作者 | 必有妖 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 过去半年里，中概股美股打新的财富效应都不错。 刚刚过去的贝壳找房首日大涨87.2%，20多亿美元的募资体量并不算小，但部分券商的中签和获配率着实有些低。 据新股不完全统计，老虎、雪盈中签率意外地很低，申购300股以下基本不中签，而另一家做锚定投资的券商，投资门槛100万美元以上，获配率仅为0.23%。 出人意料地是，富途中签率达到了20%，申购50股中10股的比比皆是，入场费不过1000美元。 美股中签率要看承销商如何分配，分销商拿到的票越多，在该分销商平台打新的中签率就越高。这一次，作为分销商的富途中签率非常之高，也就是拿到的贝壳的票够多。 贝壳找房和富途是腾讯系公司，看样子，当下投行、券商也要开始站队了。 据彭博社一篇报道称，高盛集团(Goldman Sachs Group inc.)和美国银行(Bank of America corp.)均将被排除在承销蚂蚁集团（前身是蚂蚁金服）在香港IPO的投行名单外，原因是它们过去与阿里巴巴集团的竞争对手们密切的资本合作关系。甚至有一位阿里巴巴集团高管告诉这些投行，如果他们想从马云庞大的商业帝国中获得业务，就应该避免与其竞争对手做交易。 高盛和美银过去承销的企业包括美团、拼多多、阅文集团、腾讯音乐等，其中美团、拼多多更是在业务上正面与阿里竞争。 据虎嗅网的一篇报道，一位投行人士认为，“这些IPO的企业真的会很介意跟那些与竞争对手合作的银行合作，因为担心他们会不会把你公司内部、没有对外公开的信息泄露出去。虽然说这些投资银行内部都会有严格的防火墙，但作为商人，你是不太敢去冒这个险的。” 倘若投行、券商站队已成各大派系企业IPO的新趋势，那也就意味着——腾讯系IPO美股打新，富途更可能多拿票；小米系IPO美股打新，老虎更可能多拿票；阿里系IPO美股打新，长桥更可能多拿票。 即将上市的小鹏汽车，其创始人何小鹏原为阿里高管，是不折不扣的阿里系。而长桥证券与阿里也颇有渊源，阿里巴巴联合创始人吴泳铭成立的元璟资本、阿里巴巴前CEO陆兆禧、滴滴天使投资人王刚、“十八罗汉”之一麻长炜均是其投资者。 接下来该怎么打新小鹏，不用我多说了吧？ 长桥资本粉丝活动介绍： 费率：0 手续费认购小鹏汽车新股福利：入金1万港币，奖励15美金+99港币融资打新免费1次 开户二维码： 小鹏”，加入小鹏汽车打新群，更多干货分享：
从京东网易回港二次上市起，港股打新的热度持续不减。而农夫山泉下周将开启认购的消息，更是让投资者们跃跃欲试。 股市永远是起起伏伏，有人欢喜有人愁。每天打开股票软件，都是对心理素质的极大考验。咱们普通投资者想要在一赚二平三亏损的股市里赚钱，怎么可能容易呢？ 老股的羊毛不好薅，但新股总要给点机会。为了营造上市后股票上涨的好势头，新股定价总会多少有一些折让，慷慨的给市场留些肉吃，吝啬的也要给市场留点汤喝，这时候，打新就成了投资者为数不多的套利机会。 但港股打新可不能闭眼打。海普瑞这样的明星医药股都能破发，更别提刚上市的智勤控股的大跌……未来，还有更多大票在未来排着队等待，农夫山泉、蓝月亮、蚂蚁金服、先声药业……打，还是不打？选择困难症又将迎来纠结时刻。 如何做好选择，用有限的资金最大化收益，避免“白交手续费”的尴尬局面，你需要方向性的指点。特约华泰金控资深投资经理刘征昊老师，凭借11年内地和香港两地的投资经验，来为你解答港股打新的策略。 你想要的 我们这里都有！ 所有的疑惑 将献上免费在线课程为您解答~ 课程安排 举办时间：8月17日下午19：00 活动主题：港股打新策略 主讲人：华泰金控资深投资经理刘征昊 主要内容 1.市场发行概况 2.新股分布 3. 打新策略 赶快扫描下方海报，获取课程通知吧！
不知不觉中，打新直播间已经陪伴您走过很远。 从打新直播间开启到现在的短短三个月里，我们见证了几个大牛股的诞生，也见证了明星股的破发；我们见证了医药股的爆发潜力，也见证了冷门股的不俗表现。 我们经历了资金无法配置的打新密集期，也在很长一段时间里无新股可打；我们经历了众说纷纭的讨论，也得出过出奇一致的打新策略。 三个月的发展中，直播间的生态也进一步丰富：我们分析基本面，我们讲述打新策略，我们传递数据信息，我们解答打新困惑。 未来，打新的道路仍旧漫长，但在直播间，起码有志同道合的股友，有精于此道的老师，有专注成长的关怀。 在打新直播间，我们不仅会挖掘招股书中有价值的信息，还会邀请专业分析员或财经大V，给出自己独到的见解。 在这里，你将收获更有深度更有营养的信息，逐渐能够从更加专业的视角去分析规划投资行为。 请让打新直播间，成为你的习惯。 打新直播间，致力于缩减信息不对称，用专业的视角为你解读数据背后的含义。 快扫描下方二维码，获取打新直播间课程通知和邀请码，每周的重磅活动，千万别错过！ 有人说，打新就是买免费的彩票，全凭运气吃饭，但其实，其中有很多小技巧值得琢磨—— 如何选择合适的股票？ 如何提高中签率？ 如何选择卖出时机？ 这些问题都没想过，那你的收益只怕会比买彩票更低。 想想看，连创业板都要推注册制了，你还指望“盲打”能赚零花么？ 新股推出重磅栏目“打新直播间”，特邀打新届知名大V、首席分析师，栏目由研究院鼎力支持，近百位分析师聚力打造，帮你识别值得打的新股。 据不完全统计，按照单户10万元市值计算，2019年打新综合年化收益率为9.89%，这计入了A股打新的低中签率。如果在港股打新，对应着更高的中签率，配合上一点找准“人气明星股”的选股技巧，收益率只会更可观。 无论你是初入股票市场的新手，还是浸淫股市多年的老手，阿绵告诉你，行走股票市场，最紧要记住四条准则： 准则一，（对大多数人而言）炒股是不赚钱的，就是交个朋友； 准则二，（对大多数人而言）打新股是可以赚钱的； 准则三，不要亏钱； 准则四，请参考准则一、二、三。 ——end—— 打新直播间会在新股研究群内进行通知，点击“阅读原文”即可预约会议，想要每一期都不错过，赶快扫描二维码，获取课程通知吧！ 打新直播间下周速览 | 打新这件事上，直播间从不失约
先前通过了创业板注册制首批受理的锋尚文化，将在明天（8月4日）正式开启申购。 在各项措施的逐步实施推进中，创业板注册制终于要跟我们见面了。毋庸置疑，这是一个新的巨变。 随着创业板注册制的到来，23倍的首发市盈率已经成为历史。对于新的变化，市场又兴奋又不安，想要一探究竟：第一个上市的锋尚文化，到底能有怎样的表现？ 单说“锋尚文化”这个名字你可能会陌生，但如果告诉你，它是2019北京世园会文艺演出、2019中国北京亚洲文化嘉年华、2018平昌冬奥会《北京八分钟》文艺演出的创意设计制作，你就会对它在业内的实力有所了解。 而它最出名最深入人心的代表作，无非是08年奥运的“画轴”了。 锋尚文化成功打造了一系列大型国家级演出项目，早已是文创行业内的明星。业内的高知名度也带来了高关注度。 市场翘首以盼，实施了注册制的创业板，将产生怎样的“化学反应”，是否值得进一步关注？ 是否意味着打新彻底告别了“闭眼盲打”的时代？ 而锋尚文化，这位打头阵的“先锋”，又将给我们带来怎样的表现？ 且听特约分析员Jason来为你一一道来！ 来不及细说了，快扫码上车！ 有人说，打新就是买免费的彩票，全凭运气吃饭，但其中有很多小技巧值得我们去琢磨。 比如—— 资金和运气都是有限的， 如何选择那些最优质的新股？ 如何提高中签率？ 如何选择卖出时机？ 这些问题都没想过，恕我直言，那你只怕要一直给市场交学费了！ 想想看，连创业板都要推出注册制了，你还指望“盲打”能赚零花钱？ ——end—— 打新直播间会在新股研究群内进行通知，点击“阅读原文”即可预约会议，想要每一期都不错过，赶快扫描二维码，获取课程通知吧！
还在股市突飞猛进上涨的时候，就有一些朋友不听劝，非要去参与什么新三板打新。当时老齐就在星球里面，反复劝大家，先看看再说，新三板这种东西根本没有流动性。之前短短几年，发了几万家公司上来，绝大多数公司每天成交都非常低。导致早期的新三板投资者损失惨重，有的基金都已经赔了7-8成。如今又在这里面搞了一个精选层，用转板来诱惑大家。没想到还是有人愿意上当。 在大家的印象里是新股不败的，所以打新股基本都能赚钱，但是新三板昨天就打破了这个神话，32只个股上市，最终21只个股破发，只有同享和永顺涨幅较大，其他表现都很一般，还有16只个股跌幅超过10%，9只个股跌幅在20%附近。这可把不少打新股的朋友给坑惨了，属于是赔了夫人又折兵，股市最后一周的大涨没吃到，打了新股还巨亏。即便有侥幸赚钱的，估计总体收益也很低。因为大家打新通常都不是打一只，即便你买到了大涨的那两只，也会被其他的新股给拉低收益。 之所以新三板打新收益差这么多，就是因为流动性实在是太低了。原来500万门槛，现在100万门槛，但是要知道90%的股民其实都是50万以下的资金规模，100万的门槛，应该已经干掉了95%的投资者，当时科创板50万门槛的时候，就有人做统计，说一共也就300万投资者符合要求，那么现在新三板100万门槛，估计也就对应100万投资者，那也就意味着新三板这个市场，基本都是大户和机构，全都是镰刀，没有韭菜。所以上市第一天，也就发生了镰刀互砍，血流成河。 之前我们有个比喻，新三板就好比垃圾堆，你在垃圾堆里翻吃的，能不能找到食物，有可能！但是更大的概率你会吃坏肚子。如今这样的事情就发生了，大家满怀期待的去新三板精选层打新，期望这次不一样了，但结果告诉你，没什么不一样，新三板还是那个垃圾堆。 有人问了，为什么新三板会这样？未来会不会好点？首先，新三板之所以这样，是由于他的地理位置所决定的，他在北京，远离上海和深圳，没有交易所的基础，所以好的资源根本就吸收不到。人家好公司，以后真的上市，肯定还是会选择上海和深圳，而不会先到北京，以后再转去上海和深圳，这属于任督二脉就没打通，深圳和上海也不可能会让北京做大，再来抢饭碗。真正的好公司肯定直接就科创板或者马上就是注册制的创业板。还选择上新三板的，压根就是人家都不要的。 其次，新三板一上来就没管好，发了太多的垃圾公司，直接把水给搅浑了，你再想过滤就不容易了，已经发生了劣币驱逐良币的效果，当年只有你一个注册制发行，你都玩不转，现在有科创板和创业板再来抢生意，你就更玩不转了。 第三，明明资质最差，起点最低，口碑最差，但是偏偏还门槛最高。虽然500万降到100万，但也基本过滤掉了散户。再加上之前投资新三板的基金都损失惨重，所以现在机构投资者也募集不到资金，根本就没有了流动性。 所以在这三点原因之下，什么精选层，基本都是忽悠人的，大家打新吃了一次血亏，下次还会上当吗？这就回答了第二个问题，未来新三板精选层也会越来越沉寂，再次回到无人问津的位置上。一方面，打新的人少了，首日卖出的也就少了，破发的幅度也就小了。另一方面，流动性会进一步降低，精选层的估值也将继续下降。更加吸引不到好公司。人家只要还有一丝希望上科创板和创业板，就绝不会去新三板。 所以，基本上新三板就是被练废了的那个号，人家也又新练了两个号出来，所以新三板很难再有机会，老齐也继续之前的观点，非常不看好新三板。永远别忘了流动性才是投资的基础，一个市场都没有流动性了，那么所有的市值也就都是假的，你觉得好像很值钱，你卖一下试试就知道，看能不能用当前价格卖掉就知道了。沪深股市是没有问题的，但新三板就问题很大了。等你要抛售了，可能几百万你都卖不出来。底下没人接盘，你一卖价格就崩了。 这次新股不败神话被打破，也给大家了一个教训，未来科创板和创业板也肯定会出现这种情况，新股不败只是中国市场特有的现象，也是不合理的现象。早晚会被打破。另外，打新股这个事，其实本身也赚不了多少钱，好像上市首日涨了很多，但是你打新股是有中签率的，有肉的签，中签率极低，中签率高的，基本没肉，所以你只有很少一部分资金能够参与上涨。那会有人统计，打新股全年收益其实很低，大概也就是全年5-6%的水平。你想想，如果打新股很赚钱，早就有基金专门干这个事了。之所以没有机构这么干，就是因为放到整体收益里就露馅了。所以你的资金，还是要以配置为主，收益要比打新股，打新债高的多的多。
中概股回归香港，打新看上去很美 总之，香港股票市场的特殊性，加上美国中概股自身的特点，导致打新回归中概股黯然失色。 近期在美国上市的著名中概股：京东和网易，纷纷追随阿里巴巴的脚步，回到香港二次上市。 中概股回归香港背后有两大动力，一是香港上市制度的改革和市场的完善，有助于中概股募集更多的资金；二是瑞幸造假退市造成美国监管对中概股日趋严苛，美国资本市场对中概股持续低估值。 这两大原因在短期内看不到逆转的态势，因此中概股回归香港资本市场也将成为未来不可逆转的趋势。除了京东、网易之外，近期有多只中概股也开始规划在香港二次上市的进程。 对大陆股民而言，中概股回归香港是喜闻乐见的事。 过去二十多年，赴美上市是国内优秀科技公司的必经之路。这造成了一个独特现象：股东和用户之间隔了一整个太平洋。 以百度为例，股东大部分是美国投资人，而用户和市场则高度集中在国内。一方面美国投资人不了解中国市场和用户，难免产生估值偏差；另一方面国内用户享受不了百度股价上涨的红利。自己贡献的成果被外国人收割了，国人对此颇有怨言。 如今中概股成群结队回归，大陆股民奔走相告之余，如何从中分一羹粥呢？最直接的做法，就是去港股市场申购回归中概股的新股，这是大陆股民最熟悉的A股打新方式。 但是盲目套用A股打新思路，认为港股打新回归的中概股能获利，就大错特错了。因为打新的市场和标的不同，其中蕴含不可忽视的风险，甚至有可能亏损。 回归中概股打新不一定获利 根据证券时报记者追踪大陆股民在香港打新京东的案例，以京东首日收盘价234港元计算，首日收盘较发行招股价226港元账面上涨3.5%。但这只是理论收益，按照实际收支计算，扣除融资杠杆利息和各种手续费，最终每5万投入亏损118港元。 网易首日上市表现略好于京东，当日上涨了5.7%， 但是一手中签率却更低，只有8%，最终每投入5万也仅有182港元盈利。这还不考虑资金冻结14天的成本。 如果不是以散户身份，而以持有大笔资金入场的大户身份打新，虽然可以摊薄部分固定费用，但是港股打新优先保证每个账户能先中一手新股，所以只申购一手的中签率是最高的。资金量越大当然可能中更多，但中签率是急剧下降的。所以这么算下来，增大资金量并无法大幅提升回报率。 这跟A股打新相比截然不同。A股一般中签后动辄连续几个涨停，股民打新中签就跟中奖一样收获满满。 港股市场的独特性 为什么港股和A股打新有如此之不同？是因为市场不同，还是因为打新标的区别？ 或者这只是京东和网易的特殊现象？探讨回归中概股打新表现一般的深层原因，有助于我们预测未来走势，避免无谓的踩坑。 首先， 交易市场的差异决定了A股和港股打新的回报和风险有天壤之别。 众所周知，A股主板是审批制，而港股和美股都是注册制。 在审批制下，证监会不仅要求上市企业注册信息符合规定，而且要求上市企业必须能盈利。因此A股上市公司发行价有一条不成文的规定：不得高于盈利的23倍，也就是市盈率最高不超23倍。 这对于符合A股严苛上市条件的优秀公司来说，其市盈率一般都远远超过这个数。所以企业只要上市，股价普遍迅速上涨，给中签者带来高额回报。这也注定了A股中签率极低，大约在0.01%-0.05%左右，相比港股平均50%-70%中签率，相差千倍。 而港股和美股都是注册制，监管机构不确保其信息披露的完整性和准确性，也不对发行人的盈利能力做出判断，而是让投资人自己去分析公司未来盈利的可能性，并依此做出投资决定。 交易所不限定新股上市发行价，由上市公司和承销商根据市场供求自行决定。因此上市公司特别是大型上市公司的发行价不会出现大幅偏离市场估值的情况，这导致港股和美股上市公司股价波澜不惊，股民打新积极性不高，因而中签率极高。 在美股独特发行制度下，大多数券商甚至没有对普通散户开放打新的业务。美国是投行与上市公司来决定将新股发给谁，一般是投行的高净值大客户。如果美国普通投资人需要打新，则要找有认购新股份额并提供认购服务的券商开户。 其次，A股有涨停跌停板，港股美股涨停并无限制。A股的涨跌停板，客观上给打新股民上了一道保险。在普遍中签后股票大幅上涨的期望下，万一市场极端行情发生，即使上市公司股价第一天就下跌，也有10%的跌停板能延缓跌势。然而港股美股并没有这种保险机制， 股民打新中签后，直接就暴露在市场大潮中裸泳，风险不可小视，这也客观造成美股港股打新人数不多，一般都以风险承受能力强的机构和高净值投资人为主。 最后，就是费用问题。显然对大陆股民来说，A股打新是最为节省成本。目前沪港通还没开通打新港股服务，在港认购新股需要在港股开设交易账户，也必然要求在香港有第三方银行存管账户。因此资金汇兑和转账，都会产生不可忽略的交易费用和成本，加上融资杠杆的利息，资金冻结的成本，这些让本来回报不高的港股打新业务，对大陆股民的吸引力锐减。 中概股回归前已经被充分估值 除了市场不同的主要原因外，这批中概股回归港股本身的特殊性也是导致打新回报不高的重要原因。 首先，二次上市减少了套利空间。最近回归港股的中概股，都属于二次上市，也就是说，保留中概股在美股，同时在香港市场发行新股。香港作为国际金融中心，其股票价格是和全世界联动的， 因此二次上市的中概股，其股价不可能大幅脱离美国股市的股价基准。 换句话说，它们之间的差价，只能维持在很小范围内，否则众多投行和对冲基金等国际资本大鳄，都能轻而易举在美港两个市场来回赚差价套利，获取丰厚的无风险回报。 其次，成熟资本市场价格发现程度高。价格发现指的是资产在市场交易中，价格趋向其价值的程度。 这些回归中概股，都是举世瞩目的大型科技股，其交易量、流动性都非常可观，每只股票背后有着一群华尔街分析师团队深入研究，充分挖掘其价值。因此，这类股票在美国市场的价格发现已经比较彻底的。 比如，美股对中概股有低估值倾向，但是当京东和网易宣布回归港股后，双双价格都有不同程度的上涨。美股的价格，已经体现了京东和网易回归港股的利好，很难在香港上市当天，再出现大幅超期的表现。 最后，知名中概股的影响力反而拉低打新回报率。一方面，香港属于开放的国际资本市场，云集全世界知名投行和对冲基金，打新港股如果有超额回报，这些金融机构是不会轻易放过的。其次，京东和网易在大陆有着非常高的知名度，吸引众多大陆股民争先恐后奔向港股参与打新。 根据某证券公司统计，大陆股民近两个月新增入金客户人数同比往期有20%以上增长。打新本来就是僧多粥少的业务，众多机构参与加上蜂拥而入的大陆股民，让回归中概股中签率比一般港股的中签率减少了10倍，尽管上市首日股价上涨，但是整体综合回报率不可避免的偏低。 总之，香港股票市场的特殊性，加上美国中概股自身的特点，导致打新回归中概股黯然失色。 普通大陆股民，应该抛弃A股打新的惯性思维， 避免被某些券商误导，谨慎到香港打新回归中概股。
朋友，如果免费送你一张彩票，中了赚个几十上百的零花钱，没中也不会有什么损失，你会愿意尝试一下吗？有人肯定会问，世上哪有这种好事？事实上，在可转债打新领域，确实存在这样的一些机会。可转债：“进可攻，退可守”的投资产品所谓可转债，本质上是一种由上市公司发行的债券，除了像普通的企业债一样还本付息之外，可转债上还有一个转股权——即按照转股价格将债券转换成股票的权利。正是这个权利使得可转债兼具了股票和债券两种特性，成为“进可攻，退可守”的投资产品。在我国现行的交易制度里，每张可转债的面值为100元，但其实际的交易价格，和对应的上市公司股价与转股价格密切相关，如下图所示：当上市公司的股价大于转股价格时，理论上存在转股套利空间——即以较低的转股价格将债券转换成股票，然后以较高的股价卖出获利。当然，实际操作也不需要这么麻烦，因为此时可转债的交易价格已经高于面值（100元），而且随着股价的增长而不断提升，换句话说，可转债的表现更像一只股票，当价格涨到投资者的心理价位，就可以卖出获利了。当上市公司的股价小于转股价格时，可转债的交易价格是低于面值（100元）的，此时的可转债更像一只债券，这个时候投资者可以选择继续持有，等待机会。一方面，如果上市公司的股价持续增长，并超过转股价格，即可实现上一种情况的获利，另一方面，如果上市公司的股价始终保持低位，没有超过转股价格，也不必担心，作为一只债券，投资者可以享受到可转债的本息收益。如此，形成了可转债“进可攻，退可守”的产品特点，股市好的时候，可转债能够享受到和相应股票一样的涨幅，实现超额收益。股市不好时，可转债又表现出债性的一面，至少可以在约定的时间内收回本息。可转债打新的优势所谓可转债打新，是指通过对可转债的申购，实现低风险套利。那么它和股票打新有什么区别呢？请看下表：通过与股票打新对比，可以发现，可转债打新对散户更加“友好”。散户中签和获得打新收益的概率要大大高于股票打新。具体表现在以下三个方面：第一，可转债打新额度分配更加公平。在A股，打新额度与投资者在沪深两市持有股票的市值密切相关。如在沪市，需要参考投资人在前20个交易日持有上交所股票的平均市值，每一万元市值给予1000股沪市股票的申购额度。如此安排，股票打新对于有钱人更为有利，因为有钱人可以持有更多的股票市值，享有更高的打新额度和中签概率。从某种意义上说，股票打新属于有钱人的游戏，散户虽然可以参与，但受限于持股规模和打新额度，中签率较低。可转债打新则相对公平，一方面，可转债打新没有任何持股或持债的要求，另一方面，每个人最高可以申购10000张可转债。无论你是腰缠万贯的大户，还是没有什么资金的小散，至少在可转债打新领域你们是站在同一起跑线上的。第二，可转债打新中签概率更高。在可转债打新领域，每个投资者可以顶格申购10000张可转债（面值100元），因此，按规则，以10张可转债为一手，即一个配号，投资者可以拿到1000个配号。说得通俗点，就是1000张印有号码的奖票，参与抽奖。虽然每张彩票的中签概率非常低，仅万分之零点几，但是1000张彩票放在一起的概率就相当高了。以下是近期申购的五只可转债顶格申购中签概率：可以发现，每只可转债的中签概率，与它的发行规模和申请人数有关，发行规模越大，申请人数越少，可转债的中签率越高。第三，可转债打新占用资金更少。一方面，股票打新额度的取得，以持有大量股票为基础，需占用大量资金，而可转债打新则没有门槛。另一方面，一旦中签，股票打新需要缴纳更多的资金，而可转债中一签，只需要1000元。一般一次只能中一签，运气好的时候能中两到三签。综上可知，相比股票打新，可转债打新的成本更低，中签率更高，是适合散户参与的低风险套利机会。可转债打新的步骤那么，散户如何参与可转债打新呢？流程非常简单，主要是以下三步：第一步：在股票账户里发起可转债申购。任何一个券商软件里都会有“新债申购”的选项，点击进入后，会显示当天可供申购的可转债条目（如果为空白，代表当天没有可转债发行），输入10000张顶格申请。这个操作完全免费，没有任何门槛，很多投资者甚至养成了习惯，每次查看股票账户，都会顺带着打开“新债申购”的选项看一看，如果发现有可转债正在申购中，就可以进行顶格申请，免费的彩票不要白不要。第二步：如果中签，按照要求向账户中充入认购金额。一般在申购后的第二个交易日，交易所会公布中签结果，如果中签，你需要尽快在股票账户中充入认购资金，一般也就能中一两手，即1000元到2000元左右。关于中签结果，可以打开券商软件查看。不过，现实生活中，很多人一忙起来就忘记打新这个事了，但券商会在第一时间发短信通知你中签交款的。第三步：可转债上市，根据当时的行情，操作获利。一般交款几天后，可转债会陆续上市（具体的上市时间参考交易所的预告），建议根据当时的行情，操作获利。若上市当天股价高于可转债转股价格，则可转债的市场价格高于申购票面价格（100元），这个时候可以择机卖出获利。一手可转债（1000元）的盈利一般在几十元到一两百元，换算成收益率大概在几个点到十几个点，还是不错的。从打新套利的角度，笔者建议只要有盈利，上市当天务必卖出。因为我们的目的仅仅是打新套利，而并没有对公司的基本面进行研究，因此，长期持有该债券的风险无法控制，不排除出现亏损的可能性。若上市当天股价低于可转债的转股价格，则可转债的市场价格低于申购票面价格（100元），此时直接卖出是不划算的，可以考虑作为一只债券，继续持有该可转债，后续的处置包括两种情况：情况1：若后续股价出现增长，并高于可转债的转股价格，则参考前面介绍的情况卖出可转债获利。情况2：若后续公司股价一直没有起色，则相当于买了一个债券（一般为4-6年期），持有至到期，收回本息。通常情况下，情况2极少发生，因为在其债券存续期内，总能赶上一波小牛市，股价的上涨使得卖出获利成为可能。另一方面，根据可转债的规则，如果股价持续低迷，可转债的转股价格也可能下调（参考可转债向下修正条款），如此，使得股价增长穿透转股价格更加容易。可转债打新的风险控制需要指出的是，可转债打新属于低风险套利，而非无风险套利。具体来说，主要有三方面风险：一是信用风险，即公司经营困难，无法还本付息的风险，这是所有企业债所面临的风险。但是对于可转债打新来说，这样的风险相对较小，因为一方面能够发行可转债的上市公司，都会有专业的券商、评级机构、会计师事务所、律师事务所对公司经营情况进行评估和评级，最后报证监会批准；另一方面，在我们的打新策略中反复强调，获利后尽快卖出，也降低了风险发生的可能性，卖出后即使发生了信用风险，也跟我们没关系了。上图演示了信用风险发生的路径。可以发现，对于可转债打新，在大部分的情况下（概率超过80%），上市当日可以获利卖出。对于股价小于转股价格、持有待售的情况，大部分上市公司的经营都是正常的，如此也不会影响债券的还本付息。唯一值得担心的是，一些突发状况对于上市公司的经营造成影响。但即使这样，大部分的影响也不是致命的，如本次疫情对于所有上市公司的经营肯定都会有影响，但造成致命影响最终导致上市公司破产清算的可能性不大。当然，极端的事件还是有的，如长生生物的“疫苗”事件，瑞幸的“财务造假”事件等，如果真的遇到了，就要做好损失1000元本金的心理准备。二是流动性风险，即本金不能快速足额变现的风险。大部分情况下，在打新当日即可获利退出，不存在流动性风险。只有在少数情况下，由于股价持续低于转股价格，投资者需要持有债券一段时间，才能待机退出（股价上涨后卖出或持有至到期），因此可能存在流动性风险。三是市场风险，即股价波动引起可转债价格波动的风险。因为影响股价的因素较多，股价的波动又会引发可转债价格的波动，形成市场风险。因此，前面的打新策略中一再强调，一旦获利，尽快卖出，实现盈利落袋为安，也是为了进一步降低市场风险。另外，需要提醒的是，即使存在以上风险，可转债打新的风险也始终处于一个较低的范围内，因为，一方面风险发生的概率较低，另一方面，即使发生了小概率的极端情况，风险敞口也仅仅1000-2000元，这也是很多投资者所能承受得起的损失。最后，对于“谨小慎微”的投资者们，应该如何降低可转债打新的出险概率呢？可以根据市场、行业、公司的情况，有选择性的打新！在市场层面，当股票市场好的时候，股价也处于高位，可转债在上市当天大概率出现溢价的情况，则放心大胆的打新。相反，若股市转熊，则可以考虑暂停打新操作。在行业层面，对于一些自己不看好的行业，或者盈利能力较低的行业所发行的可转债，可以考虑放弃申购。在公司层面，可以对比公司的股价和可转债的转换价格孰高，公司股价超过转换价格越多，代表着风险越小，越可以放心申购。若公司股价超过转换价格不多，甚至低于转换价格，则可能要考虑风险，放弃申购。可转债打新的一些小细节以上对可转债打新策略进行了一个全面的介绍，但是关于打新操作细节，还有不少朋友提出疑问，在此收集了一些问得较多的问题，统一回答如下：问题1：我在多个券商都开有股票账户，是否可以同时申请，以提升中签概率？不可以，一个人只能申请一次，即使利用多个券商账户同时申请，最终有效申请也只能算一次。不过，很多朋友会借用身边不经常炒股的亲朋好友账户来参与申购，以提升中签率，这个是没问题的。问题2：如果中签了，我是否可以弃购？可以，只要交款那天，股票账户里现金金额不足，就自动弃购了。但是，建议不要轻易弃购，因为，如果连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款，会被罚在未来的6个月（180个自然日）内不得参与新股、可转债、可交换债的申购。问题3：可转债打新策略为什么可以实现低风险套利？这算是一个刨根问底的问题，可转债打新获利的基础是优质资源稀缺性和我们每个人的配售权。在稀缺性方面，能够通过证监会审批，发得了可转债的上市公司无论是在盈利能力、运营状况以及口碑方面都处于一个不错的状态，其所发的可转债属于市场上相对稀缺的优质资源。目前A股3871家上市公司，在交易的可转债仅有291只，而且大部分可转债的交易价格都高于发行价（100元），低于发行价交易的仅12只。在配售权方面，根据前面介绍，可转债在配售方面的门槛更低，对于散户更友好，中签率更高。所以，上市伊始，可转债会均匀地分布在各个打新投资者手中。对于大部分散户投资者，并没有能力对相应的上市公司进行价值分析，因此会溢价卖给有专业分析能力、准备长期持有的机构投资者。这是一个双赢结局，打新的散户实现了套利，落袋为安，而机构也获得了大量的可转债投资标的。
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