英大证券首席经济学家李大霄表示，创业板目前估值已经超过上证6124点时的估值，投资者指望创业板涨跌幅扩大至20%进行交易，是误区。
大家是不是很困惑，目前市场走出的这种形态，从上证指数看是收敛三角形（2020年7月13日以来），从万得全A看是上升楔形（2020年7月17日以来），量缩、重心上移、向末端收敛，每次下杀都会被拉起，这要是在弱势市场，早就一根长阴破位了。 为什么杀不下去？根本原因还是基钦周期向上、基本面向上、M1增长率向上，这就如同大水往上漫，压也压不住，按住葫芦起来瓢，整个重心就在往上移。最终会漫过堤坝，一泻千里。 从上证指数收敛三角形看，下轨每天上移6.01个点，这就意味着21日后下轨冲过3458.79点，即最迟2020年10月9日上证指数创年内新高。当然，实际上用不了这么久，9月份上证指数就会向上突破。 水位不断上涨，轻松翻山越墙！
摘要 【水皮：上证指数能否成为主战场 需要大家进一步观察】上证在7月份大阳线基础上继续收出一根阳线，深成指和创业板7月份的大阳线之后，8月份下调了一根阳线。是不是意味着未来上证能够成为主战场，这就需要大家进一步观察了。（华夏时报） 翻手为云，覆手为雨。 周一沪深股市上下午简直就是判若两市。上午还是一个冲高的过程，但是因为主力出工不出力，在11点指数3442点的时候开始回落。但是到了下午画风突变，变成了金融股砸盘，尤其是2:00以后。当然过程中少不了北向资金的配合，其实周一上午北向资金还是呈现出一个净流入的状态，尤其是沪股通大多数时间流入的数字还不少，上午收盘时沪股通流入25.73亿元；深股通流入5.77亿元。 但是到了下午，情况就由流入变成流出了。尤其是2:00以后，情况发生了逆转。最后两市实际上净流出的资金是57.43亿元，沪股通净流出23.44亿元，深股通净流出33.99多亿元，算上上午流入31.5亿，下午流出57.43亿，最后两个小时实际上流出将近100亿元。这个数字其实是不小，跟上午的流入形成了一个鲜明的对比。 周一究竟发生了什么事情？主力究竟是怎么想的呢？其实我们揣测也是没有意义的，从北向资金的动向上讲，也只能看出一点点的端倪。因为现在北向资金对于沪深股市的作用是越来越大，周一两市成交量一共有1.03万亿元，从成交量上来讲应该是挺大的，但是北向资金的成交量更大，到了1300亿元左右，占比已经超过了13%。北向资金又受香港市场的影响很大，周一香港市场上午也是上涨了1%，但是到了下午演变成了一个砸盘的过程。上午应该讲金融股还是普遍走强，尤其是香港市场上H股金融股，包括A股对应的中信证券，盘中上涨6%，甚至比A股涨幅多出一倍。也包括工商银行，招商银行，中国人寿和中国平安这些领头羊股票，上涨幅度实际上都是不小的。但是到了下午他们也变成了砸盘的工具，尤其是工商银行的H股，到收盘的时候被砸下了4%。恒生指数从上午上涨1%到最后收盘时候下跌0.96%，显而易见砸盘是非常刻意的。 为什么要砸盘呢？现在一句话，两句话也说不清楚，但是周一是8月份的最后一天，也许一些机构为了排名或者为了月底的结账，计算自己的业绩才会有这样的安排。因为周二又是一个新的月份开始，8月最后一天把基数砸下来，既有可能影响别人的业绩，也有可能为自己9月份的业绩做一个好的开端。这种情况也不是不可能的，否则水皮也很难想象为什么会出现这种砸盘的情景。 总的来讲，从8月份的月线来看，上证指数是涨了2.59%，深成指上涨了0.88%，创业板跌了2.4%，意味着可能在过去的一个月，沪深股市两市的状况强弱在悄然地发生变化。实际上水皮刚才也说了，周一上午也是沪股通北向资金流入比较多，深股通实际上下午的时候就开始率先流出。这种情况8月下旬就一直在进行之中，所以我们看到月线图上，两个市场已经出现了不同的走势。 上证在7月份大阳线基础上继续收出一根阳线，深成指和创业板7月份的大阳线之后，8月份下调了一根阳线。是不是意味着未来上证能够成为主战场，这就需要大家进一步观察了。 当然也有另外一种可能，毕竟周一是8月的最后一个交易日，所以主力在对于是否上攻的问题上，并没有形成共识。所以我们看到周一盘中金融股并没有形成合力，如果金融股形不成合力，那么在这个位置上，指数当然就不可能跨过前高，即便一时半会儿跨过了恐怕也不会站住。 所以要过3458点，甚至走过3500点，还需要主力蓄势，尤其是在价值低估的大蓝筹，大金融上形成共识。 一句话点评：风水轮流转。
一般来讲行情都是起于分歧，终于共识。 上周上证指数收出了三根吊颈线，很多懂技术的同学都非常担心，觉得今天至少会有一个顺势下冲的动作。但是今天实际上主力却反其道行之，不仅动用大金融板块力挽狂澜，而且上证指数差一点点就冲到了3400点之上。好就好在对3400点是围而不攻，表明主力的姿态还是比较长远的。 过去水皮一直说沪深股市有一个转换过程，因为四大板块大金融，大科技，大消费，大医药相比，后面三大板块已经炒作得相当透彻了，而且一定程度上已经有所透支了，这时候机构再往上推，的确是力不从心，有点涨不动的意思。 即便后面要涨，在现在的位置上也必须要有充分的调整，因为获利盘实在太多了。过去这么多天，每天有一两百个个股涨停，基本上都集中在深证市场，集中在科创板，所以透支之后必然有一个整理的需要。并不是说牛市是不是要终结的问题，而是跟牛市，熊市没有关系。市场涨多了自然是需要调整的。 相比之下，上证指数基本上还是波澜不惊的，尤其是对指数影响比较大的金融股，好多板块基本上处在蛰伏的状态，这也是沪深股市有行情以来难得出现的情景，一个天上一个地下，分歧是相当大的。 回到三根吊颈线的这个问题上，即便三根吊颈线对于科技股，大医药，大消费是相对高位，但是对于金融股和地产股来讲，其实一点意义都没有。因为从整个板块看，基本上还是“埋在土里”，“还在坑里”的概念。大家看一下板块分布就非常清楚了。 所以今天出现的情景正好印证了“事不过三”这句话，大金融的暴动今天是第三次的突破，应该讲从7月1日以后开始，上证指数势如破竹，不断地冲破到2900点，到3000点，到3458点。大金融起到了重要的作用，券商，保险、银行还有地产一起起哄上冲，之后板块迅速调整，第一次暴动应该讲算是这样被镇压了；第二次的异动是出现在7月20日，因为银保监会公布了新规，放宽了保险的投资上限。受这个消息的鼓舞当天银行股，保险股有过一波反弹，包括券商也是如此，但依然不够持续随后又出现了回落走势；第三次暴动启动在8月4日，受资管新规延期1年彻底实施消息影响，资金面的宽松给了金融股再一次做多的欲望和力量。 今天是8月10日，过去一周时间金融股酝酿了第三次暴动，哪里有压迫，哪里就有反抗。因为金融股的估值现在是在坑里面，已经卑微到了尘土了，无法再往下卑微了。金融股毕竟还是整个市场最赚钱的板块，不管是从中长期的价值投资角度来讲，还是从短期的价格投机操作反弹的角度来讲，金融股早晚都会有机会。 水皮相信一些老同学是深有体会，至于金融股持续的力度有多强，持续的高度能有多高，那是后话，反正即便反弹一日游，也是有机会的。主力就抓住了相反的心理，今天再一次有效地拉升大金融和地产，四个板块都是今天资金流入居前的板块。相应的北向资金肯定也是这样，北向资金今天净流入22.77亿元。因为这些板块也都是北向资金比较感兴趣的板块，所以今天应该是深成指比上证会相对弱一点，虽然深成指上涨的股票也不少有1400家，比上证还要多一点，但在指数形态上一定是弱的。 今天上证涨了0.75%，深成指涨了0.06%，创业板最后只有0.53%的跌幅，这既是跷跷板效应，另外也是低估值板块在目前情况下，投资价值的显现。水皮以前一再说过，两种操作风格各有各的利弊，不存在价值投资就一定比价格投机理性或者科学的说法。而是说最适合投资者自己的风格才是最实用的投资理念，但是水皮还是要提醒大家不要两边串来串去。 所以从板块效应上来讲，不管是券商，还是保险都没有突破前高。房地产跟银行这两个板块那就更糟糕，完全还在原点，属于还没有启动的状态。后面行情可持续性还是有一定的保障，至少短期内有一定的保障的。 一句话点评：事不过三。 责任编辑：柴冠羽
树欲静而风不止。 今天立秋，是不是就意味着A股进入了一个“多事之秋”，要我们一定打起百倍的精神来。 今天从分时图上来看，沪深股市都走了一个V字形，因为昨天尾盘受到券商股强力上拉的影响，再加上市后又进行了辟谣。所以今天可以预计券商股会大幅度低开，从而直接导致了指数也是低开，低开之后上证有一个上冲动作。 今天早上金融股板块，比如银行还是有所异动的。但是临近中午的时候，受到特朗普打压腾讯和TikTok消息影响。腾讯盘中直线跳水，一度下跌10%左右，导致恒生指数也跟着跳水；恒生指数的跳水又导致午市开盘后的A股也出现了一波恐慌性的杀跌。 这波杀跌一路杀到1:30分，上证最多跌幅是2.3%，深成指跌幅超过了3.24%，创业板跌幅就更大一点，接近4%。1:30之后，指数逐步回稳，回升。中信建投和中信证券从下午2点故技重施，开始盘中拉升。尤其是中信建投非常夸张，从下跌将近5%盘中一口气20分钟的拉升到上涨9.7%。中信证券也随着一起拉升，盘中从下跌4.6%一口气拉升了20分钟，也是涨到了5%以上的位置。但是晚节不保，并没有像昨天那样持续的拉升，来得快去得也快，20分钟以后这两个个股又是逐步的回落。最后中信建投涨幅下来不少，收盘只有3.64%，中信证券也没有守住，收盘是跌了0.37%。比较有意思的是，这两个个股并没有形成板块效应。整个证券板块今天依然是调整幅度最大的板块，排在涨跌榜上最后。排在倒数第二的是保险板块，因为昨天保险也跟着券商一起哄，今天出现比较大的一个回落。 中信证券和中信建投的表现真的是可以用一句话来形容，就是“成也萧何，败也萧何”，两天来都是盘中的急速拉升，但是昨天跟今天的效果还是不太一样。原因就在于今天的盘中形成了恐慌，特别是对腾讯个股的打压形成了对恒生指数的打压，从而对A股也形成了很大的影响。 其实恒生指数在中午12:00见底之后，下午开盘后是一路回升的，中午11:42分见的底，到下午1:00时已经开始回升了不少。由原来下跌700多点已经回升了200多点，收盘的时候今天可能也就不到500点的跌幅。 恒生指数是走稳的。上证跟深成指下午却出现了一波恐慌性的杀跌，这是有各种因素导致的。因为从K线图上看，深成指，创业板，甚至包括上证指数都有形成了双头的嫌疑。最后怎么化解还是看大家的信心。因为昨天基本面上半夜是有真的利好发出，就是美国的国防部长跟中国的国防部长通了电话，双方表达了对管控军事冲突的共识。水皮觉得这是一个非常好的对话开始。今天美国的国防部还在表示希望国防部长能够访华，水皮认为中美之间没有过不去的坎，关键是要坦诚对话，保持沟通，避免极端情况发生。 所谓战争的担忧水皮觉得大可不必。只要中国不跟随美国的“指挥棒”转，不上美国的当，不跟美国发生正面的冲突，只要我们未来能够顽强的扛过这一阵子，形势就会豁然开朗。一般投资者对最近几天上证，深成指每天走出长长的下影线还是有些担心的，所以今天盘中也是一种担心，恐慌情绪的宣泄。希望这种情绪宣泄完之后，留下来的同学更坚定，走了的同学也卸去负担，各自安好。
7月23日周四，沪深两市出现较大的调整，市场的观望情绪浓厚，赚钱效应转差。市场调整主要是受到消息面的影响，美国消息面对于短期市场走势形成了一定冲击，但从中长期看，A股市场对美国消息面的对话越来越明显，不会像以前一样受到如此大影响。市场依然存在一些热点，包括疫苗、军工等板块涨幅较好，数字货币、数字中国板块跌幅较大。本周市场已经开始启动反弹，和上周周初相比，走势从单边上涨转向震荡反弹，这验证了我的看法，我认为单边上涨的走势难以为继，震荡反弹才是市场的正常形态，在牛市初期，需要快速上行来宣布牛市的确立，因此往往牛市初期都有急涨急跌的特征，现在市场的牛市格局已经形成，短期出现消息面的利空或出现一定的波动，都不会改变A股市场长期向上的走势。 今天科创50指数正式发布，涨幅近50%。在过去一年里，100多家具有科创属性的企业上市，科创50指数选取了科创板中市值大，流动性好的50只股票，反应了最具市场代表性的科创企业的整体表现。据统计，50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供动力，根据公布的科创50指数历史行情可以看出，今年以来科创板的走势整体强劲，科创50指数和A股其他指数相比存在明显的超额收益，截至7月22日收盘，科创50指数报1497.23点，今年以来累计上涨近50%，同期上证指数和深圳成深证成指，涨幅分别为9.28%和30.93%。从成交量看，科创50指数成交量在不断放大，7月16日科创50指数单日成交974亿，是目前最大的单日成交额。比低估时日成交量不足100亿明显放量。7月以来科创50指数累计成交8610亿元，已经创出单月成交新高，7月以来A股市场走出强势上攻的态势也激活了科创板的表现。上证科创板50指数发布为市场提供了投资标的和业绩基准，预计后续将陆续有跟踪该指数的基金包括ETF发行，将为科创板带来新的增量资金，同时满足投资者投资科创板的需要。7月17日首批六只科创板基金正式获批，与以往科创主题基金相比，这六只基金对科创板有明确的投资比例设置，因此这是真正意义上的科创板基金，而之前的科创主题基金既可以投资于科创板，也可以投资于中小板、创业板上的一些科技股。科创板现在已经迎来了行业龙头公司中芯国际，其中中芯国际的市值超过5000亿，将来科创板会迎来世界级独角兽企业蚂蚁金服。科创板在中国经济转型中扮演的角色越来越重要，科创板建成中国版的纳斯达克值得期待。 上证指数公布的新版确定方案引起了市场的广泛关注，将科创板纳入上证指数中，有利于改善上证指数的成本构成，提高科创企业的占比，从而有利于让上证指数分享经济转型的成果，让投资者有更好的期待。过去十年上证指数几乎原地踏步，一个重要原因是上证指数错过了BATJ、美团、拼多多等科技龙头股，在市场中占较大的仍是传统的石油、石化、银行、地产、钢铁、煤炭等行业，现在将科创板纳入上证指数中，会逐步的改变上证指数的成份构成，也将为未来上证指数走出慢牛长牛奠定基础。 海外市场方面，美股继续收涨，美国国会继续就新一轮财政刺激方案进行谈判，美国最大的制药公司辉瑞和BioNTech企业获得了美国卫生部价值19.5亿美元的冠状病毒疫苗订单，疫苗研发取得进展并获得美国卫生部订单引起了投资者关注，很大提振了市场的信心。美国酝酿出台新一轮财政刺激计划，包括每周600美元额外联邦失业救济金在内的现行抗议纾困计划将在下周末到期，美国共和党考虑在新刺激计划中将每周失业救济金金额下调至400美元，实施日期延长至12月，美国疫情现在依然严重，没有出现拐点，这是美国经济当前面临的一个重要不确定性，并且疫情蔓延在美国掀起企业破产潮，许多企业永久关门，对美国当前的经济增长造成了较大冲击，尤其是餐馆占永久性关闭企业的数量最多，其次是零售、美容业、酒吧和健身中心。美国的股市比经济面运行的要强劲，特别是纳斯达克指数不断创出新高，主要原因是受到了美联储宽松的货币政策的提振，美联储实施了有史以来最大规模的宽松方案，包括将基准利率降到零实施无限量化宽松，这些提高了A股的表现，催生了资产泡沫。美国的科技受到疫情的冲击较小，科技股走势强健。黄金价格近期继续上行，纽交所8月交割的黄金期货价格上涨21.2美元，涨幅近1.2%，收于每盎司1865.1美元，创2011年9月以来最高收盘价。白银价格出现了大幅反弹，9月交割的白银期货价格上涨1.59美元，涨幅7.4102%，收于每盎司23.144美元，创2013年9月以来的最高收盘价，黄金价格上涨得益于避险资金以及美国政府酝酿出台新一轮财政刺激措施的推动。原油期货近期保持了平稳的走势，国际政治关系紧张令市场担心原油需求的前景，但数据显示美国上周原油库存增加490万桶。原油价格的走势反映出全球经济复苏的力度依然不强，相对而言，我国经济复苏比较平稳。 经济复苏稳步回升是股市走强的基础，从市场近期表现看，板块轮动比较明显，前期涨幅较大的白酒、医药板块出现了调整，涨幅较小处于估值洼地的乳业板块出现较好表现，这也是我之前给大家的分析。周期性企业板块出现较好的表现，比如由于国际紧张形式的刺激，军工出现了强劲回升，军工行业股票多数业绩不佳，上涨的持续性存疑。但军工往往受到事件驱动的上涨动力较大，在国际局势紧张的情况下，军工股往往会有亮眼的表现，因此对军工的投资要做一些波段性的操作，和消费类股票白马股的投资是完全不同的方式。总结来看，当前A股市场的趋势已经形成，短期回调不会给A股市场中长期的趋势带来很大影响，建议投资者可以积极地布局优质股票，坚持价值投资，做好公司的股东。
谁也没想到，新上证综合指数上线的第一天，A股迎来的竟然是一场“深V”洗礼。 因昨日美国强令关闭我方驻美领事馆事件持续发酵，今日早盘A股三大指数一度全线暴跌，跌幅均在2%以下，大量个股跳水式急速暴跌，场面一度失控，惨烈无比。 在早盘的所有行业概念中，仅有国防军工板块逆势飘红，其余板块全线不同程度都是一片惨绿： （行情来源：同花顺） 所幸，在一阵莫名恐慌过后，大量资金开始回过神来，再次调头杀入市场。 在下午开市后，多数板块已逐渐收复早盘下跌的失地，生物医药、农业、材料、电气、券商等板块接连翻红。截至收盘，沪指仅小跌0.24%，深成指翻红，创业板强势上涨1.1%，均是走出了一个个明显深V。 （行情来源：wind） 回顾看来，这一次A股之所以能在中美冲突加剧这种宏观风险事件发酵的背景下依然能坚强反弹，近日广受关注的上证综合指数调带来的影响居功至伟。 作为近30年来最大的指数革新，大家还是对它是寄予厚望的。 今天的深V走势，也可以说是一次市场的对新上证综指的考验。 雨打风吹都不倒，看来是稳了！ 苦等了十年的调整 过去的A股十年，对于不少股民来说就是个五味杂陈的往事。 上证综合指数发布于1991年，核心编制方法一直沿用至今。 但由于当时的上市公司数量较少，且市面上多为银行、能源、传统工业企业股，导致上证指数成分股中大部分都是传统企业。仅金融业的占比就超过30%，还有一大批能源、交运、煤炭、钢铁、普通制造业等传统工业拖油瓶。 一开始其实倒还好，但随着30年来的“沧桑巨变”，长期不变指数编制方法导致的种种问题就来了：指数失真、缺乏表征性、十年原地踏步，成为了最被投资者诟病的话题。 （行情来源：富途牛牛） 有个笑话： 某某大佬在2008年大牛市时因操控股价被判刑10年，2009年沪指3000点时被送进牢房，十年后出来一问，上证指数居然和进去的时候一样，不禁愣了：难道这些年A股都关闭了？ 虽然是个笑话，但却是让人笑不出来。 要知道，2010年中国的GDP有41万亿，2020年都超过了100万亿了，经济已经发生了居多大转变，而上证指数却还是一动不动，这合理吗？ 对比美国的标普500指数，十年前人家是1000点附近，走了10年长牛，如今已超3000点，都翻了两倍，差别不是一般的大。 （行情来源：富途牛牛） 另一方面，这些年来，随着科技行业的爆发，互联网经济兴起、社会消费方式的变化，诞生出了大量如阿里、腾讯、京东、美团、百度、网易等多个新兴经济领域的世界级巨头，但无比惋惜的是由于各种原因这些企业都与A股失之交臂。 但凡成分股中多那么一两个这样的超级独角兽，上证指数表现都不至于此。 当然，A股十年不涨只是个错觉。 虽然沪指数没啥波动，但实际上个股方面绝大部分的个股涨幅是非常可观的，在1600多只沪股中，有1/4个股已经实现翻倍，并且有20多只股价涨超10倍。尤其是计算机、电子、消费、医药等行业，最是牛股频出的领域。 （数据来源：wind） 如果拿深成指和创业板的个股对比，情况更加夸张，深成指在这10年间有超过40只个股涨幅超10倍，规模稍小的创业板也有近30只。不可谓不强势。 只是A股的牛市基础其实一直都在，只是指数没有反应出来而已。 如今股民们煎熬了十多年，终于等到期盼的回应。此次上证综指调整的细节，主要是三大方面： 1，剔除ST类股。 2，延长新股纳入时长。日均总市值排名在沪市前10位的新股，三个月后可计入指数，不满足条件的满一年后再计入。 3，纳入红筹企业发行的存托凭证、科创板个股，按照修订后的规则纳入。 这些调整，都各有重要考虑。 首先，剔除ST类股，实现优胜劣汰功能。但凡被带帽的个股，大多营业业绩出现重大问题，这种垃圾公司的股价往往总是跌跌不休，虽然也是市场生态一部分，但并不能反映市场的方向。 并且这些垃圾股数量很少，目前也就数十只，踢掉对指数的影响几乎可忽略不计。 其次是对于超大市值新股，3个月后才纳入而不是11日后纳入的好处是，可以有效避免类似此前中石油上市后很快暴跌对指数的持续拖累的情况。 那可是国内无数老一辈股民们一辈子的惨痛回忆： 问君能有几多愁，恰似满仓中石油！ （行情来源：富途牛牛） 截至目前，沪市的第十大市值股是医药界的扛把子恒瑞医药，市值5262亿。也就是说，未来新股的日均市值可能要超过5000亿才能享受上市3月后纳入指数的待遇。但从目前国内的独角兽估值看，其实数量真的是凤毛麟角。 不过，这个规则也算是给如今在美股、港股已经上市的阿里、腾讯、中移动、京东、拼多多等巨头，或者还尚未上市的蚂蚁金服、字节跳动等超级独角兽留了个口子。 谁也不能排除未来，这些巨头会不会很快在A股或科创板上市呢。 起码现在是低下姿态，敞开了门，期望多少是可以有的。 其实短期看，最有看点的应该是新指数可纳入红筹企业发行的存托凭证、科创板个股。前者是上面这些的入场券，后者则是对新经济公司的接纳。 科创板开市至今刚过1年，上市公司超过130家，市值超过1.5万亿元，涵盖诸多科技创新型和前沿生物医药领域企业，并且活跃度远胜其余板块。纳入科创板，不仅明显提升沪指的“含科量”，也能够为让这个指数真正实现吐旧纳新，从传统行业主导逐渐转向新经济行业为主导。 可别小看这些调整，科技股和生物医药可都是近十年来无论牛熊都是表现最强的板块，相关指数的上涨速度与同期大盘指数堪比飞机与火车之别。 长牛确定，要坐稳了！ 可以想象，新的上证指数成分股，有了这些成长性更强的新兴力量加入，沪指不亚于给拖拉机换上了波音的发动机，以后指数换挡加速，上涨只会越来越快。 十年3000点的魔咒，从此不复存在！ 或许，上证指数4000点才是牛市的起点，这句话真的要实现了。 不过，指数的调整，也意味着新的游戏规则改变，市场逻辑也会有所不同。 首先，此次沪综合指数的调整，出发点除了能是资本市场更好反映我国经济和产业结构的变化，避免过度失真外，也意味着“党中央从来没有像今天这样如此重视资本市场”，配合这两年来一连串重磅的改革举措，目标不明而喻。 这是A股走向牛市最底层逻辑基础。 按照新的规则，高科技、高成长的新经济行业在上证指数中的占比将会持续提升，而包括金融、地产、能源、普通制造等传统行业的占比将下降。前者的未来成长空间极其可观，后者减轻对指数上涨的拖累，一进一退间，指数不涨都不可能。 上证指数会不断提升“含科量”，不断随着这些强势股而上涨，形成牛市“赚钱效应”，也会刺激更多场外资金入场。 7月初，A股3根大阳线引发全国大爷大妈挤破券商营业部去开户，仅是火爆一时，如果沪指一直是牛市趋势，还会有更多的大爷大妈会上场。 另外一方面，新机制下，市场的投资风格也会发生新变化。随着越来越多成长性更强的科技股、优质大白马被纳入，也会有更多的被动资金加以配置这些个股，导致其持续会受到更高的估值溢价，马太效应会不断强化。 同时，注册制已为期不远，未来创业板会跟随科创板上下20%波动，也会迫使更多避险资金避免财务数据难看、业务模式没看头的小市值公司，倾向业绩增长更确定、行业更有前景的优质大企业。 这将是由指数调整带来的资本市场的一次优胜劣汰大趋势。 可以预料，很快一定又会有更多人发出“茅台又创新高了，到底估值贵不贵”灵魂拷问的。 因此，未来行情牛熊切换，换的不仅是指数，也会是行业以及个股。 投资者这一次可要坐稳啦！
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