牛年春节，我和家人到上海附近的湖州长兴县水口乡顾渚村过年。此地东临太湖，三面环山，凭借美丽的山水和热情的服务，每年吸引400多万的游客，尤以上海人为最，故又名“上海村”。 我们住的民宿叫“远方的家”，紧邻霸王潭景区，相传楚霸王项羽曾在此饮水沐浴。周围山峦连绵，绿竹茂密，溪水叮咚，幽静之至，是个漫步静思的好去处。 风雨交加的2020年已然过去，中国依靠强大的国家动员能力、社会遵从性以及个体自控力，交出了一份不错的答卷。这背后有制度原因，更有文化原因。 在“远方的家”，情不自禁想到了和家有关的文化问题。 在全世界，家都是社会的基本单位。中国人对家更为重视，对家的意识也更为自觉。甚至可以说，中国文化是一种家文化。 中国有四大传统节日，都和家有关。清明节扫墓礼敬祖先，端午节最初是南方吴越先民拜祭龙祖、祈福辟邪的节日。中秋节以月圆映照家圆，每逢佳节倍思亲。春节于一岁之首祭天地、拜祖先，除夕夜吃团圆饭，初一给长辈拜年，充溢着浓郁的家的味道。 中国的伦理道德、文化价值、社会秩序，也都由家而来。中国从周朝开始就有“亲亲尊尊”的礼制，将“亲之统”和“尊之统”融为一体，从此走上一条非宗教化的人文道路。“仁者，人也，亲亲为大”，从亲亲到孝悌，到仁爱，再泛及天下，这是中国社会文化的基本秩序。 西方的节日更多围绕着基督的降生、复活等，如圣诞节和复活节，这是一种此岸和彼岸的二元模式。西方的德性是“智慧、正义、勇敢与节制”，是“信、望、爱”，是建立人和上帝的关系。 而中国文化中，生活的意义不在彼岸在此岸，所谓“道不远人”“砍柴担水，无非妙道”“君子之道，造端乎夫妇”。中国的德性是“仁义礼智”，用孟子的话，仁的实质是侍奉父亲（事亲），义的实质是顺从兄长（从兄），智的实质是明白这两方面的道理而不背离，礼的实质是在这两方面不失礼节。可见中国的德性源于家庭伦理，孝是“德之始”，孝悌是“仁之本”。 中国几千年的社会控制与社会运行，靠的就是家国同构的系统。 家和国的伦理要求是一致的，“为人君，止于仁；为人臣，止于敬；为人子，止于孝；为人父，止于慈”“一家仁，一国兴仁；一家让，一国兴让。”基础是家，扩展为国，“修身、齐家、治国、平天下”，齐家和治国相通，移家为国，移孝为忠，“人人亲其亲，长其长，而天下平”。 史学家钱穆曾说，中国人的人道观念便是中国人的家族观念。“家族是中国文化一个最主要的柱石，我们几乎可以说，中国文化，全部都从家族观念上筑起，先有家族观念乃有人道观念，先有人道观念乃有其他一切。” 中国为何有如此浓厚的家文化？和古代农耕文明的特征是分不开的。农耕时代安土重迁，一个家族就是一个劳作单位，一个小型社会，个人只有依附于家族才能获得认同。家族中又涉及夫妻、父子、兄弟等各种关系，必须靠一套规则才能确保家族的完整与正常的运转，这就是孝悌之道，即要求亲人之间忠恕相待，爱敬相与。 近代以来，家国同构、家国同一的中国价值体系，受到西方文明的强烈冲击。 “君君臣臣父父子子”“爱有等差”“三纲五常”“三从四德”等传统礼教原则，在新文化运动中轰然倒塌。陈独秀等人指出，“三纲”（君为臣纲，父为子纲，夫为妻纲）把全国每一个人都变成没有独立人格、没有自主思想、没有个人权利的奴隶，必须彻底推倒，“儒教不革命，吾国遂无新思想、新学说，何以造新国民？” 陈独秀一代启蒙者，用民主和科学的尺度“重新估定一切价值”，提出“要拥护那德先生，便不得不反对孔教、礼法、贞洁、旧伦理、旧政治；要拥护那赛先生，便不得不反对旧艺术、旧宗教；要拥护德先生又要拥护赛先生，便不得不反对国粹和旧文学”。 他们不是从“家”与“国”的关系出发，而是从个人的权利出发，来启发国民的伦理觉悟。“集人成国，个人之人格高，斯国家之人格亦高；个人之权巩固，斯国家之权亦巩固”，把人的解放与国家的振兴联系起来。 新文化运动后，作为一种习俗，家文化在中国依然不断延续，但作为一种文化价值，家的优先性受到了巨大挑战，个体平等、个体解放、个人权利、个人本位等等价值，则得到了扩张和弘扬。 从1915年新文化运动至今，一个百年已经过去。 今天我们如何来理解家的文化价值？ 2020年的新冠疫情冲击，可能是重估世界各国文化价值的一个里程碑。 为什么中国在率先遭受冲击时，能迅速表现出社会凝聚和社会遵从？而个人的自由权利至上的美国却始终无法形成共识，并展开一致行动？ 中国公益领域著名专家庄爱玲博士2020年在哈佛大学进修，见证了新冠疫情下美国社会的响应过程。 她的看法是，美国立国之初建立的权力制衡系统，在200多年后已经无法有效回应很多紧急事件。美国除了军事、外交等，在国内事务上主要是地方政府做决定，联邦政府不能随便向地方下达行政令。美国宪法第十修正案将“治安权”（police power）分解给了各州政府，在公共卫生危机下对民众行为进行管理。联邦政府可以发布全国性“居家隔离”和保持社交距离的建议，但只有各州才能真正发布强制性行政命令。如果联邦政府要插手处理危机，要先宣布国家进入紧急状态，而这要事态严重到一定程度方可，之后联邦政府可以动用国民卫队，将联邦资金分发给地方政府，等等。 美国的权利制衡结构是有原因的。美国立国的大背景，是从欧洲来的新移民无论如何不想再受一次在旧大陆受过的压迫，同时他们也反抗英国对新大陆的自治要求进行压制，所以新移民把“造物者赋予他们若干不可剥夺的权利”看得比什么都重要，要想尽各种办法把可能对他们施加影响的政府权力进行横的、纵的分割，加以制衡，以维护个体的“天赋人权”。 分割与制衡的好处不言而喻，但世事无绝对，分割与制衡也有局限和弊端。美国的拥枪问题，以及在疫情下无法迅速形成统一行动，都是其表征。 庄博士说，在波士顿的华人社区，感染新冠疫情的很少，因为他们都戴着口罩，尽量不外出不集会。这说明华人的文化不是个人本位，而是把对自己、对家庭的责任看得更重要，这是一种责任本位。 新文化运动百年之后，我们再回家，再省思家的文化，当会有更多平和与自信，也可以更客观全面地看待东西方文化价值的差异。 总体看，现代社会和现代化进程是以个体的独立、平等、自由为本位的，但个人本位发展到不加限制，以我为大，唯我独尊，便会走向异化。 此时来看，中国的家文化并未过时，而有着强大的生命力。家既是生活的港湾，也可以重构为现代价值观的关键要素和意义来源。 在中国的家文化中，个体不是单独的人，而是一群生命中的一个，和其他生命相关联。生命与生命之间是相互扶持、相互尽责的关系。责任和义务是第一位的。这种担责、尽责的意识，促进了家庭的和谐，也锻造了重视子女教育、礼乐诗书传家的文化，这都会成为促进发展的社会资本。 在中国的家文化中，“仁爱为本”可以推及到更广范畴，如“老吾老以及人之老，幼吾幼以及人之幼”“亲亲而仁民，仁民而爱物”“民吾同胞，物吾与也”“四海之内皆兄弟”“天下为公”。梁漱溟说“中国人是富于世界观念的”，《六韬》中说“天下非一人之天下，天下之天下也”“仁之所在，天下归之”“德之所在，天下归之”“义之所在，天下赴之”“道之所在，天下归之”。也就是说，家的观念并不狭隘。要成就真正的“文明型国家”，必须坚持“四海一家”的大同胸襟，而非狭隘的民族主义。 在中国的家文化中，家不单单是小家，是家乡，还是大家，是国家。 牛年伊始，碧桂园推出了三支人物影片，分别对应小家、大家和国家，传递家的温暖与责任。 “小家篇”中的爸爸是一个普通上班族，他有两只手表，一块工作手表，一块亲情手表，女儿画在他手腕上，提醒他早点回家。春节时刻，忙碌了一年的他，终于在除夕夜排除万难，准时回到家中和妻子女儿相伴。他拖着疲惫的身体，在门口站立良久，只为调整好状态，进门时露出笑脸。 这是每一个为了家而拼搏的普通人带给我们的温暖瞬间。 “大家篇”中的老李是一位物业管家，他业务娴熟，平时一丝不苟，在心里默默记下每家每户的需求。当他发现小朋友的护士妈妈因为加班还没有回家，就暖心地为小朋友送上了一个小雪人，让等待的心在冬夜变得充实。老李守护的是每一个业主的家，是大家。医生护士，快递小哥，出租车司机，电力抢修工人，无数像老李这样为大家服务的人，都是家的战士。 “国家篇”中的郎平，61岁的年龄，该退休了，却因为东京奥运会延迟，决定不退，即使带着一身伤病，也要在训练场上坚守岗位，为国家而战，打好最后一战。 从大名鼎鼎的郎平到物业管家老李和上班族爸爸，每个人都像战士一样在战斗，守护最珍视的家园——小家，大家，国家。 从“给你一个五星级的家”，到向每一个美好家园的建设者、守护者致敬，碧桂园的文化价值也在升华。 中国有接近4.5亿户家庭，在20世纪50年代之前，家庭户平均有5.3人，1990年缩减到4.0人，2010年缩减到3.1人，2012年缩小为3.02人。 家庭规模的缩小，使得中国家庭成员的关系没有以前那么复杂了，但追求家庭幸福和每个家庭成员的自我实现，构建民主平等和谐的新型家庭关系，把个体自主和家庭责任相结合，这一基本趋势不会改变。 从亲人之爱到社会之责、天下之任，中国文化的基本价值要义也不会改变。 家是中国生命意义的起点，也是慎终如始的奋斗与相伴过程。 家给了你力量，你也给了家力量。 你一往无前，因为家在身后！
12月23日，港股上市的第三方支付公司汇付天下（1806.HK）宣布私有化退市。对此，汇付天下对《华夏时报》记者表示：“目前公司经营情况一切正常。”此前汇付天下于12月18日起停牌，23日上午九时，汇付天下正式复牌。截至发稿，汇付天下股价为3.35港元。私有化为股东提供“极具吸引力溢价”。12月23日早晨，汇付天下及要约人Purity Investment Limited发布联合公告宣布，2020年12月22日，要约人要求董事会，根据公司法第86条通过计划安排将汇付天下除牌，向计划股东提呈一项建议。建议完成后，汇付天下将成为要约人的全资附属公司，并将在联交所撤回上市地位。公告显示，要约人Purity Investment Limited为注册在开曼群岛的公司，自2020年11月17日起生效。于公告日期，要约人的全部已发行股本包括30万股要约人股份，由周先生、穆女士及金先生分別通过SPV-Z、SPV-M及SPV-J持有约70.7030%、24.6620%及4.6350%。根据公告，私有化计划有两种方式实施。一种是现金选择，即每持有一股计划股份收取现金3.50港元；另一种方式是股份选择，即每持有一股计划股份收取要约人2.709677股新股份。此次私有化对于汇付天下股东和公司本身都有裨益。私有化将会使计划股东有机会“以极具吸引力的溢价”将投资变现，具体益处有以下四点：首先，私有化可以让计划股东退出缺乏流通性的投资。过去一段时间内，汇付天下股票流通量较低，截至最后交易日（包括该日）止三个月内平均每日交易量约为每日1401059股，仅占最后交易日已发行股份约0.11%。而此次私有化将为计划股东提供套现良机。其次，私有化为计划股东提供按高于现行股价的溢价变现的机会。在现金选择下，每股计划股份的现金代价3.50港元，较最后交易日的收市价2.76港元，及截至最后交易日（包括该日）止30个交易日的平均收市价2.38港元，分別溢价约26.81%及47.04%，较60个交易日均价溢价55.38%。再次，自2018年以来，恒生指数整体呈下降趋势，截至最后交易日累计下跌约10.83%，同时全球市场目前也受到一些潜在不确定性影响。私有化可以让计划股东在目前不明市况下实现收益。对汇付天下公司而言，由于股票流通量偏低，交易表现相对欠佳，其上市平台缺乏融资能力，短期内也不太可能出现重大改善。而维持该上市平台则要投入较大行政成本及管理资源，私有化将会降低这部分投入。同时，公告称，汇付天下成功退市后，要约人没有对公司业务作出重大变化（包括对固定资产的调配）的计划，也不会对人员的持续聘用作出重大变动。汇付天下成立于2006年6月。2018年6月，汇付天下成功于香港交易所上市，成为中国“金融支付行业第一股”。汇付天下提供聚合支付服务、账户服务、营销服务、数据服务，同时，针对商户及个人的经营及消费需求，汇付天下在支付基础上，提供叠加消费分期、信贷居间、余额理财、保理等金融增值服务。今年上半年的疫情，让线下商户数字化转型加快，汇付天也下进一步明确数字化战略方向。今年半年报显示，截至2020年6月30日，汇付天下总收入为17.098亿元，较去年同期下降9%，毛利润为3.405亿元，较去年同期下降26%，经调整净利润为8460万元，较去年同期减少45%。至于利润下跌的原因，财报表示是因为SaaS服务业务占比上升，但同时也指出SaaS服务的毛利率也在不断提升。另一方面，汇付天下支持渠道合作伙伴支付的佣金及费用增加，导致毛利率下降。
中国经济网编者按：12月11日，易点天下网络科技股份有限公司（以下简称“易点天下”）首发申请将上会。易点天下的主营业务收入主要来源于效果广告服务收入。公司本次拟在深交所创业板公开发行新股不超过7550.17万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金12.42亿元，其中8.92亿元用于“程序化广告平台升级项目”、1.50亿元用于“研发中心建设项目”、2亿元用于“补充流动资金”。 易点天下本次发行的保荐机构是中信证券。而中信证券还系易点天下的股东，其全资二级子公司金石灏汭持有易点天下本次发行前1.01%的股份。 2018年、2019年，易点天下收到现金均不及营收。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司营业收入分别为17.99亿元、19.79亿元、24.93亿元、10.68亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为19.04亿元、18.44亿元、22.76亿元、13.16亿元。 2019年公司净利不及2017年。以上同期，易点天下净利润分别为2.65亿元、1.91亿元、2.41亿元、0.93亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为3.76亿元、-3479.31万元、2.42亿元和1.17亿元。 公司应收账款占营收比例持续增长。2017年末-2019年末及2020年月末，易点天下应收账款余额分别为5.04亿元、6.95亿元、9.56亿元和7.20亿元，占当期营业收入的比重分别为28.04%、35.12%、38.33%和67.49%。 各期，公司逾期应收账款远甩同期净利。各期，易点天下已逾期应收账款原值分别为3.85亿元、4.37亿元、4.34亿元、3.95亿元，截至2020年9月30日回款金额分别为3.67亿元、3.88亿元、3.42亿元、2.53亿元；截至2020年9月30日未回款金额分别为1817.37万元、4910.74万元、9121.62万元、1.43亿元。同期，易点天下净利润分别为2.65亿元、1.91亿元、2.41亿元、0.93亿元。 公司毛利率呈下滑趋势。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，易点天下综合毛利率分别为29.67%、22.05%、18.74%和19.84%。 公司ROE亦呈下滑趋势，特别是今年上半年相较去年大跌62.28%至个位数。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，易点天下加权平均净资产收益率分别为24.29%、17.97%、19.17%、7.23%。 公司最近一年一期员工人数连降。2017年末-2019年末及2020年月末，易点天下员工人数分别为434人、460人、445人和431人。 2017年末-2019年末及2020年6月末，易点天下资产总计分别为16.07亿元、16.72亿元、20.44亿元、22.09亿元，其中流动资产合计分别为15.45亿元、15.93亿元、19.26亿元、20.97亿元，占比分别为96.16%、95.26%、94.27%、94.92%。 2017年末-2019年末及2020年6月末，易点天下货币资金分别为6.02亿元、5.63亿元、7.81亿元、8.09亿元，其中银行存款分别为6.02亿元、5.63亿元、7.81亿元、8.09亿元。其中，存放在境外的款项总额分别为2.73亿元、1.15亿元、4.91亿元、4.83亿元。 以上同期，易点天下负债合计分别为6.10亿元、5.46亿元、8.09亿元、8.74亿元，其中流动负债合计分别为5.99亿元、5.41亿元、8.02亿元、8.67亿元，占比分别为98.22%、99.14%、99.20%、99.23%。 截至今年6月末，易点天下无短期借款、无长期借款、无有息负债。 不仅手握巨额存款，过去3年，易点天下合计分红4.48亿元。2017年、2018年和2019年，公司进行现金分红的金额分别为2.38亿元、5945.76万元和1.51亿元。 2017年、2018年，Bytedance即字节跳动系易点天下第一和第二大客户，销售收入分别为2.33亿元、1.70亿元，呈下滑趋势。2019年、2020年上半年，Bytedance退出易点天下前五大客户。2019年、2020年上半年，易点天下对Bytedance的收入分别为490.24万元和52.01万元。 易点天下回复中国经济网记者采访称，2019年对Bytedance收入大幅减少，主要由于2017年Bytedance在中长尾媒体效果营销端进行了大量海外推广，2018年开始出于透明度和品牌形象建立的考虑，广告主逐步转向头部媒体投放，至2019年Bytedance产品基于前期投放已实现受众推广，进入变现回收期，因此相应减少广告投放。 与此同时，Bytedance还系易点天下大供应商，公司对其采购金额呈上涨趋势。2019年、2020年1-6月，公司向Bytedance采购金额分别为1.42亿元、1.65亿元，采购占比分别为4.77%、8.06%。 易点天下采购越来越集中于谷歌。GoogleAsiaPacificPte.Ltd.系公司2017年第3大供应商，2018年、2019年及今年上半年为公司第一大供应商，各期对其采购金额分别为1.85亿元、6.46亿元、16.16亿元、11.67亿元，采购占比分别为10.07%、30.69%、54.15%、56.91%。 易点天下的实际控制人为邹小武，邹小武任公司董事长、总经理。2015年，邹小武及其团队通过受让新三板挂牌公司高曼重工股份及认购高曼重工定向发行的股份，取得高曼重工控制权。 2015年12月至2016年1月，高曼重工更名为“易点天下网络科技股份有限公司”，同时变更经营范围。 随后，易点天下与中小板公司吉宏股份筹划重大资产重组，希望通过此次重组登陆A股市场，但最终折戟。 2017年2月，公司与吉宏股份公告拟进行重大资产重组事项，吉宏股份拟采用发行股份及支付现金的方式购买易点天下的股权并募集配套资金。2017年4月，公司和吉宏股份公告决定终止筹划本次重大资产重组事项。 据ipo观察，在新三板上挂牌后，该公司完成了4次募资，累计融资10亿元。公司股票自2018年4月2日起终止在新三板挂牌。 效果广告公司拟创业板募资12.4亿其中2亿元补流 易点天下的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。2017年-2019年及2020年1-6月，效果广告服务收入占易点天下主营业务收入的比例分别为99.41%、96.93%、97.52%、98.14%。 效果广告是指广告主根据广告所实现的商业效果与互联网媒体或互联网广告服务商进行结算的广告类型，常用的商业效果包括APP下载、APP安装、用户注册、商品购买等，可以归纳为按CPA模式结算。CPA指CostPerAction，每有效转化的成本，是效果广告常用的计费模式，具体效果可以进一步细分为销售额（CPS，CostPerSales）、下载（CPD，CostPerDownload）、安装（CPI，CostPerInstall）、注册、购买、留存等。 易点天下的控股股东及实际控制人为邹小武。截至招股说明书签署日，邹小武直接持有股份公司1.20亿股股份，占本次发行前总股本的30.18%；同时，邹小武通过宁波众点间接持有公司0.84%权益。邹小武直接和间接合计持有公司31.02%权益。 邹小武任公司董事长、总经理，具体简历如下： 邹小武：男，1987年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。邹小武赴美攻读硕士学位期间，接触到了互联网营销业务，并尝试创业。凭借着在互联网营销领域的经验和积累，2011年邹小武回国创业。2009年9月至2012年11月，担任创想网络传媒公司首席执行官；2012年12月至2015年11月，担任NDP首席执行官；2015年12月至今，担任易点天下董事长、总经理。 易点天下本次拟在深交所创业板公开发行新股不超过7550.17万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金12.42亿元，其中8.92亿元用于“程序化广告平台升级项目”、1.50亿元用于“研发中心建设项目”、2亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。 2019年净利不及2017年 2017年后两年，易点天下收到现金均不及营收。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司营业收入分别为17.99亿元、19.79亿元、24.93亿元、10.68亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为19.04亿元、18.44亿元、22.76亿元、13.16亿元。 2018年公司净利同比大跌27.77%，2019年公司净利同比回升25.83%，但仍不及2017年。以上同期，易点天下净利润分别为2.65亿元、1.91亿元、2.41亿元、0.93亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为3.76亿元、-3479.31万元、2.42亿元和1.17亿元。 易点天下招股书称，2018年，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要由于：(1)购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，主要由于2018年度公司大型媒体推广业务收入增加。Google、Facebook等大型媒体供应商对付款周期有较强的议价能力，公司为获取更好的商业条款(如返点)和更加优惠的流量采购成本，以预付款形式支付部分流量采购成本，导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。公司2018年与Facebook的合作伙伴Yino(Hongkong)DigitalTechnologyCo.,Limited开展合作，由于Yino(Hongkong)DigitalTechnologyCo.,Limited2018年刚和Facebook合作，为了扩大业务规模，双方协商采用预付款形式结算，而其给予公司更高优惠，截至2018年12月31日，公司预付Yino(Hongkong)DigitalTechnologyCo.,Limited余额为3,268.48万元。随着双方合作不断加深，2019年双方不再采用预付款方式进行结算。(2)支付给职工以及为职工支付的现金流出较2017年度增加，主要由于公司2017年度业绩大幅增加，期末计提年终奖同比增加较大且在2018年度发放，导致现金流出增幅较大。(3)支付的各项税费现金流出2018年较2017年增加，主要是由于缴纳所得税影响所致。2017年度业务超额完成，利润大幅增加，企业所得税同比增加，2017年第四季度所得税于2018年支付所致。(4)2018年之前，公司对应收账款回款催收不及时，导致应收账款回款较慢。 逾期应收账款狂甩净利 公司应收账款占营收比例持续增长。2017年末-2019年末及2020年月末，易点天下应收账款余额分别为5.04亿元、6.95亿元、9.56亿元和7.20亿元，占当期营业收入的比重分别为28.04%、35.12%、38.33%和67.49%。 各期，公司逾期应收账款远甩同期净利。各期，易点天下已逾期应收账款原值分别为3.85亿元、4.37亿元、4.34亿元、3.95亿元，截至2020年9月30日回款金额分别为3.67亿元、3.88亿元、3.42亿元、2.53亿元；截至2020年9月30日未回款金额分别为1817.37万元、4910.74万元、9121.62万元、1.43亿元。同期，易点天下净利润分别为2.65亿元、1.91亿元、2.41亿元、0.93亿元。 易点天下招股书称，应收账款占营收比例逐年上升主要由于2019年末部分客户应收账款增加较大，如（1）应收第一大阿里巴巴中，主要的交易主体Alibaba.comSingaporeE-CommercePrivateLimited账期为开票后60天，公司对其2019年余额为18,829.06万元，但该客户为公司2019年6月新发展的客户，交易金额仅为7个月的收入，所以应收账款余额占当年收入比例较大；（2）应收第四大CandymobiInformationTechnologyCo.,Limited2019年末应收账款余额为6,413.70万元，2019年交易额为9,568.41万元，应收账款余额占当年收入比例67.03%，占比较高主要由于公司与该公司的交易主要集中在四季度，第四季度收入为6,143.62万元，占全年收入比例64.21%，该公司信用期为90天，所以2019年末余额占全年收入比例较高。 易点天下表示，公司1年以上应收账款坏账准备计提比例低于同行业可比公司的原因及合理性为：公司根据对其客户信用风险状况的评估指定其坏账计提政策，应收账款主要产生于效果广告客户，部分客户资金流不稳定，结算周期较长，导致部分应收款项账龄较长。但公司历史经验中双方后续对款项结算出现不一致意见或纠纷事项的情况较少，发生实际损失的情况较少，大部分客户后续付款情况良好。 公司应收账款周转率低于同行均值。2017年-2019年及2020年1-6月，易点天下应收账款周转率分别为3.19、3.30、3.02、1.27，同行平均值分别为3.62、4.20、3.70、1.73。 毛利率下滑 2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，易点天下综合毛利率分别为29.67%、22.05%、18.74%和19.84%。 同期，同行业可比上市公司平均毛利率分别为16.97%、12.87%、12.43%、14.39%。 易点天下招股书表示，2017年至2019年毛利率呈现下滑趋势。报告期内，由于我国互联网广告服务行业的市场业务竞争加剧，公司业务结构发生变化且拓展的部分新客户毛利率相对较低，导致公司综合毛利率下降，如果公司不能采取有效措施应对，公司经营业绩将受到不利影响。 ROE下滑 公司ROE呈下滑趋势，特别是今年上半年相较去年大跌62.28%至个位数。 2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，易点天下加权平均净资产收益率分别为24.29%、17.97%、19.17%、7.23%。 招股书称，在募集资金到位初期，由于各投资项目尚处于投入期，收益还未实现，公司净资产收益率在短期内将有所降低。随着募集资金投资项目的建设完成，公司的盈利能力会得到提升，净资产收益率也会随之提高。 员工人数连降 公司最近一年一期员工人数连降。2017年末-2019年末及2020年月末，易点天下员工人数分别为434人、460人、445人和431人。 手握银行存款8亿元无有息负债 2017年末-2019年末及2020年6月末，易点天下资产总计分别为16.07亿元、16.72亿元、20.44亿元、22.09亿元，其中流动资产合计分别为15.45亿元、15.93亿元、19.26亿元、20.97亿元，占比分别为96.16%、95.26%、94.27%、94.92%。 2017年末-2019年末及2020年6月末，易点天下货币资金分别为6.02亿元、5.63亿元、7.81亿元、8.09亿元，其中银行存款分别为6.02亿元、5.63亿元、7.81亿元、8.09亿元。其中，存放在境外的款项总额分别为2.73亿元、1.15亿元、4.91亿元、4.83亿元。 以上同期，易点天下负债合计分别为6.10亿元、5.46亿元、8.09亿元、8.74亿元，流动负债合计分别为5.99亿元、5.41亿元、8.02亿元、8.67亿元，占比分别为98.22%、99.14%、99.20%、99.23%。 截至今年6月末，易点天下无短期借款、无长期借款、无有息负债。 过去3年分红4.5亿元 不仅手握巨额存款，过去3年，易点天下合计分红4.48亿元。2017年、2018年和2019年，公司进行现金分红的金额分别为2.38亿元、5945.76万元和1.51亿元。 2017年9月15日，公司2017年第三次临时股东大会审议通过了《2017年半年度利润分配的议案》，拟以股权登记日（2017年9月26日）的总股本为基数，向全体股东每10股派10元人民币现金红利（含税）。本次股利于2017年9月27日发放完毕。 2017年11月16日，公司2017年第五次临时股东大会审议通过了《2017年第三季度利润分配的议案》，拟以股权登记日（2017年11月24日）的总股本为基数，向全体股东每10股派4元人民币现金红利（含税）。本次股利于2017年11月27日发放完毕。 2018年9月23日，公司2018年临时股东大会审议通过了《2018年1-8月份利润分配的议案》，以2018年9月23日股东大会在册股东为基数，向全体股东每10股派1.5元人民币现金红利（含税）。本次股利于2018年11月14日发放完毕。 2019年12月17日，公司2019年第三次临时股东大会审议通过了《2019年第三季度利润分配的议案》，拟以2019年12月16日股东大会在册股东为基数，向全体股东每10股派3.8元人民币现金红利（含税）。本次股利于2019年12月26日发放完毕。 易点天下招股书称，近年来，公司业务规模不断扩大，营业收入逐年增加，净利润和经营活动产生的现金流量净额状况良好，公司根据自身的经营情况和发展规划安排现金分红金额。2017年现金分红金额较高，主要由于公司2015至2016年均未进行过现金分红，随着公司经营积累，2017年进行了较高金额的现金分红。报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额分别为37,557.42万元、-3,479.31万元、24,152.95万元和11,756.89万元，2017年和2019年经营活动产生的现金流量净额均大于现金分红金额，2018年公司经营现金流量净额为负，但执行现金分红后，公司仍保持较高的现金及现金等价物金额。截至报告期各期末，现金及现金等价物余额分别为60,164.36万元、56,320.37万元、78,143.24万元和80,869.01万元，保留了公司正常生产经营所需资金，也未超过公司累计可分配利润。公司报告期内的现金分红具有合理性。 保荐机构间接持股 易点天下本次发行的保荐机构是中信证券。而金石灏汭持有易点天下本次发行前1.01%的股份。金石灏汭系中信证券通过其全资子公司金石投资有限公司100%持股的二级子公司。 此外，易点天下本次发行的律师事务所为浙江天册律师事务所。而浙江天册律师事务所的律师盛敏系公司股东邹园斌的配偶。邹园斌持有公司514.14万股，本次发行前的持股比例为1.29%。 招股书称，盛敏不属于浙江天册律师事务所负责人、高级管理人员及项目经办人员。 字节跳动退出前五大客户逾半采购依赖谷歌 2017年、2018年，Bytedance系易点天下第一和第二大客户，销售收入分别为2.33亿元、1.70亿元，呈下滑趋势。2019年、2020年上半年，Bytedance退出易点天下前五大客户。 Bytedance即字节跳动，该公司产品包括今日头条、抖音、火山视频、西瓜视频等知名产品。 2019年、2020年上半年，易点天下对Bytedance的收入分别为490.24万元和52.01万元。 易点天下回复中国经济网记者采访称，2019年对Bytedance收入大幅减少，主要由于2017年Bytedance在中长尾媒体效果营销端进行了大量海外推广，2018年开始出于透明度和品牌形象建立的考虑，广告主逐步转向头部媒体投放，至2019年Bytedance产品基于前期投放已实现受众推广，进入变现回收期，因此相应减少广告投放。 与此同时，Bytedance还系易点天下大供应商，公司对其采购金额呈上涨趋势。2019年、2020年1-6月，公司向Bytedance采购金额分别为1.42亿元、1.65亿元，采购占比分别为4.77%、8.06%。 GoogleAsiaPacificPte.Ltd.系公司2017年第3大供应商，2018年、2019年及今年上半年的第一大供应商，各期对其采购金额分别为1.85亿元、6.46亿元、16.16亿元、11.67亿元，采购占比分别为10.07%、30.69%、54.15%、56.91%。 与猎豹移动非关联化后：关联交易金额大降小米系持股3.8% 猎豹移动（CheetahMobileInc）在2018年8月24日前系易点天下的关联方，不仅系易点天下的间接股东，还系易点天下的大供应商和大客户。但在猎豹移动（CheetahMobileInc）与易点天下由关联方变为非关联方后，猎豹移动与易点天下的关联交易金额也大幅下降。 据易点天下招股书，北京金山安全软件有限公司（以下简称“金山安全”）曾为公司股东。金山安全系猎豹集团体系内公司，CheetahMobileInc.系金山安全的控股股东，曾担任易点天下董事的肖洁为CheetahMobileInc.的董事。 猎豹集团与小米集团于2017年10月前曾受同一控制，金山安全（猎豹集团体系内公司）及天津金星创业投资有限公司（小米集团体系内公司，以下简称“金星创投”）持股比例合并计算。 金山安全和金星创投系报告期内曾合计持有公司5%以上股份的股东。 2017年、2018年，猎豹移动（CheetahMobileInc）均为易点天下应用类第一大客户，易点天下对猎豹移动的营业收入分别为9307.98万元、3413.34万元，占当年营业收入的比例分别为5.17%、1.73%。 此外，公司还与CheetahMobileInc存在关联采购。2017年、2018年，公司向CheetahMobileInc体系的主体发生的关联采购金额分别为3.05亿元、3.15亿元。交易内容为购买其Facebook流量和购买其中长尾流量。 CheetahMobileInc.的关联期间为报告期初至2018年8月24日，CheetahMobileInc.由关联方变为非关联方后，2018年、2019年和2020年1-6月与易点天下接受劳务的后续交易金额分别为1.22亿元、2.77亿元和8020.90万元。 招股书称，2019年度及2020年1-6月购买流量金额大幅下降，主要是公司与更多Facebook合作伙伴开展合作，如2019年前五大供应商中的Yino(Hongkong)DigitalTechnologyCo.,Limited，通过Zoom采购的Facebook流量下降导致。 易点天下招股书表示，2017年-2019年及2020年1-6月，CheetahMobileInc与公司发生的交易金额分别为3.05亿元、4.37亿元、2.77亿元和8020.90万元。 金山安全现已不持有公司股份。但截至招股说明书签署日，小米集团体系内的金星创投仍持有易点天下1506.95万股股份，持股比例为3.80%，系易点天下第4大股东。 曾在新三板融资10亿元借壳A股失败 2015年，邹小武及其团队通过受让新三板挂牌公司高曼重工股份及认购高曼重工定向发行的股份，取得高曼重工控制权。高曼重工股票自2013年8月8日起在股转系统挂牌公开转让。 2015年12月至2016年1月，高曼重工董事、监事、高级管理人员变更，并更名为“易点天下网络科技股份有限公司”，同时变更经营范围，完成公司治理层面、商号及主营业务的变更。 随后，易点天下与中小板公司吉宏股份筹划重大资产重组，希望通过此次重组登陆A股市场，但最终折戟。 2017年2月，公司与吉宏股份公告拟进行重大资产重组事项，吉宏股份拟采用发行股份及支付现金的方式购买易点天下的股权并募集配套资金。2017年4月，公司和吉宏股份公告决定终止筹划本次重大资产重组事项。 据ipo观察，在新三板上挂牌后，该公司完成了4次募资，累计融资10亿元。 公司股票自2018年4月2日起终止在新三板挂牌。 上半年第三方回款1.3亿元 2017年-2019年及2020年1-6月，易点天下第三方回款的金额分别为1.10亿元、7028.31万元、1.77亿元和1.29亿元，占公司当年因业务产生的交易流水的比例分别为4.56%、2.74%、5.10%和5.69%。 易点天下招股书称，第三方回款的原因主要包括同一集团统一付款、境外客户指定付款和个体户或自然人客户本人或通过家庭约定由直系亲属回款等。 经核查，保荐机构和发行人会计师认为，（1）第三方回款真实，不存在虚构交易或调节账龄情形；（2）报告期各期，公司第三方回款的金额分别为10,972.55万元、7,028.31万元、17,720.89万元和12,942.75万元，占公司当年因业务产生的交易流水的比例分别为4.56%、2.74%、5.10%和5.69%，占比较低；（3）第三方回款的原因合理，具有必要性及商业合理性；（4）发行人及与第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排；（5）公司境外销售涉及境外第三方，其代付行为具备商业合理性，公司不存在违法违规行为；（6）报告期内不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷；（7）签订合同时已明确约定由其他第三方代购买方付款的交易安排具有合理原因；（8）资金流、实物流与合同约定及商业实质一致。 3年4地5遭罚 2017年-2019年，易点天下5家子公司在全球4地遭处罚，这些处罚涉及公司缴税或公积金事项。 2017年3月28日，因易点天下控股子公司日本Click2016财年的源泉所得税未在规定期限内缴纳，涩谷税务署对日本Click处罚48,000日元。 2017年，因NANO2016财年的源泉所得税未在规定期限内缴纳，涩谷税务署对NANO处罚18,500日元。NANO曾为易点天下的控股子公司，已于2020年2月完成注销手续。 2018年12月20日，因易点天下控股子公司香港Click自2018年4月17日至2018年9月30日期间，未有为一名雇员的强制性公积金计划作出供款，违反了香港相关法例，香港强制性公积金计划管理局对香港Click750港元。 2019年3月18日，因易点天下控股子公司星合之星2019年2月的个人所得税（工资薪金所得）未按期申报，国家税务总局北京市海淀区税务局对星合之星处罚50元。 2019年4月9日，因易点天下控股子公司美国Click在2018年7-9月期间的税款未及时缴纳，美国加州就业发展部（EmploymentDevelopmentDepartmentoftheStateofCalifornia）对美国Click处罚140.06美元。
9月17日晚间，天下秀发布公告，公布了其前期非公开发行股票的发行结果。公告称，公司已以每股16.65元人民币的价格发行约1.27亿股，扣除发行费用之后所得募集资金净值约为20.7亿元人民币，发行市盈率超过110倍。 根据披露的募集结果，天下秀此次股票发行首轮获得了14家机构及个人的认购，其后有21家机构及个人对此追加认购，两轮申购金额合计达28.35亿元人民币，远超21.2亿元人民币的募集金额上限。 此次股票发行的最终确认的认购对象达20家，包含中信证券、上投摩根、太平洋人寿、泰康人寿等知名机构。兴证全球基金管理有限公司成为金额最高的认购对象，认购金额达4.65亿元。 天下秀公告称，此次募集资金将用于新媒体商业大数据平台建设项目、WEIQ新媒体营销云平台升级项目及补充流动资金等。本次募集资金投资项目的实施符合公司整体战略布局，可以有效地巩固公司的行业地位，提升公司核心竞争力，增加公司新的利润增长点和提高公司盈利水平，为公司未来一段时期的发展奠定坚实的基础。
“我们说要做时间的朋友，首先就是要有足够的耐心与坚持。”面对瞬息万变的市场，李檬似乎更相信“风物长宜放眼量”。如今的天下秀，已经初步构建起完整的“红人经济生态圈”。除了相对完整的顶层设计，在业务延伸上，天下秀还做到了几乎全社交平台的覆盖。“天下秀其实是能够连接客户和这些平台之间的一个平台型公司。我们更加希望这些红人能够在各个平台都能发挥好自己的内容创业优势，帮各个平台创造出好的内容。” 8月25日，在天下秀的上市鸣锣仪式上，公司创始人李檬将一座刻有其手书“做时间的朋友”的白玉日晷赠予上海证券交易所。 2020年最大的风口无疑是网红直播电商，但对于天下秀与李檬而言，这是他们已默默耕耘10年的一个领域。“做时间的朋友”一直是李檬及其团队的信条。从2009年公司成立，到2020年成为A股首家红人新经济公司，天下秀在10年间与社交媒体共同成长，一步步搭建出一个完整稳定的“红人新经济”生态圈，也将“红人新经济”这个词写入了中国的商业图谱。 创业是“九十死一生” 在李檬的个人简介中有这样一个身份——“连续创业者”。李檬曾在接受采访时表示，创业是“九十死一生”。从早年互联网时的博客领袖，到如今上市公司的掌门人，李檬似乎印证了这句话——“亦余心之所善兮，虽九死其犹未悔”。 在创办天下秀之前，李檬已在社交营销领域深耕多年。他曾在2002年创办MUZ国际广告有限公司，后加入博客网担任营销总经理，直到2009年创办天下秀。对于创业，李檬曾如此描述：“将脑子里的创意，基于不同假设、各种变量，构建成了一个一个商业现实，那种成就感又带给人不可描述的愉悦。” 创办天下秀对于李檬而言，更像是一场冒险。天下秀的第一桶金是帮助某食品类央企在微博上做品牌升级，借此拿到了新媒体商业时代的“入场券”。2010年，天下秀获得新浪和软银赛富基金A轮融资400万美元。不过，彼时李檬的构想仍带着传统广告人的思路，新媒体营销背景下仍是传统广告公司的策划模式。 市场的风云变幻很快逼迫天下秀作出转变。进入B轮融资前，天下秀出现了现金流紧张，融资也举步维艰。传统广告公司运营模式对于资本市场而言毫无吸引力，要想获得融资，需要更大胆的变革。李檬敏锐地将目光投向了当时刚刚兴起的自媒体与网红，他感觉到，自媒体也将成为广告投放的媒体。也就是从那时起，李檬开始构想打造一个交易平台，对接品牌方和媒体方，让市场需求与资源要素更高效匹配。“这是一件能提高行业效率的事，比做传统广告代理有价值多了。” 在约见了近100个投资人后，天下秀终于拿到了1200万美元的B轮融资，李檬将这笔融资全部投入了红人大数据投放平台的研发。随后，社交媒体迎来大发展，天下秀的发展也进入爆发期。2017年，天下秀拿到6亿元人民币C轮融资，并在当年跻身全球估值超10亿美元的“独角兽”行列。 “我们说要做时间的朋友，首先就是要有足够的耐心与坚持。”面对瞬息万变的市场，李檬似乎更相信“风物长宜放眼量”。 初步构建起“红人经济生态圈” 作为一个自带流量的网红，李檬的许多言论是颇具争议性的。他曾撰文称未来传统广告行业将面临消失，一度引发业内外热烈讨论。但随着时间的流逝，越来越多人开始不得不承认，至少某些层面上，李檬的预言正在成真。 在李檬看来，传统广告公司引以为傲的“创意”可能本身并没有那么大的专业性可言。“你很难说现在自媒体想到的一些创意就不如你专业。”更重要的是，传统广告公司很难逃离“无效广告”的困局。广告业中有这样一句名言：广告主的预算有50%是浪费的，但没人知道是哪一半。 大数据时代的到来，让投放转换率提高成为可能。但如何达到这个目标呢？李檬给出了自己的方案，那就是“全链路赋能”。 如今，天下秀已经初步构建起完整的“红人经济生态圈”。公开信息显示，天下秀的营收主要来自四大板块，分别是红人广告大数据云投放平台WEIQ、为品牌企业提供基于新媒体及粉丝经济的综合解决方案SMART、红人价值排行及版权管理机构TOPKLOUT和红人创业加速孵化品牌IMsocial，其构建了一个完整的业务矩阵，组成了体系完整的红人经济“齿轮”。 除了相对完整的顶层设计，在业务延伸上，天下秀还做到了几乎全社交平台的覆盖。公开数据显示，目前天下秀业务覆盖微博、微信、抖音、小红书、西五街等众多社交平台，整合全网红人超过100万人，截至2019年底，公司拥有品牌客户数占比已超40%。 李檬认为，营销从来不是一个孤立的环节，只有打通社交营销的全链条，再能真正赋能“红人经济”。在李檬看来，天下秀更像是这个巨大生态里一条贯穿的链条。“天下秀其实是能够连接客户和这些平台之间的一个平台型公司。我们更加希望这些红人能够在各个平台都能发挥好自己的内容创业优势，帮各个平台创造出好的内容。” 李檬并不认为自己和各大内容平台构成竞争关系。看清了整个生态中各个角色的位置，围绕着“牵线搭桥”的逻辑，天下秀勾连起了整个社交内容生态中的各方。广发证券在研报中表示，“IMS（天下秀）积累了海量自媒体资源，通过WEIQ及SMART平台高效精准撮合品牌主及KOL资源，作为行业龙头，将持续受益行业增长，市场份额有望进一步提升。” 让天下没有难做的营销 年初的网红带货一度大热，一时间直播平台资源纷纷倾斜，品牌方也大举投入。据统计，今年上半年，全国网络零售额达5.15万亿元，同比增长7.3%，6月当月增幅高达18.6%。 不过，李檬的反应却并非想象中的热情。他曾在今年年初的一篇文章中写道：“疫情让直播带货的火爆来得太早了一些。”言外之意，对于彼时的火爆，李檬并没有太多的欣喜。 “其实当时大家一哄而上，以为找到头部主播就万事大吉了，这是不对的。”李檬认为，作为一种营销工具，选择网红直播本身就有很多讲究。大品牌用头部主播强化“品牌宣传”，小品牌用素人主播先扩展影响力，一味追求头部，实际上还是传统广告运作的模式，即花一笔钱找到一个广告商，然后无差别推送一轮。“这实际上没有发挥出如今大数据与直播这种模式的优势。” “让天下没有难做的营销。”这是李檬创立天下秀的初心之一，而实现这一梦想的关键就在于对于小商户的赋能。 在李檬的“红人经济”中有一个颇为引人注意的概念——纳米红人，这体现了他精耕细作的营销风格。“作为用户，从内容端的需求来讲，也是多纬度的。除了明星，你一定还会因为一些需求去关注一些普通人，比如买了产品之后，用完体验是怎么样的，这个就是我们所称的纳米红人。”据李檬介绍，今年天下秀投资了一个全新的小平台，专门用于纳米红人的孵化。 真正要实现“没有难做的营销”，提升广告效率，除了在供给端精耕细作外，需求端也要实现多元化。“我们服务的客户其实跨度很大，几百万预算的有，几百块钱做次投放的也有。”据李檬介绍，目前天下秀旗下的多个平台均能实现定制化的服务，其中覆盖广大的中小客户是重点。如今，天下秀已经搭建起一个红人营销领域的“携程”——红人广告大数据投放平台WEIQ，在这一平台上购买投放服务能实现一键下单。 近期，艾瑞咨询联合天下秀发布《中国红人经济商业模式及趋势研究报告》，过去5年，中国GDP增速稳定在6%左右，远远低于以互联网为载体的新经济增速（后者增长速度长期维持在20%以上）。此外，粉丝经济关联的产业规模，已经超过3.5万亿元，未来5年仍将保持15%左右的稳定增速，预计2023年将超过6万亿元。 李檬曾在致全员内部信中说：“时代激流势不可挡，我们真的成了一股极其重要的新经济力量。”天风证券研报数据显示，2020年至2022年，广告市场规模将接近10000亿元，其中红人广告市场占比有望达到15%至20%。据天风证券预测，未来3年天下秀占比将保持在10%左右，即150亿元至200亿元收入，并保持10%的净利率。 财报显示，今年上半年，天下秀实现扣非归母经利润1.51亿元，同比增长60%。当被问及对于这一成绩是否满意时，李檬笑道：“我觉得作为一个创业者，永远不能认为自己是满意的。”
经营男装的ST步森，正在遭遇疫情对主业的负面影响以及原实控人徐茂栋带来的债务遗留问题等诸多挑战。9月13日晚，公司公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买微动天下股权以取得微动天下的控股权，并募集配套资金。微动天下是国内领先的微信第三方服务商，服务超过160万家企业用户。公司自2020年9月14日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 瞄准微信生态链企业 ST步森公告称，公司控股股东北京东方恒正科贸有限公司、实际控制人王春江与本次重组的主要交易对方微动天下的实际控制人沈阳已经签署了股份收购的框架协议。 框架协议显示，ST步森将以发行股份及支付现金购买资产的方式，对微动天下实施股份收购。具体来看，ST步森拟以支付现金的方式，购买沈阳所持微动天下的部分股份；并通过向微动天下现有股东发行股份的方式，购买该公司现有股东分别持有的剩余股份。ST步森发行股份价格为定价基准日前120个交易日股票均价的90%。ST步森9月11日收盘价为17.93元/股。 为确保本次重大资产重组能够顺利实施，ST步森表示，将同步向公司控股股东、实际控制人或其控制的主体发行股份以募集配套资金。 天眼查显示，微动天下成立于2012年，注册资本为4234万元，沈阳持有微动天下股份约64%。微动天下官网介绍，公司是国内领先的微信生态链增强服务平台，致力通过专业的互联网产品应用、社媒运营、营销推广、精准投放，打造全行业场景全链路的SaaS应用服务，帮助企业和商家加速产业发展和转型升级。公司业务遍布全国26个省市，产品和服务覆盖30多种行业，拥有300家经销代理商，服务超过160万家企业用户。 2016年微动天下曾在新三板挂牌，2017年终止挂牌。根据其挂牌期间的财务报告，2016年微动天下的营收达到6073.52万元，同比增长165.48%；归母净利润为2486.87万元，同比增长243.21%；毛利率为58.86%。 谋求脱困 突如其来的新冠肺炎疫情对服装行业影响较大，主营步森男装的ST步森未能幸免。公司半年报显示，上半年公司实现营收1.45亿，同比下滑19.93%；净利润亏损3868.46万元，上年同期亏损431.68万元。 ST步森在半年报中表示，为改善目前经营困境，公司将继续强化在男装服饰业务的资源和竞争优势，加快推进服装销售渠道的改革和创新，打通线上线下销售环节，实现线上线下接轨，大力发展新零售业务。公司还将借助实际控制人王春江的产业背景，谋求金融科技及其他业务与发展方向，增厚公司利润。 除了经营压力外，为了化解债务，8月29日ST步森还和“难兄难弟”*ST天马签署《战略合作协议》，两个公司原实控人都是徐茂栋，均面临着徐茂栋造成的对外担保或资金占用等事项。 由于上述违规担保事项，今年8月ST步森收到中国证监会浙江监管局下发的《行政处罚决定书》，对ST步森责令改正，给予警告，并处以50万元罚款。 ST步森和*ST天马表示，双方将积极沟通、加强合作，通过证据交换、案件交流、积极应诉，共同应对债权人，以争取历史遗留问题尽快解决。此外，双方表示，将发挥各自的资源优势和团队优势，积极寻求业务合作点，通过业务优势互补，实现双方新的业绩发力点。 公告称，*ST天马的主要业务之一是创投服务与资产管理业务，目前与其投资的100余家PE资产公司在股权及资源方面展开深度合作和信任，*ST天马将积极为ST步森推荐介绍该等公司，寻求ST步森与该等PE资产公司达成在服饰业务如定制工装方面的业务合作。
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