原标题：多中介无牌可卖 小贷牌照“待价而沽”成往事 来源：北京商报网 牌照买卖江湖进入寒冬，小贷牌照价格“高光”不再。北京商报记者近日从市场多个牌照买卖经纪人处了解到，此前炙手可热的小贷牌照已不再是抢手之物，大部分中介已经到了无牌可卖的地步，叫价上亿元的牌照也已经不见踪影。多位中介人士透露，“现在连询价的人都没有，即使有平台来问也因为门槛太高打了退堂鼓”。一位网贷行业从业人士也向记者直言，“现阶段牌照含金量不高，没有太大购买意义”。 买卖“哑火”小贷牌照无人问津 2020年初，一场突如其来的新冠肺炎疫情考验着社会各种业态，也打乱了牌照中介买卖的脚步，来自广州的金融牌照经纪人李泽（化名）已经近半年没有交易量，他每天可做的努力便是到各个群里发广告，看看能不能碰到诚心买家。“直接买家很少，现在没有成单量。”李泽告诉北京商报记者，“本身受疫情影响也没多少人来询价，新牌照不会放开，之前有好多个百人联络大群也解散了。” 牌照已不再是抢手之物，李泽手里目前只有5张传统小贷牌照，他告诉北京商报记者，传统小贷牌照价格分化还是比较明显的，像注册地为偏远地区，例如贵州、陕西、甘肃等地的价格最低，已经降到100万元之内；注册地为浙江、厦门、上海、南京等经济发达地区的价格偏高，但也降至600万元左右，之前最高能达到1000万元以上。 一位从业较久的金融牌照经纪人王凯（化名）回忆起近几年行业的变化，更是直言“没戏了”，2015-2018年初期因为资源颇多，在牌照买卖火热的时候，成交一笔中介费最高可以达到25%以上，王凯也赚到了几百万元的酬劳，现如今这样的光景也不复存在，“我现在是半卖半送的状态，服务费只要8%，利润实在是太低了！”在采访后期，王凯告诉记者，不想再吃老本，已经把手里仅有的1张牌照委托给同事，准备“另寻出路”。 谈及传统小贷牌照市场交易表现，苏宁金融研究院特约研究员何南野对北京商报记者表示，市场整体遇冷，小贷行业陷入强监管，洗牌潮不断加剧，使得退出者增多，进入者大幅减少，其次机构要想做好小贷业务也有很高的难度，需要资金、技术等全方面的实力。 门槛拉高“新玩家”难以入局 在各地小贷公司清理整顿工作力度不减、传统小贷存在地域及严苛的融资杠杆渠道限制的背景下，网络小贷牌照曾一度成为新老玩家追捧的“香饽饽”。但北京商报记者在调查中发现，曾经大火的网络小贷牌照已到了“无人问津”的地步，在一些牌照跳蚤市场，“转让互联网小贷牌照，有意者进来看”的帖子发布时间仍停留在2018年。 “现在最低价格2000万元就能拿下来，最高的牌照价格在8000万元左右，牌照转让都是私下进行交易和沟通。” 网络小贷牌照掮客廖明（化名）称。从他给记者提供的交易流程看，客户想要拿下网络小贷牌照，首先应向有试点意向的金融办递交申请书，阐明工作方案并承诺承担风险防范与处置责任。然后申请人凭金融办批准批文，依法向工商行政管理部门办理登记手续并领取营业执照。且对注册资本也有一定的要求。 此外，申请人还需要确认并签订委托协议；对公司做尽职调查：包括但不限于财务、法律等；尽调没问题签署股权转让协议；然后再进行股权变更、资质变更等一系列操作。不过廖明也提到，“这样的报价不包含中介费及其他的时间成本费用，我们也不保证能审核下来，如果想详细咨询需要付费”。 从业务经营范围来看，网络小贷牌照可以办理各项小额贷款、票据贴现、资产转让、贷款项下的结算等多个业务，而不受注册地限制这一特点，也成为不少网贷平台主要转型的目标。 另一位牌照中介人士向北京商报记者提到，“和消费金融不同，虽然网络小贷牌照能够通过二级市场购买转让，但有一句行话‘没几个亿的资本都不敢接’也不是空穴来风，确实有几家网贷平台来问过，但门槛太高，需要的资质太多，我们也不好办理，难度太大了，平台最后也只能是放弃”。 网贷平台转型网络小贷公司仍存在诸多壁垒，麻袋研究院高级研究员苏筱芮表示，首先是注册资本；其次存量处理，转型网络小贷公司需要妥善处置存量业务；还有转型期限，转型拥有1-2年窗口期，收购牌照网贷平台需要尽早行动。 牌照价值有可能进一步下调 在经济下行压力加大、疫情“冲击波”影响的大环境下，依仗实体经济发展的小贷行业正面临前所未有的考验。交易买卖市场“哑火”背后，也是传统小贷行业整顿风暴的持续，北京商报记者注意到，截至目前，包括湖南、河南、四川、山西、天津、陕西在内的多地均已开启针对小贷公司的整治。分析人士认为，从供给端来看，增量牌照市场已经被限制，随着行业的持续清理整顿，未来小贷公司数量仍会进一步下降。 而针对互联网小贷公司的规范与发展，银保监会普惠金融部此前表示，已计划对网络小额贷款实施差异化监管，将提高准入门槛，引入分级管理模式。如何分级监管目前仍未定性，但市场大多认为，网络小贷分级的背后是监管在升级，牌照则在降级。 强监管下小贷牌照价值还剩多少？在何南野看来，整体来说牌照价值将会越来越低，如果没有充足的小贷行业运营能力，那牌照本身也无法发挥价值，这使得买家数量越发稀少，但卖家却依旧很多，供远过于求，牌照的价值就不得不大幅缩水。随着监管的升级，牌照价值有可能进一步下调。因此，对于牌照炒作者而言，现在并非入手的好时机。 一位网贷行业从业人士也直言牌照含金量不高，“现在监管要求网贷进行清退和资产处置，虽然说网贷平台想要全身而退只能走网络小贷这条路子，但即便有了牌照也没有资格吸储，利润太低，网贷平台最大的优势也已经丧失，没太大意义”。 但苏筱芮却持不同看法，在她看来，“强监管抑制的是短期投机炒作，对于长期致力于小贷业务的玩家而言其实为利好，因此，主业与小额贷款业务高度相关的，或者期望通过小贷业务完善集团内产业布局的玩家受到严监管的影响有限，该入手的时候还是会入手”。 (编辑：文静)
图片来源：微摄 文章来源：银保监会 为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，统一监管规则和经营规则，促进网络小额贷款业务规范健康发展，中国银保监会会同中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现向社会公开征求意见。 《办法》共七章四十三条，分为总则、业务准入、业务范围和基本规则、经营管理、监督管理、法律责任、附则。重点内容包括：一是厘清网络小额贷款业务的定义和监管体制，明确网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行政区域内开展，未经银保监会批准，不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。二是明确经营网络小额贷款业务在注册资本、控股股东、互联网平台等方面应符合的条件。三是规范业务经营规则，提出网络小额贷款金额、贷款用途、联合贷款、贷款登记等方面有关要求。四是督促经营网络小额贷款业务的小额贷款公司加强经营管理，规范股权管理、资金管理、消费者权益保护工作等，依法收集和使用客户信息，不得诱导借款人过度负债。五是明确监管规则和措施，促使监管部门提高监管有效性，对违法违规行为依法追究法律责任。六是明确存量业务整改和过渡期等安排。 欢迎社会各界提出宝贵意见，中国银保监会将会同中国人民银行根据反馈意见进一步修改完善《办法》，待上位法颁布后适时发布实施。
证券时报记者 刘灿邦 第四大运营商来了。10月12日上午，中国广电网络股份有限公司（下称广电股份）成立大会在国家广电总局大楼举行，中宣部及国家广电总局有关领导为广电股份揭牌。这也是继9月24日广电股份创立大会后，广电系统“全国一网”整合工作快速落地的又一标志。 受此消息影响，广电系个股股价纷纷走高，截至12日收盘，歌华有线涨8.82%、天威视讯涨6.16%、广电网络涨5.94%。 广电股份注册资本高达1012亿元，是国内第四大运营商。据悉，广电股份后续将发行192号段的手机号码，并通过与中国移动签约实现基站共建共享。从机构观点来看，广电股份成立后，700MHz5G无线接入网将更快来临，5G随处可用即将迎来新的高峰。 第四大运营商火速落地 从公开报道来看，广电股份成立大会的规格不可谓不高。会上，中宣部分管日常工作的副部长王晓晖与中宣部副部长、国家广电总局党组书记、局长聂辰席共同为广电股份揭牌。 此外，参会人员还包括来自中宣部、国家发改委、工信部、财政部、住建部、证监会等有关部门负责人，各省（区、市）、新疆生产建设兵团广电局主要负责人，以及广电股份重要合作伙伴负责人，合计200余人。 就在广电股份揭牌成立前不久，9月24日还召开了广电股份创立大会。彼时，大会审议通过了《发起人关于股份公司筹办情况的报告》《关于股份公司设立费用的报告》《公司章程》等文件，选举产生第一届董事会及第一届监事会，并选举宋起柱为董事长。 国家广电总局副局长朱咏雷指出，创立大会是认真贯彻落实中宣部等九部委《全国有线电视网络整合发展实施方案》要求、加快广电网络转型升级融合发展的一次里程碑式的会议。 根据广电系上市公司披露的情况，在广电股份的原组建方案中，中国广播电视网络有限公司（下称中国广电）计划认缴广电股份的出资额为516.1亿元、持股51%；不过，由于中信国安放弃参与，中信国安原认缴的股份由中国广电承接，中国广电相应增加出资额及出资比例。 股权结构显示，中国广电是广电股份的第一大股东。值得一提的是，国家电网旗下国网信通集团和阿里巴巴旗下的阿里创投各出资100亿元，占股9.88%，并列第二大股东；此外，广东广电与北广传媒分别持股6.15%和3.85%，位列第四、第五大股东。 作为第四大运营商，广电股份成立之初就带有混改基因，国家电网及阿里的参与备受关注。事实上，在成立大会上，中国广电还与国家电网有限公司、阿里巴巴（中国）有限公司签署了战略合作协议。 2017年，中国联通启动混改，引入了腾讯、阿里、百度等互联网公司，混改不仅为中国联通带来了增量资金，还新增了一系列的互联网相关业务。类比这一情况，首创证券提到，国家电网和阿里的加入有可能为“全国一网”的基础设施建设和互联网技术支持提供便利。 针对广电股份下一步发展，朱咏雷此前提出，希望全国有线电视网络企业团结一致，共同推进“全国一网”再上新台阶；希望战略投资者发挥优势，带动广电网络跨越式发展，实现互利共赢；希望大家以广电股份成立为契机，奋发有为，以融合创新实现广电网络高质量发展。 通信市场“四国大战” 2019年6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通和中国广电颁发了5G商用许可证，标志着我国正式进入5G时代。如今，广电股份正式成立，广电5G也有了实施主体；同时，广电股份后续将发行192号段的手机号码，进军移动通信市场。这意味着通信市场正式迎来“四国大战”。 相比电信、移动、联通在移动通信领域深耕多年打下的市场，广电股份无疑是移动通信领域的新兵。同时，广电股份在人才、资金、市场等方面均与传统运营商存在差距。 从人才角度讲，广电系统的传统业务是有线电视，属于固网业务，与移动通信业务大相径庭；从资金角度讲，广电股份注册资本超过千亿元，一定程度上弥补了资金劣势；从市场角度讲，三大运营商的移动业务用户已累计超过16亿，广电股份如何破局还要打个问号。 当然，未来广电股份在发展移动通信业务上还是具有优势的，其中一张王牌就是手握700MHz频段，这也是移动通信网络部署的黄金频段。700MHz频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，组网成本最低。 5G时代运营商竞合关系的一大特征就是网络共建共享，这一点在电信与联通之间已经比较成熟了。而广电与移动的共建共享也已经拉开了序幕，双方合作的焦点就是700MHz。 今年5月，中国移动集团公司与广电订立5G共建共享合作框架协议，主要合作内容包括五项，其中三项与700MHz5G网络的部署相关。双方联合确定网络建设计划，按1：1比例共同投资建设700MHz5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz5G无线网络资产。 同时，由于广电在移动通信领域底子较薄，双方还约定了另外两项合作内容，即在700MHz频段5G网络具备商用条件前，广电有偿共享中国移动2G/4G/5G网络为其客户提供服务。中国移动还将为广电有偿提供国际业务转接服务。 开源证券指出，随着中国移动和广电共建共享700MHz5G无线接入网，700MHz将作为5G广泛覆盖的打底网，除了满足全国5G网络的连续广覆盖外，还能轻松满足电梯楼宇、地下停车场、高楼等信号差及高密度覆盖区域强信号需求，更多的5G应用将爆发。
10月12日，中国广电网络股份有限公司（下称“广电股份”）正式挂牌成立，成为国内第四大运营商。 历经多年筹划，广电股份正式落地，有望促进有线电视网络转型升级。据介绍，广电股份此后将通过发行192号段切入5G通信运营领域。 全国一网 今年9月，广电股份在北京召开了创立大会，主要审议通过《发起人关于股份公司筹办情况的报告》《关于股份公司设立费用的报告》《公司章程》等文件，并选举产生第一届董事会及第一届监事会。随后，广电股份完成工商注册，并领取营业执照。 据悉，广电股份选举宋起柱为董事长、梁晓涛为副董事长，聘任吕建杰为总经理、林京为总会计师（财务负责人）。 履历显示，宋起柱曾任国家无线电监测中心副主任，工业和信息化部无线电管理局副局长，湖北省通信管理局局长；2020年1月，出任中国广播电视网络有限公司（下称“中国广电”）董事长。 在此前创立大会上，针对广电股份下一步发展，国家广播电视总局副局长、党组成员，全国有线电视网络整合发展领导小组办公室主任朱咏雷提出三点希望：“一是希望全国有线电视网络企业团结一致，共同推进‘全国一网’再上新台阶；二是希望战略投资者发挥优势，带动广电网络跨越式发展，实现互利共赢；三是希望大家以广电股份成立为契机，奋发有为，以融合创新实现广电网络高质量发展。” “全国一网”股份公司从规划到成立，历经多年。早在2016年11月，《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》就明确指出，中国广电适时以持有的省级网络公司股权、国家广播电视光缆干线网络资产、现金等出资，省级非上市有线电视网络公司的股东以合计不低于51%的股权出资，共同发起组建全国性有线电视网络股份公司，并推动全国性有线电视网络股份公司上市，通过股权置换、吸收合并等方式，与已上市有线电视网络公司整合。 2019年6月，工信部正式发布4张5G牌照。除中国移动、中国联通、中国电信三家运营商外，中国广电正式入局拿到了5G牌照。 混改基因 天眼查显示，广电股份注册资本约为1012亿元，共计46名发起人。其股东除了中国广电以及各地广电系之外，还包括杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司、国网信息通信产业集团有限公司等。 据披露，在广电股份前五大股东中，中国广电控股约51%；国家电网旗下全资子公司国网信息通信产业集团有限公司、阿里巴巴创业投资管理有限公司分别持股9.8813%；广东广电网络发展有限公司持股6.1523%；北京北广传媒投资发展中心有限公司持股3.8469%。 根据此前公告，歌华有线控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司将以其持有的歌华有线19.09%股份出资，共同发起组建广电股份。出资实施完成后，歌华有线控股股东变更为广电股份，上市公司实际控制人由北京广播电视台变更为国务院。 各地广电系上市公司也纷纷参股广电股份。其中，电广传媒持股广电股份2.7833%；东方明珠、华数传媒、江苏有线各持股广电股份0.4941%；吉视传媒、广西广电、广电网络、贵广网络、天威视讯、湖北广电各持股广电股份0.1976%。 在10月12日的成立大会上，中国广电方面还与国家电网有限公司、阿里巴巴（中国）有限公司签署了战略合作协议。 研究报告认为，广电股份的组建标志着中国广电以此形式实现5G牌照共享，阿里巴巴、国家电网等股东的参建，也在一定程度上赋予广电从资金、技术到资源整合上的多种优势，广电目前已具备了快速推进5G建设的全部条件，未来广电系5G业务商业化有望加速，行业业绩将大幅提高。
不知道大家有没有一种感觉，自从进入了5G时代之后，4G的网速是越用越慢，原先看个视频完全无压力的现在开个网页都卡，如果说这仅仅是一家运营商的问题也就罢了，现在这种4G越来越卡已经成为了普遍性现象，那么问题来了，我们用4G越来越卡，到底是不是各大电信运营商为了赚钱，故意给4G降了速逼迫大家迁移到更贵的5G套餐的套路呢？这件事到底该怎么看？ 01 一、5G商用不成熟4G却越来越卡？ 最近前财政部部长的一席话在网上被疯传，楼继伟表示：基础设施适度超前是必要的，但有些方面过度超前，抬高了用户成本或不可持续的公共部门债务。现有5G技术很不成熟，数千亿级的投资已经布下，而且运营成本极高，找不到应用场景，今后消化成本是难题。 与之相呼应的是几乎在同一天一个之前的消息被拿出来对应，这就是5月24日，中国联通(行情600050,诊股)产品中心总经理张云勇表示，5G网络的建站成本高，规模也比4G大2-3倍。总体来看，5G如果要达到4G旗鼓相当的网络覆盖，需要建成1000万台5G基站，至少需要2万亿人民币。他预计，到2020年所有运营商将总共再建大约100万台5G基站，从目前的进度看，距离全面覆盖满足大家的需求，还需要5至8年的时间。 但是在大家都在说5G的难题的时候，4G的网速问题则更被大家所吐槽，一方面，我们看到无论是官方还是国际权威测试机构给出的数据都是，中国的移动网速这些年有了长足的提高，三大运营商集体表示““未收到工信部关于降低或限制用户4G网络速率的通知，也未对用户的4G速率进行降速。”与此同时，国际测速机构SpeedTest发布的《2020年Q1中国网速报告》称，对比三大运营商2020年和2019年一季度数据，中国电信在4G下载网速方面实现了高速增长，增长率高达95%；中国移动增长25.2%；中国联通增长83.6%。 另一方面，则是几乎所有人的体验这4G网速怎么会这么卡？我们仅仅用百度搜索引擎搜索关键词有关4G卡慢的关键词就搜索出了多达489万个记录，微博、微信、头条等各大社交应用上都是大家在吐槽4G网速慢的话题，甚至于连就腾讯公关总监张军也在微博上抱怨，自己的4G网络变得很慢。 4G网速成为了一个罗生门，前不久搜狐也做了一次大规模实测，从测试结果可以看出，同一运营商在不同地点的4G网速差异较为明显。比如，电信在国家图书馆的4G下载速度为79.2 Mbps，而在中关村(行情000931,诊股)银网中心的电信4G下载速度仅为6.85Mbps。这远远低于全国4G移动带宽的平均下载速率，2019年第三季度《中国宽带速率状况报告》显示，我国移动宽带用户使用4G网络访问互联网时的平均下载速率达到24.02Mbps。 那么，4G网速慢的锅到底是不是移动、联通、电信这三大运营商的错呢？这问题又该怎么看？ 02 二、4G网速慢到底是谁的错？ 4G网速越来越慢，这件事几乎已经没办法来说了，运营商说我们的网速已经有了长足的进步，用户却说我们的网速越来越卡，这其中的问题到底出在哪？其实，很有可能大家都没错，但是问题就是产生了，这其中的问题就显得更有意思了： 首先，运营商的确不敢刻意给4G降网速。我们在分析问题的时候，先要进行一个个条件的排除往往才能找到最后的答案，从运营商的角度出发，的确从推广5G套餐特别是当前5G套餐的价格远高于4G的角度出发，其是有动力去降低4G网速的，毕竟4G网速慢了就会强迫大家去向5G迁移，这比之前充话费送手机的玩法还是成本低多了。但是，大家不要忘了，三大运营商都是国有企业，其背后有着工信部作为主管部门来管理，而且工信部对于4G网速也是非常在意的，给4G网速测速是常有的事情，再加上各大国际权威测试机构也都在给4G网络测速，如果运营商弄了个刻意降速的事情，天下是没有不透风的墙的，肯定会被各种监控发现，那么必然会导致比较严重的后果。所以，从这个角度出发，的确运营商是不敢刻意给4G降速的。 其次，4G网速卡的锅的确还是要给运营商，虽然我们说了运营商并不敢刻意给4G降速，但是问题还是运营商惹的： 一是2G、3G退网引发了4G用户井喷。中国约有2亿用户在使用2G/3G服务，但是这些年来由于2G、3G的维护成本进一步上升，各大运营商都开始了2G、3G退网的脚步，虽然没有完全彻底退出2G、3G的网络，但是随着服务越来越差，2G、3G用户向4G转移就成为了大势所趋，在我国，今年5月工信部明确发文表态，推动存量2G/3G业务向4G、5G网络迁移，在这样的过程中，我们看到了4G的网络用户越来越多，截至8月末，4G用户数量达到12.9亿，同比增长2.6%，而4G用户的占比已达到80%左右。原先，大量的人分布在2G、3G、4G、5G各个网络中，自然会显得4G相对网速比较快，但是当所有人都挤到4G网络中的时候，你再宽的马路也抵挡不住汽车的疯狂增长，更何况这还是一条不怎么去维修拓宽的马路。 二是提速降费的双刃剑引发了APP流量使用的激增。之前，由于上网费很贵，大多数人使用APP的时候都还是很谨慎的，所以流量虽然贵，但是网速还是很快的，然而随着国家提速降费的推进，4G套餐的资费是大规模下降，特别是各大运营商推出的各大王卡、宝卡等互联网套餐之后，网费的成本快速下降，这自然就导致了用户使用起来也就更加放肆，而APP开发商也就不管流量只顾效果，导致APP的网络使用量也大规模增长，据工信部数据，今年1-7月，移动互联网累计流量达889亿千兆字节（GB），同比增长34.1%。7月当月户均移动互联网接入流量达到每户10.89GB，同比增长30.8%，比上年12月高2.3GB。使用量的激增直接导致了网络压力的巨大，大量的流量消耗带来了巨大的使用压力，自然网络拥挤也就是必然的事情了。 三是运营商有可能在降低4G基站的数量。9月上旬的时候，不少媒体曝出，针对用户吐槽的4G网速变慢一事，运营商内部消息人士表示，大运营商的5G建设面临巨大的资金压力，迫切需要降低成本，而除了缩减工程支出、降本增效等传统压缩成本的方法外，裁撤4G基站，成了运营商压缩成本、为5G建设腾挪资金的方式之一。虽然这个消息没有得到官方的证实，但是从逻辑上来说，的确很有可能运营商会采用这样的方式降低4G的运营成本，从而压缩成本给5G。 那么，从目前的情况来看，到底该怎么办？4G网络变卡几乎是一个无解的问题，那么，解决的思路就如同我们之前说的那样，当马路变堵了，我们又不能限制车辆的话，唯一的办法就是加宽马路，由原先的双向两车道变成四车道乃至于8车道就可以暂时缓解马路的拥堵问题，几乎唯一的解决思路就是用5G建设出来的宽马路来承载更多的用户，期待5G建设进一步加速，从而降低资费，让我们每个人都能用得起5G，这可能才是解决4G卡慢问题唯一的办法。
9月15日晚，恺英网络发布公告，将以1元的代价将浙江九翎70%的股权转让给公司的原股东周瑜，距离恺英网络上次收购浙江九翎才不到两年半的时间。而按照当年双方签订的转让协议，恺英网络的收购代价为10.64亿元。 仅仅两年多时间，浙江九翎从10余亿的估值到如今的"一文不值"，这段时间，发生了什么？ 01 收购浙江九翎，一场空 时间回到2018年，刚刚发了年报的恺英网络，2017年营收增长了15.2%，归母净利润则增长了136.2%，主要得益于前一年并购了浙江盛和。 浙江盛和是一家以网页游戏为主营业务的公司，其主要产品包括《蓝月传奇》、《梁山传奇》等网页游戏以及《王者传奇》、《龙腾传世》等手游。可以看出，恺英网络收购浙江盛和，主要看中的是它的传奇类产品。 当然，《蓝月传奇》和《王者传奇》也确实不负众望，《蓝月传奇》持续18个月以上占据开服数榜首，《王者传奇》连续6月在华为应用榜单上排名第一。吃到了甜头的恺英网络将目光看向了另一家以传奇类游戏为主要产品的浙江九翎。 彼时，浙江九翎就刚成立了一年，开发了一款叫《传奇来了》的网页游戏，据说上线首月流水就超过千万元，2017年总收入超过2.5亿元。 根据当时的股权转让协议，2017年浙江九翎营收2亿，净利润1.2亿。恺英网络花了10.6个亿，买下70%的股权，对应目标公司的估值也就12.6倍，可以说是相当划算的买卖了。并且，双方还约定了2018~2020年1.9亿、2.2亿、2.9亿元的业绩承诺，这笔买卖看上去稳赚不亏。 2018年，浙江九翎录得2.11亿的净利润，完成了业绩承诺，一切似乎都在朝着乐观的方向行进。然而，2018年6月和10月的两则仲裁，令这一乐观蒙上了阴影。仲裁发起方来自于韩国株式会社传奇IP，即传奇IP在韩国的版权所有方，认为浙江九翎未能根据双方《许可协议》的约定支付最低保证金（部分）、月度分成款和一次性奖励金等共计约人民币17,100万元。 这还仅仅是个开始。此后传奇IP数次向仲裁院提交索赔声明，2019年5月主张金额上升至25亿，2019年12月，主张金额上升至惊人的76.6亿。今年五月，浙江九翎收到了韩国商事仲裁院的《仲裁案裁决书》，要求浙江九翎向传奇IP支付高达16.98亿元的赔偿费。 这一金额已经远远超过了浙江九翎的净资产额。由于浙江九翎的未来经营恐无法持续，2019年恺英网络全额计提了商誉减值准备，直接导致当年公司账面巨亏18.94亿元。 事已至此，就有了前面的一幕。恺英网络做出了将浙江九翎"还给"原股东的决定，就是为了甩掉这个包袱。 当然，恺英网络并非就只能收回1元的股权转让款了。目前恺英网络已经和原股东达成和解，将获得赔偿和业绩补偿，最大程度的弥补损失，也算是对公司投资者有个交代。 02 囚徒困境 传奇IP与浙江九翎的纠纷只是恺英网络面临的众多纠纷的一小部分。从公司2019年的年报中可以看到，除了传奇IP与浙江九翎之间的仲裁案件，传奇的另一个版权方--亚拓士（上海蓝沙）也与浙江九翎有若干纠纷，同时，亚拓士（上海蓝沙）和娱美德（传奇IP）又与恺英网络旗下浙江欢游和浙江盛和有诸多纠纷。 围绕传奇IP的版权纠纷就像一个巨大的漩涡，不仅将版权方亚拓士和娱美德，而且还将众多合作方，如恺英网络、三七互娱、贪玩游戏等卷入其中。 传奇版权纠纷的源头，还要回到最开始的时候。 《传奇》这个经典游戏IP，由韩国公司Actoz（亚拓士）推出。2001年7月，盛大网络的老板陈天桥花了30万美元与亚拓士签订了一年《传奇》在中国的代理权，将《传奇》引入中国，这个孤注一掷的决定，既成就了盛大网络，也成就了亚拓士，开启了一个时代。 2000年，传奇IP的创造者从亚拓士出走，并创立了娱美德公司。双方约定共同开发传奇IP，并共同享有传奇的软件著作权。"共同开发"、"共同享有"，在当时的情境下看上去很合理，但也为后来的版权纠纷埋下了种子。 最初，娱美德与亚拓士的矛盾主要集中在收入分配上。之后，由于盛大的卷入，让矛盾更为复杂。亚拓士将中国地区的独家代理权授予了盛大游戏，先后几次续约。后来，盛大直接收购了亚拓士，也名正言顺的获得了传奇的软件著作权。但不要忘了，此时娱美德还握着另外一半的著作权。 由于不满足授权收入分配，娱美德开始在中国授权其他游戏公司开发传奇IP，这直接触动了盛大的蛋糕。而盛大收购亚拓士后，不仅开始积极开发传奇IP价值，开发了《热血传奇手游》、《传奇世界手游》等手游，也将传奇IP授权了国内多个游戏公司进行开发。 利益是矛盾的源泉。双方的矛盾愈演愈烈，盛趣游戏认为娱美德的授权未获得亚拓士许可，侵犯了权利，娱美德也认定亚拓士与盛趣游戏之间授权、盛趣游戏授权第三方开发也不合法。于是，双方开始频繁就传奇版权互诉，且连带上第三方游戏公司，大有鱼死网破，我不好受，你也别好过的态势。 要怎么解决呢？解铃还须系铃人，简单的说，就是双方只要肯坐下来谈，"搁置争议，共同开发"，那就是双赢的局面。虽然传奇这个IP已经问世20年，也仍然有非常高的价值。 但这个说起来简单，做起来何其难也。毕竟只要有利益，就存在分配不均的情况。围绕传奇版权，亚拓士（上海蓝沙）和娱美德（传奇IP）陷入了一个囚徒困境，让步的一方受损，不让步的一方受益。所以，可预料的是，如无外力干涉，这个困境恐难有破局之时。 声明：特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
酒店、服装、电商等服务业国际品牌的内网接连被黑客攻击，导致客户数据遭遇外泄，此类事件近年来时有发生，使得企业对于网络风险的担忧与日俱增。如何更好地防范网络风险并尽可能将企业损失降到最低？ 需求催生供给，一类为企业网络安全损失提供保障的舶来品——“网络安全保险”现身国内市场，逐渐走近各类企业，成为企业风险管理中的重要一环，让企业吃上“定心丸。” 市场需求催生下的新产物 网络安全保险是伴随着不断加剧的网络攻击频率和强度而研发的。在上世纪90年代，由于IT技术和互联网的快速发展，这一险种在美国应运而生。 当企业成为网络攻击目标或者其需为客户损失承担责任时，该险种可弥补企业以及与之相关的第三方损失，可囊括财产险、责任险以及纯粹的财务损失保障。但企业日常的网络故障属于除外责任。 一家外资保险公司企业及特殊风险部相关负责人说，由于不少企业的信息安全工作还处于起步阶段，无论是人才还是技术方面的基础都比较薄弱。“如果网络罪犯窃取数据，向网络加插恶意软件或勒索软件，又或者服务器因抵御攻击而关闭，企业可能遭受上百万元的经济损失以及名誉损失。” 这并非危言耸听，一份全球企业风险报告显示，在十大风险榜单中，网络安全风险的排名已上升至首位。 作为美国网络安全保险市场的最大承保商，安达保险这些年接触了不少这方面的案例。安达保险中国区金融责任险负责人周一芳告诉记者，不断增加的网络攻击正严重威胁着企业，多项不同报告显示，近几年，亚太地区企业因网络攻击而遭受的收入损失高达数十亿美元。 周一芳说，随着“互联网+”的发展，每家企业都存储了大量的经营数据、客户信息、雇员信息，公司或商业合作伙伴的商业机密一旦发生数据泄露，损失难以预估。尤其是对那些不够重视信息安全、抱以侥幸心理的中小企业来说，滋生出的各种重大安全问题，往往会带来致命危机。 此外，来自消费者对于信息泄露造成危害的追偿也呈现上升趋势。在周一芳看来，这也是企业面临的主要风险。 根据我国相关法规，违反客户信息保密义务将承担法律责任。她解释称，比如，涉及民事责任，需承担停止侵害、赔偿损失、赔礼道歉、消除影响、恢复名誉等侵权责任；涉及行政责任，包括罚款、取消任职资格、禁止从事有关金融行业工作等；涉及刑事责任，将信息出售或非法提供给他人、情节严重的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金。 欧美市场费率逆势坚挺 在这样的背景下，企业再也不能忽视网络威胁带来的声誉和财务风险，网络安全保险率先在欧美市场开始热销。 全球知名信用评级机构AM Best发布的统计数据显示，2019年美国网络风险保费收入达到25亿美元。以安达保险为例，两年前，该公司仅在美国一个区域内的网络风险保费收入就已达到3.25亿美元，保持10%以上的增长率。 据海外保险业人士介绍，在其他商业财产险业务增速乏力的情况下，由于网络安全保险投保需求的激增，这一险种的费率持续逆势坚挺。这主要是源于人们越来越关注与网络攻击和数据泄密相关的风险，从而激发对相关保险解决方案的需求，并为全球财险行业带来了重大的增长机会。 记者从多家外资保险公司人士处了解到，专业的网络安全保险一般针对数据和网络安全事故及相关损失提供核心保障，市场承保限额一般在500万美元至1亿美元。 这一险种的定价因子也备受市场关注，因为这个险种的合同都是根据企业不同需求量身定制，因而费率也不尽相同。决定该险种定价因素大概包括：企业经营规模、涉外业务占比、企业的网络风险管理水平、企业所处行业的网络风险历史数据等。 中国市场仍需培育 在欧美市场，网络安全保险已经有了相对成熟的运行模式。而在亚洲市场，与日益提升的网络安全市场产值相比，这一险种的投保率严重不足，仍处于市场开拓阶段。 据了解，目前国内具备网络安全保险承保条件的保险公司并不多。 这一险种在引入中国后进行了改良升级，保障范围可拓展至“赔偿因维护公司声誉而进行危机沟通所产生的费用”及“赔偿被保企业的客户因企业遭受网络袭击、服务器宕机、数据泄漏以及进行错误数据交互时所承受的损失”等。 “传统责任险和财产险对于因网络攻击事件造成的损失往往在承保范围中表述得模糊不清、甚至明示除外责任，这也是促使国内企业更多关注网络安全保险的重要原因。越来越多投保企业对于发生网络事件时，依靠传统保险产品是否能获得充足有效的保障存有疑虑，进而愿意考虑通过独立特定的网络安全保险产品完善企业风险管理。”周一芳深信，随着我国网络安全产业的持续发展和网络安全法律法规的不断完善，我国网络安全保险市场具有巨大的增长空间。 新生事物还需要政策扶持和示范效应。去年9月，工业和信息化部发布的《关于促进网络安全产业发展的指导意见（征求意见稿）》中，提出了要“探索开展网络安全保险服务”。 有专家就此建议，应因地制宜，结合各地不同的产业特色、应用场景，选取在行业内占据领先地位的龙头企业开展网络安全保险试点工作。同时，还要制定网络安全保险保费补贴政策，充分发挥财政资金导向作用，助力企业放心转型，为行业高质量发展和数字经济创新打开新局面。 针对我国保险公司欠缺网络安全保险实践经验的问题，原保监会副主席周延礼提出两点建议：一是加强数据收集。网络安全风险数据是保险公司开展网络安全保险业务的基础；二是要制定切实可行的风险应对办法。在缺乏更多有效数据的情况下，保险公司可建立一套基于风险管理成熟度模型的评估体系，对客户开展承保前的安全评估，通过评估了解客户的安全投入及安全管控的持续性和有效性，评价客户安全需求与现有产品的吻合程度以及可能的产品灵活定价。
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