2021年2月3日下午，数据港发布2020年业绩快报，报告期内，公司全年实现营业收入9.16亿元，同比上年增长26.03%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元，同比上年增长23.91%；实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.47亿元，同比上年增长55.54%。截至报告期末，公司总资产76.76亿元，同比上年增长105.26%，归属于母公司所有者权益28.92亿元，同比上年增长163.31%。 数据港称，2020年，受益于国内“新基建”的推动，以及5G、人工智能的飞速发展，行业整体需求体量快速提升；同时，对专业化、集群化、节能化的专业云计算数据中心需求也持续增加；面对良好的市场发展前景，数据港依托自身核心竞争优势，近两年业务规模高速扩张，截至2020年年末，公司累计已建成及已运营数据中心25个，IT负载合计约250.3兆瓦（MW），折算成5千瓦（kW）标准机柜约50，060个，IT负载较2019年末增加77.52%，较2018年末增加267.55%；业务规模的快速扩大，为公司经营业绩的提升奠定了扎实的基础。报告期内，由于已交付数据中心的终端客户，业务需求快速提升，使得数据中心机柜上电进程明显加快，促使公司营业收入、利润总额及息税折旧摊销前利润（EBITDA）快速增长。 此外，报告期内公司完成了非公开发行A股股票2436万股，共募集资金总额近17亿元，因此公司总资产及净资产增长较快。 公告显示，本次业绩快报相关数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司2020年年度报告披露的数据为准。
2月3日，中国平安披露年报称，2020年，公司实现归属于母公司股东的营运利润1394.70亿元，同比增长4.9%；营运ROE达19.5%；归属于母公司股东的净利润1430.99亿元，同比下降4.2%。同时，现金分红持续提升，向股东派发全年股息每股现金人民币2.20元，同比增长7.3%。 金融业务方面，寿险及健康险业务营运利润同比增长5.3%，产险原保险保费收入同比增长5.5%，银行业务稳健经营。 其中，寿险及健康险业务积极巩固业务基础，实现长期可持续增长。2020年，寿险及健康险业务实现营运利润936.66亿元，同比增长5.3%；营运ROE为35.0%。2020年，寿险改革项目已完成顶层设计并聚焦于重点项目的落地实施和推广，未来将持续深化并全面推广改革。 产险业务维持稳健发展态势。2020年，平安产险原保险保费收入同比增长5.5%，综合成本率同比上升2.7个百分点至99.1%，业务品质仍持续优于行业；截至2020年12月末，“平安好车主”APP注册用户数突破1.26亿，累计绑车车辆突破8100万；线上理赔服务持续领先，家用车“一键理赔”功能使用率达90%。 银行业务经营保持稳定，零售转型换挡升级。2020年，平安银行实现营业收入1535.42亿元，同比增长11.3%；净利润289.28亿元，同比增长2.6%。零售业务营业收入同比增长10.8%；“口袋银行”APP注册用户数突破1亿户；管理零售客户资产（AUM）26247.62亿元，较年初增长32.4%。 截至2020年12月31日，公司保险资金投资组合规模达3.74万亿元，较年初增长16.6%，其中18.9%的金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产。公司不断提升保险资金投资效率，确保保险资金投资组合安全稳健。2020年，公司净投资收益率5.1%，总投资收益率6.2%。 科技业务方面，2020年，平安深入推进金融服务、医疗健康、汽车服务、智慧城市生态圈建设，创新业务快速发展。截至2020年12月31日，四家上市科技公司市值总额达684亿美元。科技业务营运利润达82.21亿元，同比大幅提升76.4%。 在科技研发投入上，截至2020年12月末，公司科技专利申请数较年初增加10029项，累计达31412项。公司位居金融科技、数字医疗专利申请榜单全球第一位。 陆金所控股业务稳健发展。截至2020年12月末，陆金所控股实现管理贷款余额较年初增长17.9%；30天以上逾期率为2.0%，较第二季度末大幅下降；线上理财实现稳定增长，客户资产规模较年初增长23.0%。 金融壹账通收入规模快速增长，亏损幅度进一步收窄。2020年，实现营业收入33.12亿元，同比增长42.3%。截至2020年12月末，金融壹账通累计为642家银行、106家保险类机构提供服务，优质客户数从473家增长至594家。 平安好医生启动全面战略升级。截至2020年12月末，平安好医生累计注册用户量达3.73亿；得益于在线医疗业务收入同比强劲增长82.4%，平安好医生营业收入同比增长35.5%至68.66亿元。面对新冠肺炎疫情，平安好医生率先推出抗疫24小时线上义诊，疫情高峰期累计访问量达11.1亿次；平安医保科技派遣移动CT影像车驰援武汉，通过远程线上阅片辅助诊断，并成为第一批入选新冠病毒核酸检测的定点机构。 汽车之家业绩逆市增长。在2020年国内乘用车销售量同比下降6%的挑战下，汽车之家营业收入同比增长2.8%至86.59亿元，净利润36.21亿元，同比增长6.2%。其中，得益于汽车厂商和经销商线上营销服务需求的提升，在线营销及其他业务收入同比逆市增长34.4%至20.05亿元。 平安智慧城市业务围绕“优政、兴业、惠民”提供综合解决方案，累计服务151个城市、160万家企业、1.04亿市民。此外，平安智慧城为国家相关部委、多地政府提供疫情预测、复工复产等科技平台，疫情预测单日准确率高达98%以上。
主要观点 线索一：PPI价格加速上行信号开启 根据PPI 宏观四象限模型，PPI 加速上行信号已经开启，PPI 成为2021年通胀年的首条线索。以全球宽松流动性为土壤，以海内外前后开启库存周期为支撑，再以疫苗接种及财政刺激的进展为信号，宏观组合在需求侧推动大宗商品价格加速上涨的逻辑已经明确。预计5 月PPI 高点区间应在5%-6.5%左右。 1、 国内基本面：M1指引明确，生产热度延续。M1同比预示一轮工业企业库存周期的启动。同时二次疫情和就地过年虽然可能对工业生产、建筑施工形成负面影响，但预计有限，不改变中长期生产积极的态势。 2、 国内资金面：前期杠杆作用持续，当前资金边际转向。以实体经济宏观杠杆率前瞻资金驱动的投资意愿，按照1年左右领先性，2020年宏观杠杆率的快速抬升，意味着2021年初 PPI 将开启加速上行。当下央行货币政策转弯初期，资金面未必持续的剧烈收紧，但波动必然放大，然而并不影响大宗商品价格的加速上涨（类似2016 年四季度）。 3、 国际基本面：房地产如火如荼，疫苗财政双管齐下。以全球贸易增速同步观察企业的生产积极性。去年底全球贸易同比实现正增长，2021年初航运价格指数高位震荡。再者，美国房地产市场火热，房屋建设和销量再创 2007年以来的新高。最重要的是，当下美国疫苗接种速度的抬升，以及1.9万亿财政刺激落地进程的提速，完全提振了对海外经济复苏的预期。 4、 国际资金面：taper风波暂平，各国央行宽松不改。以美元指数判断全球美元流动性对大宗商品价格的影响，大致反向领先6个月左右。前期美联储天量放水引发的美元指数下跌，意味着从2020年Q4开始可能有一轮大宗商品价格的加速上涨。历史经验亦证明，同期的强美元未必压制大宗商品价格上涨，大宗商品走势的核心仍在于经济基本面。再者，当下美联储再度偏鸽，英欧日央行宽松不改的表态，坚定了市场的信心，奠定了充裕的全球流动性环境。 线索二：非洲猪瘟再意外，CPI攀升斜率上修 跟随PPI，CPI将成为2021年通胀上行的第二条线索，尤其是非洲猪瘟变异毒株的出现，可能导致2021年上半年CPI攀升斜率上修，上调2021年全年CPI中枢至1.3%左右（此前为1%）。 如何理解非洲猪瘟变化可能对猪价带来的变数？非洲猪瘟变异后，传播力增强，早期临床症状减少，但毒力减弱。预计4-6月猪肉价格再次回涨（当下50-80 公斤存栏下降影响3 月底出栏，同时夏季高温多雨为南方疫病高发期），7-10月猪肉价格加速回调（生猪产能修复，疫病干扰少），11-12月价格再次上行（当下能繁母猪存栏下降影响年底生猪出栏，冬季为北方疫病高发期）。 线索三：消费渐进修复，核心CPI向上依然可期 在PPI与CPI之后，我们预计核心CPI亦将逐步从低位回升，并于下半年回归正常水平，成为2020年通胀年的第三条主线。宏观角度自上而下观察，无论是居民活期存款的增速还是居民杠杆率的同比变化，均说明居民消费能力和意愿并未削弱，核心CPI同比回到1%左右难度不大。当前核心CPI的持续低迷的主要原因还是消费环境的持续缺失。 资产价格影响：利率上行，顺周期反攻 利率方面，预计由于PPI价格加速上行+工增节后修复，工业经济名义增速将进入由价格因素为主要推动的二次冲高期。10年期国债利率可能上摸3.5%的高位。权益方面，PPI-CPI剪刀差于1月再次翻正并将持续走阔，意味在工业企业盈利分配上中上游企业占优，景气度向好。而利率走高对成长风格的压制也将凸显，顺“景气度”的结构投资主线更值得关注。 风险提示：美联储表态转变，新冠疫情变化超预期，非洲猪瘟传播超预期 报告目录 报告正文 一 线索一：PPI 价格加速上行信号开启 1月PPI同比翻正至0.3%，为2019年下半年来首次。同时，根据我们的PPI四象限模型，宏观层面PPI加速上行的信号已经开启，PPI成为2021年通胀年的首条线索。以全球宽松流动性为土壤，以海内外前后开启库存周期为支撑，再以疫苗接种及财政刺激的进展为信号，宏观组合在需求侧推动大宗商品价格加速上涨的逻辑已经明确。5月PPI高点区间应在5%-6.5%左右。 （一）国内基本面：M1指引明确，生产热度延续 作为库存的领先性指标，我们一直在四象限模型中以M1同比前瞻工业企业库存周期的变化。按照9-12个月的领先度，2020年M1同比持续抬升（由4.8%至10%），意味着2020年底2021年初有望看见一轮工业企业库存周期的启动，PPI或将加速上行。 当下，尽管二次疫情和就地过年对工业生产、建筑施工形成一定的负面影响，但目前来看影响有限，更多的是短期扰动，而不改变中期生产积极的态势。譬如部分生产信号：1、挖机销量处于历史季节性的最高点，对比2020年同比增长97%，对比2019年同期增长67%；2、工业机器人产量12月同比增长32.4%；3、租赁塔吊吨米使用率接近2019年同期；4、春节内建筑不停工项目同比增长53%。 （二）国内资金面：前期杠杆作用持续，当前资金边际转向 作为资金作用的领先性指标，我们在四象限模型中以实体经济宏观杠杆率来前瞻资金驱动的投资意愿——基建（政府杠杆驱动）、制造业（企业杠杆驱动）、房地产投资（企业杠杆和居民杠杆驱动）。按照1年左右的领先度，2020年宏观杠杆率的快速抬升（23.6个百分点），同样意味着2021年初PPI将开启加速上行。 当然，当下央行货币政策的“转弯”是不可否认的，但在转弯初期对于大宗价格的负面拖累其实非常有限。转弯初期，央行货币政策更着重在精准和适度，资金面未必持续的剧烈收紧，但波动必然放大，详细的货币政策解读请参见报告《转弯进行时，怎么理解货币政策2021年的调控方向？》。这一阶段或类似2016年四季度的资金面状态，从历史经验看，并不影响大宗商品价格的加速上涨（2016年四季度正是上一轮周期中PPI翻正加速上行的时期）。 （三）国际基本面：房地产如火如荼，疫苗财政双管齐下 作为全球生产的替代指标，我们在四象限模型中以全球贸易增速同步观察企业的生产积极性。2020年四季度以来，尽管全球疫情出现反弹，但全球贸易同比已经实现了正增长。并且，1月中旬以来全球的航运价格指数高位震荡，也在高频上反映了全球贸易并未因疫情明显遇冷。 再者，以美国为主要代表的海外楼市正接近历史高点。2020年末，美国房屋建设和销量已经超过疫情前的水平，再创2007年以来的新高，目前的火热程度已经和2002年相当。从去年4月至12月，建筑许可季调折年数上行至170.9万套，较4月上涨60%，并领先带动住宅建造支出同比上升至16%的水平。结合建筑商信心扩散指数来看，后期建筑施工对上游商品的需求还将持续扩大。 最重要的是，当下美国疫苗接种速度的抬升，以及1.9万亿财政刺激落地进程的提速，完全提振了对海外经济复苏的预期，疫苗接种为“根”，财政刺激为“肥”，复苏的果实正待成熟，成为目前最大的变量。参考我们在去年底搭建的海外情景矩阵，美国“疫苗顺利+财政落地”的情境正对应真实复苏路径，全球市场演绎的是实际利率回升、通胀预期回升、大宗商品上涨，美债大跌、美股风格切换、黄金跌，美元反弹的复苏逻辑。 （四）国际资金面：taper风波暂平，各国央行宽松不改 作为全球美元流动性直接的观测指标，我们在四象限模型中以美元指数判断流动性对大宗商品价格的影响，大致为反向领先6个月左右。一则美元指数的回落，基本意味着美元流动性宽松，有利于刺激全球生产，推动大宗商品价格上涨。二则美元本身为全球大宗商品的计量单位。据此来看，前期美联储天量放水引发的美元指数暴跌，意味着从2020年四季度开始可能有一轮大宗商品价格的加速上涨。 强美元一定和大宗商品价格呈反向关系吗？同期而言，未必。我们在报告《美元反弹能阻挡大宗上涨吗？》曾做过详细的历史复盘和讨论。大宗商品走势的核心在于经济基本面，如果基本面带来大宗商品需求端旺盛，则大宗商品牛市不会因美元指数上行而终止。1月中旬美联储对“taper”的讨论，超出市场预期，在短期内遏制了大宗商品价格上涨的走势，但中期来看，全球经济复苏需求改善依然是重要的支撑。 再者，当下美联储再度偏鸽，英欧日央行宽松不改的表态，坚定了市场的信心，奠定了充裕的全球流动性环境。美联储官员重申货币政策对经济的充分支持，并表示目前讨论缩减资产购买规模为时过早；欧央行持续表示宽松立场，英央行官员表态今年晚些时候或明年可能实施负利率。预计上半年全球央行宽松仍可延续。 （五）情景猜想：5月高点有多高？ 综上来看，以全球宽松流动性为土壤，以海内外前后开启库存周期为支撑，再以疫苗接种及财政刺激的进展为信号，宏观组合在需求侧推动大宗商品价格加速上涨的逻辑已经明确。同时，2月沙特正式执行减产与美国寒潮在供给端形成冲击，成为原油价格突破前期瓶颈的催化剂。 额外的，在统计层面，3月开始受低基数影响，PPI翘尾因素的快速上冲本身也是PPI上行的一大动力（1月翘尾-0.4%，5月翘尾2.8%）。这意味着即便从2月开始大宗商品价格零上涨，PPI 5月高点也将达到3.5%左右。 综合考虑上述因素，我们尝试推算不同情景下5月PPI高点，以供投资者参考—— 自上而下，根据宏观四象限模型，2021年的PPI高点有望接近2017年高点水平，预计5月高点在6%左右。 自下而上，根据三类大宗价格的不同情景做推算，2021年的PPI高点区间应在5%-6.5%左右。这里我们主要是参照了2016年和2017年三类大宗价格上涨对PPI环比的拉动。 二 线索二：非洲猪瘟再意外，CPI攀升斜率上修 跟随PPI，CPI将成为2021年通胀上行的第二条线索，尤其是非洲猪瘟变异毒株的出现，可能导致2021年上半年CPI攀升斜率上修，上调2021年全年CPI中枢至1.3%左右（此前为1%）。 （一）非洲猪瘟变异增加上半年猪价变数 我们在本系列开篇报告《三视角看2021年CPI趋势》中，曾经讨论2021年猪周期将正式进入下半场，但价格难以完全回到疫情前，主要是考虑到了产能、需求、成本三因素。而现实比预期更捉摸不定，2月初非洲猪瘟自然变异毒株的发现，以及近期亚急性型流行的非洲猪瘟的传播，证明生猪产能恢复周期将进一步拉长，尤其是2021年上半年猪肉价格的调整可能有限。 非洲猪瘟变异后有何不同？一方面是传播力增强，早期临床症状少，导致早期甄别和定点清除更为困难。但另一方面，变异后病毒的毒力有所减弱。 非洲猪瘟变异毒株如何冲击产能？根据涌益咨询数据，能繁母猪方面，存栏量已经连续2个月下滑，其中1月份存栏环降4.99%。商品猪方面，1月份不同体重段均有所受损，其中80-130公斤、50-80公斤、50公斤以下的生猪存栏环比分别下降9.22%、7.11%、6.61%。 如何理解非洲猪瘟变化可能对猪价带来的变数？春节前，养殖户本身就有响应需求增加供给的意愿，叠加非洲猪瘟疫情影响，提前出栏的情况较多，导致1月下旬以来价格快速下行。春节后，预计4-6月猪肉价格再次回涨（当下50-80公斤存栏下降影响3月底出栏，同时夏季高温多雨为南方疫病高发期），7-10月猪肉价格加速回调（生猪产能修复，疫病干扰少），11-12月价格再次上行（当下能繁母猪存栏下降影响2021年底生猪出栏，冬季为北方疫病高发期）。 （二）原油价格在CPI中的连锁效应需要关注 原油价格除了主导PPI价格外，在CPI当中也影响甚广。除了交通工具用燃料、居住水电燃料直接由原油价格决定外，我们提示注意原油价格上涨对生物燃料产业链上农产品价格的影响，例如与燃料乙醇相关的玉米、白糖，与生物柴油相关的豆油、棕榈油、大豆。而玉米与豆粕又是养殖饲料的主要原材料，将进一步抬升饲养成本。 三 线索三：消费渐进修复，核心CPI向上依然可期 在PPI与CPI之后，我们预计核心CPI也将从低位回升，并于下半年回归正常水平，成为2020年通胀年的第三条主线。 宏观角度自上而下观察，无论是居民活期存款的增速还是居民杠杆率的同比变化，均说明居民消费能力和意愿并未削弱，核心CPI同比回到1%左右难度不大。当前核心CPI的持续低迷的主要原因还是消费环境的持续缺失。 长期来看，类似M1之于工业企业库存和PPI，我们可用居民活期存款前瞻居民的消费积极性、零售业的库存周期和消费品价格变化。从我国的历史数据看，居民活期存款同比稳步领先于零售业库存周期1年，领先于核心CPI同比1年左右。除此之外，居民杠杆率的抬升也基本领先于核心CPI同比1年左右。居民杠杆率抬升往往意味着居民对可选消费品、耐用品的消费需求将有明显增长，典型如地产后周期（家电）、汽车、高端手机等等。2020年稳定持平的居民活期存款增速以及快速抬升的居民杠杆，均说明长期视角核心CPI完全可能回归疫情前的水平。 而短期内，1月核心CPI加速下行穿负，主要还是受到了就地过年和基期轮换的影响，预计2月虽然核心CPI同比将开始回升，但环比或仍低于季节性。疫情反复下春节调控手段加严，多数服务价格涨幅受挫。1月多项服务价格下跌（飞机票-33.2%、旅行社收费-9.9%、美发-1.3%），2月春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比较2019年仅增长4.9%。 四 资产价格影响：利率上行，顺周期反攻 三大通胀线索将如何影响资产价格？我们预计10年期国债利率上半年将继续冲高，或上行至3.5%左右，权益中顺“景气度”的结构投资主线更值得重视，周期股有望再获超额收益。 利率方面，预计由于PPI价格加速上行+工增节后修复，工业经济名义增速将进入由价格因素为主要推动的二次冲高期。10年期国债利率可能上摸3.5%的高位。甚至在经济数据低基数作用、大宗商品价格快速上涨的市场情绪推动下，不排除利率短暂突破3.5%的可能性。但考虑到本轮经济修复的基础并不扎实，补库在时间和空间上相对有限，下半年高基数下数据转向的斜率仍不明确，货币政策完全收紧乃至加息的可能性也不大。 权益方面，PPI-CPI剪刀差已经于1月再次翻正，唱响“顺周期”反攻号角。PPI-CPI剪刀差走阔意味着在工业企业盈利分配上，中上游企业利润分配占优，景气度向好。而利率走高对成长风格的压制也将凸显，顺“景气度”的结构投资主线更值得关注。 五 每周经济观察 （一）需求：春节消费偏弱，节后数据尚不明朗 春节黄金周消费数据偏弱。商务部数据，“今年全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元。比去年春节黄金周增长28.7%，比2019年春节黄金周增长4.9%。”（注：2019年商务部数据是，“全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元，比去年春节黄金周增长8.5%。”）。一些更详细的春节消费数据的情况，参见报告《【华创宏观】城市分化、纠偏不够、出口仍强——春节的三个核心词&每周经济观察第6期》。 汽车方面，节前一周的零售不如2019年阴历同期。2月1日-6日，日均零售为54344辆。2019年春节比今年早一周左右，2019年1月26日-1月31日，日均零售为74453辆。 地产方面，节后数据尚不明朗。目前仅公布两个工作日的三十大中城市成交数据（2月18-2月19日），平均为22.14万平米，2019年同期（阴历，正月初七-初八）是18.7万平米。 螺纹表观消费方面，也尚不明朗，由于2月12日是正月出一，当周螺纹生产、库存相关数据并未公布。2月19日的库存数据实际是两周累计的结果。据此测算，2月6日至2月19日表观消费量合计大概是157万吨。2019年阴历同期（2月2日至2月15日）是114万吨。但由于未能区分出节后一周的表观消费，螺纹节后消费否是明显强于2019年同期尚不清楚。 （二）生产：螺纹周产量仍低于节前 生产端，水泥价格微跌。2月19日，全国水泥价格指数相比节前（2月8日）下跌0.02%。 螺纹生产仍低于节前，与2019年趋势一致。2月19日当周，螺纹周产量为308万吨。低于节前2月5日当周的322万吨。2019年节后，2月8日当周，螺纹周产量为293万吨，2月15日，螺纹周产量为292万吨，均低于节前2月1日当周的297万吨。 螺纹价格方面，偏强。HRB400 20mm上海2月20日价格为4480元/吨，2月10日为4300元/吨。汽车批发数据，2月1日-2月6日，日均批发量为43967辆，低于日均零售量。 （三）通胀：蔬菜、猪肉价格双双回落 全国大部地区回暖，蔬菜价格下降。截至2月20日，菜篮子价格200指数收于142.97，较上周环比下跌3.7%。节前受消费需求和冷空气影响，蔬菜价格在上周三达到峰值6.4元/公斤，节后伴随需求边际回归平淡和天气大幅回暖，蔬菜价格较春节前（2月10日）环比下跌9.36%，报5.8元/公斤，水果价格环比上涨5%。春节过后，疫病抬头，猪肉价格继续回落。猪肉价格较春节前环比下行7.07%，平均批发价报42.18元/公斤。春节过后，需求减弱。同时供给侧猪瘟疫情抬头。预计3月底猪肉价格将再见反转。本周豆粕、玉米等饲料主要原料价格涨跌不一，较节前环比分别变动-0.5%和+1.5%。 （四）资金：资金面平稳，中短端利率下行，长端利率上行 截至2月20日，DR007收于2.0122%，DR001收于1.4384%，较节前环比分别变化-19.61bps、-38.81bps。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.6249%、3.0783%、3.2605%，较节前环比分别变化-3.1bps、-0.41bps、+1.56bps。 本周央行公开市场操作净回笼3300亿资金，但资金面维持宽松。受春节期间商品价格大涨影响，叠加央行公开市场操作大量回收资金和MLF等额续作，节后第一天收益率曲线大幅上行。随后央行转发金融时报的文章，再次强调市场更应关注利率而非操作数量，“当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。”从央行所说的价格指标来看，当前逆回购和MLF利率保持不变，DR007运行平稳，或体现出货币政策稳字当头态度。 （五）地方债：2021年新增专项债范围明确，土储专项债将恢复发行 2月初，国家财政部办公厅、国家发改委办公厅联合发布《关于梳理2021年新增专项债券项目资金需求的通知》，要求省级财政、发展改革部门于2月21日前完成材料报送。 从资金投向看，2021年新增专项债仍重点用于七大领域、国家重大战略项目以及保障性安居工程等领域，新增可用于租赁住房建设的土储项目，不安排一般房地产项目，不安排产业项目。土储专项债2019年发行曾占逾新增专项债3成，2020年全年禁止发行，2021年恢复发行料将使全年新增专项债投向基建占比有所下降。从发行条件看，必须是经济社会效益比较明显、有一定收益的基础设施和公共服务项目，优先安排在建项目、纳入相关规划的国家重大战略任务项目，要求按照项目建设工期和年度建设任务合理提出资金需求。此外，保持专项债券作为重大项目资本金的比例不变，以省份为单位，专项债券资金用于项目资本的规模占该省份专项债券规模的比例上限保持25%不变，政策范围仍为此前国务院确定的10个领域。 （六）贸易：春节期间港口吞吐量同比提升 本周CRB现货指数环比+2.1%，工业原料价格指数环比+1.8%，增速进一步提升；BDI指数本周环比+22.9%，增速进一步大幅提升；本周国内出口集装箱运价指数环比增速有所放缓，欧洲航线、美东航线、综合指数分别环比下降1.1%、7.6%、0.6%，不过仍维持高位；上海进口干散货运价指数环比提升24.2个百分点，本周大幅提升 根据中港协数据，今年春节期间国内港口吞吐量同比有所提升：天津港春节期间完成集装箱吞吐量21.2万标准箱，同比+18.6%；青岛港完成货物吞吐量1247万吨，同比12.8%；营口港完成货物吞吐量367.8万吨，其中散杂货相比去年同期增幅17%、油品同比增幅23.8%、集装箱同比增幅37%。今年春节期间由于提倡就地过节，港口吞吐情况或不弱。 （七）汇率：美元指数震荡，人民币汇率小幅贬值 2月以来，美元指数小幅回落，在90附近震荡，主要受到疫情缓和+经济修复预期提升，带来市场风险偏好提升的影响；本周公布的美国1月零售销售数据环比+5.3%，大幅超出预期值1%，1月建筑许可折年数188.1万套，同比+10.4%，创2006年5月新高，预计后续随着美国疫情缓和，服务业加速开放、工业企业复工提速，经济加速修复，美元指数有望反弹。春节后人民币汇率小幅贬值，主要受CFETS（模拟值）小幅走低影响。 （八）国际油价冲高回落，国内成品油价持续上涨 春节前后国际油价大幅上行，布油和WTI原油均突破60美元/桶，既有需求侧的因素，也有供给侧的影响。需求侧，疫苗接种进度和美国财政刺激推动全球风险偏好提升、需求预期向好。海外疫苗接种进度超预期，美国疫苗接种速度提升至200万剂/日，Q3有望实现全民免疫；韩国、日本等也相继发布新冠疫苗接种计划；拜登1.9万亿财政刺激方案取得进展，参议院通过预算和解法案。供给侧，美国原油供给受创，OPEC+减产执行力强。美国遭遇奇寒天气，石油产能遭受重创，库存大幅减少。根据彭博本周四报道，美国最大油田二叠纪盆地产量比正常水平减少了65-80%，全美原油日产量减少了超400万桶。此外，OPEC+减产执行力强，1月减产执行率达到103%。 本周国际油价冲高后回落，2月19日，IPE布油期货结算价收于62.84美元/桶，上涨0.21%；WTI原油期货结算价收于59.24美元/桶，下跌0.31%。上周美国商业原油库存大幅减少，美国汽油表观需求同比降幅收窄。2月12日当周，美国商业原油库存减少725.7万桶，环比下降1.5%；美国汽油表观需求约893.5万桶/周，同比下降8.9%，环比上涨11%。 国内方面，本周汽油和柴油价格大幅上涨；2月上旬主要石化制品价格齐涨。国内成品油方面，汽油价格收于6863元/吨，上涨5.08%；柴油价格收于5736元/吨，上涨4.2%。其他石化制品方面，2月上旬，石油苯价格上涨11.7%，苯乙烯价格上涨7.1%，聚丙烯价格上涨0.1%，涤纶长丝上涨7.5%，聚氯乙烯价格上涨1.7%。
2月2日晚间，阿里巴巴集团发布2021财年第三季度财报，其中创办于1999年的国际批发平台——阿里巴巴国际站（alibaba.com），以53%的增幅，成为营收增速最快的单个业务板块。 财报显示，第三财季（2020年10-12月），跨境及全球批发商业（即阿里巴巴国际站）收入为37.62亿元人民币，比2019年同期增长53%，较第一、第二季度增长均超40%后，稳步攀升。 阿里国际站相关负责人向记者表示，2020年，阿里国际站抓住机遇，也经历了各色挑战，业绩表现出色。从6月份开始，平台的核心数据指标均实现三位数增长，年累计交易额也实现翻倍。进入2021年1月份，中国外贸商家又实现“开门红”，当月国际站实收交易额同比增长177%。 财报显示，阿里国际站增长的原因，主要来自付费会员数量的增加和付费会员平均收入的上升，以及与跨境业务相关的增值服务收入的增长。 据海关数据，2020年我国货物贸易进出口总额32.16万亿元，同比增长1.9%；其中出口增长4%，中国外贸逆势上扬。其中，全年跨境电商进出口1.69万亿元，同比增长了31.1%。阿里巴巴国际站数据显示，其2020全年交易额同比激增101%，商家的订单数也同比增长翻番。 疫情阻隔为B2B领域的数字化发展按下快进键，也为中小微企业发展带来新的增长机遇。据阿里国际站方面介绍，2020年，阿里巴巴国际站积极响应集团推出的“春雷计划”，先后投入20亿元，帮助中国的传统外贸商家以及年轻创业者抓住新外贸的机遇。 据不完全统计，2020年有来自14个行业的72家上市公司和274家品牌商入驻阿里国际站，加入数字化新外贸的大潮。此外，平台交易额同比增长超过100%的国家和地区超过100个，其中，美国、英国、澳大利亚成为线上最大出口市场，东盟国家泰国亦进入前十。 “数字经济正为中国出口带来最大增量。”阿里巴巴国际站总经理张阔表示，疫情考验着中国中小企业快速反应的能力，国际站在这个过程中，借助率先搭建完成的外贸服务“水电煤”接住了这次大考。 网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平对记者表示，当前，出口跨境电商领域主要玩家包括阿里巴巴国际站、亚马逊全球开店、eBay、全球速卖通等。2021年出口跨境电商依然会保持较快的发展势头，作为头部的跨境出口B2B平台，阿里国际站的发展在这大背景下是受益方。 “阿里国际站的优势一是品牌，1999年就成立的阿里国际站历经20多年的发展，积累了较大的品牌影响力；二是流量，背靠阿里集团，资金优势明显，资金投入带来流量，加之时间因素，流量优势明显。”他表示，建议阿里国际站在产业链中继续做深，提供更为深度的服务。
长安汽车（000625）：1月汽车产量226573辆，同比增长82.85%；销量251980辆，同比增长87.24%。
2月1日晚间，新纶科技发布2021年一季度业绩预告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为600万元-900万元，和2020年同期相比扭亏为盈。 公司表示，受益于消费类电子市场的增长，公司全资子公司新纶科技（常州）有限公司的电子功能材料产品海外订单同比大幅增加，同时核心产品的原材料国产化取得了较大进展，降低了生产成本；在国内市场中，多款光电显示材料产品加快了验证和开发进度，其中防爆膜和全贴合OCA有重大突破，利润同比有较大增长。 新纶科技进一步表示，公司的软包锂电池用铝塑膜产品国产化后，配合核心客户需求订制开发特殊规格型号的新产品，提升产品技术竞争力，同时积极开发国产原材料，降低运营成本，提升了产品价格竞争力。全资子公司新纶复合材料科技（常州）有限公司订单同比增长200%，利润同比得到了较大改善。
一、全国一般公共预算收支情况 (一)一般公共预算收入情况。 2020年，全国一般公共预算收入182895亿元，同比下降3.9%。其中，中央一般公共预算收入82771亿元，同比下降7.3%；地方一般公共预算本级收入100124亿元，同比下降0.9%。全国税收收入154310亿元，同比下降2.3%；非税收入28585亿元，同比下降11.7%。 主要税收收入项目情况如下： 1.国内增值税56791亿元，同比下降8.9%。 2.国内消费税12028亿元，同比下降4.3%。 3.企业所得税36424亿元，同比下降2.4%。 4.个人所得税11568亿元，同比增长11.4%。 5.进口货物增值税、消费税14535亿元，同比下降8.1%。关税2564亿元，同比下降11.2%。 6.出口退税13629亿元，加上动用以前年度结转资金安排的920亿元，全年实际办理出口退税14549亿元。 7.城市维护建设税4608亿元，同比下降4.4%。 8.车辆购置税3531亿元，同比增长0.9%。 9.印花税3087亿元，同比增长25.4%。其中，证券交易印花税1774亿元，同比增长44.3%。 10.资源税1755亿元，同比下降3.7%。 11.土地和房地产相关税收中，契税7061亿元，同比增长13.7%；土地增值税6468亿元，同比增长0.1%；房产税2842亿元，同比下降4.9%；耕地占用税1258亿元，同比下降9.5%；城镇土地使用税2058亿元，同比下降6.2%。 12.环境保护税207亿元，同比下降6.4%。 13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计1153亿元，同比增长2.8%。 (二)一般公共预算支出情况。 2020年，全国一般公共预算支出245588亿元，同比增长2.8%。其中，中央一般公共预算本级支出35096亿元，同比下降0.1%；地方一般公共预算支出210492亿元，同比增长3.3%。 主要支出科目情况如下： 1.教育支出36337亿元，同比增长4.4%。 2.科学技术支出9009亿元，同比下降4.9%。 3.文化旅游体育与传媒支出4233亿元，同比增长3.6%。 4.社会保障和就业支出32581亿元，同比增长10.9%。 5.卫生健康支出19201亿元，同比增长15.2%。 6.节能环保支出6317亿元，同比下降14.1%。 7.城乡社区支出19917亿元，同比下降20%。 8.农林水支出23904亿元，同比增长4.4%。 9.交通运输支出12195亿元，同比增长3.2%。 10.债务付息支出9829亿元，同比增长16.4%。 二、全国政府性基金预算收支情况 (一)政府性基金预算收入情况。 2020年，全国政府性基金预算收入93489亿元，同比增长10.6%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3562亿元，同比下降11.8%；地方政府性基金预算本级收入89927亿元，同比增长11.7%，其中,国有土地使用权出让收入84142亿元，同比增长15.9%。 (二)政府性基金预算支出情况。 2020年，全国政府性基金预算支出117999亿元，同比增长28.8%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出2715亿元，同比下降12.8%；地方政府性基金预算支出115284亿元，同比增长30.2%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出76503亿元，同比增长1%。 三、全国国有资本经营预算收支情况 (一)国有资本经营预算收入情况。 2020年，全国国有资本经营预算收入4778亿元，同比增长20.3%。分中央和地方看，中央国有资本经营预算收入1786亿元，同比增长9.1%；地方国有资本经营预算收入2992亿元，同比增长28.1%。 (二)国有资本经营预算支出情况。 2020年，全国国有资本经营预算支出2544亿元，同比增长10.8%。分中央和地方看，中央国有资本经营预算本级支出874亿元，同比下降11.4%；地方国有资本经营预算支出1670亿元，同比增长27.6%。
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