上交所发布了关于修订综合指数编制方案的公告，新方案自2020年7月22日起施行，整体来看，此次修订剔除了风险警示股票，延长新股计入时间，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。长期以来，炒新炒小炒差现象是中国股市的顽疾，指数失真情况明显，上证指数并不能完全反应中国经济蒸蒸日上的真实情况，也不能完全反应中国核心资产屡屡创历史新高的客观现实，近10年来指数投资者在上证指数上并没有突出表现，这修改意见顺应了广大投资者的强烈需求，初步解决了炒新炒小炒差所带来的偏差，自此，中国股市有望步入新阶段，反映中国经济增长，反映上市公司业绩，更加好树立投资者信心，中国股市有望摆脱失真，慢牛启程就真正成为了可能。这是大利好。
从指数的无缝切换和市场的波澜不兴，也可以看出，不管人们希望市场如何表现，都不会拒绝一面更加清晰的镜子。从今天开始，这面更清晰的镜子就放在我们面前，无关美丑。当然，我们希望镜中的市场焕发出青春和活力，那才是相比指数修订更为重要的事情。 今天是上证综指编制方法修订后首个交易日，上证综指小幅上涨，成交量相比前期无明显变化，指数全天运行平稳，预期中的无缝切换完美实现。从今天开始，优化后的上证综指可以更好地表征上海市场运行情况，我们将通过优化后的上证综指，一路观察和体味中国资本市场的下一步表现。 上证综指优化为使编制更加科学客观 对于上证综指编制方法修订“无感”的投资者，有必要重申一下此次指数优化的三方面目的。第一，我国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象。2010年至2019年，新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍，延迟新股计入时间，于新股上市满1年后计入指数，有利于增强上证综合指数的稳定性，引导长期理性投资。第二，我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票往往风险高、业绩差。剔除该类股票有利于提升指数的稳定性及表征准确性，有助于发挥引导市场投资的功能作用，促进资本市场优胜劣汰。第三，随着科创板市场平稳发展，科技创新型上市公司数量和规模持续增长。今天是科创板开市一周年，科创板上市证券按修订后规则纳入，既是综指题中之意，也能够使上证综指更好地反映沪市结构变化，有助于进一步提升上证综指代表性。 指数美颜说可以休矣 修订上证综指编制方案是充分借鉴国际经验，认真听取市场各方意见后确定的。第一，指数的优化顺应市场发展变化，回应社会关切。在征询市场意见时，多数机构对新股纳入时间过短、高风险股票缺少退出机制等提出了修改建议。第二，指数的优化符合国际惯例。近20年，标普500、恒生指数、东证指数（TOPIX）等国际主流指数均进行了分步优化。第三，编制优化过程严格遵循科学性、客观性要求。对指数编制过程中涉及的样本空间、样本筛选、加权方式、管理维护等每一个重要的环节和要素，均从国内外经验和我国资本市场基础制度等角度做了认真梳理，尽量做到指数优化既要符合国际惯例，又要体现我国资本市场特征。 需要强调的是，上证综指优化的出发点是更好地表征所代表市场的运行特征，并不会改变市场固有的运行趋势。市场走势是经济基本面、公司盈利水平、投资者行为等多方面因素综合作用的结果，指数只是结果的一种表征。指数编制方法的优化不是为了改变指数走势，也无法改变指数走势。 具体到今天沪市运行的情况看，调出指数的风险警示股票全天整体上涨，而纳入指数的科创板股票是下跌的，这说明指数编制机构无从通过预期市场表现来人为干预指数表现，也不具备这种能力，从而对指数“美颜”“推高”的片面解读，当然不攻自破了。 从指数的无缝切换和市场的波澜不兴，也可以看出，不管人们希望市场如何表现，都不会拒绝一面更加清晰的镜子。从今天开始，这面更清晰的镜子就放在我们面前，无关美丑。当然，我们希望镜中的市场焕发出青春和活力，那才是相比指数修订更为重要的事情。
天有不测风云。 7月22日注定是一个要载入中国证券史的日子，因为在这一天，上证指数启动了新的编制，主要就是剔除了ST，另外纳入了科创板的个股。 一般情况之下，科创板的个股要1年以后才能纳入上证指数编制的。但是如果是市值排名前十的科创板个股，在三个月以后就可以进入上证指数编制，这个编制调整在一定程度上会为其注入活跃因子，尽可能摒弃了一些下行的因素。所以以后上证指数向上的概率可能就比较大了。 今天大家都比较关注上证指数的走势，我们看到今天盘中出现了一波冲高回落。最后上证指数涨了0.37%。深圳涨的还是比较多一点的。三大指数都是翻红的，成交量应该讲也是不错，总体上来讲是比较平稳的。 今天主力启用券商加两桶油，以及金属护盘。券商护盘大家是可以理解的，券商的启动今天上午带动了一波银行股跟保险股的反弹，一定程度上激发了人气。 两桶油主要是受今天凌晨美股交易的影响，因为美股中的能源股大涨，推动道琼斯指数上涨一个百分点，今天启用两桶油也是有一定道理的。大家都知道黄金价格创了新高，所以黄金股有所表现也是正常的。 很多人对没有动用大金融护盘还是有些失望的。但是话讲回来，手中的牌也不能一天打干净，大金融前段时间有所启动，应该讲今天做出一些调整也是必须的。今天盘中还有一个很重要的考验，就是科创板1年之后解禁股可以开始上市交易。盘中的影响相对有限，整个科创板一半是绿的，一小半是红的。因为从第一批挂牌的25家科创板个股一年的走势来看，其实现在的价格和开盘价比，真正能够出现翻倍涨幅的也就是四家公司：两家医药股，两家芯片股。大概40%多的公司实现了正增长。但是50%以上的公司实际上现在的价格跟开盘价比是下跌的，而且跌幅还不小，最大的跌了40%还要多一点。 证明注册制之后，取消涨跌停板制度还是非常有效的，因为充分交易的结果就是可以让价格尽快均衡、客观，估值尽快的稳定。尽管今天科创板是解禁的开始，但是总体上来讲还是比较平稳的，原因也就在这个地方。大家对722的顾虑应该讲可以消除很大一部分了。 但是旧的顾虑消除了，新的担心又来了。今天盘中受到扰动因素。盘中反应出来最早的时候应该是在午盘，恒生指数直线下跌，大概跌了100点。2:30以后，上证指数，深成指出现了一波跳水，现在回过头来去想，应该是有人先得到了消息。互联网上的消息流传时间应该是3:13分，是《环球时报》最早出来的消息。其实消息出来之后，继续交易的恒生指数还有小幅的往回行走的过程。但是在外交部发言人做了回应之后，在3:30以后，恒生指数出现了直线跳水。最后收盘的时候跌了2%。A50同样如此，原来A50上午涨了2%。下午跌幅也超过了1%。这个消息水皮觉得是个扰动因素，本来美国国防部长宣布希望年内访华，可以看作是一个对于中国释放善意的回应，下午出来的外围消息，一定程度上还造成了市场的担心。但水皮觉得这是短期的冲击，不会改变根本的趋势。明天也许会低开，但是低开未必会低走。今天没有动用的护盘力量可能在明天就能派上用场了。 总地来讲，趋势形成之后，过程可能会有所波动。但是不会改变大的方向。 一句话点评：天塌不下来
图片源自网络 7月22日，经过修订的上证综指正式问世。今日开盘，三大股指低开，沪指跌0.17％报3315.18点，深成指跌0.21％报13507.35点，创业板跌0.4％报2725.45点。 据上交所公告称，自7月22日起，修订上证综合指数编制方案，包括纳入科创板、CDR相关股票；剔除ST、*ST股；延长新股计入指数的上市时间要求，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。 盘古智库高级研究员江瀚认为，原来的指数编制和实体经济的背离较大，上证指数没有办法充分反映实体经济的发展。其次，从原来上证指数的编制的角度来说，其本身的编制方法和欧美各国的编制方法来说，依然有一定的差距。 三管齐下解决指数失真问题 近期，A股市场的风格变化明显。据同花顺显示，本月内，上证指数已突破3000点，尽管上周指数有所回调，本周内，上证指数未跌下3300点。 事实上，上证综指10年以来多次冲击3000点上，但均未能站稳，牛市昙花一现，也成为A股市场的一大“槽点”。 据公开资料显示，上证综指自1991年7月15日起正式发布，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。 发布已满29年的上证综指，直到目前仍然存在“指数失真”的问题，备受投资者诟病。与沪深300指数、中证500指数以及上证50、创业板指数相比，上证综指的涨幅始终落后于上述指数。 上交所相关负责人此前表示，本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。 因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。 修订后的上证综指将从三个方面改善目前指数失真现象。 首先，剔除风险警示股票。指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。 被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。 其次，延长新股计入指数时间。日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。 因为日均总市值排名在沪市前10位的特大市值股票价格稳定所需的时间总体上短于其他股票，新规综合考虑了上证指数的价格稳定性和指数代表性，将这些特大市值新股的纳入时间定为3个月。延长新股纳入时长有利于上证指数的稳定性。 此外，纳入科创板上市证券，上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。 光大证券金工团队曾就此模拟新的上证综指，认为沪指好整体的收益会有所提升：修订后的上证综指自2000年以来年化收益为5.47%，相比原始指数的3.67%有较为明显的提升(截止6月19日)，作为具备A股市场晴雨表功能的指数，将一定程度上提升投资者的信心。根据该团队模拟，新上证综指6月中旬点位约在4000点左右。 针对指数修订后的变化，华宝证券认为，此次指数调整对市场影响有限，更多是情绪面的短期提振效果。首先，此次上证综指编制方案调整之后仍然保持总市值加权方式，一方面削弱了指数的额抗操纵性，另一方面也降低了指数的行业代表性。 华宝证券表示，在抗操纵层面，总市值加权使得部分总市值较大但流通股本占比较小的成分股权重被放大，而部分总市值偏小但流通市值较高的个股权重则偏低。 “在行业层面，上证综指的银行板块权重有明显放大，而食品饮料、医药 生物、计算机等长期高景气度板块的占比则偏低，影响了上证指数的收益性和行业代表性。”华宝证券表示。 前海开源首席经济学家杨德龙认为，上证综指修订编制方案后的长期涨跌，还是要看今后有多少成长型的公司在上交所上市。 “这次将科创板纳入上证指数中，将有利于推动指数长期向上走势。未来上交所要吸收更多新经济的龙头上市，才能够真正激发指数上涨，换句话说，指数涨跌的决定性因素取决于上市公司的质量和成长性。”杨德龙表示。 指数失真问题是编制变革主因 中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才对搜狐财经表示，原来的核心指数包括，沪深300指数、上证综指、中证500指数以及上证50指数。 但事实上，上市公司的变化很大，在这个过程中上市公司的准入和出清需要指数动态的调整，若长时间不调整，会存在“指数失真”的问题。 近几年，上市公司业绩波动较大，不稳定性明显，因此指数修订应该是动态的、常态化的机制。徐洪才认为，指数编制的调整可以保持一年一次的频率，长时间使用相同的指数编制机制，不利于新涌入的上市公司和即将退市的企业的生存。 盘古智库高级研究员江瀚解释称，原有的上证指数与实体经济的比例现象已经越来越明显。自2006年起，实际上已经开始出现关于是否需要更改上证指数编制的讨论。目前的情况下，引入更多的机制去修正调整优化上证指数的编制方法，其实是非常重要的一件事。 针对原有指数组合的不足，江瀚表示，首先原有的指数编制和实体经济的背离较大，上证指数没有办法充分反映实体经济的发展。其次，从过去上证指数的编制的角度来说，其本身的编制方法和欧美各国的编制方法来说，依然有一定的差距。 江瀚表示，指数编制改革后，实际上能放任指数更加精准，对于投资者来说，可以更好地依托上证指数进行投资。此外，当引入更加多元化的机制之后，上证指数可以更加精确更加完善。 “指数编制方法的优化是完善基础制度建设的一部分，考虑到当前上证综指等指数的市场关注度较高，其指数的代表性也广受关切，根据市场发展和上市公司结构的新变化，于与时俱进地调整相关指数的编制，有利于提升指数的科学性。”江瀚称。
看了30年的上证综指，要变了！今天(7月22日)，经过修订的“上证综指2.0”将闪亮登场。 据悉，新修订的上证综指编制方案主要涉及三方面：剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券。 业内人士指出，指数编制修订方案的实施，将进一步提升上证综合指数的市场代表性与稳定性，使上证综合指数更加准确表征上海市场整体表现，更加充分反映上海市场结构变化，为投资者观测市场运行、进行财富管理提供更理想的标尺。 三方面修订改善指数失真 据上交所此前公告，经研究，上海证券交易所与中证指数有限公司决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案。 修订后的上证综指将从三个方面改善指数失真现象。 一、剔除风险警示股票 指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。 上交所此前表示，我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更好反映沪市上市公司总体表现。 而且，诸多国际主要综合指数样本范围只包括市场绝大多数股票，如纳斯达克综合指数剔除纳斯达克市场作为第二上市地的股票，STOXX欧洲全市场指数、恒生综合指数只涵盖市场市值95%的股票。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%。因此，剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。 二、延长新股计入指数时间 日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。 国际代表性指数通常根据所在国家和地区市场特点，设定新股计入指数时间。一般而言，新股需经历充分的市场定价博弈之后才被赋予计入指数的资格。同时，为保持指数的市场代表性，部分代表性指数会设定大市值新股的快速计入机制。 当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象。2010年至2019年，沪市新股1年内平均收益波动率约为同期上证综合指数的2.9倍，计入高波动新股不利于上证综合指数的稳定。 因此，将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后。考虑到大市值新股价格稳定所需时间总体短于小市值新股，为保持上证综合指数的良好代表性，对上市以来日均总市值排名沪市前10位的大市值新股实行上市满3个月后计入。 三、纳入科创板上市证券 上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。 一般而言，证券市场新板块上市的证券通常需经一段时期跟踪评估后才会考虑计入市场代表性指数。自2019年7月22日首批科创板证券上市至今，上交所已持续跟踪评估近一年时间，科创板整体运行平稳。科创板已成为沪市的重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。 此外，科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。 考虑到上证综合指数编制修订涉及新股计入时间的调整，科创板证券按照修订后的规则纳入上证综合指数，有利于保障上证综合指数规则的稳定性与连续性。 立足境内市场发展实际 谈及此次修订的背景和原因，上交所相关负责人指出，近年来，社会各界对上证综合指数编制方案修订多有呼声，类似“上证综合指数失真”“未能充分反映市场结构变化”等意见频频出现。 为充分响应市场呼声，进一步提高指数编制的科学性与合理性，更加准确表征上海市场整体表现，上交所、中证指数公司在充分听取市场意见、研究我国资本市场发展变化、借鉴指数编制国际经验基础上，一直研究并慎重启动了上证综合指数编制方案修订工作。 上交所相关负责人此前也表示，本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。 更加客观反映上市公司总体表现 中信建投（601066）首席经济学家张岸元表示，本次上证指数编制方案的调整，充分借鉴了国际代表性指数的做法，延长了高市值权重股和其他新股上市后计入指数的时间，有利于平滑新上市股票价格剧烈波动对指数的干扰，提高了上证综指的代表性和稳定性。另一方面，修订后的方案剔除被实施风险警示的股票也将有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更客观地反映沪市上市公司总体表现。 张岸元还表示，将科创板上市股票与红筹企业发行的存托凭证纳入上证核心成分指数样本，也将进一步提高上证综指的市场代表性和成分多样性，更好地反映沪市结构变化。若考虑到部分中概股在港股二次上市利好，也将有助于海内外投资者分享我国本土及海外上市的科技创新型企业高速成长的红利，更加贴合我国经济中高速成长的表现。 光大证券金融工程团队认为，此次修订在“剔除劣币”的同时，引入更完善的成分股临时调整机制，并纳入科创板股票，更能反映上交所上市公司的股价特征。同时，目前跟踪上证综指的产品并不多，规模有限，通过数据测算，光大证券金融工程团队认为被动资金部分对成分股的冲击较小，因此此次指数编制方案的调整并不会给市场带来冲击或者不利的影响，更多是促进市场稳定发展的结果。
周一的盘面基本上反映了周末的消息面，一个提高险资对权益类资产的投资比例，一个鼓励证券基金并购重组，对应了周一保险和券商板块的大涨。 除此之外，周一低估值板块也普遍大涨，涨得比较多的有化工、水泥、建材、地产等。这种走势也不算太意外吧，科创板解禁压力摆在面前，拉科技股不明智，上周五资金尝试去做医药和消费，效果也不好，资金转来转去，周一又进了低估值。 当然了，化工涨除了估值低外，也不是毫无逻辑，因为行业本身和宏观经济的关联度比较强。下半年经济全面复苏，各种大宗商品都有涨价预期，像水泥、玻璃、染料这些，都已经在涨价了。 虽然周一涨得很好，但是我并不看好后面会延续反弹，拍脑袋猜一下，本周最多到3400点。 两个原因，一个是周一涨这么多竟然没怎么放量，1.2万亿不到。第二个是低估值涨起来了就不叫低估值了，买的人只会越来越少，不像科技股那样有很多故事可讲，本来30倍炒到50倍感觉挺高，看科创板同行都100倍了，那再炒到80倍也不过分。周期股没有那么多故事可讲，供需关系摆在那，券商写报告也不太好吹。 再看几个消息吧。 1、蚂蚁集团：启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。 最近几年每隔一段时间都会传出蚂蚁集团（原蚂蚁金服）上市的传闻，这次算是实锤了。作为支付宝母公司的蚂蚁金服其实不缺钱，很早就盈利了，2019年实现1200亿的营收和170亿净利润，主要来自于花呗、借呗以及交易佣金。 170亿的利润，按照科创板现在的估值水平，给100倍的话那也是1.7万亿元的市值，排在贵州茅台（600519）和工商银行之后，位居A股第三。考虑到蚂蚁集团“全球第一独角兽”的名号以及马云的光环，直接站上2-3万亿元，拿下A股市值第一的宝座也不是没可能。 2、上交所将在7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情，指数基点为1000。 明人不说暗话，这里面大部分股票我都不怎么了解，老狗学不会新把戏，科创板那一套我玩不转。 目前有四个科创板50ETF基金正处于申报状态，分别是华夏上证科创板50、华泰柏瑞上证科创板50、易方达上证科创板50、工银瑞信上证科创板5。如果不出意外，拿到“科创板50ETF”这个简称的基金，最有可能成为主流科创板50ETF基金。 好比现在提到上证50ETF，大家想到的肯定是510050，其实这个ETF的全称是华夏上证50ETF。博时、易方达、工银瑞信、申万也都发了自己的上证50ETF，但根本没多少人知道，规模也小得多，大家买的话，肯定买最主流的ETF。 3、上证指数自7月22日起修订上证综指的编制方案。修订方向包括剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票、延长新股纳入时限、计入科创板股票等。 这次上证指数修改指数编制规则，要剔除一部分沪市ST股，市值大概2000亿左右；再拉进来25只去年7月22日上市的科创板股票，大概5000亿；另外近一年上市的新股，原来是包含在上证指数里面的，现在也要剔除出去，大概1.9万亿。这么加加减减，最后上证指数的总市值大概会减少1.6万亿，相当于周一上证指数总市值的4%。 我看了一下上交所发布的指数修正规则，好像是直接用收盘市值乘以0.96%（除数）。比如周一上证指数收盘3314点，修正后的结果为3314x0.96=3181，相当于给上证指数做了一次除权。 4、乐视退最后交易日成交逾2000万元，周二将正式摘牌。 之前退市的几个股票，海润1、大控3、吉恩5、昆机3、烯碳3等等，到了老三板都涨得不错。乐视网周一收盘市值7个多亿，我感觉到老三板可能会暴涨，而且贾跃亭还在蹦跶。 …… 其余就没啥了，我觉得后期盘面两个观察点吧，第一个是周一大涨的保险、券商、化工等，明天能不能继续走强；第二个是科创板在7月22日巨额解禁日后能不能止跌。最近科创板新股比较坑，一个礼拜亏三四十个点跟玩一样，对于市场上最高风偏资金的杀伤力太强，如果这批资金都不赚钱，行情也就这样了。 最近聊机会聊得比较少，主要是我对于市场中期走势比较悲观，科技、医药、消费也都没有太好的买入机会。上次说了一个光模块，尼玛中际旭创（300308）几天跌10%，虽然我对光模块行业依然有绝对的信心，但是我对于各位老铁的持股心态实在是没什么信心，我还是赶紧闭嘴吧。
时隔三个半月之后，上证指数再次站上3000点整数关口。客观上，3000点对于A股市场而言具有不同寻常的意义。自2018年以来，上证指数基本上围绕3000点上下波动，3000点似乎成为衡量市场强弱的分水岭。 事实上，近日市场表现可以用“火爆”二字形容。除了上证指数攀上 3400 点外，A股市场的三大指数上证指数、深成指、创业板指数均创出鼠年新高。更值得关注的是，创业板指数不仅创出2016年以来的新高，今年上半年的表现更是“牛”冠全球。对于 A 股投资者而言，我们早已习惯了“熊”冠全球的遭遇，对于“熊”冠全球的 A 股也早已麻木了，如今竟然也会“牛”冠全球，确实也是值得欣慰的。 市场表现不俗，是多方面因素合力作用下的结果。 首先，沪深股估值一直处于低位，这一点在沪市表现得更加明显。截至7月1日收盘，沪市挂牌公司 1645家，平均市盈率水平为14.09倍。如此低的估值，是非常具有吸引力的。 其次，A股表现出韧性十足的特点，也吸引了更多资金跑步进场。2020 年的股市，注定不同一般。疫情不仅对国内经济产生影响，也拖累了全球经济。在此背景下，鼠年首个交易日，沪深股市均砸出“黄金坑”，此后又纷纷收复失地，但境外市场的剧烈动荡，也引发境内投资者的担忧，今年3月中旬上证指数与深成指又均创出低点。不过，这也为场外资金的加盟创造了条件。特别是外资，近几个月以来呈现出加速流入的态势，这显然有利于行情向纵深发展。 当然，近年来资本市场启动的一系列改革举措更是功不可没。从科创板的设立并试点注册制，到创业板与新三板改革的启动，以及上证指数优化编制方案等，都对资本市场产生了潜移默化的影响。创业板市场能够“牛”冠全球，毫无疑问与创业板启动的改革亦是分不开的。 随着三大指数均创出年内新高，个人以为一波反弹行情已悄然而至。 一是以贵州茅台为代表的白马股、绩优股表现出色。贵州茅台股价突破1700元大关，其标志性意义是不言而喻的。贵州茅台的强势上涨，不仅说明大资金大机构看好后市，也为其他个股的上涨打开了想象空间。 二是券商股的强势，亦似乎预示着什么。券商行业虽然已经摆脱了靠“天”吃饭的困境，但股市行情的好坏，却也能对其业绩产生足够的影响。事实上，从近些年来看，券商股的表现往往是市场行情的一种预演。2015年的“疯牛”行情如是，去年元月份的反弹行情亦如是。此次券商股率先启动，在推动指数上涨的同时，某种意义上，也可起到稳定市场军心的作用。 三是其他个股和板块的表现。比如沪深两市百元股已超过90家，百元股数量的增多，既代表着市场资金的动向，也有利于提振市场的信心。此外，今年以来诸多个股或板块涨幅可观，对于活跃市场氛围，提升市场人气等方面都是大有裨益的。 因此，对于下半年行情，个人以为机会大于风险。当然，在追逐市场机会的同时，对于那些涨幅过高，或者只是靠概念或题材支撑股价的个股要敬而远之。在个股选择上，券商股、消费类个股或可关注。
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