全球负利率资产已高达16万亿美元。当前全球实行的激进货币政策并非没有成本，只是将成本后置，发达国家的风险也可能持续外溢转移到新兴市场。究竟在这一环境下，居民如何进行更为理性的资产配置以获得稳定收益？ 在中国金融四十人“曲江讲堂”上，交通银行（下称“交行”）新行长刘珺首度在公开场合谈当前形势下居民的资产配置问题。“去年，我国人均GDP超过一万美元，中美十年期国债利差从过去的60个基点（BP）扩大到当前的200BP。这意味着国内居民对金融资产的配置需求或将逐步上升，人民币资产的全球吸引力显著增强。”对于当前我国居民资产配置，刘珺提出三条建议：第一，量入为出，理财宜早不宜晚；第二，不要高估自己的风险承受能力；第三，专业的人做专业的事。 关注投资的“七二定律” 资产配置领域有一个重要判断，即当一个国家的人均GDP高到一定程度，其国民或机构对房地产的投资就会降低，人均GDP一万美元通常就是这道分水岭。刘珺称，2019年，中国人均GDP超过一万美元，这意味着国内居民对金融资产的配置需求或将逐步上升。从房产投资的角度看，伴随经济结构的调整和房住不炒的调控引导，房地产市场将逐渐回归理性。 数据显示，2017年以来，商品房销售面积增速以及房价涨幅均在逐渐放缓。相对于其他投资，不动产投资的变现能力相对较弱，同时对地点的要求相对较高。 与此同时，发达国家利率长期呈现下行状态，而中国十年期国债收益率也呈现出震荡走低的趋势。刘珺认为，未来中长期利率的下行或许是一种常态，而长期下行的利率会使收益率增长更加缓慢。 刘珺特别提出，对于居民而言，投资上有一个“七二定律”尤其值得关注。即本金增值1倍，所需要的时间等于72除以年收益率，利率下行和通胀将对投资收益造成侵蚀，实际投资回报的增长将更加缓慢。 具体而言，在“七二定律”下，当年化收益率为6%时，以复利计算，12年可以让名义投资回报翻倍；而当年化收益率降为5%时，名义投资回报翻倍则需约15年；当年化收益率继续降为4%，名义投资回报翻倍需约18年。 更值得注意的是，若加上通胀，即使是1%或2%的通胀，也会使投资收益翻倍所需的时间提升1倍。例如，若计入2%的通胀，当年化收益率为5%时，让名义投资回报率翻倍的时间则从18年变成了36年。 资产配置多元化是“唯一免费午餐” 在这一背景下，如何才能扩大投资收益？刘珺认为，资产配置多元化才是“唯一免费的午餐”。 原因之一在于，投资者很难捕捉到“常胜将军”的投资品。从2011年以来各类资产的表现来看，没有任何单一资产可在不同年度持续上涨，资产价格出现“涨跌轮动”和“均值回归”的特点。同时，单一资产的投资波动剧烈，即使长期累计收益不错的资产，投资过程中波动也很大，投资者要承受较大的不确定性。例如美股，过去10年累计回报表现最佳，但也有年度负收益，单一美股投资波动很大。 因此，控制风险是第一要务。尤其是当市场下跌后，往往需要更多的涨幅才能收回成本。刘珺举例称，以4%的平均年化收益率进行测算，下跌后想要收回成本，所需的时间也相当惊人。例如，市场下跌10%，收回成本所需涨幅为11%，所需时间为3年；下跌30%，收回成本所需涨幅为43%，所需时间为9年；下跌70%，收回成本所需涨幅为200%，所需时间则长达28年。 另一方面，“很多投资人认为自己能有效地择时进出市场，但数据证明，贪婪和恐惧始终是人性的弱点，追涨杀跌是一种人性的必然。”刘珺说，所谓“爆款魔咒”恰恰说明了这一点，基金申购热潮通常对应着市场的阶段性高点。人性总是会引导投资者在恐慌的时候“割肉”、在疯狂的时候涌入。 与此同时，行业轮动和交易费用也让个股投资的难度进一步加大。假设A股佣金为0.5%，印花税为千分之一，1万元买卖一次的佣金为10元，一共是20元。如果每月交易3次，一年按照交易36次计算，全年盈利要达7.2%才能有净收益；如果一周交易一次，一年按照交易50次计算，全年交易费用为1000元，也就是投资收益要达10%以上才能真正盈利。 相反，分散配置、组合投资可以让收益波动明显降低，因此资产配置的多元化是投资“唯一的免费午餐”。刘珺说，资产之间的相关性越弱，分散风险的效果也就越好，持续加入低相关资产（例如商品），还能继续拓展有效边界，获得更高的夏普比率，即性价比更高 投资的三大建议 针对当前形势下的中国居民资产配置，刘珺从三方面给出建议。 一是量入为出，理财宜早不宜晚，有闲钱才做投资理财。投资者要认识到做好财务安排的重要性，有些理财产品不能马上变现，所以要在日常使用和未来应急之需的基础之上进行理财。同时，理财应尽量早，越早存钱，复利效果越惊人。 例如，以5%年化收益率计算复利，如果从39岁开始存3000元，到60岁时，本息和可达255万元；但如果到40岁才开始存钱（晚十年），哪怕每月存6000元（本金翻倍），到60岁也才只有257万元，每月投入双倍的本金，才勉强追平前者。 二是做任何投资决策前，都需考虑自身的风险承受能力，不要高估自己的风险承受能力。追求高收益的同时，承担的风险通常也会增加。 三是专业的人做专业的事。资产配置对专业性要求很高，从市场研判到制定配置方案，再到执行配置方案，如果是非专业团队或缺少专业经验，就很难做得好。
如果说新东方是“教育圈的黄埔军校”，那么小米的雷军就是“创投圈的黄埔校长”。 8月11日，小米十周年。雷军的演讲直播在微博收获了千万热度。 以回顾小米创业十年战绩为主的十周年演讲，在每个阶段，每一次胜利，总结出了一句句带有“雷式情怀”的金句。 “没有任何一个成功不冒风险，直面风险，豁出去干。” “优秀的公司赚取利润，伟大的公司赢得人心。” . . . . . . 十年间我们听说了太多关于雷军的故事：“中国IT界活化石”、“中关村劳模”、“烧不死的九头鸟”、“一个英语很烂的人”... 可是雷军还有另一个鲜为人知的身份：“天使投资人”。 雷军的投资之路是从2004年的拉卡拉（300773）开始，到2012年累计投资了YY语音、凡客诚品、UC浏览器、多玩、乐淘、可牛、长城会等20多家创业公司，这些公司的估值几乎都得到了迅猛增长，在电商、游戏、杀毒、移动互联网等诸多领域确立了自己的位置。 有人评价雷军的投资说，“他喜欢下围棋，懂得布局”。 很多品牌还处在萌芽阶段时，雷军就参与了进来。不仅给钱，还给经验、给资源，手把手把它们带大。 一次雷军做客《杨澜启示录》，节目中雷军阐述了对创业和创新的看法。他认为企业想要成功，就要顺势而为，一头猪在风口，台风大，它就能飞起来！比你聪明，比你勤奋的人多的是，那你凭什么成功？唯有抓住一点：顺势而为。 回顾以往的经历，雷军终于领悟到了互联网时代做企业的秘诀。在2012年顺势而为成立了顺为资本，开始了规范化的投资之路。 （顺为资本官网） 据不完全统计，顺为资本共完成300余起投资，其中有9家企业成功上市，包括趣头条、蔚来汽车、爱奇艺等明星企业。 （顺为资本投资的部分企业） 而在雷军投资的众多企业中，教育领域尤为引人关注。除了已经上市的51talk外，一起教育科技、掌门教育等均已成长为各自赛道的头部企业。 不久之前，雷军所投的掌门教育已在借着优质的教学服务和头部的领先地位强势跻身2020胡润全球独角兽榜单，成为中国唯一一家上榜的K12在线一对一全科辅导教育企业。 经过6年的沉淀，掌门教育已经快速成长为一个拥有4000万注册用户、服务范围覆盖全国600个省市县教育头部企业，以近八成的垂直市场占有率，成长为K12在线教育领域的绝对头部。 并且依托海量的教育资源和强大的师资力量输出优质的教学服务，持续将前沿科技赋能在线教育打造智慧课堂，为全国数千万学子输送高品质教育资源。 同时，掌门教育坚持以高质量课程守护孩子的求学路，平稳的教学保障了课堂质量，“培、磨、研、学、联、监”六维联动的线上教学全链协同机制，持续为用户输出优质、高效的教学服务。 在师资建设方面，掌门教育的教师通过率不超过6%，以严格的教师筛选体系搭配教师长效培训机制，为教师团队教学的高质量打下了坚实基础。 并且，掌门还公开发布了自身师资队伍建设方法论，通过对教师的高度标准化管理，将掌门1对1的“精英陪伴式教育”落到实处。 在教研方面，借助掌门教育超万人的教研团队，以及包含本地化课程研究院、个性化教育研究院、在线素质教育研究院、中高考研究院在内的四大教研院，掌门教育对考情和学情进行了深入研究，并自主研发相应的辅导教材，为前端教学提供助力。 目前，掌门教育已经为全国600多个省市县的数千万学员带去了优质的教学服务，教研水平和服务质量都深受用户和市场的好评，学员续费率高达87%。 在前沿科技赋能方面，掌门教育不断深挖人工智能、大数据与教育深度融合的可能性，创变教学新场景，打造了完整的在线教育智能化体系，贯穿教学全程，并且还作为优秀案例入选人工智能大会研究报告，成为行业参考、借鉴和学习的标杆。 此外，掌门教育创变教学场景应用，厚植“互联网+”土壤，成功打造了“千人千面”的个性化教学，实现了不同孩子的教学内容、方式的量身定制，一步一步探索出了属于自己的在线教育发展新路径。 随着“AI+教育”的逐渐成熟以及5G的商用和普及，掌门教育还将不断探索“5G+智慧教育”，从课堂场景和课堂内容两方面着手。一方面打造沉浸式教学，另一方面实现高清视频的无间断输送，让个性化教学更进一步，为“因材施教”的实现创造更多的想象空间。 掌门教育的成功除了对在线教育领域的“顺势而为”，更为重要的是其精细化的管理运作和近乎严苛的教学标准，让掌门教育拥有其他“玩家”所不具备扎实功底。作为中国在线教育“个性化”发展的引领者，掌门需要完成的任务还有很多，未来的成长空间还很大。踏踏实实走好在线教育的每一步，将是未来掌门教育的“一往无前”！
雪榕生物8月13日午间公告称，公司日前与九江市下属都昌县人民政府签署《投资框架协议》，为促进县域经济，都昌县政府拟引进雪榕生物分期投资建设雪榕生物食用菌产业园项目，即建设食用菌工厂化生产车间及食用菌精深加工项目。 框架协议显示，项目拟总计投资20亿元，其中一期项目计划投资7亿元，二期项目计划投资13亿元，主导产品为金针菇、杏鲍菇、真姬菇等食用菌产品。 雪榕生物表示，本框架协议的签署符合公司长远发展战略，将促进公司在华中地区的市场开发和业务拓展。但由于具体投资协议、施工合同等相关文件尚未签订，因此，对公司2020年的业绩影响情况尚不确定。
东方雨虹8月13日午间公告称，公司今日与海南洋浦经济开发区管理委员会签订《项目投资协议》，协议约定公司拟投资10亿元在海南洋浦经济开发区投资建设东方雨虹海南洋浦绿色新材料综合产业园项目。 据披露，项目一期为绿色新材料生产制造基地项目，计划投资3.5亿元，预计建设周期不超过12个月，建设年产2040万平方米改性沥青防水卷材生产线、年产2万吨防水涂料生产线、年产10万吨聚羧酸高性能减水剂产品生产线。 二期为绿色新材料研发中心、新材料进出口集散中心项目，计划投资6.5亿元，项目预计在2024年前实施（开工建设），扩大改性沥青防水卷材、防水涂料产能规模、新增聚氨酯或其他建材类产品（具体以政策允许及最终规划为准），以及配套的生产办公设施等。 公告显示，项目计划总投资约10亿元人民币，一期计划用地80亩，建成达产后预计可年产值4亿元，税收贡献4000万元；二期项目计划增加用地100亩，建成达产后可实现增加产值5亿元，增加税收贡献6000万元/年，带动本地就业200-300人。 东方雨虹表示，洋浦经济开发区位于海南省西北部，是享受保税区政策的国家级开发区、国家首批新型工业化产业示范基地、国家循环化改造示范试点园区和国家首批绿色园区。此次绿色新材料综合产业园项目，旨在依托洋浦经济开发区在区位条件、港口物流、政策支持、营商环境等方面的优势，立足公司建筑建材系统服务商的核心定位，践行绿色建筑、绿色建材等国家战略，不断丰富绿色建材产品品类，提升产品品质，实现产品结构的优化升级，满足公司的战略发展规划及因产品应用领域不断扩大而带来的市场需求。
雪榕生物与都昌县政府签署协议 拟20亿元投建食用菌产业园 雪榕生物8月13日午间公告称，公司日前与九江市下属都昌县人民政府签署《投资框架协议》，为促进县域经济，都昌县政府拟引进雪榕生物分期投资建设雪榕生物食用菌产业园项目，即建设食用菌工厂化生产车间及食用菌精深加工项目。 框架协议显示，项目拟总计投资20亿元，其中一期项目计划投资7亿元，二期项目计划投资13亿元，主导产品为金针菇、杏鲍菇、真姬菇等食用菌产品。 雪榕生物表示，本框架协议的签署符合公司长远发展战略，将促进公司在华中地区的市场开发和业务拓展。但由于具体投资协议、施工合同等相关文件尚未签订，因此，对公司2020年的业绩影响情况尚不确定。 青龙管业签订2.34亿元供货合同 占去年营收11.73% 青龙管业8月13日午间公告称，公司近日收到与宁夏水利水电工程局有限公司签订的银川都市圈城乡东线供水工程（水工部分）钢管采购合同(以下简称“钢管合同”)及钢筋缠绕钢筒混凝土压力管（BCCP管）采购合同（以下简称“BCCP合同”）。 据披露，钢管合同总额1.43亿元、BCCP合同总额9153.23万元。交货期将在买方出具书面、或电子文档通知后5日内交货，后期根据工程进度按照甲方要求时间供货，最迟的通水日期为2021年6月30日前。 青龙管业表示，合同总额2.34亿元，占公司2019年度经审计营业总收入的11.73%，合同的履行预计将会对公司2020年至2021年的业绩产生一定影响。 东方雨虹拟投资10亿元在海南洋浦经开区设立产业园 东方雨虹8月13日午间公告称，公司今日与海南洋浦经济开发区管理委员会签订《项目投资协议》，协议约定公司拟投资10亿元在海南洋浦经济开发区投资建设东方雨虹海南洋浦绿色新材料综合产业园项目。 据披露，项目一期为绿色新材料生产制造基地项目，计划投资3.5亿元，预计建设周期不超过12个月，建设年产2040万平方米改性沥青防水卷材生产线、年产2万吨防水涂料生产线、年产10万吨聚羧酸高性能减水剂产品生产线。 二期为绿色新材料研发中心、新材料进出口集散中心项目，计划投资6.5亿元，项目预计在2024年前实施（开工建设），扩大改性沥青防水卷材、防水涂料产能规模、新增聚氨酯或其他建材类产品（具体以政策允许及最终规划为准），以及配套的生产办公设施等。 公告显示，项目计划总投资约10亿元人民币，一期计划用地80亩，建成达产后预计可年产值4亿元，税收贡献4000万元；二期项目计划增加用地100亩，建成达产后可实现增加产值5亿元，增加税收贡献6000万元/年，带动本地就业200-300人。 东方雨虹表示，洋浦经济开发区位于海南省西北部，是享受保税区政策的国家级开发区、国家首批新型工业化产业示范基地、国家循环化改造示范试点园区和国家首批绿色园区。此次绿色新材料综合产业园项目，旨在依托洋浦经济开发区在区位条件、港口物流、政策支持、营商环境等方面的优势，立足公司建筑建材系统服务商的核心定位，践行绿色建筑、绿色建材等国家战略，不断丰富绿色建材产品品类，提升产品品质，实现产品结构的优化升级，满足公司的战略发展规划及因产品应用领域不断扩大而带来的市场需求。
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>>地方掀起重大项目开工潮 民间投资加速回稳 随着各地重大项目的推进和一系列稳投资政策落地，地方整体投资形势逐渐趋稳，上半年全国已有22个省份固定资产投资同比增速实现正增长。多地明确表示，下半年投资趋稳向好的态势仍会延续。 >>供需关系趋紧 多晶硅最近一月累计涨价三成 经历长达近半年的降价后，随着需求提升及供应趋紧，近期多晶硅市场价格呈上扬势头。复投料、单晶致密料、菜花料、多晶免洗料等的价格都有不同程度上涨。 >>国际金价现“跳水行情” 业内仍看好黄金配置价值 北京时间8月11日晚间，国际金价惊现“跳水行情”。Wind数据显示，截至北京时间8月11日23时47分，伦敦现货黄金跌逾4%；截至当地时间8月11日收盘，伦敦现货黄金收跌5.7%，报1911.4美元/盎司，回吐了近两周多的涨幅。 >>环保企业怎么布局“十四五”？抓住“科技创新”这个牛鼻子！ “全球最大环保展”来了——8月13日，第21届中国环博会在上海开幕。为期3天的展会，将迎来24个国家超1800家知名环保企业参展，全面展示和探讨水、固废、大气、土壤、噪声污染等治理解决方案。 >>2020年中国汽车论坛今日开幕 旨在把控宏观产业形势，解析全球汽车产业发展动态的2020年中国汽车论坛将于8月13日至15日在上海举办。
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