12月23日，港股上市的第三方支付公司汇付天下（1806.HK）宣布私有化退市。对此，汇付天下对《华夏时报》记者表示：“目前公司经营情况一切正常。”此前汇付天下于12月18日起停牌，23日上午九时，汇付天下正式复牌。截至发稿，汇付天下股价为3.35港元。私有化为股东提供“极具吸引力溢价”。12月23日早晨，汇付天下及要约人Purity Investment Limited发布联合公告宣布，2020年12月22日，要约人要求董事会，根据公司法第86条通过计划安排将汇付天下除牌，向计划股东提呈一项建议。建议完成后，汇付天下将成为要约人的全资附属公司，并将在联交所撤回上市地位。公告显示，要约人Purity Investment Limited为注册在开曼群岛的公司，自2020年11月17日起生效。于公告日期，要约人的全部已发行股本包括30万股要约人股份，由周先生、穆女士及金先生分別通过SPV-Z、SPV-M及SPV-J持有约70.7030%、24.6620%及4.6350%。根据公告，私有化计划有两种方式实施。一种是现金选择，即每持有一股计划股份收取现金3.50港元；另一种方式是股份选择，即每持有一股计划股份收取要约人2.709677股新股份。此次私有化对于汇付天下股东和公司本身都有裨益。私有化将会使计划股东有机会“以极具吸引力的溢价”将投资变现，具体益处有以下四点：首先，私有化可以让计划股东退出缺乏流通性的投资。过去一段时间内，汇付天下股票流通量较低，截至最后交易日（包括该日）止三个月内平均每日交易量约为每日1401059股，仅占最后交易日已发行股份约0.11%。而此次私有化将为计划股东提供套现良机。其次，私有化为计划股东提供按高于现行股价的溢价变现的机会。在现金选择下，每股计划股份的现金代价3.50港元，较最后交易日的收市价2.76港元，及截至最后交易日（包括该日）止30个交易日的平均收市价2.38港元，分別溢价约26.81%及47.04%，较60个交易日均价溢价55.38%。再次，自2018年以来，恒生指数整体呈下降趋势，截至最后交易日累计下跌约10.83%，同时全球市场目前也受到一些潜在不确定性影响。私有化可以让计划股东在目前不明市况下实现收益。对汇付天下公司而言，由于股票流通量偏低，交易表现相对欠佳，其上市平台缺乏融资能力，短期内也不太可能出现重大改善。而维持该上市平台则要投入较大行政成本及管理资源，私有化将会降低这部分投入。同时，公告称，汇付天下成功退市后，要约人没有对公司业务作出重大变化（包括对固定资产的调配）的计划，也不会对人员的持续聘用作出重大变动。汇付天下成立于2006年6月。2018年6月，汇付天下成功于香港交易所上市，成为中国“金融支付行业第一股”。汇付天下提供聚合支付服务、账户服务、营销服务、数据服务，同时，针对商户及个人的经营及消费需求，汇付天下在支付基础上，提供叠加消费分期、信贷居间、余额理财、保理等金融增值服务。今年上半年的疫情，让线下商户数字化转型加快，汇付天也下进一步明确数字化战略方向。今年半年报显示，截至2020年6月30日，汇付天下总收入为17.098亿元，较去年同期下降9%，毛利润为3.405亿元，较去年同期下降26%，经调整净利润为8460万元，较去年同期减少45%。至于利润下跌的原因，财报表示是因为SaaS服务业务占比上升，但同时也指出SaaS服务的毛利率也在不断提升。另一方面，汇付天下支持渠道合作伙伴支付的佣金及费用增加，导致毛利率下降。
汇付天下有限公司（简称“汇付天下”）最新披露的2020年中期业绩报告显示，上半年完成支付交易量9796亿元，实现营业收入17.10亿元，经调整净利润8464万元，同比下降40.1%。 汇付天下成立于2006年6月，并在2018年6月登陆香港交易所主板。2019年全年，汇付天下交易量突破2万亿元，实现营业收入36.8亿元，净利润2.43亿元。 尽管今年上半年受新冠肺炎疫情等影响，净利润有所下降，但汇付天下SaaS板块、跨境业务等新兴业务增长迅猛。半年报显示，2020年上半年汇付天下SaaS服务完成交易量1108亿元，同比增长45%；实现营业收入3.0亿元，同比增长51%；毛利4814.6万元，同比增长59%。 汇付天下持续拓展SaaS业务，2020年上半年公司合作SaaS机构累计达457家。8月20日，汇付天下战略投资国内知名餐饮SaaS企业奥琦玮，双方将基于各自资源优势，深入推进战略合作，携手以数字化的解决方案加速餐饮行业数字化升级。 此外，汇付天下还面向教育、医美、餐饮等行业推出自研小程序SaaS产品，帮助商户通过线上方式展业营销。 跨境与国际业务方面，也保持高增。2020年上半年公司跨境与国际业务完成支付交易量304亿元，同比增长46%；实现营业收入2083.6万元，同比增长20%；毛利1132.2万元，同比增长15%。 据悉，今年3月，汇付天下正式完成名录登记并首批获得跨境支付外汇牌照，该公司表示将打造一站式出口电商收款体验的行业新标杆。
8月18日，港股上市公司汇付天下与亿邦动力联合主办的“资金无忧，畅享跨境”出口电商收款新品发布会在深圳举行。会上，汇付天下发布了出口电商收款新品——uPrimer优麦汇。 APEC跨境电子商务创新发展研究中心主任王健表示，过去5年中国卖家群体不断发展，已经成为向全球消费者提供优质选品的重要力量之一。中国出口跨境电商行业和卖家经历了从“野蛮生长”到“精耕细作”的演变，出口跨境电商正在成为中国外贸的重要支持力量，并正从外贸“新业态”成为外贸“新常态”。 在这样的背景下，汇付天下董事长兼CEO周晔表示，跨境电商行业的体量和复杂性已远远不是以前浅支付连接所能服务的，行业迫切需要一站式的跨境支付服务，uPrimer由此诞生。“uPrimer”中的“u”指的就是跨境卖家，强调产品的设计和服务是以跨境卖家为核心，“Prime”意为“基础的”和“优质的”。汇付天下将为中国卖家在跨境支付、技术支持、金融产品及产业链服务聚合方面，提供全方位的优质服务。 汇付天下是中国首批获得人民银行颁发支付牌照的支付机构，也是首批取得跨境支付服务许可的机构，于2013年获得试点名额，并在2019年12月取得外汇业务许可。今年3月，又获得跨境支付外汇牌照。公司于2016年推出跨境支付业务，2019年跨境和国际业务完成交易量达501亿元。汇付天下最新公告显示，公司跨境与国际业务仍保持高速增长的态势，2020年上半年交易量同比增长超过45%。
当前，移卡这只次新股成为港股市场中亮点。在港股整体震荡格局下，却接连走出了两个7连阳行情，令投资者真是艳羡不已。据WIND统计，虽然移卡交易量在近日出现波动，但截止到8月13日发稿时，其股价已达56.3港元，市值超过240亿港元，不到两个月，大涨超两倍。 据了解，移卡系腾讯战略投资的第三方支付公司，以提供支付（2C）及SaaS服务（2B）为主。其中，至少80%以上收入来自于SaaS服务。 说起第三方支付，想必大众首先都会想到的是支付宝和微信支付。诚然，伴随在线购物、转账、线下扫码支付习惯的先后爆发持续推动，第三方支付工具已成为大众日常生活中必不可少的金融基础设施，在这百万亿规模的支付产业背后，第三方支付服务商迅速崛起。 实际上，国内三方支付行业可分为账户侧（C端）与收单侧（B端），支付宝与腾讯财付通作为传统支付行业巨头，牢牢把握着C端市场。而B端市场整体仍然比较分散，以银联商务、拉卡拉、汇付天下等领先企业为代表。 汇付天下率先触底反弹超66%，第三方支付赛道迎来新阶段 其实，在移卡大涨之前，汇付天下、拉卡拉已陆续实现反弹。其中，汇付天下率先触底大幅反弹，涨超66%，表明市场对第三方支付赛道投资前景的认可，同时也预示着行业正迎来新阶段。 汇付天下（1806.HK）股价近半年来股价行情图 拉卡拉（300773.SZ）近半年来股价行情图 （来源:同花顺iFinD） 2019年，支付行业经历了断直连、备付金集中缴存等标志的监管洗牌阶段，迎来重大变革，今年以来市场的积极表现也已反映出行业好转并迈入新阶段的预期。 产业互联网浪潮及疫情共振，汇付天下数字化转型战略加速推进 由于C端流量见顶，互联网巨头纷纷转向B端寻求新空间，产业互联网成大势所趋。同时，C端巨头的入局在将加速B端行业的数字化升级，推动以产业互联网为基础的产业支付时代 的加速到来。这意味着更大的增长空间将被快速打开，对于深耕B端的第三方支付服务商龙头而言，无疑是实现快速发展的机遇。同时，由于B端服务市场行业众多，高度复杂，很难像C端支付市场一样快速切入而形成垄断局面。今年突如其来的疫情，令线下商户营销受阻，进一步加剧了数字化渗透趋势，第三方支付企业可抓住这一机遇，实现SaaS转型，对外开拓跨境业务，实现跨越式发展。 汇付天下作为首家第三方支付上市企业，综合实力突出，且目前估值明显偏低，将持续受益于行业合规化及数字化变革红利。 汇付天下目前主营业务包含四大板块：综合商户收单、SaaS服务、跨境及国际业务以及行业解决方案。据公司2019年报数据显示，全年所有业务交易量突破2万亿元，2015-2019年交易量复合增长率达到49%，收入复合增长率达60%，在国内第三方支付领域中处于领先地位。 （来源:光大证券） 2019年，公司全面开启数字化转型战略，重点布局“支付+SaaS”创新数字化服务。据财报显示，SaaS服务业务共计完成交易量1959亿元，同比增长926%；全年SaaS服务实现营业收入5.19亿元，同比增长1010%，占比由2018年的1%大幅升至2019年的14%。 汇付天下的数字化转型成效有目共睹，受今年疫情影响，尽管上半年业绩承压，但数字化战略将得以加速推进。 据公告介绍，今年上半年，汇付天下面向在线及线下的中小商户推出聚合支付产品和数字化营销及管理解决方案，聚合支付品牌“汇来米”日均交易笔数月复合增长率超150%，通过一个季度的发展已突破百万笔。 此外，公司在新零售、教育、医美等行业推出自研SaaS产品，累计SaaS合作商已超450家，SaaS业务交易量同比去年录得约45%的快速增长；跨境与国际业务交易量同比去年录得超过45%的增长。 牌照齐全+技术领先，核心竞争力突出 汇付天下的核心竞争力十分突出，主要体现在以下两个层面： 首先，从牌照来看，汇付天下拥有央行颁发的支付牌照、中国证监会批准的基金销售支付牌照、国家外汇管理局颁发的跨人民币支付牌照，是为数不多的拥有支付行业“全牌照”优势的企业。 公司所获牌和许可证统计 （来源：海通证券） 再者，技术能力业内领先。2015-2019年，公司研发支出投入持续稳定增长，2019年公司研发支出达到3.05亿元，同比增长31.5%，营业收入增长13.5%，研发投入占营收比例为8.3%，较2018年7.1%有所上升，2015-2019年研发占比均值为9.2%。 （来源:光大证券） 截至2019年期末，公司研发人员占比提升至54%。同时，公司持续采用最新技术以提高基础设施能力，公司是中国第一家与阿里云合作的独立第三方支付服务提供商，利用云存储和计算服务以拓展处理能力和灵活性。 通过不断推进数字化科技创新，汇付天下已构建起数字化运营平台，通过流程再造和灵活配置，实现运营自动化、柔性化和可度量，在支撑业务快速创新的同时，实现降本增效。 此外，据公司官网信息，汇付天下目前已是行业内首家全面应用云原生技术的企业。据公告介绍，今年上半年，公司持续加大对研发和基础设施的投入，全面推进云原生技术研发，通过各项先进的数字化工具持续提升研发效能，在前端技术研发实践中已取得实质性突破，已全面应用于公司的业务场景，并具备商用化推广的基础。 据2019年报显示，汇付天下支付交易系统稳定性已达到99.995%，日交易承载能力达1亿笔。同时，汇付应用大数据技术和系统化能力，将风险欺诈率降至0.02BP（BP即万分之一），风控能力居于行业领先地位。 基于这两大优势，预计未来公司将继续发力营销数字化，不断创新数字化新兴场景解决方案，加速数字化转型，有望助推公司业绩增长再创新高，增长可期。此外，作为业内首批拿到跨境支付牌照的支付企业，未来在跨境支付领域仍大有可为，打造新的增长点。 结语 尽管汇付天下股价触底大幅反弹，但不论是横向比较来看，还是从纵向发展视角来看，其估值都处于低位，这与其未来增长的确定性及弹性显然不匹配。随着疫后业务复苏及数字化战略的加速推进，业绩逐步兑现，带动预期回暖，推动估值修复。 （来源：WIND，截至8月13日发稿时计） （来源：WIND）
根据《数字中国建设发展报告》显示，近年来我国数字经济规模已经位居全球第二，高达27.2万亿元，同比增长20.3%，占GDP的比重达到32.9%。由此可见，推进数字化转型已经成为企业的共同选择。 尤其在To B端，在数字化转型变革的大背景下，产业电商平台的市场规模已达到十万亿级，且细分领域众多。据不完全统计，当前我国大宗商品、服纺、农业、医药、快消等垂直电商网站就有4000余家，交易规模超过19万亿元。 但对于产业链上下游的支付场景而言，交易结算流程复杂，资金清算周期冗长等问题凸显，转型中的企业急需合规、安全、灵活的综合解决方案。 据智通财经了解，作为国内领先的支付科技公司，汇付天下(01806)以企业需求为出发点，通过产业链支付解决方案“企账通”，深度贴合业务场景，以金融科技中台能力赋能产业，用创新思维和领先技术“链”接产业链数字化转型升级。 企账通于2018年重磅推出，致力于为垂直电商、物流、供应链、航旅等领域，“量身定制”一整套支付与金融服务解决方案。 汇付天下企账通以账户切入场景，以账户链接产业，助力产业链构建和提升“金融科技中台”能力。合作企业通过企账通，可以拥有多层级账户体系，实现在线开户、账户分类管理及多种资金管理方式;同时解决企业“资金流、信息流、票据流”的三流合一，实现交易过程中业务和财务报表的统一;此外，汇付天下通过对接多家银行及第三方保理公司，为合作企业提供余额理财、消费分期、金融保理及供应链金融等增值服务。 不仅为合作企业提供了金融级的账户服务能力，企账通还依托汇付天下深耕支付十余年的积淀与经验，通过聚合支付、支付多元化封装、高效灵活结算等支付能力，改善行业资金流转效率，保障合作企业支付资金的合规、安全与灵活。 除此之外，汇付天下也在积极探索引入人工智能、区块链等最新技术，打破产业链信息孤岛现象，降低产业链融资成本。 支付的真正意义在于让货币得以流通。如果信用是货币的内涵，那支付就是货币的外延。近几年，区块链凭借其独有的信任建立机制，其不可篡改、高透明度、点对点的优势，降低了中间成本，实现安全高效的支付与结算，对第三方支付企业即是机遇亦为挑战。 目前，汇付天下企账通正与业内领先的专注于医药产业服务的GPO药品集采平台，探索试点交易信息上链、电子合同上链、药品运输物流信息上链以及药品生产信息上链等应用方案。借助区块链技术的优势，助力医药产业提升交易的透明度、智能化，完善“数字化+量化集中采购”的全场景平台化建设。 根据公开资料显示，汇付天下于2006年6月在上海创立，并在2018年6月登陆香港交易所主板。2019年上半年，汇付天下完成支付交易量1.06万亿元，同比增长25%;总体收入达到18.69亿元，同比增长34%;毛利为4.60亿元，同比增长21%;净利润1.42亿元，同比增长73%。
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