银保监会：严查乱加杠杆和投机炒作行为银保监会新闻发言人日前表示，当前仍面临不良资产上升压力加大、部分中小金融机构问题较为严重、部分市场乱象有所反弹等突出风险，尤其是部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。对此，银保监会将严查乱加杠杆和投机炒作行为，督促银行保持利润合理增长，更大力度让利实体经济，加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。结构性行情延续 注重基金选股能力 7月权益市场表现十分强势，A股一路放量上涨，上周一度突破3400点整数关口，两市成交额连续7日破万亿元，市场情绪高涨。截至7月10日，上证指数月内上涨13.36%，中证500上涨13.85%，创业板指上涨13.96%，中小板指上涨14.15%。行业表现方面，46个天相二级行业均出现上涨，其中，证券板块表现最佳，涨幅高达32.07%；酒店旅游、商业、贸易的涨幅也超过20%，分别为25.78%、23.53%、20.10%。宏观方面，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月提升0.3个百分点，连续四个月位于荣枯线以上，供需双双好转；受食品季节性波动等因素影响，CPI稳中略升；随着需求逐渐回暖，工业品通缩有所改善，PPI环比转正，同比跌幅收窄。基本面持续改善，较为确定的经济复苏前景、宽松的流动性以及A股具有优势的估值水平支撑了本轮上涨。债市方面，上半年债券市场呈现“过山车”行情，前四个月资金面宽松，利率大幅下行，债市强势；5月以后经济重启，流动性边际收紧，债市开始大幅调整。7月央行再次暂停了逆回购操作，并决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此次定向降息精准灌溉，直达实体经济，利好小微企业融资成本下行，但市场全面降息的期望落空，央行的审慎态度使得此番调整并未提振债市情绪。同时，受国内经济数据持续改善、投资风险偏好上升等因素的影响，资金加速涌入权益资产，当前处在低位的债券市场收益率对配置资金缺乏吸引力。从中长期来看，基本面和货币政策依然是债市的主导因素，建议投资者短期谨慎参与，以防守的投资策略为主。从业绩估值两大主线出发 公募捕捉消费科技领域绩优标的在逾8万亿元的天量成交助推下，上周(7月6日至7月10日)A股各大指数累计实现大幅上涨。量价齐升之下，公募观点认为，当前流动性保持合理充裕，支撑成长类行业估值，基本面和估值修复的空间仍然可期。在遵循价值基本面基础上，后续将从业绩和估值两大主线出发，捕捉科技和消费领域的绩优标的。拥抱核心资产 看好五大“赛道”一场突如其来的新冠疫情，改变了很多人的工作、生活习惯，也对社会经济结构带来潜移默化的影响，需要我们重新审视自己的投资框架。笔者认为，从基本面角度来看，国内经济将会继续复苏；全球新冠疫情继续蔓延，但是已经有较大改善，多数国家和地区陆续“重启”经济活动。从货币层面来看，全球主要经济体都不同程度地推出了相应的货币政策。在流动性宽松的背景下，全球优质资产的估值得到抬升。展望下半年，投资主线依然是拥抱中国核心资产，在互联网、大消费、大科技、医药、高端制造等领域，将更容易选到优秀的公司。上海证券报双休日多空交锋！机构最新观点分歧加大 但对这条主线却一致看好……上周市场延续上行趋势，沪指在周中一度站上3450点，创业板指数单周也上涨了12.83%。快速上涨之后，市场走向如何？券商研究员周末发表的策略观点不一，分歧明显加大。有机构认为，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与投资者情绪的指标数据都已处于高位。因此，对市场的态度短期从“积极”转为“中性”。还有机构提醒投资者，市场在快速大涨后容易“大落”，只有稳健的上涨才更具可持续性。锦州银行 于一场股东大会后重生 7月10日上午9时30分，辽宁省锦州市科技路68号，锦州银行总部34楼会议室，一场关系锦州银行未来发展的临时股东大会，按照法定程序召开。股东大会以投票方式，正式审议通过面向成方汇达和辽宁金控定向增发的认购协议和清洗豁免、剥离1500亿元资产、认购750亿元定向债务工具等资产重组事项，并审议通过修订公司章程的议案。 上述事项完成后，锦州银行不良贷款率将降至1.95%，资本充足率将提升至12.56%。“锦州银行通过重组获得新生，成果得之不易，要倍加珍惜。”锦州银行人士感慨。打新中签率太低？快来看看哪些精选层潜力股可以提前布局新三板精选层首轮打新即将进入尾声，首轮8家公司的打新就有6502户投资者参与了网下询价。然而，过低的中签率成了不少投资这吐槽的对象，有人投入几百万却连100股都抢不到。既然打新的道路太拥挤，何不看看目前还在精选层挂牌辅导期的公司，里面也有不少好标的，现在下手还来得及。两周内12家企业涨价！这个行业要触底反弹？近日，钛白粉生产龙头龙蟒佰利（002601）（002601）宣布，从2020年7月10日起，公司各硫酸法型号钛白粉销售价格在原价基础上对各类客户上调 500 元/吨。龙蟒佰利表示，此次产品价格调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。证券时报创业板发行规范委倡议：促进新股发行合理定价深交所理事会创业板股票发行规范委员会第二份倡议来了，内容包括当IPO股数不高于8000万股且募资不超15亿元时，不采用累计投标询价方式，也不采用超额配售选择权等。此外，除封闭式创业板主题公募基金与战略配售基金外，其他网下投资者门槛不低于6000万元。7日10日，发行规范委召开2020年第二次工作会议，经合议，全体委员一致同意并发出进一步保障创业板规范发行的倡议，这是继6月下旬深交所向保荐机构提出三点倡议之后，发行规范委再次发挥行业自律管理，从审慎开展战略配售、优化报价形成机制、便利简化业务操作等方面提出针对性措施。鄱阳湖水位超1998年极限 上市公司暂未受影响超过1998年！7月11日晚间，江西省饶河鄱阳站水位已经超过1998年历史极值，比预测提前16小时到来。来自央视新闻联播的消息，习近平对进一步做好防汛救灾工作作出重要指示，要求压实责任、勇于担当，深入一线、靠前指挥，尽最大努力保障人民群众生命财产安全。唐山发生5.1级地震 辖区上市公司：未影响正常经营2020年7月12日06时38分，河北唐山市古冶区(北纬39.78度，东经118.44度)发生5.1级地震，震源深度10千米，京津冀等地区震感明显。根据中国地震台网速报目录，震中周边200公里内近5年来发生3级以上地震共17次，最大地震是本次地震。那么，本次地震对当地上市公司是否产生影响？唐山多家上市公司向证券时报.e公司记者回应，目前生产经营一切正常，未受到影响。准确把握新三板改革职能定位随着新三板精选层的推进，市场上有关新三板改革的误读多了起来，有观点认为新三板是沪深市场的“预备板”，也有声音指出首批精选层企业质地一般。实际上，新三板是独立市场，在对精选层企业进行价值判断时，不应简单比较上市公司部分指标，应该从多元视角看待其成长空间及投资价值。证券日报机构：A股短期谨慎中长期向好 7月份以来，A股市场乘风破浪，持续升温。对于当前的市场，接受《证券日报》记者采访的业内人士认为，基于中国增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求，中长期依然看好中国股票市场。而社保基金、大基金（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）的减持，是正常的市场化行为，不会对二级市场产生巨大压力，甚至还有可能稳定市场预期。场外配资平台均涉嫌违法 部分公司转型走“正道”场外配资由来已久，每逢股市回暖之际愈发显得热闹。日前，证监会集中曝光了一批非法从事场外配资平台名单，《证券日报》记者梳理后发现，该份名单中不乏诸多从事场外配资业务多年的公司，合作方式和资金路径也五花八门。与此同时，还有一些多年从事场外配资业务的公司已选择转型，转向其他融资类业务，例如大宗交易、股票代持等。一位多年从事场外配资业务的人士告诉《证券日报》记者，随着新证券法实施，场外配资业务不会再有发展空间，政策不允许、市场不认可，配资平台所从事的业务只能铤而走险。6月份五大期货交易所 查处异常交易行为160起 专家建议采取更严厉惩戒措施随着一线监管加强，期货市场持续加大查处市场违法违规行为，保护期货市场参与者合法权益。《证券日报》记者根据五大期货交易所披露的最新信息梳理，6月份，五大期货交易所共查处异常交易行为160起。红星美羚董事长王宝印： 打造民族羊乳品牌 上市后可望开展并购重组有“奶山羊之乡”、“中国羊乳之都”称号的陕西省富平县是中国奶山羊的适生区。据陕西省农业农村厅统计，陕西奶山羊存栏、羊奶产量、良种规模、羊奶加工能力、羊乳制品产量、羊乳产品市场占有量和羊乳品牌数量七大指标均位居全国首位。目前，在几十家羊乳企业中，即将登陆A股的红星美羚就是其中的佼佼者。近日，《证券日报》记者走进富平采访红星美羚的掌门人――董事长王宝印，听他讲述红星美羚和中国羊乳产业的故事。人民日报产业数字化 制造更智能(新数据 新看点)步入宝钢股份（600019）（600019）冷轧厂C008热镀锌智能车间，眼前倏然暗了下来，上方的几台无人行车正吊卸钢卷，提醒着人们这座偌大的工厂仍在有条不紊地运转。经过数字化改造的宝钢股份24小时“无人车间”，无需工人值守，关灯也可正常运行。 “智能化升级后的‘无人车间’，可提高30%的劳动效率和20%的产能。”宝钢股份冷轧厂有关负责人说，智能制造已成为企业提质增效的“利器”，助力了企业在疫情防控期间稳定生产。“无人车间”是中国制造业加速迈向数字化的一个缩影。7月3日，中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展白皮书（2020年）》显示，2019年我国产业数字化探索向更深层次、更广领域迈进，数字技术带动传统产业产出增长、效率提升的作用进一步强化，产业数字化增加值规模达28.8万亿元，同比名义增长16.8%。
近期，市场的上涨趋势已经形成，短暂的调整不会改变大的趋势。健康的牛市应该是有一定的上涨节奏的，而不是像前段时间逼空式上涨。虽然周五上证指数出现了较大幅度回落，但是创业板指数依然大幅上行，特别是科技股涨幅比较大。和之前券商股、白酒股一马当先不同，本周在指数大涨的情况之下，很多行业板块之间开始轮动加快，市场的成交量依然巨大，已经连续多个交易日保持在1.5万亿以上，市场非常活跃，场外资金入场非常明确，形成慢牛、长牛的资金面基础，市场保持较高的成交量，热情不减。 本周，爆款基金频频出现，有一只基金一天销售达到1300亿，超过了今年年初1200亿的纪录，爆款基金的出现，反映投资者入场意愿非常强。普通老百姓多数是通过买基金来入市，那么，一天发行1300亿什么概念呢？这相当于很多基金公司十几年甚至更长时间而募集的资金量在一天内就完成。当然，最终这只基金没法全部接受这些资金，而是采取限制比例配售，最后控制在300亿以内。 近期，市场传言，针对已经拿批文还没发行的基金会进行一定的规模限制，防止出现巨无霸基金，因为基金规模过大，对操作是非常不利的。比如，一个10亿的基金涨10%，只要从市场上赚一个亿就好了；一个100亿的基金要涨10%，需要从市场上赚10个亿；而对于1000亿的基金，涨10%需要从市场赚100亿，可见，规模越大赚钱难度越大！所以，对基金的规模做一定的限制是非常必要的，能有效的保护基金持有人的利益。但是后来对该传言进行了澄清。 投资者有如此强烈的入场意愿，关键还是有赚钱效应。今年以来，基金的普遍收益都不错。而且，相对于个人投资者来说，基金具有专业的研究团队和投资经验。在国内，大部分主动基金能够击败指数，这是基金的优势；又加上大部分开放式基金可以申购赎回，在流动性管理方面也非常的方便，所以，公募基金作为大众理财的一种形式，将来会有很大的发展空间。我2006年北大光华金融系研究生毕业之后就进入到公募基金，至今已经有将近15年的从业经验，我一直立足于公募基金行业，就是因为我很看好这个行业长期的发展趋势。 下一周市场会怎么走？这也是大家比较关注的问题。我认为，现在市场已经逐步从快牛阶段转向慢牛阶段，市场的上涨也会出现一定的波动，而不是单边上扬。大家应该更喜欢慢牛，因为在慢牛中，大家可以有更多的时间和机会去挖掘优质的个股，而快牛的只能造成大家的焦虑，满仓的焦虑，空仓的也焦虑。 这轮行情能走多高，这也是大家比较关注的一个问题。去年12月10日，我发布的2020年十大预言，现在来看大多数都已经实现了，比如说美股今年见顶之后暴跌，在3月份已经提前实现；A股在今年会站上3000点，并且向上拓展20%的空间，现在看，已经向上拓展了15%的空间了，实现预言应该说希望很大，这也是我连续两年，全部实现了“十大预言”的内容。 做预言确实压力很大，预言第二年要基于经济、政策、市场，甚至对人性深刻的理解，要做深入的分析。巴菲特说过，“没有研究做基础的投资，就是闭着眼睛开车。”同样，没有研究做基础的预测，就和算命先生差不多了。 很多朋友都问，为什么敢于做“十大预言”？我觉得，敢于表明自己的观点，是一个优秀的首席经济学家和策略分析师应该做的事情，但每一条预测都要有深刻的逻辑和推理。我提出来的2020年十大预言的大逻辑没有改变，就是未来十年是我国资本市场的黄金十年。 在楼市结束了黄金十年之后，大量的居民储蓄就要找新的出口，而这个出口就是资本市场，因为中国居民投资的渠道非常单一，除了楼市就是股市。房地产严格调控，对于有刚需的核心区域的房产仍然是核心资产，大家可以继续持有。但是对于投机客来说，限购限贷、房价高企，一方面不能再随便炒房，同时，房子的成交量大幅下降，会导致流动性出现风险。 现在，A股市场已经走出了全面牛市，这也完全验证了我之前的看法。券商股异军崛起，发动了这一轮牛市，券商股第一阶段的任务已经完成。券商连续的上攻之后，出现一定的回调，是非常正常的，并不是趋势性的改变，牛市不可能这么短就结束了，它会吸引资金源源不断的入场。下周，市场如果再调整，就会有新资金入场抄底，前期踏空的资金也会入场抄底，所以市场调整的深度非常有限。 很多人会问，这一次的情况和春节之后那一波上涨有什么不同？ 春节那次也是出现了很多爆款基金，大盘出现快速回升。但是，当时我国的疫情还没有得到控制，经济面受到了很大的冲击，市场上涨没有基本面的支撑；而这一次的上涨是有基本面支撑的。我在报告中反复跟大家讲过，和全球经济相比，中国经济是风景这边独好。我们是按季度算的V型的反转：一季度下降6.8%，二季度基本上可以持平，三四季度GDP上涨5%~6%。这就意味着，我国经济实现了深V反转，这是最重要的一个支撑。 从资金面来看，这一次市场资金流入更加凶猛，很多投资者蜂拥入市。还是要提醒大家，坚持价值投资，保持理性非常重要。我一直反对大家加杠杆，一旦加了杠杆，时间就不是你的朋友了，而是你的敌人。2015年的教训历历在目，大家一定不要通过场外配资来加仓加杠杆，这样的风险太大了。 对于这轮行情，我觉得大家要保持信心，7月10日的调整是暂时的，市场的行情已经启动，不会那么快结束。大家还是要坚持价值投资，从基本面出发，筛选出可以长期投资的股票，不要追涨杀跌，不要选择一些概念股、题材股。因为我们要随时防止市场调整，你持有的股票如果是优质股票，就不用担心，总会涨回来的；但是，一旦你持有的是差的股票，大盘一下跌，你就慌了，有可能会造成持续亏损。所以，任何时候都要坚持价值投资。
7月以来，港股恒生指数和美股标普指数涨幅不到3%，但A股在8个交易日上涨13.3%，在全球也是一枝独秀。这样的结果并不算太意外，美股从3月大跌，随后大反弹，单算第二季度，标普和道琼斯指数反弹16%，纳斯达克反弹28%，创下了1998年亚洲金融风暴以来22年表现最佳的季度。纳斯达克早已创出历史新高，而标普在2月19日创下收盘最高纪录3386点，现在的3185点和这个记录还有6%的距离。 从2017年开始，我们就多次提醒大家，如果没有重大利好，特别是资本市场的制度改革，上证综指很难突破3400点，即使突破也难以维持。今天想告诉大家，美股要想突破3386点这个阻力位，难度也不小。主要有五个原因： 第一，2月美国疫情还不严重，但现在的经济基本面明显恶化，IMF最新预测美国全年GDP将同比下降8%，美国现在单日新增确诊病例6.6万，医学专家预计将来可能上升到单日10万，尽管特朗普不会再发出封锁的禁令，但疫情扩散毫无疑问会拖慢美国经济的复苏。 第二， 美股在第二季度创下佳绩最主要的原因是美联储一方面快速降息到零利率，承诺零利率保持到2022年，另外一方面通过资产购买，也就是“扩大资产负债表”来救市，使得5月20日的资产负债表规模首次突破7万亿美元，这些都支撑了风险资产的上涨。 但是，6月中旬到最近一周，连续四周，美联储都在进行缩表，上周资产负债表规模就缩减了880亿美元，从7.06万亿美元降至了6.92万亿美元，首次跌破7万亿美元。而且，880亿美元的按周下跌金额和环比萎缩幅度都创下11年以来最大。主要驱动原因是银行向美联储进行隔夜回购借贷的规模从前一周的661亿美元降到了0。 这里告诉大家一个重要的知识点，去年9月在美国出现了银行间市场的流动性紧张，体现在隔夜回购利率突然上涨，资金短缺的银行无法通过银行间市场来解决流动性需求，只好求助于美联储。美联储的扩表也由此开始，这就推动了美股在之后的持续上涨，并使得标普指数在2月19日创下最高纪录3386点。 大家也都知道，美股今年3月持续大跌的，除了疫情导致经济大封锁，石油价格暴跌之外，另外一个重要原因就是银行间的流动性紧张。美联储降息和扩表都是直接针对银行间的流动性不足，股价上涨只是美联储行动的结果，而不是目标。但现在时隔10个月，银行已经不需要再向美联储借钱，可以依靠银行间市场解决问题，也就是说，即使现在每日确诊病例还在创新高，但银行已经可以应付企业和自身的流动性需求，除非有新的意外发生，美联储的扩表可以说就暂告一个段落，这样美股的上涨就少了一个支撑力量。要想再涨，就只有靠基本面的复苏，企业盈利数据好于预期了。美联储资产负债表跌破7万亿美元，往大了说，可以说是一个时代的结束。 第三、 美股二季度大涨的另外一个动力，就是美国财政部的财政刺激，国会与白宫至今批出了近3万亿美元的经济援助，包括3月下旬通过的2万亿美元的《CARES法案》，也就是《关爱法案》。5月的时候，民主党控制的众议院通过了第二轮3万亿美元的救助方案，因为简写是HEROS，被称为《英雄法案》，但是共和党控制的参议院没有审议，实际是反对继续扩大救助，因为美国的财政赤字今年可能接近20%，达到二战以来的最高纪录，并且将是2019年的5倍。 《关爱法案》其中一个救助是向失业者每周提供600美元，实际上这笔钱比许多人就业时候的周薪还高。有一些分析和数据显示，很多人在收到每周600美元的失业救助金后，就把其中一部分钱投入到股市，散户成了推动美股上涨的一个主要力量。相反，衡量专业机构投资者的现金占比相比3月的高点，只是下降了一点点，代表机构基本没有在二季度的反弹中大举入市，他们对经济复苏力度的预期比较悲观。 但是，每周600美元的项救助方案会在7月31日到期。之前，民主党提出要继续延长这一项失业救助，具体做法是失业者人所在州的失业率每下降1个百分点，600美元的支付额就会减少100美元，直到失业率低于6%。但是共和党控制的参议院明确反对这样的计划。 本周开始，参议院将开始两周的休会。因此，600美元的救助计划在7月底到期后有可能终止，这样就会使得股市缺乏继续上涨的支撑力。 第四、影响美股的另外一个因素是特朗普连任的可能性在继续下降。特朗普2017年就任总统之后，将企业平均所得税率从35%降至21%，同时降低个人所得税，是美股牛市继续延续的重要原因。但是现在民主党候选人拜登明确表示当选后，将把企业平均所得税率提高到28%，同时还可能增加个人所得税和资本利得税。无论增加的税收是用于减少财政赤字还是用于增加支出和转移支付，都将影响企业的税收盈利，从而影响股市的表现。之前我们也告诉大家，拜登的经济政策可能使得原本就开始走弱的美元，进一步贬值。 拜登高于特朗普的民调支持率已经从疫情开始前的6个百分点，升到现在的接近10个百分点，就连特朗普自己也承认有可能输掉大选。这背后一个重要的原因在于2016年选举时，一些选民没有在民调中真实反映对特朗普的支持。但是特朗普成为总统之后，他们已经不必继续隐瞒自己的偏好。因此，市场普遍认为目前的民调是真实的，11月选举拜登大概率将成为新的美国总统。 另外要告诉大家一个重要的知识点，就是股市并不会过早就对大选可能的结果进行定价。去年第四季度主张征收“超级富人税”，政策主张对华尔街非常不利的桑德斯和艾伦支持率节节高升的时候，股市并没有收到任何影响，反而因为美联储的扩表不断上涨。但是随着大选的临近，股市就会越来越重视新当选总统的政策主张。 有一个研究发现，总统大选前三个月股市的表现和大选结果是高度一致的，也就是说，如果8-10月这三个月的股市是下跌的，那么现任总统将无法连任；如果是上涨的，那么现任总统将成功连任。这个判断方法从1926年以来，准确率是87%，从1984年以来，准确率是100%。 除了以上四个原因很可能使得标普指数难以突破2月19日的高点以外，第五个因素就是本周开始，中美关系可能因为香港问题而再度紧张，矛盾可能升级。 虽然我们看好港股年底可能涨至28000点，但截至到12日，香港7月以来累计出现了264个新增病例，超过一半的病例来自本地。随着第三波疫情爆发，香港防疫措施将再度收紧。因此，港股的上升势头，在短期内，也将受到疫情和中美关系紧张的双重压力。 我们分析过A股近期气势如虹的几大原因，一些支持上涨的因素仍将持续。不过，近期涨势过快，也同样面临回调压力。A股要突破3400这个阻力位，可能需要7月22日上证调整指数计算方法这样一个技术性支撑。 A股大涨之后，监管机构和一些官方媒体也提醒投资者要保持理性，不要盲目跟风。在2014-2015A股大涨大跌过程中，初始账户财富超过1000万的家庭，虽然占比只有0.5%，却在18个月时间里赚到2540亿元，而占比85%，初始账户财富不到50万元的家庭，却亏损了2500亿元。前者的成功在于坚持学习，掌握理性的投资方法，接收有价值的投资研究。希望大家记住今天的知识点，投资越做越好。
银保监会：严查乱加杠杆和投机炒作行为银保监会新闻发言人日前表示，当前仍面临不良资产上升压力加大、部分中小金融机构问题较为严重、部分市场乱象有所反弹等突出风险，尤其是部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。对此，银保监会将严查乱加杠杆和投机炒作行为，督促银行保持利润合理增长，更大力度让利实体经济，加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。结构性行情延续 注重基金选股能力 7月权益市场表现十分强势，A股一路放量上涨，上周一度突破3400点整数关口，两市成交额连续7日破万亿元，市场情绪高涨。截至7月10日，上证指数月内上涨13.36%，中证500上涨13.85%，创业板指上涨13.96%，中小板指上涨14.15%。行业表现方面，46个天相二级行业均出现上涨，其中，证券板块表现最佳，涨幅高达32.07%；酒店旅游、商业、贸易的涨幅也超过20%，分别为25.78%、23.53%、20.10%。宏观方面，6月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月提升0.3个百分点，连续四个月位于荣枯线以上，供需双双好转；受食品季节性波动等因素影响，CPI稳中略升；随着需求逐渐回暖，工业品通缩有所改善，PPI环比转正，同比跌幅收窄。基本面持续改善，较为确定的经济复苏前景、宽松的流动性以及A股具有优势的估值水平支撑了本轮上涨。债市方面，上半年债券市场呈现“过山车”行情，前四个月资金面宽松，利率大幅下行，债市强势；5月以后经济重启，流动性边际收紧，债市开始大幅调整。7月央行再次暂停了逆回购操作，并决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此次定向降息精准灌溉，直达实体经济，利好小微企业融资成本下行，但市场全面降息的期望落空，央行的审慎态度使得此番调整并未提振债市情绪。同时，受国内经济数据持续改善、投资风险偏好上升等因素的影响，资金加速涌入权益资产，当前处在低位的债券市场收益率对配置资金缺乏吸引力。从中长期来看，基本面和货币政策依然是债市的主导因素，建议投资者短期谨慎参与，以防守的投资策略为主。从业绩估值两大主线出发 公募捕捉消费科技领域绩优标的在逾8万亿元的天量成交助推下，上周(7月6日至7月10日)A股各大指数累计实现大幅上涨。量价齐升之下，公募观点认为，当前流动性保持合理充裕，支撑成长类行业估值，基本面和估值修复的空间仍然可期。在遵循价值基本面基础上，后续将从业绩和估值两大主线出发，捕捉科技和消费领域的绩优标的。拥抱核心资产 看好五大“赛道”一场突如其来的新冠疫情，改变了很多人的工作、生活习惯，也对社会经济结构带来潜移默化的影响，需要我们重新审视自己的投资框架。笔者认为，从基本面角度来看，国内经济将会继续复苏；全球新冠疫情继续蔓延，但是已经有较大改善，多数国家和地区陆续“重启”经济活动。从货币层面来看，全球主要经济体都不同程度地推出了相应的货币政策。在流动性宽松的背景下，全球优质资产的估值得到抬升。展望下半年，投资主线依然是拥抱中国核心资产，在互联网、大消费、大科技、医药、高端制造等领域，将更容易选到优秀的公司。上海证券报双休日多空交锋！机构最新观点分歧加大 但对这条主线却一致看好……上周市场延续上行趋势，沪指在周中一度站上3450点，创业板指数单周也上涨了12.83%。快速上涨之后，市场走向如何？券商研究员周末发表的策略观点不一，分歧明显加大。有机构认为，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与投资者情绪的指标数据都已处于高位。因此，对市场的态度短期从“积极”转为“中性”。还有机构提醒投资者，市场在快速大涨后容易“大落”，只有稳健的上涨才更具可持续性。锦州银行 于一场股东大会后重生 7月10日上午9时30分，辽宁省锦州市科技路68号，锦州银行总部34楼会议室，一场关系锦州银行未来发展的临时股东大会，按照法定程序召开。股东大会以投票方式，正式审议通过面向成方汇达和辽宁金控定向增发的认购协议和清洗豁免、剥离1500亿元资产、认购750亿元定向债务工具等资产重组事项，并审议通过修订公司章程的议案。 上述事项完成后，锦州银行不良贷款率将降至1.95%，资本充足率将提升至12.56%。“锦州银行通过重组获得新生，成果得之不易，要倍加珍惜。”锦州银行人士感慨。打新中签率太低？快来看看哪些精选层潜力股可以提前布局新三板精选层首轮打新即将进入尾声，首轮8家公司的打新就有6502户投资者参与了网下询价。然而，过低的中签率成了不少投资这吐槽的对象，有人投入几百万却连100股都抢不到。既然打新的道路太拥挤，何不看看目前还在精选层挂牌辅导期的公司，里面也有不少好标的，现在下手还来得及。两周内12家企业涨价！这个行业要触底反弹？近日，钛白粉生产龙头龙蟒佰利（002601）（002601）宣布，从2020年7月10日起，公司各硫酸法型号钛白粉销售价格在原价基础上对各类客户上调 500 元/吨。龙蟒佰利表示，此次产品价格调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。创业板发行规范委倡议：促进新股发行合理定价深交所理事会创业板股票发行规范委员会第二份倡议来了，内容包括当IPO股数不高于8000万股且募资不超15亿元时，不采用累计投标询价方式，也不采用超额配售选择权等。此外，除封闭式创业板主题公募基金与战略配售基金外，其他网下投资者门槛不低于6000万元。7日10日，发行规范委召开2020年第二次工作会议，经合议，全体委员一致同意并发出进一步保障创业板规范发行的倡议，这是继6月下旬深交所向保荐机构提出三点倡议之后，发行规范委再次发挥行业自律管理，从审慎开展战略配售、优化报价形成机制、便利简化业务操作等方面提出针对性措施。鄱阳湖水位超1998年极限 上市公司暂未受影响超过1998年！7月11日晚间，江西省饶河鄱阳站水位已经超过1998年历史极值，比预测提前16小时到来。来自央视新闻联播的消息，习近平对进一步做好防汛救灾工作作出重要指示，要求压实责任、勇于担当，深入一线、靠前指挥，尽最大努力保障人民群众生命财产安全。唐山发生5.1级地震 辖区上市公司：未影响正常经营2020年7月12日06时38分，河北唐山市古冶区(北纬39.78度，东经118.44度)发生5.1级地震，震源深度10千米，京津冀等地区震感明显。根据中国地震台网速报目录，震中周边200公里内近5年来发生3级以上地震共17次，最大地震是本次地震。那么，本次地震对当地上市公司是否产生影响？唐山多家上市公司向准确把握新三板改革职能定位随着新三板精选层的推进，市场上有关新三板改革的误读多了起来，有观点认为新三板是沪深市场的“预备板”，也有声音指出首批精选层企业质地一般。实际上，新三板是独立市场，在对精选层企业进行价值判断时，不应简单比较上市公司部分指标，应该从多元视角看待其成长空间及投资价值。证券日报机构：A股短期谨慎中长期向好 7月份以来，A股市场乘风破浪，持续升温。对于当前的市场，接受《证券日报》记者采访的业内人士认为，基于中国增长潜力、有利的汇率走势、全球投资者的资产配置需求，中长期依然看好中国股票市场。而社保基金、大基金（国家集成电路产业投资基金股份有限公司）的减持，是正常的市场化行为，不会对二级市场产生巨大压力，甚至还有可能稳定市场预期。场外配资平台均涉嫌违法 部分公司转型走“正道”场外配资由来已久，每逢股市回暖之际愈发显得热闹。日前，证监会集中曝光了一批非法从事场外配资平台名单，《证券日报》记者梳理后发现，该份名单中不乏诸多从事场外配资业务多年的公司，合作方式和资金路径也五花八门。与此同时，还有一些多年从事场外配资业务的公司已选择转型，转向其他融资类业务，例如大宗交易、股票代持等。一位多年从事场外配资业务的人士告诉《证券日报》记者，随着新证券法实施，场外配资业务不会再有发展空间，政策不允许、市场不认可，配资平台所从事的业务只能铤而走险。6月份五大期货交易所 查处异常交易行为160起 专家建议采取更严厉惩戒措施随着一线监管加强，期货市场持续加大查处市场违法违规行为，保护期货市场参与者合法权益。《证券日报》记者根据五大期货交易所披露的最新信息梳理，6月份，五大期货交易所共查处异常交易行为160起。红星美羚董事长王宝印： 打造民族羊乳品牌 上市后可望开展并购重组有“奶山羊之乡”、“中国羊乳之都”称号的陕西省富平县是中国奶山羊的适生区。据陕西省农业农村厅统计，陕西奶山羊存栏、羊奶产量、良种规模、羊奶加工能力、羊乳制品产量、羊乳产品市场占有量和羊乳品牌数量七大指标均位居全国首位。目前，在几十家羊乳企业中，即将登陆A股的红星美羚就是其中的佼佼者。近日，《证券日报》记者走进富平采访红星美羚的掌门人――董事长王宝印，听他讲述红星美羚和中国羊乳产业的故事。人民日报产业数字化 制造更智能(新数据 新看点)步入宝钢股份（600019）（600019）冷轧厂C008热镀锌智能车间，眼前倏然暗了下来，上方的几台无人行车正吊卸钢卷，提醒着人们这座偌大的工厂仍在有条不紊地运转。经过数字化改造的宝钢股份24小时“无人车间”，无需工人值守，关灯也可正常运行。 “智能化升级后的‘无人车间’，可提高30%的劳动效率和20%的产能。”宝钢股份冷轧厂有关负责人说，智能制造已成为企业提质增效的“利器”，助力了企业在疫情防控期间稳定生产。“无人车间”是中国制造业加速迈向数字化的一个缩影。7月3日，中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展白皮书（2020年）》显示，2019年我国产业数字化探索向更深层次、更广领域迈进，数字技术带动传统产业产出增长、效率提升的作用进一步强化，产业数字化增加值规模达28.8万亿元，同比名义增长16.8%。
6月CPI同比2.5%，结束了今年前几个月快速回落的趋势，小幅回升0.1个百分点。翘尾为3.3%，新涨价和上个月的一样，还是-0.8%，也就是说6月CPI同比回升全部由翘尾贡献。 6月CPI环比-0.1%，和前三年6月CPI环比的均值持平，符合季节性规律。食品烟酒项环比上涨0.1%，比较受关注的有两个子项： 一是猪肉，6月环比上涨3.6%。从高频指标看，全国猪肉价格6月初就开始企稳回升了。原因一是猪肉此前经历了3个月的下跌，恐慌性抛售后，在生猪低存栏的约束下，出栏节奏有所放缓。原因二是北京新发地出现聚集性疫情后，进口肉类的检疫要求变严，猪肉进口量减少。原因三是南方洪灾，也对生猪出栏和运输产生负面冲击。 二是鲜菜，环比从前值-12.5%，大幅回升到2.8%。鲜菜的种植和运输，受异常天气的影响较大。正常情况下，6月天气炎热，蔬菜供应充裕，过去三年的6月CPI鲜菜项环比都是负的。今年因为洪灾提前到来，导致部分地区蔬菜短期供应紧张，6月菜价反季节性上涨。 6月CPI食品烟酒项同比上涨8.8%，影响CPI同比上涨2.64个百分点。其中，猪肉项同比81.6%，和5月的同比81.7%几乎持平。猪肉项拉动6月CPI同比2.05个百分点，贡献率为82%，仍然是支撑CPI的最核心因素。 除食品烟酒外的七大项，6月同比下降0.2%，继续通缩。6月国际油价继续反弹，回到40美元/桶之上，在现行成品油定价机制下，6月29日国内成品油零售价上调一次。因此，5月CPI交通工具用燃料项环比上涨0.2%，同比从-22.0%收窄至-19.1%。 相比于6月CPI同比小幅回升，核心CPI同比的回落，更值得关注。不包括食品和能源的CPI，即核心CPI，6月同比只有0.9%，这是2013年1月公布这个数据以来的最低值。和疫情爆发前的2019年12月相比，下滑了0.5个百分点。 核心CPI同比低迷，反映了复工复产有序推进后，生产已经恢复到疫情前，但终端需求恢复偏慢、供过于求的矛盾进一步凸显的事实。从这个角度看，未来物价整体通缩的概率更大。 5月PPI环比，从-0.4%回升到0.4%，今年2月以来首次转正。同比也从-3.7%，回升到-3.0%，结束了连续4个月下滑的趋势。拆分来看，翘尾从-0.5%收窄到-0.2%，新涨价从-3.2%收窄到-2.8%。 根据国家统计局有关领导的解读，6月PPI环比转正，主要由上游和中游贡献。石油和天然气开采业价格上涨38.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨1.7%，化学原料和化学制品制造业价格上涨0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.9%，这五个行业合计影响PPI环比上涨约0.42个百分点。 可见，6月PPI环比明显回升，一方面是因国际油价大幅上涨，另一方面则和国内建筑业的需求有关，6月建筑业PMI商务活动指数、新订单指数都小幅回落，但仍然处于高位。 6月生活资料PPI环比0.1%，其中耐用品的PPI环比-0.1%，连续9个月为负。反映了耐用品需求羸弱，这也和分行业的限额以上批零数据一致。 在前期报告中，我们提示了要防范通缩风险。6月CPI和PPI的同比都出现回升，并没有改变通缩趋势。 首先，经济供过于求的矛盾依然很突出。一是创有记录以来新低的6月核心CPI同比；二是企业订单不足，尤其是中小企业，6月官方PMI发布时，统计局有关领导解读称小型企业生产经营困难较大，反映订单不足的小型企业占比高于大中型企业；三是工业产成品库存，如果剔除价格因素后，今年5月末实际同比10.5%，甚至比2015年12月提出“三去一降一补”时的实际同比8.5%还要高，企业面临着很大的去库存压力。 其次，经济回暖的持续性，可能并没有主流预期的那么乐观，总需求并不强。不可否认，二季度经济较快修复，生产恢复到疫情前的水平了，6月官方制造业PMI的采购、生产、需求、库存和价格等分项指数的组合，显示终端需求和经济都继续复苏。 市场关注的焦点是，这种复苏的持续性。固定资产投资是核心动能，其中，基建投资的确定性很高，不确定的是地产投资在经历一个季度的停滞后，赶工能维持多久。 6月初至今，全国水泥价格指数下跌了6.8%，和洪灾冲击建筑业的短期需求有关。但与此同时，全国石油沥青装置的开工率是上升的，从46.9%回升到52.1%，且高于前两年的同期水平。沥青主要用于道路工程，对施工条件有很高要求，6月沥青高产，意味着洪灾对建筑业施工的影响，可能并没有主流观点认为的那么大。 因此，我们认为建筑业活动，尤其是房地产投资活动的走弱，除了天气影响外，也和赶工消退有关。 最后，就业压力之下，拉低服务价格的同时，灵活就业人数的增加，也会降低一些食品和工业消费品的价格。 小微企业贡献了80%的就业，它的生产经营情况，对就业市场有较大影响。新冠疫情后，为保市场主体，加大了政策扶持。对比疫情前后的小微企业融资指数和扩张指数，可以很明显地看到，小微企业从有订单没钱，变成了有钱没订单。前面分析过，终端需求并不强，这个趋势还会延续，会逐步向就业市场传导。 三季度末、四季度初，CPI同比可能转负。7月开始CPI翘尾将快速回落，从7月的2.9%降低到9月的1.3%，10到12月则分别只有0.4%、0.0%和0.0%。今年5月和和6月的新涨价降到了-0.8%，如果后续供过于求的局面未能改善，CPI环比继续弱于季节性，三季度末、四季度初CPI同比有较大概率转负。
受猪肉等食品价格上涨影响，6月CPI同比涨幅略有扩大，但仍运行在“2%时代”。分析人士认为，CPI同比在短暂反弹后将重回下行趋势，下半年物价水平将明显低于上半年。与此同时，作为直观体现经济基本面的重要指标，6月PPI同比降幅继续收窄，环比由负转正，进一步传递出经济向好的积极信号。 国家统计局昨日公布数据显示，6月份，CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，结束了此前连续4个月的回落局面。 猪肉、鲜菜等食品价格上涨仍是推升CPI的主要因素。国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，我国多地发生洪涝灾害，北京新发地市场出现聚集性疫情，导致部分地区蔬菜短期供应紧张，鲜菜价格由5月环比下降12.5%转为上涨2.8%。受生猪出栏减缓、防疫调配要求从严及进口量减少等因素影响，猪肉供应偏紧，同时餐饮和团体消费需求有所回升，猪肉价格由5月下降8.1%转为上涨3.6%。 步入7月份，猪肉价格仍在上涨。据农业农村部数据，7月9日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为每公斤47.84元，比前一天上涨1.2%。 “由于全国生猪出场平均价格仍在下降，猪肉价格反弹可能仅是短期现象。”交行首席研究员唐建伟表示，随着生猪存栏量上升带来供给增加，下半年猪肉价格涨幅仍将收窄。 上半年CPI同比上涨3.8%，涨幅略高于今年3.5%的通胀控制目标。不过，分析人士普遍认为，下半年CPI涨幅将显著低于上半年，全年CPI平均涨幅也将在3%以内。 中信证券首席经济学家诸建芳预计，下半年CPI将加速回落，全年均值为2.2%左右。 最新数据显示，6月份，PPI同比下降3%，降幅比上月收窄0.7个百分点，年内首次回升；PPI环比由5月下降0.4%转为上涨0.4%，时隔4个月再现正增长。PPI企稳态势确立。 “当前价格信号对于经济基本面的映射更多在于观察PPI的走势，PPI的底部回升也进一步验证了对于经济增长乐观的方向性判断。”诸建芳强调。 工业生产的回暖为PPI企稳提供了支撑。唐建伟分析称，二季度以来工业增加值增速已经回正，生产达到并略高于去年同期水平，带动工业产品价格走稳回升。在国内积极政策支撑下，下半年PPI有望逐渐回升。 专家认为，下半年物价将处于较低水平，不存在通胀压力，将为宏观调控提供较好的空间。 唐建伟强调，下半年货币政策的重心是创新直达实体经济的货币政策工具，定向支持受疫情冲击较大的中小微企业和困难人群。面对企业经营压力，全面扩内需措施需要加大力度，特别要重点聚焦帮扶中小企业渡过难关。
9日午后，三大股指单边上扬，截至发稿创业板指大涨逾4%，两市合计成交超11000亿元。 截至13:19，上证指数报3451.18点，上涨47.74点，涨1.4%，成交额5023.36亿元；深证成指报13785.96点，上涨379.59点，涨2.83%，成交额6588.61亿元，两市合计成交额11611.98亿元；创业板指报2766.13点，上涨114.16点，大涨4.3%，成交额2185.42亿元。 盘面上看，行业板块普遍飘红，其中国防军工、商业贸易、计算机、电子、医药生物等板块涨幅领先，银行、钢铁板块领跌。两市个股涨多跌少，共计3118只个股上涨，337只个股下跌，124只个股涨停。
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