中国经济网编者按：上交所科创板上市委员会定于12月16日召开2020年第121次上市委员会审议会议，审核深圳新益昌科技股份有限公司（简称新益昌）的首发事项。 新益昌拟在科创板发行新股数量不超过2553.36万股，拟募资5.52亿元，其中3.11亿元用于智能装备新建项目，1.21亿元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。公司此次首发上市的主承销商为中泰证券。 新益昌主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。 招股书披露，胡新荣直接持有公司3,763.18万股股份，占本次发行前公司总股本的49.13%，并通过春江投资间接控制公司225.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的2.94%；宋昌宁直接持有公司3,078.96万股股份，占本次发行前公司总股本的40.20%。 本次发行前，胡新荣、宋昌宁通过直接和间接持股的方式合计控制公司92.26%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。胡新荣为中国国籍，无境外永久居留权，现任新益昌董事长。宋昌宁为中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事、总经理。 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为50,491.24万元、69,893.09万元、65,529.95万元和32,193.01万元，净利润分别为5146.87万元、10,215.28万元、8775.40万元和4250.62万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,902.06万元、48,735.52万元、53,815.56万元和30,186.41万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-818.03万元、739.70万元、4433.14万元和4226.96万元。 由此可见，新益昌业绩呈现明显的波动，2019年营业收入、净利润双双下滑。另外公司各期经营现金流净额均不及净利润，其中新益昌2017年现金流为负，2018年、2019年，新益昌的净现比分别为7.24%、50.52%。 2020年1-9月，公司实现营业收入48,569.37万元，较去年同期下降0.18%，净利润6756.81万元，较去年同期增长1.03%。公司2020年度营业收入预计为65,000万元至67,000万元，较去年同期下降0.81%至上涨2.24%；公司净利润预计为9500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%。 2017年至2020年上半年，新益昌的主营业务毛利率分别为28.18%、32.22%、36.82%和33.95%。 公司收入主要来源是LED固晶机和电容器老化测试设备，2017年至2020年上半年，LED固晶机的收入占营收比重分别为77.55%、75.54%、77.07%和81.94%，电容器老化测试设备的收入占比分别为19.57%、23.07%、17.09%和14.91%。 2017年至2020年上半年，新益昌的研发费用分别为2123.76万元、3378.19万元、4146.38万元和2171.21万元，占同期营业收入比例分别为4.21%、4.83%、6.33%和6.74%。跨国企业ASMPT（0522.HK）作为同行业可比公司，2017年至2020年上半年的研发费用率为8.20%、8.24%、10.77%和10.21%。 招股书披露，新益昌的高端核心零部件仍依靠外购。2020年上半年，公司核心零部件的驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头及电磁阀的自产率分别为63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外购率分别为36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产总额分别为63,612.37万元、80,872.65万元、89,936.91万元及100,358.34万元，其中流动资产总额分别为59,830.94万元、72,941.47万元、74,295.15万元及81,834.02万元。 新益昌的流动资金主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货组成。2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金余额分别为2623.54万元、3054.94万元、1960.17万元及3173.07万元，主要为银行存款。 上述同期，公司的应收票据账面价值分别为8343.80万元、11,317.27万元、9528.75万元、8441.97万元，整体呈先上升再下降的趋势。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款净额分别为14,057.58万元、19,216.27万元及25,688.24万元及32,127.75万元，增长较快，占当期营业收入的比重分别为27.84%、27.49%、39.20%及99.80%。 上述同期，公司应收账款平均回款期分别为81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，应收账款中的逾期金额分别为7799.61万元、10,021.42万元、14,793.50万元和24,351.01万元，逾期比例分别为52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款坏账准备分别为827.64万元、1136.00万元、1701.78万元和2645.88万元。截至2020年9月30日，公司各期末的应收账款期后回款比例分别为97.49%、95.35%、85.79%和26.07%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款周转率分别为4.41、4.20、2.92和1.11，可比公司的应收账款周转率均值分别为3.08、3.16、2.67和1.37。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货净额分别为33,712.21万元、36,899.42万元、34,518.32万元和34,592.95万元，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%、46.46%和42.27%，金额及占比始终保持在较高的水平。 公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。上述同期，新益昌的存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元、573.20万元和693.19万元。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货周转率分别为1.33、1.35、1.17和0.62，可比公司的存货周转率均值分别为1.64、1.53、1.12和0.65。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的负债金额分别为39,293.00万元、46,337.99万元、43,294.71万元和49,339.57万元，流动负债分别为38,960.83万元、45,831.98万元、38,501.84万元和42,613.02万元，占比99.15%、98.91%、88.93%及86.37%。 公司的流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项和合同负债构成。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的短期借款分别为6143.29万元、8269.79万元、7750.80万元和6570.11万元，占当期流动负债的比重分别为15.77%、18.04%、20.13%和15.42%，主要为质押、保证、抵押借款。 上述同期，公司的应付票据金额分别为2918.08万元、8127.92万元、6700.29万元和5931.67万元，占流动负债的比例分别为7.49%、17.73%、17.40%和13.92%，均为银行承兑汇票。 2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款金额分别为15,977.73万元、16,563.70万元、14,625.69万元和19,144.52万元，占当期流动负债的比例分别为41.01%、36.14%、37.99%和44.93%，且均以应付材料款为主。 上述同期，公司预收款项和合同负债金额分别为12,293.71万元、10,908.04万元、7079.06万元和8834.53万元，占当期流动负债的比例分别为31.55%、23.80%和18.39%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产负债率（合并）分别为61.77%、57.30%、48.14%和49.16%，流动比率分别为1.54、1.59、1.93和1.92，速动比率分别为0.66、0.78、1.03和1.10。 值得关注的是，新益昌的关联采购频发，采购单价与非关联公司差异较大。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，新益昌向关联方采购的金额分别为2931.38万元、4659.48万元、3778.67万元和364.35万元，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%、11.30%和1.89%。 2019年，关联方东富材料的采购价格较非关联方价格高16.68%；2018年，利东五金的采购价格较非关联方价格高22.92%；2017年，骁腾电子采购基板的价格较非关联方价格低15.19%；华月科技和易之和的采购价格较非关联方价格低28.38%；丰德凯的采购价格较非关联方价格低16.93%。 据集微网报道，新益昌关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股，上述关联方的采购平均单价与非关联方的差异率均超过了10%，这令公司关联交易价格的公允性存疑。 新益昌在报告期内有一次股利分配。2019年4月28日，新益昌向所有在册股东累计分配利润总计1200万元。截至2019年9月末，本次利润分配已经实施完毕。 LED封装企业冲刺科创板 新益昌成立于2006年6月28日，公司主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。 在LED领域，新益昌的客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等，并与国际厂商SAMSUNG、亿光电子等保持合作；在电容器领域，其客户涵盖了艾华集团、江海股份等公司；在终端应用领域，其产品在消费电子、节能照明及显示、新能源电池等产品的生产中广泛应用。 招股书披露，胡新荣直接持有公司3,763.18万股股份，占本次发行前公司总股本的49.13%，并通过春江投资间接控制公司225.00万股股份表决权，占本次发行前公司总股本的2.94%；宋昌宁直接持有公司3,078.96万股股份，占本次发行前公司总股本的40.20%。 本次发行前，胡新荣、宋昌宁通过直接和间接持股的方式合计控制公司92.26%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。 胡新荣为中国国籍，无境外永久居留权，现任新益昌董事长。宋昌宁为中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事、总经理。胡新荣、宋昌宁，已签署《一致行动协议》，为一致行动人。 2019年营收、净利双跌 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司营业收入分别为50,491.24万元、69,893.09万元、65,529.95万元和32,193.01万元，净利润分别为5146.87万元、10,215.28万元、8775.40万元和4250.62万元。 上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为34,902.06万元、48,735.52万元、53,815.56万元和30,186.41万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-818.03万元、739.70万元、4433.14万元和4226.96万元。 可见，新益昌业绩呈现明显的波动，其中2019年营业收入、净利润双双下滑，并且各期经营现金流净额均不及净利润。 截至2020年9月末，新益昌的资产总额106,635.43万元，较上年末增加18.57%；负债总额53,110.47万元，较上年末增加22.67%；所有者权益总额53,524.96万元，较上年末增加14.76%。 2020年1-9月，公司实现营业收入48,569.37万元，较去年同期下降0.18%，净利润6756.81万元，较去年同期增长1.03%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6,360.07万元，较去年同期下降20.35%。 2020年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为6230.05万元，较去年同期增长69.58%；投资活动产生的现金流量净额为-4,149.18万元，较去年减少25.56%；筹资活动产生的现金流量净额为-697.57万元，较去年同期减少136.53%。 2020年度，公司营业收入预计为65,000万元至67,000万元，较去年同期下降0.81%至上涨2.24%；公司净利润预计为9500万元至10,000万元，较去年同期上涨8.26%至13.95%；扣除非经营性损益后的归属于母公司所有者的净利润预计为8550万元至9050万元，较去年同期下降24.54%至下降20.13%。 募资5.52亿元1.2亿元补充流动资金 新益昌本次拟公开发行不超过人民币普通股（A股）2553.36万股，拟募集资金5.52亿元。本次发行募集资金总额扣除发行费用后，3.11亿元用于智能装备新建项目，1.21亿元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金。 新益昌的智能装备新建项目由发行人全资子公司中山新益昌负责建设和实施，建设周期为两年。项目拟投资总额为43,095.08万元，拟使用募集资金31,095.08万元，主要为新建新益昌智能装备生产基地。 另一个研发中心建设项目的实施主体为新益昌，总投资为12,103.65万元，拟用募集资金投资额为12,103.65万元，主要为建设公司研发中心用于研发活动及办公，不直接从事生产。 毛利率总体呈上升趋势 2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，新益昌的主营业务毛利率分别为28.18%、32.22%、36.82%及33.95%。 公司收入的主要来源是LED固晶机和电容器老化测试设备，2017年至2020年上半年，LED固晶机的收入占营收比重分别为77.55%、75.54%、77.07%和81.94%，电容器老化测试设备的收入占比分别为19.57%、23.07%、17.09%和14.91%。 研发费用率低于可比公司 2017年至2020年上半年，新益昌的研发费用分别为2123.76万元、3378.19万元、4146.38万元和2171.21万元，占同期营业收入比例分别为4.21%、4.83%、6.33%和6.74%。 职工薪酬、材料费和租赁费是新益昌研发费用的主要组成部分，三项合计占研发费用总额的比重分别达到95.52%、93.16%、91.95%和90.97%。 新益昌将跨国企业ASMPT（0522.HK）列为同行业可比公司。2017年至2020年上半年，ASMPT的研发费用率为8.20%、8.24%、10.77%和10.21%。 高端核心零部件仍依靠外购 招股书披露，新益昌专注于整机的研发、设计与生产，并实现了部分核心零部件的自产替代。除镜头为公司全部外购外，其他核心零部件公司基于替换主要产品型号以及外部市场供给情况，采用部分自产，部分外购的策略。 其中，公司核心零部件的驱动器、导轨、电机、运动控制卡、高精度读数头及电磁阀于2020年1-6月的自产率分别为63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外购率分别为36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%。 新益昌称，若未来公司外购核心零部件不能及时供货，将对公司产生不利影响。 2020年上半年公司总资产达10亿元 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产总额分别为63,612.37万元、80,872.65万元、89,936.91万元及100,358.34万元，其中流动资产总额分别为59,830.94万元、72,941.47万元、74,295.15万元及81,834.02万元。 新益昌的流动资金主要由货币资金、应收账款、应收票据和存货组成。 2017年至2020年上半年各期末，公司货币资金余额分别为2623.54万元、3054.94万元、1960.17万元及3173.07万元，主要为银行存款。货币资金占流动资产的比例分别为4.38%、4.19%、2.64%及3.88%。 2017年至2020年上半年各期末，公司的应收票据账面价值分别为8343.80万元、11,317.27万元、9528.75万元、8441.97万元，整体呈先上升再下降的趋势。应收票据合计金额占公司营业收入的比重分别为16.53%、16.19%、15.93%和27.39%。 2020年上半年应收账款3.2亿元回款期变长 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款净额分别为14,057.58万元、19,216.27万元及25,688.24万元及32,127.75万元，增长较快，占当期营业收入的比重分别为27.84%、27.49%、39.20%及99.80%。 上述同期，公司的应收账款坏账准备分别为827.64万元、1136.00万元、1701.78万元和2645.88万元。截至2020年9月30日，公司各期末的应收账款期后回款比例分别为97.49%、95.35%、85.79%和26.07%。 报告期各期，公司应收账款平均回款期分别为81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，应收账款余额中的逾期比例分别为52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的应收账款周转率分别为4.41、4.20、2.92和1.11，可比公司的应收账款周转率均值分别为3.08、3.16、2.67和1.37。 存货余额和占比较高 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货净额分别为33,712.21万元、36,899.42万元、34,518.32万元和34,592.95万元，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%、46.46%和42.27%，金额及占比始终保持在较高的水平。 公司存货主要由原材料、库存商品和发出商品构成。上述同期，新益昌的存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元、573.20万元和693.19万元。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的存货周转率分别为1.33、1.35、1.17和0.62，可比公司的存货周转率均值分别为1.64、1.53、1.12和0.65。 2020年上半年负债4.9亿元 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的负债金额分别为39,293.00万元、46,337.99万元、43,294.71万元和49,339.57万元，流动负债分别为38,960.83万元、45,831.98万元、38,501.84万元和42,613.02万元，占比99.15%、98.91%、88.93%及86.37%。 公司的流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项和合同负债构成。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的短期借款分别为6143.29万元、8269.79万元、7750.80万元和6570.11万元，占当期流动负债的比重分别为15.77%、18.04%、20.13%和15.42%，主要为质押、保证、抵押借款。 上述同期，公司的应付票据金额分别为2918.08万元、8127.92万元、6700.29万元和5931.67万元，占流动负债的比例分别为7.49%、17.73%、17.40%和13.92%，均为银行承兑汇票。 2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款金额分别为15,977.73万元、16,563.70万元、14,625.69万元和19,144.52万元，占当期流动负债的比例分别为41.01%、36.14%、37.99%和44.93%，且均以应付材料款为主。 上述同期，公司预收款项和合同负债金额分别为12,293.71万元、10,908.04万元、7079.06万元和8834.53万元，占当期流动负债的比例分别为31.55%、23.80%和18.39%。 2017年至2020年上半年各期末，新益昌的资产负债率（合并）分别为61.77%、57.30%、48.14%和49.16%，流动比率分别为1.54、1.59、1.93和1.92，速动比率分别为0.66、0.78、1.03和1.10。 关联采购频发采购单价公允性存疑 2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，新益昌向关联方采购的金额分别为2931.38万元、4659.48万元、3778.67万元和364.35万元，采购内容主要为五金类制品，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%、11.30%和1.89%。 据集微网报道，新益昌关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股。在采购价格方面，2019年东富材料、2018年利东五金、2017年骁腾电子、华月科技、易之和及丰德凯，上述关联方的采购平均单价与非关联方的差异率均超过了10%，这令新益昌的关联交易价格公允性存疑。 具体来看，2019年，东富材料的采购价格较非关联方价格高16.68%；2018年，利东五金的采购价格较非关联方价格高22.92%；2017年，骁腾电子采购基板的价格较非关联方价格低15.19%；华月科技和易之和的采购价格较非关联方价格低28.38%；丰德凯的采购价格较非关联方价格低16.93%。 疑存关联交易引关注 据中访网财经报道，新益昌LED销售部总监张秀平，同时与广州伯翰欣贸易有限公司（以下简称“伯翰欣贸易”）存在紧密的关联。 工商资料显示，伯翰欣贸易成立于2011年10月11日，从事业务可见是新益昌上下游企业，且在伯翰欣贸易宣传资料中也明确提及hoson新益昌自动化产品，该司于2019年7月25日注销。 值得一提的是，伯翰欣贸易的联系方式正是新益昌LED销售部总监张秀平的私人联系电话。 主营产品销售总监在外有业务关联企业，新益昌是否早已知晓，又或是公司的一种供销模式？其间的业务往来是否算关联交易或利益输送？若新益昌不知晓此事，那么公司的业务流程内控是否存在严重漏洞？ 招股说明书同时披露，新益昌董事、副总经理、LED营销部经理袁满保担任深圳市因沃客科技有限公司（以下简称“因沃客科技”）的董事职务，该公司所从事的业务和发行人高度相近，为同业竞争公司。 新益昌与因沃客科技之间是否存在业务来往或利益输送等违规现象，也需要公司给出答案。 高管任职履历存瑕疵 新益昌在招股书中披露，刘小环于2015年9月至2019年6月在新益昌有限任财务经理；2019年6月至今，在新益昌任董事会秘书、证券事务部经理；公司董事兼总经理宋昌宁为刘小环配偶的舅舅。 新益昌近三年财务负责人变化情况为2018年4月至今，王丽红担任财务负责人，公司未提供2017年初至2018年4月财务负责人的信息。对此，科创板上市委在问询中要求公司说明该时段未聘任财务负责人的原因，宋昌宁与刘小环的关系是否影响发行人财务内控的有效性等。 新益昌回复称，刘小环于2015年9月开始在公司担任财务经理，在此之前有4年以上的财务主管工作经历，具有较为丰富的财务管理经验，在担任公司财务经理期间较为良好的组织公司财务部门展开了工作；宋昌宁与刘小环的关系不影响公司财务内控的有效性。 新益昌在招股说明书披露，刘小环曾于2011年7月-2012年1月效力广州名匠装饰工程有限公司担任财务主管。但工商资料显示，该公司的成立时间为2017年8月4日。 新益昌在回复科创板上市委的问询中，称已将首次申报的招股说明书“第五节发行人基本情况”之“九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简介”之“（三）高级管理人员”中关于刘小环的主要工作经历披露错误，已将“广州名匠装饰工程有限公司”修改为“广州市名匠装饰设计工程有限公司”。
中国经济网编者按：广州市品高软件股份有限公司（以下简称“品高软件”）将于12月16日首发上会，公司此次拟于上交所科创板上市，保荐机构为民生证券股份有限公司。品高软件此次募集资金投资项目所需投资金额为5.69亿元，其中，信息技术创新云平台需8092.00万元，专属信息化云服务平台需1.47亿元，品高大厦建设需2.82亿元，补充流动资金需6000.00万元。2017年至2020年1-6月，品高软件不存在股利分配的情况。 品高软件此次募资大项为品高大厦建设，所需投资金额为2.82亿元，该项目土地价款为1.66亿元，占项目投入总资金的比例为58.94%；建筑安装及装修工程投资额为1.11亿元，占项目投入总资金的比例为39.28%；办公家具购置投资额为500.00万元，占项目投入总资金的比例为1.78%。 品高软件上述品高大厦建设项目建设地点位于广州市天河区新塘街道天河科技园高唐新建区天智路以东，思成路以南AT0305147地块四。本项目建设用地目前已经购置。 2017年至2020年1-6月，品高软件营业收入分别为2.52亿元、4.43亿元、4.02亿元、6539.70万元，主营业务收入分别为2.52亿元、4.43亿元、4.02亿元、6539.70万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.04亿元、4.08亿元、3.47亿元、9852.78万元。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年营业收入增速分别为75.77%、-9.26%。 据中国经济网记者计算，2017年至2020年1-6月，品高软件主营业务收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为1.21、0.92、0.86、1.51。 2017年至2020年1-6月，品高软件净利润分别为1510.72万元、1990.22万元、3520.92万元、-1897.33万元，归母净利润分别为1680.33万元、2309.98万元、3577.47万元、-1613.58万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1577.32万元、927.91万元、-619.20万元、-6628.10万元。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年净利润增速分别为31.74%、76.91%。 品高软件2019年、2020年1-6月经营活动现金净额为负，据中国经济网记者计算，2017年、2018年品高软件净现比（经营现金流量净额/净利润）分别为1.04、0.47。 招股书显示，品高软件预计2020年1-9月归母净利润为-1804.18万元，2020年全年归母净利润为3900万元至4700万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件研发费用分别为3148.43万元、2568.78万元、3948.08万元、1730.26万元，占营业收入比例分别为12.50%、5.80%、9.82%、26.46%。 2017年至2020年1-6月，品高软件研发费用中职工薪酬分别为2981.42万元、2446.85万元、3110.52万元、1644.34万元，占比分别为94.70%、95.25%、78.79%、95.03%。截至2020年6月末，品高软件研发人员人数为148人，占员工人数的比例为17.17%。 品高软件同行业公司分别为青云科技、深信服、卓易信息、南威软件。2017年至2020年1-6月，青云科技研发费用率（含股份支付）分别为12.82%、22.81%、18.45%、25.34%，深信服分别为19.82%、24.16%、24.86%、36.59%，卓易信息分别为10.17%、11.61%、14.60%、20.79%，南威软件分别为8.76%、7.79%、7.14%、19.37%。 2017年至2020年1-6月，品高软件销售费用分别为4264.98万元、4215.35万元、3120.62万元、794.12万元，占营业收入比例分别为16.93%、9.52%、7.77%、12.14%。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年销售费用增幅分别为-1.16%、-25.97%。 2017年至2020年1-6月，品高软件销售费用中职工薪酬分别为2310.63万元、2009.49万元、1624.75万元、593.42万元，占比分别为54.18%、47.67%、52.07%、74.73%。 2017年至2020年1-6月，青云科技销售费用率分别为19.01%、22.59%、20.08%、19.39%，深信服分别为34.71%、35.76%、33.87%、41.85%，卓易信息分别为2.59%、1.93%、2.04%、3.34%，南威软件分别为4.78%、5.81%、6.69%、15.53%。 2017年至2020年1-6月，品高软件资产总额分别为4.23亿元、5.68亿元、7.40亿元、7.49亿元，负债合计分别为2.88亿元、3.95亿元、3.58亿元、3.87亿元。 2017年至2020年1-6月，品高软件流动比率分别为1.41倍、1.41倍、1.71倍、1.64倍，速动比率分别为0.73倍、0.91倍、1.02倍、0.78倍，资产负债率（母公司）分别为65.04%、66.11%、43.85%、46.47%。 2017年至2020年1-6月，品高软件货币资金分别为8579.47万元、1.39亿元、9130.97万元、3593.90万元，占流动资产比例分别为23.51%、30.26%、17.98%、6.91%。 2017年至2020年1-6月，品高软件货币资金中银行存款分别为6759.58万元、1.17亿元、7155.20万元、2300.17万元，其他货币资金分别为1816.81万元、2170.91万元、1975.42万元、1292.00万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件短期借款分别为1113.98万元、4419.19万元、4650.50万元、6766.64万元，占总负债比例分别为3.87%、11.18%、12.99%、17.50%。 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款账面余额分别为9860.25万元、1.54亿元、2.21亿元、2.23亿元，应收账款账面价值分别为8942.36万元、1.35亿元、1.93亿元、1.92亿元，占流动资产比例分别为24.50%、29.30%、37.99%、37.01%。 中国经济网记者计算，2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款余额占营业收入比例分别为39.13%、34.88%、55.11%、340.92%。 2017年至2020年1-6月，品高软件逾期的应收账款余额分别为3544.01万元、4352.80万元、7842.93万元、1.19亿元，占比分别为35.94%、28.18%、35.42%、53.27%。 品高软件逾期应收账款远超其同期归母净利润。2020年1-6月，公司归母净利润为负，同期逾期应收账款为1.19亿元；2017年至2019年，公司逾期应收账款为同期归母净利润的2.11倍、1.88倍、2.19倍。 2017年至2020年1-6月，品高软件1年以内应收账款分别为8201.89万元、1.26亿元、1.69亿元、1.65亿元，占比分别为83.18%、81.50%、76.12%、73.83%；账龄1年以上的应收账款余额分别为1658.36万元、2857.27万元、5286.95万元、5835.75万元，占比分别为16.82%、18.50%、23.88%、26.17%。 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款坏账准备余额分别为917.89万元、1978.28万元、2851.10万元、3051.35万元，其中由于客户业务停滞、资信恶化等原因全额计提坏账的金额分别为0万元、479.86万元、684.10万元、684.10万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款周转率分别为3.10次、3.50次、2.14次、0.29次，同行业可比公司青云科技分别为3.00次、2.82次、3.59次、2.73次，深信服分别为11.41次、10.55次、11.79次、4.36次，卓易信息分别为1.29次、1.32次、1.25次、0.46次，南威软件分别为2.97次、3.14次、3.19次、0.48次。 2017年至2020年1-6月，品高软件存货净额分别为1.76亿元、1.64亿元、2.04亿元、2.71亿元，占流动资产比例分别为48.22%、35.63%、40.09%、52.12%。 2017年至2020年1-6月，品高软件存货余额分别为1.77亿元、1.65亿元、2.05亿元、2.73亿元，其中，未完工项目成本分别为1.58亿元、1.38亿元、1.70亿元、2.23亿元，占比分别为88.79%、83.87%、82.89%、81.71%；库存商品分别为1988.77万元、2654.09万元、3502.43万元、4989.08万元，占比分别为11.21%、16.13%、17.11%、18.29%。 2017年至2020年1-6月，品高软件存货周转率分别为0.76次、1.69次、1.16次、0.13次，同行业公司青云科技分别为353.87次、122.68次、172.67次、312.03次，深信服分别为8.72次、7.98次、7.75次、3.19次，卓易信息分别为10.89次、6.99次、7.08次、3.67次，南威软件2.04次、1.38次、1.99次、0.45次。 2017年至2020年1-6月，品高软件综合毛利率分别为53.48%、34.91%、46.71%、51.92%，其中，主营业务毛利率分别为53.48%、34.88%、46.71%、51.92%。其中，云计算业务毛利率分别为60.10%、39.52%、56.04%、56.65%，行业信息化业务毛利率分别为46.85%、28.45%、35.58%、27.45%。 2017年至2020年1-6月，品高软件同行业公司深信服毛利率分别为75.50%、73.32%、72.19%、68.80%，青云科技分别为22.27%、11.01%、12.51%、9.63%，新华三分别为44.04%、37.07%、30.57%、30.30%。 值得注意的是，品高软件招股书中“盈利能力”中所列的公司毛利率与“毛利率变动分析”中毛利率数据对不上，2017年与2019年数据出现“对调”。品高软件“盈利能力”中2017年、2019年毛利率分别为46.71%、53.48%，“毛利率变动分析”中2017年、2019年数据分别为53.48%、46.71%。 招股书显示，品高软件接受关联方担保事项共24项，其中，担保金额最高为1.00亿元，最低为380.00万元。 据证券市场周刊，品高软件期间费用混乱。报道称，品高软件2018-2019年营业收入分别同比增长75.77%、-9.26%，销售费用同比增幅分别为-1.17%、-25.97%，其销售费用与营业收入增速严重不匹配。 2017年年末，品高软件员工人数为907人，2018年年末增长至938人，增量为31人；而据发行人及保荐机构回复意见中所载，2018年，公司研发人员为135人，相较上年下降4人；销售人员110人，增加9人。基于此推测，公司2018年“管理人员和技术人员”增量为26人。 品高软件2018年主营业务成本上升了1.71亿元，主要是业务量的增加，技术人员有所增加，同时当年验收项目有所增加。据此推测，26人增量中绝大部分为技术人员，即便26人中有一半为管理人员，再加上从销售部门转入的另5名管理人员，2018年，公司管理人员增量为18人，依此进行计算，新增管理人员人均薪酬为59万元/年，而公司核心技术人员的最高薪酬也不过66万元/年，而此次转岗的5人中，武扬级别最高且为公司副总经理，薪酬63万元/年。 几个人的职位变动便可以引起公司管理费用的剧烈变化，而且变动部分的人均薪酬远高于公司高级管理人员或者核心技术人员，这显然不合理。 中国经济网记者就相关问题采访品高软件，截止发稿，采访邮件暂未收到回复。 云计算及行业信息化服务提供商拟科创板上市 品高软件是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商，面向轨交、政府、电信、汽车、公安、金融、教育、军工等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云和信息化服务。 品高软件控股股东为北京尚高，直接持有公司55.6946%的股份；公司实际控制人为黄海、周静和刘忻，最近两年未发生变化。黄海、周静和刘忻分别持有北京尚高31.00%、30.00%、30.00%股份。黄海、周静和刘忻三人均为中国国籍，无境外永久居留权。 品高软件此次拟于上交所科创板上市，保荐机构为民生证券股份有限公司。品高软件此次募集资金投资项目所需投资金额为5.69亿元，募集资金扣除发行费用后全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，具体如下： 1.信息技术创新云平台，投资金额8092.00万元；2.专属信息化云服务平台，投资金额1.47亿元；3.品高大厦建设，投资金额2.82亿元；4.补充流动资金，投资金额6000.00万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件不存在股利分配的情况。 2.82亿元募资用于买地盖楼 品高软件此次募资大项为品高大厦建设，所需投资金额为2.82亿元，项目建成后，将作为公司研发中心和经营办公场所，承载公司办公、研发中心、数据中心等功能，届时公司将不再租用现有总部大楼。 招股书显示，品高大厦建设土地价款为1.66亿元，占项目投入总资金的比例为58.94%；建筑安装及装修工程投资额为1.11亿元，占项目投入总资金的比例为39.28%；办公家具购置投资额为500.00万元，占项目投入总资金的比例为1.78%。 品高软件上述品高大厦建设项目建设地点位于广州市天河区新塘街道天河科技园高唐新建区天智路以东，思成路以南AT0305147地块四。本项目建设用地目前已经购置。 2020年上半年营业收入6539.70万元 归母净利润-1897.33万元 2017年至2020年1-6月，品高软件营业收入分别为2.52亿元、4.43亿元、4.02亿元、6539.70万元，主营业务收入分别为2.52亿元、4.43亿元、4.02亿元、6539.70万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.04亿元、4.08亿元、3.47亿元、9852.78万元。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年营业收入增速分别为75.77%、-9.26%。 据中国经济网记者计算，2017年至2020年1-6月，品高软件主营业务收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入）分别为1.21、0.92、0.86、1.51。 2017年至2020年1-6月，品高软件净利润分别为1510.72万元、1990.22万元、3520.92万元、-1897.33万元，归母净利润分别为1680.33万元、2309.98万元、3577.47万元、-1613.58万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1577.32万元、927.91万元、-619.20万元、-6628.10万元。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年净利润增速分别为31.74%、76.91%。 品高软件2019年、2020年1-6月经营活动现金净额为负，据中国经济网记者计算，2017年、2018年品高软件净现比（经营现金流量净额/净利润）分别为1.04、0.47。 预计2020年前三季净利亏损1804.18万元 全年净利最高4700万元 招股书显示，品高软件预计2020年1-9月归母净利润为-1804.18万元，2020年全年归母净利润为3900万元至4700万元。 经天职国际审阅，截至2020年9月30日，公司资产总额为7.66亿元，负债总额为4.06亿元，归属于母公司所有者权益为3.69亿元。2020年1-9月，公司实现营业收入1.55亿元，较上年同期下降505.99万元；归母净利润为-1804.18万元，较上年同期少亏损1069.00万元；扣非后归母净利润为-2430.48万元，较上年同期多亏损705.13万元。 结合公司所处行业发展状况、2020年已实现的经营业绩以及在手订单等情况，预计公司2020年营业收入为4.00亿元至4.80亿元，较2019年增长-0.46%至18.95%；预计归母净利润为3900万元至4700万元，较2019年增长10.77%至33.49%；预计扣非后归母净利润为3200万元至4000万元，较2019年下降28.42%至10.53%。 95%研发费用为职工薪酬 2017年至2020年1-6月，品高软件研发费用分别为3148.43万元、2568.78万元、3948.08万元、1730.26万元，占营业收入比例分别为12.50%、5.80%、9.82%、26.46%。 2017年至2020年1-6月，品高软件研发费用中职工薪酬分别为2981.42万元、2446.85万元、3110.52万元、1644.34万元，占比分别为94.70%、95.25%、78.79%、95.03%；2019年股份支付金额为678.77万元，占比17.19%。截至2020年6月末，品高软件研发人员人数为148人，占员工人数的比例为17.17%。 品高软件同行业公司分别为青云科技、深信服、卓易信息、南威软件。2017年至2020年1-6月，青云科技研发费用率（含股份支付）分别为12.82%、22.81%、18.45%、25.34%，深信服分别为19.82%、24.16%、24.86%、36.59%，卓易信息分别为10.17%、11.61%、14.60%、20.79%，南威软件分别为8.76%、7.79%、7.14%、19.37%。 2020年上半年销售费用率12.14% 2017年至2020年1-6月，品高软件销售费用分别为4264.98万元、4215.35万元、3120.62万元、794.12万元，占营业收入比例分别为16.93%、9.52%、7.77%、12.14%。 中国经济网记者计算，品高软件2018年、2019年销售费用增幅分别为-1.16%、-25.97%。 2017年至2020年1-6月，品高软件销售费用中职工薪酬分别为2310.63万元、2009.49万元、1624.75万元、593.42万元，占比分别为54.18%、47.67%、52.07%、74.73%。 2017年至2020年1-6月，青云科技销售费用率分别为19.01%、22.59%、20.08%、19.39%，深信服分别为34.71%、35.76%、33.87%、41.85%，卓易信息分别为2.59%、1.93%、2.04%、3.34%，南威软件分别为4.78%、5.81%、6.69%、15.53%。 2020年上半年总资产7.49亿元 总负债3.87亿元 2017年至2020年1-6月，品高软件资产总额分别为4.23亿元、5.68亿元、7.40亿元、7.49亿元，其中，流动资产分别为3.65亿元、4.60亿元、5.08亿元、5.20亿元，非流动资产分别为5817.70万元、1.09亿元、2.32亿元、2.29亿元。 2017年至2020年1-6月，品高软件负债合计分别为2.88亿元、3.95亿元、3.58亿元、3.87亿元，其中，流动负债分别为2.59亿元、3.26亿元、2.97亿元、3.18亿元，非流动负债分别为2883.52万元、6945.25万元、6098.75万元、6881.28万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件流动比率分别为1.41倍、1.41倍、1.71倍、1.64倍，速动比率分别为0.73倍、0.91倍、1.02倍、0.78倍，资产负债率（母公司）分别为65.04%、66.11%、43.85%、46.47%。 2020年上半年货币资金3593.90万元 2017年至2020年1-6月，品高软件货币资金分别为8579.47万元、1.39亿元、9130.97万元、3593.90万元，占流动资产比例分别为23.51%、30.26%、17.98%、6.91%。 2017年至2020年1-6月，品高软件货币资金中银行存款分别为6759.58万元、1.17亿元、7155.20万元、2300.17万元，其他货币资金分别为1816.81万元、2170.91万元、1975.42万元、1292.00万元。 2020年上半年短期借款6766.64万元 2017年至2020年1-6月，品高软件短期借款分别为1113.98万元、4419.19万元、4650.50万元、6766.64万元，占总负债比例分别为3.87%、11.18%、12.99%、17.50%。 招股书显示，品高软件短期借款主要是保证借款。品高软件共存在13项借款事项，其中，借款金额最高为1500.00万元，借款银行为广发银行增城支行，年利率为4.20%，借款期限为12个月；借款金额最低为88.04万元，借款银行为汇丰银行广州花园支行，年利率为5.8725%，借款期限为6个月。 2020年上半年应收账款1.92亿元 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款账面余额分别为9860.25万元、1.54亿元、2.21亿元、2.23亿元，应收账款账面价值分别为8942.36万元、1.35亿元、1.93亿元、1.92亿元，占流动资产比例分别为24.50%、29.30%、37.99%、37.01%。 中国经济网记者计算，2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款余额占营业收入比例分别为39.13%、34.88%、55.11%、340.92%。 2017年至2020年1-6月，品高软件逾期的应收账款余额分别为3544.01万元、4352.80万元、7842.93万元、1.19亿元，占比分别为35.94%、28.18%、35.42%、53.27%。 2017年至2020年1-6月，品高软件1年以内应收账款分别为8201.89万元、1.26亿元、1.69亿元、1.65亿元，占比分别为83.18%、81.50%、76.12%、73.83%；账龄1年以上的应收账款余额分别为1658.36万元、2857.27万元、5286.95万元、5835.75万元，占比分别为16.82%、18.50%、23.88%、26.17%。 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款坏账准备余额分别为917.89万元、1978.28万元、2851.10万元、3051.35万元，其中由于客户业务停滞、资信恶化等原因全额计提坏账的金额分别为0万元、479.86万元、684.10万元、684.10万元。 2017年至2020年1-6月，品高软件应收账款周转率分别为3.10次、3.50次、2.14次、0.29次，同行业可比公司青云科技分别为3.00次、2.82次、3.59次、2.73次，深信服分别为11.41次、10.55次、11.79次、4.36次，卓易信息分别为1.29次、1.32次、1.25次、0.46次，南威软件分别为2.97次、3.14次、3.19次、0.48次。 2020年上半年存货余额2.73亿元 2017年至2020年1-6月，品高软件存货净额分别为1.76亿元、1.64亿元、2.04亿元、2.71亿元，占流动资产比例分别为48.22%、35.63%、40.09%、52.12%。 2017年至2020年1-6月，品高软件存货余额分别为1.77亿元、1.65亿元、2.05亿元、2.73亿元，其中，未完工项目成本分别为1.58亿元、1.38亿元、1.70亿元、2.23亿元，占比分别为88.79%、83.87%、82.89%、81.71%；库存商品分别为1988.77万元、2654.09万元、3502.43万元、4989.08万元，占比分别为11.21%、16.13%、17.11%、18.29%。 2017年至2020年1-6月，品高软件存货周转率分别为0.76次、1.69次、1.16次、0.13次，同行业公司青云科技分别为353.87次、122.68次、172.67次、312.03次，深信服分别为8.72次、7.98次、7.75次、3.19次，卓易信息分别为10.89次、6.99次、7.08次、3.67次，南威软件2.04次、1.38次、1.99次、0.45次。 2020年上半年毛利率51.92% 现数据“对调”？ 2017年至2020年1-6月，品高软件综合毛利率分别为53.48%、34.91%、46.71%、51.92%，其中，主营业务毛利率分别为53.48%、34.88%、46.71%、51.92%。 2017年至2020年1-6月，品高软件云计算业务毛利率分别为60.10%、39.52%、56.04%、56.65%，行业信息化业务毛利率分别为46.85%、28.45%、35.58%、27.45%。 2017年至2020年1-6月，品高软件同行业公司深信服毛利率分别为75.50%、73.32%、72.19%、68.80%，青云科技分别为22.27%、11.01%、12.51%、9.63%，新华三分别为44.04%、37.07%、30.57%、30.30%。 值得注意的是，品高软件招股书中“盈利能力”中所列的公司毛利率与“毛利率变动分析”中毛利率数据对不上，2017年与2019年数据出现“对调”。 品高软件“盈利能力”中2017年、2019年毛利率分别为46.71%、53.48%，“毛利率变动分析”中2017年、2019年数据分别为53.48%、46.71%。 频繁接受关联方担保 招股书显示，品高软件接受关联方担保事项共24项，其中，担保金额最高为1.00亿元，最低为380.00万元。 混乱的期间费用 据证券市场周刊，2017-2019年，品高软件分别实现营业收入2.52亿元、4.43亿元、4.02亿元，2018-2019年分别同比增长75.77%、-9.26%；分别实现净利润1511万元、1990万元、3521万元，2018-2019年分别同比增长31.74%、76.91%。 表面上，公司营业收入与净利润快速增长，但2017-2019年，公司销售费用分别为4265万元、4215万元、3121万元，2018-2019年同比增幅分别为-1.17%、-25.97%，不难发现其销售费用与营业收入增速严重不匹配。 对于销售费用的“异常”变动，品高软件在“发行人及保荐机构回复意见”中是如此解释的：2018年5月和2018年9月，公司进行组织架构调整，销售部门高管调动5人，调整后相关人员薪酬从计入销售费用改为计入管理费用；2019年6月公司对营销部门进行了优化，20多名售前支撑人员转岗实施项目经理或实施工程师，其薪酬在组织架构调整后从计入销售费用改为计入项目成本。 不过，品高软件的解释存在着明显不合理的地方，据申报稿，2017-2018年，公司管理费用中的职工薪酬金额分别为1918万元、2979万元，2018年增量为1061万元。 另外，2017年年末，品高软件员工人数为907人，2018年年末增长至938人，增量为31人；而据发行人及保荐机构回复意见中所载，2018年，公司研发人员为135人，相较上年下降4人；销售人员110人，增加9人。基于此推测，公司2018年“管理人员和技术人员”增量为26人。 试问，一家科技型企业，在营业收入增速75.77%的条件下，会不招聘技术人员反而招聘26个管理人员吗？ 显然不会，而且，公司对于2018年主营业务成本变动的说明也在一定程度上证明了这一点，“2018年，公司主营业务成本上升了1.71亿元……主要是业务量的增加，技术人员有所增加，同时当年验收项目有所增加。” 基于此，可以推测，26人增量中绝大部分为技术人员，即便26人中有一半为管理人员，再加上从销售部门转入的另5名管理人员，2018年，公司管理人员增量为18人，依此进行计算，新增管理人员人均薪酬为59万元/年，而公司核心技术人员的最高薪酬也不过66万元/年，而此次转岗的5人中，武扬级别最高且为公司副总经理，薪酬63万元/年。 几个人的职位变动便可以引起公司管理费用的剧烈变化，而且变动部分的人均薪酬远高于公司高级管理人员或者核心技术人员，这显然不合理。
博蓝特科创板发行上市申请近日获得受理。公司本次拟募资5.05亿元，投资年产300万片Mini/Micro-LED芯片专用图形化蓝宝石衬底等项目。博蓝特主要从事新型半导体材料、器件及相关设备的研发和应用。公司表示，未来将进一步延伸产业链，主要拓展以碳化硅等为代表的第三代半导体材料相关领域方向。PSS材料领先供应商博蓝特成立于2012年10月，注册资本1.50亿元。公司深耕半导体材料领域多年，着重于图形化蓝宝石、碳化硅等半导体衬底、器件的研发、生产、销售，以及半导体制程设备的升级改造和销售，主要产品包括图形化蓝宝石衬底即PSS、碳化硅衬底以及光刻机改造设备。据了解，目前能用于产业化生产LED芯片的衬底主要是蓝宝石，为蓝绿光衬底。PSS是在普通蓝宝石晶片表面，通过半导体加工工艺，形成周期性微纳图形的一种新型衬底，提高了LED器件的寿命和亮度。招股书介绍，PSS已经成为LED衬底的主流产品。博蓝特的PSS产品主要应用于制备蓝绿光LED、深紫外LED外延的支撑衬底，是LED芯片的关键基础性原材料。公司为全球前三的PSS材料供应商。2017年至2019年及2020年1-6月，公司PSS产品实现的收入占各期总营收的比重分别为99.68%、91.48%、85.18%和93.44%。自2016年下半年以来，公司开始和华灿光电开展业务合作，2018年受托加工业务量较大。报告期内，公司受托加工业务收入分别为85.25万元、2264.33万元、787.13万元和4.87万元。公司表示，受托加工业务是公司与华灿光电的主要合作模式。考虑到受托加工业务的利润相对较低，公司2019年以来逐步减少了华灿光电受托加工的业务量。规模化优势凸显报告期内，公司营业收入分别为29053.62万元、40005.96万元、34746.46万元、16960.15万元；净利润分别为2220.25万元、2459.76万元、4683.76万元、1555.50万元。公司PSS业务的毛利率总体上高于可比同行上市公司水晶光电、低于天通股份的水平。报告期内，PSS业务毛利率分别为22.60%、20.35%、30.65%和23.54%。整体而言，各家公司毛利率水平差异较大。公司表示，主要原因是与可比公司的产品结构、收入规模、产业链延伸程度等因素不同。2017年至2019年，公司研发费用分别为1082.96万元、1648.13万元和2506.69万元，占当年营业收入的比例分别为3.73%、4.12%和7.21%。三年累计研发投入合计5237.78万元，占累计营业收入比例为5.05%。截至招股说明书签署日，公司及子公司拥有韩国发明专利2项、国内发明专利14项。其中，12项发明专利已经运用到实际生产经营活动中并形成主营业务收入。博蓝特表示，报告期内PSS和蓝宝石平片的产能规模均不断提高，有效提高了核心竞争力。公司高毛利率产品复合型衬底2019年以来实现了规模化销售。公司PSS的销售规模整体上保持增长趋势，规模化优势有利于降低成本，进一步提升市场竞争力。LED行业景气度提升的同时，企业竞争加剧，市场集中度大幅提高。报告期内，受公司下游客户所处的LED芯片产业集中度较高的影响，公司主营业务对前五名客户销售收入占比分别为90.51%、82.02%、80.05%和86.54%，客户集中度较高。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为10256.51万元、20234.35万元、22669.80万元和23441.76万元，占资产总额的比例分别为12.94%、21.02%、21.36%和19.84%。公司表示，主要客户包括乾照光电、华灿光电、兆驰股份、聚灿光电、澳洋顺昌等国内LED芯片上市公司，以及海外LED芯片大厂的贸易供应商，公司应收账款无法收回的风险较低。延伸产业链作为第三代半导体材料，碳化硅具有能带宽、热导率高、电子的饱和漂移速度大、临界击穿电场高，以及介电常数低、化学稳定性好等特点，成为制作高温、高频、大功率、抗辐照、短波长发光及光电整合元件的理想材料。2019年及2020年1-6月，公司碳化硅衬底业务收入分别为644.25万元和570.30万元，占主营业务收入的比例分别为1.87%和3.38%。碳化硅是卫星通讯、高压输变电、轨道交通、电动汽车等领域的核心材料。产业链主要包括衬底、外延、器件（设计、制造、封测）和应用。目前美国Cree、SiCrystal公司（及其母公司ROHM）碳化硅业务涉及衬底、外延和器件全产业链，II-VI公司、天科合达、山东天岳和博蓝特碳化硅业务产品均为衬底。博蓝特光刻机设备团队的主要工作是确保公司生产线的光刻机正常运转，在此基础上再对二手设备改造优化后进行销售。数据显示，2018年、2019年和2020年1-6月，公司光刻机改造设备实现销售收入分别为805.00万元、3375.88万元和530.97万元。2018年，公司光刻机改造设备产量5台，销售2台；2019年，公司光刻机产量为8台，销售11台；2020年1至6月，公司产量2台，销售2台。博蓝特称，二手设备经改造后可以满足客户的不同需求，性能基本上达到新设备的水平，且价格低、交货时间短，在我国得到快速发展。公司将通过本次募集资金实施年产540万片蓝宝石衬底项目的扩产，补充自制PSS内部需求缺口，满足市场针对显示芯片用蓝宝石衬底的需求。通过实施年产300万片Mini/Micro-LED芯片专用PSS项目，推动公司高附加值产品的量产及销售，提升公司的盈利水平。未来，公司将通过实施第三代半导体研发中心建设项目，继续对新型半导体材料进行研发、优化、升级，并实现产业化。公司称，未来将主要拓展以碳化硅等为代表的第三代半导体材料相关领域方向，提升晶体生长、衬底加工、外延制备以及芯片设计加工等技术水平，完成碳化硅衬底、深紫外LED芯片、高亮度蓝绿光LED芯片等产品的研发、生产、销售，夯实在半导体关键材料领域的地位，打造全球领先的新型半导体材料公司。
近日，深交所发布创业板上市委2020年第60次审议会议结果公告，浙江宏昌电器科技股份有限公司（以下简称“宏昌科技”）首发顺利过会。 宏昌科技从事流体电磁阀研发生产二十余年，主要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器，是生产各类家用电器的重要构件。本次宏昌科技拟公开发行新股不超过1666.67万股，拟募集资金4.42亿元。过去三年来，宏昌科技业绩持续快速增长。2017年至2019年，公司分别实现扣非净利润3237.49万元、3996.21万元、6655.09万元。 招股书显示，宏昌科技重视研发创新。2017年至2019年，公司研发费用投入逐年增加，分别为1119.11万元、1476.91万元和1958.39万元。截至目前，宏昌科技共拥有131项专利，其中发明专利4项，实用新型专利125项。凭借优质的产品开发能力、稳定的产品质量，宏昌科技与下游家电行业知名企业海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL集团等建立了长期合作关系。过去三年来以及2020年上半年，公司洗衣机进水阀的市场占有率分别为42.25%、46.42%、56.01%和58.02%，市场占有率水平较高且呈现上升趋势。 宏昌科技方面表示，随着城镇化率不断提升、居民消费水平不断提高，预计未来洗衣机、智能坐便器等厨卫家电市场需求有望持续保持稳定增长态势。 基于此，本次宏昌科技拟投建的“年产1900万套家用电器磁感流体控制器扩产项目”和“研发中心建设项目”均围绕主业展开，旨在扩大公司产能，优化产品结构，提升研发创新能力。两个项目投资总额为4.42亿元，项目建成并达产后，公司将实现新增年产800万套智能卫浴用电磁阀、600万套洗衣机分配器组件及500万套洗衣机开关门锁产品的生产能力，预计可实现年均营业收入4.43亿元，年均净利润6034.51万元。 宏昌科技方面表示，未来公司业务发展将紧密围绕家电专用配件领域，持续加大研发投入和市场开发力度，力争成为世界一流的电器配件生产服务供应商。
邓鑫妮 张丹 发自上海 一边加快扩张，一边频频抛售。 12月22日，浦江中国(01417.HK)发布公告称，其附属子公司上海浦江物业有限公司（简称“浦江物业”）出售安徽外滩物业管理有限公司（简称“安徽外滩物业”）51%股权，代价约525.8万元。买方是安徽外滩物业的另一股东——安徽皖投置业有限公司（简称“安徽皖投置业”）。 交易完成后，安徽外滩物业为安徽皖投置业100%控股，浦江中国完全退出。 这并非今年首例，据了解，今年上半年，浦江中国以各种理由出售手中的子公司、联营企业及合营企业，共获得784万元。 此次出售安徽外滩物业，浦江中国基本属于平价出售。据介绍，2020年10月31日安徽外滩物业总估值1028.37万元，按此计算其51%股权价值约524.47万元，此次出售价525.8万元，溢价1.33万元。 关于出售原因，浦江中国表示，其所从事的住宅物业管理，与浦江中国主营的高端非住宅物业的方向不合。 不过，浦江中国虽将非住宅物业作为主营方向，但住宅物业的占比及增速都不低，甚至高于非住宅物业。2016年—2019年，住宅物业的面积占比从21.4%一路升至31%，而办公大楼及酒店的面积占比则从32.9%降至24.1%。2019年末，住宅物业面积占比居首。 住宅物业面积领衔，但浦江中国的超九成收益来自非住宅物业，或许这也是减持住宅物业的原因。“我不认为住宅物业能够提供比较高的利润，住宅物业利润远低于非居物业。”浦江中国行政总裁肖予乔接受媒体采访中提到了这一点。 尽管住宅物业收入贡献低，不过，此次出售的安徽外滩物业却担纲住宅物业的收入重任。 2019年住宅物业（包干制）收益4369万元，安徽外滩物业当期收益4505万元，按照51%股权计算，计入浦江中国的收益大体为2297万元，占比超过50%。截至2020年6月30日，安徽外滩物业贡献浦江中国总收益约7%及纯利约4%。 即使担纲收入重任，也要将其切割转售，由此也能看出，浦江中国偏重非住宅物业的决心。不过，其背后也有资金方面的压力。 收并购金额越过预计红线 2002年，肖兴涛与傅其昌共同创立上海浦江物业。作为一家第三方物业公司，上海浦江物业背后没有实力强大的地产母公司做支撑。 2016年，浦江中国成立，作为上市主体冲击港交所，上海浦江物业是其运营主体。 2017年上市之后，浦江中国加大收并购的力度，由此也绷紧了资金链。2018年收并购金额为827.1元，2019年达到2000万元，同比增长141.8%。到2020年上半年，这笔金额已经达到4590.3万元。 此前浦江中国在招股书中透露，将用约4226.53万元（按2017年换算比例计算）用于横向发展，即通过收购、投资、合营、合作等方式，扩展物业管理服务市场。若按上表所述，浦江中国已经花费7417.4万元用于收并购，越过预计金额的红线。 资料显示，截止2019年末，浦江中国上市之初的1.25亿港元的募资金额还剩下0.13亿港元，收购投入了0.29亿港元，收购其他物管公司的资金投入进度为70%。 服务成本压顶 伴随着收并购的增加，浦江中国的负债率震荡走高，从2017年的42.1%升至2019年47.76%。 截至6月30日，浦江中国总负债3.89亿元，流动负债占比高达94%，为3.64亿元，其中银行及其他借款1.29亿元，其他应付款1.32亿元。而同期，浦江中国的现金为1.61亿元，这两项就有1亿元的资金缺口。 出售完成后，安徽外滩物业也从浦江中国的报表中移出，负债出表的同时，成本投入也会有所减少。 早在2017年上市的招股书中，浦江中国就曾表示，员工成本占服务成本比重最大。2014-2016年，员工成本占服务成本的80%左右。 对此，浦江中国给出的解决方案是增加科技投入，以科技“代替”人力。可是浦江中国的成本问题已经迫在眉睫，科技投入的收益还要经过漫长的等待。 近些年，浦江中国的服务成本一直呈上升趋势，对收益形成较强“稀释”。 2017年—2019年，浦江中国的营收分别为3.63亿元、3.92亿元、4.82亿元和3.40亿元；同期，服务成本分别为2.96亿元、3.25亿元和4.07亿元。截至2020年6月30日，服务成本达到2.81亿元，超过去年全年的一半。今年上半年，浦江中国毛利同比增长约52.7%，服务成本同比也增加了约50.5%。 受其波及，净利润已经出现负增长。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，净利润分别为3591.90万元、2540.50万元、1780.20万元和1819万元。上市三年期间，其净利润增速持续下滑，分别是-29.3%、29.93%，降幅稍有扩大。 不知住宅物业项目的再减少，能否让浦江中国真正减负？
近日，上交所受理了衣拿智能科创板首发上市申请。公司此次拟发行不超过3582万股，募集资金扣除发行费用后计划投资于空中物流智能吊挂系统生产基地等项目，并补充流动资金，投资总额为64857.33万元。 业绩良好 2017年至2019年及2020年前6个月（报告期），公司分别实现营业收入11349.79万元、19714.91万元、31462.64万元和11125.8万元；归属于母公司所有者的净利润分别为1643.07万元、1526.06万元、4444万元和1574.02万元；研发投入占营收比分别为7.05%、6.9%、5.11%及7.11%。 公司是一家专业的智能物流系统供应商，主要从事智能物流系统的研发、生产、销售及相关服务，为用户提供自动化、数字化、智能化的软件、硬件配套设备及智能工厂整体解决方案。公司主要产品包括智能吊挂系统、智能输送和分拣系统、智能仓储系统等智能化生产系统及核心部件，主要应用于纺织服装、新零售、家具家居、汽车零部件制造等相关领域。 报告期内，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，主营业务收入分别为11311.29万元、19663.56万元、31406.69万元和11108.96万元，主营业务收入中94%以上来自于公司的核心产品智能物流系统。 公司属于高端装备制造业，研发和制造的智能物流系统自动化程度高，为制造业和零售业生产、输送、分拣和存储过程中的物料传送、分拣、仓储等环节提供自动化、智能化操作。通过公司自主研发的衣拿智能生产管理系统（IPMS）、新零售智能迅捷分拣系统（IFSCS），对在生产过程或物流分拣输送过程中的数据进行采集、传输、分析，实现对工厂或商超等的生产过程、产品质量、整体资源进行全方位控制、优化、调度和跟踪等，为客户量身订制智能、高效的自动化解决方案，实现企业生产、输送、分拣和存储的数字化、智能化管理。 公司此次选择的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。 巩固主业 公司本次拟发行股份不超过3582万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，全部为公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份的情形。 募集资金投资项目围绕公司主营业务进行，为公司现有业务的延伸和扩展。募集资金投资项目的顺利实施将有助于提升公司的科技创新实力和生产能力，提升公司可持续发展能力。具体包括空中物流智能吊挂系统生产基地项目、综合智能物流系统生产基地项目、研发中心项目和补充流动资金，项目投资总额为64857.33万元。 空中物流智能吊挂系统生产基地项目拟新建生产厂房及相关配套设施，通过引进先进的自动化生产设备和加强生产管理，实现产品生产设施的建设，扩大纺织服装领域智能吊挂系统现有产能，提升生产效率，降低生产成本。 综合智能物流系统生产基地项目通过扩大生产场地、增加生产设备，解决现有产能瓶颈，进一步提升公司产品的市场占有率，提升公司整体盈利水平；同时，将有效完成现有产品结构的调整和优化，显著提升公司的主营业务规模和综合竞争实力。 研发中心项目将在公司现有研发部门的基础上，通过新建研发中心，优化研发环境及引进一批先进的研发、试验、检测设备和专业技术人才，进一步提升现有研发部门的职能。通过本项目的建设，增强公司的技术研发能力，扩大业务规模，为业务发展提供保障，巩固行业地位并提高公司的综合竞争力。 补充流动资金项目能满足公司日常生产经营的需要，进一步确保公司的财务安全，增强市场竞争力。 提示风险 衣拿智能提示了相关风险。 原材料价格波动方面，公司产品的主要原材料为电子电器件、传动气动件、铝型材、五金件、塑料件等。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为73.32%、75.69%、69.18%和65.32%。假设直接材料价格上涨1%，在其他条件不变的情况下，报告期内公司的营业利润将分别减少44.78万元、81.6万元、109.26万元和39.68万元，降幅分别为2.47%、4.39%、2.07%和2.36%；主营业务毛利率将分别下降0.4个百分点、0.41个百分点、0.35个百分点和0.36个百分点。原材料价格上涨会对公司盈利能力产生一定影响。 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为4686.58万元、6924.78万元、10179.29万元和7826.95万元，计提坏账准备金额分别为888.19万元、2082.02万元、2142.78万元和1989.83万元，坏账准备占应收账款余额的比例分别为18.95%、30.07%、21.05%和25.42%。公司表示，如果未来主要客户财务状况恶化导致无法支付货款，则公司会面临应收账款发生坏账的风险。 招股说明书显示，空中物流智能吊挂系统生产基地项目、综合智能物流系统生产基地项目和研发中心项目三个募投项目建设选址地位于台州市椒江区。截至招股说明书签署日，公司尚未取得综合智能物流系统生产基地项目和研发中心项目的建设用地使用权。若由于不可抗力等原因导致发行人无法及时取得相关建设用地使用权，台州湾循环经济产业集聚区椒江分区管委会将在台州湾循环经济集聚区椒江分区辖区内协调其他建设用地，以确保项目的按时、顺利建成并投产。
近日，上交所受理了衣拿智能科创板首发上市申请。公司此次拟发行不超过3582万股，募集资金扣除发行费用后计划投资于空中物流智能吊挂系统生产基地等项目，并补充流动资金，投资总额为64857.33万元。业绩良好2017年至2019年及2020年前6个月（报告期），公司分别实现营业收入11349.79万元、19714.91万元、31462.64万元和11125.8万元；归属于母公司所有者的净利润分别为1643.07万元、1526.06万元、4444万元和1574.02万元；研发投入占营收比分别为7.05%、6.9%、5.11%及7.11%。公司是一家专业的智能物流系统供应商，主要从事智能物流系统的研发、生产、销售及相关服务，为用户提供自动化、数字化、智能化的软件、硬件配套设备及智能工厂整体解决方案。公司主要产品包括智能吊挂系统、智能输送和分拣系统、智能仓储系统等智能化生产系统及核心部件，主要应用于纺织服装、新零售、家具家居、汽车零部件制造等相关领域。报告期内，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，主营业务收入分别为11311.29万元、19663.56万元、31406.69万元和11108.96万元，主营业务收入中94%以上来自于公司的核心产品智能物流系统。公司属于高端装备制造业，研发和制造的智能物流系统自动化程度高，为制造业和零售业生产、输送、分拣和存储过程中的物料传送、分拣、仓储等环节提供自动化、智能化操作。通过公司自主研发的衣拿智能生产管理系统（IPMS）、新零售智能迅捷分拣系统（IFSCS），对在生产过程或物流分拣输送过程中的数据进行采集、传输、分析，实现对工厂或商超等的生产过程、产品质量、整体资源进行全方位控制、优化、调度和跟踪等，为客户量身订制智能、高效的自动化解决方案，实现企业生产、输送、分拣和存储的数字化、智能化管理。公司此次选择的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。巩固主业公司本次拟发行股份不超过3582万股，占本次发行后总股本的比例不低于25%，全部为公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份的情形。募集资金投资项目围绕公司主营业务进行，为公司现有业务的延伸和扩展。募集资金投资项目的顺利实施将有助于提升公司的科技创新实力和生产能力，提升公司可持续发展能力。具体包括空中物流智能吊挂系统生产基地项目、综合智能物流系统生产基地项目、研发中心项目和补充流动资金，项目投资总额为64857.33万元。空中物流智能吊挂系统生产基地项目拟新建生产厂房及相关配套设施，通过引进先进的自动化生产设备和加强生产管理，实现产品生产设施的建设，扩大纺织服装领域智能吊挂系统现有产能，提升生产效率，降低生产成本。综合智能物流系统生产基地项目通过扩大生产场地、增加生产设备，解决现有产能瓶颈，进一步提升公司产品的市场占有率，提升公司整体盈利水平；同时，将有效完成现有产品结构的调整和优化，显著提升公司的主营业务规模和综合竞争实力。研发中心项目将在公司现有研发部门的基础上，通过新建研发中心，优化研发环境及引进一批先进的研发、试验、检测设备和专业技术人才，进一步提升现有研发部门的职能。通过本项目的建设，增强公司的技术研发能力，扩大业务规模，为业务发展提供保障，巩固行业地位并提高公司的综合竞争力。补充流动资金项目能满足公司日常生产经营的需要，进一步确保公司的财务安全，增强市场竞争力。提示风险衣拿智能提示了相关风险。原材料价格波动方面，公司产品的主要原材料为电子电器件、传动气动件、铝型材、五金件、塑料件等。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比重分别为73.32%、75.69%、69.18%和65.32%。假设直接材料价格上涨1%，在其他条件不变的情况下，报告期内公司的营业利润将分别减少44.78万元、81.6万元、109.26万元和39.68万元，降幅分别为2.47%、4.39%、2.07%和2.36%；主营业务毛利率将分别下降0.4个百分点、0.41个百分点、0.35个百分点和0.36个百分点。原材料价格上涨会对公司盈利能力产生一定影响。报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为4686.58万元、6924.78万元、10179.29万元和7826.95万元，计提坏账准备金额分别为888.19万元、2082.02万元、2142.78万元和1989.83万元，坏账准备占应收账款余额的比例分别为18.95%、30.07%、21.05%和25.42%。公司表示，如果未来主要客户财务状况恶化导致无法支付货款，则公司会面临应收账款发生坏账的风险。招股说明书显示，空中物流智能吊挂系统生产基地项目、综合智能物流系统生产基地项目和研发中心项目三个募投项目建设选址地位于台州市椒江区。截至招股说明书签署日，公司尚未取得综合智能物流系统生产基地项目和研发中心项目的建设用地使用权。若由于不可抗力等原因导致发行人无法及时取得相关建设用地使用权，台州湾循环经济产业集聚区椒江分区管委会将在台州湾循环经济集聚区椒江分区辖区内协调其他建设用地，以确保项目的按时、顺利建成并投产。
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