 这两只股票不是个例，部分机构抱团的白马股近期连续调整，给市场敲响警钟。在业内人士看来，一个不容忽视的事实是，上市公司业绩已成为检验基金重仓股的试金石，不达预期或超预期都会带来巨大影响。从交易数据看，机构加仓和抛售都有“不计成本”的态势。 机构博弈激烈 基金四季报显示，上海机场是被59只基金持仓的重仓股。特别是在部分明星基金经理的重仓加持下，这只白马股的关注度瞬间飙涨。然而随着业绩预报的披露，上海机场迎来大幅调整。在经历连续两日“一字跌停”后，2月3日该股再跌7.33%，报收59.30元。 从龙虎榜数据来看，机构间的博弈颇为激烈。2月2日，上海机场两个机构专用席位合计买入8493万元，一个机构专用席位卖出1.75亿元，北向资金买入3885万元并卖出1.55亿元。 和上海机场境遇相似的还有东方日升。截至2020年四季度末，26只基金重仓持有东方日升，合计持股数量为4897.77万股。值得注意的是，东方日升同样由于业绩不及预期导致股价大幅调整。2月3日东方日升继续下跌，截至收盘报14.36元，跌10.86%。 龙虎榜数据显示，1月29日至2月3日期间，东方日升机构专用席位共买入12.5亿元并卖出23.2亿元，深股通买入2.8亿元并卖出1.6亿元。 业绩成“试金石” 机构资金究竟有多偏爱龙头股？兴业证券王德伦策略团队通过统计目前主动管理规模前50位的基金经理持股情况发现，仅头部基金经理对基金前50只重仓股的持股市值，就占到其流通市值约5%，说明头部基金经理的持仓更加集中于优质核心资产，更有投资者将这一波结构性行情称之为“抱团牛”。 值得注意的是，机构抱团的重仓白马股近期连续大跌都是源于年度业绩的披露。机构踩踏式撤离，再次给市场敲响警钟。 作为曾被众多机构青睐的大白马，上海机场因为业绩亏损与免税合同调整导致股价暴跌。根据中国中免及上海机场最新公告，上海机场2020年赚取的免税店租金从41.58亿元调整为11.56亿元。叠加其他方面因素影响，多家机构也在近期下调上海机场的投资评级。东方日升同样是在预告2020年业绩下降后，股价出现连续下跌。 业内人士认为，在赛道估值普遍抬升的情况下，上市公司业绩成了抱团股的试金石。优质公司将长期获得估值溢价，业绩或赛道变差的公司则会被资金抛弃。“市场如今十分注重基本面因素。上市公司如果说不清楚自己的经营情况，很快就会被机构抛弃。一旦业绩不达预期，资金很快就会撤离。美股、港股市场就是如此。”该业内人士说。 当前已处于2020年年报披露的时间窗口，业绩驱动将成为这一阶段行情的显著特征。国金证券认为，目前机构抱团板块景气度仍处在上行阶段，后续能让机构抱团筹码松动的催化因素或来自于其他板块的景气度超预期。
2月1日，吉比特自研自发的手机游戏《一念逍遥》正式上线，在开服后迅速占领ios免费游戏榜第1位，并在畅销游戏榜单上排到第6位。 同一时间，吉比特旗下公司雷霆游戏代理发行的pc游戏《鬼谷八荒》也占据了steam平台热销榜的第一名，成为当下爆款。 在备受市场关注的手游《摩尔庄园》延期后，市场对于吉比特在短期内已经没有太多期待，然而这两款新游的出色表现，却大大超乎了市场预期。在今日开盘后，吉比特股价一路上行，收涨+7.57%，迎来去年8月至今的最大单日涨幅。 今夕不同往日，回看去年8月，吉比特的股价曾高达671，而后一路下跌，在上个月杀至最低296，下跌幅度达到55.9%。 作为曾经的“游戏茅”，吉比特为何会在2020下半年经历腰斩？随着新游戏的火热表现，吉比特是否正式迎来复苏？ 错杀的买量 2020年10月初，在一次券商电话会议过后，上半年爆火的游戏板块迎来暴跌。在这场电话会议中，一个游戏行业的核心问题被提及：买量成本上升将使游戏公司业绩承压。 什么是买量？为什么会对股价有这么大影响？ 通俗来说，买量可以理解为广告投入，比如在微博、抖音上随处可见的游戏推广视频、开屏广告，均是游戏公司在买量方面的支出。买量可以为游戏产品增加曝光，获取更多的玩家与收入，但若买量成本过高，则会导致利润率的下降。 券商电话会议所提出的问题很快被验证，在多个游戏公司的三季报中，利润率确实受到了买量成本上升的影响。因此从10月起，多个著名游戏股纷纷下跌，回撤超过30%。 但如果仅从买量成本上升的逻辑来看，吉比特并不是最该被砸的公司。 对比市面上几家主要的游戏公司，吉比特的销售费用率并不是最高的。作为买量成本高的代表，三七互娱的销售费用率要超过40%，而吉比特的销售费用率长期在10%，反而是最低的。 2020年6月中，吉比特推出了爆款游戏《最强蜗牛》，对于这款代理运营的游戏，吉比特确实买量上加大了投入，也因此拉低了Q3的毛利率。市场在见到吉比特Q3业绩后，发现毛利率下滑，因此推断出买量成本高、利润不及预期，而这正是市场正在担心的问题。因此业绩出了之后第二天不留情面，对吉比特跌停伺候。 但是要知道的是，《最强蜗牛》虽是公司爆款，但高买量仅仅是短期集中投入，且这款游戏也不是公司主要的盈利来源。因此，杀买量的逻辑，在吉比特身上并不完全适用。 稳定的业绩 在中国游戏领域，网易的《梦幻西游》从诞生到今天，依然可以保持热度不减，而如果要在行业内找同样经久不衰的MMORPG游戏，除了《大话西游》之外，就是《问道》。 吉比特的主要收入与利润，就来源于这款《问道》。 《问道》从诞生到今天已经有十余年历史，在2016年，吉比特将《问道》从PC端移植到手机端，焕发了游戏的第二春。上线4年以来，《问道手游》业绩逐年提升，在公司的精心运营下，其ios排名始终维持在前30名。 《问道手游》为吉比特贡献了超过70%的的营收与利润，是公司业绩保持稳定增长的核心。 吉比特每年会对《问道手游》进行三次大的版本更新，分别是周年大服（4月开始）、国庆服（9月开始）和新年服（1月开始）。这种每年三次大更新的方式，使玩家可以长期保持粘性，也使游戏月活数据始终保持稳定并伴有新增长。 长期来看，始终站在畅销榜上的《问道手游》使公司业绩保持稳定，在这个基础上，其他新的游戏则会对公司业绩提供增量。 蓄力的新游 在今年1月，吉比特经历过一轮机构抛售，主要原因是游戏《摩尔庄园》从春节延期到今年年中上市。市场对于《摩尔庄园》实际上给予了过多的预期，公司管理层在回应有关游戏延期问题时表示《摩尔庄园》游戏的模式不适合把付费做得很高，因此股价迎来下跌。 实际上，在2021年，吉比特迎来了游戏上市热潮。除了《摩尔庄园》，公司还有多个游戏等待发布。 在春节来临、疫情居家的背景下，吉比特的两款游戏率先成为爆款，后续的新游还在蛰伏蓄力，这均为吉比特2021业绩提供了充足的想象力。 尾声 在经历了一轮上涨后，吉比特目前的估值已经逐渐恢复到历史平均水平。 一月份的下跌，主要来源于市场对吉比特业绩的悲观心态，目前来看，吉比特的两款游戏已经在年初杀出开门红，公司一季度的业绩或会有不错的表现。 在《问道手游》业绩保持稳定的前提下，吉比特众多的新游戏有望为公司提供业绩增量，随着悲观预期渐渐消失，吉比特的复苏之路，也宣布正式开始。
图片来源：网络 继1月26日摊上“免税”概念股价涨停之后，2019年12月刚完成借壳上市的家居卖场巨头居然之家（000785.SZ）还是被打回了“原形”，连续四个交易日股价下跌，累计跌幅达11.21%。 2月1日，居然之家收报7.05元，跌3.03%，总市值约460亿元。期间，居然之家最低报6.90元，跌5.36%，创今年以来的最低值。 居然之家近五个交易日股价走势，图片来源：雪球 上一个交易日（1月29日）晚间，居然之家发布2020年业绩预告，预计2020年归母净利润13.5亿元-15亿元、扣非净利润13亿元-14.5亿元，同比下降57.21%-52.45%、8.60%-31.51%。 而居然之家在借壳上市时，曾与壳资源持有人武汉中商签署业绩对赌协议。2019年到2021年，居然之家要实现扣非后归母净利润20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元。 2019年，居然之家“踩线”完成首个业绩期承诺。而2020年全年归母净利大幅下滑，扣非净利最高也仅为14.5亿元，距离业绩承诺要求的24.1亿元差距明显。 2020年扣非净利最高降三成仅14.5亿元 居然之家在业绩预告中，将2020年业绩大幅下滑的原因归结为三方面。 “受新冠疫情严重影响”是首要原因，居然之家表示，初步估算，新冠疫情累计影响公司营业收入约 21-23 亿元，影响净利润约 13-14.5 亿元。 其二，2020年投资收益减少。主要原因是2019年7月居然设计家引进阿里巴巴，转让居然设计家的部分股权，产生了7.74亿元投入收益，2020年无此类投入收益。 2019年，正是在这7.74亿元的帮助下，2019年居然之家营收91元，归母净利润31.26亿元，扣非后归母净利润21.17亿元，完成对赌期首个业绩承诺，这也是居然之家上市之后的首份年报。 其三，2019年居然之家形成了3.3亿元的负商誉计入营业外收入，从一定程度上增厚了公司的利润，但2020年无此类变动。 公开资料显示，居然之家主营家居产品零售、家装服务、家居卖场业务、家居建材超市业务和装修业务等泛家居业务。 2019年12月26日，“武汉中商”的证券简称变更为“居然之家”。至此，历时近1年，居然之家借壳武汉中商登陆A股市场，成为继美凯龙(SH:601828)后，又一家登陆A股市场的家居卖场巨头。 彼时，单从账面资产来看， 356.5亿元的交易对价并不便宜。因为居然之家方面涉及交易的净资产仅为111.99亿元，溢价率为218.54%。 由此，这也留下了如今悬在居然之家头顶的达摩克里斯之剑——对赌协议。 根据对赌协议的内容，居然之家承诺在2019-2021年度，扣非后归母净利润将不低于20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元。 图片来源：居然之家2020年年度业绩预告公告 以2020年业绩预告来看，受新管疫情影响，加“助力因素”减少的情况下，居然之家今年完成对赌协议压力颇大。 “初步估算家居连锁无法完成 2020 年度业绩预测。”居然之家也在业绩预告中表示，在2020 年业绩数据审计确定及履行必要程序之后，或将确定具体的业绩承诺调整方案。 为资金纾困，年末非公开发行股票募资35亿元 2020年以来，受到新冠肺炎影响，众多行业受到重创。居然之家属于房地产下游行业，与房地产行业高度绑定，但也受到了不小冲击。 2020年一季度，居然之家扣非净利润只有2.66亿元，同比下滑33.73%，仅为对赌协议中承诺利润的十分之一。 至上半年，居然之家扣非净利润3.86亿元，同比下降58.09%。同期，现金流由正转负，报告期内经营活动产生的现金流净额为-5.58亿元。 居然之家表示，现金流主要是疫情期间给予商户减租、免租及缓交政策，代收商家货款沉淀减少所致。 三季度，居然之家实现了单季度环比增长49.75%，同比增长4.16%。 但即使如此，居然之家也没能挽回颓势，前三季度营收62.48亿元,同比下降4.00%；归母净利润9.15亿元,同比下降59.91%；扣非净利润8.74亿元,同比下降41.86%。 图片来源：搜狐财经 截止前三季度，居然之家经营活动产生的现金流净额为14.02亿元，2019年同期为13.66亿元微增2.6%。 不过，去年全年居然之家这一指标为25.74亿元。要恢复到去年这一水平，难度也颇大。 居然之家也在想办法缓解自身的资金压力，扩充自己的资金池。 去年11月30日，居然之家披露非公开发行股票报告书，合计募资35.95亿元，小米、阿里巴巴等23位投资者参与认购，认购后股份数量占发行后总股本的7.8%。 此前9月，居然之家取消了“20居然之家MTN001”债券的发行计划，取而代之的是前述提到的定增。 除了自身经营之外，上市以来，居然之家的市值也一直在波动中往下掉。 截至2月1日收盘，居然之家当前的市值约为460亿元。相较于2019年12月上市时的市值最高点，仅一年零约一个月的时间里，已经蒸发约189亿元。 数字化转型之下，还搭上“免税”快车 从居然之家对外公布的信息来看，虽2020年受疫情重压，但其也在危机中寻找到了新的机会。 “公司同城站覆盖城市从 2019 年的 5 城扩大至 130 城，上线商品数量从1.2 万件增至 119 万件。”居然之家在2020年业绩预告中表示，2020年其全面推进数字化，开辟六个新赛道。 去年12月，居然之家还发布“新零售成果暨数字化战略”，推出六大IP以打造“数字化时代家装家居产业服务平台”。 居然之家称，这六大IP所对应的每个赛道跑通之后均可在5年内，为其贡献超百亿的营收。 居然之家计划，未来5年内（2025年）线下开业门店力争突破1000家，年销售额（GMV）超过1500亿元；10年内（2030年），线下开业门店力争突破1500家，年销售额（GMV）超过3000亿元。 而除了数字化转型之外，今年1月25日，居然之家还公告表示将涉足海南免税品经营，子公司将斥资1470万元与旅投黑虎展开合作。 此外，居然之家还与海南旅投免税品有限公司签订合同，将约4.7万平方米的物业出租用于开设海旅免税城和开展配套经营服务。 海旅免税城现为三亚市区内面积最大的离岛免税店，现已开业。 而本次对外投资成立合资公司，开展日用免税品经营业务，也是居然之家的首个免税项目，所涉的业务仍处在初期阶段。 受上述消息影响，居然之家在公告后的首个交易日（1月26日）涨停报7.94元，总市值约为518亿元，创下2021年的最高值。 但沾上“免税”概念的居然之家，仅维持了“一日风光”。此后的4个交易日里（1月27日至2月1日），居然之家股价一路下跌，跌幅从3.03%-5.29%不等。 而拉长时间线来看，受业绩及市场情绪的影响，居然之家股价下行已有时日。自8月3日创下阶段高点10.6元，至2月1日收盘已跌超53.62%。 居然之家2020年至今股价走势，图片来源：雪球 近年来，入局免税的企业不在少数。去年4月，“王府井控股股东首旅集团在申请免税牌照”的消息不断传出。 直到2个月后，上述消息坐实，王府井获免税品经营资质。在这期间，王府井股价持续走高涨超110%。 而如今，家居卖场龙头企业居然之家也要踏入这一赛道。不过，在零售经验相对较少的情况下，居然之家能否走好这一盘棋还是未知数。 而摆在居然之家面前的首要问题，还是在2020年业绩下滑的情况下，如何解决“第二个业绩承诺期对赌无法完成”的现实难题。
本周，机构抱团股又成了热门，茅台稍事休息后又创新高，除了少数抱团股，数千只其它个股跌跌不休。整个A股分化到极致，似乎只有抱团与非抱团的区别。 资本市场是一个交易市场，钱多且愿意做多的说了算。除了抱团个股，其它的都遭遇到程度不同的流动性窒息，价值投资不过是价值投机的美丽“外衣”。再好的企业，也可能因为没有“钱多且愿意做多”的机构参与而跌得面目全非，股票市场就是这么残酷。 这让我想起了年少读书时的境遇。当年刚开始教改试点，小学毕业全部就近入中学，我随大流进入学校隔壁的三流中学。在郁闷的时候，班主任老师对我说：“是金子在哪都要发光，哪怕它暂时被埋在了沙里”。这句话激励了我整整三年，然后一鼓作气考上了重点中学。 现在想想A股，也算是有了一点思路。对于“小而美”公司，哪怕暂时遭遇了流动性窒息，但不会影响基本面，因此始终是要“发光”的。任何一家伟大的公司，不都是从小做到大的吗？你可以看不上它“小”，但不要看不起它“小”。注册制改革的一大特点就是允许初创企业登陆资本市场做大做强，但它初登市场之时并不一定都是“茅台”。你去追2100元的茅台，还是愿意坚守“小而美”？ 当然，这个“小而美”还得有一定条件，这也是注册制带给市场的变数，大多数的“小”未必美。“小而美”必须满足业绩增速有保障、行业天花板比较高、企业在行业的龙头地位突出，最后再加上超跌。 就业绩指标看，ROE（净资产收益率）必须在10%以上或者更高，净利润绝对值应该在1亿元或者更高，业绩增速应该在40%以上或者更高。而且市场评判企业是不是属于高成长的一个重要指标，就是业绩增速，虽然不一定年年都要100%以上的增速，但每年能稳定在50%左右的增速，ROE在10%以上，净利润年年都能赚几个亿，这样的企业应该怎样估值？至少应该和业绩增速一致。 再看行业天花板，这是保障业绩增速的一个重要外围指标。茅台为什么能在白酒板块里一枝独秀，就是因为酱香型白酒的行业天花板很高。所以，行业景气度高低是牛股能否产生的重要因素，比如前几年的半导体芯片和最近的新能源汽车牛股倍出，就是这个原因。那么，未来景气度高的行业有哪些？叠加需求与技术更迭的角度看，半导体、新能源汽车、新材料、生物医药等依旧是首选。 而企业如果属于这些行业景气度高的细分龙头，迟早会体现高成长性。此外，这些行业很多还有进口替代的因素，产能可以实现迅速的巨量转移，比如半导体行业的领头羊中芯国际(行情688981,诊股)(港股00981)，如果能替代台积电和三星，是个什么概念？当然，它的总股本大了，否则肯定是“小而美”的典范。还有下游需求急剧放量的面板产业，京东方就是典型，进口替代完成以后成为全球冠军，但它也是因为总股本大了，不属于“小而美”，但这个领域还有很多“小而美”的企业，比如国产混合液晶的佼佼者八亿时空(行情688181,诊股)，目前市场份额才5%出头，在面板下游产能急剧放大，需求不断加大的情况下，如果能大规模进口替代，无疑是高速增长的典范。 全部满足上述条件，如果再超跌，那就是埋在沙里的黄金。其实现在很多创业板科创板的企业在业绩指标和成长性上都不错，但估值也高，很多都在100倍以上，透支了成长性。那么，估值跌到30倍附近且符合上述所有条件的标的，是不是被错杀的“小而美”？值不值得坚守？
● 市场还在争辩公募基金抱团行情能否持续的时候，上市公司已通过业绩快报等形式向市场传递出基本面的成色。统计数据显示，两市的绩优个股已经成为公募基金的心头好，基金产品纷纷布局其中。基金经理表示，结构性行情演绎至今，业绩将成为投资确定性的来源，也将消化个股高估值带来的压力。 布局绩优股 根据Wind统计，截至1月27日午间，已有92家上市公司发布了2020年年报或业绩快报。其中，80家公司实现业绩增长，亚士创能、梦网科技、云图控股等6家公司归属于上市公司股东的净利润增幅超过100%。 另有1151家上市公司发布了业绩预告，867家公司业绩预增。其中，预告净利润最大增幅超过100%的公司有424家，增幅最大的圣湘生物预计2020年净利润最大增幅达7008%，江苏索普、晶华新材、天赐材料紧随其后，预告净利润最大增幅都超过4000%。 不少公募基金已经布局了绩优股。Wind数据显示，根据基金2020年四季报，博时裕益灵活配置和博时厚泽回报灵活配置分别持有江苏索普456.63万股和88.95万股。去年因疫情业绩大幅增长的英科医疗，根据业绩预告，2020年净利润预增3993.85%，公司被超过20家基金公司持有，前海开源基金曲扬、中欧基金葛兰、广发基金吴兴武等多位知名基金经理管理的产品都出现在了英科医疗的机构投资者名单中。此外，去年净利润预增380%的高德红外，同样吸引了超过20家机构的投资，其中包括广发基金刘格菘等知名基金经理管理的产品。 “绩优公司的业绩增长逻辑越来越清晰，其业绩增长的可持续性也一再得到市场验证，这类机会即便面临阶段性的高估，也能在中长期形成长牛走势。”上海一位基金经理表示。 爆雷股无人问津 与绩优股受到追捧的情况判若云泥的是机构在爆雷股上“避雷”有术。 例如1月25日晚间，西水股份发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-87.36亿元，预计2020年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-271.23亿元。公司2020年三季报数据显示，在其前十大流通股东名单中，没有一只公募基金产品。 同样，1月25日晚间，金一文化发布2020年度业绩预告，预计净利润亏损23.95亿元至34亿元。而金一文化总市值才24.67亿元。同样，金一文化在最新披露的股东名单中并不见任何公募基金身影。 即便是业绩亏损幅度较小的公司，也多成为基金机构规避的对象。“相比前两年公募基金踩雷的情况，这两年公募基金在上市公司业绩上的要求更为严格，基金经理不再追求空中楼阁型的机会，而是追求踏踏实实的业绩长牛机会。”华宝证券基金分析人士表示。 看准业绩主线 近期，市场出现震荡走势，投资者对资金抱团行情能否延续争论不休。基金机构表示，当下投资一定要看准业绩这一主线。 富荣基金表示，大幅上涨过后需关注业绩兑现情况。从当前业绩预告披露来看，医药、化工、机械行业表现相对靠前。维持市场震荡向上的判断，在行业上，建议关注三个方面：消费、科技、军工龙头；低估值周期龙头；长期配置核心资产。 金鹰基金认为，随着春节假期的临近，预计市场流动性将趋于宽松。伴随投资者风险偏好仍维持活跃和较高水平，预期春节躁动行情还将延续，权益市场整体上仍可积极应对，继续兼顾股票估值和盈利增长的平衡。顺周期板块、通胀受益板块及景气持续向上的品种，可更多关注。 广发基金宏观策略部分析称，最近两周A股市场上行的速度趋缓，但流动性阶段性宽松、经济复苏预期向好、政策预期乐观的逻辑并没有出现明显变化，预计春季行情仍能延续。风格方面，上周成长风格显著跑赢其他风格，结合成长风格在历年春季行情表现更佳的规律，建议关注经过回调估值已经回归中枢水平以下的成长行业，如计算机、电子等。此外，景气度向上的可选消费、受益于再通胀的部分周期行业龙头也值得关注。
● 数据显示，最近一周以来（1月21日至1月27日）最新获券商买入评级的个股总计有305只，总计由50家券商的399名研究员出具研报，行业属性以电子、化工、医药生物等居多。其中超半数公布了目标价格，其中最大预期涨幅超130%。 展望未来行情，券商机构认为，当前处于业绩预披露期，板块轮动加剧，随着抱团股筹码开始松动，部分业绩优秀的小市值品种重新受到资金追捧。重点关注行业持续景气，同时业绩持续获得验证的板块。 电子行业受青睐 Wind数据显示，近一周以来最新获券商买入评级的个股总计有305只，其中176只个股公布了目标价格，按27日收盘价计算，富满电子预期涨幅为132.53%，排名居首，由东吴证券出具；其次是同兴达，预期涨幅128.32%，由天风证券出具；第三是晨化股份，预期涨幅126.64%，由中信建投出具。 此外，距券商给出的目标价预期涨幅超70%的个股还有中文在线、爱施德、捷顺科技、东方时尚、三利谱、值得买、天山铝业、中国中铁、华泰证券、青松股份、紫天科技、中国中免、亚士创能。 从行业分布（申万一级）看，上述305只个股总计涵盖28个行业，其中39只个股属于电子行业，数量最多；38只个股属于化工行业，排名其次；25只个股属于医药生物，排名第三；23只个股属于计算机行业，排名第四；属于机械设备和电气设备行业的个股均有18只，并列第五。 此外，覆盖个股数量超10只（包括10只）的行业板块还有食品饮料（14只）、汽车（14只）、传媒（13只）、轻工制造（12只）、银行（10只）、国防军工（10只）。 从个股来看，安井食品被17家券商给予买入评级，数量最多；其次是欧派家居，被16家券商给予买入评级；并列第三的是中兴通讯和东方财富，均被15家券商给予买入评级。另外，药明康德和奇安信-U，均被12家券商给予买入评级。上述6股分属食品饮料、轻工制造、通信、非银金融、医药生物、计算机行业。 关注业绩预告 从近一周以来涨幅看，上述305只个股中，南网能源累计上涨61.26%，涨幅最大；其次是通威股份，已上涨31.52%；第三是安井食品，已上涨29.51%。上述3股分属公用事业、电气设备、食品饮料行业。 展望未来，国海证券认为，权益市场风格将转为盈利驱动。在2020年底市场预期出现扭转之后，整个市场风格从流动性推动估值抬升的上涨行情，逐渐进入盈利驱动的行情。2021年在相对更为均衡的市场中，盈利影响会显得更加突出。 该机构表示，当前市场风格偏向于成长，同时建议关注高景气板块中业绩增速表现突出的行业。从已公布的业绩预告情况来看，大市值的有色、化工、汽车、计算机行业，中小市值的商贸、机械、军工、电子等行业表现突出。随着经济基本面转好，业绩驱动的优质板块将有更好的市场表现。 粤开证券认为，近期处于业绩预披露期，板块轮动加剧。随着高位抱团股筹码开始松动，部分业绩优秀的小市值品种重新受到资金追捧，需重点关注行业持续景气，同时业绩获得持续验证的板块。具体包括：顺周期板块，关注受益于经济回升、补库存和资本开支增加的板块，如化工、建材等；消费板块中，关注出口与内需利好的可选消费板块，如汽车、家电等；科技成长板块，关注产业趋势明确且当前仍具备性价比的板块，如半导体设备、信创、新能源汽车等。 近五个交易日涨幅较大的申万一级行业 数据来源/Wind
● Wind数据显示，截至1月27日晚，德赛电池、东山精密、蓝思科技等21家苹果产业链公司发布了2020年度业绩预告，其中18家公司预喜。机构指出，苹果手机产业链仍维持高景气度，看好苹果供应链长期趋势。 业绩持续增长 在上述已发布2020年度业绩预告的苹果产业链公司中，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、长盈科技、长电科技等14家公司业绩预增；2家公司业绩略增，1家公司业绩续盈，1家公司业绩扭亏。 蓝思科技预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润48.88亿元-50.61亿元，同比增长98%-105%。蓝思科技表示，报告期内，公司的客户与产品结构健康并进一步优化，各类主要产品订单充足，市场需求持续旺盛，新产品生产及交付顺利。 中金公司指出，苹果iPhone12持续热销，2020年四季度销量创下单季历史新高，预计2021年一季度将延续高成长，ASP（平均售价）方面，2020年下半年蓝思配合的超瓷晶面板ASP有明显提升，预计2021年下半年有望进一步提升；APPleWatch表现超出此前市场预期，预计未来iPad有望复制iPhone的双玻璃趋势，蓝思科技将受益。 德赛电池是苹果iPhone和AirPods等产品电池供应商。德赛电池预计2020年归属于上市公司股东的净利润为6.30亿元-6.90亿元，同比增长25.45%-37.40%。 招商证券认为，德赛电池业绩超出预期，主要因为iPhone12ProMax需求佳及新品盈利能力提升，使得综合盈利能力同比、环比提升。此外，公司应收应付外汇对冲以及套保等措施使得汇率变化对公司影响较小。 立讯精密和歌尔股份是苹果AirPods耳机代工厂商。在2020年三季报中，立讯精密预计2020年度净利润为70.71亿元-73.06亿元，同比增长50%-55%。歌尔股份预计2020年净利润为27.53亿元-28.81亿元，同比增长115%-125%。 歌尔股份表示，业绩增长主要是因为公司智能无线耳机、精密零组件及虚拟现实等相关产品销售收入增长，盈利能力改善。 长期趋势向好 1月初，天风国际分析师郭明錤在研报中指出，在2年连续高速成长后，AirPods出货增长将在2021年放缓。正向看待iPhone、iPad、AppleWatch与MacBook在2021年的增长。对A股苹果供应链最重要的iPhone与AppleWatch预计2021年出货量将同比增长15%-20%，分别约为2.3亿部与4100万部。 中国证券报记者日前了解到，苹果iPhone代工厂富士康的iDPBG部门深圳厂区正在新增招聘员工生产iPhone。 1月13日，财信证券发布研报称，苹果延续的价格策略有利于苹果手机销量增长。不过，受疫情等因素影响，用户的换机需求是否延后还有待观察。苹果在无线充电领域和光学领域的创新，将进一步推动公司无线化战略以及在虚拟现实领域的布局，利好国内无线充电以及光学领域相关厂商。同时，苹果取消标配充电器和耳机，有利于推动第三方配件厂商的业绩增长。相关上市公司将陆续披露的2020年12月营收数据值得期待，苹果手机产业链仍然维持高景气度。 郭明錤认为，中国厂商从海外竞争者取得订单的长期优势仍在，正向看待A股苹果供应链长期发展。具备以下三个特点的供货商仍是市场关注焦点：一是具备新业务、新产品导入能力；二是能满足苹果海外生产需求能力；三是2021年新产品、新技术的显著受益者。
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